title: 新版產創投抵留意三重點 支出總額100萬至20億元 抵減方式二擇一

things: 資安 經濟


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新店灣潭重劃案從2008年至2021年間歷經多次環評審查、訴願及訴訟，凸顯台灣環評制度中長期存在的缺口，特別是對於老舊環評申請案欠缺適當退場機制的問題，而行政法院近期最新判決揭示的不僅涉及程序正義，更牽涉到實質審查是否符合環評法保護環境的立法目的。

整體而言，灣潭案揭露的，不僅是個案的環評瑕疵，更凸顯我國環評制度在面對老舊申請案時的制度性缺口，後續未能落實民眾參與、未能進行應有的二階審查，以及以附帶條件替代實質判斷，最終讓環境保護的立法目的受到侵蝕。

程序正義方面，法院指出灣潭案存在多項瑕疵。原處分被撤銷後，開發單位修改並重新提出的環說書內容，依法應重新啟動民眾參與程序。然而過程中未落實此一法定程序，忽略了在環說書製作前應有的公民參與。「民眾參與」是環評制度核心精神之一，在重要內容已變更情況下卻未重新就此徵詢民意，顯然與程序要求不符。

在實質審查部分，法院認為，環評制度的設計本應確保若開發行為對環境具重大影響之虞，就必須進入第二階段環評，使民眾得以透過公開說明會、範疇界定會議、現場勘察、公聽會等方式全面參與。而第一階段環評審查僅屬書面審查，並無法取代第二階段的深入審查。因此，若以開發單位提出的後續改善措施或附加條件作為否定重大影響的理由，等同以「事後補救」取代「事前審查」，形同規避制度本旨。

更重要的是，從開發單位提出的環說書資料可看出，基地及周圍確有淹水與洪災風險，因此提出相關解決方案。事實上，多次環評會議中，均有委員指出該地區在氣候變遷下淹水風險升高，並在第一次環評結論中已明確認定應進二階，然而，在後續第二、三次環評審議過程中，儘管仍多有相關機關與審查委員抱持相同疑慮，最終新北市政府卻未堅持應進入二階環評的立場。

法院依經驗法則認定，灣潭開發案確實具有重大環境影響之虞，然而新北市政府卻仍以「有條件通過」方式結案。此外，環評會議紀錄並未清楚呈現充分討論或合議表決的過程，使審查透明度令人質疑。審查結論公告中所列舉的補救行為，如增設擋土設施、提升排水能力、建立防災預警系統等，反而與「無重大影響之虞」形成矛盾，這種「先射箭再畫靶」的做法，與環評制度強調的科學審查與預防原則相去甚遠。

這次判決，正提醒開發單位與主管機關，應正視環評制度的核心價值，確保每一項開發案，都能在透明、公正、科學的審查下，真正捍衛環境與公共利益。（環境法律人協會義務律師張家瑋口述，記者邱琮皓整理）

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taiwan-subdivisions: 新北市 新店 大園

title: 新聞中的法律／老舊環評申請案 應設退場機制


title: 個人投資創投 要課最低稅負

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為鼓勵支持新創事業發展，現行有限合夥創投事業可申請適用產業創新條例租稅優惠，期間內證券交易所得免納所得稅。

財政部日前預告，創投合夥人若為個人，其源自未上市公司股票等證券交易所得，須計入當年度個人基本所得額，也就是納入最低稅負制課稅。

符合產創條例第23條之1規定的有限合夥創投事業，自設立的會計年度起十年內，該創投合夥人所獲配的有限合夥盈餘，若屬於《所得稅法》所規定的證券交易所得，個人或總機構在我國境外營利事業的合夥人免納所得稅。

財政部官員解釋，現行《所得基本稅額條例》規定，若買賣未上市櫃股票交易所得，要計入個人最低稅負課稅，但現在符合產創條例中有限合夥創投事業中，歸課進個人所得部分中，有些是證券交易所得，為使課稅效果一致，此次預告特別再強調，若符合產創第23條之1的證券交易在歸課到個人所得後，仍要計入個人最低稅負。

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title: 智慧經營／中鼎集團總裁余俊彥 工程服務 寫國際傳奇

countries: 台灣 泰國 越南

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工研院今年的新科院士、中鼎集團總裁余俊彥，在職場上是個勇於任事、身先士卒的優秀管理者。中鼎集團作為國際級統包工程集團，不僅深耕台灣40餘年，早於1980年代便進軍國際工程市場，近年更伴隨半導體晶圓廠赴海外提供建廠工程服務，再度擦亮中鼎的金字招牌。

統包市場 屹立不搖

余俊彥表示，面對國際市場競爭與在地化需求，中鼎（9933）透過成立海外子公司、和培育國際化多元人才等方式，在競爭激烈的國際統包工程市場屹立不搖。

中鼎集團（CTCI）是台灣最大的統包工程（EPC）承攬商，也躋身全球百大之列。余俊彥從台大電機系畢業、退伍後，就加入中鼎的前身中技社，從電機工程師做起，歷經52年職涯，將中鼎從一家本土工程顧問公司，打造成橫跨全球四大洲、年營收近1,200億元的國際工程巨擘，實現台灣工程服務業國際化的經典傳奇。

觀察余俊彥在職場上總是會被長官賞識拔擢的原因，與他堅信：「永遠要比別人多5%的努力，才能夠率先抵達目標」有密切關係。

舉例來說，余俊彥外派子公司泰國總經理任內時，發現自己看不懂財務報表的不足，這項親身體驗，讓他日後建立培育「專才」為「通才」的管理職之前，須送儲備幹部去唸EMBA的優良制度。

談到管理心法，余俊彥認為只要掌握「公平、公正、公開」原則，便減少了很多麻煩事情。且做為一名經營管理者，還必須要有「身先士卒」的擔當。

自言是個「急性子」的余俊彥，為了要讓中鼎集團的8,000名大軍，都能齊一步調前行。他強調，要在最短時間把做事情最好的方法，就是將會議的決議做成記錄、並正確地傳達予所有主管。且各個主管每周五下班前，都要交出載明本周事件、待辦事項及未來工作要項的「周報」，以利長官研判事況，以及決策是否需要「救火」？

選用育留 培養人才

余俊彥強調，中鼎身為國際級統包工程公司，了解到人才是企業最重要的資產。因此，中鼎積極透過職務輪調與外派等完善的「選用育留」機制，致力培養同仁宏觀的國際視野與多元的專業職能，以強化集團的整體競爭力。

此外，面對少子化所導致的缺工浪潮，尤其是熱門產業磁吸效應所導致的專業人才短缺問題，則是透過整合集團各國的人才資源來因應。

例如，培養電機專業人才是很重要的工作，海外人才也會在地選任培訓。由中鼎越南公司招聘當地大學畢業生，培養電機設計專業，在越南成立集團的第二設計中心，既解決母公司人力不足的問題，也吸引國外人才效力我國。

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title: 經濟選書／20秒簡報…設定明確目標

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20秒簡報的第一步，就是確認你想達成什麼目的，也就是訂定目標。若是沒有明確的目標，一不小心就會漫無目的、白繞圈子卻始終看不到結果。

為了避免陷入這種惡性循環，我們就必須好好運用PDCA循環。所謂PDCA循環，就是為了延續企業（產品）的生命週期，落實永續改善的經營管理概念。計畫（Plan）、執行（Do）、檢核（Check）、行動（Action），取這四個單字的第一個字母，就是PDCA，又因為四個為一組持續循環做下去，所以才叫PDCA循環。

「那麼，四個項目中，最重要的是哪一項？」在某一場研討會中，我對底下聽眾提出了這個問題，毫不意外，聽眾們的答案也是眾說紛紜。

當然，每一個項目都有其重要性，但要我來說，我會毫不猶豫秒答計畫，原因非常簡單，如果一開始計畫就設錯的話，後面就會接連失誤。

即使很努力，但朝著錯誤的方向勇往直前，毫無疑問將是通往失敗的最快路徑。

要有明確的目標，我們才能問自己：「我是為了什麼才要進行20秒簡報？」在訂定目標時，你要思考希望對方有什麼反應？希望對方採取什麼行動進而達成你的期望？如此一步一步將你的想法具體化。

訂定目標固然重要，但若是你的想法虛無縹緲、不夠具體，那也是枉然。因此，在訂立具體的目標時，運用SMART法則就非常有用。所謂的SMART法則，其實也是取五個單字的第一個字母構成：具體的（Specific）、可量化的標準（Measurable）、可以達成的（Atainable）、實際的（Realistic）、有時效性的（Time-based）。

你所訂立的目標是否有符合這五個項目？一邊檢查，一邊設定你的目標吧。

「在下次的董事會議上取得與社長面談的機會」、「在下個月30號之前取得五件新的合約」、「本年度更新合約時，將顧問費提高20％」，像這樣設定明確的目標。以最後一個目標為例，若只有「提高顧問費」，那麼要何時提高？提高多少？這些都不清楚的話，就不是一個明確的目標了。

20秒簡報必須先想好目標，然後思考自己能做些什麼，才可以達成？又該怎麼做？

當我們決定好20秒簡報的目標、報告對象，接下來就是要思考自己的簡報能讓對方獲得什麼益處，換句話說，也就是對方最想知道的事情。

我們無法否認，絕大多數人都是基於自己的利益而採取行動，「我能夠從中獲得什麼好處？」、「你又能從中獲得什麼樣的益處？」、「為什麼我應該要這麼做？」人們經常會抱持著諸如此類的疑問。

正因如此，若我們能夠明確的將好處傳達給對方，也就可以引起對方的興趣，像是可以大幅提升儲蓄效率、減輕壓力、提高生產力等。（摘自《20秒簡報》，大是文化出版）

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title: 台股明年最高衝34,000點 專家：股優於債、AI 進入硬體決戰高峰

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2026年將至，全球政經局勢詭譎多變，五大金控首席經濟學家分析明年投資市場展望，多數認為2026年整體仍將呈現「股優於債」的資產配置格局；台股則有望站上3萬點大關，展開新局，專家最樂觀上看34,000點。

富邦金首席經濟學家羅瑋表示，明年資產配置思維為「在風險可控前提下，股票整體優於債券」，股市方面，AI投資風潮持續，營收及獲利成長預期將支撐美股表現，富邦投顧預期台股明年呈現「微笑曲線」格局，高點將落在第1季與第4季，目標將挑戰32,000點。

在樂觀情境下，台股有機會衝上34,000點，但須留意第1季可能出現類似今年3、4月般劇烈波動走勢。債券市場因Fed進入降息循環，短天期美債殖利率可望維持在相對較低水準，仍具一定吸引力。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，AI發展仍在初期階段，但因已連漲三年且幅度極大，投資人開始漸漸質疑資本支出「是否過大，及所帶動的融資額度擴增」，以及「投資成效是否顯現」，進而擾動市場行情，但考量明、後兩年企業盈餘仍有雙位數成長，預期美股與台股明年有望再創新高，但不會一路線性上漲。

而長債利率的下滑幅度較短債空間小，信用利差再縮窄有限，持債以獲取穩定現金流為主。

台新新光金首席經濟學家李鎮宇指出，美國大而美法案啟動，監管幅度亦將鬆綁，提高美股明年下半年創新高機會，而明年將是AI硬體決戰最高峰，AI不會泡沫化，但有些AI股確實有泡沫化風險，尤其OpenAI首次公開募股（IPO）後，須謹慎一點。整體而言，資產表現股優於債，黃金也將受惠。

永豐金首席經濟學家黃蔭基則以「伯樂識馬、驥馳千里」來形容明年走勢，在AI主旋律下，台股區間落在25,000至33,000點，本益比調高至17倍至23倍，呈現「台股法拉利」，護國神山台積電（2330）目標價則上看1,917元。同時，他點出明年建議擁抱黃金，金價向4,900美元邁進。

合庫金首席經濟學家徐千婷則分析，隨著對等關稅影響底定，近期國際股市多頭氣勢強，預估台股明年指數約在17,300點至29,200點區間；隨著AI相關應用持續擴大，明年將是AI類股的「篩選年」，別留意估值太高、無法創造現金流的公司，但因需求存在，不至於造成AI泡沫化。

延伸閱讀

台股攻28,554點歷史新高 上市櫃11月營收扮催化劑

年底作帳行情 AI續帶動 台股仍有機會


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台股在28,000點關前震盪後，市場焦點轉向基本面。當中，台積電（2330）、鴻海（2317）等AI供應鏈11月營收表現，將具關鍵助攻效益。法人圈初步預估，在散熱、組裝、伺服器等族群11月亮麗可期下，將是指數向28,554點歷史新高發起衝鋒的重要催化劑。

據統計，截至目前為止，已有約逾403家上市櫃公司提前公布11月營收。其中，華固、皇龍、南亞科、台特化、聯亞、創見、立萬利、太欣、創意、邁科、宜鼎、竹陞科技、建碁等16家公司年增幅度都逾一倍。

而欣巴巴、華固、玖鼎電力、皇龍、互動、鏵友益、鴻華先進-創、廣錠等八家公司月增超過一倍，此外，月、年雙增的公司約逾141家，占已公布家數比重為34.9%。

觀察創歷史新高的公司，截至目前共27家，包括至上、華固、南亞科、創意、台燿、定穎投控、川湖、宜鼎、藥華藥、AES-KY、胡連、信驊等，主要集中在AI供應鏈、記憶體、營建等族群上。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，以AI火車頭台積電的10月營收創下歷史來看，11月包括散熱、組裝、PCB、伺服器等相關供應鏈的拉貨動能強勁，業績表現可期。

再加上台積電10月營收已逾3,600億元，依財測指引來看，11、12月業績只須在2,900~3,000億元即可達標。

title: 台股攻28,554點歷史新高 上市櫃11月營收扮催化劑


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台股上周五（5日）在美國股市漲跌互見中，開在平盤附近後，呈現平盤上下膠著走勢，接近12時30分時，隨權王台積電（2330）股價進一步攀高，帶動指數尾盤走高，終場指數收漲185點，收在27,980點，成交值仍在5,000億元以下，全周指數上漲354點。

統一投顧協理陳晏平表示，輝達黃仁勳成功遊說美國國會不將GAIN AI法案納入國防法案、川普擬鬆綁車輛油耗標準並打算加速發展機器人產業、就業報告不如預期加深12月降息機率、台股技術線型轉強，眾利多因素有望帶動指數續攻，年底前再戰新高。

但美商務部長暗示台灣投資承諾金額3,000億美元以上，略影響投資人情緒，操作建議拉回分批布局，以業績佳、AI題材族群為首選，聚焦：AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代股、IP族群、PCB族群、電力能源相關、成衣製鞋、散裝及生技等族群。

台新投顧協理范婉瑜指出，台股盤勢維持強勢族群輪漲的模式，指數目前進入反彈，由於美股也在高檔，預計日後台股將維持反彈格局，類股輪動的模式，操作可多留意有題材的族群，包括基本面好轉的成衣、製鞋、散裝船運、蘋果新機、ABF載板股，有題材加持的機器人概念股。

people: 川普 黃仁

countries: 台灣 美國

companies: 台積電 蘋果

title: 一周盤前股市解析／成衣、製鞋、散裝 吸睛


title: 就市論勢／金融類股有潛利

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盤勢分析

受股市評價過高疑慮，11月以來台股跟著美股拉回修正，隨著美國通膨數據持續降溫，市場對聯準會（Fed）將在明年啟動降息的樂觀預期，加權指數近一周已有止跌回穩態勢。

從宏觀數據來看，美國最新公布的消費者物價指數（CPI）和個人消費支出物價指數（PCE）均顯示通膨壓力正在有效且持續緩解；褐皮書（TheBeigeBook）則顯示就業市場轉弱，核心PPI通膨、零售銷售和消費者信心指數也都低於市場預期，使得市場對Fed升息周期終結更有信心。

市場氛圍更推動全球風險性資產，尤其成長股獲得大量資金回流。對於以外銷和科技股為主的台股而言，美方「軟著陸」預期同步提振投資人信心。

投資建議

AI產業儘管受泡沫化雜音干擾，依然維持高速增長，科技巨頭不只持續上修資本支出，也強強聯手、壯大AI產業；此外，主要雲端服務供應商（CSP）也宣布加大投資力度，擴充其雲端部門對美國政府的AI與高效運算基礎設施。整體而言，AI產業依然蓬勃發展，對技術居於領先地位的台廠供應鏈無疑是利多。

傳產金融方面，由於全球製造業採購經理人指數（PMI）仍未有大幅改善跡象，產業庫存調整將持續進行，對於基礎原物料需求速度仍相對緩慢。

近兩周美國通膨數據降溫，強化市場對Fed降息預期，預期降息初期可能對銀行業利差不利，但若能帶來債券資產價值回升，則有利以壽險為主體的金控。

此外，台股在AI浪潮下交易熱絡，成交量放大，有助證券子公司貢獻豐厚的手續費收入，對以證券業務為主的金控業者有利。


countries: 日本 台灣

title: AI 規格升級效應 PCB 供應鏈 大和唱旺

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大和資本發布「台灣印刷電路板（PCB）」產業報告指出，在強勁的人工智慧（AI）伺服器需求與快速的規格升級帶動下，未來二年，全球PCB與IC載板供應鏈預期將維持上行循環，上游材料的成長最為顯著。

大和指出，受惠於AI規格升級的多頭周期，上游材料廠為明顯贏家。台廠中，看好欣興（3037）、景碩、南電等載板廠商，以及台光電、台燿等銅箔基板（CCL）廠商，都給予「買進」評級。

大和並表示，從2028年起，PCIe 7預期將大幅推動高端HVLP銅箔的需求。T-glass玻纖布的關鍵瓶頸在於原料供應，前置時間超過一年。大和對基板／PCB供應鏈的長期成長軌跡保持正面觀點。

大和指出，2025-2026年仍將維持在PCIe Gen 5-6，主要使用RTF2-4等級的銅箔。展望未來，隨著資料傳輸速度與頻率的需求提高，預期PCIe Gen 7將進行顯著的規格升級，至少採用 HVLP3等級銅箔（包括HVLP3／4）。

大和估算，一般伺服器中央處理器（CPU）主機板每年生產約1,500萬片，每片主機板通常至少需要2公斤銅箔，一旦轉換成PCIe 7，加上層數提升至24-30層，HVLP3／4每年可能至少需要3萬公噸（每月約2,500公噸）。因此，HVLP的需求可能從2028年起大幅成長。

除CCL供應商目前正積極確保HVLP3／4銅箔的供應來源外，大和也觀察到PCB供應商同樣面臨短缺現象，因為高密度互連板（HDI）堆疊製程同樣需要HVLP3／4銅箔，且厚度通常為Toz（等於1／3 oz）。不過，由於HVLP供應吃緊，銅箔製造商較不願意生產Toz規格，因為製造時間比Hoz（等於1／2 oz）多三倍，但價格並沒有多三倍。

大和預期，低膨脹係數（CTE）產品在2026年仍將嚴重供不應求，一般伺服器CPU基板補庫存需求可能進一步擴大供需缺口。此外，ABF薄膜大廠日本味之素到2026年第1季展望樂觀，顯示基板拉貨動能強勁。


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近期台股盤勢糾結，主因研判有三：首先，市場對於科技大廠瘋狂大投資，可能導致泡沫的疑慮仍未完全消除，且Google Gemini AI滿版活血復出，整個供應鏈故事恐隨之轉向，導致AI類股走勢趨於分歧，分散類股攻擊力度。

其次，日本央行行長植田和男拋出升息說，與首相高市力主的寬鬆主張方向不一，導致日圓急彈，迫使部分風險性資金平倉退場觀望，影響權重股走勢。

最後，三星2奈米等高階製程良率提高後，在目前幾乎由台積電一家獨占的高階晶圓代工市場聲量日增，加上前一季台積電亞利桑那州廠因供應商失誤，導致近萬片產能報廢損失，讓積極配合川普總統美國製造要求的美系大廠必須思考多元下單。

另一方面，台積電（2330）高階封裝產能仍不敷客戶所需，高階封裝實力不弱的英特爾也被美系客戶列入供貨名單考量，恐讓市場對台積電2027年的獲利預估帶來變數，導致台積電股價在站回所有均線之後，仍缺乏臨門一腳的利多來啟動另一波多頭攻勢。

展望後市，美國上周公布的就業數據良好，感恩節後啟動的年終銷售旺季在關稅風雲不確定性下仍開出紅盤；而對美國經濟影響占比最高的服務業，上周公布的服務業PMI也持續站穩在50以上擴張區，美國經濟狀況依舊良好。

儘管美國通膨數據仍未回到Fed目標區，但第二號人物紐約分行行長威廉斯已表態支持本周今年最後一次FOMC會議降息；加上川普總統已幾乎明示將在明年1月欽點目前白宮經濟委員會主任哈塞特為下一任Fed主席，且明年FOMC委員還有四席異動，川普的降息主張，在他任用的人馬陸續上任之後，貨幣政策鷹、鴿走向將更明顯朝鴿派傾斜，以拉抬經濟與股市、備戰明年底的期中選舉。這也是近期多數證券、金融研究機構發布2026年股市展望時看多美股的主要論調之一。

從產業面來看，膽小者遊戲下，科技大廠對AI投資未見縮手，導致AI伺服器生產所需的多項重要關鍵元件缺貨，除了最上游的CoWoS封裝產能持續滿載，導致AI晶片仍供不應求外，高頻PCB所需的玻纖紗，最大供應商日東紡織雖已展開擴產，但新產能最快也須明年中才能少量開出，更大的產能還得等到2027年才有機會量產。

中、美稀土大戰加上硬碟廠商原有產能就不足，伺服器儲存需求轉往SSD， 加上三大記憶體廠集中火力搶攻AI伺服器所需的HBM DRAM，消耗掉大量記憶體產能。由於前幾年記憶體景氣不佳，各大廠先前投資均不足，如今需求暴增，新產能開出尚待時日，故業者均已喊出記憶體已進入超級大循環的說法，記憶體類股族群走勢仍欲小不易。

此外，相較於環球晶有大量新產能開出，產能利用率尚待提升，台勝科在法說會中卻表示其12吋矽晶圓已滿載，顯示整體半導體需求不弱；被動元件部分，全球第二大廠韓國SEMCO也喊出產能滿載開始展開擴產；大陸龍頭風華高科近期也宣布調整售價以反映原料銀價之飆升，顯示這一波AI帶動的電子零組件需求仍在整個科技供應鏈擴散。

雖然近期資金輪動快速，個股常常出現一日行情，建議投資人可留意主動式ETF選股方向。此外，由於AI應用仍在快速擴張，科技股後勢仍不看淡，且年終將至，集團作帳題材也在，建議投資人12月可偏多操作。

（作者是群益投顧董事長）

countries: 韓國 美國 日本

companies: 台積電 Google

title: 記憶體、電子零組件 需求熱


content_text:
台股近期在國際利多消息與國內權值股表現帶動下，維持盤堅走揚格局，大盤重新逼近28,000點歷史高檔區間。隨聯準會降息預期升溫、輝達傳出成功遊說阻擋限制AI晶片出口法案納入國防政策法案，有助於AI概念股回穩走升。市場樂觀氣氛推動下，台股資金特別鎖定營收亮麗且具產業題材的領頭羊，如南亞科（2408）、jpp-KY等十檔。

統一投顧董事長黎方國、台新投顧副總經理黃文清等專家指出，盤面震盪走高，市場資金更聚焦於具備實質業績支撐的個股。11月營收陸續公布，已揭曉有26檔個股單月營收創下新高；值得注意的是，法人在近十個交易日內，對其中十檔營收創新高個股展開積極掃貨。

航太零件與低軌衛星雙強的jpp-KY與昇達科，股價5日同步創下歷史新高與營收創新高的雙榜。jpp-KY為航太零件製造商，昇達科則專注於低軌衛星元件，顯示航太與低軌衛星產業趨勢明確，加上業績成長力道，使其成為法人追捧的焦點，近十日法人買超分別達3,137張與2,246張。

創意、中砂、南亞科在AI與先進製程需求的帶動下，IP設計服務大廠創意、半導體測試介面中砂，及記憶體大廠南亞科，11月營收均開出歷史新猷。其中，南亞科獲得法人青睞，買超達3.88萬張居於買超冠軍，中砂買超亦達9,056張，反映半導體供應鏈在需求回溫中扮演的核心角色。

此外，如IC設計服務的安國、聚焦新藥開發的藥華藥、專注半導體測試探針的中探針、營建指標股華固等，都因基本面表現強勁，獲法人積極買超。

title: 營收創高股 法人追捧


countries: 台灣 美國 中國 馬來西亞 日本

title: 華新科打入 AI 大廠鏈

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被動元件大廠華新科（2492）AI相關應用出貨報捷，打入全球主要AI伺服器代工廠與電源供應器大廠供應鏈，主要供應X6S積層陶瓷電容（MLCC）、高壓MLCC、特殊電容與電阻等產品，相關產品平均單價（ASP）與利潤都優於一般消費性應用，帶旺公司毛利率與獲利。

華新科表示，AI與高階伺服器的電源架構正快速進化，對被動元件規格要求同步大幅提高，包括更高耐壓、更大電流、更低ESL／ESR以及更高可靠度，使得高階MLCC與特殊電阻需求明顯上升。

華新科透露，目前該公司在AI伺服器領域主要供應X6S MLCC、特殊電阻、中高壓 MLCC與安規電容，客戶涵蓋全球主要AI伺服器代工廠與電源供應器大廠，在交換器與通訊設備亦已有固定出貨。

