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我們想讓你知道…眾議院以427：1壓倒性通過公布艾普斯坦檔案。在一個政黨高度極化、程序常年癱瘓的年代，這個數字不是投票結果，而是一種道德壓力的證據。

▲已故淫魔富商艾普斯坦（Jeffrey Epstein）案受害者齊聚國會山莊外抗議。（圖／達志影像／美聯社）

●江岷欽／世新大學管理學院院長

當權力畏懼真相時，會先誣衊講真話的人。(When power fears the truth, it first slanders those who speak it.)--匿名語錄 (Anonymous)

人生中，有些故事太黑暗，以至於我們不確定是因為害怕，還是因為習慣，才遲遲不敢直視。艾普斯坦 (Jeffrey Epstein) 的名字，就是這樣的黑洞：一個既真實又神話化的存在——不必再提起，卻永遠在場。

如今，隨著三封電子郵件、一份 427：1 的壓倒性國會表決，以及一場總統與自己盟友之間的罕見衝突，這個黑洞再次被打開，露出被時間壓抑、卻從未消失的吶喊。當然，問題變得更尖銳、更近身、更具存在性：川普，能否從這份黑暗記憶的召喚中全身而退？或者說——美國是否還能承受一次與真相的相遇？

那些從陰影裡浮出的字句

11 月 12 日，監督委員會公開了三封艾普斯坦留下的電子郵件。這些郵件不是法官宣讀的證據，也不是全然清晰的指控，更像日記，像深夜寫下的嘆息，像罪人與共犯之間的語言碎片。

第一封是艾普斯坦寫給前女友格希莱恩・馬克斯韋爾（Ghislaine Maxwell）的信：「那條至今沒有吠叫的狗，是川普。」(that dog that hasn’t barked is Trump.)；「其中一個女孩曾和他一起在我家待了好幾個小時。」(One of the girls spent hours at my house with him.)

馬克斯韋爾回覆：「我也早就注意到這件事。」(I have been thinking about that.)

這兩句話，不是陰謀論，也不是平凡的八卦，而像是兩人之間某種「已經心照不宣」的再一次確認——如同房間裡悄悄交換眼神的人們：話沒說出口，是因為早已知道彼此想說什麼。

第二封 Email，是艾普斯坦寫給作家麥可・沃爾夫（Michael Wolff）的郵件。當時，據傳CNN打算在辯論後問川普與艾普斯坦的關係，艾普斯坦問是否應替川普準備答案。

沃爾夫回覆一句：「各人造業各人擔，讓他自己把自己毀掉。」(Let him hang himself.)

這個「hang」在英文裡是粗糙、殘酷又多義的——是政治的吊墜、名譽的自縛，也是命運的回聲。艾普斯坦讀得懂，沃爾夫也讀得懂，只有政客們裝作聽不見。

第三封電郵，則是 2019 年，艾普斯坦生命最後幾個月寫下的：「他當然知道那些女孩……是他要格希莱恩別再做下去的。」(Of course he knew about the girls… he asked Ghislaine to stop.)

這雖不是法律判決，但足以使得一個總統的沉默變得更沉重。因為有些話，不需要證據——其破壞力就已經足夠可怕。

川普的沉默 被逼到角落的那一刻

眾所皆知，川普習慣掌控敘事。如果一天中有兩個負面的新聞週期，他會製造第三個。如果某個議題讓他感到不適，他會把整個國家拉入另一個更大的焦慮裡。

但是，艾普斯坦的檔案不是可以切換頻道的新聞：像沼澤，越想掙脫，越被往下拉。過去三個月，川普動用他擅長的所有方法：施壓四名簽署連署的共和黨議員、把曾為川普鐵粉的瑪喬麗・葛林(Marjorie Taylor Greene, MTG)議員拉進戰情室警告、威脅共和黨議員撤銷背書、促使司法部啟動「煙幕式」新調查、拖延新議員阿德麗塔．葛里哈爾（Adelita Grijalva）宣誓 (她是眾議院218票提案要求公開檔案，成案的關鍵一票)、告訴支持者「不要浪費時間在艾普斯坦身上」。

這些曾經有效的方法——在這次都失靈了。在一個演算法主宰的時代裡，唯一比指控更致命的是「你為何這麼怕這些檔案？」當川普發現他無法阻止國會投票，他突然轉向，寫下：「我不在乎！……就投票公開那些檔案吧。」(I DON’T CARE! … vote to release the files.)

這句話，是一位以權力做為呼吸的川普，第一次出現「極度缺氧」的症狀。

427：1 一個國會的罕見瞬間

11 月 18 日，眾議院以427：1壓倒性通過公布艾普斯坦檔案。在一個政黨高度極化、程序常年癱瘓的年代，這個數字不是投票結果，而是一種道德壓力的證據。

因為沒有人敢站在：「你是否在保護戀童犯？」的對立面。

唯一投反對票的是路易斯安那州的極右議員克萊・希金斯 (Clay Higgins)—一個相信「鬼魂公車」與「國會裡有 200 名 FBI 臥底」的人。在整個議場裡，他孤零零地舉起反對按鈕，那一刻，他的影子比政見更真實。

同一天，參議院以「一致同意」（unanimous consent）接受眾院版本。沒有記名，因為眾議院給了每一位參議員一個他們無法抗拒的理由：「反對，就是政治自殺。」

▼眾議院以427：1壓倒性通過公布艾普斯坦檔案。在一個政黨高度極化、程序常年癱瘓的年代，這個數字不是投票結果，而是一種道德壓力的證據。（圖／達志影像／美聯社）

三名共和黨女性 成了這場政治裂縫的象徵

這段故事最震撼的不是川普的失控，而是三位被他視為忠誠者的女性議員：瑪喬麗・葛林(MTG)、勞倫・波伯特 (Lauren Boebert)、以及南希・梅斯(Nancy Mace)。她們被施壓、被恐嚇、被要求退回簽名。但是，她們勇敢的拒絕。

葛林最後站在受害者身後，微微顫抖但堅定地說：「叛徒為外國效力；愛國者站在這些女性這一邊。」( traitor serves foreign countries. A patriot serves these women.)

那一刻，她不是保守派，也不是陰謀論者；她是人類文明中最基本的一種角色——拒絕被命令沉默的人。她沒有背叛川普。她背叛的是沉默。

一個比罪更大的問題 「真相這件事」美國還處理得起嗎？

畢竟，艾普斯坦檔案不是「關於川普」，關於美國政治長期逃避的問題：權力與秘密之間的交易，究竟可以隱藏多久？

427：1 的表決，是制度對權力的一次反擊；但它同時也是制度對自己的告解。因為這份檔案不只是名字、日誌、電子郵件或行程表，而是美國最深層的不安全感：有權力的人永遠活在另一套法則裡、沒權力的人永遠得不到答案、正義有時會來，但太慢太晚、民主需要真相，但真相常常會摧毀民主的幻覺。

更可怕的是，真相一旦釋出，不會只傷及一個總統或一個政黨，更會傷整個政治文化。因為，沒有國家真的準備好面對：那些國家寧願永遠不確認是否發生的事。

川普能全身而過嗎？可能。也可能不會。不會被起訴，不代表會被原諒；沒有直接證據，不代表沒有政治後座力。他可以躲過法律，但躲不過那種「你似乎知道得比你承認的多」的集體印象。

這不是罪，而是影子。影子比罪更黏，比罪更長，比罪更難清理。

川普習慣控制敘事，但艾普斯坦故事的敘述者不是媒體、不是政敵、不是支持者——而是幽靈，是那些電郵，是那些女孩，是那些房間；沒有一個新聞事件能掩蓋這些內容與事實。

在幽暗中美國看到什麼？

美國不是第一次被迫與自身黑暗共處。但這一次的黑暗更近、更私人、更令人不安。因為它不是發生在遙遠的戰場、不是經濟數據，也不是外交算計。它發生在房間、在島嶼、在飛機、在私人會所。它發生在一個最富有、最有權勢的圈子裡——那個被美國人稱為「精英」卻從未真正被審視的階層。

艾普斯坦檔案裡的故事告訴我們：如果權力的黑暗能傷害孩子，那絕對能傷害整個國家。這場國會 427：1 的投票，是一種制度性的懺悔。川普的痛苦轉向，是一種象徵性的瓦解。受害者站在國會台階上的哭聲，是一種文明的控訴。

至於我們，作為觀察者、選民、歷史的讀者，必須問自己：當黑暗再次浮出，我們到底是害怕真相，還是害怕真相之後那個更難承受的問題——國家是否願意改變？

▼川普習慣控制敘事，但艾普斯坦故事的敘述者不是媒體、不是政敵、不是支持者——而是幽靈，是那些電郵，是那些女孩，是那些房間；沒有一個新聞事件能掩蓋這些內容與事實。（圖／路透）

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title: 面對情色檔案　川普能全身而退嗎？


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▲艾普斯坦Jeffrey Epstein（圖／路透）

記者葉國吏／綜合報導

美國國會近日以絕對多數通過一項法案，要求川普政府公開與已故性犯罪富豪艾普斯坦（Jeffrey Epstein）相關的調查檔案。司法部長邦迪（Pam Bondi）今天宣布，政府計劃在30天內披露部分內容，以回應外界的高度關注。

艾普斯坦曾因涉及未成年性交易在2008年被判處刑罰，生前與多位政商名流交往，包括前總統川普（Donald Trump）。2019年，他因聯邦指控再度被捕，卻在候審時於監獄中死亡，官方裁定為自殺。他的案件不僅引發社會熱烈討論，也因與多名權貴的關聯而成政治焦點。

川普政府此前面臨支持者批評，指責其掩蓋艾普斯坦與民主黨人士的交集，並隱瞞其死亡背後的真相。邦迪在記者會上重申，司法部將遵循法律，盡力公開調查檔案，但可能會保留部分敏感信息，以保護受害者以及調查完整性。

