記者陳佳鈴／桃園報導

男子不尊重空姐偷拍執勤畫面還評論該家航空公司的制服，吸引26萬人瀏覽，讓空姐氣的提告！（示意圖／PhotoAC）就算在公共場所，但若未經當事人同意擅自拍攝，小心構成權利侵害！桃園地院近日判決一起偷拍空服員案件，一名吳姓男子在航班上私自拍攝空服員執勤畫面並上傳社群平台，引發大量瀏覽與討論，法院認定已侵害當事人肖像權，判他賠償5萬元，全案仍可上訴。

判決指出，今年1月31日，吳男搭乘某航空公司航班時，發現陳姓女空服員正在機艙內執勤，未經同意以手機錄下她在工作中的影像。事後他將影片上傳至Threads，並加註「航空的制服實在有點…你們覺得呢？」等文字，引發網友圍觀與留言，影片瀏覽次數高達26萬1千次。

陳姓空服員事後得知自己影像被上傳網路，且遭大量陌生人評論，認為吳男行為已嚴重侵害她的肖像權及人格尊嚴，因此向法院提出民事求償，金額合計27萬元。

案件審理期間，吳男未出庭，也未提出任何書面答辯。桃園地院法官審酌後指出，若吳男單純想討論航空制服設計，完全可以引用新聞圖片或官網照片進行評論，並無必要拍攝空服員本人影像；然而他選擇拍攝正在執勤的陳女，並後製評論性文字公開於社群，內容也帶有引導網友負面評價的意味。

法院認為，吳男的行為與公共利益毫無關聯，卻讓陳女在非自願情況下暴露於公眾視野，被迫承受網友的檢視與評論，已構成人格權重大侵害，因此判決吳男須賠償5萬元，該案判決仍可上訴。

男搭機偷拍空姐PO網「評論制服」吸26萬瀏覽 侵害肖像權判賠5萬 | 社會


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主動式台股ETF人氣再創高峰！CMONEY統計顯示，市場5檔主動式台股ETF受益人突破41萬人、規模逼近800億元。年底前更將再添4檔新兵，其中群益00992A主打科技創新，搶攻AI供應鏈投資商機，12月8日開募，備受矚目。（示意圖／PIXABAY）今年台股投資風潮中，主動式台股ETF持續成為市場焦點。根據 CMONEY 最新統計，截至本週為止，市場上五檔主動式台股ETF在受益人數與規模雙雙創下歷史新高，總受益人數來到414,612人，連續第六週刷新紀錄，總規模也攀升至785.9億元，逐步向千億元大關邁進。

法人指出，這股熱潮尚未停歇，年底前市場預計再新增四檔主動式台股 ETF。其中最受矚目的，是群益投信即將推出的群益科技創新主動 ETF（00992A）。該檔產品是國內首檔主打科技產業主軸的主動式台股 ETF，將全面佈局台灣在 AI 浪潮下的科技產業鏈，包含晶片設計、製造、先進封裝、伺服器與相關基礎建設等領域，預計12月8日正式展開募集。

00992A 經理人陳朝政表示：「台灣是全球 AI 供應鏈關鍵國家，具備完整的上中下游優勢，從 IC 設計、晶圓製造、封裝測試到伺服器組裝，一應俱全。加上 AI 基礎建設屬於多年度趨勢，具備高度確定性，投資策略建議『選股不選市』，精選具訂單能見度與技術優勢的科技股。」

而在已上路的主動ETF中，人氣最旺的群益台灣強棒（00982A）也表現穩健。該基金經理人陳沅易指出，目前大盤歷經震盪後，技術面下檔支撐分別為60日均線、半年線與15倍本益比，預期年底前將維持大箱型整理格局。他建議投資人「反彈不追高」，可逢回分批布局具實質 AI 訂單的基本面強勢股，以掌握長期成長契機。

隨著主動 ETF 商品線持續豐富，市場也逐漸由過去的「追指數」轉向「選個股」與「選產業」。法人分析，主動ETF可望在2026年成為 ETF 市場的成長主力，其中以科技題材為主軸的產品，更是中長期布局不可忽視的新選擇。

主動式台股ETF人氣再創高峰！CMONEY統計顯示，市場5檔主動式台股ETF受益人突破41萬人、規模逼近800億元。年底前更將再添4檔新兵，其中群益00992A主打科技創新，搶攻AI供應鏈投資商機，12月8日開募，備受矚目。（資料來源／CMoney）三立新聞網提醒您：

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沒買AI真的輸慘！4檔新ETF壓軸登場 過年紅包全靠他 | 財經


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富達國際發布2026年投資展望，指出全球經濟分化趨勢下，科技創新與政策支撐將主導資本流向，亞洲在AI與企業改革領域表現亮眼。看好美中科技企業、歐洲國防產業及台韓半導體鏈，建議以多元資產配置因應通膨與地緣風險，掌握超額報酬機會。（示意圖／PIXABAY）國際資產管理機構富達國際（Fidelity International）27日發布《2026年投資展望》，點出即將到來的投資年度將是「分化中的重組年」，在AI等科技驅動的成長動能與多數經濟體政策支持下，風險性資產仍具吸引力。但面對全球經濟權力重分布、地緣政治張力升高與美國市場結構性調整，投資人須更靈活地調整資產配置策略，積極在分化環境中尋找具潛力的成長類股。

政策與科技雙輪驅動 風險性資產仍有表現空間

「2026年看來有許多積極因素支撐市場，但整體環境其實更為複雜。」富達國際全球多重資產投資主管 Matthew Quaife 指出，在美國聯準會預計轉向寬鬆、財政支出持續增加、科技資本支出熱絡等背景下，投資市場仍有結構性動能。

他進一步分析：「許多困擾市場的風險正在消退，像是通膨壓力已減弱，對貿易衝突導致急劇衰退的擔憂也降低。但投資人仍需警惕幾個重大風險，包括：美國勞動市場是否會惡化、美國央行獨立性是否會受挑戰、以及AI資本支出是否真的能帶來獲利實現。」

在貨幣政策方面，他認為2026年「聯準會的獨立性爭議」將會進一步推動美元走弱，而這對黃金、歐元等資產構成支持。「市場對通膨的長期預期出現轉折，也意味著股債間的相關性升高，投資人應考慮配置更多替代資產如實質資產與絕對報酬策略，來分散未來的波動風險。」

AI仍是焦點 但評價泡沫風險不可忽視

回顧2025年表現，美股雖因AI主題持續推升科技股估值，但也引發資產價格是否偏高的討論。富達國際首席股票投資長 Niamh Brodie-Machura 指出：「我們確信，AI技術的影響等同1990年代網際網路的顛覆式創新。關鍵是，這場轉變才剛剛開始。」

她強調，美國科技巨頭具備強勁的資源與現金流，可支持必要的資本支出與創新，「但市場也必須學會辨別真正的贏家。不是每一家標榜AI的公司都具備足夠的商業模式與獲利能力，投資人需從中精準篩選。」

她同時提醒，若AI廣泛導入企業營運、提升效率，也可能導致企業裁員潮，對美國70%經濟成長來自消費的結構將產生潛在影響。「生產力增加是好事，但若導致大規模結構性失業，可能反過來壓抑消費動能。」

亞洲脫穎而出：台韓受惠AI供應鏈，中國重建信心

報告特別點出亞洲將在2026年成為最具吸引力的區域之一，台灣與韓國將持續受惠於AI伺服器、晶片與資料中心設備需求成長。Matthew Quaife 指出：「亞洲的科技供應鏈在全球占有關鍵位置，隨著美中貿易衝突降溫、提前拉貨壓力解除，2026年將是亞洲動能回升的轉捩點。」

中國市場方面，雖然面臨內部消費疲弱與房市調整，但科技股因AI自研生態系逐步成熟、政策支持明確，已吸引資金重新進場。富達認為：「中國正在減少對西方科技的依賴，透過強大內需與政策導向，推動科技發展並建立自給自足的創新生態。」

報告指出，除中國外，日本與韓國市場同樣值得關注。「日本走出長期通縮，薪資與企業治理改革同步提升；而韓國打破過往低股息與低估值印象，進入重估期。」Brodie-Machura 補充說道。

分散投資更顯重要 亞洲債市與歐洲市場吸引力升高

在固定收益與外匯配置上，富達建議關注亞洲本地貨幣政府債券、特別是如韓國等高品質主權債券，其與全球主要市場的相關性屬低至中度，是良好的風險分散工具。

同時，歐洲市場也正快速恢復活力。報告指出：「歐洲正啟動財政支持與國防再軍備，配合通膨趨緩與利率下降，將為企業投資與消費信心創造有利條件。」

靈活調整投資組合 以科技與區域動能為核心策略

富達國際在報告中總結，隨著全球由「過度全球化」轉向「地緣分化」、美元資產吸引力逐步下降，未來投資人應聚焦具有實質經濟支撐、政策利多與創新優勢的產業與區域。Matthew Quaife 強調：「2026年將是選擇題不是填充題，市場表現將更分化，投資人要主動選股、選區、選策略。」

富達建議，在動盪中找尋「超額報酬（Alpha）」的新勢代，聚焦 AI、科技基礎建設、再軍備、低碳轉型等主題，並透過靈活的跨資產配置策略，有效因應全球資本市場的長線轉型趨勢。

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財富重分配看這次！你沒想到的2026全球投資「最夯題材」一次看 | 財經


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2026年將是AI資本支出落地的關鍵一年，野村投信指出，台灣供應鏈將持續受惠先進封裝、散熱、電源管理等需求。即便短線震盪，長期趨勢不變。建議投資人定期定額、聚焦高技術門檻標的，提前卡位AI紅利浪潮。（示意圖／PIXABAY）隨著美國降息預期再度升溫，台股近來雖歷經修正波動，卻仍不改長多格局。法人指出，AI產業正快速邁入結構性成長新階段，2026年可望成為AI基礎建設與實際應用全面落地的關鍵轉捩點。野村投信直言，這不只是技術革命，更是一場全球資本與政策的長線博弈，唯有掌握「資本支出落地」、「供應鏈解方」與「基本面匹配度」3大指標，方能在震盪中找出真正的AI時代贏家。

AI利多不墜，短線修正是進場良機

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，近期台股受到聯準會12月是否啟動降息的不確定性干擾，加上輝達財報釋出的正負解讀分歧，導致市場情緒出現短期雜音。然而從總體經濟與產業基本面來看，AI需求依然強勁，台股中長線行情無虞。他指出：「當前大盤若能量穩價揚並站穩季線，加上2026年AI應用爆發的展望明朗，年底前將有機會啟動跌深反彈行情。」

張繼文補充，美國9月失業率升至4.4%，雖不代表衰退風險加劇，卻反映就業市場的結構性降溫，這讓聯準會持續寬鬆的政策走向更具正當性。從CME期貨顯示降息機率重返7成，可見投資市場已提前預期貨幣環境轉鬆，有利資金回流科技與成長股。

基本面支撐AI紅利，輝達與Google雙引擎推進

針對AI產業後市，張繼文強調，「從輝達本季財報可以看出，單季營收達319億美元、年增65%，資料中心收入季增44%，是AI需求實質爆發的有力證明。」即使市場對輝達的應收帳款與庫存增加略感疑慮，但其實是高價晶片比重提升與產能擴張所致，並非營運失衡的徵兆。他引述輝達執行長黃仁勳的說法指出：「Blackwell銷售破表，雲端GPU供不應求。」這意味著AI成長動能遠未結束。

除了輝達外，Google推出的新一代語言模型Gemini 3.0 Pro也令市場驚豔。這背後依賴的是自研的TPU（Tensor Processing Unit）晶片，搭配NVIDIA GPU構成異質運算的雙軌佈局，無論訓練或推論，效能與彈性皆大幅提升。而這一切龐大的運算需求，從封裝、PCB、散熱、電源供應到高速傳輸，正是台灣供應鏈最擅長的領域，後市可望持續受惠。

台廠進入AI第三波資本競賽關鍵時刻

野村優質基金經理人陳茹婷進一步指出，AI與半導體產業正邁入「第三波資本支出競賽」的新階段。從Oracle、OpenAI到微軟推動的Stargate架構，加上CSP（雲端服務供應商）延續性的資本支出，都代表AI需求仍處於增量階段，「只要聯準會政策轉向明確，台廠的AI紅利還沒完。」

然而她也提醒，2026年全球政經環境充滿不確定性。美中科技角力升溫、美國稅改與川普式保護主義政策可能捲土重來，加上地緣政治風險與信用市場收緊，都可能影響台廠全球布局。陳茹婷強調：「這些挑戰更凸顯出台灣供應鏈須持續強化自身競爭力，從技術、法規到資金效率全面提升，才能在全球主權資本競爭中突圍。」

聚焦三大指標，主動選股勝於被動持股

陳茹婷建議，2026年布局AI產業，需特別觀察三大關鍵指標：一是全球AI資本支出的實質落地情況，是否能轉化為訂單與產能；二是供應鏈瓶頸的解決速度，尤其是關鍵零組件如先進封裝、散熱與高速傳輸模組的供應進度；三則是CSP（如AWS、Azure）資本支出是否與營收成長相匹配，以避免本益比過高、與基本面脫節。

她認為，台股AI供應鏈中具備技術優勢與關鍵角色者，仍是最具潛力的投資標的，尤其是先進封裝、電源架構、HVDC模組、AI叢集串接與ASIC晶片設計等領域，都將是未來的戰略核心。

主動式操作優勢浮現，定期定額前瞻布局

針對投資策略，陳茹婷強調，AI題材雖熱，但競爭也劇烈，因此「主動式基金操作」具備篩選標的、調整部位的靈活優勢，能更精準掌握波段機會。她建議投資人可依風險承受度，採定期定額方式逐步進場，藉由市場震盪壓低成本、同時分散風險，為2026年AI投資浪潮提前卡位。

結語來看，雖然短線波動仍存，但AI科技與半導體產業的長期趨勢不變。台股作為全球AI供應鏈的重要樞紐，結構性利多明確。投資人若能掌握景氣與產業週期關鍵節奏，選對標的、選對策略，就能在未來幾年AI產業變革中，穩健累積財富。

野村投信看2026！3大指標找賺錢贏家 主動選股是王道 | 財經


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AI伺服器與雲端需求激增，加上記憶體大廠轉產HBM造成DDR4/DDR5供給吃緊，DRAM價格急漲。南亞科憑藉產能與價格優勢成為最大受惠者之一，目標價上看180元，惟未來仍須留意供需反轉風險。（示意圖／PIXABAY）在全球記憶體市場迅速變局下，南亞科（2408 TT）近期獲分析機構大幅上修目標價，主因是其在 DDR4／DDR5 供不應求格局中佔據關鍵供應角色。根據報告，受惠於 AI 伺服器與雲端資料中心對大量 DRAM 的需求湧現，再加上傳統記憶體廠商積極轉產高頻寬記憶體（HBM）或停止DDR4產能，2025年底以來 DRAM 價格已急速攀升，供應吃緊格局預計將延續到2026年底。

在此背景下，南亞科受惠於價格優勢與產能集中，被視為最直接受益者之一。分析機構將其12個月目標價自125元調升至180元，顯示對公司中期營運前景的強烈信心。

為何 DRAM 價格一路漲？ 供應縮減加AI需求雙重夾擊

2025年以來，全球記憶體供應鏈逐漸收縮：多數大廠為因應新世代記憶體（如 DDR5、HBM）轉產，或為提升利潤率而減少對 DDR4 與傳統 DRAM 的產能投入，導致主流 DRAM 供給減少。這在供給端形成結構性缺口。

另一方面，AI 資料中心、雲端運算、大型伺服器、AI 伺服器等對記憶體的需求爆炸性成長。由於 AI 模型運算需巨量記憶體與快取資源，舊有 DDR4／DDR5 DRAM 成為熱門搶手貨。

這種「減供給 + 激需求」的供需錯配，導致 DRAM 價格年內多次跳漲 — 包括 DRAM 合約價與現貨價皆顯著上漲，部分品項價格甚至翻倍。

此外，有報導指出不少電腦與伺服器品牌因應記憶體短缺，已開始囤貨庫存以因應 2026 年可能的供應緊張，顯示供應鏈的緊繃可能延續相當時間。

南亞科：受惠者還是波動者？掌握現金流與定價優勢

在這波漲價與供應吃緊潮中，南亞科因為具備以下條件，被市場視為受惠最明顯的記憶體廠商之一：

1、產能定位清楚：當主要 DRAM 大廠轉產 HBM／DDR5，傳統 DRAM 產能釋出有限，南亞科在 DDR4 / LPDDR4 / DDR5 的布局，使其能承接市場缺口。最近公司也被市場觀察到提高 DDR4 與 LPDDR4 的銷售比重。

2、訂單與位元出貨量成長：據法人機構估算，2025 年至 2026 年間 DRAM 需求位元可能年增 10–20%、供給卻減少；在這樣的結構下，南亞科若能穩定出貨，將直接受益。

3、價格優勢 + 價格談判力：當 DRAM 價格全面上漲，具產能與客戶穩定訂單的廠商自然成為受益者。報告預估，在供需結構未根本改變前，ASP（平均售價）有望維持高檔甚至上修。

報告進一步指出，若未來三大條件成立， AI Server / 雲端需求維持強勁、DDR5／新世代供應尚未量產釋出、DRAM 原廠產能不大幅回補傳統 DRAM， 那麼南亞科2026年營收與毛利水準將有機會大幅提升，EPS 與股價仍有上升空間。分析機構因此將其 2026 年目標價設定為180 元。

不只是記憶體漲價，也反映產業供應鏈重構

這波記憶體市場的動盪，並非單純因為「某一家公司表現佳」；它反映了一場產業供應鏈與需求端結構的深刻重整。對於全球電子、伺服器、AI 基礎設施供應商而言，DRAM 已不再只是零件，而是核心資源。

多家國際媒體與產業報告均指出，部分 PC／消費性電子廠已經因記憶體短缺而暫停單品販售、提高售價，並提高庫存水位以因應 2026 年可能的供應瓶頸。

同時，伺服器 DRAM、企業級記憶體需求持續爆發，使得供應鏈中的原廠與模組廠，正面臨一波供不應求與提價潮。有分析認為，若這波供應緊張持續至 2026 年中甚至更久，整體 DRAM 市場可能進入一段「高毛利、高不確定」的新常態。

但風險仍存：何時供過於求將是關鍵

當然，高漲的價格與強勁的訂單，並不代表永久穩定。報告也提醒投資人，必須密切觀察以下幾個風險：

1、如果主要記憶體大廠加速新世代 (DDR5 / HBM) 量產並釋出大量產能，傳統 DRAM 的供應緊缺局面可能在 2026 年後逐步改善。

2、若 AI / 伺服器需求增速放緩，或者產業轉向替代技術 (如更高效率記憶體、或減少 DRAM 依賴)，需求可能下滑。

3、記憶體價格、庫存策略、訂單結構變化都會影響南亞科的議價能力與出貨節奏。

此外，也有市場觀點認為：這類記憶體景氣循環股 — 漲多時容易吸引熱錢，若基本面或需求情勢逆轉，也可能面臨顯著波動。

南亞科身陷記憶體多頭浪潮，也站在景氣轉折前沿

綜合來看，這次南亞科所受惠的是一場深刻且全球性的技術與供需重整──從 AI 伺服器的爆炸需求，到傳統 DRAM 供應鏈的縮減與轉產。對於掌握產能、訂單與技術的公司來說，這既是機會，也是一場考驗。

如果 2026 年供需錯配未改善，DDR4／DDR5 價格持續高檔，AI 對記憶體的需求保持強勁，南亞科有望延續營運與獲利成長曲線。然而，一旦供應鏈釋出、新技術大量量產，或需求減緩，他們也可能面臨與其他景氣循環股相同的波動風險。

對投資人而言，這是一檔潛力十足但不可掉以輕心的標的 — 要注意的是，不只是看短期漲價，更要評估公司在供應鏈、訂單結構與未來記憶體世代切換的整體布局與韌性。

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暴力上修！南亞科目標價喊到180元？這波不跟真的會哭！ | 財經


圖、文／CTWANT

大陸上海市奉賢區警方近日偵破一起利用虛假退貨手法大規模詐騙化妝品企業的案件。（示意圖／翻攝自pexels）

大陸上海市奉賢區警方近日偵破一起利用虛假退貨手法大規模詐騙化妝品企業的案件，涉案金額超過人民幣400萬元（約新台幣1775萬元），主嫌是一名年僅17歲的未成年人。據悉，上海市奉賢區人民檢察院日前已對涉案少年呂某提起公訴，最終法院以詐騙罪判處其有期徒刑6年。

《澎湃新聞》報導，事件起於2024年3月，某化妝品公司發現其線上官方平台出現大量可疑退貨紀錄。企業盤點後發現，相關訂單雖已退款，但並未收到實際退貨商品，損失金額累計達400餘萬元，因而向公安機關報案。奉賢警方迅速展開偵查，最終鎖定未成年人呂某，其透過租借帳號、偽造物流單號等方式，製造退貨假象，以反覆申請退款的方式套取商品及現金。

因案件涉及電子證據繁雜、犯罪手法新穎及未成年人犯罪等特殊因素，奉賢區檢察院提早介入，引導警方精準取證。調查中，檢警透過技術手段完整固定下單、退款紀錄，調取物流軌跡，以及呂某在二手平台上轉售贓物的紀錄，同時追查資金流向，全面還原犯案模式。此外，檢方也深入了解呂某的成長背景、家庭狀況及朋輩關係，掌握其犯罪動機。

據了解，呂某自小缺乏家庭陪伴，父母為生活忙碌，難以給予足夠關注。為讓孩子受更好教育，父母將他送到上海就學，長期遠離家人，使他愈發渴望同儕認可。在一次購物退貨中，呂某發現系統存在漏洞，能在無須返還商品的情況下獲得退款。他產生僥倖心理，並逐漸開始系統性利用漏洞詐騙。非法所得多被用於購買高價手機、名牌服飾及請客消費，用以在朋友間獲取虛榮與存在感。

在審查起訴階段，檢方多次對呂某進行釋法說理，引導其真誠悔罪並主動退贓。呂某表示將與家人商議退賠事宜。庭審中，檢察官指出，未成年人犯罪仍須依法承擔責任，同時鼓勵呂某以行動證明悔改。法院最終作出6年刑期的判決。

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斯里蘭卡國家災害管理中心指出，氣旋迪特瓦引發洪水和山崩，罹難人數今天急劇上升至334人，有近400人仍然失蹤。

法新社報導，氣旋迪特瓦（Cyclone Ditwah）是過去20年來重創這個島國的最嚴重天災。官員指出，隨著救難人員清理遭倒樹和土石流阻斷的道路，受創最重的中部地區災損程度正逐漸明朗。

國家災害管理中心（Disaster Management Centre）表示，死亡人數已從今天稍早的212人增加為334人，有近400人失蹤，創紀錄降雨對超過130萬人造成影響。

斯里蘭卡國家災害管理中心指出，氣旋迪特瓦引發洪水和山崩，罹難人數今天急劇上升至334人，有近400人仍然失蹤。（圖／翻攝自X平台）為因應這場災難，總統迪桑納亞克（Anura Kumara Dissanayake）宣布進入緊急狀態，矢言在國際援助下重建國家。

他在全國演說中指出：「我們正面臨我們歷史上最大、最具挑戰性天災。我們絕對會打造一個比過去更好的國家。」

這是自從2004年印度洋地區發生毀滅性海嘯以來最慘重天災。當年海嘯在斯里蘭卡造成約3萬1000人喪生，超過100萬人無家可歸。

斯里蘭卡多數地區今天雨勢減緩，但首都可倫坡低窪地區仍一片汪洋，當局正準備展開大規模賑災行動。

一架對受困可倫坡以北一間醫院病患運送食物的貝爾212型（Bell 212）直升機今晚墜入河中。5名機組人員已全數送往鄰近醫院救治。

官員指出，印度派遣的一架直升機今天從距離可倫坡東北約90公里處的中部科特馬勒鎮（Kotmale）救出受困的24人，其中包括一名孕婦和一名坐輪椅的男子。

斯里蘭卡空軍表示，巴基斯坦也派遣救援團隊前來，日本則承諾提供援助，並將派出團隊評估災區的緊急需求。

氣旋迪特瓦昨天北轉朝印度方向前進。當局指出，首都的洪水預計至少還需一天才會退去。天氣預報顯示暫時不會再降雨。（中央社可倫坡30日電）

斯里蘭卡 巴基斯坦 日本 印度

氣旋肆虐斯里蘭卡「增至334死」！2004海嘯後最慘重天災 | 國際


財經中心／余國棟報導

中信投顧認為全球經濟將迎來「金髮老人軟著陸」，主要央行採「預防性降息」，且「弱勢美元」格局有利新興市場。預期馬年台股將「先蹲後跳」，預估台股高點可望上看三萬點，投資宜穩紮穩打，攻守兼俱才是最佳策略。（示意圖／PIXABAY）AI熱潮仍未停歇。AI基礎設施市場預計在2025至2030年將有40%以上的年複合成長率，且AI算力至2030年仍將處於供不應求的狀態。中信投顧舉辦2026年投資展望說明會，盤點人工智慧（AI）算力 、先進半導體製程 、液冷散熱 、高速傳輸 等關鍵議題；綜觀來年經濟局勢，認為全球經濟將迎來「金髮老人軟著陸」，主要央行採「預防性降息」，且「弱勢美元」格局有利新興市場。預期馬年台股將「先蹲後跳」，預估台股高點可望上看三萬點，投資宜穩紮穩打，攻守兼俱才是最佳策略。

從NVIDIA的Blackwell Ultra、Rubin到Feynman平台，以及AMD的MI350系列晶片，AI晶片與系統升級持續推進。同時，傳統雲端服務供應商（CSP）與新興的Neocloud業者（如CoreWeave）都在AI上加碼投資，將進一步推動供應鏈中相關公司的發展。

與此同時，AI技術也推動了自動駕駛與人形機器人技術的加速發展。Tesla FSD v14已獲正面回饋，而Figure AI與Tesla Optimus目標在2026年陸續推進，隨產品優化與產量放大，將逐步進入家庭與商用場景。在高速數據傳輸方面，雖然銅線解決方案（如AEC）在800G短距傳輸仍具成本優勢，但市場高度關注光學方案。然而，CPO（Co-Packaged Optics）技術尚未成熟，導入進度相對緩慢。中信投顧預期1.6T世代仍將以可插拔光收發模組為主，需求持續上修。

在硬體技術方面，散熱技術的重要性也不容忽視。隨著NVIDIA等AI伺服器平台功耗倍數成長，整櫃功耗將達300kW以上，散熱已成系統架構的核心。液冷將成為AI基礎設施的標準配置，並催生出MCCP（微通道水冷板）與MCL（晶片級散熱）等進階技術。此外，有關生技產業，AI正引領醫療革命，特別是在「加速藥物探索與開發」 （如Insilico Medicine與AlphaFold）、「個人化精準醫療」 與「疾病診斷與預測」。AI影像診斷是目前發展最成熟的方向之一，而未來趨勢包括多模態AI平台、數位孿生臨床試驗、及AI驅動的個人化醫療。

加密貨幣已逐漸納入資產配置，比特幣與以太幣現貨ETF資金穩定流入，且因與傳統資產相關性低，呈現分散風險效果。隨著降息循環釋放流動性，以及美國三大法案加速穩定幣發展，加密貨幣市場後市展望樂觀。隨著2026年的到來，這些新興趨勢將深刻影響市場格局並帶來新的投資機會。

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台股馬年先蹲後跳直攻3 萬 AI五大趨勢點火台股！ | 財經


美國國務卿盧比歐今天在佛羅里達州與烏克蘭代表團正式啟動事關重大磋商。華府積極推動結束俄羅斯對鄰國烏克蘭的戰爭。

法新社報導，盧比歐（Marco Rubio）在會議開始時表示：「這不只是為和平協議而談，更要開創一條讓烏克蘭保持主權、獨立和繁榮之路。」

美國特使魏科夫（Steve Witkoff）和總統川普女婿庫許納（Jared Kushner）也與會。

烏克蘭代表團由國家安全與國防事務委員會秘書烏梅洛夫（Rustem Umerov）率團。

川普團隊與基輔代表團「佛州展開磋商」。（圖／翻攝自川普臉書、澤倫斯基X平台）烏梅洛夫在會談開始時指出：「我們將討論烏克蘭的未來、烏克蘭的安全、如何防止侵略再度發生、烏克蘭的繁榮，以及如何重建烏克蘭。」

他在社群媒體X發文表示，會談進行期間他與總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）保持「持續聯繫」。

烏梅洛夫在X寫道：「我們有明確指令與優先事項：維護烏克蘭利益、確保實質性對話，並以在日內瓦取得的進展為基礎推動會談。」

「我們正致力於為烏克蘭爭取真正和平，以及可靠的長期安全保障。代表團會在今天會議結束後，向烏克蘭總統報告。」

美國、烏克蘭、歐洲一週前在日內瓦展開三方協商，預期這場佛州會談將會在這個基礎上展開。

華府提出一項結束這場逾3年衝突的計畫，正尋求莫斯科和基輔予以批准而最終敲定。

未徵詢烏克蘭歐洲盟友意見下起草的初版28點方案主張基輔撤出東部頓內茨克州（Donetsk），美國則承認頓內茨克州、克里米亞（Crimea）和盧甘斯克州（Lugansk）為事實上的俄羅斯領土。