其中，高壓MLCC是華新科近兩年布局的核心，由於AI伺服器電源轉向更高效率、高電流設計，所需被動元件耐壓大幅增加。

華新科目前主力產品為630V，未來朝1000V以上規格推進。法人看好，高壓MLCC單價高、毛利佳，伴隨出貨持續放量，將成為推動華新科毛利率向上主要動能。

華新科現階段AI相關營收占比已達約一成，法人看好明年有望進一步擴大，帶動該公司產品平均單價與毛利率同步走升，後續營收占比有機會翻倍。

產能方面，華新科現階段整體產能利用率約75%至80%，電容、電阻與電感均維持在相近水準，濾波器則約60%。

華新科同步推動全球產能分散，以因應地緣政治與客戶供應鏈調整。據悉，當前華新科約11%出貨已移出台灣與中國大陸，歐洲出貨更較過去成長近四倍，馬來西亞廠將成為公司未來最重要的擴產與成長基地，日本與美國的出貨亦明顯提升。


title: 意德士上月業績月增5% 竹陞+3%

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半導體製程設備零組件暨耗材供應商意德士（7556）昨（7）日公告11月合併營收6,478萬元，為同期最佳，月增5.3%，年增8%；前11月合併營收6.81億元，年增19.2%。

【記者李珣瑛／新竹報導】受惠半導體客戶產線升級需求大增，半導體智慧化系統整合廠竹陞科技（6739）11月營收衝上8,514萬元，創新高，月增3.5%，年增101.05%；前11月營收7.18億元，年增96%。


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宏碁子公司「老虎隊」陸續公布11月業績，倚天酷碁-創（2432）、宏碁遊戲、海柏特、建碁皆寫下月增、年增雙成長佳績。其中，倚天酷碁受惠美國黑五銷售旺季，11月營收攀上2.92億元，為歷年最旺的11月，月增15.6%、年增29.4%，宏碁遊戲、海柏特亦改寫單月次高。

倚天酷碁前11月營收為28.64億元，為同期最佳，年增25.7%，並超越去年全年業績26.1億元，2025全年營收篤定將再創新高。

宏碁遊戲方面，11月營收為5.92億元，創單月次高紀錄，月增4.77%，年增7.93%；前11月營收48.79億元，年增28.5%，為同期最佳。海柏特11月營收1.33億元，為單月次高，月增25.7%，年增27.31%；前11月營收10.85億元，年增0.3%。

title: 倚天酷碁上月業績月增15% 宏碁遊戲+4%


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鏡頭大廠今國光（6209）昨（7）日公告11月營收4.08億元，攀上2016年10月以來、近九年來高點，月增0.6%，年增72.7%，主要受惠客戶需求增加。今國光正持續擴產，搶攻遠紅外線鏡頭、AR光波導與光引擎等市場，對明年營運樂觀。

今國光前11月營收32.43億元，年增48.1%。展望後市，今國光先前於法說會指出，主力產品遠紅外鏡頭預期未來十年都會有不錯的成長性，加上AR光波導與光引擎等新應用，估計2026年營運將優於今年。據悉，今國光旗下子公司華國光學今年已投入3.5億元擴充相關設備，明年將再投入3億元，藉此擴大產能優勢。

今國光董事長陳慶棋曾對外表示，華國光學具備難以複製的鍍膜技術與完整的規格鏡頭組合產品，讓客戶可快速選用，同時擁有快速量產能力能取得客戶信任，相當具有市場競爭優勢。

車用鏡頭業務方面，目前今國光已是台灣出貨前二大業者，未來除持續耕耘既有客戶，並與美系電動車大廠重啟合作，同時也會和日本電裝共同開發LiDAR鏡頭，此新案也未納入明年營運評估，一旦確認訂單，並進一步量產，公司整體毛利率將同步改善。

此外，陳慶棋看好AR眼鏡是未來十年最夯應用，今國光在光波導鏡片及光引擎等關鍵零組件取得技術優勢，預計2026年與Google合作生產，最快2027年貢獻營收。

countries: 台灣 日本

title: 今國光營收攀九年高點


title: 玖鼎智慧電表海外拓市

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玖鼎電力（4588）總經理曾文良表示，公司發展策略已由「跳躍成長期」進入「持續擴大與轉型」階段，目標在鞏固台電智慧電表市場基本盤之餘，積極開拓高階衍生產品及海外智慧電表市場，為營運注入新成長活水。

曾文良指出，玖鼎已將發展重心延伸至海外市場，鎖定東亞特定國家的下世代智慧電表市場作為優先開拓區域。

曾文良說，台灣電表規格標準極高，有助於技術輸出。玖鼎規劃於2026年進行認證，目標爭取參與2027年的標案競標，同時也與國內通訊廠商合作，共同推廣系統化解決方案至其他國家。

為創造下一個成長動能，玖鼎表示，已將資源投入高附加價值領域，量產具備暫態電力品質量測、快速頻率響應及IEC 61850通訊功能的高階電力監控儀表，主要應用於高科技廠配電盤、新型配電自動化系統及儲能系統等高價值領域。

台灣市場方面，玖鼎董事長陳展鵠表示，受惠台電標案交貨時程排定，未來三年智慧電表年均交貨量將達45萬具，較前三年平均33萬具大增36.36%，確立營收成長能見度。


title: 上緯切入伺服器材料鏈

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複材大廠上緯投控（3708）加速切入AI關鍵材料供應鏈，針對銅箔基板（CCL）開發的可回收環氧硬化劑和生物基雙馬來醯亞胺樹脂產品，預計本月底前可通過實驗室認證，因應AI伺服器需求大增，明年下半年有望量產，為營運帶來新成長動能。

市場傳出，銅箔基板龍頭大廠台光電、台燿等，都對上緯的相關材料表達高度興趣，並可能成為主要客戶。不過，上緯對此不願表達看法，僅強調相關產品已送樣認證中，進度相當順利。

值得注意的是，上緯處分子公司上緯新材59.21%股權，自結稅前處分利益達62.07億元，相關處分利益也預計第4季認列，法人估，上緯全年每股稅後純益可望衝破36元歷史新高。對此，上緯表示，今年的盈餘分配政策，不會讓投資人失望。

上緯因第2季通過處分子公司上緯股權案，加上新台幣匯率升值影響，前三季稅後純益0.57億元、年減72%，每股稅後純益0.53元。

銅箔基板是AI時代的關鍵材料，其作為電路板（PCB）的核心基材，支撐高效運算。

上緯切入AI伺服器關鍵零組件銅箔基板材料供應鏈，對公司推動轉型，極具指標意義。

法人指出，上緯提供環保且低介電的環氧硬化劑與生物基雙馬來醯亞胺樹脂，具有良好的電氣性質，且具備可降解特性，壓製的銅箔基板經過化學處理後，可降解分離出銅箔與玻纖布。

上緯的低介電生物基雙馬來醯亞胺樹脂，提供生物基含量42%與67%兩種規格，具有減碳效益。

隨著AI伺服器需求激增，其主要客戶配合低碳原物料開發也規劃擴產，預計2026年下半年起，上緯的CCL用樹脂材料將開始大量出貨，成為新成長動能。

展望未來，上緯將材料應用推進至CCL、人形機器人、無人機等產業。除了CCL關鍵材料之外，公司預計明年第1季設立機器人展示中心，藉由複合材料取代傳統純金屬材料，目前上緯綠金能與

艾若颯已著手開發部分關鍵元件及外殼材料。

上緯投控董事長蔡朝陽稍早表示，上緯已從「材料控股」轉型為「投資控股+新產業推進」的雙軌架構。

新產業發展聚焦在艾若颯的航太複材及上緯智聯的智能機器人等。


title: 高鋒進擊先進封裝檢測

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高鋒（4510）開發的CoWoS先進封裝檢測設備將對標鴻勁，拚後發先至，和大集團總裁沈國榮昨（7）日表示，規劃明年4月將測試機送交客戶作最後測試、9月通過認證，第3季起接單出貨。

業內指出，高鋒自行開發的「CoWoS先進封裝檢測設備」，其主要對手是當紅的千金股「鴻勁」，預期該產業領域明年起將迎來一波換機潮，高鋒可望分食鴻勁主導的3,000億元大市場。

沈國榮指出，目前已與國內多家封裝大廠完成送樣測試前的對接，首批測試機將於明年2月在高鋒中科廠上線組裝，進入客戶最後的測試驗證階段。

AI浪潮帶動高效能運算和人工智慧市場快速成長，也驅動輝達、超微等大追單，台積電CoWoS封裝更擴大委外訂單，相關檢測設備大廠需求告急。

半導體封測設備大廠鴻勁精密上月27日掛牌上市，股價一天狂漲1,445元、收2,940元，不但加入「千金股」行列，也引爆半導體封測設備的新熱潮。鴻勁近日股價高點收在3,090元，上周五收2,960元，下跌85元。

今年9月台北國際半導體展，和大集團旗下高鋒攜手和大芯，共同展示第一台CoWoS先進封裝檢測設備，正式宣告集團進軍半導體產業，搶攻封裝測試設備3,000億元市場商機。

而新產品展示期間，除了京元電、華泰、群聯等大廠之外，日本自動化控制及電子設備製造集團歐姆龍（OMRON）高階主管，也都到攤位參觀，後續不排除有一步合作機會。

沈國榮指出，和大芯推出的這款先進封裝檢測設備-IC最終測試分選機，相較於目前業界普遍採用的人工上下料作業，和大芯的先進封裝檢測設備，具備Tray盤智慧自動化上下料、吊掛式自動運輸系統、自動化物流作業系統等優勢，可以大幅節省人力成本及提升效率。

另外，專利的超低溫溫控系統，從攝氏180度降到零下70度，只需10分鐘，相較於目前封裝廠採用的傳統檢測設備約需30分鐘，測試速度更快，效率更高。預期上市後將會掀起一波換機潮，也為集團營運挹注新成長動能。


title: 華友聯土地庫存墊高

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華友聯（1436）深耕市場並勤練基本功，隨著土地庫存與流動資產持續墊高，應對市場風險的能力提升，營運動能更上層樓，該公司蓄積推案量能，明年將伺機入市。

時序進到12月，華友聯今年再度於衛武營國家藝術中心舉辦年度家族活動，結合黃昏市集、環保禮品、聖誕點燈與音浪演唱會，邀請住戶共同迎接年度盛典，受到廣大住戶歡迎。

華友聯董事長陸炤廷表示，今年是華友聯成立17周年，公司策略持續深耕南台灣住宅開發，更積極導入國際合作與永續精神，近年與台灣三井不動產密切合作，有效提升競爭力。

法人指出，政府打房的政策下，房地產市場進到低潮期，但華友聯鎖定首購、換屋的自住市場，強調售後服務累積口碑，例如三年防水保固、每年歲末補漆等服務等，自住買盤並未因政策重擊而全面退場，多數完工個案銷售率都達水準以上，顯見品牌力對業績的強力支撐。

尤其華友聯財務體質穩健向上，總資產從2023年的150億元提升至人今年第2季的221億元，成長26%；而且其土地儲備明顯增加，營建用地大幅成長，積極布局後續推案。

上市建商主管說，華友聯現金充裕的特質更是一大亮點，當前的現金與流動資產達到43億元，比去年底的25億元明顯改善，讓公司能在市場回檔時具備抗風險能力，林林總總都顯示，市況低潮期華友聯公司治理到位，營運節奏掌控良好。

法人分析，華友聯的競爭力來自多年累積的品牌、土地、產品與客戶經營能力，目前房市景氣進到調整期，華友聯有望優先承接下一波市場回升的機會。


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臺灣期貨交易所今（8）日推出新商品「個股周選擇權」，首波納入台積電（2330）、鴻海、聯發科、長榮及緯創等五檔具代表性與高關注度的標的股票，提供交易人精準掌握短期事件行情、靈活管理個股風險的工具。

期交所表示，個股周選擇權掛牌方式比照周三到期的臺指周選擇權，除每月第一個周三外，每周三掛牌、兩周後到期的契約，屆時周周皆有契約到期。個股周選擇權存續期間短、權利金較低，交易人能以更高的資金效率，快速建立部位並於事件後靈活出場，同時降低長期持有的不確定性與時間價值衰減風險。

個股周選擇權契約規格除到期日外，與現行個股選擇權相同，每口表彰2,000股，並於除權息時自動調整契約內容以維持交易公平性。交易方向不受限制，參與現貨市場的交易人可依預期走勢擔任買方或賣方及進行當沖；若看多，可買進買權，以小額權利金放大槓桿效應；看空，則可買進賣權，將跌幅轉為獲利；持有現股者亦能透過買進賣權建立保護部位，或賣出買權以收取時間價值。

履約價格序列涵蓋現貨開盤參考價上下15%，提供不同價位策略的彈性操作空間。周契約與月契約相互搭配，更能建構從短線波動到中長期趨勢的完整交易架構，使交易人在系統性（指數）與個別性（個股）之間取得更全面的避險與操作優勢。

除推出新商品外，期交所亦於同日同步優化電子選擇權，將契約乘數自每點1,000元調整為250元，權利金與保證金金額同步降低，使契約規模更貼近一般交易人需求，提升部位調整的細膩度與操作彈性。

此次調整將使電子選擇權更適合短線波動交易、避險配置以及跨商品策略運用，可靈活搭配電子期貨、小型電子期貨、金融選擇權或個股周選擇權，讓交易人在多變的市場環境中更有效掌握風險與機會。

期交所表示，個股周選擇權的推出與電子選擇權契約乘數調整，代表商品創新與制度優化雙軌並進，進一步強化我國期貨市場的深度、廣度與競爭力。

title: 五檔周選擇權 今掛牌


title: 黃金期 有望上攻

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從利率與商品市場來看，雖然名目利率因數據波動而起落，但市場對降息循環將啟動的共識並未改變，實質利率中期下行的方向仍十分明確。在貨幣供給大量擴張、需求動能轉弱下，資金重新調整部位時，持有黃金的機會成本會持續下降，形成價格的核心支撐。

結構面上，官方與民間資金的配置轉變，使黃金多頭具備更深的資金穩定度。各國央行提高黃金在儲備中的占比，反映對美元與主權債風險的重新評估，這類長期部位不易大幅撤出，形成價格堅實的買盤。銅、白銀等金屬的強勢增強黃金的中期論述。銅價在供應預期與政策面推動下雖短線震盪，但背後反映實體需求仍具韌性；白銀受工業與投資需求推升而呈現供給緊縮。這類現象使市場更關注法定貨幣購買力的下行風險，也讓黃金的價值儲藏功能重新被定價。

綜合判斷，短期金價仍會受PCE、就業數據干擾而高檔震盪，偶有回測風險。只要全球維持低利率、高債務與政策不確定的格局，黃金的多頭框架仍然完好，後續有望上看前高4,400美元位置，投資人可透過布局黃金期貨掌握行情。最後提醒投資人，期權交易有其風險，應留意自身財務狀況，做好資金與風險管理；並嚴守停損紀律，切勿過度放大槓桿，才是投資的長久之道。（華南期貨提供）

（期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。）


title: 台指期 偏多格局

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富邦期貨分析師曹富凱表示，近期多位聯準會官員釋出偏向寬鬆的訊號，加上就業市場數據呈現疲弱，市場普遍認為政策轉向的機率持續升高。在此背景下，科技權值股仍是支撐盤勢的主要力量，輝達與Meta維持相對強勢，短線波動主要反映對政策與通膨的不確定性。

美國初領失業金人數降至多年低點，進一步強化市場對降息的信心，FedWatch工具顯示，市場押注年底前啟動降息的機率持續升高。

台股短線成交量縮減，外資由賣轉買，資金集中金控族群，盤面呈現高檔換手的良性格局。外資持續加碼台股，反映在降息預期升溫及新台幣偏向升值的環境下，國際資金仍有回流動能。短線來看，多方並未退場，市場靜待聯準會決策，台股高檔量縮意味追價力道暫歇，但籌碼結構仍穩健，偏多格局不變。

技術面觀察，指數維持在高檔區間震盪，類股輪動健康，金融與電子族群交替表現，顯示市場資金並未撤離，而是進行結構性調整。若聯準會釋出明確降息訊號，台股有望再度挑戰前高，甚至擴大漲勢。

整體而言，市場焦點集中在通膨數據與政策走向，中期趨勢仍偏向樂觀。台股在外資持續買超與資金回流的支撐下，並未改變多頭格局，因此看好後市行情的投資人，可透過台指期進場布局。（富邦期貨提供）

（期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。）


title: 櫃買赴星招商 反應熱

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櫃買中心（Taipei Exchange）12月3日至5日與富邦證券，偕同八家上櫃公司於新加坡舉辦「2025 Taiwan Corporate Day」。本次活動進行43場次的會議，約百人次機構法人代表與會，顯示外資機構高度關注櫃買市場的上櫃公司。

櫃買中心表示，本次參加新加坡法說會的八家上櫃公司包括聯亞（3081）、雙鴻、上詮、力旺、新應材、譜瑞-KY、宜鼎及胡連，都是目前在半導體製程相關供應鏈、散熱模組、通信網路業及電子零組件業等產業領域中的優質公司，因此吸引了當地主權基金、大型資產管理公司與保險公司及專業投資機構積極參與。

以市值來看，八家上櫃公司全數超過100億元，其中以力旺市值1,490億元最高，其次是雙鴻835億元、新應材736億元，聯亞、譜瑞-KY市值也都超過500億元。以外資持股比率來看，目前持股比率最高的也是力旺，達52.7%，其次是譜瑞-KY有39.9%、宜鼎有30.8%。

此外，櫃買中心在法說會當天特別安排時段向外資機構介紹櫃買市場的優勢與特色，包括股債雙核心業務的亮麗表現、建構多層次股票市場以扶植企業發展、上櫃股票市場擁有優異的周轉率及本益比等。同時，也分享櫃買中心近年來引進國際創新產品及協助上櫃公司落實永續發展的具體成果，藉以增進外資機構法人對櫃買市場的認識。

櫃買中心近年來積極協助上櫃公司提升企業價值，並持續辦理國內外法說會，安排優質上櫃公司與外資機構法人直接面對面會談，提升上櫃公司的國際知名度，可望帶動更多國際資金注入櫃買市場，實現我國成為亞洲資產管理中心的目標。


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浩鼎（4174）公告，旗下自主開發的TROP2靶向抗體藥物複合體（ADC）OBI-902繼日前取得膽管癌孤兒藥資格認定後，再度獲得美國食品藥物管理局（FDA）孤兒藥資格認定，本次適應症為胃癌，包含胃食道交界處腺癌。

浩鼎表示，OBI-902在短期內再次獲得FDA認定，展現其臨床開發潛力持續受到肯定。

美國FDA的孤兒藥資格制度旨在鼓勵產業投入罕見與高度未滿足醫療需求疾病的藥物研發，在美國，罕見疾病被定義為患者人數少於20萬人的疾病。獲得孤兒藥資格認定後，該藥品可取得包含臨床試驗稅務優惠、藥證申請費用減免與市場專賣保護期等多項政策優惠支持，有助提升OBI-902未來的商業發展潛力與跨國策略合作機會。

OBI-902為浩鼎首款自主開發、採用醣位點專一性鍵結（site-specific conjugation）的新型ADC，也是國內少數由本土團隊從機制設計一路推進至臨床試驗的ADC新藥。目前正在美國與台灣同步進行一期／二期臨床試驗，評估其安全性、藥物動力學特性與初步療效。

浩鼎已於2025年8月在美國與台灣同步啟動OBI-902的一期／二期臨床試驗，鎖定晚期實體腫瘤患者，試驗目標包括驗證安全性、藥物動力學特性（PK）及初步療效。浩鼎執行長王慧君博士表示，OBI-902能在短期內再次取得 FDA的孤兒藥資格認定，代表其臨床潛力與GlycOBI醣鍵結技術的價值持續受到肯定。

膽管癌及胃癌皆屬醫療需求尚未被滿足（unmet medical needs）的癌種，此次認定有助提升OBI-902未來國際合作與商業布局的機會。

title: 浩鼎再獲 FDA 孤兒藥認定


title: 櫃買同仁做公益 扮包米志工

taiwan-subdivisions: 新北市 八里

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櫃買中心為落實善盡公益及社會關懷，以回饋社會之理念，多年來積極參與各項社會公益活動，期望發揮公益精神與影響力，共同扶持社會中需要幫助的個人、家庭及弱勢族群。

櫃買中心為進一步整合該中心資源與同仁自發性的志工服務，特別於12月6日號召同仁及眷屬前往新北市八里的「中華基督教救助協會1919食物銀行」倉庫，擔任一日包米志工，把物資化為祝福，將滿滿的愛心「袋」回弱勢家庭。

每位員工及眷屬在1919食物銀行團隊的指導下，依序完成白米搬運、分裝與封袋工作，從中體驗物流整理的實際流程與辛勞，深刻體會到關懷付出與回饋社會。

櫃買中心表示，未來將持續推廣公益參與，透過有系統且長期的行動，期望匯聚更多社會資源，協助社會弱勢並促進良善循環。


title: 櫃買防詐金句徵選 前20名有獎

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為響應主管機關防制金融投資詐騙政策，櫃買中心今年於11月3日至11月30日推出「全民偵探社 防詐警語徵選」活動。本次活動投稿件數共計524則，參與投票者超過4.1萬人次，投稿相當踴躍。

防詐警語票選人氣前20名的金句，該投稿人可獲得500點LINE POINTS，得獎名單已公布於活動網頁（網址為https://brandstudio.tnlmedia.com/2025/TPEx/Anti-Deception-slogan/index.html）。創作防詐金句的過程本身，就是一次深刻的防詐教育，當大家思考如何用最精煉的文字提醒他人，並用自己的方式影響身邊的人，同時也在深化自身這些警覺意識，讓防詐思維真正融入日常生活中。

本次活動前三名的金句為：「中獎不急填資料，查證來源最重要」、「陌生來電不輕信，金錢轉帳先查證」、「電話催你要匯款，冷靜三秒少心慌」。櫃買中心表示，詐騙手法日益新，查證確認才安心，希望透過這場活動，讓防詐不再只是冰冷的宣導標語，而是透過每個人一起共同創造出的最強反詐防護網。


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AI發展浪潮將持續助益載板、HDI等業務，加上缺貨的漲價題材加持下，欣興（3037）、景碩（3189）等ABF廠近期股價亮眼，發行券商建議，對於相關題材個股偏多投資人可買進相關權證，透過槓桿效果擴大獲利空間。

ABF原預期在明年下半年高階AI需求帶動供需趨吃緊下，上半年就將展開漲勢，然而在缺布的效應下，T-glass的ABF載板今年第3季微漲，10月上漲5%，漲價效應由明年上半年提前至本季啟動，法人預期，明年第1季起將以每季2%以上的漲幅展開。

法人預期，欣興2026年營運較今年樂觀，隨著AI新應用與營收占比拉升，預期高階ABF載板產能2026年恐供不應求，已有客戶表達為確保後續產能。公司同時是GPU伺服器用HDI板的主要供應商，隨著製程技術成熟與學習曲線優化，生產良率持續提升，毛利率表現有望進一步改善，為中長期營運添動能。

欣興AI GPU與AI ASIC仍為載板業務的主要成長引擎。推估公司在輝達Blackwell系列載板的市占率可望維持超過30%。此外，由於日系同業產能不足且客製化意願低，欣興在美系AI ASIC載板的市占率更上看70%以上，並將同步受惠2026年ASIC晶片需求年增逾65%，後市可期。

景碩第3季營收季增8.2%、年增26.3%，毛利率18.96%，略低於市場預期。展望第4季，法人表示，受惠於顯卡與記憶體需求，毛利率在沒有匯率干擾下，可望回復水準，預估全季營收為106.6億元，季增3%、年增32.6%，毛利率24%，稅後純益6.3億元，季增87.3%，去年同期則是虧損，單季每股純益約1.3元。

權證發行商建議，看好相關個股後市的投資人，可選價內外20%以內、逾90天的商品介入。

title: 欣興、景碩 選逾三個月


title: 同欣電、信紘科 四檔靚

countries: 日本 泰國 美國

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半導體產業展望仍屬樂觀，相關產業的同欣電（ 6271）及信紘科（ 6667）後續營運展望佳，投資人可挑價外15%以內、且距離到期日超過100天的認購權證短線操作。

同欣電今年前三季營收年減約3%至4%，若以美元計價則略優，預估第4季與第3季相當。2026年成長動能來自GaN電源元件，應用場景為資料中心48V → 12V電源轉換，因高功率密度需求，從矽轉向GaN，客戶已通過100V與650V GaN認證，明年開始量產並貢獻營收。

AI封裝因GPU + HBM尺寸放大，BT Core面臨可靠度問題，產業評估轉向Glass Core，同欣電持續參與Glass Core開發，陶瓷基板已被部分客戶試用，若驗證成功，具放量機會。目前已量產的光纖相關RF產品仍集中於單一客戶，另有一名新客戶正處於產品開發階段，其技術複雜度顯著高於現有專案。

該客戶預計在明年3月的國際展會展示相關產品，並以2028年進入較大規模量產為目標，若順利導入，對產業結構具高度革命性意義。同欣電相關權證包括同欣電國泰56購01、同欣電凱基53購01。

信紘科2022年打入機電設備，從二次配開始往GC發展，目標成為循環經濟建廠解決方案廠商，2023年開始配合主要客戶於日本、美國、泰國等地設立子公司。美國除現有高科技客戶外，同時也包含資料中心（Data Center）建設；日本則鎖定泛半導體的廠商如實驗室，泰國鎖定電子及PCB廠商。高科技除特氣及特化外，同時還有各種二次配工程及製成廢液處理、機能水。信紘科相關權證有信紘科國泰53購01、信紘科元大54購01。


title: 最牛一輪／宜鼎唱旺 兆豐5A威風

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宜鼎（5289）DRAM產品出貨量成長優於NAND產品，並以AI基礎建設中交換器DDR4需求成長性最佳，今年DDR4占出貨比重70%，明年預期DDR4和DDR5出貨占比各半。公司投資重心將由過去擴充產能，轉向製程技術升級及高層數堆疊等高附加價值產品。