邦迪還表示，檔案公開將著重於透明化，但司法部會確保未成年受害者的隱私不被曝光。未來的資料披露是否能解答公眾的疑問，仍需等待進一步進展。至於川普政府如何處理此案，仍是外界關注的焦點。

title: 美司法部宣布：30天內公布「淫魔富豪」檔案


title: 輝達Q3財報1.8兆創新高！　黃仁勳：Blackwell銷量遠超出預期

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▲輝達。（圖／路透）

記者張靖榕／綜合報導

輝達公布截至2025年10月26日的第3季財報，營收達570億美元（約新台幣1兆7785億元），不僅創下歷史新高，較前一季成長22％、較去年同期大增62％，全面優於市場預期，執行長黃仁勳透露，Blackwell的銷量遠超出預期，輝達股價盤後漲幅擴大至4%。外媒形容，這份財報「證實人工智慧革命仍在強勁發展」，市場對AI泡沫的疑慮也因此獲得緩解。

本季依GAAP與非GAAP計算的毛利率分別為73.4％與73.6％；當季稀釋後每股盈餘（EPS）都是1.30美元。營收結構方面，資料中心業務仍是最大成長動能，第3季營收達512億美元，高於市場預估的493.4億美元，並較去年同期成長66％。遊戲事業營收43億美元，略低於分析師預期的44.2億美元。

展望未來，輝達預估第4季營收可望達650億美元，明顯高於市場預估的619.8億美元，反映AI伺服器與高效能運算需求仍然強烈。

執行長黃仁勳表示，「Blackwell銷售火熱到難以置信，雲端GPU銷售一空。」他指出，無論是AI訓練或推論，全球算力需求都以指數級速度成長，「我們已進入AI的良性循環。AI生態系正於各國、各產業快速擴張，基礎模型開發者與AI新創大量湧現，AI正在無所不在地全面展開。」


title: 路透：川普可能緩徵「半導體關稅」　避免美中貿易戰升溫

countries: 美國 中國

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▲美國總統川普（Donald Trump）。（圖／達志影像／美聯社）

記者葉國吏／綜合報導

根據《路透社》獨家報導，美國總統川普（Donald Trump）提出的進口半導體關稅計畫可能暫不實施。消息人士指出，政府官員近日向相關產業及利益團體透露了這一態度，顯示美方對貿易政策的考量正趨向謹慎，以避免加劇與中國的緊張局勢。

多名知情人士透露，川普政府在對進口半導體徵收高額關稅的問題上，正採取更為保守的策略。一名直接參與討論的消息來源表示，政府官員近期曾與業界交流，暗示暫時不會立刻採取行動。另一名消息人士指出，這一政策背後的考量是避免激怒中國，尤其是在貿易和高科技領域的敏感時刻。

此外，兩名熟悉內情的官員強調，川普團隊在這一問題上面臨多方壓力，特別是來自美國企業和外交層面的擔憂。如果貿易摩擦升級，可能引發中國採取報復措施，不僅影響稀土供應，也可能對全球半導體市場造成巨大衝擊。相關內幕此前未曾被公開披露。

儘管如此，消息人士也提醒，川普政府尚未完全排除徵收關稅的可能性。一旦政策落地，進口半導體可能面臨高達100%的稅率，而在美國設廠或承諾投資的企業則可獲得豁免。川普早在今年8月便曾公開提及這一計畫，但目前看來，政府官員仍在權衡利弊，尚未作出最終決策。


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▲輝達執行長黃仁勳。（圖／記者湯興漢攝）

記者張靖榕／綜合報導

輝達公布截至2025年10月26日為止的第3季財報，營收達570億美元（約新台幣1兆7785億元），不但創下歷史新高，較前一季成長22％，年增幅更高達62％，財報出爐後，輝達盤後股價大漲逾4％。

輝達指出，本季依一般公認會計原則（GAAP）與非GAAP計算的毛利率分別為73.4％與73.6％；當季稀釋後每股盈餘（EPS）則同為1.30美元。

執行長黃仁勳表示，「Blackwell銷售火熱到難以置信，雲端GPU銷售一空。」他強調，生成式AI訓練與推論需求正以指數型速度增長，「我們已進入AI的良性循環。AI生態系在各國、各產業快速擴張，基礎模型開發者與AI新創企業不斷湧現，AI正走向『無所不在、全方位覆蓋』的時代。」

輝達在2026會計年度前9個月內，已透過股票回購與現金股利向股東回饋370億美元。截至第3季底，公司仍有622億美元的庫藏股授權額度尚未使用。

公司同時宣布，將於2025年12月26日發放下一季每股0.01美元的現金股利，參與對象為2025年12月4日收盤前登記在冊的股東。

title: 快訊／輝達Q3營收近1.8兆創新高！年增飆62％　盤後漲逾4％


companies: 台積電 特斯拉

title: 等輝達財報美股全收高！台積電ADR勁揚近1.6％　輝達漲近3％

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▲美股。（圖／路透）

記者張靖榕／綜合報導

投資者等待輝達（NVIDIA）公布財報，美股19日三大指數全面收高，科技股表現亮眼。台積電ADR大漲近1.6％，輝達更收高近3％。

道瓊工業指數終場上漲47.03點，收46,138.77點，漲幅0.10％。

那斯達克指數上漲131.38點，收22,564.23點，漲幅0.59％。

標普500指數上漲24.84點，收6,642.16點，漲幅0.38％。

費城半導體指數上漲119.00點，收6,670.03點，漲幅1.82％。

輝達終場收186.52美元，上漲5.16美元、漲幅2.85％。

台積電ADR收282.32美元，上漲4.41美元、漲幅1.59％。

特斯拉收404.08美元，上漲2.83美元、漲幅0.70％。


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包裹量增長9.8%至96億件調整後淨利潤增長5.0%至人民幣25億元

上海2025年11月20日 /美通社/ — 中國行業領先且快速成長的快遞公司中通快遞（開曼）有限公司（紐交所代碼：ZTO及香港聯交所代號：2057）（「中通」或「本公司」）今天公佈其截至2025年9月30日止第三季度的未經審計財務業績[1]。本公司實現了包裹量同比增長9.8%，同時也保持了優質的服務及客戶滿意度。調整後淨利潤增長5.0%[2]至人民幣2,506.1百萬元。經營活動產生的現金流淨額為人民幣3,211.0百萬元。

2025年第三季度財務摘要

收入為人民幣11,864.7百萬元（1,666.6百萬美元），較2024年同期的人民幣10,675.0百萬元增長11.1%。毛利為人民幣2,956.0百萬元（415.2百萬美元），較2024年同期的人民幣3,334.8百萬元減少11.4%。淨利潤為人民幣2,538.7百萬元（356.6百萬美元），較2024年同期的人民幣2,379.0百萬元增長6.7%。調整後息稅折攤前收益[3]為人民幣3,582.5百萬元（503.2百萬美元），較2024年同期的人民幣3,739.5百萬元減少4.2%。調整後淨利潤為人民幣2,506.1百萬元（352.0百萬美元），較2024年同期的人民幣2,387.3百萬元增長5.0%。基本及攤薄每股美國存託股（「美國存託股」[4]）淨收益為人民幣3.16元（0.44美元）及人民幣3.10元（0.44美元），較2024 年同期的人民幣2.98元及人民幣2.90元分別增長6.0%及6.9%。歸屬於普通股股東的調整後基本及攤薄每股美國存託股收益[5]為人民幣3.12元（0.44美元）及人民幣3.06元（0.43美元），較2024年同期的人民幣2.99元及人民幣2.91元分別增長4.3%及5.2%。經營活動產生的現金流淨額為人民幣3,211.0百萬元（451.0百萬美元），而2024年同期為人民幣3,112.0百萬元。

2025年第三季度經營摘要

包裹量為95.73億件，較2024年同期的87.23億件增長9.8%。截至2025年9月30日，攬件／派件網點數量為31,000餘個。截至2025年9月30日，直接網絡合作夥伴數量為6,000餘個。截至2025年9月30日，自有幹線車輛數量為10,000餘輛。截至2025年9月30日，分揀中心間幹線運輸路線約為3,900條。截至2025年9月30日，分揀中心的數量為95個，其中91個由本公司運營，4個由本公司網絡合作夥伴運營。

countries: 香港 中國 美國

title: 中通快遞發佈2025年第三季度未經審計財務業績


title: 南市全面禁止廚餘養豬 爭設160噸處理設施

events: 疫情 豬瘟

things: 經濟 防疫

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自從台中爆發本土非洲豬瘟後，中央明令禁止廚餘餵豬，台南市政府也宣布全面禁止廚餘養豬，廚餘去化也成為防疫重點。台南市目前有2座高速廚餘發酵廠，10天就能把廚餘變成堆肥，大大減少廚餘去化的壓力。南市環保局表示，將再向中央爭取廚餘處理設施優化整建，預估可處理160噸的廚餘，確保廚餘去化穩定無虞。

南市議員林燕祝表示，中央禁用廚餘養豬後，台南每天仍有百噸廚餘全靠焚化，恐增加戴奧辛風險並排擠垃圾處理量能，她建議市府盡快規劃建置生質能源廠，讓廚餘從「防疫破口」轉為再生能源，落實循環經濟。

南市環保局表示，非洲豬瘟疫情爆發後衍生廚餘去化壓力，為導入更高效的處理設施，南市積極向中央爭取廚餘處理再利用設施優化及整建計畫，預估每日可處理160噸的廚餘。

南市環保局說明，環保局規劃透過促參機制推動多元的廚餘處理，導入高效率設備與專業營運管理，廚餘可經再利用程序轉成可用的肥料，或厭氧發酵等程序將廚餘轉化為能源，確保去化穩定，提升後端處理量能，加速廚餘能源化，打造更安全、低碳、永續的處理環境。


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「林老師氣象站」表示，預估今日白天北台灣及宜蘭、花蓮地區氣溫回升尚不明顯，高溫可以來到20至22度之間；中南部及台東地區白天高溫為25至27度，感受較為舒適。（圖擷自臉書）

受東北季風影響，近日早晚氣溫偏冷，氣象專家指出，今（20）日東北季風持續影響，今晨本島平地低溫仍下探13.2度，高山仍有零下1.2度低溫，不過白天起各地將逐漸回溫，包含北台灣高溫可來到20至22度之間，南部有可能來到30度或以上。但中北部空曠地區在清晨仍可能下探17至20度，仍須留意日夜溫差變化較大。另外不過下週一又有一小股東北季風南下，屆時北台灣又要降溫，迎風面降雨機率也會提高。