在基輔和歐洲批評下，美方已對原案進行刪減調整，目前最新內容尚未公開。（中央社海藍戴爾海灘30日電）

烏克蘭和平計畫 川普團隊與基輔代表團「佛州展開磋商」 | 國際


美國國土安全部長諾姆表示，涉嫌在華府槍擊兩位國民兵的阿富汗嫌犯可能是在進入美國後才激進化。他今天在多個訪談節目中談到嫌犯動機。

法新社報導，29歲的拉坎瓦爾（Rahmanullah Lakanwal）涉嫌於11月26日開槍，造成一名20歲國民兵（National Guard）不治、另一人重傷，面臨一級謀殺指控。

諾姆（Kristi Noem）在國家廣播公司（NBC）「會晤新聞界」（Meet the Press）節目中表示：「我會這麼說，我們相信他是在來到這個國家後才激進化。」

美國白宮（圖／翻攝自白宮臉書）諾姆在美國廣播公司（ABC）另一訪談中指出：「我們確實認為，那是經由與他老家社區和母國的人脈，我們將繼續跟與他互動的人、他的家人以及跟他交談的人，進行訪談。」

2021年美軍撤離阿富汗，塔利班（Taliban）部隊隨後重掌政權，期間時任總統拜登政府執行大規模空運撤離行動，拉坎瓦爾於當時進入美國。

諾姆在美國廣播公司（ABC）「本週」（This Week）節目中表示，拉坎瓦爾進入美國後「可能有接受審查」，但「這項工作做得不好」。

川普今天在自家社群平台「真實社群」（Truth Social）發文稱：「狡詐的拜登、（前國土安全部長）馬約卡斯（Alejandro Mayorkas），以及所謂『邊境沙皇』賀錦麗（Kamala Harris）確實害我們國家淪為任何人都可毫無檢查、無需審查就能進入，完全搞砸了！」

官員指出，拉坎瓦爾前往美國之前曾在一支獲中央情報局（CIA）支持、與塔利班作戰的阿富汗「夥伴部隊」服役。

美國政府已經暫停對所有阿富汗公民核發簽證，並且凍結所有庇護案件審查。（中央社華盛頓30日電）

華府槍擊2國民兵！美國土安全部長：阿富汗嫌犯「恐在美國才激進化」 | 國際


58歲的王先生原本以為小腿皮膚又乾又癢，是年紀到了、冬天皮膚變差的關係。起初他擦了保濕乳、類固醇藥膏，症狀略為減輕，但沒多久又反覆發作。後來接受血管超音波檢查，發現問題根源其實不是在皮膚本身，而是來自「腿部深處的靜脈血流不良」。

血液回流不順引起慢性發炎靜脈淤積性皮膚炎（Stasis Dermatitis,SD）是一種慢性的皮膚發炎狀況，通常出現在小腿內側與踝部，是由於血液回流不順，讓靜脈壓力過高，導致血管內液體與發炎物質「滲出」到皮膚所引起。

◎常見的皮膚表現症狀：

●小腿泛紅、脫皮、癢感。

●暗褐色沉澱（像是鐵銹色）。

●皮膚變厚、變硬。

●有時甚至合併水泡或滲液。

這些變化常常被誤認為是濕疹、乾癬、過敏或細菌感染（如蜂窩性組織炎），導致延誤治療。腿部的靜脈就像1條逆流輸送帶，要把腳底的血液送回心臟。如果這條輸送帶壞了（例如靜脈曲張或靜脈瓣膜鬆弛），血液無法順利回流，就會累積在腿部靜脈裡，造成慢性壓力。這種壓力會讓血液裡的紅血球與發炎物質「滲」到皮膚周圍，引發搔癢與脫皮、慢性發炎、皮膚變黑變厚，以及皮膚越來越難癒合。

在門診中，有一部分SD患者合併「髂靜脈壓迫症候群」（May-Thurner Syndrome），這是一種骨盆內的深層靜脈被壓迫、導致血流回流不良的狀況。這種情況不只會讓下肢靜脈壓力升高、曲張更嚴重，也會讓皮膚發炎與色素沉澱更難改善。治療關鍵不只是擦藥，更要「還血一條通路」。

治療關鍵在於打通血路◎治療方式

●穿彈性壓力襪：幫助血液回流，減少壓力與水腫。

●適度抬腿與運動：促進靜脈幫浦功能。

●藥膏處理皮膚發炎：類固醇或其他消炎藥。

●生活型態調整：減重、避免久站久坐。

小腿紅、癢、脫皮，可能不只是皮膚病，而是身體深層循環在呼救。不要只靠藥膏或保濕處理表面，建議找血管外科專科檢查，從源頭改善。早期診斷、搭配皮膚照護與血管治療，才能真正解決這種令人困擾的「慢性腿部皮膚炎」。

（作者為義大癌治療醫院及右昌聯合醫院心臟血管外科醫師）

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小腿反覆乾癢 小心靜脈出問題 - 自由健康網


氣候轉涼，早晚溫差明顯，空氣濕度降低相對乾燥，呼吸道變得較為敏感，容易出現鼻子過敏、乾咳或聲音沙啞等症狀。保持室內通風與適當濕度；外出要注意頭面部保暖；飲食宜溫和，避免冰冷與辛辣刺激性食物，並適時適量補充水分；規律的生活作息與充足睡眠有助免疫系統的穩定，從日常照護做好，亦可善用中藥來調理。

作息規律穩定免疫系統分享兩道適合秋冬潤肺的簡單藥食膳：

◎太子參梨子甜湯

●藥食材：太子參、沙參、枸杞、白木耳、梨子、蜂蜜。

●步驟：

1.上述藥食材全部洗淨；梨子削皮切成適中大小、白木耳剪成小片備用。

2.將步驟1的太子參、沙參、白木耳，放入湯鍋中，加入適量的水，開火煮滾再轉小火，續煮30分鐘。

3.接著加入步驟1的梨子、枸杞再煮10分鐘後，即可關火。

4.待鍋中溫度略降後，再倒入少量蜂蜜攪拌均勻，即可盛碗上桌。

●功效：

「太子參」性味甘微苦平，益氣生津、補益脾肺；「沙參」性味甘苦微寒，養陰清肺、養肝益脾腎；「枸杞」性味甘平，可滋補肝腎、益精明目；「白木耳」性平味甘，可養胃生津、益氣潤肺；「梨子」性味甘微酸寒，可潤肺涼心、消痰降火；「蜂蜜」性味甘平，可潤肺止咳、潤腸。

●小叮嚀：亦可加入薑片一起熬煮（溫肺止咳）；軟便者可改用冰糖調味。

◎藥膳鮮蔬

●藥食材：麥門冬、薏苡仁、生薑、番茄、新鮮玉米、茭白筍、黑木耳、櫛瓜、香菜、鹽。

●步驟：

1.將上述藥食材洗淨；番茄、玉米、生薑、茭白筍、黑木耳、櫛瓜切適中大小，備用。

2.將步驟1的麥冬、薏苡仁、生薑放入電鍋內鍋中，加入適量水，先浸泡約20分鐘。

3.接著電鍋外鍋加入1杯水後，按下開關，蒸煮至開關跳起，備用。

4.炒鍋放入少許油，待熱鍋後，先轉小火，放入步驟1的食材，再開到適度火候，將食材翻炒至有香味釋出即可。

5.把步驟3的藥膳湯汁（含藥食材），倒入步驟4的炒鍋中，與食材拌炒均勻，蓋上鍋蓋，轉中小火燜煮15-20分鐘後，加入適量鹽調味，即可關火盛盤。

●功效：

「麥門冬」性味甘微苦寒，可清心潤肺、瀉熱除煩、行水生津；「薏苡仁」性味甘淡涼，可健脾滲濕、解毒排膿、除痹止瀉；「生薑」性味辛溫，可發汗解表，溫中止嘔，溫肺止咳化飲；「番茄」含維生素C、β-胡蘿蔔素；「玉米」可調中開胃、含有豐富營養素；「茭白筍」含膳食纖維、維生素A、B1、B2、C；「黑木耳」含膳食纖維、維生素B2、C；「櫛瓜」含膳食纖維、β-胡蘿蔔素、維生素C。

●小叮嚀：蔬菜可依照時令調整，孕婦慎用薏苡仁。

（作者為台中市李德茂中醫診所藥師）

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2道DIY藥食膳 秋冬潤肺保護呼吸道 - 自由健康網


▲皮膚鱗狀細胞癌是過多暴露於紫外線所引起，最常出現在接觸陽光的部位但是也可能出現在口腔內、腳底或生殖器上；圖為情境照，圖中人物與本文無關。（照片來源：shutterstock）

65歲的陳先生的工作是保全，有40年的抽菸習慣。大約半年前，在臉頰靠近耳朵的皮膚發現了有1塊邊緣不規則的皮膚腫瘤，他每天洗臉，越看越奇怪，決定到大醫院做檢查。檢查報告出來是皮膚鱗狀細胞癌。大約過了半年，又有另外1位有抽菸習慣的林先生，也是在小腿部發現了皮膚鱗狀細胞癌。

皮膚鱗狀細胞癌是從皮膚細胞生長的癌症，通常不會危及生命，但是如果不加以治療，可能會擴散到身體其他部位。

通常出現在接觸陽光部位大多數的皮膚鱗狀細胞癌是過多暴露於紫外線所引起，最常出現在接觸陽光的部位，包括頭部、手臂、耳朵或嘴唇，但是也可能出現在口腔內、腳底或生殖器上。

症狀包括硬塊或是結節，可能呈現黑色、紅色、棕色、粉紅色，有可能會有結痂或者是流血，有時是在舊疤痕上面出現新的傷口或是突起，因此如果傷口或是結痂數月沒有癒合也有可能是皮膚鱗狀細胞癌。

免疫功能抑制也是潛在的罹患皮膚鱗狀細胞癌風險因素。1990年至2017年間，全球發病率增幅最大的皮膚惡性腫瘤是鱗狀細胞癌，增幅達310%。

研究發現抽菸增加罹患風險在1個2017年到2020年的研究裡面，總共包括了488位受試者，發現抽菸的病人與皮膚鱗狀細胞癌有顯著的相關性。甚至戒菸之後，罹患皮膚鱗狀細胞癌的風險仍然持續增加。反而抽菸與其他的皮膚惡性腫瘤如基底細胞癌，黑色素瘤，沒有顯著相關。

另外在2024年的JAAD刊登研究報告，對7701個皮膚鱗狀細胞癌的病人分析之下，抽菸確實與皮膚鱗狀細胞癌發生有正相關。

因此若是有抽菸習慣或者是曾經有抽菸史患者，在身上發現有疑慮的皮膚症狀時，應盡速就診，確認是否為皮膚鱗狀細胞癌。

（作者為雙和醫院皮膚科主治醫師）

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老菸槍臉頰長腫瘤 驚罹皮膚鱗狀細胞癌 - 自由健康網


▲流感A型H3N2病毒的「K分支」恐造成突破性感染，台灣疾管署呼籲民眾接種流感疫苗降低染病風險；圖為情境照，圖中人物與本文無關。（照片來源：shutterstock）

記者林志怡／台北報導

近期國內流感疫情雖處低點，但隨天氣變冷，疫情恐隨時再起。衛福部疾管署副署長曾淑慧說，目前預估下一波疫情將於跨年後再增溫，並於農曆春節前後達到高峰，且可能造成突破性感染的A型H3N2病毒「K分支」在台灣檢出率已近9成，民眾務必盡速接種疫苗，降低重症、死亡風險。

台灣檢出率已近9成曾淑慧指出，我國秋季流感疫情已在11月初脫離流行期，流感疫苗打氣也創下歷年新高，今年截至11月27日，公費疫苗接種已達622萬人次，65歲以上長者接種率約47％，但離55％目標仍有30多萬人的差距。

此外，曾淑慧提到，觀察近幾個月的病毒檢出，今年7月首次檢出A型H3N2病毒「K分支」，該病毒在國內H3N2序列中之占比呈快速上升：7月為30.8％、8月65.7％、9月88.6％、10月87.7％，綜合國內外監測資訊，顯示其具有相當的流行潛力。

農曆春節前後達到高點曾淑慧解釋，A型H3N2病毒「K分支」具有多處基因變異，可能導致本季突破性感染情形增加，且隨著天氣變冷，跨年後疫情可能再度升溫，並在農曆春節前後達到高點。

曾淑慧還說，歐洲疾病預防控制中心評估，A型H3N2病毒「K分支」對一般民眾的整體風險為「中度」；對65歲以上長者、慢性疾病患者、孕婦、免疫功能低下者及長照機構住民等高風險族群，健康風險提升為「高度」。

曾淑慧說，雖據東亞及歐洲多國的監測資料，目前尚未觀察到感染A型H3N2病毒「K分支」者的重症或死亡比例有上升趨勢，但隨疫情規模擴大，流感併發重症個案數勢必同步增加，目前國際研究顯示，今年使用的H3N2疫苗株雖在「預防感染」方面的保護力可能受到影響，在「降低重症與住院風險」上仍具明顯效益。

打疫苗降低重症、死亡風險曾淑慧強調，盡速完成流感疫苗接種仍是降低風險、預防重症發生、維持醫療量能的關鍵防護措施，呼籲尚未接種的公費對象如長者、幼兒及慢性病患者等高風險族群，應盡速接種提升保護力，並降低感染後發生重症與死亡的風險。

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A型流感病毒「K分支」變異多 國內疫情預估1月再起 - 自由健康網


在不少人的心中，日本車經常與省油畫上等號，外加高妥善率的優勢，成為都會型購車首選之一。但其實日本也有出色的越野休旅，從輕度到重度越野，以各自的實力帶領車主征服險峻山林，找回失落的探險精神，滿足喜好戶外生活者擁抱大自然的渴望。

日系越野休旅王者 Toyota Land Cruiser訴求擔綱「越野王者」的Toyota Land Cruiser，從年初和泰公布導入台灣後，就讓不少車迷引頸期盼，10月終於在台上市，以單一車型288萬元的價格搶當台灣越野休旅霸主。

等候已久的Toyota Land Cruiser，採單一車型在台灣開賣。（記者陳英傑攝）

全新Land Cruiser外觀風格徹底回歸硬派經典，採方正的車身輪廓、水平腰線，以及充滿力量感的梯形輪拱，向過往經典車型致敬。Land Cruiser所使用的GA-F梯形大樑底盤架構，底盤剛性與車體整體剛性均大幅提升，為奔向優美山林提供堅實基礎。

座艙延續水平設計語彙，提供開闊的駕駛視野，配置12.3吋數位儀錶及中控螢幕以及車內豪華配備，包含JBL環繞音響系統、通風加熱座椅等，三排座椅設計最多可以乘坐7人，適合一家大小外出露營探索秘境。搭載最新Toyota Safety Sense 3.0主動安全系統、8具SRS氣囊及E-Mirror電子後視鏡，為越野安全提供全方位的保護。

台灣導入Land Cruiser，採搭載2.8升柴油渦輪引擎結合48V輕油電，最大輸出馬力達204匹，扭力高達51公斤米，這套輕油電系統主要在起步時提供額外助力，提升行駛平順性與燃油效率。車輛搭配8速手自排變速箱與全時四輪驅動系統，配備Torsen LSD中央與後軸限滑差速器，並具備中央差速器鎖定功能，確保在各種嚴苛地形下都能擁有強悍的脫困能力。和泰也計畫之後還將具備後軸差速器鎖定功能的Land Cruiser車型導入至台灣，實現更上一階的硬派越野性能車款。

車尾比照車頭採用直線條方正設計，與梯形輪拱及寬體車身相互呼應。（記者陳英傑攝）

12.3吋數位儀錶、中控螢幕為標配，車艙用料規劃也向豪華車看齊。（記者陳英傑攝）

Toyota Land Cruiser第二排擁有專屬恆溫空調，座椅更擁有通風、加熱功能，舒適程度媲美前排。（記者陳英傑攝）

在第二與第三排放倒後，可提供及其平整的空間，相當適合車宿使用。

傳承品牌越野血統小休旅 Toyota Land Cruiser FJ10月底在日本發表的Toyota Land Cruiser FJ，是Land Cruiser家族中的最新成員，同時也是該車系硬派越野精神的入門級代表，以更親民的姿態延續Land Cruiser「可靠、耐用、能帶你回家」的核心價值，將越野的樂趣延伸至年輕與戶外生活愛好者。

Toyota Land Cruiser FJ是目前Land Cruiser車系最小越野休旅，並已在台註冊。

Land Cruiser FJ採用極致方正的車體輪廓，車身尺碼為4,575×1,855×1,960mm，向1960年代的經典FJ40致敬，較短的前後懸距離比例與外掛式備胎的設計，散發出強烈的復古硬派氣息，Toyota也提供圓形或矩形兩種頭燈樣式供車主選擇，滿足個性化需求。為了應對嚴苛越野路況，FJ前後保險桿採可拆式模組化設計，大幅降低越野損壞後的維修成本，展現出高度的實用機能性。

在核心架構，Land Cruiser FJ奠基於Toyota IMV大樑平台開發，確保了其堅實的越野基礎。採2,580mm短軸距，在崎嶇山路或城市巷弄中都具備更靈活的操控性，並強化的車身剛性與懸吊結構，符合官方聲稱的越野能力可媲美Land Cruiser 70系列。內裝則走向務實機能風，配備數位儀錶與寬幅中控資訊螢幕，並保有大量的實體按鍵方便越野時直覺操作不失手；中控與儀錶的等高水平設計，提升駕駛的開車視野，尾門也設計為側開式，更具越野風格。

Land Cruiser FJ搭載2.7升2TR-FE汽油四缸自然進氣引擎，可輸出163匹馬力與246Nm扭矩，搭配6速Super ECT變速箱與四輪驅動。車款目前在台已註冊，但是否有機會導入仍是未知數。

為了更好的操作體驗，車艙裡多為實體按鍵，提升穿越路面時的直覺感。（此為右駕版本）

除了有矩形頭燈，Toyota也提供圓形頭燈版本供選擇，復刻經典FJ40當年的復古感。

輕度越野國產休旅 Mitsubishi XForce預計2025年底將以國產化之姿在台灣市場上市的Mitsubishi XForce，是中華三菱為搶攻國內最火熱的跨界小型休旅市場而推出的重量級戰略車款，以高CP值、豐富配備及日系設計三大優勢，重新擦亮Mitsubishi在休旅車領域的招牌。

Mitsubishi XForce是中華三菱睽違已久的全新國產車。圖為日規式樣。

採用Mitsubishi最新Dynamic Shield銀石之盾設計語彙，Mitsubishi XForce外型前衛、線條強勁，雖然車格偏小，但原廠強調內部空間超越同級，後座還具備8段椅背可調及4／2／4分離設計，展現對家庭乘載與置物的高度實用性。目前可知規劃雙車型，高階的酷享版在既有的Push Start、EPB電子式駐煞車附Auto Hold、雙區恆溫、12.3吋中控、無線Apple CarPlay&Android Auto、中央扶手保冷功能配備下，再獨享10.25吋數位儀錶、Nanoe X清淨功能、手機無線充電座、多段情境氣氛燈與足踢感應式電動尾門，並可選配Dynamic Sound Yamaha Premium音響以及Two-tone黑色車頂。

動力則採1.5L直列四缸自然進氣引擎搭CVT無段變速系統，可輸出105ps最大馬力與14.4公斤米最大扭力，搭配4種駕駛模式，包含濕地、砂石、泥地，加上222mm離地高、21°進入角與30.5°離去角設定，會是一輛適合輕度越野的跨界休旅。Mitsubishi XForce正式售價將在12月底才會公布。

尾燈與頭燈相同，均採用Mitsubishi最新無界之翼LED燈組設計。

讓人耳目一新的車艙設計風格，高階的酷享版更有滿滿好料配備。

經典不敗小型越野車 Suzuki JimnySuzuki Jimny這輛迷你越野車憑藉其獨特的「硬派復古」外型和純粹的越野能力，加上相當平易近人的車價，在國內市場創造出色的銷售熱潮，長期處於供不應求的狀態，目前在台灣採單一車型84.9萬元的價格販售。

Suzuki Jimny是一款價格平易近人的入門越野休旅。

Suzuki Jimny的強大之處，在於主打非承載式車身的階梯式大樑結構，搭配分時四輪傳動、三連桿式固定軸懸吊與電子限滑差速器做為穿越越野道路的三大法寶，儘管1.5升直列四缸自然進氣汽油引擎輸出102匹馬力與13.3公斤米扭力、搭配4速自排變速箱，稱不上出色動力，但在輕量化的車重與低速扭力輸出下，絕對足以靈活穿越山林之間。台灣販售的Jimny採用經典的3門4人座配置，長寬高約3,645mm×1,645mm×1,705mm，軸距2,250mm，迴轉半徑小、在林道中極具靈活性，越野通過角表現也相當優異。

日本當地近期針對Jimny自排版本升級ACC全速域車距定速、DSBS II 雙感知器煞車輔助、車輛偏離抑制等配備，儀錶板裡也會出現輔助駕駛啟用時的顯示畫面，但台灣目前的Jimny僅配置標準定速巡航系統，預計最快2026年有機會跟進日本推出具備ACC全速域車距定速系統的Jimny。

在既有的粗獷風格下，Jimny配置中控螢幕，還可連接Apple CarPlay等設備，符合現代人用車需求。

透過機械連桿式加力箱，可切換到2WD高速檔、4WD高速檔、4WD低速檔，因應不同的路面狀況。

圖片提供：Toyota、Mitsubishi、Suzuki

以上商品價格及規格請依品牌公告為準。

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日系休旅搶攻越野市場 強悍風格征服山林 - 自由電子報汽車頻道


全球純電動汽車（EV）電池已陷入生産過剩的局面。預計2030年總産能將達到實際需求的3倍。尤其是在北美市場，川普政府的政策轉變導致補貼終止，而今後5年EV電池産能將增至4倍，供給過剩問題突出。通用汽車（GM）、福特汽車等企業已開始調整生産計劃。

福特EV業務停滯，招牌車型停産

在美國南部肯塔基州伊麗莎白鎮，有福特與南韓電池巨頭SK On正聯合建設的大型電池工廠。該項目開發了相當於130多個東京巨蛋體育場的廣大土地面積，投資58億美元生産福特EV搭載的電池。

工廠的部分生産線已於8月啟動，但全面投産時間尚未明確。合資企業截至8月已雇用約1500人，計劃到2030年增加至5500人。

福特縮減EV投資讓項目前景蒙上了陰影。受銷量低迷影響，福特的EV業務已連續虧損超過3年，正加緊推進結構改革。福特的首席財務官（CFO）Sherry House在10月表示：「已把2年前規劃的電池産能削減35%」。還暗示因EV市場持續嚴峻，不排除進一步削減的可能。

據報道，福特的電動皮卡招牌車型「F-150 Lightning」有可能11月停産，該車搭載了由肯塔基州電池工廠生産的電池。

如果項目無法按計劃推進，將對當地經濟和就業造成重大影響。成功吸引工廠入駐的伊麗莎白鎮的市長傑夫·格雷戈里表示：「我認為工廠的作用和未來不會消失，將持續提供支援」。

美國有1000個電池投資項目，部分已叫停

並非只有福特的電池投資計劃出現動搖。通用汽車10月29日宣佈，將在俄亥俄州和田納西州與南韓LG新能源解決方案的合資電池工廠合計裁員1550人。

通用汽車首席執行官（CEO）Marry Barra表示：「由於短期EV需求放緩及監管環境變化，將重新調整産能」，將進行為期約半年的生産調整。

日本企業也在調整投資。松下控股把7月在美國堪薩斯州啟動的EV電池新工廠的滿負荷運轉時間改為未定。當初定為2026年度末，但作為主要客戶的美國特斯拉的銷量減少産生負面影響。

各企業調整計劃的主要原因是，美國的EV普及速度不如當初計劃，同時川普政府修改了拜登前政府的EV扶持政策。

美國拜登前政府為了抗衡中國，提出了在美國國內培育EV産業的方針，出台了對購買EV和相關投資的稅收減免政策。結果，國內外企業紛紛在美國展開投資。

全球EV電池産能將達需求的3倍 日經中文網


在東京23區的大型新建住宅樓項目中，新房在短期內被轉賣的比例正在上升。2024年1～6月新房整體的9.9%在一年內被轉賣。這一比例從2023年的4.1%增至2倍。由於超高層住宅樓等出現投機性買賣，房地産行業團體也在加緊制定對策。

日本國土交通省11月25日公佈了首次實態調查的結果。在東京23區的大型住宅樓項目中，針對專有面積40平方米以上的住宅調查了購房後1年內的買賣情況。2024年1～6月有575套房被轉賣，比例達到約1成。2022年以前則是2%左右。

越是東京市中心，短期轉賣就越活躍。以所有新建住宅樓項目為對象的調查顯示，2024年1～6月東京23區9.3%為短期轉賣。其中千代田區、中央區、港區、新宿區、文京區、澀谷區等都心6區高達12.2%。

日本國土交通相金子恭之在11月25日的記者會上強調，「不歡迎沒有實際需求的投機交易」。2025年1～6月東京23區新房買家有3.5%居住在海外。雖然佔比較低，但日本國土交通省仍將密切關注情況。

日本不動産協會（The Real Estate Companies Association of Japan）同一天正式發表了限制投機交易的對策。對於公開銷售的房産，將禁止在交付之前轉賣。應在合同等文件中寫明：從申購階段起，至簽約、交付、産權登記為止，購房人姓名須始終保持一致。抽籤購買時的註冊和購買套數也將受到限制。

三井不動産和三菱地所等8家大型企業也決定引進相關對策。成為對象的住宅樓項目和引進對策的時期由各公司自行判斷。日本不動産協會今後還將調查加盟企業的應對舉措。

三井不動産旗下的三井不動産Residential在11月開售的「CENTRAL GARDEN TSUKISHIMA THE TOWER」（東京都中央區）項目中，禁止在2029年3月交付之前轉賣，並寫入重要事項説明書。

由於交付後沒有轉賣限制，相關對策的實際效果並不透明。一家大型開發商的負責人認為，「這最多只能對投機買房客産生心理上的抑制」。

日本不動産經濟研究所的統計顯示，東京23區10月新建住宅的平均價格為1.5313億日元（約合人民幣695.4萬元），同比上漲18.3%。價格上漲的背後有建築費用上漲、用地不足等供給因素和收入水準高的雙職工家庭增加等需求因素兩方面。

不動産協會的專務理事野村正史表示，「投機交易對房價的影響是有限的，認為此次對策不會使價格立即下降」。要求採取促進現有住宅流通等進一步政策的呼聲可能會增強。

東京23區新房有1成在1年以內被轉賣 日經中文網


文丨黃凡

《東南亞的投資機會初探(上)》

三、東南亞的發展機會我們如何參與？

現在回頭看，都知道二十年前的國內充滿著投資機遇，善於把握的人們都獲得了很好的長期回報。那麼，面對如二十年前國內發展階段的東南亞地區，如果希望分享其未來高速發展的成果，我們現在該如何參與？

1、投資股市或許是個可行的選項

泰國股市是東南亞地區一個重要且具有特色的市場，其表現與泰國國內經濟、政治和全球資金流向緊密相關。泰國股票市場的主要交易所是泰國證券交易所，其核心指數是SET指數，相當於泰國的「上證指數」或「標普500」。泰國股市屬於中型規模的新興市場。總市值在全球佔比不大，但流動性在東盟國家中相對較好……

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日本經濟新聞社與金融時報（FT）

日本經濟新聞社與金融時報2015年11月合併成為同一家媒體集團。同樣於19世紀創刊的日本和英國的兩家報社形成的同盟正以「高品質、最強大的經濟新聞學」為旗幟，推進共同特輯等廣泛領域的協作。此次，作為其中的一環，兩家報社的中文網之間實現文章互換。

東南亞的投資機會初探(下


整合了約120家機構的內蒙古農村商業銀行於5月開業，河南也將25家機構整合成了一家新銀行。數據顯示，中國共有超4000家金融機構，1～6月減少了225家。減少量佔總數的5%，超過了2024年全年的減少量……

中國地方銀行大規模重組，半年減225家 日經中文網


我們想讓你知道…在這場大國競逐中，台灣既是象徵性的民主前線，也是最可能觸發衝突的戰略核心。未來十年，美中走向何處，將深刻決定台灣的命運以及全球秩序的形貌。

▲夏偉認為，美中關係陷入僵局，不是短期事件，而是中國政治制度變化、領導者思想，以及雙方強人性格碰撞後的必然結果。（圖／路透社）

●林忠正／經濟學博士、前中研院研究員

1970 年代美中破冰曾被視為國際外交史的奇蹟。從尼克森訪中、上海公報，到改革開放初期兩國密切互動，美國多數學者，以曾隨同美國總統柯林頓和川普訪華的重量級中國問題專家夏偉（Orville Schell）為代表，他們都曾相信中國會在市場化與全球化的過程中逐漸走向開放、法治與更具透明性的政治制度。這就是所謂的「接觸政策」：透過合作，讓中國融入國際秩序。