看好宜鼎後市股價的投資人，可留意連結的權證宜鼎兆豐5A購01（700580），目前處價內2.4%，剩餘天數314天。


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美國聯準會（Fed）本周四（11日）將公布最新利率決策，市場關注是否如預期降息1碼之餘，更聚焦是否端出「新QE（量化寬鬆）」，法人研擬三情境因應Fed相關決策，預期年終作帳行情上攻29,000點機率不小。

Fed將在本周四凌晨FOMC會後宣布最新利率決議，不僅Fed主席鮑爾將召開記者會說明決策結果，還會公布各成員對明年利率前景看法。在此敏感時機，國際金融市場傳出，聯準會QT（量化緊縮）甫結束後，此次可能會推出的新措施，就是「準備金管理購買」（RMP）操作，市場以新一代QE來看待。

富邦投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩、台新投顧總經理江浩農等專家說明，RMP的重要性，主要是Fed將為金融市場注入流動性。根據現階段國際大行預估，Fed可能從明年元月起，以「買短、不買長」的方式，RMP每月購買350億美元至450億美元短天期國債，市場流動性將因此受益。

RMP雖每月將購債350億美元至450億美元，但每月約有150億美元的抵押貸款支持債券（MBS）到期下，Fed的資產負債表，僅增加約200億美元至300億美元。也因為RMP的可能性，加大FOMC此次會議對市場的影響性，多家大型法人機構紛紛擬定三套劇本因應。

劇本一：若FOMC決議降息1碼、RMP獲得通過、且利率點陣圖顯示明年有望降息3碼時，將有助台股年終作帳行情飛越28,554點新高後，朝29,000點大關邁進。其中，隨短天期利率可能走低帶動，大盤可能呈「百花齊放」走勢，AI、集團、法人作帳、中小型股各擁一片天。

劇本二：若FOMC決議不降息、但RMP獲得通過、且利率點陣圖顯示明年有望降息3碼時，台股本波年終行情將以挑戰28,554點新高亮麗封關，其中，AI族群，機器人、能源、金融股，及重資產、且低基期的塑化、機電等集團股，將是盤面焦點。

劇本三：若FOMC決議降息、但未有RMP、而利率點陣圖仍顯示明年有望降息3碼時，全年封關指數有望在28,000點至28,554點間的高檔封關，集團與法人作帳股將是行情最大亮點。

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台股明年最高衝34,000點 專家：股優於債、AI 進入硬體決戰高峰

台股攻28,554點歷史新高 上市櫃11月營收扮催化劑

title: 台股年終行情上攻29K Fed 本周公布利率決策 法人推演三劇本


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2026年將至，全球政經局勢詭譎多變，五大金控首席經濟學家分析明年投資市場展望，多數認為2026年整體仍將呈現「股優於債」的資產配置格局；台股則有望站上3萬點大關，展開新局，專家最樂觀上看34,000點。

富邦金首席經濟學家羅瑋表示，明年資產配置思維為「在風險可控前提下，股票整體優於債券」，股市方面，AI投資風潮持續，營收及獲利成長預期將支撐美股表現，富邦投顧預期台股明年呈現「微笑曲線」格局，高點將落在第1季與第4季，目標將挑戰32,000點。

在樂觀情境下，台股有機會衝上34,000點，但須留意第1季可能出現類似今年3、4月般劇烈波動走勢。債券市場因Fed進入降息循環，短天期美債殖利率可望維持在相對較低水準，仍具一定吸引力。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，AI發展仍在初期階段，但因已連漲三年且幅度極大，投資人開始漸漸質疑資本支出「是否過大，及所帶動的融資額度擴增」，以及「投資成效是否顯現」，進而擾動市場行情，但考量明、後兩年企業盈餘仍有雙位數成長，預期美股與台股明年有望再創新高，但不會一路線性上漲。

而長債利率的下滑幅度較短債空間小，信用利差再縮窄有限，持債以獲取穩定現金流為主。

台新新光金首席經濟學家李鎮宇指出，美國大而美法案啟動，監管幅度亦將鬆綁，提高美股明年下半年創新高機會，而明年將是AI硬體決戰最高峰，AI不會泡沫化，但有些AI股確實有泡沫化風險，尤其OpenAI首次公開募股（IPO）後，須謹慎一點。整體而言，資產表現股優於債，黃金也將受惠。

永豐金首席經濟學家黃蔭基則以「伯樂識馬、驥馳千里」來形容明年走勢，在AI主旋律下，台股區間落在25,000至33,000點，本益比調高至17倍至23倍，呈現「台股法拉利」，護國神山台積電（2330）目標價則上看1,917元。同時，他點出明年建議擁抱黃金，金價向4,900美元邁進。

合庫金首席經濟學家徐千婷則分析，隨著對等關稅影響底定，近期國際股市多頭氣勢強，預估台股明年指數約在17,300點至29,200點區間；隨著AI相關應用持續擴大，明年將是AI類股的「篩選年」，別留意估值太高、無法創造現金流的公司，但因需求存在，不至於造成AI泡沫化。

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年底作帳行情 AI續帶動 台股仍有機會

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台股在28,000點關前震盪後，市場焦點轉向基本面。當中，台積電（2330）、鴻海（2317）等AI供應鏈11月營收表現，將具關鍵助攻效益。法人圈初步預估，在散熱、組裝、伺服器等族群11月亮麗可期下，將是指數向28,554點歷史新高發起衝鋒的重要催化劑。

據統計，截至目前為止，已有約逾403家上市櫃公司提前公布11月營收。其中，華固、皇龍、南亞科、台特化、聯亞、創見、立萬利、太欣、創意、邁科、宜鼎、竹陞科技、建碁等16家公司年增幅度都逾一倍。

而欣巴巴、華固、玖鼎電力、皇龍、互動、鏵友益、鴻華先進-創、廣錠等八家公司月增超過一倍，此外，月、年雙增的公司約逾141家，占已公布家數比重為34.9%。

觀察創歷史新高的公司，截至目前共27家，包括至上、華固、南亞科、創意、台燿、定穎投控、川湖、宜鼎、藥華藥、AES-KY、胡連、信驊等，主要集中在AI供應鏈、記憶體、營建等族群上。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，以AI火車頭台積電的10月營收創下歷史來看，11月包括散熱、組裝、PCB、伺服器等相關供應鏈的拉貨動能強勁，業績表現可期。

再加上台積電10月營收已逾3,600億元，依財測指引來看，11、12月業績只須在2,900~3,000億元即可達標。

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title: 台股科技基金搶鋒頭 27檔今年來平均報酬率逾33% 優於大盤

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隨時序進入2025年最後一個月，近期在市場對聯準會降息的心理預期氛圍下，市場資金活絡再起，配合AI科技應用成長與產業投資熱潮，支撐經濟動能，台股在資金面與基本面雙引擎驅動下，多頭行情可望延續至2026年，建議投資人把握布局台股科技基金的投資機會。

AI浪潮帶動科技族群表現，根據Lipper統計至12月2日，今年以來加權指數漲幅為19.6%，台股科技基金2025年以來展現績效爆發力，27檔台股科技基金今年以來平均報酬率為33.5%，表現明顯優於大盤。

其中，台股科技基金前五強今年來報酬率皆在45%以上，績效表現亮眼，最強一檔繳出超過五成的報酬率，合庫台灣高科技大漲56.1%，至於第二至五強績效依序為：安聯台灣科技48.2%、第一金電子47.3%、野村e科技46.4%、統一奔騰45.07%，顯示主動型基金在多頭行情下選股功力。

合庫台灣高科技基金經理人顧克勤認為，近期美股四大指數呈現高檔震盪，主要反映市場對經濟軟著陸與通膨數據的重新定價及降息預期。此外，Google Gemini 3.0問世超乎市場預期，並引起追捧熱潮，使得市場對AI產業的信心再度點燃，扭轉市場對AI產業的懷疑態度。

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，主流產業仍聚焦AI族群，較看好AI供應鏈的先進製程晶圓代工、電源、CCL、散熱，以及AI邊緣應用的電子原物料如記憶體與載板，網通產業則看好光通訊與機器人。

台股今年漲勢強勁，第4季開始進入震盪格局。展望2026年第1季，瀚亞投信表示，持續看好AI產業向外擴散，但明年上半年需留意新舊產品交替的空窗期與地緣政治風險。

台股的評價目前已經來到歷史區間上緣，市場存在拉回風險，盤勢看法偏中性，建議拉回時可以尋找買點。

目前台股評價已接近合理歷史區間上緣，AI產業在2026上半年也將面臨新舊平台交替的空窗期，而CSP業者舉債擴大投資等疑慮，可能影響市場情緒。

展望明年，在降息循環帶動的資金行情下，有利於經濟成長動能及科技股評價提升。

顧克勤認為台股有望在震盪中持續展現多頭結構，建議投資人逢回分批布局或定期定額台股科技基金，以參與長線行情向上紅利。


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今年來「被動市值型台股ETF新兵」陸續交出最新配息成績單，多檔產品以大型權值股為底氣，配息表現大致不負市場期待。法人指出，在震盪行情下，也成為投資人布局被動式台股商品時的參考指標。

觀察今年掛牌台股市值型ETF配息表現，配息頻率上，保德信市值動能50（009803）、富邦旗艦50、華南永昌優選50、富邦淨零ESG50皆為季配；聯邦台精彩50半年配，故12月並未參與配息；華南永昌優選50則是5月掛牌，最新除息日落在11月下旬。

009803本次最新預估配息金額達0.22元，較前次配息0.19元更高，發揮下半年換股加重價值因子選股優勢；富邦旗艦50最新預估配息達0.092元，前次配息0.106元。另外，聯邦台精彩50每單位配0.38元、現金股利殖利率達3.1%，為本批新兵最高；華南永昌優選50每單位配0.41元，現金股利殖利率達2.2%，表現不俗。今年底才掛牌的富邦淨零ESG 50，尚未公布配息資訊，將持續關注後市表現。

富邦旗艦50經理人林威宇表示，台股12月傳統上為法人與集團積極作帳旺季，降息周期更易帶動亮眼漲幅，尤其以電子族群表現最佳。此外，美國11月ADP民間就業數據意外轉為負成長，顯著強化市場對聯準會將於12月10日延續降息循環的預期，有利股市評價重估，加上科技、電子產業具成長優勢，台股年底行情不看淡。

保德信市值動能50經理人楊立楷指出，川普明年初擬宣布聯準會新主席，市場預期12月降息1碼機率升至86%，當前國際AI巨頭預估本益比在20~30倍區間，較2000年網路泡沫期動輒40~400倍差距很大，目前AI龍頭企業估值具獲利基礎支撐，看好台股明年在科技股的推升下有高點可期。

title: 被動市值型 有錢景

people: 楊立 川普


countries: 中非 美國 台灣

title: 00980D三度配息 吸睛

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聯博投信公告主動聯博投等入息（00980D）第三次配息排程，延續前兩次配息時每受益權單位配發0.114元，此次配息預估同樣配發0.114元。參與配息的最後買進日為15日，除息日為16日，配息發放日預期為2026年1月9日。

聯博投信分析，市場對於美國聯準會（Fed）降息節奏的預期快速改變，反映在價格及資金流向上。在利率風險變化大的環境，投資等級債券ETF兼具品質和殖利率優勢，因此吸引資金停泊。

Fed將於本周開會，市場強烈預期將降息1碼（即0.25個百分點）。依據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具，對Fed本次降息機率的預期從11月底的30%，大幅上揚至上周的87.6%。

聯博投信指出，美國勞動市場逐步降溫，Fed多位官員最近釋出鴿派訊號，認為通貨膨脹隱憂相較就業市場來得低，關稅帶來的成本上揚也比預期小，因而支持短期內降息的立場。

從資金流向來看，也可以反映市場對於利率變化的預期。統計顯示，台灣11月公債ETF淨流出，投資等級債ETF成為資金停泊港。投資等級債ETF在11月淨流入約191億元，最受投資人青睞。相反的，對利率敏感度較高的美國公債ETF，則淨流出約56億元。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，由於投等債相對更能因應經濟放緩環境，殖利率也優於公債，因此持續吸引買盤進駐。展望後市，在Fed逐步降息的環境，投資等級債同樣能受惠。

以00980D來說，這是全台首檔主動式債券ETF，自8月掛牌上櫃以來，持續受到市場關注。00980D已配息兩次，依據前兩次的經驗，除息後都能在當周填息，淨值也逐步攀升，配息狀況維持一定的水準。本次配息與前兩次一樣，都是0.114元，年化配息率都超過6.5%。

鍾郁婕說明，00980D投資成熟市場美元計價公司債，以投資等級債券為主，有助於降低違約風險，提高防禦性；輔以非投資等級債券，建構分散的投資組合，讓收益更全面，其中非投資等級債券不超過基金淨資產價值的20%；避開地緣政治不確定性較高的新興市場、受政策影響較大的公債等，以降低整體投資組合波動度。


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今年來美股帶領全球股市創歷史新高，國人卻更加偏愛配息型基金，最愛的十檔境外基金清一色是收益型基金。其中，純債券基金高達七檔，以非投資等級債券、新興市場債券基金為主；股債混合基金占三檔，以美國股債基金最受歡迎；完全沒有純股票型基金。

今年上半年，仍有一檔純股票基金擠進最夯前十名。但隨著全球主要股市震盪向上、不斷改寫歷史新高，投資人居高思危，加上美國聯準會（Fed）於9月重啟降息循環，提高國人持有債券基金的信心。

境外基金資訊觀測站統計，到10月底為止，安聯收益成長基金持續高居國人青睞度第一名，國人持有7,834億元，遙遙領先亞軍聯博全球非投資等級債券基金的2,987億元。

安聯收益成長基金全都布局美元資產，美國成長股、可轉換公司債、非投資等級債各占三分之一，每月重新調整一次。基金投資強勢美元資產，加上配息率有吸引力，是這檔基金長年熱賣的重要原因。如果選擇美元穩定月配息級別，基金半年來的年化配息率介於7.76-8.08%。

在前十大國人最愛名單上，另外兩檔股債混合基金為摩根多重收益基金、富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金，國人持有金額分別為1,178、974億元。前者全球布局，後者則主要為美國股債標的。

在七檔純債券基金中，以聯博全球非投資等級債券基金最受歡迎，持債分散且多元，也布局投資等級債、新興市場債及其他債券。至於摩根環球非投資等級債券基金，則只布局非投資等級債券。

另外五檔債券基金依國人持有金額排序分別為：聯博美國收益基金、PIMCO多元收益債券基金、高盛新興市場債券基金、富達全球優質債券基金、高盛投資級公司債基金。其中，富達全球優質債券基金為今年黑馬。

title: 收益型商品 人氣旺


title: 美國平衡基金抗波動 經理人喊話股六債四 投資攻守兼備

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近年來AI成為投資的主旋律，引領美股邁入多頭行情，但科技股在估值來到相對高檔後，近來波動加劇。與此同時，美國聯準會12月降息呼聲極高，帶動股債市齊揚，但聯準會利率政策走向仍待觀察，未來仍有不確定性。

法人表示，面對美國股、債市的投資機會與挑戰，平衡型基金藉由專業投資團隊打造攻守兼具的投資組合，追求股市成長契機的同時，也能降低波動風險。

駿利亨德森平衡基金經理人Jeremiah Buckley表示，美股七巨頭和許多AI基礎設施的企業今年表現非常出色，營運利潤率高於預期。

若觀察過去幾季財報季中，其他美國大型上市公司的表現，就會發現它們的獲利都超出預期，不僅營收成長強勁，營運槓桿也遠超預期。因此，證據顯示企業正在使用和利用AI，生產力獲得提升，有助於更快地實現獲利成長。

Buckley指出，雖然AI有許多令人興奮的長期成長趨勢，但在某些領域，這些趨勢也已經反映在估值上。因此，要確保企業從投入這項轉型的所有基礎設施資金中獲得投資回報，確認企業能夠透過推出的應用程式實現收入變現，同時也繼續關注企業的營運槓桿，從而證明這些投資的合理性。

需要關注的第二個面向是消費，需要觀察那些利用AI提高效率的公司是否將效率提升用於進一步投資，以加速收入成長，還是僅僅為節省成本而裁員。如果在不提高薪資水準的情況下持續裁員，會對消費產生負面影響。

野村投信投資策略部副總張繼文表示，美國的股、債表現均符合牛市型態，展望2026年，投資人正迎來一個對關稅通膨容忍度稍微提高，債券市場亦有利多可期。

降息有利於以品質成長特性聞名於世的美國股市，尤其是利率敏感且處於高速成長階段的AI主題。以股六債四為主的美國平衡型基金，衝刺AI所帶來的獲利機會時，也能有效降低美股波動對於資產的影響。依歷史經驗，持有一籃子美國高信評債投組，分散美股風險效果絕佳，近十年來相關債券（彭博美國綜合債券指數）與美股，是對沖美股風險優選。


title: 台股 ETF 風光吃 AI 紅利 法人預期明年表現更好

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台股近來持續走強，蓄勢挑戰28K。投信法人指出，由於台股AI供應鏈近年獲利明顯提升，預估明年仍將有好表現，因此看好AI主題相關ETF後續表現。

凱基台灣AI 50（00952）ETF研究團隊指出，台灣經濟成長率第3季達7.6％，較8月預測大幅上修4.73個百分點；受惠AI出貨，9月出口542.5億美元，年增率33.8％，連續23個月正成長，反映台灣GDP與出口數據皆強勁成長，台股基本面強韌有撐，挹注股市上漲動能。00952公布11月收益分配，預計每受益權單位數配發0.03元，將於12月16日除息。

根據統計，2020年以來，AI企業獲利趨勢向上，2024年Q3突破5,000億元，隨後四季獲利不僅呈階梯式成長，更不斷刷新紀錄續創高峰，截至今年Q3，台股AI供應鏈獲利合計距7,000億元大關只差臨門一腳。

台股AI企業獲利年增率近兩年也呈現三級跳，獲利年增率自2024年第1季由負轉正後，接下來連續七季獲利年增率都維持雙位數成長，2025年第1季年增率更逼近60%。顯示自2020年以來，台股AI供應鏈獲利動能持續獲得支撐。

展望後市，凱基台灣AI 50 ETF研究團隊表示，AI需求強勁支撐，且美中緊張關係趨緩等利多加持，台股盈餘動能預估從第3季開始轉強，可望一路延續到2026年。目前台股2026年預估本益比大約落在17.9倍，略高於長期平均的15倍，顯示本益比雖偏高，但未達失控狀態。


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聯邦台50 ETF（009804）自掛牌以來市場反應熱烈，主要受惠於成分股配置佳、績效表現突出與配息能力優三大優勢。由於009804與目前市場最具代表性的市值型ETF 0050及006208皆屬於台灣50系列指數，皆投資台灣市值前50大企業，因此在指數定審時009804也將同步換股。

法人表示，這是因為009804追蹤的指數為台灣50權重上限30%指數，其成分股與台灣50指數相同，因此有一致的成分股篩選方式。

此外，009804採成分股更均衡的架構，讓市值型核心資產能兼具收益與成長特性。

在績效方面，009804自成立至今表現尤為亮眼，為被動式ETF中表現最佳ETF。績效除了超越部分表現佳的主動式ETF外，也超越了指標性的台灣加權指數以及台灣50。根據CMoney年初至今資料，009804在台股主被動式ETF中名列前三，若單以台股被動式ETF來看則位居第一，漲幅超過四成。

配息方面，以首年觀察，其年化配息率超過6%，在以台灣50系列指數ETF來看居冠。該基金的半年配息機制，讓投資人在參與大型權值股成長性的同時，也能享受穩定的現金流。

法人指出，市值型ETF多以長期資本利得為主要訴求，但能同時兼具高配息水準的產品並不多，因此009804的表現更顯得突出。隨著台灣大型企業體質穩健、AI與科技需求維持高檔，加上配息型ETF仍為市場主流趨勢，市值型高配息產品將持續受到資金青睞。

title: 009804三大優勢 搶鏡


title: AI 規格升級效應 PCB 供應鏈 大和唱旺

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大和資本發布「台灣印刷電路板（PCB）」產業報告指出，在強勁的人工智慧（AI）伺服器需求與快速的規格升級帶動下，未來二年，全球PCB與IC載板供應鏈預期將維持上行循環，上游材料的成長最為顯著。

大和指出，受惠於AI規格升級的多頭周期，上游材料廠為明顯贏家。台廠中，看好欣興（3037）、景碩、南電等載板廠商，以及台光電、台燿等銅箔基板（CCL）廠商，都給予「買進」評級。

大和並表示，從2028年起，PCIe 7預期將大幅推動高端HVLP銅箔的需求。T-glass玻纖布的關鍵瓶頸在於原料供應，前置時間超過一年。大和對基板／PCB供應鏈的長期成長軌跡保持正面觀點。

大和指出，2025-2026年仍將維持在PCIe Gen 5-6，主要使用RTF2-4等級的銅箔。展望未來，隨著資料傳輸速度與頻率的需求提高，預期PCIe Gen 7將進行顯著的規格升級，至少採用 HVLP3等級銅箔（包括HVLP3／4）。

大和估算，一般伺服器中央處理器（CPU）主機板每年生產約1,500萬片，每片主機板通常至少需要2公斤銅箔，一旦轉換成PCIe 7，加上層數提升至24-30層，HVLP3／4每年可能至少需要3萬公噸（每月約2,500公噸）。因此，HVLP的需求可能從2028年起大幅成長。

除CCL供應商目前正積極確保HVLP3／4銅箔的供應來源外，大和也觀察到PCB供應商同樣面臨短缺現象，因為高密度互連板（HDI）堆疊製程同樣需要HVLP3／4銅箔，且厚度通常為Toz（等於1／3 oz）。不過，由於HVLP供應吃緊，銅箔製造商較不願意生產Toz規格，因為製造時間比Hoz（等於1／2 oz）多三倍，但價格並沒有多三倍。

大和預期，低膨脹係數（CTE）產品在2026年仍將嚴重供不應求，一般伺服器CPU基板補庫存需求可能進一步擴大供需缺口。此外，ABF薄膜大廠日本味之素到2026年第1季展望樂觀，顯示基板拉貨動能強勁。


companies: 蘋果 台積電

countries: 美國 台灣

people: 黃仁 川普

title: 一周盤前股市解析／成衣、製鞋、散裝 吸睛

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台股上周五（5日）在美國股市漲跌互見中，開在平盤附近後，呈現平盤上下膠著走勢，接近12時30分時，隨權王台積電（2330）股價進一步攀高，帶動指數尾盤走高，終場指數收漲185點，收在27,980點，成交值仍在5,000億元以下，全周指數上漲354點。

統一投顧協理陳晏平表示，輝達黃仁勳成功遊說美國國會不將GAIN AI法案納入國防法案、川普擬鬆綁車輛油耗標準並打算加速發展機器人產業、就業報告不如預期加深12月降息機率、台股技術線型轉強，眾利多因素有望帶動指數續攻，年底前再戰新高。

但美商務部長暗示台灣投資承諾金額3,000億美元以上，略影響投資人情緒，操作建議拉回分批布局，以業績佳、AI題材族群為首選，聚焦：AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代股、IP族群、PCB族群、電力能源相關、成衣製鞋、散裝及生技等族群。

台新投顧協理范婉瑜指出，台股盤勢維持強勢族群輪漲的模式，指數目前進入反彈，由於美股也在高檔，預計日後台股將維持反彈格局，類股輪動的模式，操作可多留意有題材的族群，包括基本面好轉的成衣、製鞋、散裝船運、蘋果新機、ABF載板股，有題材加持的機器人概念股。


title: 記憶體、電子零組件 需求熱

companies: Google 台積電

countries: 日本 韓國 美國

content_text:
近期台股盤勢糾結，主因研判有三：首先，市場對於科技大廠瘋狂大投資，可能導致泡沫的疑慮仍未完全消除，且Google Gemini AI滿版活血復出，整個供應鏈故事恐隨之轉向，導致AI類股走勢趨於分歧，分散類股攻擊力度。

其次，日本央行行長植田和男拋出升息說，與首相高市力主的寬鬆主張方向不一，導致日圓急彈，迫使部分風險性資金平倉退場觀望，影響權重股走勢。

最後，三星2奈米等高階製程良率提高後，在目前幾乎由台積電一家獨占的高階晶圓代工市場聲量日增，加上前一季台積電亞利桑那州廠因供應商失誤，導致近萬片產能報廢損失，讓積極配合川普總統美國製造要求的美系大廠必須思考多元下單。

另一方面，台積電（2330）高階封裝產能仍不敷客戶所需，高階封裝實力不弱的英特爾也被美系客戶列入供貨名單考量，恐讓市場對台積電2027年的獲利預估帶來變數，導致台積電股價在站回所有均線之後，仍缺乏臨門一腳的利多來啟動另一波多頭攻勢。

展望後市，美國上周公布的就業數據良好，感恩節後啟動的年終銷售旺季在關稅風雲不確定性下仍開出紅盤；而對美國經濟影響占比最高的服務業，上周公布的服務業PMI也持續站穩在50以上擴張區，美國經濟狀況依舊良好。

儘管美國通膨數據仍未回到Fed目標區，但第二號人物紐約分行行長威廉斯已表態支持本周今年最後一次FOMC會議降息；加上川普總統已幾乎明示將在明年1月欽點目前白宮經濟委員會主任哈塞特為下一任Fed主席，且明年FOMC委員還有四席異動，川普的降息主張，在他任用的人馬陸續上任之後，貨幣政策鷹、鴿走向將更明顯朝鴿派傾斜，以拉抬經濟與股市、備戰明年底的期中選舉。這也是近期多數證券、金融研究機構發布2026年股市展望時看多美股的主要論調之一。