台灣大學大氣科學博士林得恩在臉書「林老師氣象站」發文指出，今日天氣持續受東北季風影響，統計至清晨05時前，高山最低溫以南投玉山零下1.2度最低，南投仁愛0.5度居次。平地離島最低溫以連江南竿11.8度最低；本島最低溫則在雲林古坑13.2度，以及苗栗公館13.3度，各地皆感受涼冷。

「林老師氣象站」表示，預估今日白天北台灣及宜蘭、花蓮地區氣溫回升尚不明顯，高溫可以來到20至22度之間；中南部及台東地區白天高溫為25至27度，感受較為舒適。不過，南北溫差攝氏10度以上。

「林老師氣象站」提到，週六、週日白天溫度回升將會最為明顯；尤其是週日白天，苗栗以北到宜蘭地區高溫可來到25至27度，中部及花東地區的高溫也上探26-29度，南部地區則有機會來到30度或以上。不過中北部及東北部空曠地區在清晨時段仍可能有17至20度低溫，日夜溫差變化較大，早出晚歸請持續注意。

中央大學大氣系兼任副教授吳德榮今在「氣象應用推廣基金會」專欄撰文指出，台灣上空雲層鬆散、降水回波不明顯、東北部局部零星飄雨。最新歐洲模式模擬顯示，今日低層水氣減少，北海岸、東北部偶有局部短暫降雨的機率，白天起氣溫漸回升。北台仍偏涼、中南部白天舒適，各地早晚微冷。各地區氣溫為：北部14至23度、中部13至25度、南部14至27度、東部14至26度。

吳德榮表示，根據最新模式模擬顯示，明日至下週日迎風面仍有少量水氣，北海岸、東北部偶有局部短暫雨的機率，背風面晴朗穩定；明日、週六北台略偏涼，中南部白天舒適、早晚涼；下週日各地氣溫回升。下週一晚起一小股「東北季風」南下，迎風面降雨機率提高，北台氣溫下降。下週二下午起「東北季風」轉乾，各地好轉為晴朗穩定、早晚涼，下週三各地晴朗，氣溫回升、早晚涼。

taiwan-subdivisions: 雲林 苗栗 宜蘭 仁愛 連江 公館 士林 古坑 南竿 花蓮 南投

title: 雲林清晨僅13.2度！白天各地回暖 氣象專家：下週又有東北季風


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中央氣象署表示，今天白天起北部及宜花氣溫稍回升，高溫約20至22度，中南部及台東白天高溫為25至27度。（資料照）

中央氣象署表示，今天（20日）各地皆感受涼冷，清晨西半部及宜蘭低溫約15、16度，花東也只有17、18度，局部溫度會再更低一些。白天起冷空氣逐漸減弱，北部及宜花氣溫稍回升，高溫約20至22度，中南部及台東白天高溫為25至27度，感受較舒適。

降雨方面，迎風面基隆北海岸、宜花地區及大台北山區有局部短暫雨，桃園以北、台東及恆春半島有零星飄雨機會，新竹以南地區為雲量偏多，偶見陽光的天氣。離島天氣方面，澎湖多雲時陰，19至21度；金門多雲，14至20度；馬祖陰時多雲，13至16度。

風浪方面，桃園至台南、台東、恆春半島及各離島有局部8到10級強陣風發生的機率；沿海浪高約2至4公尺左右。空氣品質方面，宜蘭、花東空品區為「良好」等級；北部、竹苗、中部、雲嘉南、高屏空品區及馬祖、金門、澎湖為「普通」等級。

明天（21日）北部、東北部及東部天氣較涼，其他地區早晚亦涼；基隆北海岸、東北部、東部地區及大台北山區有局部短暫雨，桃園以北、東南部地區及恆春半島有零星短暫雨，其他地區為多雲，新竹以南山區亦有零星短暫雨。

週六（22日）、下週日（23日）各地氣溫逐漸回升，早晚天氣仍涼；基隆北海岸、東北部地區及大台北山區有局部短暫雨，東部、東南部地區及恆春半島有零星短暫雨，其他地區為多雲到晴。

下週一（24日）東北季風增強，北部及東北部天氣轉涼，其他地區早晚亦涼；基隆北海岸、東北部地區及大台北山區有短暫雨，桃園以北及東部地區有局部短暫雨，東南部及恆春半島有零星短暫雨，其他地區為多雲到晴。

下週二（25日）、週三（26日）東北季風影響，北部及東北部天氣較涼，其他地區早晚亦涼；各地大多為多雲到晴，僅基隆北海岸及東半部地區有局部短暫雨，大台北山區及恆春半島有零星短暫雨。

國際都市氣象：

亞洲、大洋洲

美洲

歐洲、非洲

中國

title: 清晨各地涼冷！白天北部氣溫稍回升 中南部溫差大

taiwan-subdivisions: 恆春 澎湖 宜蘭 基隆 金門 新竹 桃園

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輝達執行長黃仁勳。（路透）

〔即時新聞／綜合報導〕美國人工智慧晶片大廠輝達（Nvidia）週三（19日）盤後公布財報，其第三季業績超出預期，並對第四財季的銷售額給出了優於預期的指引。輝達週三股價上漲2.85%，收在186.52美元，盤後交易上漲逾4%。

輝達公布第2026財年第三季（截至2025年10月26日）財報，其營收為570.1億美元，高於市場先前預估的549.2億美元。每股盈餘為1.30美元，原先預期為1.25美元。輝達最重要的業務資料中心銷售額達到512億美元，輕鬆超過分析師先前預期的490.9億美元，年增66%。

輝達也表示，預計本季銷售額約650億美元，分析師先前預期為616.6億美元。

輝達的銷售情況和前景受到科技業密切關注，被視為人工智慧繁榮發展的風向球。執行長黃仁勳在聲明中表示，雲端GPU已經售罄，以此回應投資人對輝達快速增長的銷售額，主要流向少數被稱為超大規模雲端服務提供商的擔憂，而該輝達Blackwell晶片銷量也遠超預期。輝達財務長克雷斯（Colette Kress）在聲明中表示，該公司現在最暢銷的晶片系列是Blackwell Ultra，這是該公司Blackwell晶片的第二代版本。

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title: 輝達財報超出預期！盤後股價強升


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一日之計在於晨，從包含蛋白質、纖維與健康脂肪的均衡早餐開始，讓血糖保持穩定，為一天開啟最好狀態；圖為情境照。（圖取自freepik）

〔健康頻道／綜合報導〕不少民眾趕著早上上班， 進公司前買最喜歡的咖啡，還隨手抓了巧克力鬆餅就衝去打卡，快速又方便。然而，充滿添加糖的早餐，正是讓你的能量與血糖坐上雲霄飛車的陷阱，可能在吃完後感覺更糟。專家提供4個早餐建議，為一天開啟最好狀態。

《EatingWell》網站報導，「這種雲霄飛車效應會讓人感到飢餓、疲倦、易怒，有時甚至無法保持清晰思考或專注，」身為糖尿病教育專家的營養師艾米．休爾（Amy Huelle）這麼說道。她補充，你甚至可能比吃之前更餓，這大概不是一天開始工作的最佳身心狀態。

為什麼吃高糖早餐會讓血糖升高？ 抓個糕點或喝杯加糖拿鐵，都可能讓血糖快速上升。營養師安德里亞．米勒（Andrea Miller）指出，如果早餐缺乏纖維、蛋白質或健康脂肪來減緩糖分進入血液的速度，血糖上升的情況會更明顯。餐後血糖上升與下降是正常現象，但如果一次攝取大量糖分，尤其是空腹時，血糖的波動可能會更劇烈。「對一些人來說，這會導致能量低落，並產生對糖的渴望，形成惡性循環。」

早晨維持血糖穩定的4大訣竅●打造均衡早餐

一天之計在於晨，從包含蛋白質、纖維與健康脂肪的均衡餐開始。艾米．休爾表示，蛋白質與纖維能減緩消化速度，讓血糖保持穩定，而不像吃精緻糖類那樣坐上雲霄飛車。

她喜歡的均衡早餐包括希臘式優格水果杯（yogurt parfait，加入莓果和種子），或蔬菜歐姆蛋搭配全穀吐司。

●碳水化合物搭配蛋白質

將碳水化合物與蛋白質一起食用，有助於減緩葡萄糖吸收。米勒建議，可以在燕麥粥上加上無糖希臘優格。其他蛋白質來源還包括雞蛋、酪乳、豆腐、豆類、堅果和種子。

●限制含糖飲料

果汁、調味咖啡、含糖咖啡奶精、汽水和能量飲料，通常含大量添加糖，會快速提升血糖，並增加第二型糖尿病風險。試著減少糖分，或多選擇無糖飲品。

●選擇全穀而非精緻碳水

白麵包、糕點和含糖穀物消化速度快，會讓血糖飆升。相反地，可選擇高纖食物，如全穀麵包、燕麥、堅果、種子、水果與蔬菜。「這些食物能減緩碳水吸收、降低血糖尖峰，並增加飽足感，」艾米．休爾說。

艾米．休爾還提醒，可以試著餐後步行10-15分鐘，能顯著降低血糖；優先確保充足睡眠，有助於維持能量與代謝健康。此外，有些人對咖啡因比較敏感，即使喝無糖咖啡，也可能出現血糖上升。不妨留意自己在早晨喝完咖啡後的身體感受。

這意味著，以一份包含蛋白質、纖維和健康脂肪的均衡飲食當早餐，開始新的一天，可以提供更穩定的能量，並有助於避免血糖波動，維護長久健康。

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title: 健康網》如何吃早餐穩定血糖？ 專家提出4大訣竅


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title: 台中抓改裝車 18歲「炸街猴」辯稱沒熱車

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台中烏日警方會同台中區監理所、台中市環保局在大肚山區攔查取締噪音改裝車，發現18歲高中生騎改管機車，攔下測噪音，騎士有信心地說「我一定會過」，幾秒後檢測結果出爐卻是不合格，他竟辯稱「還沒熱車」聲音大，最終仍依噪音管制法規定開罰3600元。