然而半世紀後，夏偉卻認為他的樂觀已經破滅。他直言，比起 1989 年六四事件後，他現在對中國的前景更為悲觀，原因就在於習近平上台後中國的內政與外交發生根本轉向。

夏偉認為，美中關係陷入僵局，不是短期事件，而是中國政治制度變化、領導者思想，以及雙方強人性格碰撞後的必然結果。

美中接觸政策的終結 習近平帶來結構性逆轉

夏偉指出，改革開放後的中國在 40 年間取得驚人成就，但習近平時代的中國，在許多方面逆轉了鄧小平邁向開放的軌道。他認為這些轉變至少表現在三方面：

第一，權力重新集中

反腐運動雖然打擊貪腐，但同時也讓習近平鞏固前所未有的個人權威，使「集體領導」被習近平的強人領導所取代。

第二，言論與公民社會空間收縮

媒體、網路與學術自由比江胡時代更為受限，國家安全成為壓抑異議的核心理由。

第三，外交更自信、更強硬

習近平常說「東升西降」，相信中國的崛起已往兩極世界發展，歐、俄、印、日各國在他眼中都不是中國的對手了。他不再延續鄧小平的「韜光養晦」，而是強調制度自信，從南海到科技競爭，都展現出明確的大國姿態。

對夏偉以及美國的大多數中國問題專家而言，這代表美國原本寄望的「中國將更開放」的理想已徹底落空，美中互信消失，也使兩國從競合走向全面競爭。

習近平的世界觀 革命背景與文革創傷的影響

夏偉認為，要理解今天的中國，就必須理解做為政治強人的習近平。習近平的成長背景極具戲劇性：既是「紅二代」，又在文革中遭受衝擊、被下放改造，養成了他的想法令人難以捉摸且臉上少有表情，也使得他在價值觀上呈現兩種特徵：

第一，他強烈重視秩序與忠誠

文革混亂讓他對失序極度厭惡，因此上台後努力強化黨的領導，避免任何潛在不穩定。

第二，他對西方制度抱持深層不信任

在他眼中，「民主」不是治理模式，而是在政治上會顛覆中共政權的風險，因此積極抵制西方價值影響。

這樣的世界觀讓習近平更傾向以集權、控制與威懾維持國內外的穩定，這也直接衝擊美國對中國的期待。

▼要理解今天的中國，就必須理解做為政治強人的習近平。習近平的成長背景極具戲劇性：既是「紅二代」，又在文革中遭受衝擊、被下放改造，養成了他的想法令人難以捉摸且臉上少有表情，也使得他在價值觀上呈現兩種特徵。（圖／路透社）

川普式破壞 強人對強人的碰撞

在中國內部大幅轉向的同時，美國也出現另一位強人——川普。夏偉甚至將川普比作「美國的文化大革命式人物」：他蔑視美國既有的內、外制度、熱衷於破壞常規，對外關係更是高度個人化、情緒化。

川普與習近平雖性格迥異，但有一個共通點：都不信任傳統外交體系，並偏愛以強人姿態處理衝突。因此，這兩個強人的個性和世界觀將會影響未來美中關係的走向，塑造世界的新格局。

因此，美中關係在兩人主導下呈現高度不確定性：（1）川普以加稅與貿易制裁施壓中國；（2）習近平以更強硬的民族敘事回應；(3) 雙方在科技、地緣政治與全球治理上全面對抗；和 (4) 國際秩序因兩位強人的碰撞而動盪。

夏偉警告，兩位強勢領袖互不相讓，使雙方誤判的風險升高，也讓美中關係更穩固地陷入對立的狀態。

美中未來競爭成常態 合作僅為例外

夏偉對未來美中關係的基本判斷是：中美將長期競爭，且競爭逐漸制度化。

即使雙方偶有合作，例如氣候或反毒品議題，但不會改變整體的對抗框架。原因在於，兩國制度差異、意識形態距離與安全利益的衝突，已成無法迴避的結構性問題。

夏偉認為，美中關係不會回到過去，而會走向：（1）多領域競爭（科技、軍事、影響力），（2）限制性合作，（3）高風險的軍事摩擦，（4）更深層的制度對抗，而最可能成為衝突引爆點的，就是台灣。

台灣 兩強角力的最危險焦點夏偉的觀點中，台灣是美中關係最敏感、也最可能誤判的焦點。

習近平的立場 歷史任務 vs. 風險控管

習近平將「統一」視為民族復興的核心任務，因此透過軍事威懾、外交孤立與經濟壓力塑造統一的必然性。但夏偉認為習近平不會輕易開戰，因為全面衝突可能危及中國政權安全與經濟。

川普對於台灣的立場 不可預測性加大風險

川普可能（1）將台灣當作對中施壓的籌碼；（2）給予台灣象徵性支持；（3）或在情緒因素與美國國內政治驅動下採取突發行動。這使台灣更加置身於一個高不確定性的地緣現實。

夏偉因此認為台灣將是未來十年中美競爭最可能升級為衝突的地點，也是未來國際秩序最敏感的裂縫。

結語

從夏偉的視角，美中關係從 1970 年代的友好走到今日的對立，是結構變化、制度差異與領導者性格交織而成的歷史結果。習近平的集權與制度自信，川普的破壞常規與強勢作風，使兩國關係進入高度不確定的時代。

在這場大國競逐中，台灣既是象徵性的民主前線，也是最可能觸發衝突的戰略核心。未來十年，美中走向何處，將深刻決定台灣的命運以及全球秩序的形貌。

▼夏偉的觀點中，台灣是美中關係最敏感、也最可能誤判的焦點。（圖／記者周宸亘攝）

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當川普遇上習近平　美方專家的分析


一年燒3次！　台南安南城西掩埋場「恐蓄熱一個月」再傳火警

安南 安南區 樹林 後壁

▲台南市安南區城西掩埋場起火。（圖／記者林東良翻攝）

記者張靖榕／綜合報導

台南市後壁烏樹林風災廢棄物暫置場大火仍未完全熄滅，安南區城西二期掩埋場30日晚間再傳火警，成為今年第3起火警。市長黃偉哲、環保局代理局長許仁澤與消防局長李明峯晚間趕往現場勘查。許仁澤研判，本次燃燒恐為上次火警的延續，該處一個月前曾發生火警，但他強調這次現場並未出現石棉瓦燃燒情況。

黃偉哲表示，此次燃燒位置位於生活垃圾暫置區，與石棉瓦等建材性廢棄物性質不同，不會放置於同一區域，現場火勢也未波及堆置石棉瓦的位置，請市民放心。他並指示消防員全力滅火，各局處同步啟動環境監測與應變措施，確保周邊居民安全。

消防局指出，當晚獲報到場時火勢已相當猛烈，現場濃煙與火舌明顯竄升，共出動30輛消防車、57名警消及1名役男，並動用無人機及滅火機器人協助作業；火勢約於晚間9時58分受控制，現正進行殘火處理與降溫。

《聯合報》報導，許仁澤說明，城西掩埋場約一個月前曾發生火警，本次事件研判為前次殘火因內部蓄熱與垃圾發酵產生沼氣而復燃。加上近日氣候乾燥與70年來最熱秋季，高溫增加復燃風險。

許仁澤也提到，待焚化廠量能於明年1月中旬恢復後，市府將開始逐步去化累積約50萬公噸的暫置垃圾，並已要求嚴防火災再次發生。


健康網》吃稀飯=喝糖水？ 中醫：「早晨粥」為養生之本

古人喝粥很講究，Dr.Nice（中山）斯林中醫診所中醫師陳楚鏞表示，五穀調理粥可調理很多病症；圖為情境照。（圖取自freepik）

〔健康頻道／綜合報導〕一碗熱騰騰的粥，逐漸在台灣人的早餐桌消失了，Dr.Nice（中山）斯林中醫診所中醫師陳楚鏞表示，網路上盛傳「吃稀飯等於喝糖水！」讓不少人心生疑慮。他認為，這碗粥是「食療良方」。

其實，很多人都喜歡在冷冷天氣裡，喝著白稀飯配醬菜，那種吃稀飯的舒暢，既暖心又暖胃。陳楚鏞說，若從中醫的角度來看這碗稀飯，稀飯（粥）性味甘平，入脾、胃經，有「養胃生津、和中補虛」之效。《本草綱目》記載：「粥有十利，以濡養脾胃，生津止渴，通利腸胃，治百病。」古人特別推崇「早晨粥」為養生之本，因清晨胃氣初開，溫潤的稀飯能幫助氣血運行、調理脾胃。

陳楚鏞表示，在中醫理論中，「脾胃為後天之本」，主運化水穀精微。若脾胃虛弱，氣血生化不足，身體自然容易疲倦、食少、四肢冰冷。此時稀飯的「柔潤」特性能幫助腸胃恢復功能，對於病後虛弱、食慾不振、口乾舌燥者，確有滋養作用。

從現代營養學的角度來看，陳楚鏞說，白米經長時間熬煮成稀飯後，澱粉分子被高度糊化，升糖指數（GI值）明顯上升。這表示人體能更快吸收其中的葡萄糖，血糖在短時間內迅速飆升。對於糖尿病或代謝症候群患者而言，一碗白稀飯的確可能引起血糖變化，與喝糖水的效果相近。

他也指出，若回到中醫理論，問題的關鍵不在「糖」，而在於「脾胃氣機」是否平衡。中醫強調「同樣的食物，對不同體質有不同影響」。對於食慾不振、經常腹脹者，適量稀飯可溫中益氣；但若屬痰濕體質或脾虛夾濕、血糖偏高者，長期喝白稀飯則可能「助濕生痰」，反使代謝更差。

古人喝粥講究，陳楚鏞認為，不只是白米水，是「五穀調理」的載體。幾種常見養生粥：

1.山藥粥：健脾益氣、固腎補虛，適合脾胃虛弱、氣短乏力者。

2.蓮子百合粥：養心安神、潤肺止咳，適合失眠、秋燥口乾者。

3.小米南瓜粥：補中益氣、和胃安眠，特別適合孕婦與氣虛體質。

4.紅豆薏仁粥：利水化濕，對水腫、痰濕體質者有幫助。

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台灣即將邁入超高齡社會，但許多人可能不知道，隨著長照政策持續推動進化，「長照3.0」第一階段已於今年9月1日正式上路，針對交通接送服務擴大服務對象及使用範圍，新增失能身心障礙者前往身心障礙者日間照顧服務據點的接送等需求，南投縣政府衛生局也同步推動相關配套措施，提升服務可近性，實現「社區參與不中斷，照顧生活不間斷」的照護目標。

縣府衛生局表示，凡符合長照需要等級第2級（含）以上者，如需前往日間照顧中心、托顧家庭、巷弄長照站、文化健康站、失智社區服務據點、輔具中心，皆可申請社區式交通接送服務，為進一步健全照護網絡，「長照3.0」上路後，自9月1日起，也新增「身心障礙者日間照顧」、「身心障礙者托顧家庭」及「提供日間照顧服務之身心障礙福利機構」納入接送範圍，進一步幫助失能身心障礙者，解決長期存在的交通接送困難。

如家住埔里鎮的32歲何先生，目前定期前往南投縣復活啟智中心設立的身心障礙者家庭托顧據點接受服務，以往由打零工維生的父親抽空自行接送，或與他人共乘計程車前往，每月交通費動輒上千元，對家庭經濟造成沉重負擔，李父高興說，現在有政府補助交通接送，就能安心工作，真的幫了大忙。

衛生局指出，有長照需求的民眾可透過「全國長期照顧服務專線1966」即可轉接至各縣市照管中心，或電洽縣府衛生局長期照顧管理中心專線049-2209595申請。

長照3.0新制上路 擴大交通接送服務


房價是年收入10倍 日本人自購住宅夢破碎

日本人在城市中心擁有自有住房的夢想，已經因為房價高漲、單身家庭增加，以及實質薪資低迷而土崩瓦解。（彭博檔案照）

〔國際新聞中心／綜合報導〕日本人在城市中心擁有自有住房的夢想，已經漸行漸遠。以終身雇用為前提，結婚後購置自有住房，然後在退休前還清房貸，這種傳統模式已經因為房價高漲、單身家庭增加，以及實質薪資低迷而土崩瓦解。

日本經濟新聞中文版報導，日本在二次世界大戰後長期推行為新房提供優惠的自有住房政策，如今已迎來「重建」時期。東京都千代田區區長樋口高顯坦承，「這樣下去，這裡會變成普通人住不起的街區。」

日本自經濟高速成長期以來，一直推動鼓勵中產階級購置新房的「自有住房政策」。透過大量供應公營住宅，以及日本住宅公團建造的租賃住宅，克服了二戰後的住房難題。1960年代中期，日本將政策轉向為自有住房提供優惠。

報導指出，由於房價高漲和房租上漲，千代田區7月向大型房地產企業加盟的不動產協會，提出引進房產轉售管制措施的要求。該協會9月間表示，有必要採取措施，來遏制以投機為目的的短期轉售行為。

部分房地產開發商已開始採取對策，例如，禁止在一定期限內轉售房子。不過，除了建築成本增加，海外的過剩資金也在持續流入日本房地產領域，目前仍看不到房價趨穩的跡象。

日本不動產經濟研究公布的數據顯示，今年1至6月東京23區的新房平均價格為1億3064萬日元（約2626萬台幣），較去年同期上漲20％。不動產調查公司東京KANTEI的數據則顯示，從表示新房平均價格（按70平方公尺換算）為平均年收入幾倍的「年收入倍率」來看，2023年的日本全國平均值為10.09倍，這是該調查開始以來首次超過10倍。

若按都道府縣來看，則有27個都府縣的年收入倍率高於去年，其中東京都為約18倍。

獨棟住宅的價格也持續呈現上漲態勢。東京KANTEI的調查顯示，東京圈的新建獨棟住宅平均價格（佔地面積在50平方公尺以上且不足100平方公尺）維持在5500萬日圓（約1105萬台幣）區間，比5年前高出1000萬日圓以上。

過去，日本房價的標準被認為是「年收入的5倍」。1992年，宮澤喜一內閣在內閣會議上通過「生活大國5年計畫」，提出的目標是「能夠以勞動者家庭平均年收入5倍左右的標準買到優質住房」。

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隨著美國威脅對委內瑞拉發動攻擊，一些加勒比海盟國正提供支持，包括多明尼加、千里達及托巴哥及格瑞那達，美國屬地波多黎各的美軍基地也重新啟動。

華盛頓郵報報導，自8月以來，美國一直在委內瑞拉周邊地區集結軍力與軍事資產，並對其聲稱載運毒品的船隻發動攻擊，造成超過80人死亡。多家航空公司已暫停往返委內瑞拉的航班，委內瑞拉總統馬杜羅則動員軍隊，並呼籲民眾加入自衛民兵。對於接下來可能發生的狀況，委內瑞拉一般民眾都感到焦慮不安。

然而，仍有一些國家支持美國，或正在考慮支持。包括多明尼加總統阿比納德（Luis Abinader）已授權美軍可在聖伊西卓（San Isidro）空軍基地（San Isidro Air Base）與美洲國際機場（Las Américas International Airport）的限制區域內行動，以協助對抗委內瑞拉的毒品走私者。

阿比納德11月26日與美國戰爭部長（國防部長）赫格塞斯，在多明尼加首都聖多明哥（Santo Domingo）共同舉行的記者會上表示，美軍飛機可在該國加油、運送裝備與技術人員。

阿比納德表示，多明尼加與美國有「特殊連結」，美國是其最重要的戰略夥伴，雙方合作包括打擊毒品走私，「沒有任何國家能夠，也不該獨自面對它。」

他形容這項協議是「暫時擴大合作」，強化對毒品走私的空中與海上監控，並強調其範圍將「技術性、有限且暫時」，目標是阻止毒品入境，更強力打擊跨國有組織犯罪。

千里達及托巴哥總理波薩德—比塞薩（Kamla Persad-Bissessar）一直公開支持川普政府在該海域採取的行動。在9月的第一次攻擊造成11人死亡後，她說：「我對走私犯沒有任何同情。美軍應該將他們全部暴力擊殺。」

不過，波薩德—比塞薩對合作細節保持謹慎，僅表示美軍將「協助我們改善雷達對毒梟在我國水域內外的監控與情報能力」，但「我們不會對委內瑞拉採取任何行動…千里達並未被要求成為對委內瑞拉作戰的基地。」

波多黎各是美國屬地，而非獨立國家。冷戰期間，波多黎各曾長期用以支援美國在中南美洲的軍事行動。羅斯福路海軍基地（Roosevelt Roads Naval Station）曾是全球最大的海軍基地之一，但隨著美軍停止在附近的別克斯島（Vieques）進行空海陸突擊演訓，該基地於2004年關閉。

如今，羅斯福路基地又開始運作。近幾週來，戰機與運輸機陸續降落。美軍新型飛機也出現在美屬維京群島聖克洛伊島的羅爾森機場。

此外，美國10月間也向格瑞那達提出請求，希望在該國國際機場臨時部署雷達設備與相關技術人員。格瑞那達政府表示，正在「謹慎評估並檢視這些請求」。

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美國威脅攻打委內瑞拉 這些國家可能助拳…


美烏磋商和平計畫　盧比歐：具建設性但仍有諸多工作

美國國務卿盧比歐指出，與烏克蘭官員今天在佛羅里達州的會議「非常具建設性」，但仍有許多工作要做。美、烏官員展開近4小時會談，盼找出俄羅斯和烏克蘭終戰出路。

路透社報導，盧比歐（Marco Rubio）告訴記者：「很多部分需要再確認，顯然這裡還有另一個當事方，解決方案必須納入那個部分。本週稍晚（美國特使）魏科夫（Steve Witkoff）先生前往莫斯科時，相關進程將會繼續。我們也一直在不同程度上與俄羅斯方面保持聯繫，對他們的看法相當了解。」

美聯社報導，盧比歐說：「這不僅是在結束戰鬥的條件上，同時也包括讓烏克蘭實現長遠繁榮的條件…我認為我們今天取得進展，但還有更多工作要做。」

在佛州舉行的這場高階磋商於總統川普特使魏科夫前往莫斯科會晤俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）之前幾天展開。

盧比歐、魏科夫以及川普女婿庫許納（Jared Kushner）代表美方投入磋商。烏克蘭一方面持續抵抗2022年入侵的俄軍，同時面臨國內貪腐醜聞壓力，使得這場會談時機敏感。

外交官關注一份由美國草擬、經華府與莫斯科協商的計畫將如何調整。這份提案因偏向俄方要求而遭受批評。

會談在由魏科夫的地產事業在海藍戴爾海灘（Hallandale Beach）開發的貝殼灣俱樂部（Shell Bay Club）展開。盧比歐於會談開始時表示：「這不只是為和平協議而談，更要開創一條讓烏克蘭保持主權、獨立和繁榮之路。」

烏克蘭代表團由國家安全與國防事務委員會秘書烏梅洛夫（Rustem Umerov）率團。他在回應盧比歐時，表達基輔對華府所作努力的感謝。這話顯然是說給時常批評烏克蘭不夠感激美方協助的川普聽的。

烏梅洛夫說：「美國聆聽我們的聲音、美國支持我們、美國與我們並肩努力。」

烏梅洛夫和盧比歐會談後一同對媒體發表簡短聲明時，雖然強調烏克蘭對美國的感謝，但並未透露談判過程中是否取得任何進展。他說：「我們的目標是讓烏克蘭繁榮且強大。我們討論了一切攸關烏克蘭、烏克蘭人民的重要議題，美國給予極大支持。」

烏梅洛夫一直都參與持續進行的協商。然而在此之前，總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）的幕僚長葉爾馬克（Andriy Yermak）才是烏克蘭首席談判代表。在葉爾馬克住家遭到反貪調查人員搜查後，澤倫斯基於11月28日宣布他已辭職。

澤倫斯基政府近來因能源部門一宗透過承包商支付回扣侵吞1億美元的醜聞而面臨新一波國內壓力。

僅在一週前，盧比歐還在瑞士日內瓦與葉爾馬克會面，雙方均表示在協調新版和平計畫方面取得正面進展。

烏克蘭代表團成員還包括武裝部隊總司令赫納托夫（Andriy Hnatov）和總統顧問貝夫茲（Oleksandr Bevz）。（編譯：何宏儒）1141201

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房價是年收入10倍 日本人自購住宅夢破碎


長照3.0新制上路 擴大交通接送服務


首次上稿 02:44更新時間 06:14

桃園國際機場第三航廈北登機廊廳（以下簡稱北廊廳）今（1）日起啟動試營運。北廊廳自第二航廈D10登機門延伸，全長738公尺、挑高13公尺，設置D11至D18共8個登機門。首日將進行3班次航班試行，分別為：08:35華航飛札幌（D11）、09:25星宇飛曼谷（D13）、09:30長榮飛札幌（D12）；預計25日正式投入營運。

北廊廳啟用是桃園國際機場第三航廈（T3）分階段啟用的首要里程碑。依官方進度，T3主體航廈、南廊廳及多功能大樓預計於2027年全面完工啟用。

為因應旅運量持續成長，桃園機場今年7月率先啟用第三跑道建設工程中的「臨時過夜機坪」，初期提供9個停機位。第二期工程預計於明年春節前完工，屆時停機位將增至16個，以強化航班調度與停放需求。

北廊廳進入試營運，象徵桃園機場T3分階段啟用邁出第一步，也代表機場在硬體與旅客服務能力再度提升。隨著第三航廈後續設施陸續完工，整體運能與旅客體驗可望全面升級。

桃園機場第三航廈北廊廳今起試營運 預計11/25全面啟用


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美國威脅攻打委內瑞拉 這些國家可能助拳…


美烏磋商和平計畫　盧比歐：具建設性但仍有諸多工作

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針對我國預擬將提具1.25兆台幣的軍購特別預算及2026度國防預算案內容，國防部戰規司正與AIT安合組合作，整合9大項對美軍購要價書（LOR），國民黨藉立法院外交及國防委員會召委馬文君表示，「這不是合作，是受命」，軍購需求應該由台灣決定，而不是被人牽著走。

國防部戰規司長黃文啟日前在立法院面對國民黨立委馬文君質詢國軍採購無人機數量時，曾脫口表達：「都是美方依台灣戰場環境幫我們規劃」。本報進一步調查，針對當前對美軍購，國防部戰規司正與AIT安合組合作，整合9大項對美軍購要價書，內容包括「台灣之盾」首批對美採購第4套愛國者三型飛彈、性能提升9個愛國者聯戰機制案。

馬文君受訪表示，坦白講，這件事非常不對勁。戰規司長自己在委員會都說「都是美方替我們規劃」。現在若戰規司又與AIT安合組一起整合對美軍購的LOR，還包括「台灣之盾」和第四套國者三型飛彈。這代表什麼？第一，這不是合作，是受命，還要說這叫「主權自主國防」？連講的人自己都心虛。為什麼台灣一直買同樣的的愛三？因為我們不是在做台灣的防衛，是在替美國補第一島鏈的缺口、補他們的帳。馬文君說，「我們不是反美」，但台灣不能變成美國說什麼就買什麼的採購窗口。軍購需求應該由台灣決定，而不是被人牽著走。

我國提出打造「台灣之盾」整合防空火力的構想，關鍵是美製、國造飛彈指管整合案。但據了解，準備提出的特別預算與年度預算案中，並沒有這部分。軍方也不認為只憑特別預算預定執行的8年內就能完成。對我提案的美商諾斯洛普·格魯曼公司（Northrop Grumman）所提整合戰鬥指揮系統「IBCS」案，與Anduril公司所提開放式Ai指管平台「Lattice OS」案中，也尚未針對台灣作戰環境防空火力整合案提出具體方案。

對於台灣之盾，馬文君表示，她支持重層防空，但不支持買一個「只有名稱、沒有內容」的系統。台灣不能再用政治標語取代軍事工程。她認為，我國真正需要的是，先整合本土系統、先把我國指揮管制系統（C2S）的斷點補齊，再決定要不要承接IBCS或Lattice OS方案，不要為配合「台灣之盾」的漂亮名稱，急著讓台灣買別人的指管方案。

前海軍司令、國民黨立委陳永康日前也在一場研討會上表示，賴總統說要強化我們的國防建立台灣之盾，要投資400億美元，「我們總統有很好的理想，他都是政策宣導自己講，立法院不知道，行政院不知道，怎麼執行風險，就比較高了。」他說，此案裡面有多少比例是軍售FMS？有多少比例是商售DCS？有多少會是美國總統的軍援PDA，將來後續料配件你自己出？有哪些是在台灣？不同的採購方式，不同的合約內容，8年之中台幣美金的匯率是多少？中科院的角色有多少？會計師、律師是一案一個，還是有一個整體的？「統統沒有講，只有構想。」

台美整合對美軍購LOR 立委：這是受命不是合作


賴總統提出「台灣之盾」構想，據悉，國防部正與美國在台協會安全合作組，針對「強化防衛韌性及不對稱戰力特別預算草案」預擬的特別預算案及2026年度國防預算案，整合9大項準備對美提出的軍購要價書（LOR，台灣向美國提出正式採購軍事設備的書面請求），內容包括「台灣之盾」所需首批對美採購第4套並具備美軍現役整合戰鬥指揮系統（ICBS）的愛國者3型飛彈、同時性能提升9個愛國者連至美軍現役指管構型案。

根據中科院在今年台北國際航太暨國防工業展覽會披露，針對整合台灣各型美製、國造各型低、中、高空防空飛彈及雷達，形成空中來犯敵的「擊殺鏈」，目前向我方提案者，有美商諾斯洛普·格魯曼公司（Northrop Grumman）所提整合戰鬥指揮系統「IBCS」案，與Anduril公司所提開放式Ai指管平台「Lattice OS」案。兩案都是美軍既有的指管火控整合案，兩公司也都承諾後續有能力解決台灣防空長期來國造與美製防空飛彈系統無法整合至共同指揮平台、各自為政的問題，以愛國者架接國造天弓系列防空飛彈。這也是「台灣之盾」重要關鍵。

而在行政院準備提出1點25兆台幣的特別預算案中，空軍建案準備向美商雷神公司新採購第4套、3個連的愛國者3型防空飛彈，指管將採用IBCS案，同時將據此提升我現役9個愛國者連至美軍指管構型。但目前規劃的預算案中，未見國造與美製防空飛彈系統整合案。

國防部戰規司長黃文啟日前在立法院面對國民黨立委馬文君質詢國軍採購無人機數量時，曾脫口表達：「都是美方依台灣戰場環境幫我們規劃」。本報進一步調查，針對當前對美軍購，國防部戰規司正與AIT安合組合作，整合9大項對美軍購要價書，內容包括「台灣之盾」首批對美採購第4套愛國者3型飛彈、性能提升9個愛國者聯戰機制案。

對此，國防部昨（30）日回應表示，台灣之盾是達到建立重層攔截網、導入AI輔助整合式之決策與感知系統、有效攔截的整體防空系統 。任何可達到此要求的防空指管系統，均列為我未來選商籌購的潛在標的。而「強化防衛韌性及不對稱戰力特別預算草案」甫由行政院通過，並函請立法院審議，相關預算編列將視立法院條例通過後，納入預算書表進行後續審查。

獨／台灣之盾首波軍購案曝光 台美正合作整合對美9大軍購要價書


陸製造業 PMI 連八月緊縮 上月49.2持續低於榮枯線 本月仍有下行壓力

大陸國家統計局昨（30）日公布，11月製造業採購經理指數（PMI）49.2，比前月上升0.2個百分點，低於市場預期的49.4，為連續第八個月低於50榮枯線，製造業景氣持續緊縮；11月受到假期效應消退等因素影響，服務業商務活動指數為49.5，比前月下降0.7個百分點，為今年以來首度落入收縮區間。

界面新聞引述東方金誠首席宏觀分析師王青認為，受房地產市場延續調整，大陸國內消費和投資需求偏弱，以及第4季美國高關稅政策對全球貿易和大陸出口衝擊顯現等影響，這導致11月製造業PMI仍在收縮區間運行。

大陸國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧則指，製造業方面，生產指數和新訂單指數分別為50.0和49.2，比前月上升0.3個和0.4個百分點，其中生產指數升至臨界點，製造業產需兩端均有改善。

大陸官方製造業PMI展望後期製造業走勢，經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰表示，由於明年春節時間較晚，回鄉潮不會影響到生產，同時政策層面也在準備來年「開門紅」，因此製造業活動還是有保障的，預計能夠保持穩定。

王青則表示，伴隨美國高關稅政策對全球貿易及大陸出口的衝擊有可能在年底進一步體現，大陸國內房地產市場也會延續調整，12月製造業PMI指數仍有一定下行趨勢。

中國銀河證券報告指出，本月製造業PMI指數季節性回升，生產、新訂單指數均有所回暖，表明經濟有所企穩。不過隱患仍然存在，產成品價格下降但原材料價格上升的格局仍然抑制企業利潤；產成品庫存再度下降表明企業被動去庫存仍在，新一輪庫存周期還在醞釀。

統計局同日公布的資料顯示，11月建築業商務活動指數為49.6，比前月上升0.5個百分點，土木工程建築業活動保持增長，年底趕工期或為主因。

服務業商務活動指數為49.5，比前月下降0.7個百分點，在上月黃金假期高基數影響下，消費相關服務業呈現淡季回落特徵，居民購物、住宿餐飲、交通運輸、旅遊及文體娛樂相關行業商務活動指數較前月均有不同程度下降。


大摩：阿里是中國最佳AI賦能者

摩根士丹利（大摩）日前發布最新報告指出，大陸B端（面向企業或組織）AI市場正在出現明顯的結構性轉變，企業客戶在生成式AI部署上，正迅速從獨立模型開發商轉向擁有全棧能力的超大規模雲廠商，而阿里巴巴憑藉「阿里雲＋通義千問」的組合，被大摩視為「中國最佳AI賦能者」。