從產業面來看，膽小者遊戲下，科技大廠對AI投資未見縮手，導致AI伺服器生產所需的多項重要關鍵元件缺貨，除了最上游的CoWoS封裝產能持續滿載，導致AI晶片仍供不應求外，高頻PCB所需的玻纖紗，最大供應商日東紡織雖已展開擴產，但新產能最快也須明年中才能少量開出，更大的產能還得等到2027年才有機會量產。

中、美稀土大戰加上硬碟廠商原有產能就不足，伺服器儲存需求轉往SSD， 加上三大記憶體廠集中火力搶攻AI伺服器所需的HBM DRAM，消耗掉大量記憶體產能。由於前幾年記憶體景氣不佳，各大廠先前投資均不足，如今需求暴增，新產能開出尚待時日，故業者均已喊出記憶體已進入超級大循環的說法，記憶體類股族群走勢仍欲小不易。

此外，相較於環球晶有大量新產能開出，產能利用率尚待提升，台勝科在法說會中卻表示其12吋矽晶圓已滿載，顯示整體半導體需求不弱；被動元件部分，全球第二大廠韓國SEMCO也喊出產能滿載開始展開擴產；大陸龍頭風華高科近期也宣布調整售價以反映原料銀價之飆升，顯示這一波AI帶動的電子零組件需求仍在整個科技供應鏈擴散。

雖然近期資金輪動快速，個股常常出現一日行情，建議投資人可留意主動式ETF選股方向。此外，由於AI應用仍在快速擴張，科技股後勢仍不看淡，且年終將至，集團作帳題材也在，建議投資人12月可偏多操作。

（作者是群益投顧董事長）


title: 營收創高股 法人追捧

content_text:
台股近期在國際利多消息與國內權值股表現帶動下，維持盤堅走揚格局，大盤重新逼近28,000點歷史高檔區間。隨聯準會降息預期升溫、輝達傳出成功遊說阻擋限制AI晶片出口法案納入國防政策法案，有助於AI概念股回穩走升。市場樂觀氣氛推動下，台股資金特別鎖定營收亮麗且具產業題材的領頭羊，如南亞科（2408）、jpp-KY等十檔。

統一投顧董事長黎方國、台新投顧副總經理黃文清等專家指出，盤面震盪走高，市場資金更聚焦於具備實質業績支撐的個股。11月營收陸續公布，已揭曉有26檔個股單月營收創下新高；值得注意的是，法人在近十個交易日內，對其中十檔營收創新高個股展開積極掃貨。

航太零件與低軌衛星雙強的jpp-KY與昇達科，股價5日同步創下歷史新高與營收創新高的雙榜。jpp-KY為航太零件製造商，昇達科則專注於低軌衛星元件，顯示航太與低軌衛星產業趨勢明確，加上業績成長力道，使其成為法人追捧的焦點，近十日法人買超分別達3,137張與2,246張。

創意、中砂、南亞科在AI與先進製程需求的帶動下，IP設計服務大廠創意、半導體測試介面中砂，及記憶體大廠南亞科，11月營收均開出歷史新猷。其中，南亞科獲得法人青睞，買超達3.88萬張居於買超冠軍，中砂買超亦達9,056張，反映半導體供應鏈在需求回溫中扮演的核心角色。

此外，如IC設計服務的安國、聚焦新藥開發的藥華藥、專注半導體測試探針的中探針、營建指標股華固等，都因基本面表現強勁，獲法人積極買超。


title: 華新科打入 AI 大廠鏈

countries: 台灣 美國 中國 馬來西亞 日本

content_text:
被動元件大廠華新科（2492）AI相關應用出貨報捷，打入全球主要AI伺服器代工廠與電源供應器大廠供應鏈，主要供應X6S積層陶瓷電容（MLCC）、高壓MLCC、特殊電容與電阻等產品，相關產品平均單價（ASP）與利潤都優於一般消費性應用，帶旺公司毛利率與獲利。

華新科表示，AI與高階伺服器的電源架構正快速進化，對被動元件規格要求同步大幅提高，包括更高耐壓、更大電流、更低ESL／ESR以及更高可靠度，使得高階MLCC與特殊電阻需求明顯上升。

華新科透露，目前該公司在AI伺服器領域主要供應X6S MLCC、特殊電阻、中高壓 MLCC與安規電容，客戶涵蓋全球主要AI伺服器代工廠與電源供應器大廠，在交換器與通訊設備亦已有固定出貨。

其中，高壓MLCC是華新科近兩年布局的核心，由於AI伺服器電源轉向更高效率、高電流設計，所需被動元件耐壓大幅增加。

華新科目前主力產品為630V，未來朝1000V以上規格推進。法人看好，高壓MLCC單價高、毛利佳，伴隨出貨持續放量，將成為推動華新科毛利率向上主要動能。

華新科現階段AI相關營收占比已達約一成，法人看好明年有望進一步擴大，帶動該公司產品平均單價與毛利率同步走升，後續營收占比有機會翻倍。

產能方面，華新科現階段整體產能利用率約75%至80%，電容、電阻與電感均維持在相近水準，濾波器則約60%。

華新科同步推動全球產能分散，以因應地緣政治與客戶供應鏈調整。據悉，當前華新科約11%出貨已移出台灣與中國大陸，歐洲出貨更較過去成長近四倍，馬來西亞廠將成為公司未來最重要的擴產與成長基地，日本與美國的出貨亦明顯提升。


title: 就市論勢／金融類股有潛利

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盤勢分析

受股市評價過高疑慮，11月以來台股跟著美股拉回修正，隨著美國通膨數據持續降溫，市場對聯準會（Fed）將在明年啟動降息的樂觀預期，加權指數近一周已有止跌回穩態勢。

從宏觀數據來看，美國最新公布的消費者物價指數（CPI）和個人消費支出物價指數（PCE）均顯示通膨壓力正在有效且持續緩解；褐皮書（TheBeigeBook）則顯示就業市場轉弱，核心PPI通膨、零售銷售和消費者信心指數也都低於市場預期，使得市場對Fed升息周期終結更有信心。

市場氛圍更推動全球風險性資產，尤其成長股獲得大量資金回流。對於以外銷和科技股為主的台股而言，美方「軟著陸」預期同步提振投資人信心。

投資建議

AI產業儘管受泡沫化雜音干擾，依然維持高速增長，科技巨頭不只持續上修資本支出，也強強聯手、壯大AI產業；此外，主要雲端服務供應商（CSP）也宣布加大投資力度，擴充其雲端部門對美國政府的AI與高效運算基礎設施。整體而言，AI產業依然蓬勃發展，對技術居於領先地位的台廠供應鏈無疑是利多。

傳產金融方面，由於全球製造業採購經理人指數（PMI）仍未有大幅改善跡象，產業庫存調整將持續進行，對於基礎原物料需求速度仍相對緩慢。

近兩周美國通膨數據降溫，強化市場對Fed降息預期，預期降息初期可能對銀行業利差不利，但若能帶來債券資產價值回升，則有利以壽險為主體的金控。

此外，台股在AI浪潮下交易熱絡，成交量放大，有助證券子公司貢獻豐厚的手續費收入，對以證券業務為主的金控業者有利。


content_text:
半導體製程設備零組件暨耗材供應商意德士（7556）昨（7）日公告11月合併營收6,478萬元，為同期最佳，月增5.3%，年增8%；前11月合併營收6.81億元，年增19.2%。

【記者李珣瑛／新竹報導】受惠半導體客戶產線升級需求大增，半導體智慧化系統整合廠竹陞科技（6739）11月營收衝上8,514萬元，創新高，月增3.5%，年增101.05%；前11月營收7.18億元，年增96%。

title: 意德士上月業績月增5% 竹陞+3%


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宏碁子公司「老虎隊」陸續公布11月業績，倚天酷碁-創（2432）、宏碁遊戲、海柏特、建碁皆寫下月增、年增雙成長佳績。其中，倚天酷碁受惠美國黑五銷售旺季，11月營收攀上2.92億元，為歷年最旺的11月，月增15.6%、年增29.4%，宏碁遊戲、海柏特亦改寫單月次高。

倚天酷碁前11月營收為28.64億元，為同期最佳，年增25.7%，並超越去年全年業績26.1億元，2025全年營收篤定將再創新高。

宏碁遊戲方面，11月營收為5.92億元，創單月次高紀錄，月增4.77%，年增7.93%；前11月營收48.79億元，年增28.5%，為同期最佳。海柏特11月營收1.33億元，為單月次高，月增25.7%，年增27.31%；前11月營收10.85億元，年增0.3%。

title: 倚天酷碁上月業績月增15% 宏碁遊戲+4%


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鏡頭大廠今國光（6209）昨（7）日公告11月營收4.08億元，攀上2016年10月以來、近九年來高點，月增0.6%，年增72.7%，主要受惠客戶需求增加。今國光正持續擴產，搶攻遠紅外線鏡頭、AR光波導與光引擎等市場，對明年營運樂觀。

今國光前11月營收32.43億元，年增48.1%。展望後市，今國光先前於法說會指出，主力產品遠紅外鏡頭預期未來十年都會有不錯的成長性，加上AR光波導與光引擎等新應用，估計2026年營運將優於今年。據悉，今國光旗下子公司華國光學今年已投入3.5億元擴充相關設備，明年將再投入3億元，藉此擴大產能優勢。

今國光董事長陳慶棋曾對外表示，華國光學具備難以複製的鍍膜技術與完整的規格鏡頭組合產品，讓客戶可快速選用，同時擁有快速量產能力能取得客戶信任，相當具有市場競爭優勢。

車用鏡頭業務方面，目前今國光已是台灣出貨前二大業者，未來除持續耕耘既有客戶，並與美系電動車大廠重啟合作，同時也會和日本電裝共同開發LiDAR鏡頭，此新案也未納入明年營運評估，一旦確認訂單，並進一步量產，公司整體毛利率將同步改善。

此外，陳慶棋看好AR眼鏡是未來十年最夯應用，今國光在光波導鏡片及光引擎等關鍵零組件取得技術優勢，預計2026年與Google合作生產，最快2027年貢獻營收。

title: 今國光營收攀九年高點


content_text:
玖鼎電力（4588）總經理曾文良表示，公司發展策略已由「跳躍成長期」進入「持續擴大與轉型」階段，目標在鞏固台電智慧電表市場基本盤之餘，積極開拓高階衍生產品及海外智慧電表市場，為營運注入新成長活水。

曾文良指出，玖鼎已將發展重心延伸至海外市場，鎖定東亞特定國家的下世代智慧電表市場作為優先開拓區域。

曾文良說，台灣電表規格標準極高，有助於技術輸出。玖鼎規劃於2026年進行認證，目標爭取參與2027年的標案競標，同時也與國內通訊廠商合作，共同推廣系統化解決方案至其他國家。

為創造下一個成長動能，玖鼎表示，已將資源投入高附加價值領域，量產具備暫態電力品質量測、快速頻率響應及IEC 61850通訊功能的高階電力監控儀表，主要應用於高科技廠配電盤、新型配電自動化系統及儲能系統等高價值領域。

台灣市場方面，玖鼎董事長陳展鵠表示，受惠台電標案交貨時程排定，未來三年智慧電表年均交貨量將達45萬具，較前三年平均33萬具大增36.36%，確立營收成長能見度。

title: 玖鼎智慧電表海外拓市


title: 一代御醫連文彬辭世  回憶照顧李前總統「是我最榮幸的一個時期」

countries: 中國 台灣

taiwan-subdivisions: 成功 大內

content_text:
醫療奉獻獎得主、台大內科教授連文彬於六日晚間辭世，享壽九十九歲。連文彬是國內心臟醫學權威，台大第一例成功開心手術，便是他檢查診斷，精準掌握心臟構造後，交由外科進行手術。他於民國58年完成台大醫院首例永久性心律調整器安裝；民國61年，建立電氣生理學檢查，奠定台大醫院，甚至是台灣醫界在心臟領域的研究基礎。

連文彬早年家境貧困，但課業成績出奇優秀，高中畢業時，同時考上中國大陸的中央大學法律系、台灣大學醫學院。父親盼望他學醫，將來開業賺錢，救助病人。他一直認為心臟是微妙的器官，「我們在睡覺、在吃飯，它（心臟）都在工作」，所以選了心臟專科，持續投入心臟研究領域，尤其是心臟電氣生理學和風濕性心臟病等研究。

連文彬培育出許多傑出的心臟科人才，退休時更將四百多萬元退休金全數捐出，成立「跨世紀醫療促進基金會」，並且持續投入臨床、研究領域。連文彬於2019年獲得第廿九屆醫療奉獻獎，被問及為何將400萬元退休金通通捐出，他說台灣至今還沒有醫界的人獲得諾貝爾獎，希望將補助年輕人做研究，盼有朝一日為台灣培養諾貝爾得主。

連文彬也積極邀請包括諾貝爾獎得主等重量級學者來台，設置醫學研究獎助金，資助35至50歲的年輕醫師從事醫學研究。連文彬表示，醫學中心的醫師身兼看病、教學和研究，但現行制度讓許多年輕醫師難以兼顧研究，希望透過獎助，讓他們無後顧之憂，提升台灣醫療研究能量，而這也是他自認執醫超過一甲子，對台灣醫界的最大奉獻。

連文彬曾為前總統李登輝「御醫」，他過去受訪時曾說，「這是我最榮幸的一個時期」，從民國77到89年，擔任李前總統的醫療小組召集人，在卸除召集人一職時，獲頒勳章證書。連文彬和李前總統全球跑透透，陪同外交行程時，許多同學羨慕他「世界到處跑」，但實際上，責任重大。

連文彬說，李前總統的健康情形屬於機密，不能對外發言，他身為醫療團隊之首，需扛起所有責任，壓力沉重，如履薄冰。舉例來說，李前總統的血型特殊，每次出國參訪，醫療團隊都需做好萬全準備，除了隨身必備藥品，還必須攜帶1000cc血液，以便不時之需，光是保溫、運送，就要耗盡心思。

頂著「御醫」光環，但連文彬從不擺架子，對同事、醫護人員，或病人，皆是如此。金老先生是連文彬的老病人，近38年來，每月都到診間報到。金老先生說，一、兩年前，一次看病後，他找不到皮夾證件，萬分焦急。當時90歲的連文彬得知，不僅拜託眾人協助尋找，自己還彎腰，低著頭，匍匐在診療床下尋找，令人感動。

●第29屆醫療奉獻獎專訪／連文彬曾是李登輝御醫 心臟研究台灣先驅

https://health.udn.com/health/story/6001/4106303


content_text:
狂風暴雨從海上襲來

帶著垃圾與漂流木怒吼

城市的燈，被風浪一一吞沒

屋瓦像紙一樣，被撕裂成碎片

男孩哭著躲在半掩門後，

雨水倒灌記憶裡每一個角落

人們無力任橡皮艇漂浮

物資成為珍奇，一直倚門等待

電停了，水停了

祖母等不到三高慢性藥品

丹娜絲是瘋了，問也不問

水與人比肩

人們學會在淚中屏息。

看著沒有電的電線橫臥地上如蛇

天色像憂鬱的水墨滴在傷口

有人在頂樓拿著旗幟揮手，有人靜靜沉沒

塑膠椅水桶及木板漂浮在巷口

南鯤鯓代天府牌樓倒塌

別說是宿命

所有三合院姓氏還貼在門框

丹娜絲，不是一個名字

是劍，是嘯，是哀號

人們撿起明日，像撿回暈倒的祖母

漂走的碗從泥沙裡挖出

我們要記得暴風雨來之前的世界

註：2025年7月8日狂風豪雨，南台灣災情有感。

title: 【慢慢讀，詩】牧羊女／撿拾漂走的碗


taiwan-subdivisions: 新竹市 新竹縣 湖口

title: 【客家新釋】葉國居／影著

content_text:
上一次施打流感疫苗，已是三十年前的往事。時值青壯，從診間注射後，行數步，恍惚，無來由地便黑幕降臨，倏忽彷若失足墜入如墨的深淵。身子急速旋轉，像陀螺。在昏厥的三十秒裡，腦海出現數十隻五彩繽紛、高矮不一，像是麒麟般的獸類，在我身旁急速奔騰，或似引路，或如搭救，並以撞擊代替呼喚。起來呀！起來。最終，我在一隻迎面撲來的高大獸類中瞬間清醒。醫生抽了一口好長的氣，彷若慶幸我穿陰過陽歷劫歸來。

如果要以精準的詞彙來形容那隻高大動物，「高富帥」三個字最準確。牠是我甦醒後，停駐腦海印象最鮮明，也是最高的一頭獸。至於富有，從其亮麗的穿搭可見一斑。身材出眾，像是一周會上數次健身房的那種，直挺挺好帥氣。事件後，妻苦心孤詣欲從我的口述中查出獸名，經常拿著百科動物圖案要我指認，又屢屢質疑我的描繪添油加醋，以至於她在查證過程中遇到嚴重瓶頸。她最終放棄了，但也深信高富帥肯定出現過在我童年的記憶裡。妻說，當一個人生命最危急的時刻，所出現的幻影，極可能是過往記憶的複習。

哈哈，這個論調不敢領教。客家庄只有雞鴨鵝，茄苳溪有魚蝦蟹，要說得上是龐然大物，就屬豬隻和老牛，怎麼會有高富帥呢！妻是城市長大的孩子，天真爛漫，每每說得很真，卻聽得令人叫糊。爾後就不再打流感疫苗了，幾十年來幾乎把這件事全然淡忘。孫女出世後，這些年為了小朋友健康，慎重其事考量再次接受疫苗注射，往事又情不自禁地在心中打轉，其實心裡也盤算，一旦舊事重演，勢必要掌握契機，查明高富帥究竟是何方神聖。

注射前，向女醫生據實陳訴三十年前的昏迷經歷，以及撞見高富帥的經過。她嘖嘖稱奇且對高富帥無限好奇，所幸此次注射疫苗安然過關，當然沒再遇見高富帥，倒是那個夜晚，和十多年前在新竹縣政府上班的同僚小周，聊及其六、七十年代的童年往事，他家就住在新竹市立動物園旁，長頸鹿經常探頭和他遙遙相望。我猛然想起，在更早之前，我念小一時，有一次去湖口外公家，外公心疼我沒見過世面，決定要帶我去動物園。公車晃蕩如水，還沒到站前，我便從口裡噦吐出一團白沫，像故鄉茄苳溪被抓上岸的螃蟹。

入園後，外公步履疾疾，我因暈車體力尚未恢復，只能緊盯他的身影賣力兜園一圈。他在攤販區買了一個人形玩具送我，此物甚奇，利用重心原理，會在斜坡上自走。第一次去動物園，足夠炫耀許久，但返家後，母親問我看見那些動物，一時卻啞口無言，只粗略描繪離開園區大門前，回頭一望看見一隻又高又帥的高大動物。

「國居有影著長頸鹿啦！」母親連忙向外公說我有看到長頸鹿，以免老人家覺得心血全白搭。

影著，客家語，驚鴻一瞥的意思。母親率爾直斷，卻所言不虛，對照疫苗事件出現的高富帥幻影，長頸鹿的形象在反覆推敲中逐漸成形，我越來越確信當年我有瞥見牠的身影。這麼說來，客語中的驚鴻一瞥，是一具會常駐腦海的影子，而妻的說法，也在多年後獲得證實。感謝外公給我一段美麗的記憶，只是那個人形玩具還在的時候，外公走路已先重心不穩。而那段遊園路，也在外公離世後，遙遠復遙遠，在我的夢裡，在天涯盡頭。


title: 一代御醫連文彬辭世  回憶照顧李前總統「是我最榮幸的一個時期」

countries: 台灣 中國


title: 【慢慢讀，詩】牧羊女／撿拾漂走的碗


title: 宏都拉斯總統選情仍膠著 小鎮延後投票成舉國焦點

people: 習近平 川普

countries: 宏都拉斯 尼加拉瓜 美國 台灣 中國

content_text:
宏都拉斯一個鄉村小鎮居民今天參加延後舉行的投票，可能成為該國史上最激烈總統選戰由誰出線的關鍵，並決定美國總統川普支持人選能否保住些微領先。

路透社報導，地方官員於11月30日在出現破壞和舞弊指控的情況之下關閉投票所，導致延後投票。沒想到這項決定竟使得聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮（SanAntonio de Flores）及其4996名登記選民意外成為宏都拉斯政壇焦點，因為全國開票結果顯示，兩位領先候選人正以極小的差距拉鋸之中。

聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮位在與尼加拉瓜接壤的東南部巴瑞索省（El Paraiso）。

中間偏右自由黨（Liberal Party）候選人納斯拉亞（Salvador Nasralla）昨天搭乘直升機抵達聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮進行最後衝刺拜票時表示：「每一張選票都很重要，不論看起來多麼微不足道。」

在已經完成計票的約88%選票中，納斯拉亞目前落後保守派國家黨（National Party）候選人阿斯夫拉（Nasry Asfura）不到2萬票。計票作業已進入第2週。

川普尋求在拉丁美洲鞏固保守聯盟勢力之際，這座小鎮也可能成為檢驗他的影響力的關鍵試金石。即使當時開票尚未結束，公開力挺阿斯夫拉的川普本週稍早警告，若宏都拉斯更動顯示阿斯夫拉些微領先的初步結果，將會「付出慘重代價」。

目前人在宏都拉斯觀察選舉的政治分析家卡爾森（Laura Carlsen）說：「現正有股齊一的力量試圖讓拉丁美洲各國轉向極右翼，無條件地效忠美國政府。宏都拉斯正是試驗場。」

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countries: 貝南 台灣 美國 奈及利亞 中國 象牙海岸 獅子山

people: 川普 習近平

title: 貝南爆未遂政變 總統宣示穩定西非部隊展開部署

content_text:
非洲西部國家貝南總統塔隆於今天稍早的未遂軍事政變後透過國營電視台向民眾保證情勢穩定。西非經濟共同體則表示，西非部隊正在對貝南進行部署。

法新社報導，塔隆（Patrice Talon）在貝南國營電視台指出：「我要向大家保證，目前情勢已經完全獲得控制，因此請大家從今晚開始可以安心照常進行各項活動。」

他強調：「全國範圍內的治安和公共秩序都將獲得維護。」

西非經濟共同體（ECOWAS）今天則表示，為協助貝南當局掌控局勢，西非部隊正在對貝南進行部署。

西非經濟共同體在聲明中指出，將派遣奈及利亞、獅子山、象牙海岸和迦納的部隊「支援貝南政府和共和軍，維護貝南共和國的憲政秩序和領土完整」。

與此同時，奈及利亞總統府一名消息人士告訴法新社，奈及利亞空軍已經對鄰國貝南的多處目標發動空襲，顯示與貝南當局協調行動，協助平息政變。

奈及利亞空軍發言人、准將埃喬達梅（EhimenEjodame）表示：「奈及利亞空軍已經依據西非經濟共同體相關協議和待命部隊授權，在貝南共和國執行任務。」

目前尚不清楚空襲目標為何。

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（德國之聲中文網）歐盟上周五因X違反歐盟數字法規對其處以1.2億歐元罰款後，埃隆·馬斯克在他的X賬號上發帖稱：“歐盟應該解散，主權應歸還給各個國家，這樣政府才能更好地代表人民。”

當一位用戶轉發了馬斯克的評論後，他回應道：“我是認真的，不是開玩笑。”

“我熱愛歐洲，但歐盟這個官僚主義的怪物實在令人厭惡，”他在另一篇帖子中補充道。

美國特朗普政府也迅速對歐盟的這一處罰提出批評。

歐盟委員會對X平台的罰款是根據《數字服務法》（DSA）首次對內容違規行為處以罰款。委員會表示，X平台違反了DSA的透明度義務。違規行為包括該平台用於所謂“已驗證賬戶”的“藍色勾號”設計具有欺騙性，在廣告方面缺乏足夠的透明度，以及未能向研究人員提供公共數據訪問權限。

（法新社）

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countries: 歐盟 德國 台灣 美國 中國

title: X被罰款1.2億歐元 馬斯克對歐盟火力全開


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雖然美國川普政府已延後對中國大陸製的船岸貨櫃起重機加徵關稅一年，但美國港口營運商仍因為這項關稅的威脅，考慮延後升級碼頭設備。

美國估計，美國港口使用的起重機有八成產自中國，前總統拜登去年已對陸製起重機課徵25%關稅，川普政府今年計劃再加徵100%關稅，不過川普政府最近中國大陸敲定貿易戰休兵一年的協議後，也暫緩加徵這些關稅一年。

不過，原本打算升級碼頭設備的美國港口營運商依然裹足不前，因為暫緩課徵的時間太短，從下單到交貨至少需要兩年時間，而且川普的貿易政策變化莫測。

航運業主管表示，港口業者考慮透過升級技術系統或擴大起重機，裝卸更大貨櫃輪載運的貨櫃，延長現有設備的使用壽命。負責安裝、維護及升級美國西岸港口起重機的港口工業服務公司（HIS）營運長麥卡錫說，港口營運商幾乎已停止對中國大陸起重機下單，尋找延長現有設備使用壽命之道。

美國港務局協會（AAPA）資料顯示，在中國大陸以外，只有三家公司船岸貨櫃起重機能透過國際採購，但比陸製起重機貴至少15%。

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title: 美港口業擬延後升級碼頭

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title: 烏軍攻擊商船 黑海船隻戰爭險保費飆升

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保險經紀人指出，烏克蘭近來攻擊黑海船隻和港口，已帶動在黑海從事貿易的船隻保費，過去一個月翻漲兩倍，且未來可能繼續攀升。

英國金融時報（FT）報導，黑海是穀物和石油等大宗商品重要貿易區，烏克蘭特種部隊攻擊俄羅斯諾沃羅西斯克港（Novorossiysk）等基礎設施，導致穿越黑海的船隻戰爭風險保險成本大增。