烏日警分局說，與公路局台中區監理所、台中市環保局，於大肚區遊園路一段實施「環警監聯合稽查取締噪音改裝車」，13日起陸續攔獲超過9輛疑似改裝汽機車，有噪音騎士剛滿18歲，高中生下課返家途中，遭攔測噪音，很有信心地說「我一定會過」，但在檢測過程中，高中生臉色越來越凝重。

烏日分局交通組長呂佳修說，違規騎士檢測結果不合格，這名高中生難以置信地在場表示應該是還沒熱車，所以聲音才那麼大，最終仍依噪音管制法規定，開罰鍰3千6百元。

警方強調，針對改裝噪音車行駛路段啟動「靜城專案」，連續3週來，與環保局針對環中路、華山路、華南路、遊園路等路段實施聯合稽查，並於假日深夜時段規劃專案勤務，而今年以來上傳至環境部噪音車檢舉網站通報件數計有8779件，舉發機車改裝排氣管287件，展現嚴查「炸街猴」決心。


title: 美股收盤》輝達盤後公布財報！4大指數震盪走高 台積電ADR反彈

companies: 台積電 Google 特斯拉 蘋果

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美股週三上漲。（路透）

〔即時新聞／綜合報導〕美國股市週三震盪收高，科技股在AI晶片大廠輝達公布季度財報前走高，從近期的跌勢中反彈。道瓊工業指數上漲47點、漲幅0.1%；標準普爾500指數經歷連續四天的下跌後，上漲0.38%；那斯達克指數上漲0.59%；費城半導體指數上漲1.82%，台積電ADR上漲1.60%，收在282.37美元。

綜合外媒報導，美股「七巨頭」之一的輝達週三股價上漲2.85%，收在186.52美元，其於盤後公布第三季財報，被視為推動今年市場創下歷史新高行情的考驗。輝達公布第2026財年第三季營收570億美元，創下新高。

Google母公司Alphabet上漲2.82%，再創歷史新高。特斯拉上漲0.68%、蘋果上漲0.42%、亞馬遜上漲0.07%，微軟則下跌1.35%。

人工智慧晶片相關類股近期面臨極大的挑戰，投資人紛紛拋售科技股，反映出越來越擔心人工智慧熱潮不再以持續的速度推高估值。華盛頓信託財富管理公司高級投資組合經理謝爾頓（Michael Sheldon）表示，股票在財報發布當天表現優異更具挑戰性，所以輝達在過去幾天有所回調實際上可能是一件好事。

道瓊工業指數上漲47.03點或0.10%，收在46138.77點。

標普500指數上漲24.84點或0.38%，收在6642.16點。

那斯達克指數上漲131.38點或0.59%，收在22564.23點。

費城半導體指數上漲119.00點或1.82%，收在6670.03點。

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title: 市場待輝達財報出爐　美股震盪收高

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〔中央社〕投資者靜待美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）公布財報，美國股市主要指數今天震盪收高，從近期跌勢中反彈，科技股走強。

道瓊工業指數小幅上漲47.03點或0.10%，收報46138.77點。

標普500指數上揚24.84點或0.38%，收在6642.16點。

那斯達克指數揚升131.38點或0.59%，收22564.23點。

費城半導體指數上漲119.00點或1.82%，收6670.03點。（編譯：楊惟敬）1141120

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title: 浪琴全新Ultra-Chron Classic復刻經典 續寫高振頻機芯精準傳奇 內外設計重現原始細節

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Ultra-Chron Classic 40毫米，皮革錶帶款114,700元（圖左）、不鏽鋼鍊帶款118,300元（圖右）。

瑞士鐘錶品牌浪琴（Longines）在1967年首度推出Ultra-Chron腕錶，搭載自動上鍊高振頻機芯，展現每月誤差1分鐘內、每日誤差2秒內的精準性，是史上第一款量產的自動上鍊高振頻腕錶。今年浪琴復刻經典全新推出Ultra-Chron Classic超級天文台系列經典腕錶，再度以高振頻機芯寫下精準紀錄。

浪琴品牌好友林柏宏佩戴全新腕錶展現帥氣風格。

機械腕錶機芯中的擺輪振動頻率與精準度息息相關，振頻越高走時越精準，也因此各品牌無不傾注心力研發高振頻機芯，展現精準實力。早在1910年浪琴就推出一款配備高振頻機芯的計時碼錶，可測量1/10秒；1959年浪琴為了當時的運動賽事打造了品牌首款高振頻天文台精密時計腕錶，每日誤差為1/10秒以內；1967年的Ultra-Chron腕錶更奠定了浪琴在高振頻領域的領先地位。

浪琴全新推出Ultra-Chron Classic超級天文台系列經典腕錶，延續高振頻傳奇，37毫米不鏽鋼鍊帶款，118,300元。

從內裝到外觀，Ultra-Chron Classic皆復刻經典，37毫米皮革錶帶款，114,700元。

今年全新Ultra-Chron Classic超級天文台系列經典腕錶搭載了浪琴獨家L836.6機芯，以每小時振動36,000次的高振頻加上矽游絲與創新零件，提供比ISO 764標準高10倍的抗磁性能，高振頻確保腕錶在經歷震動、位置改變或快速移動後，能迅速恢復精準性；全新腕錶在3種溫度下經過15天的嚴格測試，也確保性能在任何環境下正常運作，並獲得日內瓦精密計時機構「TIMELAB基金會」認證。

除了內裝的機芯延續精準特性，全新腕錶的外觀設計也重現Ultra-Chron的經典細節，包括圓形錶殼展現優雅風格，3點鐘位置的梯形日期窗搭配與原版Ultra-Chron腕錶相同的復古日期字體，錶盤中央的十字標線亦是當時腕錶的特色，用於快速判別時間。浪琴也為腕錶加入全新設計，例如時標以手工拋光打磨呈現各種切角，更能反射光線，錶盤6點鐘位置以及錶底蓋都裝飾高振頻圖案，呼應腕錶的精準特色。

錶盤的十字標線、梯形日期窗、復古日期數字，皆源自原版設計。

錶底蓋裝飾高振頻圖案，突顯精準特色。

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Bois de Rose 18K金珍珠項鍊，510,000元。

Dior以玫瑰為靈感的La Rose Dior主題珠寶，透過不同貴金屬、寶石為品牌創辦人迪奧先生畢生鍾愛的玫瑰花延續浪漫篇章，旗下Bois de Rose、Rose Dior Bagatelle與Rose Dior Pré Catelan三個系列同步迎來全新作品，將花朵姿態化為珍貴的珠寶語言，在璀璨光影間講述Dior的永恆美學。

迪奧先生對花園與大自然的熱愛早已深植品牌基因，玫瑰更是他心目中最具象徵性的花朵。承襲此精神，Dior珠寶創意總監Victoire de Castellane以浪漫視角構築La Rose Dior玫瑰主題珠寶，讓玫瑰的姿態能透過不同形式盛放。今年三大玫瑰主題同步推出新作，Bois de Rose系列以枝條纏繞為靈感，帶來兩款嶄新項鍊，其一以18K白金搭配鑽石，纖細線條緊貼鎖骨更顯動人；另一款則首度於系列中加入珍珠元素，以玫瑰金扣環點綴柔和光澤，創造清新脫俗的當代花藝意象。

Bois de Rose 18K白金鑲鑽項鍊，390,000元。

具象設計的Rose Dior Bagatelle系列則是汲取巴黎玫瑰園為靈感，新作以18K白金鋪陳花瓣線條，並配上鑽石綻放出純淨光芒，18K白金鑲鑽項鍊、手環與戒指等作品，在簡潔輪廓中展現玫瑰的層疊立體感，令人彷彿置身花園中漫步。至於Rose Dior Pré Catelan系列主打的是甜美玫瑰石英，將玫瑰金結合粉嫩色調的石英，花卉語彙顯得更加柔美細緻；此次推出的項鍊、耳環與戒指均以光滑石英雕琢花朵形狀，再藉由鑽石點亮輪廓，散發出輕盈、恬靜的迷人氛圍。三大系列的全新組合不僅讓La Rose Dior的花語更為完整，也再次體現Dior工坊極致工藝下的詩意與精湛。

Rose Dior Bagatelle 18K白金鑲鑽手環，2,000,000元。

Rose Dior Bagatelle 18K白金鑲鑽戒指，1,300,000元。

Rose Dior Pré Catelan玫瑰金玫瑰石英項鍊，540,000元。

Rose Dior Pré Catelan玫瑰金玫瑰石英耳環，600,000元。

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title: La Rose Dior玫瑰珠寶再綻芳華 三大系列延續浪漫篇章 金工技藝雕琢花朵姿態


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SanDisk推出史努比限量版行動固態硬碟（圖右）與Phone Drive雙用隨身碟（圖左）。（SanDisk提供）

為了慶祝《花生漫畫》（Peanuts）75週年，儲存裝置品牌SanDisk攜手人氣角色「史努比Snoopy」合作全新聯名產品，推出限量版行動固態硬碟與Phone Drive雙用隨身碟，充滿濃濃收藏魅力，勢必讓史努比迷愛不釋手。

SanDisk Snoopy行動固態硬碟提供1TB容量，採用NVMe技術，具備1,050MB/s讀取速度和1,000MB/s寫入速度，同時支援3公尺防摔保護及IP65防水防塵設計，強調耐用可靠。內建的密碼保護功能使用256位元AES硬體加密，可有效保障個人隱私安全。另一款SanDisk Snoopy Phone Drive雙用隨身碟配置USB-A與USB-C連接埠，方便使用者將相容手機中的內容快速傳輸至筆電、平板等裝置，也能透過專用應用程式輕鬆管理與備份資料。

SanDisk Snoopy行動固態硬碟強調高耐用性，支援3公尺防摔保護及IP65防水防塵。（SanDisk提供）

SanDisk Snoopy Phone Drive雙用隨身碟，同時配置USB-A與USB-C連接埠，並提供不同容量的三色款式選擇。（SanDisk提供）

SanDisk Snoopy行動固態硬碟售價4,980元，SanDisk Snoopy Phone Drive雙用隨身碟依不同容量打造三款收藏色，包含黃色64GB／369元、紅色128GB／499元、藍色256GB／899元。