華爾街見聞報導，大摩調查今年下半年企業CIO（首席資訊長）的看法顯示，47%的CIO傾向選擇超大規模雲廠商（Hyperscalers）支持大模型落地，較上半年升10個百分點；對獨立AI模型開發商興趣則降至40%。另有40%的CIO計畫在未來一年於公有雲部署生成式AI，遠高於半年前的28%。

在此背景下，阿里雲作為基礎設施供應商，還擁有眾多自研大模型，使其在B端吸引力明顯上升。


大陸持續推進高性能晶片研發，大陸GPU設計公司象帝先近日展示全球唯一量產的Imagination DXD架構5奈米GPU——伏羲A0。據了解，該產品綜合渲染性能較上一代提升一倍以上，支援大型3D圖形應用、3D數位孿生場景，並搭載光追與超分辨率等新一代圖形技術。

據快科技報導，伏羲A0在成都舉行的第31屆ICCAD-Expo 2025展會上亮相，採用5奈米製程，綜合渲染性能較上一代提升一倍以上，可流暢運行大型3D圖形及複雜數位孿生場景。

據了解，DXD架構由英國晶片架構公司Imagination Technologies開發，專為高性能GPU設計，支援光追、超分辨率等新一代圖形技術。其主要應用領域包括雲遊戲、PC遊戲及效率型應用場景，目標是透過性能、能效與成本的優化，滿足多使用者場景下的高需求。

芯智訊引述象帝先投資方安孚科技稱，象帝先此次展出的伏羲架構還包含A0與B0兩款晶片產品，其中A0專注高端渲染，B0聚焦GPU與NPU異構融合，支援FP8資料精度格式，可部署DeepSeek R1 7B等端側模型。

此前，業內有傳聞稱，象帝先此次流出的新一代伏羲架構GPU採用5奈米製程，具備160TFLOPS（FP32）算力與12GB HBM2顯示記憶體（VRAM），經過前期軟體優化調試已具備運行《黑神話：悟空》的基礎。

同時，安孚科技還透露，伏羲A0專注填補大陸國產高階渲染產品空白；伏羲B0則是GPU與NPU融合的晶片，主打端側模型部署與快速興起的AI PC市場，伏羲B0將全面支援LLAMA 、ChatGLM-6B 、Stable-Diffusion 、Sora、DeepSeek R1 1.5/7B等全球主流模型的端側部署需求。

陸首款 DXD 架構 GPU 亮相


燒錢換規模轉向  陸外送大戰改打效率賽

大陸外送大戰進入新階段。第一財經指出，今年夏季的外送大戰已在第3季財報中顯現壓力，儘管美團、阿里、京東三大平台投入仍高，但均強調價格戰不可持續，行業正由「燒錢換規模」轉向效率競爭。

報導稱，三家平台第3季的「痛感」均與外送投入有關，但補貼已開始下降。美團執行長王興稱外送虧損在第3季達峰值，「雙11」後補貼回收，但仍會保持必要投入、不參與價格戰。阿里電商事業群執行長蔣凡指，閃購業務單位經濟效益改善，下季度投入將收縮，但仍看好增量；京東則在第3季悄然減少補貼。

用戶與騎手端亦感受到變化，補貼比拚主要集中於美團與淘寶閃購，整體力度下滑。騎手單量與收入同步減少，例如9月入職美團專送者，11月日均單量由60單降至50單；江蘇一名騎手月收入也自8月的人民幣1.3萬元回落至9,000元。

商家端同樣承壓。有茶飲品牌店主稱單量與收入下滑約兩成。他指京東最早收縮補貼，從每單15減10元降至3至5元，單量占比由30%掉至不到2%。

第一財經認為，此前的外送大戰留下新市場格局，使競爭進入「不想打，但也停不下」更為複雜的階段。易觀數據顯示，今年第3季美團即時交易成交額市占率為47.1%，淘寶42.3%，京東8.4%。補貼退潮後，行業競爭將由過去的「燒錢換規模」轉向效率競爭，平台將更注重物流、運營效率及高客單價訂單的布局。


稅務局通過平台資料、銀行流水、納稅申報三重比對，能自動判斷企業或個人有無涉稅風險。

《關於互聯網平台企業報送涉稅信息有關事項的公告》（稅務總局公告2025年第15號）實施後，所有互聯網平台都須按季度上報經營者信息與收入資料，稅務機關將自動比對企業與個人報稅紀錄，對從事電商的台商而言，過去的灰色地帶正逐漸消失，從被動應付轉為主動合規。

自2025年10月起，大陸所有電商、生活服務、供應鏈物流、跨境平台等互聯網平台企業，都需依15號公告，按季度向稅務機關上報經營者與收入資料，平台銷售金額、退款金額、匯率折算等信息進入稅務系統，代表所有在平台上從事經營活動的主體，不論企業或個人、境內或境外，其營收信息將直接納入稅務監控系統，平台收入不再有模糊空間，未來只要平台有報送、銀行有流水、使用者有支付紀錄，稅務機關通過平台資料、銀行流水、納稅申報三重比對，就能自動判斷企業或個人有無涉稅風險。

一、政策趨勢

過去稅務機關監管方式以人工抽查、實地調查與舉報線索為主。由於平台交易量大、演算法複雜、跨境模式多樣，稅務部門難以全面掌握實際營收金額。部分台商透過境外公司開店、以第三地帳戶收款，或採用未開票交易方式，使申報收入與實際營收存在落差。從 2025 年開始，監管方式出現關鍵轉變，稅務機關不再依賴企業申報，而是依靠平台資料。平台需報送的核心資料包括：

1.交易總額、退款、淨收入

2.經營者身份資料（含境外主體的證件與國別）

3.交易對應的匯率與折算方法

4.收款方式與資金流向

稅務系統會自動將平台資料與企業或個人的申報資料進行比對，平台收入-報稅收入=風險指標，差異越大，風險級別越高，後續可能收到提醒短信、線上核查通知，甚至直接立案稽查。

簡單說，這是一套「自動化稽查」機制。過去因信息不透明而未被查到的部分，現在將被平台資料完整呈現，企業將沒有隱瞞空間，稅務局也不必再「抽查運氣」，而是透過資料直接鎖定異常對象。

二、台商可採取的因應之道有：

1.自主對帳：調出平台後台銷售明細、銀行流水與公司會計帳，逐項比對是否存在平台收入高於報稅金額或個人帳戶收款情形。

2.建立內部自查與合規程序：建立對帳機制並納入例行工作，按季度比對平台資料與報稅資料，保存退款、匯率換算與發票紀錄。

另外若公司在大陸有固定據點或長期派員，應同時評估是否可能構成常設機構，因為大陸稅法規定，若境外公司在大陸有固定業務據點或長期派駐人員，即使公司註冊在境外，也可能被認定為在大陸有常設機構，需在大陸繳納企業所得稅，並有可能追溯補稅。

台商要注意的是，本次平台信息報送政策，目的並非加稅，而是資訊透明化管理，若台商接到稅務局短信須立即處理，儘快主動與稅務局溝通說明；另外應及早建立季度對帳制度、強化內部財務系統，避免「多平台、多帳戶」導致錯報或漏報的風險。

(本文發自上海，網址www.mychinabusiness.com)

大陸平台涉稅新規影響分析


AI浪潮帶動下，相關需求引發缺貨漲價潮蔓延至印刷電路板（PCB）產業鏈上游。大陸CCL（銅箔基板）、電子銅箔、電子玻纖布等高端原材料掀起供不應求聲浪，進一步支撐產品價格喊漲。

財聯社報導，隨著AI驅動PCB行業整體景氣度持續回暖，上游相關高端基材需求見漲，不同程度出現缺貨和漲價現象。

拆分材料構成來看，銅箔基板（製作PCB的核心基材）主要原材料包括電子銅箔、電子級玻璃纖維布等。包括建滔積層板等廠商年內已多次提漲產品價格，成本壓力、需求紅利成為漲價的重要推手。

一位電子銅箔從業者稱，部分公司產品採用「銅價+加工費」的定價模式，下游需求旺盛會推漲加工費。

生產電解銅箔的諾德股份研究院院長丁瑜表示，短期來看，行業會加速洗牌，缺乏高端技術的企業將被出清。

因此他們目前正從正在加速從傳統銅箔向HVLP、RTF、載體銅箔、合金箔、複合箔等高端產品轉型。

電子玻纖布上，宏和科技董事長毛嘉明近日公開表示，今年前三季電子布行業總體需求比上年同期有明顯地改善，銷售單價增長，主要是高性能電子布帶動了普通中高端電子布的需求。

據了解，CCL行業呈現五年一輪迴的周期性特徵，上一次缺料緊張、大幅漲價發生在2020年，2020年之前的一輪則是2015年，主因產能調整後導致原材料供應問題。但大陸有某銅箔基板廠人士表示，銅箔基板產品價格從2022年開始下跌，一直跌到去年，目前雖在回升，但還遠未恢復到2021年水平。

行業研究機構Prismark預測，2029年全球PCB總產值將接近950億美元，2024-2029年復合增速達到5.2%。顯示中長期PCB仍將受益於AI等下游需求高景氣。

AI 漲價潮蔓延 PCB 上游鏈 大陸銅箔基板、電子玻纖布等供不應求


陸製造業 PMI 連八月緊縮 上月49.2持續低於榮枯線 本月仍有下行壓力


大摩：阿里是中國最佳AI賦能者


陸首款 DXD 架構 GPU 亮相


燒錢換規模轉向  陸外送大戰改打效率賽


大陸平台涉稅新規影響分析


AI 漲價潮蔓延 PCB 上游鏈 大陸銅箔基板、電子玻纖布等供不應求


經濟日報社論／谷歌TPU橫空出世 多平台浪潮崛起

TPU是谷歌為人工智慧運算設計的專用加速晶片，全名「Tensor Processing Unit」。歐新社TPU是谷歌為人工智慧運算設計的專用加速晶片，全名「Tensor Processing Unit」。不同於採通用架構、支援多種應用的輝達GPU，TPU針對矩陣運算優化，與谷歌自家框架與編譯器深度整合，主要鎖定大型模型訓練與雲端推論。自2015年在內部資料中心部署以來，TPU雖已對外開放租用，但近兩年才把新一代產品納入較大規模的商業合作，意味AI加速器市場正從「一家公司說了算」，走向多方競逐的新格局。

最新一代TPU更積極推向市場。過去兩年全球AI算力幾乎由輝達主導，H100、A100已成為雲端資料中心標配。此次谷歌不再只把TPU當作自家雲端的差異化功能，而是擴大對外提供與合作應用，宣示雲端巨頭將以自研晶片搭配GPU，打造多元算力組合。此一轉變短期不會撼動輝達地位，卻象徵AI硬體市場正由單一勢力走向多極競爭。

必須看到的是，谷歌強化TPU布局，並非要「幹掉輝達」，而是回應雲端市場的成本與風險壓力。大型科技公司在AI訓練上高度依賴輝達，高階GPU供應吃緊、價格偏高已成常態，當算力成本攀升到影響服務定價與獲利時，雲端服務商勢必尋求替代或互補方案，以提升議價能力與供應穩定性。

從這個角度看，TPU不只是技術產品，更是策略工具：谷歌透過自研晶片掌握部分算力主權，同時降低對單一供應商依賴，改變的是雲端巨頭與輝達之間的談判布局。

另一方面，也不宜過度渲染「輝達將被取代」。AI生態競爭關鍵，不僅在晶片本身，更在軟體與開發工具。輝達十多年累積的CUDA與軟體堆疊，已形成強大慣性；在企業與私有雲環境，GPU仍是最實用選項。TPU則在標準化、超大規模訓練與雲端推論等特定場景具優勢。兩者關係較像工作負載分流：輝達主導廣泛應用市場，TPU在少數場景快速擴張；中期來看，主流市占更可能由數個平台共享，而非單一霸主被翻盤。

對台灣而言，更重要的是競爭背後釋放的產業機會。台灣因輝達伺服器需求爆發而成為全球供應鏈核心，從晶圓製造到整機組裝全面受惠。如今TPU加入戰局，意義並非「分食訂單」，而是把台灣角色從「輝達單線供應鏈」推向「多平台算力樞紐」。在算力生態走向多元的情況下，高階製造與先進封裝仍將高度集中於少數地區，台灣若同時承接輝達與谷歌的量產需求，CoWoS等先進封裝吃緊情況，很可能不會快速緩解，相關產業鏈榮景也有機會延長。

更值得關注的是價值鏈位置的升級。谷歌近年在台擴編AI硬體工程與研發團隊，將TPU系統設計、主機板驗證與整機測試等流程布局在台，讓本土業者有機會參與全球AI硬體架構共同設計，而不再只是「畫好圖、照單生產」的代工角色。市場亦傳出TPU部分設計與台灣團隊合作，未來客製化AI加速器有望成為各大雲端與平台業者標配，台灣若能在ASIC設計服務與關鍵IP上同步提升，就有機會由「生產基地」躍升為雲端基礎建設的關鍵設計夥伴。

面對新局，台灣更須主動降低單一依賴風險。AI硬體競爭走向多極化已成趨勢，未來不論大型雲端業者或專注特定領域的AI公司，都可能導入或強化自研晶片策略。政府與產業應把自身定位為「多平台算力樞紐」，強化人才與供應鏈能量，把國際雲端業者在台的硬體與研發基地視為戰略資產，透過學研合作與在地供應鏈深化，擴大參與全球AI系統核心設計與標準制定。

AI算力競爭的本質，並非單純晶片效能比拚，而是誰能掌握生態、供應鏈與成本結構。輝達的主導地位在可見未來仍將穩固，但谷歌TPU與各種自研加速器的崛起，象徵壟斷式成長年代已過。對台灣而言，關鍵在於能否把握多平台浪潮，讓自己從單一供應商的後段工廠，轉變為全球AI算力的戰略節點。


經濟日報社論／谷歌TPU橫空出世 多平台浪潮崛起


經濟日報主辦「2026經濟關鍵字大預測活動」，國泰金控（2882）總經理李長庚選「越」，遠傳電信總經理井琪選「穩」。

李長庚選「越」有三大原因：一、超越的視野，二、以智慧跨越挑戰，三、越來越好。2025年冰火多重天，AI直衝上青天、關稅疊加匯率升值、戰爭持續、國際政經衝撞更劇烈，台美日歐等股市創新高。展望2026年，關稅談判後續，地緣政治更複雜，需要超越的視野洞徹危與機，台灣人一路走來，越挫越勇韌性強，以智慧超越挑戰，一起超越困難，越來越好。

井琪選「穩」是因「亂世」之中，企業更需先「穩」再「進」。穩健經營，資金結構、現金流要守得住，不因短期波動而過度冒險；穩中求進，策略布局要靈活，但核心競爭力要持續強化，不追逐一時風潮；穩定人心，內部員工、外部客戶與股東，都需清楚看到公司方向與信心；穩而後動，觀察局勢抓住機會再行動，避免盲目衝動。

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明年經濟 一字預測／李長庚選「越」 井琪挑「穩」


據金管會統計，10月底20家國銀承作高資產財管業務總資產（AUM）規模達1兆9,946億元，料11月將正式飛越第二個兆元大關，這距離2024年4月跨越第一個兆元，僅約一年半，象徵財管市場已全面邁入「新兆元時代」。

金管會從2020年開放銀行承做高資產財管後，首個兆元用了四年半才達成；但第二個兆元不僅提前、幾乎以倍速達陣。

金融圈指出，財管政策鬆綁，高雄資產專區陸續到位，產品線、跨境規劃與家族辦公室服務全面升級，構成兆元成長曲線加速的制度基礎。

尤其從今年6月起，匯率回穩、9月美國啟動降息，市場資金充沛並推升股債行情，進一步驅動高資產客群加速進場，成為加速衝向第二個兆元的市場推力。

資產配置結構也出現明顯轉變。10月大戶存款占比降至44.9%，連三個月下滑並寫近三年半低點，單月下滑0.8個百分點，是今年第二大降幅。值得注意的是，基金與債券配置比重同步走高，基金占比升至史上新高的16.5%，債券則升至13.7%，其中債券單月增幅0.3個百分點最大。

一家承辦高資產財管業務主管說，資金由存款大舉移向基金、海外債等收益性商品，反映市場投資情緒轉暖，富豪戶持債信心也明顯回升。

市場預期美國2026年將續降息，寬鬆環境延續，驅動大戶進場布局，再加上銀行在高雄資產專區積極開辦家族辦公室、Lombard Lending、另類境外基金等商品，財管組合愈趨多元，提供AUM跨向「第三兆」的底層基礎。

累計今年前十月，高資產客戶大增6,712戶、AUM增加5,851億元，全數超越去年同期，這顯示第2季因關稅衝擊導致的短暫疲弱，已被降息行情與高雄資產專區帶動的產品創新迅速填補，使財管市場在第3季後重新加速。

兆元效應更擴散至券商財管領域。金管會統計，至10月底已有十家券商開辦高資產財管，客戶1,606人、交易額4,125億元，年增達45%與66%，證券商積極搶攻高資產族群，使整體財管版圖愈擴愈大。

目前共有20家國銀完成開辦，僅高雄銀行仍在籌備；加上十家券商，市場競爭者可達31家。

金融圈指出，競爭加劇將促使業者持續強化商品線、跨境服務與資產規劃能力，未來高資產財管市場「3兆元時代」來得可能比預期更快。

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財管市場邁入「新兆元時代」 預期11月資產規模飛越第二個兆元大關


高雄資產專區從7月啟動即掀金融業卡位潮。金管會統計，截至11月底已有40家進駐、九家審核中，加上具潛在申請實力的二家銀行，版圖可望擴增到51家，涵蓋銀行、壽險、券商、投信投顧等完整財管生態鏈，形成國內最大跨境財管聚落。

目前進駐名單包含18家銀行、四家壽險、七家券商及11家投信投顧；申請中的一家銀行、二家壽險、三家券商與三家投信，則被視為後續增量動能。再加上已開辦或即將開辦高資產業務的二家銀行，也有望申請進駐。

據了解，銀行業者在專區推動的創新試辦項目約落在15項左右，主要聚焦四大亮點：家族辦公室服務、金融資產投組貸款（Lombard Lending）、非證券性質境外基金、及信託自行質借鬆綁等，鎖定高資產客群的跨境與資產配置需求。

11月起更多新服務上線，包括OBU/OSU聯合開戶、保費融資與保單質借、境內私募股權基金等，讓大戶得以在單一平台進行更高效率的資金操作，同時提升整體資產周轉與配置彈性。

投信投顧方面，已核准的11家中就有五家申設外部資產管理公司（EAM）並以外商居多。證期局官員指出，EAM最大商機在於能協助大戶量身規劃跨境資產組合，並代理購買境外基金與私募基金。

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高雄資產專區 聚落擴大


隨著年底將至，民眾紛紛進行資金盤點與理財規畫，加上市場預期12月美國將再度降息，為避免匯率波動，同時協助客戶把握年終理財時機，各銀行也延長或加碼新一波新台幣存款方案，如樂天國際銀行祭出市場少見的15%短天期高利優惠；聯邦銀行（2838）、王道銀行年利率同樣高達10%；台北富邦銀行「任務闖關式」活存優惠，新戶最高享5%年利率。

樂天國際銀行即日起至12月31日止，為新戶打造市場上少見的短期高利方案，提供10天期年利率15%的優惠，每人限享一次，額度上限為1至5萬元。

另外，樂天銀也針對新戶推出3個月期年利率2%的定存優惠，可存多筆，總額無上限。

銀行新台幣優利存款方案聯邦銀NewNewBank於明年1月20日前推出新台幣高利活儲，新戶於今年12月31日前成功開戶者，享「成功開戶次一月份利息結算日」新台幣15萬元內年利率10%優惠，逾15萬元享年利率高利活儲1.5%無上限 ；另外，舊戶完成指定任務，享15萬元內年利率4%優惠。

王道銀行針對新戶提供5萬元內享2個月期高利活儲年利率10%優惠，超過5萬元額度至20萬元內，則提供優利2.1%，活動至12月30日。

此外，12月31日前，客戶皆可享6個月期新台幣定存年利率2%、9個月期2.1%優惠，單筆起存金額皆為2萬元。

台北富邦銀行即日起至12月31日止推出「任務闖關式」活存優惠，數位帳戶全新戶最高享5%年利率，額度10萬元。利率採分段方式，開戶即享2%，完成設定帳戶扣繳、繳費或換匯等任務後，利率可逐步提升到5%。優惠期間為開戶成功日當日起算180天。

國泰世華銀行則針對25歲以下的新戶，提供4%優惠利率，額度上限同樣為10萬元，優惠期間到年底。已經有帳戶的舊戶年輕人，也能享有3.5%的活存利率。

安泰銀行即日起至12月30日推出新戶只要開立數位帳戶並完成指定任務，即可享有20萬元內、2個月年利率3.6%優存專案；另外，12月31日前，針對一般理財客戶推出6個月期年利率1.73%優惠，起存額為100萬元，最高可存1,000萬元。

台新Richart針對新戶亦提供專屬新台幣存款優惠，可於開立完成後之次二個營業日至次二個月第一個營業日止，享Richart優利子帳戶10萬元(含)以內3.5%年利率，活動至明年1月5日。

另外，元大銀行亦推出5萬元限額內可享有最高3%活儲優利。

滙豐銀行則推出3個月期新台幣定存方案，可享年利率3%優惠，單筆最低承作金額為300萬元。

臺灣銀行數位存款10萬元內享有活存利率2.075%。

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台幣存款新方案利率加碼 樂天銀推年息15%短天期優惠


玉山於今年6月啟動Pay for Success（為成果付費）專案，永續長張綸宇於11月27日率領永續團隊前往南投武界部落，實地訪視期中成果，並與當地生產戶交流，以實質行動支持偏鄉長者的經濟賦能。

玉山長期投入社會公益，觀察到公益團體資源呈現兩極化，金流多集中於大型公益團體。為翻轉此現象，玉山參考國際案例並與顧問合作，成功推出PFS專案，讓中小型公益團體也能獲得捐款支持。透過結合社會金融與成果導向機制，確保每一份善款都能為社會帶來實質且可量化的正向改變。

為回應城鄉差距與高齡化社會，本次PFS專案以賦能偏鄉弱勢族群為主，玉山金控（2884）、銀行、文教及志工基金會與長期投入地方發展的社會企業及公益團體合作，為經濟弱勢的偏鄉原住民長者創造穩定經濟來源。透過傳授科學化飼養知識、搭建微型養雞場及導入數位化輔助設備等，以低門檻與輕量的工作負擔，結合米其林餐廳、私廚主廚料理的雞肉產品，成功增加經濟收入並改善生活品質。

在本次專案中，玉山銀行透過前期優惠貸款，支持具備系統性翻轉偏鄉發展困境的社會企業，推動賦能工作，並約定達成社會影響力目標後進行公益捐款，為偏鄉發展尋找解決方案。專案設定的績效指標包含在弱勢地區建立20個生產家戶、建設30個數位生產設備及合作生產家戶穩定達成每月淨收入目標。目前已成功建立四個生產家戶、建設十套輔助設備並達成初期淨收入標準。訪查過程中，參與生產的居民均表示透過自身投入生產並提升經濟收入，有效改善原本的生活品質。後續將持續追蹤指標達成情形，基金會將依據實際達成的比例，進行相應的捐款。

張綸宇表示，「傳統公益服務效益難以量化，捐款資金投入與社會成果間缺乏連結，透過PFS模式，不僅確保公益資金產生最大化社會回饋，更將金融資本聚焦於帶來實質改變的創新服務。」玉山期望以PFS模式成為結合金融與公益捐款的新典範，延伸至更多社會議題。未來也將持續攜手顧客推動創新社會金融方案，並透過嚴謹的「影響力評估」，落實每一分捐款的社會價值，陪伴台灣偏鄉社群共創永續未來。

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南投 成功 新社 大安區

玉山金挺偏鄉 祭經濟賦能


中信黑豹旗 平鎮高中封王

中信銀行冠名贊助第13屆中信盃黑豹旗全國高中棒球大賽，212支參賽隊伍經過逾一個月激戰，昨（30）日冠軍賽於新北市新莊棒球場舉行，由桃園市平鎮高中對戰宜蘭縣羅東高工，現場湧入逾5,000名觀眾，創下冠軍賽13年來進場人數最高紀錄。

羅東高工最終雖1比4落敗，但寫下隊史最佳成績，平鎮高中則勇奪校史第八冠，本屆女子組賽事由台北市士林高商摘下后冠。

平鎮高中及羅東高工今年12月25日至12月27日亦將代表台灣迎戰兩支來自日本的甲子園聯隊，上演「黑豹旗vs.甲子園」的熱血戲碼，六場賽事皆免費入場。

中信盃黑豹旗為全台最大規模青棒賽事，閉幕典禮由運動部競技運動司司長謝富秀、中華棒協副理事長趙士強及中信金控董事會秘書長高人傑共同出席。

趙士強表示，理事長辜仲諒將特別邀請兩位日本著名資深教練，12月16日來台替黑豹旗教練教育訓練，黑豹旗冠亞軍也將與日本球隊比賽，進行國際交流。

高人傑表示，棒球凝聚國人向心力，是最值得投資的產業，其中青棒扮演承上啟下的角色，中國信託已連續11年冠名贊助中信盃黑豹旗，培育出許多國手，同時感謝運動部及中華棒協促成年底「台灣黑豹旗」與「日本甲子園」交流賽事，推動國球榮耀台灣的根基。

中信盃黑豹旗自2022年起設立「黑豹獎」，今年由國立羅東高中教練吳世雄、台中市霧峰農工教練林裕傑、國立台南一中校長廖財固及教練蘇志芳獲獎。中信銀亦從2023年起增設球隊參賽補助，提供新參加黑豹旗球隊每隊10萬元組訓經費，累積41隊受惠。

中國信託多年來持續支持少棒、青少棒、青棒、成棒及職棒，是全台首家投入五級棒球運動推展的企業。

中國信託慈善基金會透過「愛接棒計畫」累積扶助逾6,500人次、培育出42位中華隊國手及19位中華職棒選手；被譽為「台灣甲子園」的中信盃黑豹旗，參賽隊伍數成長至每年逾200隊。

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平鎮 羅東 宜蘭縣 桃園 新莊 大安區 士林 霧峰 新北市


彰化銀行（2801）長期扶植中小企業，成果卓著，於11月25日金融監督管理委員會及經濟部舉辦的「本國銀行辦理中小企業放款方案20周年成果高峰會」，獲選「20周年成果績優銀行」殊榮。

由行政院院長卓榮泰親自頒獎，彰化銀行董事長胡光華代表領獎，彰顯政府對彰化銀行在扶植中小企業、促進國家經濟發展所投入的努力給予高度肯定。

彰化銀行創立120周年，堅守「熱忱、效率、創新」的經營理念，以深厚的百年基業與誠信服務精神，見證並參與台灣產業發展的每一個關鍵時刻，百年來對在地產業的關懷，轉化為對每一位創業家始終如一的溫暖支持。面對全球性經濟衰退、COVID-19疫情、天然災害以及美國對等關稅等重大經濟事件，積極提供各項貸款支持措施，有效協助企業度過難關，減輕外部環境帶來的經營壓力，堅定守護企業穩健前行。

彰銀董事長胡光華表示，彰化銀行持續深化數位創新與永續治理，在效率與溫度之間取得最佳平衡，展現專業金融機構的實力與風範。未來將把握全球淨零趨勢，透過金融正面影響力，協助提升產業韌性與競爭力，由銀行、供應商與產業鏈攜手實現「金融支持產業，產業引領社會」的永續願景。

彰銀承諾將這份跨越百廿年傳承的堅定精神，轉化為與產業建立更深的合作關係，透過持續優化金融服務品質、創新商品設計、強化數位金融應用，以及落實永續金融理念，成為中小企業最值得信賴的金融品牌，共築中小企業穩固基石。

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彰銀放款中小企 成果卓越


滙豐（台灣）銀行11月29日於台北關渡自然公園舉行一年一度的「滙豐環境日 – 綠色公益生活節」，在高階主管的號召下，共有200多位同仁與親朋好友共襄盛舉，不分年齡長幼，捲起袖子一同擔任濕地生態保育志工；亦是滙豐首度將環境日擴展至全日活動，開放一般民眾參與，力求號召更多志工，以實際行動守護大自然。

滙豐銀行總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，滙豐銀行自2002年開始與關渡自然公園合作志工活動以來，推動生態保育、環境教育與社區參與，至今已投入37,000小時的志工服務，見證一代又一代的環境意識在這片土地上扎根。透過寓教於樂的活動，推動大眾對環境保護的認識與關注，發揮眾人的力量守護生物多樣性。

滙豐銀行是全台第一家以實際行動長期贊助關渡自然公園的民間企業，滙豐銀行更結合集團資源，撥款資助硬體設施的建置、濕地種籽教師培訓計畫和溼地環境教育計畫的執行，支持關渡自然公園進行城市濕地永續管理計畫、城市生態造林計畫與友善環境耕作計畫。

今年的「滙豐環境日–綠色公益生活節」規畫一系列的志工活動，分為兩大主題。「環境教育闖關」幫助大家認知生活中可行的減碳行為。「環境保育行動」則兵分三路，下溝渠清除雜草、移除外來種小花蔓澤蘭、樹苗棲地整理。