保險經紀商Marsh海運及貨物主管貝克（Marcus Baker）表示，戰爭險保費已從11月初船隻價值的0.25%-0.3%左右，上漲到上周的0.5%-0.75%，又以黑海俄羅斯海域的漲幅最大。

另一家業者的大宗商品保險經紀人也透露，客戶保險價格已漲逾兩倍，與俄羅斯有關的油輪漲幅最大，其次是與俄國相關散裝船。

貝克說：「俄羅斯會推升對烏克蘭情勢，該區保險費用可能進一步上漲。」

海事安全專家透露，烏克蘭這波攻勢已讓油輪船主感到不安，擔心即使是從事「合法貿易」的船也會成為箭靶。

這名專家也表示，船主憂心衝突升溫可能促使俄羅斯採取報復手段，打擊烏克蘭氨及穀物出口。

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在美國的高關稅政策下，亞洲經濟體不只正在改變貿易流向，也正日益轉向從其他市場融資，顯示美國總統川普的政策可能傷害了美國在籌資市場的主宰地位。

彭博彙整數據顯示，亞太企業和政府今年發行的歐元計價債券規模，暴增75%至864億歐元（1,007億美元），在所發行的歐元債和美元債占比，達到創最高的23%，比去年提高6個百分點。

數據顯示，多樁亞洲發行歐元債券的交易，在發行當周都是歐洲公開聯貸市場的超額認購榜首。

雖然亞太政府和企業發行的債券仍以美元計價為主，今年來發行的美元債也增長29%，但美元計價債券的占比已下滑，以美元融資的優勢可能逐漸減弱。滙豐亞太債券資本市場共同主管丹尼爾．金（音譯）認為，今年來歐元債發行交易激增，是來自許多戰略動機的匯聚，不只是以往慣例再融資。

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title: 亞太區發歐元債規模暴增


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歐盟官員透露，歐盟將擴大碳邊境調整稅（CBAM）的實施範圍，明年元旦起擴及進口汽車車門、園藝工具、洗衣機及廚用爐具，並將對歐洲出口商提供補貼。

英國金融時報（FT）報導，歐盟預定12月公布CBAM的審議結果，歐盟官員表示，公布時間可能延後一周，但堅信將在今底前公布，明年元旦起生效。

歐盟對七類碳密集進口產品實施CBAM，包括鋁、鋼產品及肥料，以免廉價產品湧入歐盟，重創已受嚴格氣候規範、並須支付溫室氣體排放費用的歐盟重工業。根據歐盟的碳排量交易體系，歐盟業者每排放1公噸二氧化碳，要支付約80歐元碳稅。

歐盟將CBAM擴及多種下游產品以及原料，是要防止進口商在土耳其或其他鄰近國家建立生產設施，將原料加工成最終產品，以躲避碳稅。歐盟執委會將決定如何計算進口商必須支付的稅額，但金額不會與歐盟本身的碳稅相同。

但一些產業對歐盟擴大CBAM範圍持審慎立場。ACEA汽車團體警告，此舉可能提高供應鏈成本，並加重政府負擔。歐洲太陽能協會（SPE）表示，擴大實施範應採取漸進式，讓企業能「適應，不致造成產品短缺或價格驟然大漲」。

但歐盟家庭製造業者協會（Applia）表示，範圍擴及下游產品將確保「全世界的公平競爭」。重工業者則主張，上個月提出的草案對碳足跡較高國家太過慷慨。

這項議案也將建立歐盟出口商補貼計畫，以確保歐盟業者不會被進口品重傷，以及產品出口時遭遇競爭劣勢。儘管中國大陸和印度都已抗議歐盟的CABM，但歐盟堅持不會給予豁免。

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title: 歐盟課碳邊境稅範圍擴大 下月起實施 防堵廠商躲避碳稅

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美國總統川普正面臨物價高漲的民怨，幕僚正敦促將施政焦點轉向打擊高物價，否則可能影響共和黨明年的期中選舉選情。川普6日已簽署行政命令，要求調查食品業可能的價格操縱行為。

川普向來視民眾的生活成本負擔問題是民主黨設下的陷阱與「騙局」，宣稱自己是「平價總統」，成功削減了藥價，還矢言將發放「關稅紅利」。但他卻難以說服民眾。

Politico民調顯示，37%去年投票給川普的民眾認為，如今生活成本是記憶中最高。儘管57%投給川普的民眾說，前總統拜登須為經濟現況負全責，或幾乎全部責任，但也有25%對川普持同樣看法。

根據民調，不論是否投給川普，45%民眾表示生鮮食品最難以負擔，其次是住宅（38%）和醫療照護（34%）。

在此同時，隨著美國正出口創紀錄的天然氣，國內天然氣價格過去一年來卻已跳漲逾70%，加劇民眾對物價的不滿。

川普的幕僚團隊正力促他改變經濟訊息，許多顧問希望他能調整與「可負擔性」相關的說法，敦促他多談及政府在提升薪資、降低居住成本與壓抑通膨方面的作為。

白宮幕僚也正在調整川普的部分公開行程，將焦點轉向生活成本，計劃明年初在全美各地發表以經濟為主題的演說，並把川普二度上任以來的重心從外交事務拉回國內議題。

川普6日已下令司法部和聯邦貿易委員會（FTC），成立食品供應鏈任務小組，調查可能的價格操縱和其他壟斷行為，以及海外實體對食品相關產業的掌控，是否構成國安威脅。根據該命令，調查後若發現壟斷行為，將採取執法行動並提出新的規範措施。

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title: 美國總統川普查物價 劍指食品業 著眼明年期中選舉

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蘋果公司正遭遇數十年來最大的人事變動，過去一周就有四名高主管去職，但這波出走潮可能還未止歇，知情人士透露，現在自研晶片戰略的關鍵人物也正考慮離職。

彭博資訊報導，蘋果主導自研晶片計畫的硬體技術資深副總裁斯魯吉（Johny Srouji）已向執行長庫克表示，正「認真考慮」近期離職。他已告知同事，若最終離職，將投效其他公司。

過去一周以來，蘋果的人工智慧（AI）主管詹南德雷亞（John Giannandrea）和介面設計主管戴伊（Alan Dye）相繼去職，法務長亞當斯（Kat Adams）以及永續發展副總裁傑克森（Lisa Jackson）也即將退休。這四位高管都直接向庫克匯報，象徵蘋果管理層出現了空前頻繁的更迭。

這些高階主管或關鍵工程師的出走，也使庫克面臨執掌蘋果以來最動盪的時期之一。

他必須重建主管團隊，並找出如何在AI時代繼續壯大的路徑。庫克正尋求提供更具吸引力的薪酬方案以阻止人才流失。與此同時，Meta、OpenAI及多家新創公司正在挖角蘋果的工程師，可能阻礙蘋果在AI領域的追趕步伐。

雖然庫克表示蘋果仍在研發該公司歷來最創新的產品線，但蘋果已有十年未推出一個成功的新產品類別，其人工智慧（AI）平台Apple Intelligence飽受延宕和功能不足之苦，Siri語音助理的升級也比原定時程晚約一年半，須倚重與Google的合作，彌補自身功能的不足。

蘋果在生成式AI的進展數度卡關後，3月開始逐步淡化AI團隊主管詹南德雷亞的角色，12月1日宣布解除其職務，讓他轉任顧問直到明年春季退休。隨後，蘋果資深設計師戴伊也加入Meta的實境實驗室（Reality Labs）部門。

除了主管跳槽，蘋果正面臨一波退休潮，反映該公司的人口結構現況，許多高階主管已在公司任職數十年，年紀大致相當，不是超過、就是接近60歲。

擔任法務長八年的亞當斯將於2026年底退休，而負責環境、政策和社會事務的副總裁傑克森也將退休。在此之前，庫克的長期副手威廉斯（Jeff Williams）在擔任營運長十年後，已在11月退休；另一位高階主管財務長梅斯特里（Luca Maestri）已於今年初卸任，並可能在不久將來退休。

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companies: 蘋果 Apple Google

title: 蘋果爆高管出走潮 自研晶片大將透露「認真考慮」換跑道


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南韓媒體報導，三星電子第4季可望打敗勁敵SK海力士，重返全球營收最高的動態隨機存取記憶體（DRAM）供應商龍頭寶座，主要受惠於該公司已縮短與SK海力士的高頻寬記憶體（HBM）技術差距，加上人工智慧（AI）基建投資熱潮帶動傳統DRAM價格上漲。

南韓多家大型券商估計，三星本季營業利益將超過18兆韓元（122億美元），遠優於市場預期，旗下管理半導體事業的裝置解決方案部門，營業利益更估年增422%到15.1兆韓元。

這份獲利驚喜可望能讓三星重奪全球DRAM市場龍頭寶座，把SK海力士擠到第二名。

三星今年第1季將此頭銜讓給領先HBM市場的SK海力士，且第2季持續落後，但三星電子透過加速HBM生產和改善良率，第3季已縮短與SK海力士的技術差距。

TrendForce估計，SK海力士第3季DRAM市占率為33.2%，只比三星的32.6%高出0.6個百分點，差距遠小於第2季的6個百分點。

因此，南韓分析師廣泛預估，三星電子本季將奪回DRAM市場龍頭地位。

三星業績復甦的另一個重要因素，是通用DRAM價格大漲，因為三星記憶體部門來自通用DRAM的營收比率高於其他對手，受惠程度也較大。

隨著全球雲端服務供應商競相增建AI資料中心，晶片廠商已經把產能日益配置到HBM以及其他先進記憶體，這導致傳統DRAM供應吃緊。

DRAMeXchange數據顯示，8GB電腦用DDR4記憶體的11月均價比10月大漲15.7%至8.1美元，為2018年9月來首次漲破8美元。

TrendForce預估，通用DRAM價格第4季將飆漲45%-50%，包括HBM在內的整體DRAM價格則看漲50%-55%。

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title: 受惠 HBM 技術提升、報價喊漲 三星將重登 DRAM 龍頭


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電商巨擘酷澎7日表示，警方尚未發現個資外洩造成二次損害的證據。儘管如此，集體訴訟的用戶日增，酷澎恐面臨高額求償，個資保護當局也暗示，可能開罰多達1.2兆韓元（8.1億美元）。

美國上市的酷澎在新通知中表示，「沒有新的資料外洩，本通知意在防範11月29日通報個資外洩後，所可能引發的假冒或網路釣魚等的進一步損害」，警方也證實，目前沒有發現利用外洩個資所造成的二次損害。

酷澎個資外洩事件的潛在法律費用，估計高達16.8兆韓元（114.4億美元），加入集體訴訟要求賠償的顧客持續增加。截至5日，已有逾50萬人在20多個線上社群連署。

律師和產業官員一般建議，依往例每人可獲賠10萬韓元（68美元）。若受影響的3,370萬名顧客，全數加入集體告訴，酷澎的損害賠償總額可達3.37兆韓元。南韓個資保護委員會（PIPC）也暗示，將對酷澎另處高達1.2兆韓元罰款，因這起事件是該公司史上最嚴重案件之一。

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title: 個資外洩集體訴訟用戶增加 酷澎恐挨罰8.1億美元


title: 波克夏表現落後 S&P 500

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有「股神」美譽的波克夏（Berkshire Hathaway）執行長巴菲特將在今年底卸任、交接帥印，但波克夏B股今年來的表現已落後大盤標普500指數，凸顯投資人信心的變化。

CNBC報導，在巴菲特5月初震撼宣布計劃今年底卸任執行長之前，波克夏B股今年到當時的漲幅，還超越標普500指數22.4個百分點，但經過幾個月來的起伏，波克夏B股今年來的漲幅已落後標普500指數。波克夏B股今年來累計上漲11.3%，遜於標普500指數的16.8%，因此在距離巴菲特接班人亞伯接班還有17個交易日的目前，波克夏B股的績效正落後標普500指數5.5個百分點。這個差距10月29日一度擴大至12.2個百分點，也曾在11月20日一度縮小至0.6個百分點。

這還不是全貌，因為巴菲特喜歡把波克夏的股價表現，與標普500指數加入股息後的表現一起比較，如此一來，標普500的今年來漲幅將再加上1.4個百分點，達到18.2%，高於波克夏將近7個百分點。

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台商投資於大陸的生技公司可利用香港H股實現IPO目的。

因香港資本市場熱度不斷提升，過去類似人體幹細胞、基因診斷與治療技術開發和應用等，一度被列為禁止外商投資的領域，因外商投資《負面清單》部份開放，到香港IPO成為可能的選項。

只要是依法在大陸設立的外商獨資企業或中外合資企業，不管是循H股架構或搭建合規的境外控股的上市架構，都可作為籌資時的思考重點。

一、上市路徑清晰

由於政策的開放，直接重塑了企業上市架構的搭建方式。過去，企業為了繞開禁令，不得不仰賴結構複雜、合規性又存在爭議的VIE股權架構，最後才能通過一系列協議實現的安排，達到對境內內資運營主體控制的目的。

但企業現在可以直接利用在特定自貿區設立的外商投資企業，作為香港H股上市的主體，相較於VIE架構，這種新路徑下的H股結構更為清晰和直接，也基於《外商投資法》和新政策的明確定義，合規基礎更為牢固，能夠顯著降低企業在向大陸證監會進行備案，及向香港聯交所遞交申請時所遭遇的監管障礙，降低IPO失敗的風險。

二、須克服三大難點

對打算赴港上市的外商生技企業來說，新政策下要注意業務重組與主體變更兩大重點，先是企業需先在政策開放的特定自貿區內設立一家全新的外商投資企業，以作為未來香港上市主體；其次是將原有公司的生技業務相關核心資產、智慧財產權及核心人員，合規、完整的轉移到該自貿區新設的外商投資企業中。

實務中企業會有三大合規的難點，首先是臨床試驗主體與批件（IND）的變更。由於藥品臨床試驗申請（IND）批件，一般都以原內資公司名義獲得，企業必須向國家藥品監督管理局及其藥審中心提交臨床試驗主體或申請人變更申請。這要求企業提供新舊主體的關聯性、業務延續性，並證明變更後的品質管制體系與臨床資料的完整性和可溯源性不受影響，關鍵是必須確保所有在研管線（Pipeline）下的IND批件能夠合法的過渡至新外商投資企業名下。

其次是IP權屬轉移與智慧財產權的合規，最後是稅務及外匯的合規。須小心資產轉移涉及複雜稅務處理，包括國有資產評估，及根據《企業所得稅法》等涉及的股權、資產轉讓等稅務問題，可能需爭取適用特殊性稅務處理的規定等，如果有跨境資金往來，就還須符合外匯管理部門的規定。

針對外資開放生技行業投資的政策，尤其是在自貿區內的試點，為外商在大陸的生技企業赴港上市提供了全新快車道。一方面解決了股權的架構合規性問題，也能使外商充份利用香港H股上市的優點。

(本文發自上海，網址www.myChinaBusiness.com)

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title: 外商生技行業 IPO 新路徑


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備受推崇的英國紀實攝影家帕爾的基金會今天宣布，他已經在英國西部城市布里斯托家中辭世，享壽73歲。

法新社報導，帕爾（Martin Parr）以用庸俗和飽滿的色調在英國和世界各地捕捉人生百態著稱，對日常生活中荒誕不經的瞬間特別敏銳，無論是富人的消遣還是工人階級的生活，都有他的獨特視角。

帕爾因拒絕迎合的拍攝手法和內容而挨批殘酷，時而引發爭議，但他對此從不道歉。他也因作品的社會意義而備受肯定，被視為紀實攝影傳奇人物。

馬丁．帕爾基金會（Martin Parr Foundation）在官網的聲明中指出：「我們懷著萬分哀痛的心情宣布，馬丁．帕爾（1952年－2025年）昨天在布里斯托（Bristol）家中辭世。」

聲明指出，「馬丁將被深深懷念」，並提到他身後留下妻子蘇西（Susie）、女兒艾倫（Ellen）、姐妹薇薇安（Vivien）和孫子喬治（George），「家屬請求外界此刻給予隱私」。

基金會指出，將與帕爾自從1994年起加入、2013年至2017年擔任主席的馬格蘭攝影通訊社（MagnumPhotos）合作，「致力保存和傳承馬丁的藝術資產」。

聲明沒有公布帕爾逝世的相關細節。

他先前曾透露被診斷出罹患骨髓瘤，這是一種會影響骨骼與身體各部位的血液性癌症。

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title: 英國紀實攝影大師帕爾辭世 享壽73歲


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title: 英國紀實攝影大師帕爾辭世 享壽73歲


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title: 宏都拉斯總統選情仍膠著 小鎮延後投票成舉國焦點


title: 貝南爆未遂政變 總統宣示穩定西非部隊展開部署

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content_text:
立法會陸續公有選舉結果，其中漁農界由民建聯的陳博智，以82票對79票，擊敗對手勝出。

醫療衞生界由競逐連任的林哲玄勝出， 他以11739票，擊敗取得4889票的對手梁禮賢。

title: 立法會選舉｜醫療衞生界結果公布　林哲玄成功連任


content_text:
立法會選舉九龍西選區的結果公布，民建聯鄭泳舜和西九新動力梁文廣，成功連任。

鄭泳舜取得41767票，梁文廣取得25692票。

至於落敗的3名候選人，包括經民聯龐朝輝，以及無黨派的關煒曦和劉愛詩。

title: 立法會選舉｜鄭泳舜、梁文廣九龍西地方選區當選


content_text:
立法會選舉功能界別飲食界結果公布，自由黨的梁進成功當選。

飲食界的136票，全部是團體票。

本身是南區區議員的梁進，取得101票；無申報政治聯繫的江志恒，取得22票。

taiwan-subdivisions: 南區 成功

title: 立法會選舉｜飲食界結果公布　自由黨梁進勝出


content_text:
立法會選舉香港島西選區的結果公布，兩名現任立法會議員候選人包括新民黨陳家珮及民建聯陳學鋒，成功連任。

陳家珮獲得30033票；陳學鋒則取得30543票當選。

由勞工界轉戰地區直選的工聯會郭偉强，就取得25643票落敗，無法成功連任。

自由黨中西區區議員、曾任政治助理的楊哲安及無政黨的黃秋萍亦落敗。

taiwan-subdivisions: 成功 中西區

title: 立法會選舉｜陳家珮、陳學鋒港島西地方選區當選


title: 立法會選舉｜方國珊、葉傲冬新界東南地方選區當選

events: 選舉 參選

content_text:
立法會選舉新界東南選區的結果公布，專業動力的方國珊和民建聯的葉傲冬，成功當選，兩人都是首次晉身立法會。

本身是西貢區議員的方國珊，過去曾五次參選但都落敗，今次第六次參選取得58828票，高票當選。暫時是地方選區中，最高票數當選的候選人。

油尖旺區議員葉傲冬取得26250票，亦成功當選。

至於落敗的3名候選人，包括工聯會李貞儀、新民黨陳志豪、無政黨的張美雄。


title: 立法會選舉｜吳秋北 、植潔鈴港島東地方選區當選

taiwan-subdivisions: 東區 成功

content_text:
立法會選舉香港島東選區的結果公布，工聯會吳秋北和民建聯植潔鈴當選。

工聯會會長吳秋北取得39707票，成功連任。本身是東區區議員的植潔鈴，取得22054票，首次晉身立法會。

至於落敗的3名候選人，包括民建聯李清霞、新民黨郭浩景、自由黨阮建中。


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【記者 玉女 ／南投報導】

秋高氣爽、風箏高飛！由南投縣水里鄉公所主辦的「2025水里FUN風趣・風箏嘉年華」於10月24日（五）在水里溪畔公園熱鬧登場，現場湧入上千名民眾共襄盛舉。活動結合「風箏藝術 × 疏濬教育 × 親子同樂 × 地方市集」，讓整個水里溪畔充滿笑聲與歡呼聲，成為今年秋天最繽紛、最具教育意涵的親子嘉年華。

現場由多款巨型造型風箏與地景風箏齊飛天際，五彩繽紛的天空吸引大小朋友驚呼連連、拍照打卡不間斷；風箏彩繪DIY活動更是秒殺報名，一早就有家長帶著孩子報到，共同創作獨一無二的專屬風箏，洋溢滿滿親子互動的幸福氛圍。

水里鄉長葉銘豐表示，今年活動特別選在四河分署新闢建完成的「水里溪畔公園」舉行，不僅環境優美、視野遼闊，更象徵地方發展新里程碑。藉由風箏活動讓孩子親近自然、學習環境教育，也讓家長能放鬆心情、回味童年。同時，透過活動帶動地方觀光與商機，推廣水里的自然生態與人文特色。

除了繽紛的風箏展示，活動現場還設置兒童臉部彩繪、美食市集與大型氣墊遊戲區，成為連假首日親子休閒的最佳去處。特別的是，今年更結合地方產業力量，由水里明潭名店熱情贊助「打卡送冰棒」活動，民眾只要於活動現場打卡並標註#水里溪畔公園，即可免費兌換清涼冰棒一支，共送出200支限量冰棒，為炎熱秋陽下的活動增添一抹沁涼好滋味。

舞台節目同樣熱力四射，由曾多次代表台灣赴海外演出的馬戲特技團「創造焦點」率先開場，結合雜耍、特技與親子互動，全場掌聲不斷；隨後登場的音樂演出、吉他彈唱與氣球人互動遊戲，讓現場洋溢溫馨又歡樂的氛圍。

整場活動從早到晚人潮不斷，不僅成功推廣風箏文化與環保教育，也讓更多人重新發現水里的自然之美與文化活力。

水里鄉公所感謝各單位及鄉親的熱情參與，並表示未來將持續結合地方特色與環境教育，辦理更多兼具樂趣與學習意義的活動，讓更多家庭「Fun心玩水里」，留下難忘的秋日回憶。

更多精彩花絮，請上「南投縣水里鄉公所」及「五寶帶你遊水里」臉書專頁查詢。

journalist: 玉女

taiwan-subdivisions: 水里 南投縣 成功 南投

title: 「2025水里FUN風趣・風箏嘉年華」親子共度繽紛秋日-生活


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【記者黃緒勳台南報導】新型冠狀病毒全球肆虐，造成嚴重的社會、經濟損失，痊癒後還可能留下後遺症，面對此一新興傳染病，要有長期抗戰的心理準備。

高雄榮民總醫院臺南分院傳統醫學科醫師馮瀞儀表示，疾病的進程是正邪交爭的過程，正氣指的是人體保護自己的衛外之氣，也就是自身的抵抗力，是人體氣機正常運作的狀態，包括經絡、臟腑之氣以及人的氣血津液都處在穩定運行的情況；邪氣則泛指對人體有害的各種致病因素，包括外感六淫、內傷七情等。

《黃帝內經》提到：「正氣存內，邪不可干。」意思就是正氣可以保護人體，不受外來邪氣的干擾，另一篇章則說：「邪之所湊，其氣必虛。」指的就是邪氣會從人體比較虛弱的地方入侵。同樣感染新型冠狀病毒，為什麼有人無症狀感染，有人卻轉重症，甚至需要插管、死亡，因為每個人的抵抗力不一樣，當一個人正氣充足，外來的感染就不易在體內壯大作怪。

那要怎麼維持正氣充盈的狀態呢？馮醫師說，一來要避免發生氣虛的狀況，適度補氣、減少耗氣，二來要避免氣滯，讓氣機運作平順、理氣調氣。後天補氣的方法就是維持良好的消化吸收功能，從飲食中補充水穀精氣，吃天然、健康的原型食物，注意各類營養素的均衡攝取，並且避免過度寒涼、辛辣刺激的飲食或肥甘厚味（油膩、甜食），不要過饑或過飽。上述飲食習慣都會損傷脾胃，造成消化不良，進而影響後天之氣的生成。另外，要有適度的運動以增加肺活量，呼吸的清氣也是宗氣（心肺之氣）的來源之一，但是要衡量自己的身體狀況，避免過度運動，以免耗氣傷津，譬如：平常運動不多的人，突然跑1小時的馬拉松，跑完後要好幾天才恢復精神體力，那這個運動對他來說就消耗太過了。至於要怎麼理氣調氣？運動如八段錦、太極拳等，能讓身體的氣機流動，此外要維持情緒平和以免氣鬱，《黃帝內經》即云：「恬淡虛無，真氣從之，精神內守，病安從來」。 高榮臺南分院呼籲，如果覺得氣虛疲累，或是擔心免疫力不好，可以找合格的中醫師診斷諮詢體質，不要自己找成方來服用，以免補過頭反而上火。馮醫師提供穴道按摩的自行操作保健方式，可選用太衝理氣、足三里健脾胃（如圖示）。

journalist: 黃緒勳台南

events: 死亡 冠狀病毒

taiwan-subdivisions: 臺南 高雄 新興

title: 高榮臺南分院：面對嚴重特殊傳染性肺炎的中醫養生保健之道-健康


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（中央社貝南科托奴／奈及利亞阿布加7日綜合外電報導）非洲西部國家貝南總統塔隆於今天稍早的未遂軍事政變後透過國營電視台向民眾保證情勢穩定。西非經濟共同體則表示，西非部隊正在對貝南進行部署。