※以上商品價格請依官方公告為準。

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title: SanDisk史努比雙碟帶著走  行動硬碟主打高耐用 雙用隨身碟三色收藏


title: 輝達財報超出預期！盤後股價強升


title: 南市全面禁止廚餘養豬 爭設160噸處理設施

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title: 雲林清晨僅13.2度！白天各地回暖 氣象專家：下週又有東北季風

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title: 清晨各地涼冷！白天北部氣溫稍回升 中南部溫差大

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今年10月開幕的新光三越台南小北門店昨晚點亮耶誕樹，聯名同名偏鄉小學新光國小演出打擊樂音樂會開場，該校一到六年級僅28位學生，幾乎「全校動員」，師生與家長從關廟區開50分鐘的車到市區表演，校長鄭展旺希望讓大家看見偏鄉的孩子也很努力。

新光國小位在台南關廟區，從一年級到六年級僅28名學生，甚至去年一年級只有一位學童，因偏鄉幾乎沒補習班或安親班，因此校方在放學後要轉型課後輔導班，校長鄭展旺說，校內的課輔更重視才藝，透過才藝引起學生對主動學習的動力，打擊樂團就是其中之一，為讓孩子有榮譽感，要把握很多表演的機會，再遠的地方他都願意跟著學生一起去。

今年7月，新光國小才北上參加教育部樂器銀行10周年的感恩音樂會，新光三越小北門店的店長莊春娥說，會知道新光國小，是因某次拜訪市長黃偉哲時，市長提到「同名學校」，他們發現學校老師對教育很有熱誠，因此希望大家都能看到他們努力的成果。

新光三越小北門店也首度與南市社會局社會工作及家庭福利科合作，關注在地社會安全網中的脆弱家庭，讓需要被看見的孩子能在耶誕樹上掛上心願。社會局提供100位弱勢家庭孩童名單，他們寫了許願卡片，有人希望收到玩具，也有孩子只希望替阿嬤添一件保暖的衣服，簡單心願令人動容。

100個願望的背後，有100個面臨困境的家庭，小北門店希望媒合熱心的民眾認領，即日起至12月19日1樓服務台，就可以看到掛著許願卡的耶誕樹，民眾可以前往挑選心願小卡，依卡片內容準備禮物送到櫃台，由百貨轉交到孩子手中。

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title: 全校僅28人 偏鄉國小「全校動員」替同名百貨耶誕點燈


things: 防疫 經濟

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title: 台中抓改裝車 18歲「炸街猴」辯稱沒熱車

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title: 台中抓改裝車 18歲「炸街猴」辯稱沒熱車

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日本首相高市早苗的「台灣有事論」引發中日關係持續緊張，日媒昨（19）日報導，大陸政府已向日方通報將暫停進口日本水產品，且就恢復日本牛肉對陸出口的政府間磋商已中止。

大陸外交部發言人表示，當前形勢下，即使日本水產品向大陸出口也不會有市場。高市言論風波短期內難以平息，外界憂心中日雙邊經濟關係將進一步承壓。

共同社報導，日本政府相關人士透露，大陸政府已向日方通報將暫停進口日本水產品。

中日就高市早苗言論爭議過招此前，大陸因東京電力福島第一核電站處理水排海，於2023年8月全面暫停進口日本水產品。今年11月上旬曾一度確認日本產扇貝對陸出口恢復。

大陸外交部發言人毛寧19日下午稱，日方此前承諾履行輸陸水產品的監管責任，保障產品品質安全，這是日本水產品輸陸的先決條件，但是日方目前未能提供所承諾的技術材料。

然而，外界解讀中方真實目的在於針對高市言論做出反制。

中日關係持續緊繃，雙方原本試圖透過外交對話化解僵局，但大陸外交部亞洲司司長劉勁松表示，他對與日本外務省亞大局局長金井正彰磋商的結果「不滿意」。顯示緊張局勢短期難緩解。

北京方面已提醒中國公民不要前往日本。還有多家大陸國有企業建議員工避免安排赴日行程。一些投資集團、銀行、券商和其他企業本周也已就赴日行程發出警示通知。

有專家分析，在中日逆風投資情境中，慎防日本的旅遊、零售與娛樂類股受創最深。目前日本航空與零售相關類股已經大跌，化妝品品牌資生堂三天來重挫逾13%，百貨營運商三越伊勢丹大跌11%。路透報導，服務陸客團的東京小旅行社東日本國際旅行社年底前預訂量已減少80%。

在航空方面，已有超過十家中國航空公司為赴日航班提供全額退款。

外界也擔心中國可能再次像對日本、澳洲、南韓等國過去的爭端中那樣，將貿易做為武器。在2010年，中日船隻在釣魚台列嶼附近發生碰撞後，中國全面停止對日本出口稀土礦物，讓日本產業界陷入恐慌。

日本外貿協會會長安永龍夫周三表示：「不能排除這件事導致新的稀土供應不安全的可能性」。

分析指，如果緊張局勢升級，導致陸企暫停與日本企業的業務往來，可能會對日本股市基準指數構成壓力，抑制日經225指數的漲幅，該指數今年迄今上漲約22%。

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中國停辦水產品進口手續 日朝野呼籲冷靜應對

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title: 指尖種田 陸多省試水無人農場

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中國大陸多個農業大省試水「無人農場」模式。

中新社報導，「鼠標輕點執行任務，無人駕駛的旋耕機、深耕機和條播機就依次駛出，沿著預設路線進入田間，自主完成秋播。」山東省鄒平市焦橋鎮的無人農場內，工作人員開啟「指尖種田」。

焦橋鎮與中國科學院聯合打造了這片占地面積830餘畝的「無人農場」。在這裡，地面物聯網傳感器、高空無人機與天上遙感衛星織就一張農情監測網，土壤墒情、病蟲災害等數據，可實時回傳至「雲端大腦」，經過智能分析後，再反向指揮農機精準作業。藉助「空-天-地」一體化技術，該農場已實現對小麥、玉米「耕、種、管、收」全流程無人化作業。

王亮是焦橋鎮史辛村的種糧大戶，2020年起，他流轉了100畝土地投身規模化種植。「早年，一家三口種10畝地，單是秋收秋種就得耗時兩個月。如今，播種、收割等藉助智慧化農機，噴藥租用無人機，1小時就能完成大片農田作業。」

為控制成本，王亮並未盲目購置大型設備，而是租用合作社農機。在他看來，未來農業必將走向專業化、集團化，小型農場或將逐步被大型農場整合，傳統農民的角色也可能隨之減少。「智慧化農機給了我進一步擴大種植規模的勇氣。」

中國糧食主產區黑龍江省七星農場示範區，已實現無人駕駛插秧機插秧、無人機植保、無人聯合收割機收穫、自動閘門灌溉等。中原糧倉河南也在「無人農場」中探索未來農業發展新模式，逐步實現全天候、全過程、全空間的無人化農作物「耕、種、管、收」。

中國科學院空天信息創新研究院導航遙感融合應用研究室副主任劉炳成表示：「北斗衛星導航系統的精準賦能、物聯網與大數據的深度融合，讓智能農機具備了自主決策與作業能力，為無人農場普及掃清技術障礙。」

「而技術變革更深層次的驅動力來自『誰來種地』的現實課題。」劉炳成認為，無人農場將農民從體力勞動中解放，指尖種田的新模式讓農業成為技術密集型領域，為「新農人」搭建了施展才華的平台。


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2025「客音π．客家音」兩岸（龍岩）客家青年講古交流賽近日於福建龍岩上杭圓滿落幕。本次活動以客家口語藝術競賽為主軸，結合在地文化探索，讓台灣客家青年不僅在舞台上展現客家語言的藝術魅力，更透過實地走訪，深入感受上杭客家文化的深厚底蘊。

活動期間，台灣客青走訪上杭多處極具客家特色的景點，從語言、歷史、建築到日常生活，展開多層次的交流互動，加深對兩地客家文化的理解。

「身為客家人，對客家的事物都特別感興趣。」客家青年張媜玲走進擁有八百年歷史的培田古村落，親身感受客家人的生活智慧與藝術造詣。她表示，這裡的古建築保存完好，讓人能夠深入瞭解客家先民的生活習俗與文化脈絡。

來自苗栗的羅茵茵則對上杭的客家建築印象深刻。她表示，在古村落中無論是傳統農具、婚俗還是服飾，處處可見鮮明的客家文化特色，「像是在傳統農具、婚俗、服飾等等，讓我聯想到苗栗銅鑼的客家大院，來到這裡有許多古色古香的建築，讓我想看看更多關於客家的文化，能夠更進一步的學習。」

客家族譜博物館位於上杭，館藏逾三千部族譜、涵蓋近兩萬個姓氏的豐富史料，成為客家人追溯家族脈絡的依據。寶島客家廣播電台董座葉定華表示，在博物館中不僅能瞭解客家先民遷徙至華南乃至海外的歷史軌跡，更能感受到客家族群堅韌不拔的精神。

永定土樓群則讓客青沉浸式體驗了客家生活的當代場景。「我印象最深刻的就是客家土樓。」台灣客青林女士表示，「當時古樓裡面有位樓主在泡茶，還邀請我們一起坐下來喝茶，讓我覺得這裡是一個非常溫馨的地方。」

此外，台灣客青還走訪了瓦子街等文化街區，並品嘗當地特色美食，從飲食與民俗中感受客家文化的日常活力。張媜玲特別提到，「客家美食聞名世界，其中釀菜和醃漬物尤其有特色，像釀豆腐、釀青椒，都體現了客家人惜物愛物的精神，能夠品嘗到風味獨特的閩西八大乾，是難得的體驗。」

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title: 台灣客青深入上杭 感受客家文化


title: 富士康部署蘋果折疊機 搭建專屬生產線

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外界企盼已久的蘋果首款折疊手機iPhone Fold有關鍵新進展，核心的「無折痕」螢幕傳出已定型，有消息指，供應鏈合作夥伴富士康已搭建專屬生產線，但鉸鏈和電池仍未滿足量產要求，成為產品落地的主要卡點。

外媒Wccftech報導，iPhone Fold原型機內螢幕尺寸7.74吋、外螢幕5.49吋，測試版電池容量達5,400到5,800mAh，超過iPhone 17 Pro Max水準。其中，折疊螢幕將由三星獨家供應，但目前蘋果尚未確定電池供應商，且因折疊手機內部結構複雜，電池需通過嚴格品控。