此外，今年首度舉辦環境共好講座，針對水資源教育、滙豐永續公益行動，與關渡水鳥守護三大面向進行分享。

滙豐銀行長期關注環境保護、永續金融、孩童教育與弱勢族群培力等社會議題，每年提供員工二天有薪志工假鼓勵員工參與社區回饋。

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滙豐環境日 守護關渡濕地


善用員工福利信託 儲備養老金

隨著民眾健康意識提升、現代醫療技術的進步下，2024年國人平均壽命已達80.77歲，而觀察國人期待退休年齡大約落於60歲左右，意即退休資產池需要支持長達20至30年的退休生活，為降低長壽風險與老後醫療支出所造成之資金缺口，凸顯趁早規劃退休財務計畫的重要性。

首先，僅靠勞保勞退難保障退休生活品質。我國的退休金架構，依循世界銀行提出的三層支柱「老年經濟保障模式」，包括第一層政府提供的勞工保險、第二層公司依法提撥勞工退休金以及第三層個人自有儲蓄、投資及商業保險。根據勞動部的統計資料顯示，多數勞工退休後之生活費用來源主要依賴勞保年金及勞工退休金，但在長壽風險及老後醫療需求的支出下，僅靠勞保勞退卻可能面臨退休金不足的風險。

透過勞動部的勞工個人退休金試算表進行試算，以適用勞退新制的30歲年輕人為例，假設每月薪資35,000元且預估每年調薪3%，則30年後年滿60歲申請退休時，預估薪資水準將為82,476元，依試算結果，30年後每月可請領勞工退休金的所得替代率不到三成。世界銀行曾指出，如果期待退休前後的生活水準不致出現太大落差，退休後的收入至少應該是退休前的七成，可見中間的差距仍有四成之多須補足。

其次，應該善用員工福利信託累積退休資產池。近年在主管機關政策的引導下，愈來愈多企業建立員工福利信託制度落實員工照顧與福祉，透過員工每月提存一定薪資參加提撥，公司會再加碼提撥來鼓勵員工參與員工福利信託。

舉例而言，如員工每月自薪資提撥1,500元的自提金參加員工持股信託，公司相對再提撥1,500元的公提金至該員工之員工持股信託，則加入員工持股信託就可以半價成本持有公司股票，公司提撥的公提金如同加薪，只是為強迫員工儲蓄，遞延至員工退休一併給付，不僅讓員工增加儲蓄保障到其退休後生活，也讓員工一起分享公司的獲利和經營成果，更具有時間複利的效果有利財富累積。

對占有全國勞動人口近八成的中小企業而言，辦理員工福利信託還能享有相關租稅減免優惠：如該企業辦理員工福利信託增加給付的薪資費用屬員工月經常性薪資的一部分，則公司提撥的公提金可依「中小企業增僱員工薪資費用加成減除辦法」，自增加薪資當年度營利事業所得額中減除，而現行規定加薪薪資費用自當年度營利事業所得額中減除率為175%。

最後，透過員工福利信託串聯安養信託，打造完整老年經濟保障鏈。隨著我國邁入超高齡社會，因應詐騙劇本不斷推陳出新，如何防範詐騙也日益受到重視。民眾就業期間運用員工福利信託增加累積退休資產外，退休後退出員工福利信託計畫的資產，也建議再與安養信託銜接，打造「從職場到退休安養」的全方位保障。

透過「員工福利信託」與「安養信託」結合，使退休後的信託資產能轉入安養信託帳戶，專款專用於醫療、照護與生活開銷，避免資產遭侵占或詐騙。此機制更能確保享有穩定生活品質，形成從職場到退休安養的完整保障鏈，為退休生活提供更完整的安全網，進而打造具永續性的「老年經濟保障模式」。

（作者是前信託公會秘書長）

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寵物險投保評估 留意四大眉角

寵物是家庭中重要的一份子，但因寵物沒有健保補助，若生病或發生意外導致需要手術或住院治療，龐大的費用恐造成飼主的負擔，因此愈來愈多民眾選擇投保「寵物險」來增加保障，而產險業者也建議民眾在投保時須留意四大眉角。

富邦產險表示，在選擇寵物險方案前，可以「先保大損失、再保小損失」，以重大醫療支出為優先考量，先評估本身經濟能力與毛小孩的狀況，若擔心龐大醫療費用導致經濟壓力難以負荷，建議選擇手術及住院費用保障高的方案。而目前可投保寵物險的只限已植入晶片之貓、狗（不包含繁殖用、獵獸用、醫學用途之狗貓），年齡限制二個月至未滿八歲。

產險業者提醒，在投保時可留意四個方面，第一，目前大多保險公司必須要有晶片才能投保，且要、被保人跟晶片飼主必須是同一人。

第二，理賠次數與總額限制，寵物險理賠方式的大多為「限額內實支實付」，而「次數」和「額度上限」便是決定醫療保障到底有多少的兩大關鍵，也須留意自負額的規定。

第三，留意等待期，為了避免道德風險，保單對於「等待期」有明確規範，一般疾病等待期30天，癌症、膝蓋骨異位、髖關節發育不良、椎間盤突出、心臟疾病、腎臟疾病、癲癇、糖尿病或甲狀腺疾病等為90天。

第四，特別除外責任中也訂定不賠除蟲、身體（健康）檢查、預防注射，或是獸醫建議或自行購買的維他命、礦物質補充劑，以及治療牙齒、牙齦或舌部口腔疾病的費用。

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寵物險升級 守護毛小孩

台灣飼養寵物人口持續攀升，對家庭而言，毛孩不只是陪伴，更像家人一樣。因寵物並無健保，萬一受傷或生病，動輒上萬元的醫療開銷往往成為飼主負擔。對此，國泰產險、旺旺友聯、富邦產險、和泰產險及明台產險都有推出寵物險，保障包含疾病、意外、侵權、寄宿等費用。

根據農業部家犬、家貓飼養數量調查，2023年家犬、家貓數量合計上升至280萬隻，其中狗狗數量148萬637隻，較2021年上升19%，而家貓數量為131萬1,449隻，更是比2021年大增50%。

而保發中心統計顯示，寵物綜合保險從2018年投保件數728件，每年皆暴風式成長，在2022年達到高峰逼近9.4萬件，2023年因為寵物險陸續下架，投保件數降為6萬件，保費收入達1.9億元，2024年投保件數掉到2.9萬件，保費收入1.3億元，而寵物險賠款率在2023年達到108.8%，保費收入呈現「入不敷出」，各大產險業紛紛停賣或調整保單，2024年賠款率降至70.6%，為近五年來新低。

目前市面上共有五家產險公司推出寵物保險，分別為國泰產險、旺旺友聯、富邦產險、和泰產險及明台產險。

富邦產險在今年進行寵物險升級，「寵愛寶貝」尊榮方案將醫療保障提升至最高10.6萬元，針對單次住院提供高達2萬元，保期內最高4萬元的理賠額度，單次手術提供高達3萬元，保期內最高6萬元的理賠額度。此外，享有最高達150萬元侵權責任、最高達1萬元寵物寄宿費用、保期內最高5,000元之協尋廣告與喪葬等全方位保障。

富邦產險也與好市多合作推出三種方案，方案一寵物門診費用最高賠償6千元、手術費用最高賠償4萬元，醫療費用總額最高8.6萬元；而方案二及方案三則限黑鑽會員投保，寵物門診費用最高賠償9千元、手術費用最高賠償10萬元，醫療費用總額最高16.9萬元。

和泰產險也於今年全新推出寵物險，主要給付項目為寵物醫療費用保險金、寵物侵權責任保險金、寵物協尋廣告費用保險金、被保險人住院期間寵物寄宿費用保險金、寵物喪葬費用保險金，目前銷售僅限於特定通路。

國泰產險寵物險基礎方案新件投保年齡為0歲二個月至六歲五個月，續保可至14歲五個月；進階方案、完整方案新件投保年齡為0歲二個月至六歲五個月；續保可至九歲五個月。原牙齒醫療費用合併於門診費用申領，改版後非因傷害所致的口腔疾病列為醫療除外責任，並新增皮膚及毛髮僅限門診且單獨限給付次數，最高一次。另外，自負額為損失之30%。旺旺友聯寵物險首創指定獸醫院診療機制，診療資料均採數位化傳輸，主打無自負額。

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保險小百科／加購「超跑險」 可補足缺口

超額責任險，俗稱超跑險，是第三人責任險的附加保險，主要的功能是補足「強制責任險」及「第三人責任險」不夠賠的部分。金管會指出，針對交通事故可能發生之鉅額賠償責任，例如：不慎與高價車輛發生碰撞等情形，保險公司有銷售超額責任保險商品供民眾投保，就超過強制汽車責任保險及汽車第三人責任保險保額部分，由保險公司於責任限額內對被保險人予以理賠，以獲得更完善保險保障。

根據新安東京海上產物保關於超額責任險產品資訊，超額責任險無法單獨投保，一定要先搭配汽車第三人責任險或機車第三人責任綜合險才能購買。超額責任險的保險金額從100萬到2,000萬不等，為的就是彌補第三人責任險保障額度不足之處。超額責任險的保費不會因人而異，但第三人責任險會因車種、車主的性別、年齡及理賠紀錄等因素而增減。

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專家教你保／建構失智保護網 做好財務準備

生活習慣與疾病息息相關，不良的生活習慣可能侵蝕人們的健康，導致疾病發生風險上升。南山人壽近期與工研院健康樂活聯盟攜手發布《2025永續健康白皮書》，揭示國人生活習慣趨勢調查結果。從今年的調查中發現，失智症已躍升國人最擔憂的疾病之一，民眾「睡不飽、吃不好」現象普遍，並有超過四成年輕世代周周吃微波食品、喝瓶裝飲料，生活中充斥著塑膠微粒，然而，睡眠不足與塑膠微粒正好都是失智危險因子。

長壽時代來臨，人們除了追求壽命延長，更要將目標放在「活得健康」，讓自己的老年生活過得精彩又幸福。隨著人均壽命延長，不僅帶來老年疾病風險，也意味著退休後的生活延長，需要穩定的現金流維持生活開銷，做好財務準備成為一大挑戰。

南山人壽《2025永續健康白皮書》調查顯示，國人平均預估未來長照準備金達新台幣682萬元，也就是需要將近700萬元才足以支應老年的長期照顧，反觀民眾目前的財務準備卻普遍不足，現存缺口仍有329萬元，其中更超過30%年齡介於18至30歲的年輕世代對長照毫無準備。

因應長壽風險，南山人壽作為永續健康領航者，呼籲民眾兼顧「穩定金流」及「失智與長照保障」。在創造穩定金流方面，可透過像是年金險，其具活到老領到老的特性，也可以選擇還本型或退休還本型商品做為未來生活規劃。

失智長照準備方面，隨著平均壽命延長，長照險將是保險規劃的重點，南山人壽的長照險設計除了透過「分期給付」機制，支應長期照顧費用所需，部分商品另有提供身故保障、輕度失智給付，可強化身故以及失智保障，讓不同保障需求的民眾有多元的長期照顧保障商品選擇。

提醒民眾，缺牙也有可能提高失智風險，必須關注「牙齒」的健康，讓自己在步向高齡人生階段擁有一口健康的牙齒，可正常咀嚼、吸收營養。南山人壽也推出結合外溢機制的牙齒保單，只要保戶提供當年度接受「洗牙」的醫療收據，即有「牙齒保健回饋金」。南山人壽透過創新商品與服務，幫助國人從容面對長壽，同時呼籲民眾透過良好生活習慣、妥善規劃保障，活得好、健康到老，及早為百歲人生做準備。（本文由南山人壽商品部副總經理游乃穎提供，記者黃于庭採訪整理）

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鴻海奪Google伺服器大單 供貨TPU運算托盤…搶占ASIC商機

Google搭載自研張量處理器（TPU）的AI伺服器紅翻天，鴻海（2317）擔綱要角，奪下Google TPU運算托盤（compute tray）大單，大咬Google自研AI晶片帶動的ASIC伺服器趨勢大商機。

業內人士表示，Google以其自研TPU打造的AI伺服器，主要分為兩個機櫃，其中一個機櫃是TPU，另一機櫃即運算托盤。根據Google提出的路徑規格，每出貨一櫃TPU，鴻海就會出貨一櫃運算托盤，等於是1：1供貨比率。隨著明年Meta計劃採用Google的TPU，部署在其AI資料中心，鴻海（2317）左右逢源，成為大贏家。

TPU是由Google自行設計的ASIC。Google表示，為了處理其服務（如語音辨識、影像處理、大規模推薦系統）中的機器學習運算需求，傳統CPU／GPU架構效率不敷使用，因此，從2015年起內部開始部署TPU，專門用於加速機器學習（ML）／深度學習模型的訓練與推論。

Google在2025年公布第七代TPU，名為TPU v7 Ironwood，這一代設計特別針對「推論」（inference）場景，而非僅訓練。其中，亮點在於可串接9,216顆晶片一個Pod（集群），顯示極大規模運算能力，且每片晶片配備高頻寬記憶體（HBM3e或類似）與進階互連技術，以支援巨量運算／資料搬移。

Google於11月18日發表旗下最強AI模型Gemini 3，推理與編寫程式能力大躍進，號稱更能理解用戶查詢的背後脈絡與意圖，從過往的閱讀文字、圖像，進化到會「讀懂空氣」，並整合到整體Google生態系，掀起AI市場新旋風，也讓Google自家TPU跟著聲名大噪。

鴻海透露，目前集團每周生產超過1,000個AI伺服器機櫃，目標是在2026年底，達到每周組裝2,000多個，而且為了深化美國市場，未來在美國製造，不是只有伺服器組裝，包括纜線、網路設備、散熱與電源系統等關鍵零組件，都將在美國生產。

鴻海與Google的合作，不僅在ASIC伺服器，還延伸到AI機器人。鴻海已攜手Google母公司Alphabet旗下機器人公司Intrinsic在美國成立合資企業，打造未來的AI機器人工廠。

根據雙方規劃，將整合Intrinsic的AI平台與鴻海的智慧製造平台，目標實現自適應的智慧機器人解決方案，進一步提升鴻海的生產設施，乃至整個生態系統的效率。

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陸AI巨頭攻東南亞 晟銘電、勤誠、營邦等機殼廠沾光

阿里巴巴、華為、字節跳動、騰訊等大陸AI巨頭揮軍東南亞建置海外AI算力，並擴大採購當地生產零組件，尤其AI伺服器機櫃體積龐大，更須就近供應，jpp-KY（5284）、晟銘電（3013）、勤誠（8210）、營邦（3693）等台灣機殼廠東南亞產能成為當紅炸子雞，躍供應鏈要角，迎來新一波成長動能。

《金融時報》報導，大陸AI大咖為突破美國封鎖，並爭搶海外雲端市場商機，正緊鑼密鼓將AI模型訓練任務移往新加坡、馬來西亞、泰國、越南等地，透過在當地租賃數據中心，建立AI硬體基礎設施。

知情人士透露，大陸AI巨頭們「繞道」東南亞建立AI資料中心，有望刺激當地零組件需求，尤其是機殼與機櫃因不涉及AI算力等敏感問題，而且機櫃體積龐大，需要就近供應，對長期在東南亞布局的台廠是一大利多。

隨著各國政府將AI基礎建設視為下一波競爭焦點，美國與大陸CSP業者近年來都不斷擴大AI相關資本支出；其中，阿里巴巴旗下阿里雲已投入超過人民幣4億元，在全球各地擴張AI業務，目前該公司在中國大陸以外，共有29個區域建有資料中心，為陸系AI巨頭中布局最深、最廣的企業。

華為也不遑多讓，除積極深耕大陸市場，也開始向周邊地區擴張。

數據在地化已是當前AI時代新趨勢，許多跨國企業或者東南亞獨角獸企業基於隱私或商業考量，不願意將數據存在中國大陸境內，因此都會要求陸系科技巨頭在當地建立資料中新，藉此標榜「數據不離境」，以符合當地法規，並消除客戶疑慮。

法人認為，隨著星馬逐漸形成陸系科技巨頭建立AI資料中心的聚落，台灣機殼廠多已具備出貨AI伺服器機殼、機櫃的經驗，位於東南亞的產能也相當龐大，有望藉此切入供應鏈。

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中國 新加坡 美國 馬來西亞 台灣 泰國 越南


台灣機殼廠東南亞啟動擴產計畫 三個利基

台灣 馬來西亞 越南 泰國 中國 美國

台灣機殼廠勤誠（8210）、晟銘電（3013）、jpp-KY（5284）與營邦（3693）陸續在馬來西亞、泰國、越南等東南亞各國啟動擴產計畫，迎接大陸雲端巨頭與愈來愈多廠商前往東南亞布局AI算力帶來的在地供應商機，台灣機殼廠均高喊「準備好了」。

機殼業者認為，在東南亞擴產一方面能降低地緣政治風險，一方面可貼近AI供應鏈聚落，且當地人力成本也相對低廉，有助提升接單競爭力。

AI伺服器機殼龍頭廠勤誠為因應客戶需求，大手筆斥資近10億元於馬來西亞購地建廠，目前蓋廠進度順利，預估2026年5月試量產，最快明年中步入正式量產階段。

勤誠已接獲許多AI機殼新專案，加上馬來西亞與美國等新廠都會在明年加入生產行列，因此對明年營運充滿信心。

同時，機櫃新業務也在今年展開，有望成為勤誠第二大產品線。

jpp-KY為了迎接亞馬遜AI機櫃訂單以及台達電旗下泰達電AI電源機殼大單，預計明年將在泰國大舉擴大產能。

其中，jpp-KY明年機櫃產能可望增加20%，沖壓產能則增加30%，整體AI相關業務將較今年再提升25%以上，將是未來獲利主要來源。

晟銘電則是在泰國、台灣兩地同步擴產，新產能將在明年陸續加入，目前泰國廠已進入試產階段，明年首季將步入量產，台灣中壢廠也正在規劃擴產中，估計整體Sidecar產能有望翻倍成長。

營邦為超微次世代AI平台MI450首家台灣機殼供應鏈，為因應客戶未來需求，營邦已於台灣、越南兩地同步擴產；其中，越南已進入小量生產，年底前完成量產準備，主要生產北美客戶明年所需的產品，而桃園富岡廠也已陸續將自動化生產設備移過去，該廠區產能是蘆竹舊廠的兩倍，待產能到位之後，有利爭取更多新客戶。

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輝達預計於下世代AI平台Rubin大量導入矽光子元件，引爆矽光子需求大開，吸引晶圓代工龍頭台積電積極布局矽光子之餘，聯電（2303）也攜手國際重量級研發機構比利時微電子研究中心（IMEC）揮軍矽光子領域，將邁入收成階段，有望明年邁入試產，2027年放量出貨，大啖AI商機。

法人認為，過去聯電多依賴成熟製程，成長性受限，矽光子大部分使用28奈米、22奈米等平台，反讓聯電具備天然優勢，切入矽光子前段製程之後，將能讓聯電朝更高單價產品、高毛利產品線拓展，提升營運績效。

業界透露，聯電布局矽光子將有大斬獲，該公司與全球半導體關鍵技術研發中心IMEC結盟，聯電負責矽光子晶圓代工前段製程，採用其28／22奈米製程平台，預計2026年試產、2027年放量，是聯電將其成熟製程轉向高附加價值應用的關鍵一躍，亦是其瞄準AI新架構大浪潮的重要戰略。

聯電強調，集團積極完善先進封裝布局，矽光子也是其中一環。業界分析，IMEC是全球微電子與奈米技術研究重鎮，長年與台積電、英特爾等科技巨頭合作，被視為歐盟晶片法的核心支柱，其矽光子研究位居世界第一梯隊，從波導、調變器到熱效應管理、EDA模型均具全球領先優勢。

業界分析，隨著AI訓練與推論的資料傳輸量愈來愈大，傳統銅線傳輸已無法支撐800G、1.6T甚至更高階網路交換器的功耗與延遲需求，矽光子成為全球資料中心更新世代的共識技術，主因矽光子技術具備功耗降低十倍以上、延遲改善十至20倍，以及傳輸距離與頻寬同步大幅提升等優勢。

據了解，輝達將在今年推出的新世代Rubin架構起，大量在AI伺服器導入矽光子及CPO技術。輝達在AI伺服器市場腳步迅速，台積電已投入矽光子相關研發，如今聯電跟著投入矽光子相關領域，也將迎來收成。

聯電此次攜手IMEC揮軍矽光子，業界分析有三大優勢，首先是聯電不用從零開始摸索矽光子元件設計規則，能直接取得IMEC的光子PDK、聯合開發驗證；其次是大幅縮短商業化量產時間，最後則是與國際大客戶的技術對接更順暢。

法人認為，聯電揮軍矽光子，有助進一步打入AI伺服器、資料中心等核心供應鏈，若2027年如期放量，聯電將成為全球CPO供應鏈中，不可或缺的晶圓製造要角。

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聯電避開紅潮 闢新藍海

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聯電攻矽光子邁進收成期 預計2027年放量出貨 大啖 AI 商機


大陸晶圓代工廠近年大舉擴充產能，成熟製程陷入紅海，僅靠比價競爭難以為繼，面對紅潮來勢洶洶，聯電（2303）正加速轉型，以既有特殊製程能力為基礎，積極跨足矽光子、先進封裝等高附加價值應用，開闢新藍海。

聯電持續強化多元布局，先進封裝捷報頻傳，自行研發的高階中介層（Interposer）已獲高通的電性驗證，並已進入試產流程，預估最快2026年首季量產。

供應鏈透露，聯電首批中介層電容密度達1500nF／mm²，技術水準屬於高階封裝主流，高通更直接採購爐管機台放入聯電廠房，顯示雙方合作深度與信任度非比尋常，涵蓋AI PC、智慧汽車與AI伺服器等三大市場，強化聯電在高速運算領域的地位。

聯電同步擴大海外封裝布局，新加坡廠已投入2.5D製程，並具備Wafer-to-Wafer技術，是3D IC製造關鍵能力。聯電強調，未來將以完整方案為策略，不僅提供晶圓製程，也整合封裝平台，打造屬於聯電的先進封裝生態系，並結合智原、矽統、華邦等轉投資夥伴，提高系統性競爭力。

據悉，聯電在新加坡投入的2.5D封裝製程，具備晶圓對晶圓鍵合技術，這是一種將兩片晶圓以原子級方式鍵結的先進封裝製程技術。

市場傳出聯電有意與英特爾合作挑戰6奈米製程，聯電不評論市場消息，強調雙方在12奈米鰭式場效電晶體（FinFET）合作將按規畫，於2027年導入量產，具備AI、物聯網與車用等高增長領域的應用優勢。

法人認為，即便聯電不跨進先進製程，該公司在矽光子與先進封裝等領域多元布局，有助在成熟製程紅海中開創新藍海。

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聯電避開紅潮 闢新藍海


ASIC伺服器崛起 鴻海好威通吃雲端服務供應商大單

ASIC伺服器崛起，鴻海（2317）積極搶單，成為繼輝達GPU伺服器以外的第二成長曲線。據悉，鴻海通吃主要雲端服務供應商（CSP）的ASIC伺服器訂單，且奪單占比最高，不僅Google的TPU v6p，亞馬遜AWS的Trainium與微軟Maia等主流ASIC架構，皆將鴻海列為核心供應商。

鴻海向來不評論單一客戶與訂單，不過，董事長劉揚偉先前已公開表示，不論GPU或ASIC伺服器，鴻海都會提供，因為集團累積了豐富的生產經驗，明年AI業界新平台持續百花齊放，鴻海會依照客戶需求，提供對應的解決方案。

鴻海在各AI平台的市占率都超過四成，2026年的ASIC伺服器維持高速或是翻倍成長。至於市場預估GPU與ASIC占比約8：2，鴻海也會趨近這個比率。

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電信龍頭中華電信（2412）營收、獲利持續成長，加薪、獎金、休假等福利再加碼，讓2.2萬名員工幸福感滿滿。中華電信董事長簡志誠昨（30）日主持集團結婚典禮時宣布，2026年將加薪、加發交通津貼，並爭取一次性獎金，增加身心調適假、生日假，更提供剛加入的同仁三天特休假。

簡志誠宣布，2026年新增福利政策，包含薪資與津貼提升，定額加薪2,400元、增給交通津貼1,500元，同時向董事會爭取一次性激勵金，至少15,000元。估算中華電信明年發給員工超過3億元大紅包。

此外，台灣強攻6G、衛星，台北電腦公會串連產業界，今（1）日將成立次世代通訊產業聯盟，由中華電信董事長簡志誠擔任聯盟首任會長。簡志誠昨日透露，將助力台廠，打入世界供應鏈，攜手打「國際盃」。

除加薪、加津貼、加激勵獎金，中華電信還提升「休假」福利，新增身心調適假三天、生日假一天，原本事假七天只有前五天支薪，2026年起改成七天事假都有薪水，家庭照顧價可延長七天無薪而不影響獎金，首年加入公司的同仁原本沒有特休假，特別把低於三天特休的同仁，保證至少有三天特休假。

中華電信2022年起調薪，加計2026年調薪幅度，共調薪1.26%及每人定額加薪10,400元。

2024年、2025年新增伙食津貼共3,000元，2025年、2026年連兩年新增交通津貼共2,500元，總計每個月光是定額加薪、各類津貼達15,900元。中華電信2021年開始加發一次性獎金，包含2026年爭取至少1.5萬元獎金，六年共發出超過8萬元。

中華電信指出，秉持「同仁為最重要的資產」理念，追求永續經營與穩健成長，也致力於促進同仁權益與福利，電信核心業務穩居市場領導地位，固網寬頻ARPU亦穩定提升，今年前十月每股純益4.2元，營收、獲利都超過年度財測高標，調超薪資等福利與同仁共享經營成果。

中華電信昨天舉行2025年「結髮同心 一生相伴」員眷集團婚禮，邀來衛生福利部次長莊人祥擔任證婚人，簡志誠及總經理林榮賜擔任主婚人，為72對新人獻上祝福。莊人祥指出，2010年以來已牽成801對佳偶，且育兒政策用心，生育補助每胎提高至8萬元、產假延長至13周，以及建置多處職場教保中心，讓員工在工作之餘，也能規劃家庭生活。

中華電信自1963年舉辦第一屆員工集團結婚至今超過一甲子。簡志誠強調，持續推動多項婚育與員工福利政策，打造完善的工作與家庭平衡環境，成為員工最堅實後盾。

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中華電信加薪發3億大紅包 2.2萬名員工明年定額加2,400元


麥寮 通霄 大林 大安區

AI時代「電力即算力、算力即國力」，因應產業需求，台電未來將算力引導至鄰近電源所在處，一方面電力傳輸效率提升，二方面提高供電可靠度。台電公司副總經理蔡志孟表示，讓資料中心與電源合作，是未來能源轉型新策略。

經濟日報將於12月18日舉辦「2025能源願景高峰論壇-能源轉型2.0：解方與行動」，蔡志孟將以「電力淨零×電網韌性：穩定供電的轉型關鍵」為題發表演說。台電提出穩定供電、強韌電網新觀念：Power Couple。本論壇由經濟日報主辦，經濟部能源署、工研院、台電、台達電（2308）、永豐餘、元大金控、寶晶能源等協辦。

蔡志孟解釋，「Power Couple」指「電力＋算力」，即電力系統供給與需求匹配在一起。全球資料中心建設趨勢，正朝向自建電源或選址於電廠附近，台灣亦應積極借鏡國際優化能源布局。這項新策略也預示資料中心將扮演「能源消費者＋能源合作夥伴」雙重角色。

考量目前北部電力建設推動困難，為避免排擠民生及產業需求，台電參考國際，鼓勵用電量5MW以上資料中心，優先至能源供應較充足的中南部設置。

蔡志孟說明，當電力供需端距離縮短，傳輸效率便可提升，進而減少能源損耗與碳排、分散風險並提高供電可靠度，創造供電與用電雙贏。

此外台電2022年起推動「強化電網韌性建設計畫」，包括汰換老舊電桿及電纜下地等，目前配電線路地下化比率約48%，高於日韓。不過地下化並非萬靈丹，強化電網防災韌性仍須因地制宜，互補發展才是最佳解。

台電亦積極加速各地電力建設，並鼓勵大型用電戶優先選擇至大型電廠鄰近地區設廠，或搭配建置電源及儲能等電力資源。

經濟部9月公布全國電力資源供需報告，未來電力需求年均成長率約1.7%。台電積極投入興達、台中、通霄、大林等電廠新建燃氣機組，加上國光電力、麥寮汽電等民營新燃氣發電計畫，預估2025至2034年燃氣機組淨增加1,220 萬瓩，可因應長期用電需求。

隨再生能源裝置容量與日俱增及電網對穩定電力需求提升，儲能已成重要項目。在分散式能源時代，台電也從電力供應轉型為整合，讓民間新電力來源持續發展，共同為穩定供電而努力。

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能源論壇18日登場／台電副總蔡志孟：電力+算力 轉型新策略


進口水泥低價傾銷爭議再起，繼越南之後，印尼與日本進口水泥大舉傾銷台灣，因進口與本土水泥每公噸價差約最高達新台幣700元，水泥公會近日已再度向政府申請，針對印尼、日本兩國啟動新的傾銷調查。