法新社報導，塔隆（Patrice Talon）在貝南國營電視台指出：「我要向大家保證，目前情勢已經完全獲得控制，因此請大家從今晚開始可以安心照常進行各項活動。」

他強調：「全國範圍內的治安和公共秩序都將獲得維護。」

西非經濟共同體（ECOWAS）今天則表示，為協助貝南當局掌控局勢，西非部隊正在對貝南進行部署。

西非經濟共同體在聲明中指出，將派遣奈及利亞、獅子山、象牙海岸和迦納的部隊「支援貝南政府和共和軍，維護貝南共和國的憲政秩序和領土完整」。

與此同時，奈及利亞總統府一名消息人士告訴法新社，奈及利亞空軍已經對鄰國貝南的多處目標發動空襲，顯示與貝南當局協調行動，協助平息政變。

countries: 貝南 獅子山 奈及利亞 象牙海岸

title: 貝南爆未遂政變 總統宣示穩定西非部隊展開部署 | 國際


content_text: 大埔宏福苑發生的五級致命大火，造成多人死傷。現場附近的廣福休憩處變成悼念死難者的地方，事發至今10多日，大批市民持鮮花、摺紙鶴、寫心意卡及玩具等物品到場致祭。負責人昨日(7日)表示，「花壇」及「留言亭」會於當日晚上11時59分關閉。執法部門表示，經商討及協調，該批人士同意自行離開。至晚上10時30分，休憩處已停止接收市民的鮮花、心意卡等悼念品，民安隊、義工及清潔工人合力將在場的花卉收集，並用垃圾箱運走，有義工小心翼翼在場持剪刀剪下紙板上的心意卡，據悉將會集合起後化寶，至於公仔、寵物玩具及食物等轉交其他社福機構協助分發給有需要人士。由於現場悼念品太多，估計「清場」行動需通宵進行。

taiwan-subdivisions: 大埔 花壇

title: 廣福休憩處悼念區清場 義工及清潔工人通宵收起致祭品


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中村直文：資生堂正在迷失方向。繼2024財年（截至2024年12月）之後，該公司發佈的2025財年業績預期再次出現520億日元最終虧損，這一數字將創出歷史最高紀錄。資生堂的股價也下跌至高點的4分之1以下。資生堂的戰略究竟出現了什麼問題？

「資生堂體現了銀座文化，在創始人家族的成員福原義春擔任社長時期曾春風得意」，資生堂內外時常可以聽到這樣的聲音。確實，資生堂自創立以來一直通過化粧品、食品、建築物等，作為美文化的體現者彰顯出了較高的存在感。

但實際上，福原參與經營的1980年代後半期至2000年代反而是資生堂增長乏力的時期。30年前的1995年度銷售額約為5400億日元，直至2000年代中期，銷售額一直徘徊在5000億~6000億日元區間，持續處於低增長態勢。

2005年前田新造就任社長後，資生堂的發展步伐略有加快。原因之一是推進了全球化戰略，包括將海外銷售額佔比從20%區間提升至40%區間。

但收購的美國公司業績低迷，資生堂的繼任社長突然離職，導致經營陷入混亂。2014年，前田又把社長職位託付給了出身於日本可口可樂公司的魚谷雅彥。魚谷提出要把當時7000多億日元的銷售額「提升到1萬億日元」。

當然增長的動力來自海外市場。資生堂在美國、歐洲、中國等海外設立地區總部，同時錄用了來自公司外部的國際化人才。還開始採用英語召開會議，推進了經營風氣改革。

資生堂是日本的代表性美粧品牌。越來越多的人因憧憬日本文化而從香奈兒、歐萊雅等的産品轉投資生堂。當時恰逢中國經濟形勢良好，人氣品牌資生堂迎來發展東風。2017財年資生堂的銷售額超過1萬億日元，2018年股價突破9000日元，創出近期最高值。

從數據來看，「資生堂的春天」並非30年前，而是優先考慮海外市場而非文化的時期。

但後來這樣的勢頭減速。雖然資生堂的海外銷售額佔比已提升至70%左右，但因缺少爆款商品而失去了增長動力。化粧品的毛利率較高，一旦熱銷利潤空間就會迅速擴大，但如果銷售低迷，高成本結構就會産生影響，導致利潤下滑。

journalist: 秦醒驪

countries: 美國 日本 中國

title: 資生堂再次迷航，全球化路線繼承不力 日經中文網


content_text: 飛田臨太郎：「萬斯是一個讓人覺得‘我也能成為那個人’的人。在對於像英雄一樣的川普總統來説很困難的地方，他可能會讓人産生共鳴」。在輿論調查中，支援萬斯擔任下一任總統的共和黨支援者遙遙領先……

journalist: 王 徵

title: 萬斯周圍聚集美國新一代保守勢力 日經中文網


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被譽為「會游泳的寶石」的日本錦鯉在海外越來越受歡迎。也有日元貶值的利多因素，2024年日本的錦鯉出口額創出72億日元的歷史新高。從2025年的數據來看，截至9月底出口額已達到61億日元，同比增長34％，全年將逼近100億日元。作為日本最大的錦鯉産地，新潟縣計劃最早2026年度涉足南美市場，目前已開始研發技術以解決長時間運輸的課題。

11月上旬，錦鯉發源地日本新潟縣小千谷市舉辦了品評會，現場出現了很多外國愛好者及買家等。錦鯉的出口旺季是秋季。一位英國買家表示：「1條錦鯉準備最多花500萬日元。色彩與花紋的藝術性吸引著富裕階層」。荷蘭企業集團的買家説：「採購預算沒有上限」。

全日本錦鯉振興會（小千谷市）的副理事長、伊佐養鯉場的社長伊佐光德分析稱：「美國拉斯維加斯等海外城市已開始舉辦大規模的錦鯉品評會，近一兩年價格較高的大型錦鯉的交易越來越多」。但他也充滿擔憂地表示，美國是日本錦鯉最大的出口目的地，受川普關稅政策的影響，出口遭遇逆風。

中國是日本錦鯉出口額排名第2的國家。目前中日對立加劇，錦鯉生産相關人士中出現了擔憂中國市場萎縮的聲音。

最大的錦鯉産地新潟縣3月設定了使2032年度錦鯉出口額提升至60億日元的目標，這一數字比2024年度高出5成。為了擴大市場，新潟縣把目光投向南美。阿根廷在2024年5月、巴西在2025年1月完善了檢疫條件，錦鯉可以從日本出口到這些國家。尤其是巴西對錦鯉的認知度較高，新潟縣預計巴西市場存在很大的潛在需求。

countries: 中國 日本 阿根廷 巴西 英國 美國 荷蘭

title: 日本錦鯉在海外受捧但中國需求存隱憂 日經中文網


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香港高層住宅救火現場（11月27日，香港，Kyodo）

香港大埔火災已致128人遇難，79人受傷。痛定思痛，我們不能僅僅停留在火災問題上，也不能將之僅僅視為香港的問題。

高層的好處很多，可以享受充足的陽光，欣賞廣闊的風景。但高層火災一直是一個世界性難題。甚至，香港火災後有一期節目上防火專家説，這類失火和地震一樣，某種程度上，其實都不用跑。因為小震小火不用跑，大震大火跑不了。

火災之後，很多人買繩索速降裝置，其實也沒多大用，裝了也只是一個形式。這種裝置，安裝了就需要學習、演習，但一般人誰會專門演習？5、6層還勉強用一用，25層，到時候一般人根本沒那個膽子。更何況，那時下降還要穿越火層才能降到地面。

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日本經濟新聞社與金融時報（FT）

日本經濟新聞社與金融時報2015年11月合併成為同一家媒體集團。同樣於19世紀創刊的日本和英國的兩家報社形成的同盟正以「高品質、最強大的經濟新聞學」為旗幟，推進共同特輯等廣泛領域的協作。此次，作為其中的一環，兩家報社的中文網之間實現文章互換。

journalist: 陳博

countries: 香港 日本 英國

title: 老舊高層住宅維修為何難解


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湊齊北京要求的「三張門票」 無異把中間選民往外推本報獨家掌握，國民黨正力促黨主席鄭麗文與中共總書記習近平於農曆年前後「鄭習會」。為湊齊北京要求的「三張門票」，傳出國民黨副主席張榮恭主導一個論述小組，除了將「一中各表」換軌確立為北京可接受的「各表一中」，還計畫刪除黨章第二條的「反對共產主義」，為後續中國統一論述鋪陳，此舉讓有意參選的黨公職極度憂心「紅統」標籤上身。

據透露，國民黨推動重啟「國共論壇」及「鄭習會」期間，黨內高層無視社會對國防的高度支持，以及美方等國際友人的高度關切，幾乎是默許式放任立院黨團以程序手段拒絕攸關軍購的國防特別條例排審，鄭麗文也在賴清德宣布特別條例的第一時間，直接點名賴「玩火」，連用字遣詞都和北京官方相同，其它相關國安法制則全面杯葛。

知情人士表示，更讓人擔心的是，國民黨內由張榮恭領導一個論述小組，除將兩岸過去的「一中各表」確立為對岸可以接受的「各表一中」，多項方案中更驚見刪除黨章第二條「反對共產主義」作為後續恢復國共論壇、鋪陳中國統一的論述基礎。

知情人士表示，明年地方大選即將開跑，國民黨各級公職人員正準備投入激烈選戰，此時若強推北京三項要求，形同將「親中」、甚至「紅統」的標籤往自己身上貼，尤其看到鄭麗文用和國台辦一樣的詞彙，痛批賴清德，反指台灣是兩岸關係的挑釁者，也讓準備投身選舉的基層黨公職憂心忡忡。

藍委：前線在打仗 黨中央卻在後方放火據悉，國民黨中南部的部分地方實力派與民代系統已向黨中央表達強烈關切，認為在當前國際局勢與台灣主流民意下，過度向北京傾斜恐對明年選情造成毀滅性打擊。不具名國民黨立委說，社會對兩岸議題非常敏感，這時去擋軍購、甚至修掉反共黨章，無異於把中間選民往外推，「我們在前線打仗，黨中央卻在後方放火，簡直是拿大家的政治生命開玩笑！」

黨內青壯派直言，北京要求的「三張門票」涉及台灣核心安全與國民黨創黨精神，若為了換取一場會面而全盤接受，不僅無法得分，反而讓國民黨陷入「裡外不是人」的困境，已有中常委準備在近日會議發難，要求黨中央針對兩岸路線說明，並呼籲鄭麗文審慎評估，對爭議性要求「懸崖勒馬」，以免因小失大。

events: 參選 選舉

people: 習近平 鄭麗文 賴清德

title: 刪反共黨章換鄭習會？ 基層憂紅統標籤上身 - 政治


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國民黨主席鄭麗文曾表態有意與中共總書記習近平會面，據本報掌握，國民黨已與北京達成共識，鎖定農曆年前後展開「鄭習會」。（記者劉曉欣攝）

國民黨主席鄭麗文曾表態有意與中共總書記習近平會面，據本報掌握，國民黨已與北京達成共識，鎖定農曆年前後展開「鄭習會」；不過，北京對綠營出身的鄭相對陌生，且憂心國民黨在地方大選再次「偏離航道」，提出「堅決反對賴清德總統提出的國防特別預算」等「三張門票」作為前提。

憂國民黨「偏離航道」提「三張門票」據北京涉台系統及國民黨內部消息，儘管國民黨二位副主席蕭旭岑、張榮恭十月底、十一月初先後會見中國國台辦主任宋濤，多次保證會全力將鄭麗文「我是中國人」主張變成台灣社會主流，悄然換軌的「各表一中」立場，也不會因選舉壓力倒退回「一中各表」，宋濤仍清楚轉達，若要促成「鄭習會」，國民黨必須拿出「堅定走在歷史正確軌道」的態度，並具體展現在對三件事的劍及履及上。

北京所提的「三張門票」包括：一、賴清德打算「以武謀獨」、「倚美謀獨」的「玩火行為」必須被堅決撲滅，賴政府提出的軍事採購預算不該通過；第二、各種以限制、歧視大陸配偶，以及阻止大陸人民往來經商投資的「國安法制」立法進程，應該即刻阻止；第三、樂見國民黨堅定重申以中國統一作為目標的發展軸線，但應提出體制改革與具體行動。

知情人士表示，國民黨隨即啟動討論，張榮恭也旋即再次赴中回覆。據轉述，十一月十四日的閉門會議中，在聽取國民黨回覆將確保基於「各表一中」的「原汁原味」九二共識，以及北京提出的相關議題後，宋濤當場表示，未來將開啟兩岸新互動模式，讓重啟的「國共論壇」成為兩岸最重要及代表性的交流平台。宋濤更直接點名國民黨須有進一步作為，推動鄭麗文「我是中國人」主張，意味著「三張門票已經湊齊」。

國民黨嚴正聲明：「門票說」惡意揑造國民黨對此嚴正聲明，報導純屬捏造，兩位副主席出訪大陸時間，遠早於賴清德總統投書美媒，自曝增加四百億美元軍購。有沒有三個行動的「門票說」？是否廢除反共條款？國民黨強調，鄭主席已多次宣示，只要有助於兩岸和平、人民安居樂業，國民黨都願承擔責任，但不齒惡意揑造的「門票說」。

people: 賴清德 習近平 鄭麗文

title: 鄭習會農曆年前後登場 傳北京開條件：擋下賴清德軍購 - 政治


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香港7日舉行的立法會選舉，在北京「愛國者治港」規則下進行，在當地數十年來最嚴重火災的餘波中，投票率創下史上第二低。

法新社報導，北京在2021年為因應香港大規模的「反送中」抗爭，而重塑選舉制度，同年底在新制度下舉行的首次選舉，投票率創下30.2％的歷史新低。

依據港府選舉事務處8日凌晨公布的數據，本次立法會選舉投票率為31.9％。實際投票人數甚至略少於上次，在410萬名登記選民中，只有130萬人投票，但由於整體選民人數減少，投票比例因而較高。

官方預計8日晚間在香港會議展覽中心公布當選名單。

過去的香港立法會選舉，親北京陣營與民主派陣營經常出現激烈對壘，且民主派通常可拿下約6成普選票。但北京在2021年改革選制，確保只有「愛國者」才能擔任公職，並將90個議席的直選席次削減為20席。

7日的選舉共有161名經過政府審查的候選人，兩大民主派政黨再次缺席：公民黨已於2023年解散，民主黨也正逐步淡出。

11月下旬，香港大埔宏福苑社區多座大樓發生大火、造成至少159人喪生後，競選活動一度暫停。在宏福苑附近一座小公園臨時形成的追悼區，志工與政府安排的清潔人員7日晚間清光自災後累積的大量鮮花與悼念字條。

警方稍早曾警告，現場情況與2019年民主抗爭有類似之處，凸顯集體哀悼所帶來的高度政治敏感性。1名警員在現場告訴法新社，清場行動是為了「讓（公園）恢復正常」。

1名家園遭大火摧毀的女子7日表示，必須「徹底調查」這場火災，並說下一屆議員「應該監督政府」。這名僅提供姓氏「潘」（Poon）的女子在投票所外告訴法新社，「不管是誰的錯，都必須被追究責任。」

在家中目睹整場火災的60幾歲劉姓女子說，她仍在哀傷中，並認為政府在災後需要聽取多元聲音。「只要是愛國、愛港的反對派聲音，都應該要有發言的機會。」劉女士告訴法新社。

投票日一開始，香港行政長官李家超呼籲港人踴躍投票，「（你的一票）代表推動改革的一票，也是保護受災者的一票。」港府將在新一屆立法會首次會議中提出法案，討論救助與重建工作。李家超已宣布，由法官領導的「獨立委員會」將調查這場造成嚴重傷亡的火災。

警方已拘捕至少15名涉案建築公司的相關人士，做為火災調查的一部分。當局也警告不得從事利用悲劇牟利的犯罪，在火災後以煽動罪逮捕至少3人。

香港警方6日證實，拘捕一名71歲男子，罪名包括「妨礙國安調查」及煽動罪。

中國駐港國安公署6日還召見包括法新社在內的多家國際媒體，警告他們在選舉與火災報導中不得「踩到法律紅線」。

截至7日，香港廉政公署已逮捕11名涉嫌呼籲他人不投票或投廢票的人士。

countries: 香港 中國

events: 選舉 反送中

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title: 香港「愛國者」立法會選舉 投票率創下史上第二低 - 國際


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【新唐人北京時間2025年12月08日訊】近日空中巴士公司因10月的一起事故召回了全球6,000架A320系列客機，指事故原因是「強烈的太陽輻射」。現有太空專家對此表示懷疑，並指出真正的原因可能是「宇宙射線」。
12月3日，美國專業網站「航空網站」（Space.com）報導，英國薩里大學（University of Surrey）的太空天氣和輻射專家克萊夫‧戴爾（Clive Dyer）認為，空中巴士（Airbus）A320客機出事當天的太陽輻射水平並沒有異常，所以受影響飛機的機載電腦可能是被「宇宙射線」（cosmic ray）擊中了。
據報導，一架捷藍航空（JetBlue）的空中巴士A320客機於10月30日從墨西哥坎昆（Cancun）飛往美國新澤西州紐華克（Newark），該飛機在佛羅里達州上空飛行時，突然無故驟降數千英尺，導致飛行員在坦帕（Tampa）國際機場緊急迫降。事故至少造成15名乘客受傷。
11月28日，空中巴士公司在聲明中寫道：「對近期一起涉及A320系列飛機的事件進行分析後發現，強烈的太陽輻射可能會破壞至關重要的數據，影響飛行控制系統運行。空中巴士事後已確定目前在役的大量A320系列飛機可能受到了影響。」
隨後，該公司要求超過6,000架飛機立即進行軟體更新修復漏洞，以確保機隊飛行安全。
但太空輻射專家戴爾告訴Space.com，10月30日的太陽輻射水平並沒有出現異常，遠未達到可能影響飛機電子設備的程度。戴爾數十年來一直研究太陽輻射對飛機電子設備的影響，他認為飛機電腦故障的原因可能是被一道「宇宙射線」擊中了。「宇宙射線」是來自遙遠恆星爆炸產生的高能量粒子流，在到達地球以前可能已經穿越了數百萬年。
戴爾解釋說：「宇宙射線可以與現代微電子裝置相互作用，改變電路。它們可以造成簡單的位元翻轉，例如0到1或1到0。它們會擾亂訊息，導致故障。但它們也會導致硬件故障，例如在電子設備中感應出電流並將其燒毀。」
行星協會太空政策主管凱西‧德雷爾（Casey Dreier）告訴《紐約郵報》（New York Post），宇宙射線無處不在，因此大多數航天器都使用專門設計的硬件來保護敏感部件。這些射綫也不斷轟擊地球，但由於地球磁場和大氣層的保護，對航空旅行來說並不常見。
據Space.com報導，太陽耀斑形式的太陽能量爆發也是一種高能量粒子，其能量可能是宇宙射線的數十倍，甚至可達數千倍，因此也更具破壞性。所以當太陽耀斑活躍時，飛機電子設備事故可能會更加頻繁。
由於這次強太陽風暴出現在11月11日、12日左右，而但事故發生在太陽風暴之前，所以太陽風暴應該不是造成10月30日捷藍航空事故的原因。
由於太陽近期活動頻繁，高能量太陽耀斑引發嚴重事故的可能性會增加。戴爾表示，這次太陽輻射粒子能量可能比宇宙射線高一千倍，那樣的話，很多飛機都會受到干擾。
德雷爾指出，應對高能量粒子的襲擊，飛機可以在硬體和軟體方面進行改進，可以改進糾錯演算法方面，也可以考慮在敏感電子設備上設置更好的輻射屏蔽，但這樣做成本高昂。
（記者金紅編譯報導/責任編輯：林清）

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title: 空巴事故另有因？太空專家：不是太陽輻射 | 空巴召回事件 | 空巴召回A320 | 宇宙射線 | 新唐人电视台


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【新唐人北京時間2025年12月08日訊】一位長期研究中國的經濟學者日前發文討論中國的經濟增長模式，直言中國近年來出口飆升而進口停滯不前，而北京所奉行的政策都是以犧牲他國利益為代價來換取自身的經濟成長，這種「以鄰為壑」的增長模式讓全球都深受其害。
《華爾街日報》首席經濟評論員葉偉平（Greg Ip）本週五（12月5日）發表的專欄文章稱，今年以來，美國的進口增長同比上升了10%，是拉動全球經濟成長的最大貢獻國；與此形成鮮明對比的是，儘管北京當局一直高喊反對貿易保護主義，但在2025年中國的進口額同比卻下降了3%。
文中進一步指出，在過去5年，中國的出口數據不斷飆升，進口數據卻幾乎停滯不前，顯示中國製造的產品正在蠶食鯨吞全球市場份額。
葉偉平直言，「這揭示了一個令人不安的事實：北京正在以犧牲其它國家的利益為代價，奉行以鄰為壑的增長模式。」他表示，北京當局所打造的這種經濟增長模式，正給歐洲、東亞其它工業經濟體、加拿大以及墨西哥等國的經濟發展帶來越來越大的阻礙。
文中提到了高盛最近發表的一份研究報告。高盛的經濟學家們在報告中指出，中共領導層要求中國企業進一步提升製造業競爭力並擴大出口，而在這種政策的影響下，中國與世界其它地區的經濟依存關係，已經轉變為「負相關」（此消彼長）。報告中預測：在2026—2029年期間，中國的經濟增長每提高0.5至0.8個百分點，世界上其它地區的經濟增速就會下降0.1 個百分點。
葉偉平在文中指出，按照經濟學的原理，當兩國展開貿易活動時，基本原則是讓雙方都從中受惠。例如：美國曾是全球最大出口國，而隨著經濟成長，美國的進口也在增加，進而促進了夥伴國家的經濟成長，國際貿易擴大帶來的是競爭、創新、選擇與成本降低。但是，這種理論是建立在一個自由、基於規則的世界秩序基礎之上的。
文章進一步指出，中共奉行的是一套與西方民主國家截然不同的經濟理念，北京當局從不相信貿易平衡與相對優勢，即使向西方進口關鍵技術，其長期目標永遠是自給自足。北京從不鼓勵投資海外的中企轉移關鍵技術，而且拒絕進行真正意義上的財政改革，例如將經濟發展的重心從投資、出口與儲蓄轉向家庭消費與進口。
文章表示，北京當局在2020年將經濟方針確立為所謂「雙循環」，直言不諱地要求「加強國際生產鏈對中國的依賴」，同時確保中國生產的「獨立」與「自主」。
文章援引前美國「國家安全委員會」的中國問題專家拉什‧多希（Rush Doshi）的分析指出，德國、日本以及韓國也曾是「出口導向型經濟體」，但這些國家都屬於遵守國際秩序的一員，其經濟發展是由「對繁榮的渴望」驅動的。然而，中共當局奉行的是「堡壘心態」，將工業主導地位視為財富和權力的關鍵。他說：「這些目標由來已久，深深植根於民族主義和共產黨（意識形態）之中。」文中直言，全球許多國家對北京的經濟戰略都不滿，因為該戰略正在擠壓它們的製造業和出口機會，但目前還沒有哪個國家找到了解決辦法。
早在今年8月12日，美國國務卿魯比奧在接受紐約一檔早間廣播節目採訪時曾坦言，21世紀的走向將由美國和中國的關係來決定，而當前在技術、商業、貿易、軍事、情報和地緣政治等多個領域，中國都是美國面臨的最大挑戰。尤其在經濟貿易上，中方「基本上想以犧牲我們的利益為代價來獲利」。
魯比奧表示，現在美國已經意識到上述問題及其潛在的危險，而川普的關稅政策正促使一些重要的產業回流美國，這是一個好現象。
值得一提的是，本週四（12月4日)華府發布了一份《美國國家安全戰略》報告，明確提出要重新平衡美中經濟關係，優先考慮對等和公平，以恢復美國的經濟獨立性。報告說，「跟中國的貿易應當保持均衡，並側重在非敏感領域。」
（記者何雅婷綜合報導/責任編輯：林清）

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title: 經濟學家：北京奉行以鄰為壑的增長模式 禍害全球 | 中國經濟增長模式 | 出口 | 進口 | 新唐人电视台


content_text:
【新唐人北京時間2025年12月08日訊】美國一位88歲退伍老兵為維持生計，每週在超市工作40小時，澳大利亞一名網紅在網上發起籌款，讓老人退休，得到幾千人響應，短短幾日籌款就超過170萬美金。
12月5日，澳大利亞網紅山姆‧魏登霍弗（Sam Weidenhofer）將一張金額1,771,406萬美元的支票交給艾德‧班巴斯（Ed Bambas）。老人哭了，向人們的慷慨表示感謝。
魏登霍弗是一名來自澳大利亞墨爾本的網紅。11月25日，他在美國旅行期間，來到底特律一家超市，與在那裡做收銀員的班巴斯進行一番交談。在魏登霍弗的詢問下，班巴斯說出了自己88歲仍繼續打工的原因。
在這段打動無數人的視頻中，已經88歲的班巴斯告訴魏登霍弗，為了維持生計，他每週工作5天，每天工作8小時。他提到自己在13年前失去了退休金，大約同一時間，他相伴五十餘年的妻子身患重病，他不得不變賣家產，賣掉房子，給妻子治病。妻子七年前過世後，他不得不繼續工作。
這段視頻被魏登霍弗放到網上後，迅速走紅。魏登霍弗在GoFundMe上發起愛心籌款活動，隨後的反響超出他的預期。
在短短36小時內，籌款金額就超過100萬美元。魏登霍弗說這是GoFundMe歷史上規模最大的籌款活動之一。捐款數字繼續攀升，截止12月7日，已接近190萬。

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魏登霍弗告訴媒體，他與班巴斯的相遇是神啟。
他說，有人在他的一篇貼文下留言，提到一位在底特律郊區布萊頓的梅傑超市工作的老人。留言者對班巴斯並不了解，只知道他為人善良，似乎正在處於艱難時期。
「說實話，我對艾德的背景了解不多。」魏登霍弗說， 「看到事情發展到今天，看到他分享自己的故事，以及故事中流露出的真誠，真是令人難以置信。因為這一切都是偶然發生的，完全出乎意料，而現在卻激勵了數百萬人。看到大家給予的支持，真是令人難以置信。」
魏登霍弗後來才得知，老人為妻子治病欠下二十多萬的債。
他在籌款頁面上說，會為老人設立一個安全的銀行帳戶或信託，確保資金安全，讓他能夠以最好的方式生活。