天風國際證券分析師郭明錤10月13日發文稱，蘋果可折疊iPhone鉸鏈的大規模量產成本預計為70至80美元，遠低於先前市場普遍預期的每支100至120美元。

報導指出，蘋果雖已攻克液態金屬材料技術，但量產環節仍存懸念，具體問題未公開披露。該部件作為折疊核心，直接影響設備抗彎折性能，先前曾是研發最大難點。

從當前的最新進展來看，iPhone Fold或已解決最關鍵的無折痕螢幕技術，但鉸鏈進入量產階段與電池供應商敲定仍需時間。

郭明錤曾於10月透露，富士康與新日興成立的合資企業、安費諾、立訊精密等，可能會成為蘋果公司的新鉸鏈供應商。

此外，彭博記者古爾曼（Mark Gurman）在最新一期「Power On」專欄中指出，預計蘋果將在2026年秋季推出折疊iPhone，售價將達到約2,000美元。性能方面，該款新機或將搭載基於台積電（2330）2奈米的A20系列晶片，首發蘋果自研C2基頻；同時可能配備12GB記憶體，最高1TB存儲。古爾曼透露，蘋果希望在2028年左右推出一款可折疊的18.8吋iPad。


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香港和深圳財經部門，宣稱要聯手打造全球金融科技中心，以此來鞏固提升香港的國際金融中心地位、助力深圳建設具全球重要影響力的產業金融中心。

港府的財經事務及庫務局與深圳市地方金融管理局於昨（19）日聯合發布「關於攜手打造港深全球金融科技中心的行動方案（2025-2027年）」，提出打造全球金融科技中心。

港府財庫局局長許正宇說，兩地聯手推出的方案，結合香港在金融科技領域的領先優勢，與深圳的產業金融強項，提出多項涵蓋數位金融、科技金融等範疇重點措施，目標是在2027年年底前，落地超過20個深港跨境數據驗證平台金融領域應用場景。

新行動方案有六項重點措施，包括：推動深圳金融機構在香港成立金融科技子公司；支持兩地共建金融科技聯合孵化器；鼓勵深圳科技企業利用香港「生物科技公司上市通道」等便利政策來港融資；鼓勵深圳企業在港發行可持續發展離岸人民幣債券；推動數位人民幣應用場景持續創新；以及支持兩地共同參與「多種央行數碼貨幣跨境網絡」項目的研究與應用。

title: 港深建全球金融科技中心


title: 北京清大AI專利數 贏美名校

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數據顯示，北京清華大學在人工智慧（AI）領域發表的學術論文中，入選「全球引用量最高100篇論文」的數量位居全球大學之首，且該校獲得相關專利數量更超過麻省理工學院、史丹福大學、普林斯頓大學與哈佛大學等四所美國頂尖大學的總和。

彭博引述勵訊集團（RELX）旗下專利數據分析服務商律商聯訊（LexisNexis）的數據稱，2005年至2024年末，北京清華累計獲得4,986項人工智慧與機器學習相關專利，僅去年就新增900多項。而在全球該領域的有效專利族群，也就是同一項核心技術在多國申請的全部專利中，中國大陸占比已過半。

不過，美國目前在人工智慧領域仍保有最具影響力的專利與性能最優的模型。例如，在專利影響力排名中，哈佛大學與麻省理工學院始終領先於清華大學。史丹福大學發布的「人工智慧指數報告」也顯示，2024年美國科研機構研發的知名人工智慧模型達40個，而中國大陸為15個。

但在部分性能測評指標上，中國大陸機構正逐步縮小與美差距。

華盛頓智庫美國資訊科技與創新基金會（ITIF）的數據顯示，2019年至2022年間，全球頂尖人工智慧研究者前2%中，中國大陸占比從10%升至26%，美國占比則從35%降至28%。

這讓美國想要保住人工智慧科研領域的領先地位面臨不小挑戰。

LexisNexis駐波恩的智慧財產權分析與戰略高級總監里希特（Marco Richter）稱，「這是不到十年內全球創新領域的驚人轉變，反映了中國打造人工智慧強國的堅定決心與協同努力。」

截至目前，大陸龍頭人工智慧初創企業中，至少有四家由北京清華畢業生創辦。報導特別提及清華大學腦與智慧實驗室，該實驗室專注於計算神經科學、工程學與電腦科學等多領域交叉融合，人工智慧初創公司Sapient正是這種跨學科教育模式結出的碩果。


title: 指尖種田 陸多省試水無人農場


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title: 台灣客青深入上杭 感受客家文化


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title: 富士康部署蘋果折疊機 搭建專屬生產線


title: 港深建全球金融科技中心


title: 北京清大AI專利數 贏美名校


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財劃法格鬥式修法 全民皆輸。聯合報系資料照立法院日前再度三讀通過國民黨所提新版財劃法的修正案。遭此戲劇性的變局，行政院這回卻一反去年反對修法的立場，已正式宣布將提出新的修正版本應戰。朝野政黨為了財劃法的修正似乎都動了肝火，殺紅了眼，互相不甘示弱。

其實，國民黨這次修法極具針對性。首先，當然是把原先統籌稅款分配公式的分母（母數寫錯成全國）錯誤改正過來，其次就是把行政院今年度刪減的地方補助款（包括一般性與計劃型）給搶救回來。平心而論，這場財劃法修法後發生的公式烏龍意外，立院本可以單純而快速的解決。怎奈朝野這一年來積恨太深，在缺乏互信情況下，怨怨相報的結果，讓原已暫息煙火的修法爭議突然之間又死灰復燃起來。

回顧一下財劃法的修法歷程，自去年賴清德上任後，在野黨便發動財劃法的修正，惟行政院卻以「現有版本已是最佳」為由，堅拒修法且不提對應版本併審。其後，藍白合力連夜通過國民黨修正動議版，引發行政院極度不滿；接著，行政院提出覆議，遭到否決。無奈之下，一方面送請總統公布法律，同時也聲請憲法法庭釋憲。至此，如果行政院暫時停火，可以相安一陣子。

未料行政院不此罷休，強烈反擊；藉著在野黨要求行政院自行檢討2025年度總預算統刪636億元的機會，將計就計地把此金額轉灌在中央對地方補助款的刪減上，幅度高達25%。

尤有甚者，行政院更修改《中央對直轄市及縣（市）政府補助辦法》，將原來具體明確的補助事項（如基本財政收支差短及定額設算之教育、社福及基本設施等補助），改為概括性與原則性的規定（如具經常性、普及性、基本建設或維運性質、財政均衡等事項）。這些舉動不但引發在野黨的暴怒，更造成在野黨執政占多數之地方政府的強力反彈。

在朝小野大的基本結構下，在野黨當然不會就範，立院國民黨團隨後立即提案再修財劃法，報復性的將中央對地方補助款之權責加上更多的限制，隨即引發朝野再度衝突。

雖然，原來被行政院刪減的636億元補助款，後經朝野協商，已從行政院另提的追加預算中補編回來。但前述行政院修改補助辦法、國民黨團所提財劃法再修正案，以及立法院審議通過追加預算案等這幾樁事件，竟然都集中發生在8月短短的一個月內，可見朝野之間的權謀算計，何等超乎常人的想像。若朝野「以牙還牙 、以眼還眼」的對抗態勢不改，可以預見未來的法律與預算衝突事件將層出不窮。

行政院這次除了一如往常地譴責在野黨的「修惡」行徑之外，卻意外地宣布會另提出行政院版的財劃法修正案，送交立法院審查。不過，以目前的情勢來看，不但政治基本結構未曾改變，這段期間朝野更經歷了各種覆議、釋憲和「大罷免」等的爭執與衝突，行政院要能獲得在野黨的理性對待甚或支持，恐怕須有滿滿的善意與大大的智慧才行。

首先，面對這次變局，卓榮泰院長聲稱將會「全面應戰」，殺氣騰騰，何不改個口氣說「全面溝通」？其次，行政院可以強調院版財劃法的特色與優點，但切記不要再翻舊帳惡言抨擊前二次的修法。其三，統籌款水平分配指標與權重的細緻化固對改善城鄉差距有所助益，但未臻周延，院版修正案應採彌補地方基準收支差短為主，指標分配為輔的雙元設計，方為正辦。其四，行政院應允諾依法行政，即使聲請釋憲，在判決結果未確定之前，不再惡意拖延或不執行已公布施行的法律。

惟有如此，院版的財劃法修正案才能爭取到在野黨的理性對待，從而避免格鬥式修法所導致「朝野爭勝負，輸的是全民」的亂象，則國家制度幸甚！

title: 經濟日報社論／財劃法格鬥式修法 全民皆輸

people: 賴清德 卓榮泰


title: 經濟日報社論／財劃法格鬥式修法 全民皆輸

people: 卓榮泰 賴清德


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交通部昨（19）日舉辦招商大會，備受關注的台北車站商場ROT案名列案源之一，預計12月底上網公告，採最有利標，預估民間投資金額約7.6億元，營運年限由原本「12+6」年延長至「15+8」年，更具誘因。

北車商場現由微風集團經營，合約將於2026年7月24日到期，由於這次微風不再有優先議約權，加上台北車站人流旺盛、商機可期，競爭者眾，許多業者已摩拳擦掌，等待交通部釋出招商訊息。

交通部昨日召開年度招商大會，北車商場ROT案是亮點案件之一。昨日招商大會現場，各攤位中以台鐵吸引最多業者，包含微風集團也在場關注潛在競爭者，台鐵透露，「目前大概有十幾家業者表達意願，大家能想到的零售百貨業者幾乎都有來打聽」，顯示此案炙手可熱。

市場則傳出，有意投標業者除微風集團外，包括百貨業者新光三越、冠德環球，超商雙雄，其他實力堅強的國道商場經營者如大成（1210）、新東陽等，共有逾十家廠商參與投標，是前次五倍以上，預估得標價將相當驚人。

微風策略長廖曉喬表示，北車商場爭奪戰是集團年底重頭戲，微風除要與其他對手競爭，還要與自己競爭，努力做到最好，微風擁有主場優勢，但一切仍需等招標條件公布後，才能擬定對策應對，並喊話「決戰北車，勢在必得」。