財政部今年7月底對越南進口水泥課徵最高23.2%反傾銷稅後，進口商迅速轉向印尼、日本等國採購水泥與熟料，導致今年以來進口水泥總量較去年同期不減反增。

據悉，印尼、日本水泥離岸（出口）僅當地價格一半不到，其中，日本為了去化本國水能產量，其離岸價格甚至僅當地價格的三分之一。

台泥近日召開法說會時，投資人對越南進口水泥議題高度關切。台泥說明，政府7月28日起已對越南低價進口水泥課徵反傾銷稅，致越南進口水泥數量在第3季較第2季減少約40%；但進口商並未就此降低對低價水泥的依賴，而是改由印尼大量進口低價熟料，同時也自日本進口少量低價水泥。整體而言，加計仍有少量的越南進口水泥，今年迄今全台進口水泥與熟料合計數量，仍然較去年同期更多。

台灣水泥公會理事長張剛綸表示，公會已於日前正式向政府提出新的傾銷調查申請，希望能還給國內水泥業者相對公平的市場環境。不過，該申請仍待經濟部及財政部進一步審查並正式立案。根據調查，目前印尼出口至台灣以熟料為主，加計運費後抵達台灣後，再經研磨成水泥製品的加工成本與貨物稅等費用，印尼進口水泥與本土產的水泥價差最高可達到新台幣700元。另外，自日本進口來台的水泥市售價格與本土水泥價格相比，也存在相當程度價差。

水泥公會指出，印尼及日本兩國對外出口的水泥與熟料價格，均明顯低於其本國市場價格。以印尼為例，出口到台灣的離岸價格與當地市場售價比，差距超過一半；日本方面，當地水泥價格與出口離岸價格比較，價差更達三分之二，顯示外銷價格嚴重偏低。

台泥（1101）董事長張安平指出，進口水泥銷售至台灣並不需負擔關稅，反觀台灣業者若將水泥出口到越南、日本等國，需繳納相當高額稅負；再加上台灣自2024年起本身就面臨關稅議題，水泥業者訴求的，不過是希望能在國際貿易與稅負上，獲得一個相對公平的競爭環境。

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印尼、日本低價產品輸入 進口水泥傾銷爭議再起


進口水泥傾銷 台泥：恐造成嚴重碳洩漏

財政部日前宣布大陸進口熱軋扁軋鋼品課徵反傾銷後，台泥（1101）董事長張安平呼籲，政府對進口水泥傾銷不能忽視，本土水泥業協助高科技處理大量廢棄物，再加上碳費將上路，若不阻止低價水泥進口來台，將造成嚴重碳洩漏。

張安平表示，對進口水泥傾銷問題不能忽視，他更從減碳的角度指出，高碳排的水泥進到台灣來，這個碳排是算在台灣身上的，不是算在生產者身上。

台泥表示，進口低價水泥進到台灣，除了衝擊本土產業發展，也會影響國家對水泥業者所要求承擔的政策任務，包括工業廢棄物處理、循環經濟及減碳，尤其協助各地進行廢棄物回收多達數百萬噸，這些都是本土水泥業者對台灣的貢獻。

張安平強調，水泥也幫台灣的很多的高科技業處理了一些很難處理的廢棄物，這個價值是沒有被很多人看到的。他表示，目前東南亞進口的水泥及熟料在當地國都未推行減碳政策，這些高碳排的水泥賣到台灣，不僅是以傾銷價格來出售，又未負擔任何碳費，對國內水泥業者來說是雙重不公平。

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永豐餘學院院長何壽川29日指出，永豐餘（1907）將迎來製漿工藝的新突破──「Electro-Kraft（超膜電製漿）」，藉由膜技術與電化學的原理應用，大幅實現製程減碳。

台灣化學工程學會29日召開72周年年會上，永豐餘學院院長何壽川受邀擔任產業論壇專題講者，並以「醣經濟×AI化工：百年永豐餘的轉型」為題發表演講也做上述表示。

創立百年的永豐餘，在「醣經濟」的基礎上，以化學工程為引擎，持續探索綠色能源與綠色材料的未來發展。同時，永豐餘也投入離子液體溶解纖維素的抽絲及製膜技術，目標是提供低碳材料新選項。

對此，何壽川指出，「化工」正從傳統製造的模式，轉化為智慧型、低碳化的永續推手，永豐餘旗下的申豐特用應材已運用AI模型，即時預測SBR乳膠聚合反應的溫度與轉化率，優化製程碳足跡，成為奈米級的特化乳膠。

「醣經濟」是以光合作用所產生的醣類為核心，重構能源與材料體系，使植物來源的生物碳取代石化碳，開啟綠色化工的新篇章。以醣為基礎的材料，能讓能源與材料回到自然循環中，形成真正的永續化工模式。

在醣基材料的應用方面，永豐餘亦投入離子液體溶解纖維素抽絲技術。離子液體可在溫和安全條件下高效溶解纖維素，直接使用一般或回收紙漿，為紡織領域提供天然低碳的材料新思維。這項技術被視為醣經濟向材料科學延伸的重要代表案例，展現生物碳在纖維、材料與化工領域多元應用潛力。

何壽川也介紹永豐餘與成功大學在智慧製程上的成果，包括建立機器學習模型、導入自動虛擬量測（AVM），近期也開始利用生成式AI加入生產預測。

在造紙領域，以大量抄紙機數據進行模型建立，讓關鍵品質如基重、水分、汙點等可透過AVM即時預測與異常示警，減少實際量測頻率與成本，使紙機運轉更穩定、能耗更低。

在化工材料方面，永豐餘導入機器學習於SBR乳膠聚合製程，針對逐段加料、熱分佈與反應速率進行模型化控制，使粒徑能穩定在85nm。

AI模型使聚合反應的溫度和轉化率等能同步預測，打造更精準的客製需求同時又降低碳足跡，展現奈米級特化乳膠的領先地位。

永豐餘採用超濾（UF）與奈米過濾（NF）膜系統，在常溫條件下高效率脫除黑液中的水分，將木質素濃度提升至85%以上，大幅提高燃燒時熱值與蒸汽發電效率。

綠電裝置容量提升至43,500kW，年發電量從1.5億度倍增為3.6億度，邁向綠色能源自給自用及零排放的目標。同時，永豐餘導入雙極膜電析技術（BPMED），以電化學方式再生化學藥品，取代傳統石灰苛化流程，實現化學藥品即時循環並大幅節能減碳。相關製程已陸續提出專利申請，確保關鍵研發成果與智慧財產權的完整布局。

「Electro-Kraft(超膜電製漿)」是結合木質素濃縮與雙極膜電透析這兩項關鍵技術，落實化學藥品循環並達成製程減碳，象徵永豐餘正為「百年製漿工藝」開創現代化的新篇章。

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永豐餘減碳 製漿大突破


材料+能源+化工 永豐餘永續創新

在台灣化學工程學會的72周年年會演講中，永豐餘學院院長何壽川表示，永豐餘（1907）的百年不是單一事業的延續，而是隨時代不斷轉換能源與材料的可能性，以科學方法回應產業需求與永續的挑戰。

他強調，引領永豐餘下一個百年創新的核心理念，是以「碳」的管理與價值為中心，以可再生的「醣」為主要原料，以數據為引擎，驅動所有製程的優化與創新。

何壽川回顧永豐餘的百年歷程指出，永豐餘創立於1924年，起源於引進德國BASF採用諾貝爾化學獎技術（Haber-Bosch合成氨法）所製的氮肥，加上當時台灣的灌溉系統配合得天衣無縫，啟動台灣農業革命，為民生健康做出巨大貢獻。

此後，永豐餘隨著能源與材料科技的變遷不斷轉型；從肥料跨入造紙，從循環經濟走向綠色材料與AI化工，以能源、水、紙、農業和碳的五大全循環為核心，推動再生能源利用、抄紙製程減碳、全回收食品用紙以及稻麥稈再利用等，讓企業的永續行動擴大至跨產業的循環價值鏈。

何壽川特別提到能源循環，「一個工廠能做到沒有廢棄物，真的非常不容易。」

永豐餘工業用紙新屋廠在水處理部分，利用生物技術，以厭氧菌把水裡的有機物變成沼氣，目前知道轉廢為能的績效，像是把有機物分解只須花費4小時，生產出濃度超過80%的甲烷，都是業界最好。

尤其最近廚餘無法去化的問題，大家都希望把廚餘送到永豐餘來處理，而這也證實永豐餘在循環經濟的獨到之處。

他說，永豐餘推動的化工發展將以數據為引擎、碳管理為核心、醣基材料為養分，並透過跨領域合作，以研發期望在全球淨零競局中創造新的競爭力。而永豐餘將延續百年精神，持續在材料、能源與化工的共同交會處，創造永續價值。

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趨勢觀察／寶晶能源董事長蔡佳晋 綠電減速 衝擊能源轉型

寶晶能源（6987）董事長蔡佳晋表示，近期立法院三讀通過《環境影響評估法》修法案，未來大量案場將被迫進入漫長程序，綠電新增量也因此放緩，恐將重創國內能源轉型發展，不僅光電業者再次陷入產業寒冬，而且國際大廠要求台廠供應鏈必須實現的RE100承諾，履行風險也正急速升高。

當務之急 須擴大新增量

據悉，RE100是「100%再生能源」（Renewable Energy 100%）的簡稱，是一項由氣候組織（The Climate Group）和碳揭露專案（CDP）於2014年發起的國際倡議，呼籲企業承諾在特定時間內（通常是 2050年前）將其所有電力消耗轉為100%使用再生能源。

以科技巨擘蘋果為例，該公司在2016年加入RE100，並且要求供應鏈也要跟進，並且在2030年之前陸續實現RE100的承諾，否則很可能遭踢出供應鏈。因此，近年來包括台積電在內的科技業者都在積極邁向RE100。

然而，外界卻經常對RE100有所誤解，以為只要購買國外的綠電憑證就能達到RE100的要求。蔡佳晋表示，事實上，在台灣生產基地所出貨的產品，就必須採購台灣本地的綠電或者憑證，才算是符合規範，RE100不是會計遊戲而已，擴大綠電新增量已是當務之急。

令人難過的是，台灣再生能源長期被汙名化為破壞環境，甚至被套上比火力與核能更嚴的審查門檻，更甚者，太陽光電屢次成為政策角力的犧牲者，制度負擔層層加碼，讓錯誤的標籤模糊焦點，致使綠電更難推動，進而提高企業取得綠電的難度與成本。

供給急凍 待政策推一把

蔡佳晋直言，台灣政策因素與不利產業發展的大環境，正在逐步影響各行各業的經營與管理，這不僅是國內光電業者受到影響，就連台灣引以為傲的半導體產業也都會受到衝擊，因為綠電供給急凍，將來綠電很可能呈現「買不到、買更貴」的情況，最終受害的是整體產業與全台企業。

根據國內七大光電光協會資料指出，目前約有35萬直接與間接的光電從業人員，制度驟變使太陽光電產業面臨前所未有的衝擊，若大量案場長期卡關，不僅可能引發產業鏈萎縮、企業營運受阻，也使外資對台灣能源環境的可預測性產生疑慮，乃至出走，對台灣經濟發展絕非好事。

蔡佳晋表示，再生能源是全球認定最潔淨、最能減緩氣候變遷的能源型態，因此被國際大廠視為RE100的核心要件，其目的正是以保護環境為前提推動能源轉型，如今在台灣卻窒礙難行，期盼政府與各界必須審慎思考台灣未來能源轉型的方向，及時提出配套與因應措施，讓台灣企業能重拾國際競爭力。

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當我在負責招募工作時，公司曾開出一個行銷實習生的職缺。假如你曾發布過實習職缺的消息，你知道求職信會如同雪片般飛來，那感覺就像你朝一池飢餓的鴨群撒出了麵包屑。當時我知道自己要篩選難以計數的人選，而這些人只是看到「有薪實習」的字眼便不假思索地投了應徵信。我的友人潔西建議我在職缺描述裡加上一項簡單的指示，看看有誰真的看過這些內容。

於是，我在職缺描述裡，要求應徵者在申請表的自由作答欄位，寫上當日的以太幣價格。我們是從事加密貨幣產業的公司，因此和他們應該要密切注意的產業資訊事相比，我認為這相對來說算是簡單的任務──只要使用谷歌搜尋一下就能找到。而且我不是想得到一個「正確」的答案，只是要知道「你在應徵之前是否真的看過職缺描述」。

究竟有多少人照著指示去做呢？我只能說，結果令人大失所望。高達八成的應徵者要不是完全沒看職缺描述，就是沒看完。而且經過仔細檢視後，我發現他們和符合資歷的候選人沒有任何真正相似之處。我在社群媒體分享這項發現，很快便引起招募人員的迴響，他們表示這一點也不令人意外：

˙「這些數字和我的經驗差不多。我甚至遇過將近九成的候選人都資格不符。」

˙「我是一位篩選過數百份履歷的人資，這樣的結果相當準確。大部分應徵者要不是住的地方離太遠，不然就是資格完全不符。」

˙「身為前用人主管，就算有100位應徵者通過求職者追蹤系統，讓我把他們放到候選名單裡，我還是可能只會邀請其中五到十位參加篩選面試。」

雖然我們都說「資格不符」，我想澄清一點：這些應徵者符合的條件不到50％，而且經常遠低於這數字，我非常歡迎那些擁有可轉移技能、有計畫轉換跑道的轉職者。但這次情況並非如此。

假如你認真在聽，你會注意到這其實是你的大好機會。當你看到有數百人應徵某個職缺時，不必感到氣餒，反而要慶幸這份工作的真正競爭對手人數其實少得多。所以你在求職時掌握的籌碼比你想的還要多，這就是其中一個原因。

在不同的就業市場情況下，我經常聽到人們質疑自己是否依然能夠當個選職者。當失業率升高、裁員頻繁、經濟停滯、工作似乎被科技取代時，這些疑問就會浮出枱面。這些問題很合理，你職涯中屢見不鮮的是，就業生態注定是「雇主市場」，也就是說，求職者比好工作還要多。

當然，在宏觀層面上來說，你可能確實處於雇主市場，但正因如此，選職反而成為你最大的資產。它使你更具競爭力，同時也幫助你在激烈競爭中脫穎而出。大部分選職者都能親身見證這種好處：他們得以精挑細選下一份工作，由公司來說服他們接受這個機會。但是大家可能不會立刻明顯地察覺到，選職其實對公司也有好處。選職和公司的招募目標完全一致，因為他們和你一樣，都想找到適合彼此的對象。（摘自《我決定不再把自己賣給鳥工作》，聯經出版）

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經濟選書／選職者具優勢 不再賣給鳥工作


數位行銷／超個人化行銷贏家法則

你有沒有過這樣的經驗？周五晚上窩在沙發上打開Netflix，還沒想好要看什麼，首頁已經精準地推薦了你愛看的節目；周一早上通勤時，Spotify的每周新發現播放清單彷彿讀懂了你的心情，放的每一首歌都對味；或者在Amazon瀏覽商品時，系統推薦的經常一起購買組合，讓你不禁驚呼：「天啊，這正是我需要的。」

這不是巧合，也不是運氣。這是AI驅動的超個人化行銷（AI-Powered Hyper-Personalization）正在改寫商業遊戲規則。

根據HubSpot 2025年的調查，高達96%的行銷人員表示，個人化體驗確實提升了銷售業績。問題是大多數企業還停留在個人化1.0的階段，而領先品牌已經邁入超個人化3.0的境界。

差別在哪裡？Netflix追蹤的不只是你看了什麼，還包括你怎麼看？舉例來說，諸如你暫停的位置、快轉的片段、重看的橋段、甚至你在哪個時段用哪個裝置觀看，全都成為數據養分。

Spotify則是在音樂推薦領域所打造的情境感知。簡單來說，Spotify的推薦引擎不只分析你的收聽歷史，還會考量情境數據：現在是早上通勤還是深夜獨處？你在運動還是工作？甚至連當地天氣都會納入演算法。

更聰明的是，Spotify把超個人化變成了情感連結。這種情感共鳴讓用戶主動分享，創造了病毒式傳播。

這兩個案例告訴我們：超個人化的終極目標不是推銷產品，而是創造無法抗拒的體驗。

那麼，針對一般企業，我們該如何借鏡這些大公司的策略？以下是超個人化的四步法則：

第一步：統一數據源，建立單一事實。你的顧客數據可能散落在CRM、Google Analytics、客服系統或社群媒體等不同平台。超個人化的第一步，是把這些碎片拼起來，建立360度顧客俯瞰圖。不要只看職稱和公司規模這種靜態資料。真正有價值的是行為意圖數據：他瀏覽了哪些頁面？停留多久？下載了什麼資源？最近有沒有查看競品資訊？這些動態訊號才能告訴你他現在在想什麼？

第二步：從人口統計到意圖分群。傳統的受眾分群是25~35歲的行銷經理；超個人化的分群是過去30天內瀏覽競品比較內容，並在定價頁面停留超過二分鐘的企業決策者。這叫做意圖導向分群（Intent-Based Segmentation）。你可以用像是ChatGPT、Claude或HubSpot Breeze等AI工具來辨識即時行為模式和購買訊號。

第三步：動態內容生成，一對一溝通。有了精準分群，接下來就是說對的話。不要再用罐頭訊息群發郵件了。這種情境感知文案，讓收件者感覺被了解。你可以用AI生成多個版本，但記得加入人工審核，確保語氣自然、事實正確。要注意的是別只說產品功能，要連結到他此刻的痛點。

第四步：人機協作，保持真實性。AI很強大。但不是萬能。根據調查，超過半數使用AI的行銷人員遇到的最大問題是資訊不準確和內容偏見。

所以，最成功的團隊會把AI當作超能力放大器，而非人類替代品。建議你設計一套人工檢查流程，確保：品牌語調是否一致？個人化內容是否自然不突兀？事實陳述是否正確無誤？行動呼籲（CTA）是否符合客戶旅程階段？

請謹記，真實性永遠是最強大的個人化。顧客可以接受你不完美，但無法容忍你半絲虛假。

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點子農場／從普發1萬到三意 UBI

才一上車，計程車司機就關心我領了政府普發的1萬元了嗎？他甚至熱心地告訴我該去哪裡登記、哪一家銀行匯最快、什麼時候入帳，顯然為這1萬元做了不少功課。我反問司機會把這1萬元花在哪裡？他回答得很實在：「保養車子，用錢來賺錢。」

這大概也是多數台灣人對這次普發1萬元的感受。每個人都覺得自己理所當然該拿到這筆錢，儘管朝野政客忙著把功勞往自己身上攬，但人民心裡都明白：這是屬於全民的公共資源，而不是誰的施捨。

幾天後，我又和一位朋友聊起普發1萬。她是月薪8萬元的企業中階主管，卻說這1萬只是不痛不癢的生活補貼，「現在什麼都漲，1萬塊一下就沒了。」

我隨口問她：「那如果有一天政府每個月發給妳8萬元呢？」她毫不遲疑地回答：「我會馬上辭職去當藝術家。」這句話雖然帶點玩笑，卻道破了UBI「全民基本收入（UBI，Universal Basic Income）」的核心精神。當人們不再被生活壓得無法呼吸，就會開始追尋自己真正想做的事，去把天賦變成能力，把能力變成貢獻。

事實上，早在1516年，湯馬斯·摩爾就在《烏托邦》裡描繪一個讓每個人都無憂生存的理想國；18世紀的湯馬斯·斯彭斯主張把土地稅收入分給全民；1960年代的馬丁·路德·金恩倡議「保證收入」是對人權的完善；美國在1970年代進行一系列負所得稅實驗，證明「給人民基本收入」不會讓社會懶散，反而讓人更自由地提升自己。直到2010年代，AI帶來的失業風險讓全球重新嚴肅討論UBI，芬蘭、肯亞、加拿大等地紛紛展開試點。

這些歷史都指向一個結論：UBI並不是不勞而獲，而是文明對人的終極尊重。正如《禮運大同篇》所想像的世界，老有所終、幼有所長、鰥寡孤獨皆有所養，UBI延續的其實是「人不該被生存恐懼綁架」的古老價值。

從另一個角度看，這次普發1萬元是台灣第一次進行的「UBI演練」。它讓人民體驗到政府可以無條件給予保障，也讓政府測試了全民現金發放的技術能力：身分驗證、數位帳戶綁定、跨部會協作、平台流量壓測等，都是未來推動UBI的底層基礎工程。更重要的是，它讓台灣社會第一次進行了一場全國性的集體對話：「如果生活不再被壓得喘不過氣，我想成為什麼樣的人？」

然而，普發1萬帶來的影響並非只有正面。它讓人民更相信資源共享的正當性，但也可能造成政策期待偏差，萬一未來不再普發，人們會不會感到失落？

從更宏觀的角度看，普發1萬揭開的是一個更深層的文明轉折。當少子化讓未來的年輕人愈來愈稀缺，當AI使大量中產階級的工作不再穩定，當高齡化拖累整體稅收與社福體系，傳統的「靠工作換保障」模式崩解，我們能不能創造一個讓每個人都能安身立命的新社會契約？

UBI或許就是下一個答案。

想像一個未來的台灣，社會的基本收入由AI稅、科技股息、平台稅、碳稅等新經濟稅源支撐，每個人都能獲得足以維持基本生活的收入。一些人會選擇投入藝術、創作、研究；一些人會返鄉投入地方創生；更多人會選擇照顧父母、陪伴孩子，讓家變得更有溫度。台灣會因此變成亞洲第一的自由文明的國家，創意、公益、生意三者不再分離，而是彼此交疊，成為國家的核心競爭力的「三意UBI」。

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美國 肯亞 加拿大 台灣 芬蘭


內政部日前鬆綁電動車充電樁設置相關法規，主要有兩大面向，首先是開放建築基地地面「退縮空地」可設置充換電站，其次是有條件開放充電樁可設置於地下三樓以下。此次法規鬆綁將有助完善電動車基礎建設。

內政部今年4月公告「戶外、建築物室內與公共場域設置電動車輛充換電站安全管理指引相關充電樁指引」，建議地下停車空間設充換電站設備、充電樁，應優先設置在地下一層，不宜設置在地下三層以下，但這項規定導致不少百貨業者叫苦。

內政部消防署官員表示，包括北市政府在內，地方政府與百貨業者曾反映，通常地下一、二樓是商場或美食街，停車空間多從地下三樓開始，若要設充電樁，很難符合安全管理指引，參考實務建議後，修正相關規定。

根據新規，在地下停車空間設置充換電站（設備、樁）時，優先設在地下一層，不宜設在地下三層以下，當地下一層及地下二層作為非停車空間時，則優先設在該建物地下停車空間起始最高兩層樓。舉例來說，A百貨B1、B2為美食街，B3為整棟停車空間最高樓層時，充換電樁就應建置在B3、B4。

同時，此次放寬設置區域還包括建築基地地面的「退縮空地」，過去規定電動車充換電站設於建築基地地面時，不可設置於私設通路、防火間隔、防火巷弄、開放空間、退縮空地、車道及避難通路內。但考慮退縮空地性質與其他空間不同，因此開放「退縮空地」可設置充換電站，但與其他設置於地面的標準一樣，必須要距離基地境界線及建築物外牆開口3公尺以上。另外，充換電站用電原則要設置獨立電表，配合台電2022年3月1日前集合新建住宅得不適用專設一戶用電規範，這次新增「除外規定」，在2022年3月1日前已申報建造之集合住宅可免除規定。

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充電樁設置相關法規有條件放寬 有助完善電動車基建


未逐筆交易開發票 罰

財政部中區國稅局提醒，營業人銷售貨物或勞務時，除法律另有規定，否則應逐筆開立統一發票交付買受人，即使每日收入總數正確、並未漏開，但有未逐筆開立統一發票的情況時，仍將依規定裁處。

中區國稅局指出，依營業稅法規定，營業人銷售貨物或勞務，應依「營業人開立銷售憑證時限表規定」各項時限，開立統一發票給買受人。也就是依規定，營業人原則上應按實際交易金額逐筆開立發票。

至於彙總開立發票，依規定，營業人每筆銷售額與銷項稅額交易金額合計未滿新台幣50元時，除非消費者要求，否則可免逐筆開立發票，但應在每日營業結束時，依總金額彙開一張統一發票，註明「彙開」字樣，並應在當期統一發票明細表備考欄註明「按日彙開」字樣，以供查核。

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新聞中的法律／申請軟體發明專利 三個重點

軟體，似乎是很抽象的名詞，但它早已深入生活方方面面。從智慧型手機、智慧家電、汽車到看不見的智慧醫療系統、工廠，軟體都扮演極重要角色，現代生活已與軟體密不可分。

然而令人驚訝的是，如此重要的軟體相關發明，直到大約30年前都還無法受到專利保護。因為早期，人們傾向將軟體視為工程師透過思考活動來解決問題的一套「步驟」或「程序」。那時候認為，這種「程序」不應該給予專利保護，而應像書籍或藝術品一樣，用「著作權」來保護其撰寫好的程式碼本身。著作權保護的是程式碼「表達形式」，而不是程式碼所實現的「技術功能」。

但是隨科技飛速發展，軟體功能變得愈來愈複雜，軟體產業迅速崛起，成為推動經濟成長重要力量。各國逐漸意識到，如果只保護程式碼的表達形式，而不保護軟體背後實現的實質技術功能，將不利於鼓勵軟體技術創新與發展。為促進產業進步，各國開始逐步開放，允許對具有「技術性」的軟體發明給予專利保護。

軟體發明想獲得專利保護，首先會遇到一個關鍵挑戰：「標的適格性」。簡單來說，就是要判斷這項發明是否屬專利法保護範圍。專利法是為鼓勵技術創新而設立，因此其保護的是利用「自然法則」來解決問題的技術手段。而單純數學方法、商業方法、遊戲規則等，通常不符合標的適格性，無法獲得專利。

舉例來說，AI改進是當前熱門領域。如果只是發現了一個新的數學演算法，單純描述這個演算法本身，通常無法獲得專利。申請者須清楚描述這個AI演算法如何被實際利用在一個電腦系統中，且透過這個系統來處理資訊、解決特定問題。

其次，專利申請文件中的「說明書」還必須足夠詳細。它需要清楚說明你的發明想要解決什麼問題、能夠達成什麼具體功效，及使用哪些技術手段來實現。例如若發明特色在於AI訓練資料創新，就應詳細說明這些資料從哪來、是什麼格式、包含哪些內容等；若發明重點是演算法改良，就須詳細介紹演算法相關細節、步驟和原理。說明書目的是要讓本領域技術人員，在閱讀後能理解並實現這項發明。

最後是申請專利範圍，須精準界定發明要保護範圍，並列出解決問題所不可或缺的「技術特徵」。而對於軟體相關發明，特別需要注意：所列技術特徵，是否確實產生了「技術效果」。如果技術特徵最終產生效果只是商業便利、數學運算或單純美感變化，而未產生實際、具體「技術效果」，例如提升系統運算效率、改善設備性能、實現特定控制等，那麼這些技術特徵本身可能不足以支撐發明具有「進步性」。

軟體已成現代科技核心，其技術創新保護對於企業競爭力和國家發展至關重要。對廣大軟體開發者和科技公司來說，理解並掌握軟體發明專利的申請要件，特別是標的適格性、說明書詳細撰寫及申請專利範圍的精準界定，是保護自身技術成果、鼓勵持續創新的關鍵。

（記者江睿智整理）

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能源論壇18日登場／台電副總蔡志孟：電力+算力 轉型新策略

大安區 大林 麥寮 通霄


Google搭載自研張量處理器（TPU）的AI伺服器紅翻天，鴻海（2317）擔綱要角，奪下Google TPU運算托盤（compute tray）大單，大咬Google自研AI晶片帶動的ASIC伺服器趨勢大商機。

業內人士表示，Google以其自研TPU打造的AI伺服器，主要分為兩個機櫃，其中一個機櫃是TPU，另一機櫃即運算托盤。根據Google提出的路徑規格，每出貨一櫃TPU，鴻海就會出貨一櫃運算托盤，等於是1：1供貨比率。隨著明年Meta計劃採用Google的TPU，部署在其AI資料中心，鴻海（2317）左右逢源，成為大贏家。

TPU是由Google自行設計的ASIC。Google表示，為了處理其服務（如語音辨識、影像處理、大規模推薦系統）中的機器學習運算需求，傳統CPU／GPU架構效率不敷使用，因此，從2015年起內部開始部署TPU，專門用於加速機器學習（ML）／深度學習模型的訓練與推論。

Google在2025年公布第七代TPU，名為TPU v7 Ironwood，這一代設計特別針對「推論」（inference）場景，而非僅訓練。其中，亮點在於可串接9,216顆晶片一個Pod（集群），顯示極大規模運算能力，且每片晶片配備高頻寬記憶體（HBM3e或類似）與進階互連技術，以支援巨量運算／資料搬移。

Google於11月18日發表旗下最強AI模型Gemini 3，推理與編寫程式能力大躍進，號稱更能理解用戶查詢的背後脈絡與意圖，從過往的閱讀文字、圖像，進化到會「讀懂空氣」，並整合到整體Google生態系，掀起AI市場新旋風，也讓Google自家TPU跟著聲名大噪。

鴻海透露，目前集團每周生產超過1,000個AI伺服器機櫃，目標是在2026年底，達到每周組裝2,000多個，而且為了深化美國市場，未來在美國製造，不是只有伺服器組裝，包括纜線、網路設備、散熱與電源系統等關鍵零組件，都將在美國生產。