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魏登霍弗出生於澳洲阿德萊德，在社交媒體上創作內容已有多年。他在籌款的頁面上寫道：
「艾德為國而戰，他辛勤工作了一輩子，現在輪到我們為他而戰了」，「讓我們向艾德表明，他為國家和社區所展現的勇氣和奉獻精神不會被忽視。
魏登霍弗表示，看到社區如此熱心相助，真是令人驚歎，「（籌款）這件事規模越大，就越能給美國帶來希望，讓大家相信事情會改變，應該給予退伍老兵更多幫助。」
(記者金晶綜合報導/責任編輯：林清）

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title: 88歲美退伍老兵打工維生 澳網紅籌170萬幫老人退休 | Sam Weidenhofer | 美國老兵 | 愛心籌款 | 新唐人电视台


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隨著美國聯準會（Fed）將於12月10日召開今年最後一次FOMC會議，市場普遍預期降息25個基點已成定局，但華爾街策略師指出，本次會議真正的焦點恐非利率，而是聯準會可能宣布一項大規模資產負債表擴張計畫，再度替市場投下震撼彈。

根據媒體引述前紐約聯準會回購操作專家、現任美銀利率策略師Mark Cabana最新預測，除降息外，聯準會主席鮑爾很可能在會後聲明中宣布，聯準會將自2026年1月起恢復每月約450億美元的國庫券（T-bills）購買，目的在於向金融系統補注流動性，抑制近期頻繁飆升的回購市場利率。Cabana直言，市場「大幅低估」了聯準會可能採取的擴表力度。

他指出，目前貨幣市場利率已多次突破政策利率走廊上限，顯示銀行體系的準備金不再「充裕」，自矽谷銀行倒閉後，金融機構普遍提高現金緩衝，使準備金消耗速度快於預期，若聯準會不及時注入資金，短期利率市場可能面臨更劇烈的波動。

瑞銀交易部門也提出類似預估，認為聯準會將於2026年初開始每月購買約400億美元國庫券，以維持短期市場穩定。

自2022年資產負債表規模觸及近9兆美元高點以來，聯準會透過量化緊縮（QT）已縮減約2.4兆美元資產，然而，即便QT停止，市場資金緊俏的情況仍持續惡化。近期，有擔保隔夜融資利率（SOFR）及一般抵押品回購利率（TGCR）多次出現超出利率走廊上限的異常波動，進一步凸顯流動性正快速轉為「稀缺」。

Cabana進一步拆解450億美元的購債規模表示，聯準會每月需約200億美元以因應自然負債增長，並需額外250億美元填補縮表期間的準備金流失，至少需維持6個月。他預期，相關操作細節將由紐約聯準會另行公布，購買標的將以國庫券為主。

除了長期擴表計畫，為因應年末資金緊張，美銀也預估聯準會將啟動1至2周的定期回購操作（term repo），以平抑年底資金面壓力，並可能將操作利率設定在常備回購便利（SRF）利率附近。

值得注意的是，此次政策調整正逢聯準會領導階層可能出現重大變化，隨著鮑爾任期接近尾聲，外界普遍預期前白宮經濟顧問哈塞特（Kevin Hassett）是新任主席的熱門人選，預料市場將逐漸根據新領導的政策觀點重新定價中期利率路徑。

隨著FOMC會議倒數，市場雖已將降息視為既定事實，但真正能左右市場走勢的，或許正是聯準會是否重啟擴表，以及其背後透露的結構性流動性緊張訊號。

title: 聯準會拋「雙重震撼」？華爾街：降息不是重點 鮑爾恐丟出真正大炸彈


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2025臺南流行時尚產業展進入最終日（12/07），愛爾麗醫美美女團隊卯足全力駐守A750攤位，現場氣氛熱烈又活潑。攤位前民眾絡繹不絕，大家一邊排隊體驗亮澤肌管理方案，一邊拍照打卡，拍照聲、笑聲與互動聲此起彼落，熱鬧感十足。

美女團隊全程互動 現場拍照熱潮不斷

展期最後一天，攤位依然吸引大量參觀者駐足。愛爾麗美女團隊親切解說肌膚檢測與亮澤管理課程，並示範水光肌保養技巧，民眾邊聽解說邊拍照留念，不少人立即分享於社群，讓攤位瞬間成為打卡熱點。

現場互動熱烈，參展者互相討論膚質改善心得，也對水光肌概念表示高度興趣，展場氣氛宛如小型美肌派對，充滿歡笑與驚喜。

亮澤肌管理方案持續受關注 專業示範吸睛

從皮秒雷射到麗珠蘭多核苷酸修護課程，愛爾麗美女團隊全程親自操作與示範，協助民眾了解如何改善膚色不均、提升保水與自然光澤感。參展者可近距離觀察治療過程，也能立即體驗效果，互動體驗吸引不少人拍照、錄影留念，成為展場亮點。

台南因愛爾麗而美麗 每位到場的朋友都帶走亮澤好氣色！

展期三天加入官方LINE即可領取限定好康，最終日仍有許多民眾前來諮詢與體驗。愛爾麗表示，希望透過專業團隊的熱情服務與互動示範，讓每位參展者都能感受亮澤肌魅力，也讓台南因愛爾麗而更加美麗。

title: 愛爾麗12／07時尚展最終日 美女團隊卯足全力讓台南『因愛爾美麗』


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台灣時尚防曬機能領導品牌HOII后益，12月3日於台北瓶蓋工廠舉辦「2026 熙怡」系列新品發表會，以一場結合時裝秀與光能科技的華麗展演，吸引眾多名人到場支持。阿KEN、范少勳、林予晞、王真琳、芳芸、牧森、宇宙林思宇、HOSEA、柯有倫、李振浩、陳孟琪、姚淳耀、姚以緹、曹佑寧、簡嫚書等演藝圈嘉賓齊聚，氣勢直逼金馬、金鐘典禮紅毯。而品牌代言人張鈞甯成為活動最亮眼焦點，是HOII精神的最佳化身。

【光與布料的對話 HOII打造當代光能詩學】

HOII創辦人林少萍表示，「HOII擷取溫柔光譜，將專利光能布料織成流動的藝術；當光有了溫度，科技便有了詩意。」品牌以東方哲學為靈感，重新詮釋日光、布料與人文之間的三重對話。她強調，本次發表的不僅是一場時裝革命，更像是一場與光共舞的當代儀式，將 HOII 的核心精神轉化為更具文化底韻的時尚語言。

【從防曬走向時尚 HOII打造全新陽光美學】

HOII后益自品牌創立以來便以防曬機能布料聞名，讓人們在陽光下運動、旅行都能無憂無慮。近年更將時尚元素融入機能科技，使「越曬越美麗」從一句標語，成為真正可穿的生活態度。品牌持續運用專利光能技術與研發創新，並與多位享譽國際的設計師合作，每年在法國巴黎、柏林時裝周大放異彩的施堉霖，這次以新穎剪裁創新設計，把HOII又拉伸至更高的緯度，而眾多巨星與時尚雜誌御用的林夢薇，則運用其專業舞台掌控力，把整場秀榮升為一場光的科幻電影，在強大的研發團隊、經銷夥伴與消費者支持下，讓HOII的足跡跨越更多領域與市場。如今，HOII不僅是防曬用品，更是結合健康、美學與科技的生活風格品牌。

HOII創辦人林少萍與多位藝人嘉賓於「2026 熙怡」系列新品發表會同台亮相，展現品牌光能時尚魅力，活動現場星光熠熠。圖/HOII后益提供【色彩的延伸 從經典三原色到更自由的光譜】

HOII的設計語彙不斷突破，從最早的紅、黃、藍三原色，逐步延伸至Mr. Hosea Ho所代表的黑、灰、白、藏青等冷調色系；如今更拓展出粉紅、粉紫等多元色彩系列，彷彿讓光譜在布料上自由綻放，提供消費者更多元的穿搭選擇。

其中深受市場喜愛的Mr. Hosea Ho系列，更以抗菌、涼爽排汗、耐水洗、輕薄貼身舒適聞名，防曬係數更高達99.95%，成為長時間戶外活動者的必備品。

張鈞甯與主持人互動，笑語間展現親切魅力，現場氣氛輕鬆熱烈，為發表會增添溫暖與活力。圖/HOII后益提供【張鈞甯代言 讓防曬成為自在親近自然的一部分】

品牌代言人張鈞甯在活動中分享，防曬對她而言是日常生活中不可或缺的一部分。「HOII 最吸引我的，是它讓我在運動時能更自然、更安心地擁抱戶外，不必擔心陽光傷害，讓肌膚保持穩定、也保持自信。」她表示，HOII的機能與舒適性，正好符合她追求健康、自然與質感生活的理念。

HOII后益品牌網址https://www.hoii.com.tw/

countries: 法國 台灣

title: 光能科技結合時裝秀 HOII打造新世代陽光美學


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近十年聯準會資產負債表大事紀美國聯準會（Fed）12月決策會議結果將於台北時間11日凌晨揭曉，市場普遍預期基準利率將調降1碼，但華爾街重量級策略師示警，真正值得關注的不是降息，而是Fed可能啟動新一輪擴表行動，宣布自明年1月起執行每月購債450億美元的計畫。

過去曾任紐約聯邦準備銀行專家、現任美銀利率策略主管卡巴納（Mark Cabana）表示，Fed主席鮑爾可能在11日會後宣布每月購買450億美元美國國庫券的計畫，以填補金融體系的流動性缺口，避免回購市場利率再次暴衝。

卡巴納指出，金融市場至今已完全反映降息預期，但投資人卻「大幅低估」聯準會在資產負債表政策上的動作。他認為，隨銀行體系準備金降到「不再充裕」的水位，聯準會必須重啟購債，以避免回購市場利率持續上行。

卡巴納預估，每月450億美元的購債規模包含至少200億美元用於對沖Fed負債自然成長，另有250億美元用於回補先前縮表（QT）過度造成的準備金流失。他認為這項計畫至少會維持六個月，並將以美國國庫券為主，由紐約聯邦準備銀行公布操作細節。

瑞銀（UBS）交易部門也提出類似預測，認為Fed最快在明年初按月購買約400億美元短期國債，以穩定短期利率市場。兩家機構的看法皆指向同一現象，那就是自2022年資產負債表達到近9兆美元高峰後，聯準會縮表至今已減少約2.4兆美元，如今雖然聯準會已停止縮表，但市場流動性仍持續緊繃。

卡巴納指出，作為金融系統短期資金核心的SOFR（擔保隔夜融資利率）及TGCR（三方一般抵押利率）指標利率，近月頻繁突破聯準會政策區間上限，顯示銀行準備金水位正從「充裕」跌落至「充足」，並可能逼近「稀少」領域。由於回購市場對貨幣政策傳導至關重要，Fed不可能容忍此現象長期存在。

近期多位官員的發言也暗示行動迫在眉睫。紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）表示：「我們預期很快就會進入充足準備金區間。」達拉斯聯邦準備銀行總裁羅根（Lorie Logan）也表示：「不久後Fed勢必得恢復資產負債表成長。」卡巴納認為羅根所指的「不久後」極可能暗示12月決策會議。（相關新聞見A2）

title: 12月決策會議，該關心的不是降息! Fed將啟動新一輪擴表


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12月6日於台灣科技大學舉行中華民國光電學會Women in Optics「富足人生的領導力」主題論壇，邀請到保勝光學的方幼玲董事長與凱基證券的林瓊英副總帶來精采分享。活動主要是由中研院應科中心、台灣女科技人學會與美國光學學會贊助。

保勝光學方幼玲董事長。圖／主辦單位提供在首場演講中，保勝光學的方幼玲董事長娓娓道來他的職業旅程。她從早年以保險員身份起步，最終跨足光學領域並創立自己的企業集團，並不吝惜分享她人生經驗總結的致勝方程式(意志乘上行動除上限制)。方董也分享了她進軍大陸市場、運用精密光學鏡片技術打開市場的過程，同時也談到了她以父之名創辦了「方興中馬匹輔學健康社福基金會」，主要是透過馬術治療幫助身障兒童，展現了她對社會的回饋與關懷。

凱基證券林瓊英副總。圖／主辦單位提供隨後第二場演講由凱基證券的林瓊英副總主講，林副總聚焦於高頻量化交易這一專業主題。林副總將高頻量化交易特色與光子相類比，將艱澀的金融知識深入淺出地介紹給光電科技相關師生們與同仁們。副總並細緻地解釋了高頻交易的原理和策略，特別強調了台灣許多光電技術與產品在其中的應用如何提升交易的速度和穩定性。他還解釋了高頻交易為何需要接近交易所執行，並列舉了多個黑天鵝事件下高頻量化交易的實際案例，讓聽眾不僅能理解金融市場中高頻量化交易的機制，也能看到光電技術與金融領域的結合有多麼緊密。

總體而言，這兩場演講，讓參加者了解光學經營管理所需要的領導力外，也了解股市高頻量化交易的機制原理。活動提供光電領域的女科技人跨領域的知識交流，也展現了光電技術在不同產業中的廣泛應用。整個活動不僅加深了與會者對科技與金融的認知，也讓人看到了科技與社會責任結合的美好典範。

countries: 中華民國 台灣 美國

title: 中華民國光電學會Women in Optics「富足人生的領導力」論壇迴響熱烈


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金控2025年11月自結獲利金控11月獲利出爐，目前五家公布，合計11月獲利140.18億元，前11月1,661.68億元，較去年前11月的1,576.6億元，年增5.4％。其中，中信金11月單月獲利70.08億元，前11月獲利突破700億元，達743.52億元，續創歷年同期新高，暫封金控獲利王。

除了中信金領先外，元大金、兆豐金前11月獲利目前都超越300億元，分別為333.38億元、319.91億元。前11月的獲利年增率來看，以華南金的15.21％領先、其次為中信金的8.82％、國票金2.88％，元大金、兆豐金則是呈現年減。

中信金前11月稅後純益743.52億元，每股稅後純益（EPS）為3.76元。中信金表示，子公司中國信託銀行11月份存放款業務維持穩健，財富管理銷售動能佳，單月稅後純益52.51億元。今年以來由於放款部位擴大、淨利差持續拉升，且財富管理業務動能強健，淨利息及手續費收入均有雙位數成長，累計前11月稅後純益520.44億元，年增15％，再創歷史新高紀錄。

子公司台灣人壽11月份掌握市場行情，認列私募股權基金處分利益，單月稅後獲利15.28億元。前11月稅後純益211.86億元，保險新契約保費較去年同期成長44％。

元大金前11月稅後純益333.38億元，創下歷年同期次高水準，年減2.14％，每股稅後純益（EPS）達2.5元。此外，元大金旗下銀行、投信、期貨前11月獲利均創同期新高。

元大金指出，旗下主力獲利引擎元大證券11月稅後純益為29.08億元，年增13.5％，前11月稅後純益達216.7億元，年增10.3％。元大銀行11月稅後純益為7.33億元，前11月稅後純益達102.17億元，創下歷年同期新高，年增幅達8.4％。

元大期貨11月稅後純益1.85億元、前11月稅後純益24.85億元，同創史上新高。元大人壽11月單月虧損3.78億元，累計前11月虧8.26億元。至於元大投信單月獲利持穩為3.43億元，前11月達37.93億元，一樣是新高水準。

兆豐金11月自結稅後純益16.31億元，前11月稅後純益319.91億元，每股稅後純益（EPS）2.16元。

國票金前11月稅後純益20.71億元，每股稅後盈餘（EPS）0.57元。國票金表示，債券業務獲利較去年同期成長，子公司國際票券1至11月獲利較去年同期成長12.81％。

title: 哪家金控最會賺？中信金前11月獲利衝上743億、華南金成長最猛！5家金控最新營收一表看


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很多人只把芝麻油當調味料，但其實它的健康力道超乎想像！一項最近在BMC Nutrition 發表的新研究針對60位脂肪肝（MASLD）女性的臨床隨機試驗，把她們分成兩組：每天各吃30公克芝麻油或葵花油，並搭配低卡飲食，持續12週。兩組人都瘦了，但在血糖控制上，芝麻油組表現遠遠超過葵花油組。

4、胰島β細胞功能（HOMA-β）：芝麻油組提升15.6，葵花油組僅提升3.2

芝麻油不只是「減重時的佐料」，它能更有效降低血糖、改善胰島素效率，還能增強胰島 β 細胞功能，對延緩甚至預防糖尿病都有潛力。

為什麼芝麻油能降血糖？芝麻油透過三大途徑幫助血糖控制：

1、代謝途徑：其中的單元不飽和脂肪酸（MUFA）能保護胰島β細胞、改善胰島素敏感度，並調節脂質代謝基因，減少胰島素阻抗。

2、荷爾蒙途徑：MUFA 可刺激 GLP-1（升糖素樣肽-1） 分泌，促進胰島素釋放並增強β細胞功能。

3、抗氧化途徑：芝麻素、維生素 E 等抗氧化物能清除自由基，保護β細胞並促進葡萄糖攝取與胰島素分泌。雖然橄欖油、芥花油、亞麻籽油等也有益處，但多項研究指出芝麻油在血糖控制上特別突出。但注意的是，在這個研究中是求參加者把油「冷用」，不拿去煎炸，而是：

• 淋在沙拉上

• 拌在飯或麵裡

• 加在煮好的菜餚上

這樣能避免高溫破壞芝麻油裡的芝麻素、維生素E等營養，健康效果加倍！

對於有脂肪肝的人來說，胃腸肝膽科醫師錢政弘強調，適量攝取芝麻或芝麻油是有益的。芝麻富含維生素E，有助於改善肝臟發炎、減少肝細胞受損；同時還含有多種木酚素，例如芝麻素、芝麻林和芝麻酚，不僅能抗氧化，還能幫助穩定血糖！

文／吳珮均

延伸閱讀：

• 煮菜愛用「這1種油」恐讓肺癌風險飆升！醫揭6大肺部警訊 咳兩聲就要注意

• 橄欖油「這樣用」反傷腸道！90%的人都錯了 醫提醒：只有2吃法對腸道有益

journalist: 外部作者

title: 不是橄欖油！研究證實「這1種油」更能控血糖 醫提醒：千萬別再煮到冒煙


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人類壽命延長，已不只是醫療進步的象徵，更讓未來人類的財務結構面臨的重大挑戰！不少準退休族都為勞退一次領還是月領傷神，但理財專家說，退休金怎麼領不是最大問題，最可怕的是退休金都躺在現金然而慢慢變薄。

富達國際最新「長壽革命：迎接新現實」研究指出，全球50歲以上民眾若以「百歲人生」估算，有高達8成的退休儲蓄恐不足以支應至少十年生活開銷。亞太地區雖具備較佳的儲蓄習慣，但研究同時揭示另一風險是現金比重過高、投資行為不足，將成為長壽時代最易被忽視的財務缺口。

調查顯示，亞太地區50歲以上受訪者有多達76％仍偏好持有現金，反映保守理財思維依舊普遍。然而在低利率與通膨並存的環境下，現金資產難以對抗生活成本的長期上升。富達國際提醒，若未能有效配置投資，長壽族群恐出現「活得比錢久」的風險。

理財專家認為，壽命延長代表財務計畫也必須同步延長。資產若長期集中於現金，不但難以維持購買力，也可能壓縮退休後的生活品質。投資並非追求高風險，而是長期財務抗通膨的重要策略。唯有及早規劃、分散資產、善用複利，才能讓退休金更具韌性，真正「活得比你久」。

在這樣的思維下，許多人最關心的問題是勞工退休金到底該一次領，還是選擇年金化？理財專家強調，原則其實很簡單，若具備基本投資能力、能接受溫和波動，且退休後仍有其他穩定收入（如勞保年金），通常一次領出的整體財務效益較佳。相反地，若極度保守、不願承擔市場漲跌，或擔心一筆領出後容易不自覺花掉，那麼選擇月領年金較符合需求，也能維持領得到底的長期安心感。

更重要的是，許多人未察覺勞退新制年金採「平均餘命攤提」方式，其內含報酬率（IRR）多落在1.2％至1.7％之間，屬於低風險但同時也低報酬的制度。年金化後本金不再累積、沒有複利效果，領完即止。因而若個人具備基礎理財能力及自律能力，一次領出退休金，要找到能超越IRR的投資標的並不難。

富達國際提醒，未來25年內全球將有超過367萬人活過百歲，代表退休年期可能長達30～40年。若仍以傳統退休年齡與儲蓄模型規劃，恐難以應付未來的醫療、生活與長期照護支出。應以「長壽財務思維」為核心，重新檢視個人與企業的退休制度，讓財務規畫真正與長壽風險相匹配。

title: 勞退月領？一次領？理財專家教戰


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台新新光金控合併後，第一家完成整併的子公司落地，台新投信在24日召開合併後首次董事會，而新任董事長人選也相當吸睛，推選由金控財務長賴昭吟出任董事長。賴昭吟在金融圈已深耕逾30年、以穩健與精準著稱的財務大將，正式走上台新投信的第一線，為集團資產管理版圖揭開新頁。

合併完成後的台新投信，以存續公司身分攜手原新光投信，資產規模一舉來到新台幣5,300億元，排名躍升至全台第九大投信。不只象徵規模擴張，更是台新新光金整併工程中，投信打頭陣。更具戰略意義的是，新團隊已喊出下一步目標：挑戰兆元AUM（資產管理規模）投信。

兆元大關是投信產業競爭的標準門檻，而對賴昭吟也向市場喊話，「我對成為兆元投信有信心。」在談到接下來的藍圖時，賴昭吟強調，合併後台新投信將著重四大方向，一是整合雙方產品、投研與通路資源，新光投信在ETF與量化投資上具備經驗，而台新投信擅長主題型、海外市場、收益型產品，整合後能讓產品線更完整。

二是持續延攬優秀人才，市場競爭加劇下，投信產業早已進入「人才主導」的新階段，完整的研究團隊與多市場能力，是搶下AUM的最關鍵環節。三是順應市場潮流，設計多元性產品，從被動式、主動式到永續ESG，再到AI量化策略，產業趨勢演進極快，賴昭吟認為：「設計產品必須回到需求本質，市場變化快，投信就要更靈活。

四是積極發展全權委託業務，隨著高資產族群成長與退休金議題升溫，全權委託在台灣愈來愈重要，她認為投信若能提前布局，將是突破規模的重要動能。此外，她特別提到，台新金控集團資源將持續挹注，包括通路、平台與跨事業合作，都將成為台新投信下一階段的重要支撐。

賴昭吟在台新服務已經近30年，個性認真負責、能力絕佳，多年來，更獲得台新新光金控董事長吳東亮的高度倚重；尤其，她擔任財務長的時間多達16年，是國內金控最資深的財務長。深度參與金控資本、績效、投資與風控等核心業務，長年在金融圈累積的聲望，也讓她有「穩健派代表」的評價。

過去她擔任台新金控財務長期間，處理大型專案、跨公司協調與資本調度早已是家常便飯；而在更早前的彰銀時代，她也曾擔任彰銀副總，長期在大型金融機構歷練，使她擁有完整的財務視角與並購整合能力。

外界也常提到她的家庭背景，丈夫為前兆豐金控董事長徐光曦，姐夫則是前央行總裁彭淮南。在金融圈的口碑中，賴昭吟以分析事情精準、講話清楚、做事穩為人所知，也是金融業對她的一致評語。

面對兆元目標，賴昭吟也把視野放得更長：響應政府推動亞洲資產管理中心，擴大台灣資產管理規模。她表示，資產管理業的競爭不只是公司與公司之間，而是台灣如何在國際市場上提升能見度、吸引外資與資金流入。

在她敘述裡，這不僅是業務擴張，而是產業提升的一環。「與同業、同仁一起壯大台灣資產管理業，是下階段更重要任務。」

在金融圈多年形象，賴昭吟向來是幕後穩健的財務長，擅長處理複雜與敏感的財務議題，如今站到台新投信董事長的位置，象徵她從集團的財務核心角色，正式走向帶領事業體規模成長的前線。

台新新光金控合併工程才剛開始，而賴昭吟將用30年金融專業，帶領台新投信進入兆元俱樂部，也將是外界接下來最關注的焦點。

title: Change ＆ Challenge》台新投信董事長賴昭吟 資產管理拚上兆


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（中央社宏都拉斯聖安東尼奧德弗洛雷斯7日綜合外電報導）宏都拉斯一個鄉村小鎮居民今天參加延後舉行的投票，可能成為該國史上最激烈總統選戰由誰出線的關鍵，並決定美國總統川普支持人選能否保住些微領先。

路透社報導，地方官員於11月30日在出現破壞和舞弊指控的情況之下關閉投票所，導致延後投票。沒想到這項決定竟使得聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮（San Antonio de Flores）及其4996名登記選民意外成為宏都拉斯政壇焦點，因為全國開票結果顯示，兩位領先候選人正以極小的差距拉鋸之中。

聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮位在與尼加拉瓜接壤的東南部巴瑞索省（El Paraiso）。

中間偏右自由黨（Liberal Party）候選人納斯拉亞（Salvador Nasralla）昨天搭乘直升機抵達聖安東尼奧德弗洛雷斯鎮進行最後衝刺拜票時表示：「每一張選票都很重要，不論看起來多麼微不足道。」

在已經完成計票的約88%選票中，納斯拉亞目前落後保守派國家黨（National Party）候選人阿斯夫拉（Nasry Asfura）不到2萬票。計票作業已進入第2週。

川普尋求在拉丁美洲鞏固保守聯盟勢力之際，這座小鎮也可能成為檢驗他的影響力的關鍵試金石。即使當時開票尚未結束，公開力挺阿斯夫拉的川普本週稍早警告，若宏都拉斯更動顯示阿斯夫拉些微領先的初步結果，將會「付出慘重代價」。

目前人在宏都拉斯觀察選舉的政治分析家卡爾森（Laura Carlsen）說：「現正有股齊一的力量試圖讓拉丁美洲各國轉向極右翼，無條件地效忠美國政府。宏都拉斯正是試驗場。」（編譯：何宏儒）1141208

countries: 宏都拉斯 尼加拉瓜 美國

title: 宏都拉斯總統選情仍膠著 小鎮延後投票成舉國焦點 | 國際


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（中央社貝南科托奴／奈及利亞阿布加7日綜合外電報導）非洲西部國家貝南總統塔隆於今天稍早的未遂軍事政變後透過國營電視台向民眾保證情勢穩定。西非經濟共同體則表示，西非部隊正在對貝南進行部署。

法新社報導，塔隆（Patrice Talon）在貝南國營電視台指出：「我要向大家保證，目前情勢已經完全獲得控制，因此請大家從今晚開始可以安心照常進行各項活動。」

他強調：「全國範圍內的治安和公共秩序都將獲得維護。」

西非經濟共同體（ECOWAS）今天則表示，為協助貝南當局掌控局勢，西非部隊正在對貝南進行部署。

西非經濟共同體在聲明中指出，將派遣奈及利亞、獅子山、象牙海岸和迦納的部隊「支援貝南政府和共和軍，維護貝南共和國的憲政秩序和領土完整」。

與此同時，奈及利亞總統府一名消息人士告訴法新社，奈及利亞空軍已經對鄰國貝南的多處目標發動空襲，顯示與貝南當局協調行動，協助平息政變。

countries: 貝南 象牙海岸 獅子山 奈及利亞

title: 貝南爆未遂政變 總統宣示穩定西非部隊展開部署 | 國際


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新北市板橋區府中商圈8日凌晨近1時發生公安事故，位在重慶路12巷的2樓餐廳疑似氣爆，造成多名路人遭波及受傷送醫，事故原因待查。（翻攝照片）中央社記者王鴻國傳真 114年12月8日（中央社記者王鴻國新北8日電）新北市板橋區府中商圈今天凌晨近1時發生公安事故，重慶路12巷的2樓餐廳疑似氣爆，造成多名路人遭噴飛掉落的碎片砸傷，警消獲報派員搶救，共5人送醫。事故原因待查。

警消今天凌晨零時57分獲報，位在板橋區重慶路12巷巷口的2樓餐廳疑似發生氣爆，造成多名路人受傷，轄區後埔、板橋派出所線上警力迅速到場管制。

消防局也調派29車88人到場搶救，現場共有定食8及爭鮮等兩家餐廳受損。由於氣爆威力強大，附近有許多飛散掉落的碎片，一時之間滿目瘡痍，也造成多名路人閃避不及遭碎片砸傷。

警消表示，經搶救及疏散，現場共有6人受傷或身體不適，分別是5名路人（4女1男）及1名附近女性住戶，其中1女輕傷拒絕就醫，其餘輕傷或預防性送醫，分別送往雙和醫院及亞東醫院治療。至於事故原因仍待調查釐清。（編輯：何宏儒）1141208

journalist: 中央社記者王鴻國新北8日電

taiwan-subdivisions: 新北 板橋 新北市 板橋區

title: 新北板橋府中商圈餐廳凌晨疑氣爆 5人送醫 | 社會


title: KMT chair to meet with Xi, but at a price: source

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CROSS-STRAIT COLLABORATION:  The new KMT chairwoman expressed interest in meeting the Chinese president from the start, but she’ll have to pay to get in

Beijing allegedly agreed to let Chinese Nationalist Party (KMT) Chairwoman Cheng Li-wun (鄭麗文) meet with Chinese President Xi Jinping (習近平) around the Lunar New Year holiday next year on three conditions, including that the KMT block Taiwan’s arms purchases, a source said yesterday.