廖曉喬說，微風花超過15年心血精雕細琢北車商場，更吸引其他國家觀摩，是微風最具代表性商場之一。

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微風集團經營台北車站商場已長達18年，最高每年注入約30億元營收，為集團旗下小金雞。如今19.5年營運合約即將於明年到期，北車商場去留成為微風近來極具關鍵之戰。

近幾年百貨業受到出國潮和內需市場不景氣影響，經營壓力逐漸增加，精品業壓力尤大。微風集團百貨包含微風廣場、微風信義與微風南山等，長期以精品為市場定位，北車商場以日常零售、餐飲需求定位為主，對集團營運具一定重要性。

微風日前表示，對於北車商場爭奪戰，集團充滿信心，更是「勢在必得」，由於微風擁有主場優勢，將使出兼具軟體、硬體與營業體驗的「三刀流」策略，力求擊退所有競爭者。

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財政部昨（19）日公布最新統計，今年截至11月中民間參與公共建設案件簽約來到113件，民間投資金額為1,442億元，預估全年民間投資金額上看2,000億元，其中高雄市將蟬聯全國地方政府招商王。

財政部促參司長張素珍表示，在各機關共同努力推動下，截至14日，民參案件簽約113件、民投金額1,442億元，其中依促參法辦理52件、簽約金額197億元，其中簽約促參案件中，以環境汙染防治設施類別的「高雄市AI智能高效焚化爐BOT案」民投金額最高、約164.86億元。

張素珍透露，再加上目前還在議約案件，包括新竹縣湖口鄉大型物流中心BOO案、台中市文山焚化廠BOT案等約22案，今年全年民間參與公共建設投資金額上看2,000億元，為近15年來第二高。

今年截至11月中，中央部會招商王為財政部，完成13件廣義民參案件、簽約金額為98億元，其次為交通部七件、簽約65億元，農業部以五件、4億元排名第三。

地方政府部分，高雄市政府以12件、總簽約金額896億元遙遙領先其他縣市、蟬聯招商王，第二名為新北市13件、147億元，台南市政府第三、簽約六件、簽約金額為92億元。

官員解釋，高雄市除了AI智能高效焚化爐BOT案民投金額近150億元，其他還包括捷運橘線O10站開發案民投金額近240億元、黃線Y15土地開發案約139億元。

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title: 民間投資 全年衝2,000億


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經濟日報主辦「2026經濟關鍵字大預測活動」，元大投信董事長劉宗聖選「智」，富邦投信董事長黃昭棠選「震」。

劉宗聖表示，選「智」是因為智能經濟（AI）發展年，從硬體製造整合延伸到軟體創新應用，更是從人工到軍工，從台美到全球。

黃昭棠指出，選「震」是因地緣政治風險、美中關稅戰，「川普投顧」任何一個動作可能就會造成市場劇烈震盪，這個趨勢明年感受會愈來愈強烈。因此在震源很多的狀況下，雖然市場展望正向，但投資不適合過度運用槓桿。

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title: 明年經濟 一字預測／劉宗聖選「智」 黃昭棠挑「震」


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Google於18日發表旗下最強AI模型Gemini 3，推理與編寫程式能力大躍進，號稱更能理解用戶查詢的背後脈絡與意圖，從過往的閱讀文字、圖像，進化到會「讀懂空氣」，並整合到整體Google生態系。

Gemini 3不僅具備解決問題，更具備分析、判斷及思考能力，從過往的「聊天機器人」晉升為「數位同事」等級。業界認為，Gemini 3大進化，象徵AI模型已進入全新世代，後續需更強大算力支援，Google勢必加大投資AI伺服器力道，助益鴻海（2317）、廣達、英業達等代工夥伴後市。

法人指出，鴻海、廣達、英業達等代工廠都已打入Google AI伺服器的L6、L10、L11等相關組件供應鏈，目前Google釋出的訂單能見度直達2026年底。

Gemini 3於18日推出後，OpenAI執行長奧特曼及特斯拉執行長馬斯克都相繼送上祝賀，顯示Gemini 3備受市場關注。股神巴菲特持有的波克夏海瑟威更加碼投資Google股票43億美元，顯示巴菲特同樣看好未來AI運算需求將成為市場上一大商機。

Google表示，Gemini 3的推理和多模態能力提升，解釋與視覺化告想的能力提高，不只是個別處理文字或圖像，編寫程式能力也強化，能創建簡報檔或互動試圖向，說明複雜的想法，並將改善針對Gemini應用程式（App）與Google搜尋引擎AI模式提問的回答精密度，且能轉換文字與生成圖像的資訊、或來自App的單一提示詞。

例如，若有用戶詢問旅遊計畫，Gemini 3能生成視覺圖像，涵蓋可點擊的互動元素，在查詢比較不同房貸利率與頭期款時，Gemini 3能即時生成互動式比較工具，並附上各方案的利弊分析。Google說，「重點不只是Gemini 3理解輸入詞的方式，而是能以全新的方式呈現」。

此外，Gemini Pro與Ultra的美國付費用戶現在將能在Google的搜尋模式下，看到採用Gemini 3模型的「思考」新選項，能夠更精細拆解用戶的查詢字詞，從而回應用戶日益複雜的提問。Google表示，「思考」功能將在近期擴及所有搜尋服務。

Google執行長皮伽說，Gemini 3是要理解深度與文字微妙，「更能理解脈絡和查詢背後的意圖」，「想想只花兩年，AI就從單純讀文字和圖表，演進到會『讀懂空氣』，真的很不可思議」。

這也凸顯Google正運用自家資源雄厚的「全棧式」技術優勢，追趕OpenAI。Google有DeepMind研究員創建模型，運用自家TPU晶片訓練模型，擁有託管模型並提供給開發者的雲端服務，還能透過搜尋、YouTube、Gemini等受歡迎的App通路，直接送到顧客手上。

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title: Google 最強AI模型來了 鴻海、廣達等受惠


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title: 美對沙國晶片開綠燈 主力代工廠台積電成大贏家 鴻海、緯穎也受惠

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在沙烏地阿拉伯王儲賓沙爾曼訪美、並與美國總統川普會晤之際，知情人士透露，美國計劃首度批准出售先進AI晶片給沙國AI企業Humain。

法人看好，這將有助兩大AI晶片商輝達、超微做大沙國商機，主力晶片代工廠台積電（2330）成為大贏家，並引爆沙國新一波AI基建潮，帶旺在沙國布局多時的鴻海、緯穎等伺服器組裝廠。

法人指出，台積電通吃輝達與超微AI晶片代工訂單；至於Humain董事長就是賓沙爾曼，該公司六個月前川普訪問沙國時亮相，由沙國規模1兆美元的公共投資基金（PIF）成立，而鴻海集團之前攜手RIF合資成立沙國電動車品牌Ceer，雙方合作可望擴大到AI伺服器，緯穎則透過雲端服務供應商（CSP）出貨到中東市場，同步沾光。

賓沙爾曼在白宮會晤川普時，強調AI對沙國發展的重要性，表示沙國對「獨特運算能力」有巨大的需求，「我們短期內將在半導體花費約500億美元」。

若美國核准把先進AI晶片出口給沙國，將為輝達、超微等大型晶片業者打開中東市場。Humain執行長阿敏（Tareq Amin）上月曾說，該公司計劃2030年前部署多達40萬組AI晶片。

彭博資訊報導，美國與沙國最快本周敲定更廣泛的AI協議。川普18日在白宮會見賓沙爾曼時說，「我們正在推動」，可能涉及「特定（數量）水準的晶片」。知情人士透露，美方將批准的晶片數量預料將是「數以萬計」，但未說明細節。

知情人士說，根據協議，美方也將「積極審核」沙國申請、並經雙方議定數量的AI晶片出口申請。沙國2023年來若要進口這類晶片，都須獲得美國許可。

在川普與賓沙爾曼會面後，美國財政部長貝森特接受福斯新聞訪談時，也對這項晶片協議提出暗示，「我們將讓他們與美國最大的科技公司合作。接著也有一家沙國新創公司將獲得較少量的晶片供應，並以此為基礎擴展」。貝森特未指名是哪家公司。

對於相關消息，負責半導體出口管制的美國商務部工業與安全局拒絕置評，Humain也不願回應。

綜合外媒報導，這項協議是美沙兩國協商好幾個月的成果，主因為華府擔心出口晶片到沙國，最終可能有利中國大陸。為平息美方疑慮，沙國也公開表態，新AI投資基金的負責人去年表示，如果美國要求，沙國願意撤出在中國的投資。阿敏上月說，Humain已承諾不購買華為設備。

美國在2022年限制AI晶片出口至中國，2023年將限制擴大至約40個可能成為北京繞道取得晶片的國家，包括沙國。川普維持這些限制措施，同時推動涉及大量晶片銷售的大型中東AI合作案，沙國則以承諾對美國投資數千億美元為談判籌碼。

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title: 輝達攜微軟衝 AI  共同投資新創 Anthropic  協力廠沾光

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輝達擴大與微軟結盟衝刺AI，將攜手投資AI新創Anthropic最多150億美元（於新台幣4,500億元），Anthropic並承諾斥資300億美元（逾新台幣9,000億元），向微軟購買以輝達最新晶片設計打造的算力。

這是輝達再度拓展全球AI生態系結盟，擴大「閉環交易」範圍。法人看好，隨著微軟將獲得Anthropic的300億美元算力大單，後續勢必加大AI伺服器基建拉貨力道，帶旺鴻海（2317）、廣達、緯穎等協力廠後市。

業界分析，微軟是輝達GB200、GB300及下一代Vera Rubin架構採購大戶，其AI伺服器代工訂單大量委外給鴻海，涵蓋L6、L10等相關訂單。廣達、緯穎也是微軟AI伺服器代工夥伴，因應微軟後續龐大訂單，廣達、緯穎近期紛紛加碼美國製造產能。法人看好，這波AI伺服器商機將可望放眼到2027年。

根據聲明，輝達承諾投資Anthropic最多100億美元，微軟最多投資50億美元，但未透露更多細節。知情人士表示，這兩家公司均已承諾參與Anthropic下一輪融資。