鴻海與Google的合作，不僅在ASIC伺服器，還延伸到AI機器人。鴻海已攜手Google母公司Alphabet旗下機器人公司Intrinsic在美國成立合資企業，打造未來的AI機器人工廠。

根據雙方規劃，將整合Intrinsic的AI平台與鴻海的智慧製造平台，目標實現自適應的智慧機器人解決方案，進一步提升鴻海的生產設施，乃至整個生態系統的效率。

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鴻海奪Google伺服器大單 供貨TPU運算托盤…搶占ASIC商機


陸AI巨頭攻東南亞 晟銘電、勤誠、營邦等機殼廠沾光

阿里巴巴、華為、字節跳動、騰訊等大陸AI巨頭揮軍東南亞建置海外AI算力，並擴大採購當地生產零組件，尤其AI伺服器機櫃體積龐大，更須就近供應，jpp-KY（5284）、晟銘電（3013）、勤誠（8210）、營邦（3693）等台灣機殼廠東南亞產能成為當紅炸子雞，躍供應鏈要角，迎來新一波成長動能。

《金融時報》報導，大陸AI大咖為突破美國封鎖，並爭搶海外雲端市場商機，正緊鑼密鼓將AI模型訓練任務移往新加坡、馬來西亞、泰國、越南等地，透過在當地租賃數據中心，建立AI硬體基礎設施。

知情人士透露，大陸AI巨頭們「繞道」東南亞建立AI資料中心，有望刺激當地零組件需求，尤其是機殼與機櫃因不涉及AI算力等敏感問題，而且機櫃體積龐大，需要就近供應，對長期在東南亞布局的台廠是一大利多。

隨著各國政府將AI基礎建設視為下一波競爭焦點，美國與大陸CSP業者近年來都不斷擴大AI相關資本支出；其中，阿里巴巴旗下阿里雲已投入超過人民幣4億元，在全球各地擴張AI業務，目前該公司在中國大陸以外，共有29個區域建有資料中心，為陸系AI巨頭中布局最深、最廣的企業。

華為也不遑多讓，除積極深耕大陸市場，也開始向周邊地區擴張。

數據在地化已是當前AI時代新趨勢，許多跨國企業或者東南亞獨角獸企業基於隱私或商業考量，不願意將數據存在中國大陸境內，因此都會要求陸系科技巨頭在當地建立資料中新，藉此標榜「數據不離境」，以符合當地法規，並消除客戶疑慮。

法人認為，隨著星馬逐漸形成陸系科技巨頭建立AI資料中心的聚落，台灣機殼廠多已具備出貨AI伺服器機殼、機櫃的經驗，位於東南亞的產能也相當龐大，有望藉此切入供應鏈。

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台灣機殼廠勤誠（8210）、晟銘電（3013）、jpp-KY（5284）與營邦（3693）陸續在馬來西亞、泰國、越南等東南亞各國啟動擴產計畫，迎接大陸雲端巨頭與愈來愈多廠商前往東南亞布局AI算力帶來的在地供應商機，台灣機殼廠均高喊「準備好了」。

機殼業者認為，在東南亞擴產一方面能降低地緣政治風險，一方面可貼近AI供應鏈聚落，且當地人力成本也相對低廉，有助提升接單競爭力。

AI伺服器機殼龍頭廠勤誠為因應客戶需求，大手筆斥資近10億元於馬來西亞購地建廠，目前蓋廠進度順利，預估2026年5月試量產，最快明年中步入正式量產階段。

勤誠已接獲許多AI機殼新專案，加上馬來西亞與美國等新廠都會在明年加入生產行列，因此對明年營運充滿信心。

同時，機櫃新業務也在今年展開，有望成為勤誠第二大產品線。

jpp-KY為了迎接亞馬遜AI機櫃訂單以及台達電旗下泰達電AI電源機殼大單，預計明年將在泰國大舉擴大產能。

其中，jpp-KY明年機櫃產能可望增加20%，沖壓產能則增加30%，整體AI相關業務將較今年再提升25%以上，將是未來獲利主要來源。

晟銘電則是在泰國、台灣兩地同步擴產，新產能將在明年陸續加入，目前泰國廠已進入試產階段，明年首季將步入量產，台灣中壢廠也正在規劃擴產中，估計整體Sidecar產能有望翻倍成長。

營邦為超微次世代AI平台MI450首家台灣機殼供應鏈，為因應客戶未來需求，營邦已於台灣、越南兩地同步擴產；其中，越南已進入小量生產，年底前完成量產準備，主要生產北美客戶明年所需的產品，而桃園富岡廠也已陸續將自動化生產設備移過去，該廠區產能是蘆竹舊廠的兩倍，待產能到位之後，有利爭取更多新客戶。

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台灣機殼廠東南亞啟動擴產計畫 三個利基


輝達預計於下世代AI平台Rubin大量導入矽光子元件，引爆矽光子需求大開，吸引晶圓代工龍頭台積電積極布局矽光子之餘，聯電（2303）也攜手國際重量級研發機構比利時微電子研究中心（IMEC）揮軍矽光子領域，將邁入收成階段，有望明年邁入試產，2027年放量出貨，大啖AI商機。

法人認為，過去聯電多依賴成熟製程，成長性受限，矽光子大部分使用28奈米、22奈米等平台，反讓聯電具備天然優勢，切入矽光子前段製程之後，將能讓聯電朝更高單價產品、高毛利產品線拓展，提升營運績效。

業界透露，聯電布局矽光子將有大斬獲，該公司與全球半導體關鍵技術研發中心IMEC結盟，聯電負責矽光子晶圓代工前段製程，採用其28／22奈米製程平台，預計2026年試產、2027年放量，是聯電將其成熟製程轉向高附加價值應用的關鍵一躍，亦是其瞄準AI新架構大浪潮的重要戰略。

聯電強調，集團積極完善先進封裝布局，矽光子也是其中一環。業界分析，IMEC是全球微電子與奈米技術研究重鎮，長年與台積電、英特爾等科技巨頭合作，被視為歐盟晶片法的核心支柱，其矽光子研究位居世界第一梯隊，從波導、調變器到熱效應管理、EDA模型均具全球領先優勢。

業界分析，隨著AI訓練與推論的資料傳輸量愈來愈大，傳統銅線傳輸已無法支撐800G、1.6T甚至更高階網路交換器的功耗與延遲需求，矽光子成為全球資料中心更新世代的共識技術，主因矽光子技術具備功耗降低十倍以上、延遲改善十至20倍，以及傳輸距離與頻寬同步大幅提升等優勢。

據了解，輝達將在今年推出的新世代Rubin架構起，大量在AI伺服器導入矽光子及CPO技術。輝達在AI伺服器市場腳步迅速，台積電已投入矽光子相關研發，如今聯電跟著投入矽光子相關領域，也將迎來收成。

聯電此次攜手IMEC揮軍矽光子，業界分析有三大優勢，首先是聯電不用從零開始摸索矽光子元件設計規則，能直接取得IMEC的光子PDK、聯合開發驗證；其次是大幅縮短商業化量產時間，最後則是與國際大客戶的技術對接更順暢。

法人認為，聯電揮軍矽光子，有助進一步打入AI伺服器、資料中心等核心供應鏈，若2027年如期放量，聯電將成為全球CPO供應鏈中，不可或缺的晶圓製造要角。

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聯電避開紅潮 闢新藍海

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聯電攻矽光子邁進收成期 預計2027年放量出貨 大啖 AI 商機


聯電避開紅潮 闢新藍海

大陸晶圓代工廠近年大舉擴充產能，成熟製程陷入紅海，僅靠比價競爭難以為繼，面對紅潮來勢洶洶，聯電（2303）正加速轉型，以既有特殊製程能力為基礎，積極跨足矽光子、先進封裝等高附加價值應用，開闢新藍海。

聯電持續強化多元布局，先進封裝捷報頻傳，自行研發的高階中介層（Interposer）已獲高通的電性驗證，並已進入試產流程，預估最快2026年首季量產。

供應鏈透露，聯電首批中介層電容密度達1500nF／mm²，技術水準屬於高階封裝主流，高通更直接採購爐管機台放入聯電廠房，顯示雙方合作深度與信任度非比尋常，涵蓋AI PC、智慧汽車與AI伺服器等三大市場，強化聯電在高速運算領域的地位。

聯電同步擴大海外封裝布局，新加坡廠已投入2.5D製程，並具備Wafer-to-Wafer技術，是3D IC製造關鍵能力。聯電強調，未來將以完整方案為策略，不僅提供晶圓製程，也整合封裝平台，打造屬於聯電的先進封裝生態系，並結合智原、矽統、華邦等轉投資夥伴，提高系統性競爭力。

據悉，聯電在新加坡投入的2.5D封裝製程，具備晶圓對晶圓鍵合技術，這是一種將兩片晶圓以原子級方式鍵結的先進封裝製程技術。

市場傳出聯電有意與英特爾合作挑戰6奈米製程，聯電不評論市場消息，強調雙方在12奈米鰭式場效電晶體（FinFET）合作將按規畫，於2027年導入量產，具備AI、物聯網與車用等高增長領域的應用優勢。

法人認為，即便聯電不跨進先進製程，該公司在矽光子與先進封裝等領域多元布局，有助在成熟製程紅海中開創新藍海。

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ASIC伺服器崛起，鴻海（2317）積極搶單，成為繼輝達GPU伺服器以外的第二成長曲線。據悉，鴻海通吃主要雲端服務供應商（CSP）的ASIC伺服器訂單，且奪單占比最高，不僅Google的TPU v6p，亞馬遜AWS的Trainium與微軟Maia等主流ASIC架構，皆將鴻海列為核心供應商。

鴻海向來不評論單一客戶與訂單，不過，董事長劉揚偉先前已公開表示，不論GPU或ASIC伺服器，鴻海都會提供，因為集團累積了豐富的生產經驗，明年AI業界新平台持續百花齊放，鴻海會依照客戶需求，提供對應的解決方案。

鴻海在各AI平台的市占率都超過四成，2026年的ASIC伺服器維持高速或是翻倍成長。至於市場預估GPU與ASIC占比約8：2，鴻海也會趨近這個比率。

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ASIC伺服器崛起 鴻海好威通吃雲端服務供應商大單


財管市場邁入「新兆元時代」 預期11月資產規模飛越第二個兆元大關

據金管會統計，10月底20家國銀承作高資產財管業務總資產（AUM）規模達1兆9,946億元，料11月將正式飛越第二個兆元大關，這距離2024年4月跨越第一個兆元，僅約一年半，象徵財管市場已全面邁入「新兆元時代」。

金管會從2020年開放銀行承做高資產財管後，首個兆元用了四年半才達成；但第二個兆元不僅提前、幾乎以倍速達陣。

金融圈指出，財管政策鬆綁，高雄資產專區陸續到位，產品線、跨境規劃與家族辦公室服務全面升級，構成兆元成長曲線加速的制度基礎。

尤其從今年6月起，匯率回穩、9月美國啟動降息，市場資金充沛並推升股債行情，進一步驅動高資產客群加速進場，成為加速衝向第二個兆元的市場推力。

資產配置結構也出現明顯轉變。10月大戶存款占比降至44.9%，連三個月下滑並寫近三年半低點，單月下滑0.8個百分點，是今年第二大降幅。值得注意的是，基金與債券配置比重同步走高，基金占比升至史上新高的16.5%，債券則升至13.7%，其中債券單月增幅0.3個百分點最大。

一家承辦高資產財管業務主管說，資金由存款大舉移向基金、海外債等收益性商品，反映市場投資情緒轉暖，富豪戶持債信心也明顯回升。

市場預期美國2026年將續降息，寬鬆環境延續，驅動大戶進場布局，再加上銀行在高雄資產專區積極開辦家族辦公室、Lombard Lending、另類境外基金等商品，財管組合愈趨多元，提供AUM跨向「第三兆」的底層基礎。

累計今年前十月，高資產客戶大增6,712戶、AUM增加5,851億元，全數超越去年同期，這顯示第2季因關稅衝擊導致的短暫疲弱，已被降息行情與高雄資產專區帶動的產品創新迅速填補，使財管市場在第3季後重新加速。

兆元效應更擴散至券商財管領域。金管會統計，至10月底已有十家券商開辦高資產財管，客戶1,606人、交易額4,125億元，年增達45%與66%，證券商積極搶攻高資產族群，使整體財管版圖愈擴愈大。

目前共有20家國銀完成開辦，僅高雄銀行仍在籌備；加上十家券商，市場競爭者可達31家。

金融圈指出，競爭加劇將促使業者持續強化商品線、跨境服務與資產規劃能力，未來高資產財管市場「3兆元時代」來得可能比預期更快。

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高雄資產專區從7月啟動即掀金融業卡位潮。金管會統計，截至11月底已有40家進駐、九家審核中，加上具潛在申請實力的二家銀行，版圖可望擴增到51家，涵蓋銀行、壽險、券商、投信投顧等完整財管生態鏈，形成國內最大跨境財管聚落。

目前進駐名單包含18家銀行、四家壽險、七家券商及11家投信投顧；申請中的一家銀行、二家壽險、三家券商與三家投信，則被視為後續增量動能。再加上已開辦或即將開辦高資產業務的二家銀行，也有望申請進駐。

據了解，銀行業者在專區推動的創新試辦項目約落在15項左右，主要聚焦四大亮點：家族辦公室服務、金融資產投組貸款（Lombard Lending）、非證券性質境外基金、及信託自行質借鬆綁等，鎖定高資產客群的跨境與資產配置需求。

11月起更多新服務上線，包括OBU/OSU聯合開戶、保費融資與保單質借、境內私募股權基金等，讓大戶得以在單一平台進行更高效率的資金操作，同時提升整體資產周轉與配置彈性。

投信投顧方面，已核准的11家中就有五家申設外部資產管理公司（EAM）並以外商居多。證期局官員指出，EAM最大商機在於能協助大戶量身規劃跨境資產組合，並代理購買境外基金與私募基金。

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高雄資產專區 聚落擴大


印尼、日本低價產品輸入 進口水泥傾銷爭議再起

進口水泥低價傾銷爭議再起，繼越南之後，印尼與日本進口水泥大舉傾銷台灣，因進口與本土水泥每公噸價差約最高達新台幣700元，水泥公會近日已再度向政府申請，針對印尼、日本兩國啟動新的傾銷調查。

財政部今年7月底對越南進口水泥課徵最高23.2%反傾銷稅後，進口商迅速轉向印尼、日本等國採購水泥與熟料，導致今年以來進口水泥總量較去年同期不減反增。

據悉，印尼、日本水泥離岸（出口）僅當地價格一半不到，其中，日本為了去化本國水能產量，其離岸價格甚至僅當地價格的三分之一。

台泥近日召開法說會時，投資人對越南進口水泥議題高度關切。台泥說明，政府7月28日起已對越南低價進口水泥課徵反傾銷稅，致越南進口水泥數量在第3季較第2季減少約40%；但進口商並未就此降低對低價水泥的依賴，而是改由印尼大量進口低價熟料，同時也自日本進口少量低價水泥。整體而言，加計仍有少量的越南進口水泥，今年迄今全台進口水泥與熟料合計數量，仍然較去年同期更多。

台灣水泥公會理事長張剛綸表示，公會已於日前正式向政府提出新的傾銷調查申請，希望能還給國內水泥業者相對公平的市場環境。不過，該申請仍待經濟部及財政部進一步審查並正式立案。根據調查，目前印尼出口至台灣以熟料為主，加計運費後抵達台灣後，再經研磨成水泥製品的加工成本與貨物稅等費用，印尼進口水泥與本土產的水泥價差最高可達到新台幣700元。另外，自日本進口來台的水泥市售價格與本土水泥價格相比，也存在相當程度價差。

水泥公會指出，印尼及日本兩國對外出口的水泥與熟料價格，均明顯低於其本國市場價格。以印尼為例，出口到台灣的離岸價格與當地市場售價比，差距超過一半；日本方面，當地水泥價格與出口離岸價格比較，價差更達三分之二，顯示外銷價格嚴重偏低。

台泥（1101）董事長張安平指出，進口水泥銷售至台灣並不需負擔關稅，反觀台灣業者若將水泥出口到越南、日本等國，需繳納相當高額稅負；再加上台灣自2024年起本身就面臨關稅議題，水泥業者訴求的，不過是希望能在國際貿易與稅負上，獲得一個相對公平的競爭環境。

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財政部日前宣布大陸進口熱軋扁軋鋼品課徵反傾銷後，台泥（1101）董事長張安平呼籲，政府對進口水泥傾銷不能忽視，本土水泥業協助高科技處理大量廢棄物，再加上碳費將上路，若不阻止低價水泥進口來台，將造成嚴重碳洩漏。

張安平表示，對進口水泥傾銷問題不能忽視，他更從減碳的角度指出，高碳排的水泥進到台灣來，這個碳排是算在台灣身上的，不是算在生產者身上。

台泥表示，進口低價水泥進到台灣，除了衝擊本土產業發展，也會影響國家對水泥業者所要求承擔的政策任務，包括工業廢棄物處理、循環經濟及減碳，尤其協助各地進行廢棄物回收多達數百萬噸，這些都是本土水泥業者對台灣的貢獻。

張安平強調，水泥也幫台灣的很多的高科技業處理了一些很難處理的廢棄物，這個價值是沒有被很多人看到的。他表示，目前東南亞進口的水泥及熟料在當地國都未推行減碳政策，這些高碳排的水泥賣到台灣，不僅是以傾銷價格來出售，又未負擔任何碳費，對國內水泥業者來說是雙重不公平。

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進口水泥傾銷 台泥：恐造成嚴重碳洩漏


電信龍頭中華電信（2412）營收、獲利持續成長，加薪、獎金、休假等福利再加碼，讓2.2萬名員工幸福感滿滿。中華電信董事長簡志誠昨（30）日主持集團結婚典禮時宣布，2026年將加薪、加發交通津貼，並爭取一次性獎金，增加身心調適假、生日假，更提供剛加入的同仁三天特休假。

簡志誠宣布，2026年新增福利政策，包含薪資與津貼提升，定額加薪2,400元、增給交通津貼1,500元，同時向董事會爭取一次性激勵金，至少15,000元。估算中華電信明年發給員工超過3億元大紅包。

此外，台灣強攻6G、衛星，台北電腦公會串連產業界，今（1）日將成立次世代通訊產業聯盟，由中華電信董事長簡志誠擔任聯盟首任會長。簡志誠昨日透露，將助力台廠，打入世界供應鏈，攜手打「國際盃」。

除加薪、加津貼、加激勵獎金，中華電信還提升「休假」福利，新增身心調適假三天、生日假一天，原本事假七天只有前五天支薪，2026年起改成七天事假都有薪水，家庭照顧價可延長七天無薪而不影響獎金，首年加入公司的同仁原本沒有特休假，特別把低於三天特休的同仁，保證至少有三天特休假。

中華電信2022年起調薪，加計2026年調薪幅度，共調薪1.26%及每人定額加薪10,400元。

2024年、2025年新增伙食津貼共3,000元，2025年、2026年連兩年新增交通津貼共2,500元，總計每個月光是定額加薪、各類津貼達15,900元。中華電信2021年開始加發一次性獎金，包含2026年爭取至少1.5萬元獎金，六年共發出超過8萬元。

中華電信指出，秉持「同仁為最重要的資產」理念，追求永續經營與穩健成長，也致力於促進同仁權益與福利，電信核心業務穩居市場領導地位，固網寬頻ARPU亦穩定提升，今年前十月每股純益4.2元，營收、獲利都超過年度財測高標，調超薪資等福利與同仁共享經營成果。

中華電信昨天舉行2025年「結髮同心 一生相伴」員眷集團婚禮，邀來衛生福利部次長莊人祥擔任證婚人，簡志誠及總經理林榮賜擔任主婚人，為72對新人獻上祝福。莊人祥指出，2010年以來已牽成801對佳偶，且育兒政策用心，生育補助每胎提高至8萬元、產假延長至13周，以及建置多處職場教保中心，讓員工在工作之餘，也能規劃家庭生活。

中華電信自1963年舉辦第一屆員工集團結婚至今超過一甲子。簡志誠強調，持續推動多項婚育與員工福利政策，打造完善的工作與家庭平衡環境，成為員工最堅實後盾。

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中華電信加薪發3億大紅包 2.2萬名員工明年定額加2,400元


經濟日報主辦「2026經濟關鍵字大預測活動」，國泰金控（2882）總經理李長庚選「越」，遠傳電信總經理井琪選「穩」。

李長庚選「越」有三大原因：一、超越的視野，二、以智慧跨越挑戰，三、越來越好。2025年冰火多重天，AI直衝上青天、關稅疊加匯率升值、戰爭持續、國際政經衝撞更劇烈，台美日歐等股市創新高。展望2026年，關稅談判後續，地緣政治更複雜，需要超越的視野洞徹危與機，台灣人一路走來，越挫越勇韌性強，以智慧超越挑戰，一起超越困難，越來越好。

井琪選「穩」是因「亂世」之中，企業更需先「穩」再「進」。穩健經營，資金結構、現金流要守得住，不因短期波動而過度冒險；穩中求進，策略布局要靈活，但核心競爭力要持續強化，不追逐一時風潮；穩定人心，內部員工、外部客戶與股東，都需清楚看到公司方向與信心；穩而後動，觀察局勢抓住機會再行動，避免盲目衝動。

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明年經濟 一字預測／李長庚選「越」 井琪挑「穩」


隨著年底將至，民眾紛紛進行資金盤點與理財規畫，加上市場預期12月美國將再度降息，為避免匯率波動，同時協助客戶把握年終理財時機，各銀行也延長或加碼新一波新台幣存款方案，如樂天國際銀行祭出市場少見的15%短天期高利優惠；聯邦銀行（2838）、王道銀行年利率同樣高達10%；台北富邦銀行「任務闖關式」活存優惠，新戶最高享5%年利率。

樂天國際銀行即日起至12月31日止，為新戶打造市場上少見的短期高利方案，提供10天期年利率15%的優惠，每人限享一次，額度上限為1至5萬元。

另外，樂天銀也針對新戶推出3個月期年利率2%的定存優惠，可存多筆，總額無上限。

銀行新台幣優利存款方案聯邦銀NewNewBank於明年1月20日前推出新台幣高利活儲，新戶於今年12月31日前成功開戶者，享「成功開戶次一月份利息結算日」新台幣15萬元內年利率10%優惠，逾15萬元享年利率高利活儲1.5%無上限 ；另外，舊戶完成指定任務，享15萬元內年利率4%優惠。

王道銀行針對新戶提供5萬元內享2個月期高利活儲年利率10%優惠，超過5萬元額度至20萬元內，則提供優利2.1%，活動至12月30日。

此外，12月31日前，客戶皆可享6個月期新台幣定存年利率2%、9個月期2.1%優惠，單筆起存金額皆為2萬元。

台北富邦銀行即日起至12月31日止推出「任務闖關式」活存優惠，數位帳戶全新戶最高享5%年利率，額度10萬元。利率採分段方式，開戶即享2%，完成設定帳戶扣繳、繳費或換匯等任務後，利率可逐步提升到5%。優惠期間為開戶成功日當日起算180天。

國泰世華銀行則針對25歲以下的新戶，提供4%優惠利率，額度上限同樣為10萬元，優惠期間到年底。已經有帳戶的舊戶年輕人，也能享有3.5%的活存利率。

安泰銀行即日起至12月30日推出新戶只要開立數位帳戶並完成指定任務，即可享有20萬元內、2個月年利率3.6%優存專案；另外，12月31日前，針對一般理財客戶推出6個月期年利率1.73%優惠，起存額為100萬元，最高可存1,000萬元。

台新Richart針對新戶亦提供專屬新台幣存款優惠，可於開立完成後之次二個營業日至次二個月第一個營業日止，享Richart優利子帳戶10萬元(含)以內3.5%年利率，活動至明年1月5日。

另外，元大銀行亦推出5萬元限額內可享有最高3%活儲優利。

滙豐銀行則推出3個月期新台幣定存方案，可享年利率3%優惠，單筆最低承作金額為300萬元。

臺灣銀行數位存款10萬元內享有活存利率2.075%。

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台幣存款新方案利率加碼 樂天銀推年息15%短天期優惠


玉山金挺偏鄉 祭經濟賦能

大安區 新社 成功 南投

玉山於今年6月啟動Pay for Success（為成果付費）專案，永續長張綸宇於11月27日率領永續團隊前往南投武界部落，實地訪視期中成果，並與當地生產戶交流，以實質行動支持偏鄉長者的經濟賦能。

玉山長期投入社會公益，觀察到公益團體資源呈現兩極化，金流多集中於大型公益團體。為翻轉此現象，玉山參考國際案例並與顧問合作，成功推出PFS專案，讓中小型公益團體也能獲得捐款支持。透過結合社會金融與成果導向機制，確保每一份善款都能為社會帶來實質且可量化的正向改變。

為回應城鄉差距與高齡化社會，本次PFS專案以賦能偏鄉弱勢族群為主，玉山金控（2884）、銀行、文教及志工基金會與長期投入地方發展的社會企業及公益團體合作，為經濟弱勢的偏鄉原住民長者創造穩定經濟來源。透過傳授科學化飼養知識、搭建微型養雞場及導入數位化輔助設備等，以低門檻與輕量的工作負擔，結合米其林餐廳、私廚主廚料理的雞肉產品，成功增加經濟收入並改善生活品質。

在本次專案中，玉山銀行透過前期優惠貸款，支持具備系統性翻轉偏鄉發展困境的社會企業，推動賦能工作，並約定達成社會影響力目標後進行公益捐款，為偏鄉發展尋找解決方案。專案設定的績效指標包含在弱勢地區建立20個生產家戶、建設30個數位生產設備及合作生產家戶穩定達成每月淨收入目標。目前已成功建立四個生產家戶、建設十套輔助設備並達成初期淨收入標準。訪查過程中，參與生產的居民均表示透過自身投入生產並提升經濟收入，有效改善原本的生活品質。後續將持續追蹤指標達成情形，基金會將依據實際達成的比例，進行相應的捐款。

張綸宇表示，「傳統公益服務效益難以量化，捐款資金投入與社會成果間缺乏連結，透過PFS模式，不僅確保公益資金產生最大化社會回饋，更將金融資本聚焦於帶來實質改變的創新服務。」玉山期望以PFS模式成為結合金融與公益捐款的新典範，延伸至更多社會議題。未來也將持續攜手顧客推動創新社會金融方案，並透過嚴謹的「影響力評估」，落實每一分捐款的社會價值，陪伴台灣偏鄉社群共創永續未來。

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中信黑豹旗 平鎮高中封王

平鎮 宜蘭縣 桃園 大安區 新莊 羅東 霧峰 新北市 士林

中信銀行冠名贊助第13屆中信盃黑豹旗全國高中棒球大賽，212支參賽隊伍經過逾一個月激戰，昨（30）日冠軍賽於新北市新莊棒球場舉行，由桃園市平鎮高中對戰宜蘭縣羅東高工，現場湧入逾5,000名觀眾，創下冠軍賽13年來進場人數最高紀錄。

羅東高工最終雖1比4落敗，但寫下隊史最佳成績，平鎮高中則勇奪校史第八冠，本屆女子組賽事由台北市士林高商摘下后冠。

平鎮高中及羅東高工今年12月25日至12月27日亦將代表台灣迎戰兩支來自日本的甲子園聯隊，上演「黑豹旗vs.甲子園」的熱血戲碼，六場賽事皆免費入場。

中信盃黑豹旗為全台最大規模青棒賽事，閉幕典禮由運動部競技運動司司長謝富秀、中華棒協副理事長趙士強及中信金控董事會秘書長高人傑共同出席。

趙士強表示，理事長辜仲諒將特別邀請兩位日本著名資深教練，12月16日來台替黑豹旗教練教育訓練，黑豹旗冠亞軍也將與日本球隊比賽，進行國際交流。

高人傑表示，棒球凝聚國人向心力，是最值得投資的產業，其中青棒扮演承上啟下的角色，中國信託已連續11年冠名贊助中信盃黑豹旗，培育出許多國手，同時感謝運動部及中華棒協促成年底「台灣黑豹旗」與「日本甲子園」交流賽事，推動國球榮耀台灣的根基。

中信盃黑豹旗自2022年起設立「黑豹獎」，今年由國立羅東高中教練吳世雄、台中市霧峰農工教練林裕傑、國立台南一中校長廖財固及教練蘇志芳獲獎。中信銀亦從2023年起增設球隊參賽補助，提供新參加黑豹旗球隊每隊10萬元組訓經費，累積41隊受惠。

中國信託多年來持續支持少棒、青少棒、青棒、成棒及職棒，是全台首家投入五級棒球運動推展的企業。

中國信託慈善基金會透過「愛接棒計畫」累積扶助逾6,500人次、培育出42位中華隊國手及19位中華職棒選手；被譽為「台灣甲子園」的中信盃黑豹旗，參賽隊伍數成長至每年逾200隊。

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彰化銀行（2801）長期扶植中小企業，成果卓著，於11月25日金融監督管理委員會及經濟部舉辦的「本國銀行辦理中小企業放款方案20周年成果高峰會」，獲選「20周年成果績優銀行」殊榮。