Cheng has expressed interest in meeting Xi since she won the KMT’s chairmanship election in October.

A source, speaking on condition of anonymity, said a consensus on a meeting was allegedly reached after two KMT vice chairmen visited China’s Taiwan Affairs Office Director Song Tao (宋濤) in China last month.

Chinese Nationalist Party (KMT) Vice Chairman Chang Jung-kung, left, and China’s Taiwan Affairs Office Director Song Tao are pictured during a meeting in Shanghai, China, on Nov., 14. Photo courtesy of the KMT

Beijing allegedly gave the KMT three conditions it had to meet to show that the party is “steadily moving on the right track of history,” given that Cheng is a former Democratic Progressive Party (DPP) member.

Cheng entered politics as a member of the DPP, but left in 2002 and joined the KMT in 2005.

Beijing said it made the proposal to prevent the KMT from “going off track” during campaigns for next year’s nine-in-one elections, the source said.

One of the conditions is to block the defense budget for arms purchases proposed by the DPP administration, to “eradicate” President William Lai’s (賴清德) “provocative attempts to achieve Taiwanese independence by force or with US support,” the source said.

The KMT must also boycott legislation aimed at “discriminating against Chinese spouses in Taiwan or limiting their freedoms,” as well as those that hinder Chinese commercial activities or investments in Taiwan, they said.

The last condition requires the KMT to initiate reforms or take action to remove institutional obstacles to “Chinese unification,” the source said.

After discussing China’s proposal, the party sent KMT Vice Chairman Chang Jung-kung (張榮恭) to Beijing on Nov. 13 to report their decision in person to high-ranking Chinese officials, including Song, the source said, adding that Chang allegedly immediately received approval for a Cheng-Xi meeting around the Lunar New Year holiday.

The source cited Song as saying that Beijing would shape the Cross-Strait Economic, Trade and Culture Forum as the most important and representative cross-strait exchange platform, based on the so-called “1992 consensus” and the concept of “each side interpreting the ‘one China’ separately.”

The KMT “must take further actions” to promote Cheng’s idea of “making all Taiwanese say ‘I’m a Chinese,’” the source quoted Song as saying.

The “1992 consensus,” a term former Mainland Affairs Council chairman Su Chi (蘇起) in 2006 admitted making up in 2000, refers to a tacit understanding between the KMT and the Chinese government that both sides of the Strait acknowledge there is “one China,” with each side having its own interpretation of what “China” means.

It is reported a discourse group led by Chang not only plans to shift party stance from "one China with respective interpretations (一中各表)" to "each side interpreting the ‘one China’ separately (各表一中)," which is acceptable to Beijing, but also to remove the phrase "opposing communism" from the party charter's Article 2.

This is seen as paving the way for future discourse on China's unification, the source said, adding that party members who are considering running in next year's local elections are highly concerned about being labeled as "red unificationists."

The KMT yesterday denied the news report, saying it was completely fabricated and aimed to manipulate politics.

The party’s vice chairmen traveled to China much earlier than Lai’s article on the Washington Post announcing Taiwan’s planned US$40 billion special defense budget, it said, adding that it was ridiculous to associate the visits with the defense budget.

The KMT’s pursuit of cross-strait peace without undermining national dignity would not change, the party said.

The party is willing to take responsibility for facilitating cross-strait peace and improving people’s livelihoods, it said, adding that it despised the fabricated story of the “three conditions.”

people: 鄭麗文 賴清德 習近平


title: Group highlights Taiwan’s geothermal energy potential

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Taiwan should increase its geothermal development investment, as its stable output could complement the nation’s fast-growing solar and wind power capacity, an international consultant said last week.

COWI A/S Asia-Pacific business development director Vun Pui-lee (溫沛理) at an event hosted by the Trade Council of Denmark, Taipei said that geothermal systems offer consistent heat flow and round-the-clock generation.

“The output of geothermal power is like natural gas; the volume of hot water you have and its temperature are both stable and constant,” he said.

Workers and electricity generation equipment are pictured at the Renze Geothermal Power Plant in Yilan County on Oct. 17. Photo: CNA

Such steadiness could enhance Taiwan’s energy resilience during geopolitical uncertainty, he added.

“A liquefied natural gas terminal might not be able to operate in the event of a blockade,” but geothermal energy does not require imports and is unaffected by weather, Vun said.

Taiwan Power Co (Taipower, 台電) vice president Wu Chin-chung (吳進忠), who also spoke at the event, reiterated that offshore wind and solar remain the pillars of Taiwan’s renewable transition due to land limitations.

Grid-connected renewable capacity rose from 1.92 gigawatts (GW) in 2016 to 19.31GW last year — an increase of more than 1,000 percent, he said, citing Energy Administration data.

However, solar output drops sharply between 4pm and 5pm, even as electricity demand remains high, Wu said.

The daily imbalance led Taipower to adjust its time-of-use pricing in 2023 to encourage more daytime consumption.

Geothermal energy avoids such intermittency issues and could serve as a stable, supplementary renewable source to help smooth fluctuations in the grid, Vun said.

Former minister of economic affairs J.W. Kuo (郭智輝) previously cited a government study estimating Taiwan’s shallow geothermal potential at about 1GW and its deep geothermal resources at up to 40GW, with a feasible development target of about 10GW.

Reaching even 1GW would be a major milestone, Vun said, pointing to Taipei’s Datun Mountain (大屯山) area as particularly promising.

Datun contains Taiwan’s only measured geothermal well exceeding 180°C, reaching 245°C, the Geothermal Exploration System said.

Geothermal plants generally have a smaller environmental footprint than large solar farms or offshore wind installations, Vun said.

Taiwan’s biggest obstacle is not technical capability, but regulatory restrictions, he said.

Regulations require that geothermal wells be drilled vertically, unlike international practice that allows directional drilling beyond a landowner’s subsurface boundary, he added.

“Taiwan’s rigid law forces developers such as CPC Corp, Taiwan (台灣中油) to miss the optimal path,” Vun said.

Research suggested geothermal energy is not scalable nationwide.

A study published last year in the journal Mathematics evaluating Taiwan’s geothermal sites found that complex geology and difficult site-selection conditions remain “the critical challenge” for its efficient development.

Similarly, a geothermal feasibility analysis conducted last year inside Yangmingshan National Park by National Central University researchers concluded that only a few specific subzones show conditions suitable for development.

An energies contingent-valuation study this year estimated that even under optimistic public-acceptance and pricing assumptions, economically viable geothermal capacity would amount to only about 100 megawatts (MW) to 300MW.


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GUARDIOLA CATCHING UP: Manchester City took full advantage of Arsenal’s defeat to close the gap at the top of the Premier League with a decisive 3-0 win over Sunderland

Aston Villa on Saturday ended Arsenal’s 18-match unbeaten run to blow the English Premier League title race wide open with a 2-1 victory as Manchester City beat Sunderland 3-0 to close within two points of the leaders.

While Arsenal and City joust for the title, troubled champions Liverpool sustained another blow as lowly Leeds United snatched a last-gasp 3-3 draw in one of the most dramatic games of the season.

Emiliano Buendia’s stoppage-time strike at Villa Park in Birmingham stunned Arsenal and gave Unai Emery’s third-placed side their ninth win in 10 league games.

Aston Villa’s Matty Cash scores his side’s opening goal during their English Premier League match against Arsenal in Birmingham, England, on Saturday. Photo:AP

“We were pushing, and we were really, really believing in our victory,” Emery said. “We pushed until the last minute, and we got it.”

Arsenal were without the injured Gabriel Magalhaes, William Saliba and Cristhian Mosquera in defense, and the normally rock-solid visitors struggled to cope with Villa’s variety of attacking weapons.

Eberechi Eze was caught on his heels as Matty Cash blasted Emery’s men into a half-time lead.

Gunners boss Mikel Arteta responded by introducing Viktor Gyokeres and Leandro Trossard at the break, and got the impact he demanded.

Trossard equalized with his 50th Premier League goal, from Bukayo Saka’s deflected cross.

However, Arsenal’s quest to end a 22-year wait to win the title hit a rare bump on the road this season, when Buendia fired into the top corner with virtually the last kick of the game after a goalmouth scramble.

“Losing it in the manner that we did in the last kick of the game was very painful and disappointing,” Arteta said.

“It is a good test as well for us. We’ve been 18 games unbeaten, performing and winning almost every game, and now we have to hit that one. Now, we have to go again and every three days we have a game, so I’m sure we’ll be ready,” he added.

City took full advantage of Arsenal’s defeat to close the gap at the top with a routine 3-0 win over Sunderland.

On a rare shot-shy day for Erling Haaland, City’s centerbacks lead the way as Ruben Dias blasted into the top corner from distance before Josko Gvardiol headed in a second before half-time.

Phil Foden scored for the fifth time in three games to round off the scoring in the second half.

At Elland Road in Leeds, Liverpool suffered another embarrassing capitulation to ramp up the pressure on manager Arne Slot.

The Reds led 2-0 and 3-2 thanks to Hugo Ekitike’s quickfire double and Dominik Szoboszlai’s strike, but still failed to see the game out as they failed to win for the eighth time in their last 10 league games.

Slot’s faith in Ibrahima Konate would again be questioned after the French centreback conceded a penalty that Dominic Calvert-Lewin converted to spark the fightback. Anton Stach leveled before Szoboszlai quickly restored Liverpool’s lead.

However, deep into stoppage-time, Liverpool failed to deal with a corner and Ao Tanaka was unmarked to blast home.

Liverpool are languishing in eighth place, showing no signs of arresting an alarming slide since they clinched a record-equaling 20th title last season.

Chelsea’s title challenge is fading fast after three games without a win.

Cole Palmer’s return to the starting lineup for the first time since September could not inspire the Blues as they were held 0-0 at Bournemouth to sit eight points off the lead in fourth.

Tottenham Hotspur eased the pressure on manager Thomas Frank with their first home league win since the opening day of the season, against his former club Brentford.

Spurs were winless in five games in all competitions, but moved back into the top half with a 2-0 win courtesy of first-half goals from Richarlison and Xavi Simons.

Newcastle United continued their upward trajectory with a 2-1 win over 10-man Burnley at St James’ Park.

Sean Dyche’s return to Everton as Nottingham Forest boss ended in a 3-0 defeat.

title: Arsenal rocked by Aston Villa


title: At least 25 killed in nightclub fire in India’s Goa

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CORRUPTION? The nightclub had earlier been issued a demolition notice, as it had no construction permit, but higher officials rolled back the order, a local official said

At least 25 people, including tourists, were killed in a fire at a popular nightclub in India’s Goa state, the state’s chief minister said yesterday.

The blaze occurred just past midnight in Arpora village in North Goa, a party hub, about 25km from the state capital, Panaji.

Goa Chief Minister Pramod Sawant said most of the dead were the club’s kitchen workers, as well as three to four tourists.

The burnt interior of the Birch nightclub in Goa, India, is pictured following a fire that broke out yesterday. Photo: AFP

Six people were injured and are in a stable condition, he said.

All the bodies have been recovered, he added.

The fire was caused by a gas cylinder blast and has been extinguished, the Press Trust of India news agency reported, quoting local police.

However, eyewitnesses told the agency that the fire began on the club’s first floor, where tourists were dancing.

At least 100 people were on the dance floor when the fire broke out and several rushed to the kitchen below in the chaos and got trapped along with staff, the agency said.

Fatima Shaikh, an eyewitness, said the commotion began as flames erupted, according to the news agency.

“We rushed out of the club only to see that the entire structure was up in flames,” she said.

The nightclub, located along the Arpora river, had a narrow entry and exit that forced the fire brigades to park their tankers about 400m away, the news agency said.

The restricted access delayed firefighting efforts, it reported, citing local officials.

Sawant, the state’s top elected official who called it an “unfortunate incident during peak tourist season,” said the club had violated fire safety norms.

The state government has ordered an inquiry into the incident to determine the exact cause of the fire and determine responsibility, he said, adding that the government would act against the club management and officials who allowed it to operate despite these violations.

Local village council official Roshan Redkar told the news agency that authorities had earlier issued a demolition notice for the club, as it had no construction permit from the government.

However, higher officials rolled back the order, he said.

Regulations are poorly enforced in India, where some public sector officials and builders cut corners, leading to safety hazards.

Indian Prime Minister Narendra Modi wrote on social media that the incident was deeply saddening and said he spoke with Sawant about the situation.

The state government “is providing all possible assistance to those affected” while offering condolences to the victims’ families, he said.

Accidents, particularly involving gas cylinders and electric short circuits, are not uncommon in India and often result in casualties, underlining the need for authorities to implement stringent safety protocols.

The western coastal state of Goa is one of India’s most popular tourist destinations, known for its sandy beaches.


title: 入冬最強冷空氣要來了　挑戰跌破10℃

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▲今日迎風面地區水氣增多。（圖／資料照）

記者陳俊宏／台北報導

今年入冬最強冷空氣要來了！氣象專家吳德榮提醒，周日、下周一乾冷空氣南下，最新模擬冷空氣強度將觸及大陸冷氣團標準，本島平地最低氣溫亦將挑戰10度以下。

吳德榮在「氣象應用推廣基金會」專欄提到，最新歐洲模式（ECMWF）模擬顯示，今日上午起東北季風逐漸增強，迎風面水氣漸增，北部、東半部轉有局部短暫降雨的機率，北海岸、北部山區及東北部應防較大雨勢；氣溫漸降，北台轉涼、中南部白天舒適早晚涼。

吳德榮說，最新模式模擬顯示，周二上半天北部、東半部仍有明顯降雨，下半天季風漸減弱，降雨逐漸減緩，北台偏涼、中南部白天舒適早晚涼；周三、周四天氣好轉，各地晴時多雲，東半部偶有局部短暫降雨的機率，氣溫回升，白天舒適微熱、早晚涼。

吳德榮表示，周四晚至周五迎風面水氣略增，北海岸、大台北東側及東半部有局部短暫降雨的機率，其他各地晴時多雲；最新歐洲模式模擬調整為，周六下午冷空氣前緣抵達，北台灣、東半部雲量漸增，轉有局部短暫雨的機率，氣溫逐漸下降。

吳德榮指出，周日、下周一乾冷空氣南下，各地轉晴朗，白天偏涼、早晚很冷；最新模擬冷空氣的強度將觸及大陸冷氣團標準（台北觀測站≦14度），本島平地的最低氣溫亦將挑戰10度以下；但由於科學的極限，模式會繼續調整，需持續觀察。


title: 2025毛毛鞋推薦！最保暖又實穿8款必收清單　UGG、Crocs根本細腿神鞋

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文／美人圈

2025年冬天流行什麼？韓妞們人腳一雙的「毛毛鞋」今年依舊是大勢，一雙兼顧「保暖」與「時髦」柔軟內裏不僅超保暖，還能在穿搭中增添慵懶與可愛感，無論是外出約會、還是懶洋洋週末不想思考搭配都超實穿。本篇就幫你整理 2025必收的毛毛鞋推薦清單，一次找到屬於你的冬日時尚暖鞋！

▲2025必收的毛毛鞋推薦清單。（圖／Crocs、IG@ugg_korea）

2025毛毛鞋推薦：Crocs 雪絨洞洞鞋

保暖界的顏值代表Crocs雪絨洞洞鞋回歸啦！整體延續Crocs經典圓潤鞋型，搭配細膩毛絨包覆，展現柔和輕盈的冬日質感。鞋內為柔軟暖棉內襯，舒適又透氣；可調式Jibbitz鞋飾與絨毛後跟帶設計增添個性與溫暖。棕櫚葉狀鞋底提供良好支撐與穩定性，共有黑色、香草色與石英粉三種配色，兼具時髦與實穿。

▲Crocs 雪絨洞洞鞋 Unfurgettable，NT$1,980。（圖／Crocs）

2025毛毛鞋推薦：New Balance 毛絨穆勒鞋

這雙New Balance毛絨穆勒鞋一推出就被韓妞們瘋搶！以品牌經典的休閒鞋基底融入毛絨內裡，穿起來超柔軟保暖。外層採用防潑水尼龍材質，就算冬天外出也不怕濕氣滲入；腳背魔鬼氈設計讓穿脫更方便。厚實中底提供良好支撐與緩震效果，長時間走路也舒適。推出米杏、炭黑兩色，無論搭毛呢外套或羽絨外套都能完美融入冬季穿搭。

▲New Balance 毛絨穆勒鞋，約NT$2,383。（圖／New Balance）

2025毛毛鞋推薦：adidas Originals CAMPUS 00S 穆勒鞋

韓國adidas Originals這雙CAMPUS 00S毛絨穆勒鞋真的超可愛！把經典Campus造型換上柔柔的毛絨材質，一秒變身冬季限定版。鞋面蓬鬆又有存在感，搭配標誌性三條紋，保有街頭感又多了份暖萌氣息。內裡同樣鋪滿軟毛，踩起來超舒服、保暖度也很夠。穆勒設計讓穿脫更方便，加上厚底修飾比例，完全是冬天外出、買咖啡或上班通勤的懶人神鞋。

▲adidas Originals CAMPUS 00S 穆勒鞋，約NT$3,384。（圖／adidas Originals）

2025毛毛鞋推薦：PUMA Tuff Terra SD

韓國今年冬天真的推出很多可愛毛毛鞋，像這雙PUMA Tuff Terra SD就是冬天懶人必備！整雙採用麂皮材質打造，鞋面做出蓬鬆輕羽絨感，看起來超暖又很有度假氛圍。鞋內鋪滿厚實毛絨內裏，一踩進去就是被蓬鬆包住的感覺，完全是冬天拒絕冰腳的救星。後跟微開口設計，當拖鞋穿超方便，加上厚底支撐度很夠，走久也不會累，是那種從家裡一路穿到街上都超合理的暖感穆勒鞋。

▲PUMA Tuff Terra SD，約NT$1,468。（圖／PUMA）

2025毛毛鞋推薦：Birkenstock Boston

Birkenstock Boston每年冬天都穩居「最想入手的毛毛鞋」榜單，今年依舊火到不行！經典的Boston便鞋版型，加上整圈滿滿的羊毛內裡，腳一伸進去就像被暖被子包住一樣，超治癒。外層是霧面麂皮，質感溫柔又有冬季氛圍，搭配可調節扣帶更能貼合腳型。最加分的是招牌軟木鞋床，支撐度和舒適度完全不用擔心，穿一整天也很可以。從居家日常到城市穿搭都能勝任，是那種「買了不會後悔」的萬年熱賣毛毛穆勒鞋！

▲Birkenstock Boston。（圖／Birkenstock）

2025毛毛鞋推薦：KEEN HOWSER III SLIDE

KEEN HOWSER III SLIDE外型是軟萌的毛毛材質，前端還做了KEEN家經典的防護鞋頭，走路不怕踢到，日常外出也很實用。鞋面附有彈性調節繩，可以微調鬆緊，走起來更貼腳不會掉。鞋底則是抓地力很不錯的橡膠大底，即使下雨地面微濕也不容易滑。整雙就是「懶人穿脫＋保暖包腳＋戶外機能」一次滿足，居家穿、外出買咖啡、散步都超適合！

▲KEEN HOWSER III SLIDE，NT$2,950。（圖／KEEN）

2025毛毛鞋推薦：CHARLES & KEITH 毛毛厚底懶人鞋

CHARLES & KEITH毛毛厚底懶人鞋小隻女一定要收！整雙以麂皮質感包覆，邊緣再加上超療癒的蓬鬆毛毛，療癒又可愛。穆勒式後空設計超方便，直接套腳就能出門，完全是懶人福音。鞋底做成厚厚的防滑大底，走路有支撐、踩起來也很安定。可正式、也可休閒，百搭性超高！

▲CHARLES & KEITH 毛毛厚底懶人鞋，NT$2,390。（圖／CHARLES & KEITH）

2025毛毛鞋推薦：UGG Esmee Clog 穆勒鞋（i-dle田小娟同款）

UGG Esmee Clog穆勒鞋連i-dle田小娟都上腳！整雙用品牌招牌的麂皮＋奶油感羊羔毛滾邊，走的是又暖又奢的路線。後跟做成可調節背帶，想當穆勒鞋或小後跟鞋都OK，穿法超彈性。厚底微增高設計讓比例直接變好看，底部還有防滑刻紋，冬天外出也很穩。搭牛仔褲、長褲、裙裝都超修飾，是那種一穿上就會立刻愛上的冬季時髦毛毛鞋！

▲UGG Esmee Clog 穆勒鞋，NT$6,480。（圖／UGG）

▲（圖／IG@seo_lovlov、IG@tiny.pretty）

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▲香港立法會選舉。（圖／路透社）

記者張靖榕／綜合報導

香港立法會換屆選舉7日晚間落幕，選民在歷來最嚴重的宏福苑大火陰影下，以及北京「愛國者治港」框架下完成投票。選舉事務處今（8日）凌晨公布，投票率僅31.9％，為香港立法會選舉史上第2低，僅略高於2021年的30.2％。

根據選舉事務處資料，香港約410萬名登記選民中，約130萬人投票，選出共90席立法會議員。美聯社指出，改革後的選舉排除傳統反對派，雖然此次投票率略較上屆為高，但仍顯示新制未能獲得廣泛民意支持。

自2020年港區國安法實施後，政府加強壓制異見，民主派人士被剝奪參選資格或退出政壇，部分選民因此遠離政治。新制要求候選人須經審查，確認屬「忠於中國政府的愛國者」，港府辯稱這是為了在2019年反政府示威後恢復秩序與治理效能。

就在投票前，宏福苑發生奪走至少159條性命的重大火災，引發外界對政府監管與維修工程招標程序的質疑，也重創官方原本的催票行動。警方並以涉嫌在網路散布鼓勵不投票或投廢票內容為由，多次進行拘捕。

另據報導，北京駐港國安公署6日約談多家駐港外媒記者與主管，包括美聯社代表。國安公署宣稱，部分媒體在火災後的報導「罔顧事實、散播虛假信息，歪曲抹黑政府救災及選舉工作」，強調任何媒體「不得藉新聞自由干涉中國內政或香港事務」。

title: 歷屆第2低！香港立法會選舉　整體投票率僅31.9%