由行政院院長卓榮泰親自頒獎，彰化銀行董事長胡光華代表領獎，彰顯政府對彰化銀行在扶植中小企業、促進國家經濟發展所投入的努力給予高度肯定。

彰化銀行創立120周年，堅守「熱忱、效率、創新」的經營理念，以深厚的百年基業與誠信服務精神，見證並參與台灣產業發展的每一個關鍵時刻，百年來對在地產業的關懷，轉化為對每一位創業家始終如一的溫暖支持。面對全球性經濟衰退、COVID-19疫情、天然災害以及美國對等關稅等重大經濟事件，積極提供各項貸款支持措施，有效協助企業度過難關，減輕外部環境帶來的經營壓力，堅定守護企業穩健前行。

彰銀董事長胡光華表示，彰化銀行持續深化數位創新與永續治理，在效率與溫度之間取得最佳平衡，展現專業金融機構的實力與風範。未來將把握全球淨零趨勢，透過金融正面影響力，協助提升產業韌性與競爭力，由銀行、供應商與產業鏈攜手實現「金融支持產業，產業引領社會」的永續願景。

彰銀承諾將這份跨越百廿年傳承的堅定精神，轉化為與產業建立更深的合作關係，透過持續優化金融服務品質、創新商品設計、強化數位金融應用，以及落實永續金融理念，成為中小企業最值得信賴的金融品牌，共築中小企業穩固基石。

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彰銀放款中小企 成果卓越


滙豐（台灣）銀行11月29日於台北關渡自然公園舉行一年一度的「滙豐環境日 – 綠色公益生活節」，在高階主管的號召下，共有200多位同仁與親朋好友共襄盛舉，不分年齡長幼，捲起袖子一同擔任濕地生態保育志工；亦是滙豐首度將環境日擴展至全日活動，開放一般民眾參與，力求號召更多志工，以實際行動守護大自然。

滙豐銀行總經理暨環球銀行業務主管陳志堅表示，滙豐銀行自2002年開始與關渡自然公園合作志工活動以來，推動生態保育、環境教育與社區參與，至今已投入37,000小時的志工服務，見證一代又一代的環境意識在這片土地上扎根。透過寓教於樂的活動，推動大眾對環境保護的認識與關注，發揮眾人的力量守護生物多樣性。

滙豐銀行是全台第一家以實際行動長期贊助關渡自然公園的民間企業，滙豐銀行更結合集團資源，撥款資助硬體設施的建置、濕地種籽教師培訓計畫和溼地環境教育計畫的執行，支持關渡自然公園進行城市濕地永續管理計畫、城市生態造林計畫與友善環境耕作計畫。

今年的「滙豐環境日–綠色公益生活節」規畫一系列的志工活動，分為兩大主題。「環境教育闖關」幫助大家認知生活中可行的減碳行為。「環境保育行動」則兵分三路，下溝渠清除雜草、移除外來種小花蔓澤蘭、樹苗棲地整理。

此外，今年首度舉辦環境共好講座，針對水資源教育、滙豐永續公益行動，與關渡水鳥守護三大面向進行分享。

滙豐銀行長期關注環境保護、永續金融、孩童教育與弱勢族群培力等社會議題，每年提供員工二天有薪志工假鼓勵員工參與社區回饋。

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滙豐環境日 守護關渡濕地


隨著民眾健康意識提升、現代醫療技術的進步下，2024年國人平均壽命已達80.77歲，而觀察國人期待退休年齡大約落於60歲左右，意即退休資產池需要支持長達20至30年的退休生活，為降低長壽風險與老後醫療支出所造成之資金缺口，凸顯趁早規劃退休財務計畫的重要性。

首先，僅靠勞保勞退難保障退休生活品質。我國的退休金架構，依循世界銀行提出的三層支柱「老年經濟保障模式」，包括第一層政府提供的勞工保險、第二層公司依法提撥勞工退休金以及第三層個人自有儲蓄、投資及商業保險。根據勞動部的統計資料顯示，多數勞工退休後之生活費用來源主要依賴勞保年金及勞工退休金，但在長壽風險及老後醫療需求的支出下，僅靠勞保勞退卻可能面臨退休金不足的風險。

透過勞動部的勞工個人退休金試算表進行試算，以適用勞退新制的30歲年輕人為例，假設每月薪資35,000元且預估每年調薪3%，則30年後年滿60歲申請退休時，預估薪資水準將為82,476元，依試算結果，30年後每月可請領勞工退休金的所得替代率不到三成。世界銀行曾指出，如果期待退休前後的生活水準不致出現太大落差，退休後的收入至少應該是退休前的七成，可見中間的差距仍有四成之多須補足。

其次，應該善用員工福利信託累積退休資產池。近年在主管機關政策的引導下，愈來愈多企業建立員工福利信託制度落實員工照顧與福祉，透過員工每月提存一定薪資參加提撥，公司會再加碼提撥來鼓勵員工參與員工福利信託。

舉例而言，如員工每月自薪資提撥1,500元的自提金參加員工持股信託，公司相對再提撥1,500元的公提金至該員工之員工持股信託，則加入員工持股信託就可以半價成本持有公司股票，公司提撥的公提金如同加薪，只是為強迫員工儲蓄，遞延至員工退休一併給付，不僅讓員工增加儲蓄保障到其退休後生活，也讓員工一起分享公司的獲利和經營成果，更具有時間複利的效果有利財富累積。

對占有全國勞動人口近八成的中小企業而言，辦理員工福利信託還能享有相關租稅減免優惠：如該企業辦理員工福利信託增加給付的薪資費用屬員工月經常性薪資的一部分，則公司提撥的公提金可依「中小企業增僱員工薪資費用加成減除辦法」，自增加薪資當年度營利事業所得額中減除，而現行規定加薪薪資費用自當年度營利事業所得額中減除率為175%。

最後，透過員工福利信託串聯安養信託，打造完整老年經濟保障鏈。隨著我國邁入超高齡社會，因應詐騙劇本不斷推陳出新，如何防範詐騙也日益受到重視。民眾就業期間運用員工福利信託增加累積退休資產外，退休後退出員工福利信託計畫的資產，也建議再與安養信託銜接，打造「從職場到退休安養」的全方位保障。

透過「員工福利信託」與「安養信託」結合，使退休後的信託資產能轉入安養信託帳戶，專款專用於醫療、照護與生活開銷，避免資產遭侵占或詐騙。此機制更能確保享有穩定生活品質，形成從職場到退休安養的完整保障鏈，為退休生活提供更完整的安全網，進而打造具永續性的「老年經濟保障模式」。

（作者是前信託公會秘書長）

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善用員工福利信託 儲備養老金


台股12月 八成會上漲

台股進入全年上漲機率最高的12月，法人圈多樂觀看待全月表現，尤其是外資年終結帳賣壓即將告一段落，上周五美股在感恩節後第一個交易日持續反彈，台積電ADR也上揚0.5%，將為今（1）日12月開局力搏好采頭。

根據統計，台股12月是每年最會上漲的月分之一。若以1999年以來的26個年度中，12月上漲21年、機率是81%，平均漲幅為3%。

永豐投顧副總黃柏棠、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，台股在第4季，尤其是12月，傳統上是法人與集團作帳的旺季。根據近十年統計，12月加權指數上漲機率約八成，即使在疫情期間，僅2022年出現明顯下跌，其餘多數年分皆收漲，顯示年底行情具備高度季節性效應。

作帳的主要因素包括企業要美化年度財報與市值，因為企業與集團常有交叉持股與上市關係企業，這些都以市價評價，所以為提升財報表現與公司價值，有集中資金拉抬股價的必要。

其中，偏好作帳的往往是老牌集團企業。觀察今年集團企業表現，台塑集團股價慘跌，卻在11月開始扭轉，預期有望再接再厲；華新麗華集團也有題材，藉著AI與銅線的關聯，華新麗華（1605）在9月、10月分別漲了13.8%、15.2%，11月AI落難，它當然不能倖免，因此，12月也有反彈機會。

投信年底作帳核心目標是「相對績效勝出」，選股偏好集中於中小型股、低基期且具業績題材的個股，因股本小、拉抬容易，能快速反映在基金績效上。


摩根士丹利（大摩）於最新報告中指出，觀察中國的AI與雲端半導體領域持續展現強勁動能。根據調查顯示，中國雲端服務供應商（CSP）對AI和雲端業務仍持正面看法。進入2026年通用伺服器需求將有望進一步推升，看好股王信驊（5274），重申「優於大盤」評等，目標價7,500元。

根據大摩2025下半年中國資訊長（CIO）調查結果顯示，2025年硬體、通訊及網路設備的外部IT支出年增率為3.4%，高於2025上半年的1.7%，預計2026年將加速成長至8.1%。

大摩科技產業分析師顏志天指出，雖然中國各大CSP在資本支出方面出現分歧，但仍對AI和雲端業務仍持正面看法，阿里巴巴提到先前的資本支出指引可能不足以滿足當前的客戶需求，而騰訊目前預期的2025年資本支出則低於先前的指引。

然而，兩者對AI和雲端業務皆保持正面態度，阿里巴巴管理層看好產業需求超過供給，騰訊則將較低的資本支出歸因於GPU供應鏈的限制。

顏志天認為，針對上述看法，GPU產能受限，是過去兩年供應干擾率上升的原因。進入2026年，通用伺服器的需求可能會更強，因此有望帶動信驊營運。

信驊先前預期，未來幾年通用伺服器潛在市場的年均複合成長率約為4%至5%；然而，顏志天指出，考量到換機周期與AI的外溢效應，信驊已將伺服器潛在市場的年均複合成長率預測上調為6%至8%。

信驊展望 大摩按讚


盤勢分析

12月起市場討論重點是：全天下第二有權勢的人（聯準會主席）會是誰？彭博報導，白宮國家經濟委員會主席哈塞特（Kevin Hassett）可望是新任聯準會主席，因為與美國總統川普經濟觀點一致、貫徹川普降息理念，而且明年的降息就不再客氣了，一次2碼2碼的降息，可能才是川普的希望。

輝達AI霸主地位建立在供給面的晶片精進變難，及需求面AI模型無上限，AI競賽變成一場「養恐龍遊戲」，每代參數量都爆發性增加，Google最新AI模型Gemini 3功能強大，吸引其他科技巨頭考慮。然而，輝達具備「四大防線」建構護城河，特別是CUDA，需要時間和人員累積成果；因此，ASIC伺服器便宜省電的競爭力可能對超微、OpenAI、甲骨文等巨頭的衝擊更大。

投資建議

美股出現V型反轉，操作上尊重趨勢，而且美股現正處於「好消息可能是賣點、壞消息可能是好買點」的狀況。指數多空變數反覆，預估台股指數27,000點至28,000點來回震盪機率高，個股資金行情相對可靠：上漲基本特性是低檔震盪出量，技術面線型翻多，基本面沒有驚人大利空。

電子股聚焦2026年成長動能、股價維持多頭格局、籌碼安定者優先。非電子股方面，台塑集團示範，各傳產族群展開年底作帳波段行情。

就市論勢／籌碼安定電子股 聚光


凱美AI接單強強滾 明年有望全面成長

國巨集團旗下凱美（2375）跟著母公司國巨一同大咬AI商機，旗下三大產品線均有AI客戶導入，在AI伺服器與電源相關訂單同步報捷，營運強強滾。

凱美表示，AI需求爆發，帶動電阻用量成長明確，加上記憶體緊缺進一步刺激模組端電阻需求，可望成為該公司2026年營運主力動能之一，預期明年三大產品線都將全面成長。

凱美分析，今年以來伺服器與AI電源需求暢旺，旗下電阻產品表現最突出，來自大陸經銷商的庫存回補帶動上半年一路增溫，伴隨通用伺服器、AI伺服器對電阻的高電流、高耐壓需求增強，推升相關產品線出貨。

此外，風扇產品因客層較分散，包含歐洲、公共設備與工控市場，受中國大陸景氣波動干擾較小，出貨穩健。電容則受去年基期較高與上半年急單效應影響，下半年略為保守。

近期記憶體大缺貨，凱美意外成為受惠對象。凱美分析，記憶體緊缺使得高階記憶體模組對被動元件需求增強，特別是電阻端用量更趨明顯，推升今年第3季後半段至第4季訂單動能。

法人認為，AI訓練伺服器與高速運算（HPC）平台採購記憶體力道強勁，同步拉動相關被動元件需求，對凱美營運具正面效益。

AI伺服器相關布局方面，凱美透露，三大產品線都有產品獲得AI客戶導入，其餘產品亦完成規格準備並持續與客戶接洽。隨美系雲端服務供應商（CSP）因地緣政治因素逐步轉單至台廠代工，台灣供應鏈參與度提升，凱美亦可望趁勢擴大在伺服器、電源與UPS不斷電系統的被動元件滲透率。

展望整體產業環境，凱美表示，今年上半年在急單推動下，被動元件供應鏈呈現「先拉貨、後消化」節奏，下半年在景氣不明與盤點效應影響下，部分品項轉趨平穩，看好中國新能源、汽車與電表等領域因補貼政策帶動，年底出貨仍具一定支撐力。

值得留意的是，日、韓被動元件大廠近年將電容產能轉向AI伺服器所需的高容值產品，並陸續退出PC、手機等中低容值市場，市場版圖出現重新分配現象，凱美認為，價格變化仍取決於供需狀況，預期伺服器與工控等高可信賴度應用中，台廠具備反應速度與品質優勢，仍有機會擴大市占。


一周盤前股市解析／PCB、電力能源 可留意

台股上周五（28日）開盤小漲12點，終場以上影線紅K上漲71點、收在27,626點，其中，指數盤上震盪收漲，技術面續朝多方發展，但進入前波壓力區後波動加劇，個股依技術面區間操作因應。

統一投顧協理陳晏平指出，台股成功收復月線，加上國發會預測今年台灣GDP有機會超過6%、台灣11月消費者信心指數回升、台股12月上漲機率超過八成等利多因素，有利於台股年底前再度挑戰新高，預估台股指數震盪盤堅。

操作上，建議拉回逢低布局，以業績題材族群為布局首選，聚焦AI概念股（Google概念股優先）、半導體先進製程相關、材料升級或替代股、IP族群、PCB族群、電力能源相關、成衣製鞋、散裝及生技等族群。

台新投顧協理范婉瑜表示，受美股AI族群激勵，台股光通訊、PCB、DRAM、零組件、組裝等AI供應鏈在上周同步上漲，因明年AI產業展望續強，可持續偏多操作。傳產方面，塑膠表現強勢，電機、水泥、生技等類股亦有表現。作帳行情啟動，可留意塑膠、重電、軍工、特化、紡織製鞋、航運、金融等族群。

第一金投顧協理黃奕銓認為，美國聯準會於今年啟動降息循環，預期2026年延續降息格局，全球資金偏寬鬆有利股市表現，且隨12月降息預期升溫，資金再次集中在電子股，圍繞AI供應鏈，從硬體、晶片設計、散熱、PCB到記憶體等題材持續發燒，推動台股震盪走強。


連續上漲好幾個月的台股，近期在融資大增、Gemini橫空出世的背景下，陷入了漲多拉回整理態勢，11月4日的高點28,554到21日低點26,395，一個月內下跌2,159點，指數拉回7.5%，回測季線，櫃買指數回測年線，連續上漲半年後初次迎來修正，但雖然修正，融資未大幅減少，未來仍有擠泡泡的壓力。

近期壓回原因，主要是Gemini 3展現了強大的生態系、推理以及產生圖片的能力，Google TPU強力追趕NVIDIA，造成了AI是否有下修或者泡沫的疑慮。

不過好消息是，美國近來降息機率持續上揚，更加寬鬆的資金面推升了股市的風險偏好，加上烏俄戰爭停火簽約愈來愈近，未來將有慶祝行情，重建概念、地緣政治風險降低，將推動民生消費以及傳統產業迎來久違的復甦。

目前根據Fedwatch，12月10日降息機率是85%，降息利率將降為3.5-3.75%，明年市場預期將降息2-3碼，進一步把利率降至3%的水準，寬鬆且持續降息的背景下，搭配AI仍然蓬勃發展，台股仍然展望樂觀，近期的拉回是休息，而不是全面轉空，修正過後，明年將重新回到多頭格局。

此外，台灣央行也將在12月18日開會，屆時倘若有新的降息或者降準，或者是有房市鬆綁政策，值得持續留意。

指數目前重新回到月線、季線，再度回到多頭架構，在台積電堅強的基本面帶領下，台股未來仍將有高點可期。尤其市場估計台積電獲利可達75元，未來將往1,500元以上持續推進，將進一步帶動台股，而相關的高權值股票如聯發科、鴻海、台達電、奇鋐等也將隨著AI紅利持續上漲。

展望明年第1季，我們最看好的仍然是AI產業，尤其是明年會進一步放量成長的水冷、BBU（電池備援模組）及CPO產業。這些新的規格將推升相關公司未來持續上漲，散熱可以留意奇鋐、雙鴻。奇鋐的水冷板與分歧管出貨順暢，雙鴻也有所斬獲。

而過去伺服器電池是選配，但GB伺服器因為功耗瞬間波動大，未來BBU將持續擴大採用，包含龍頭AES-KY以及順達等。

消費性電子方面，2026年1月將有CES展，市場仍待AI新應用的推出以及落地，邊緣應用下的手機、筆電換機潮雖然沒有伺服器那麼猛，但低基期將是最大優勢，其中以聯發科為首選，除了天機9600以外，也有跟NVIDIA、Google的合作題材。

CPO方面包含光聖、聯亞等展望樂觀。此外記憶體近期受惠缺貨以及報價上漲，包含群聯、華邦電、南亞科、威剛等拉回可以留意，目前市場看報價至少將上漲到明年第1季。

整體來看，AI供應鏈仍是未來幾年不變的主軸，雖然部分個股評價較高，但可等待拉回伺機布局，包括台積電（2330）、聯發科、鴻海、緯穎、奇鋐、台達電、智邦、AES、定穎、群聯、威剛等。

傳產方面，明年的重頭戲絕對是世界盃足球賽，夏天將看到美加墨世界盃，品牌廠Nike、Adidas、Hoka、On等的備貨潮通常在賽事半年前，也就是第1季開始啟動，其中以專做足球鞋的志強，以及有新廠、新客戶的來億-KY最值得留意。

生技股方面，獲利王美時明年藉由併購Alvogen業績有望翻倍，獲利上看三個股本；保瑞也將陸續有三個大藥拿到藥證，近期並宣布庫藏股，也可以留意。

綜合以上，台股4月來上漲六個月，目前漲多休息、整理籌碼是正常現象，隨著時間靠近年底，外資將開始放假，近期不追高，低基期的績優股將輪流補漲，投資人可以多點耐心。

（作者是第一金投顧董事長）

AI 鏈、世足賽概念股 搶鏡


東捷攻半導體 拚轉盈

設備廠東捷（8064）布局半導體六年有成，今年營收認列集中在下半年，全年可望轉虧為盈。展望2026年，大陸LED、MicroLED投資潮持續，加上先進封裝設備訂單續旺，東捷預期，明年半導體設備占比有望上看逾三成。

東捷10月營收2.91億元，月增12%，年增43%，攀上近16個月高點。東捷總經理陳贊仁表示，由於今年營收認列集中在下半年，第4季會是營收認列高峰，並帶動2025全年轉虧為盈。

東捷前三季毛利率22.05%，年減4.67個百分點；稅後淨損2,599.7萬元，較去年同期由盈轉虧，每股淨損0.16元。其中，第3季稅後純益1.08億元，較第2季轉盈，年增156.8%，每股純益0.65元，獲利攀近12季來新高。

受到面板廠縮減資本支出影響，東捷今年來自顯示器廠營收占比低於四分之一，半導體設備營收占比增加到15%至20％，LED相關設備比重仍有五成。

陳贊仁表示，東捷自2019年開始布局半導體先進封裝市場，當年就有先進封裝的自動化業績，但直到2024年才有先進封裝的製程設備出貨到封測廠，今年出貨量顯著成長。展望明年，他預期，力成及日月光均買廠擴充進封裝產能，樂觀看待半導體設備成長，東捷明年半導體設備營收比重可望超過三成，由於是客製化產品，毛利率佳，有助提升獲利。


IC設計廠廣閎科（6693）搶搭AI伺服器相關周邊商機，法人看好，廣閎科今年AI伺服器相關電源與散熱應用產品出貨業績比重可達一成左右，明年相關營收有望挑戰倍增，占比也將明顯提升，帶動2026年整體業績增幅上看雙位數百分比。

廣閎科目前共有功率金氧半場效電晶體（MOSFET）、系統單晶片散熱風扇驅動IC、單相／三相BLDC馬達驅動IC等產品線，以MOSFET產品業績比重最高，前十月合併營收11.18億元，年增28.9％。

廣閎科先前獲利受提列訴訟相關費用影響，惟第3季已順利轉虧為盈。廣閎科董事長林明璋提到，今年各產品線都呈現增長態勢，MOSFET產品線中，以AI伺服器應用成長最多。

該公司布局AI伺服器相關電源與散熱應用已兩、三年，今年算是啟動元年。

伺服器與資料中心應用是廣閎科近年的發展重心之一，陸續推展伺服器氣冷散熱 / 系統單晶片風扇驅動IC、伺服器電源 / 中壓高能源效率MOSFET等產品。由於市場上AI伺服器的電源瓦數要求持續提高，對相關周邊零組件規格要求也提升，預期廣閎科相關產品毛利率也有增長空間。

系統單晶片散熱風扇驅動IC方面，廣閎科表示，今年推出第三代產品，預計明年將進一步放量。其目前相關產品大多應用於顯卡或電源供應器等，接下來也會往車輛周邊領域發展。

廣閎科明年拚績增雙位數


富驊（5465）看好高階伺服器需求穩步回升，尤其美系IT品牌客戶的4U與8U伺服器產品今年量產以來，出貨量持續攀升，續創新高。展望2026年，富驊持續擴大高階伺服器產品線，看好AI運算及高密度儲存成主要成長引擎。

另一方面，因應地緣政治及客戶訂單需求，富驊積極推動全球產能布局，泰國廠已於本季建置完成並量產，富驊看好，泰國廠將與中國大陸廠區形成互補生產體系，以提高交貨彈性、降低關稅風險，進一步強化北美與東協市場的服務能力。

富驊表示，旗下多元化產品布局穩健，與北美硬碟品牌大廠合作開發的高密度4U及2U伺服器預計2026年量產，除了雲端伺服器供應商（CSP）產品之外，也持續拓展白牌DC-MHS模組化伺服器領域，整體布局涵蓋1U至8U等多樣規格，展現強大技術深度與產品整合能力。

富驊前三季稅後純益2.02億元，年增3.7%，每股純益1.37元；前十月營收47.38億元，年增32.57%，隨著伺服器產品布局有成，已打入北美電腦品牌大廠供應鏈。

富驊衝高階伺服器


輝達傳不再提供 VRAM 效應 技嘉、微星顯卡出貨有壓

外媒報導，由於視訊隨機存取記憶體（VRAM）嚴重短缺，輝達傳已停止向板卡廠合作夥伴（AIC）供應 GDDR6 / GDDR7記憶體顆粒，只賣GPU，板卡廠必須自行想辦法採購VRAM，在記憶體一貨難求下，板卡廠後續出貨輝達顯卡面臨挑戰，衝擊技嘉（2376）、微星等板卡廠後市。

法人認為，輝達顯卡向來是板卡廠熱門商品，輝達停供VRAM，板卡廠在記憶體大缺貨且價格暴漲之下，恐難透過一己之力取得充裕VRAM，而且面臨成本大幅墊高壓力，進而衝擊顯卡銷售，對基本面造成負面影響，營運壓力跟著升高。

板卡業者私下表示，目前還沒看到此一情況，通常VRAM是燒在顯卡上，可能是未來不含VRAM，讓品牌廠自己上。目前輝達板卡主要夥伴包括微星、技嘉、麗臺、華碩等；華擎與撼訊則以超微的顯示卡為出貨主力。

Tom's Hardware報導，輝達過往不僅只賣顯示卡，雖然輝達本身不生產VRAM，但會向三星、美光與SK海力士等記憶體大廠採購VRAM，再把GPU與VRAM一起捆綁發售，如今斷供VRAM將不利板卡廠銷售。

對於規模較大的供應商而言，自行採購VRAM比較沒有問題。若相關消息屬實，意味輝達在當前環境下，捆綁GPU與VRAM的發售模式難以獲得更高利潤，連輝達也不願再承擔VRAM飆漲的價格風險，引動業界新的銷售模式。


世禾、華懋、衛司特營運加溫

半導體先進製程持續放量，帶旺半導體清洗與再生龍頭廠世禾（3551）、揮發性有機氣體（VOCs）處理及汙染防治設備專業廠華懋，以及ESG概念股衛司特營運，三家公司同步看好營運將持續加溫。

受惠先進製程設備清洗需求攀升，世禾10月合併營收2.79億元，創新高，月增7.3%，年增28.2%；前十月合併營收24.25億元，為同期最佳，年增14.5%。獲利表現方面，世禾前三季稅後純益3.44億元，年增23.7%，每股純益6.12元，為同期新高。

世禾表示，現階段晶圓廠設備零組件清洗需求大於市場能供給的總量，該公司新廠去年第3季啟用後，今年第2季產能即滿載，將於適當地點再添購新廠以擴充產能，對後市樂觀。

華懋在半導體領域市占約七成，在半導體先進製程市占更超過九成，同樣搭上這波先進製程放量商機。華懋前三季稅後純益2.9億元，年增12.8%，每股純益6.88元；前十月合併營收23.71億元，年增29.1%，已超越去年全年的22.47億元，確立今年業績將續創新高。

華懋表示，為與世界ESG環保進程同步，積極與國外專業公司及國內專業研發機構與學術單位共同合作開發相關的設備和系統，因應市場日益的需求。


27家業績秀 反應熱烈

配合上櫃公司第3季財務報告公告，櫃買中心（Taipei Exchange）於11月11日至27日舉辦七場次多樣化主題「櫃買市場業績發表會」，吸引眾多投資人到場聆聽及討論交流，反應熱烈。

本系列業績發表會共有均豪（5443）、均華、巨漢、創為精密、德英、至興、台生材、精華、叡揚、數泓科、山富、王座、台特化、光焱科技、沛亨、意德士、上詮、信驊、茂達、宜鼎、弘塑、元太、雙鴻、漢科、倉和、新漢、三聯等27家上櫃公司與會，由各家公司經營團隊分別說明營運現況、產業發展、經營布局、財務概況等，各場次的發表會均獲得投資人踴躍參與。

櫃買中心表示，本系列業績發表會主題精采豐富，各場次活動皆有錄製影音檔，置於櫃買中心網站提供投資人點閱觀看，歡迎投資人至櫃買中心網站（網址：http://www.tpex.org.tw；「首頁\關於櫃買\櫃買影音」）查詢。

透過本系列多元主題業績發表會，投資人除了解產業脈動及發展趨勢外，同時可與上櫃公司經營團隊進行雙向溝通，更能充分了解公司經營策略及營運績效。

櫃買中心將持續配合各季度財務報告公告時程，規劃辦理「櫃買市場業績發表會」，作為上櫃公司與投資人之間溝通的平台，除協助上櫃公司深化投資人關係外，亦促使投資人了解上櫃公司的未來展望及長期價值。


中裕愛滋藥 拓展俄市場

中裕（4147）昨（30）日宣布，與俄羅斯製藥公司R-Pharm,JSC 簽署指定患者藥物使用計劃供應協議。業內認為，這將有利於中裕擴大俄羅斯市場動能。

依據協議，R-Pharm將可依當地法規及主管機關要求，在俄羅斯及相關地區向符合資格、罹患多重抗藥性HIV-1感染的患者提供抗愛滋病新藥Trogarzo。

此計畫目的在於Trogarzo尚未於當地正式上市前，透過政府核准的特殊醫療途徑，讓重度抗藥性HIV感染患者能提前取得治療藥物，以滿足臨床迫切醫療需求。

中裕新藥執行長張金明表示，很榮幸能與R-Pharm合作，透過指定患者計畫讓更多需要Trogarzo的患者儘早受惠。這不僅展現中裕對全球多重抗藥性HIV患者的承諾，也代表中裕新藥持續拓展國際市場的具體成果。

R-Pharm執行長Vasiliy Ignatiev表示，對於多重抗藥性HIV感染患者來說，現有治療方案無法有效抑制病毒。如今，我們能夠為這些患者提供新的藥物與重新擁有正常生活帶來希望。


萬年清在建工程達14億元

萬年清（6624）指出，上半年雖受國際貿易戰衝擊，客戶資本支出延遲致新訂單放緩，但預計新訂單將於明年第1季恢復認列。法人估計，該公司在建工程預計年底達14.2億元，儘管營收表現不及去年，然受惠於產品組合優化、高附加價值專案比重增加及營運效率提升，整體經營績效將優於去年。

展望後市，萬年清表示，主要成長動能來自台灣地區的ESG趨勢、廢水及廚餘能源化。尤其在台電躉售電價誘因下，企業積極轉向廢水厭氧化處理以產製沼氣，公司掌握厭氧生物處理設備技術優勢，成功改造龜山汙水處理廠為綠能發電中心，樹立民生汙水資源化首例。

萬年清表示，將持續投入研發經費及外部合作，以維持產品競爭力。目前已發展六大核心技術設備，近三年申請中專利達六項。其中自行研發的專利光氧化設備，已成功應用於中科台積電的零廢中心，成為新的營收亮點。