Anthropic未來也將向微軟購買價值300億美元、總量1GW（10億瓦）算力。外電報導指出，這項合作案凸顯AI產業對算力需求的「無底洞」，也讓身為OpenAI主要支持者的微軟和AI晶片龍頭輝達，與ChatGPT開發商競爭對手Anthropic的關係更加緊密。

微軟執行長納德拉表示，我們將日益成為彼此的客戶。我們會使用Anthropic模型，他們會使用我們的基礎設施，並一起進軍市場。但OpenAI仍是微軟重要合作夥伴。

輝達已投資OpenAI和CoreWeave等AI新創，藉由注資Anthropic擴大其投資範圍。Anthropic過往與亞馬遜及Google密切合作，並未大幅仰賴輝達的晶片。

這項合作雖有助輝達和微軟降低對OpenAI依賴，卻也顯示AI供應商、投資人及客戶等各方參與者之間的連結性進一步提高。

分析師指出，這項合作的特點是降低整個AI生態系對OpenAI的依賴，同時反映AI產業正向少數關鍵參與者集中。

Anthropic由前OpenAI員工於2021年創立，已成為ChatGPT開發商的重要競爭對手，擁有超過30萬家商業和企業客戶。路透先前報導，Anthropic預計明年年化營收預估值將成長一倍以上，甚至可能接近三倍，達到約260億美元。

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美國傳有意鬆綁先進AI晶片銷往沙國禁令，業界拍手叫好，預期將有助沙國主權AI市場快速崛起，伴隨美國、阿聯、南韓、日本等地主權AI遍地開花，引領全球AI產業邁向新時代。

法人指出，鴻海（2317）、廣達、緯創、緯穎等台廠在全球伺服器市占率達八成，在AI伺服器生產與組裝更是高達九成，隨著主權AI市場由美國擴大到其他國家，相關台廠業績可望跟著成長。

全球主權AI發展如火如荼進行中，美國的「星際之門（Satrgate）計畫」喊出要砸5,000億美元進行AI基建。中東地區除了沙烏地阿拉伯之外，阿聯也成立MGX Fund作為國家投資工具聚焦AI領域。

南韓由政府主導，集結三星、SK集團、現代汽車與Naver Cloud等四家重磅韓企共同參與，總計將部署超過26萬顆輝達Blackwell GPU。各單位將以「AI工廠」為核心，建構屬於南韓的主權AI基礎設施。

日本也規劃投資10兆日圓，用於AI與半導體產業，並與國內外科技大廠合作，以強化本土供應鏈，以及採用日語為主的大語言模型。

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title: 主權 AI 市場崛起 業界叫好

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title: 市場憂閉環交易風險

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輝達大手筆投資不斷，最新消息是與微軟結盟衝刺AI，攜手注資AI新創Anthropic最多150億美元。統計今年以來，輝達頻頻砸大錢與夥伴們「共同投資」動輒數百億美元甚至上千億美元，引發市場憂心「閉環交易」的風險，恐讓AI產業泡沫化。

「閉環交易」指一筆資金從A公司以投資的名義流動至B公司，而B公司在拿這筆錢去向A公司購買其產品，同一筆錢就這樣回到A公司手中，卻在帳面上貢獻出大量營收，並且在這樣的過程中，兩間公司的市值會隨之放大，形成一種產業正向發展，前景一片看好的景象，實際上卻是同一筆資金在一個迴圈內不停循環，而非不斷有新血加入帶動產業規模擴張。

而這樣的循環一旦被打破，或許就會導致整個資金鏈上的公司都受牽連，引發骨牌效應，進而導致泡沫破裂，就彷彿20年前那場網路泡沫一般。

針對AI泡沫疑慮的論調，輝達執行長黃仁勳先前強調，AI發展的狀況與當年的網路泡沫化截然不同，因為「需求非常、非常強勁。」他表示，現在的AI技術及其應用已被證實十分有效，同時還有極高的需求；再者就是AI運算對算力的需求非常龐大，輝達正努力追趕上這股極強的需求。

回顧輝達今年與夥伴們的閉環交易，先是在9月底承諾向OpenAI投資高達1,000億美元，共同開發10GW（10 億瓦）的AI基礎設施。

同時，輝達又與自己轉投資的AI新創公司CoreWeave簽署價值63億美元的雲端服務合約，向其租賃自家晶片的運算資源，加深雙方合作關係。

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countries: 日本 英國

companies: Google 蘋果 LINE

title: Google 執行長皮伽示警  AI 泡沫破裂衝擊所有公司

content_text:
AI不只影響入門層級的職位，Google執行長皮伽表示，連企業掌門的位子都不安全，未來或許AI也能當起執行長。他並警告，AI投資出現非理性成分，一旦泡沫破裂，所有公司都會受到衝擊。

英國廣播公司（BBC）18日播出皮伽專訪，他談到執行長的工作，也許有朝一日AI能輕鬆辦到，並相信AI不久便能自主執行更多任務；AI模型能像「代理人」一樣，替用戶採取行動。皮伽預測，未來12個月就會看到轉變，「AI能替大眾執行更複雜的任務。」

AI已經撼動就業市場，Indeed研究發現，AI裁員潮中，以軟體工程師和產品經理人最受衝擊。皮伽說，AI將創造新工作，這個技術會演進並改變部分工作，人們需要加以適應。

談到近來AI泡沫的憂慮，皮伽表示，儘管AI投資成長來到非凡時刻，目前的AI榮景確實有些「非理性」成分，同時警告倘若AI泡滅破裂，所有公司都無法倖免。儘管如此，他認為Google可以撐過風暴，因為營運模式獨特，更能安度AI市場動盪。

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content_text:
台積電（2330）前技術研發暨企業策略發展資深副總經理羅唯仁，退休前疑似利用職權帶走2奈米等先進製程影印資料，並重返老東家英特爾。

經濟部長龔明鑫昨（19）日表示，經濟部密切關注此事件是否影響我半導體產業生態鏈及客戶關係。

龔明鑫昨出席立法院經濟委員會專題報告並備詢。會前媒體詢問台積電老將帶走台積電2奈米資料，他表示，此事件涉及了三個層次，一是國家安全、二是整體產業利益、三是企業個別利益。

他說明，高檢署已針對此事展開調查，經濟部會配合說明國家核心關鍵技術管制措施。至於個別企業利益，經濟部尊重台積電是否要提出營業秘密訴訟，若有需要經濟部協助，經濟部會協助。

針對我國整體產業利益，經濟部會持續密切關注此事件對台灣半導體產業生態鏈及客戶關係。

對此，台灣玉山科技協會理事長暨和碩董事長童子賢昨日強調，還是要相信台灣半導體這樣具有全球競爭力的產業，不會因為一兩個個案而受到嚴重的影響。

童子賢指出，「自己比較關心的是，在這個事件上，是一個人帶走一些資料？還是說整組人離開？因為一個人的影響比較輕微。」

童子賢分析，中國大陸的中芯國際，以及一些中國現在半導體供應鏈，其實都是台灣的人才過去創立，雖然這帶給對岸目前在成熟製程上有相當大的產能，但台積電並沒有因此失去在全球先進製程上的龍頭地位。

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things: 經濟 iPhone

companies: Google LINE 蘋果 台積電

countries: 台灣 中國 日本

title: 台積2奈米洩密疑案 經長：關注生態鏈影響


title: ASML 看旺半導體 全球產值2030年突破1兆美元 家登、家碩等沾光

companies: 蘋果 LINE Google

countries: 日本 台灣

taiwan-subdivisions: 成功 三星

content_text:
微影設備龍頭廠商艾司摩爾 （ASML）看好人工智慧（AI）驅動半導體產值，全球半導體銷售產值可望於2030年突破1兆美元，設備商機也持續推進，艾司摩爾並已新推設備，首度切入後段封裝應用領域，且已於今年第3季首度出貨應對客戶需求。法人看好，艾司摩爾持續擴張產品線與應用，相關概念股包含家登（3680）、家碩等可望同步沾光。

艾司摩爾昨日舉辦媒體交流會，台灣暨東南亞區客戶行銷主管徐寬成指出，當今正從晶片無所不在，轉變成AI無所不在。AI將驅動半導體先進及成熟製程需求成長，預期2030年全球半導體銷售額將突破1兆美元大關，其中AI驅動半導體產值不僅是先進製程，背後大量數據更需要感測器也仰賴成熟製程。

在下世代極紫外光（EUV）先進設備應用議題上，徐寬成說，過去在浸潤式微影推進至極紫外光微影設備時，業界出現雜音，目前High NA EUV面臨同樣的情況，不過艾司摩爾提供客戶群High NA EUV新設備，不僅具有更高成像品質及簡化流程優勢，有助於客戶節省時間與成本。

在客戶群核可授權的公開資訊上，他也說，艾司摩爾的High NA EUV客戶在今年度舉辦的SPIE Lithography 會議上，包含英特爾（Intel）、IBM及三星（Samsung）已展示成功應用案例，統計已累計超過35萬片晶片使用High NA EUV設備曝光。

艾司摩爾也看好AI 帶來算力與能耗的指數型挑戰，成為推動半導體設計與製造技術加速創新的關鍵力量。各大晶片製造商將以多種路徑加速製程微縮，包含 2D 微縮、全新電晶體架構設計，以及 3D 封裝整合等技術，公司目標持續以產品線服務全部半導體類別應用的客戶。

艾司摩爾並強調將以完整、全方位微影技術（Holistic Lithography）的產品組合，支持產業趨勢發展。這對 3D 整合至關重要，具備將晶圓對晶圓鍵合疊對精度提升大於十倍以上。

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title: ASML 挺摩爾定律：未來15年持續推進製程藍圖

content_text:
半導體先進製程推進，業界不時傳出摩爾定律將死或終結，不過，艾司摩爾（ASML）台灣暨東南亞區客戶行銷主管徐寬成昨（19）日指出，摩爾定律走不下去是不對的，預期未來15年製程藍圖會繼續推進。此外，記憶體應用方面不論NAND或DRAM都需要鍵合，改善異質整合。

他提到，新的晶片架構上，先進封裝技術利用「矽中介層」堆疊下，新的機台曝光效率升級對ASML是重要里程碑，ASML在後段封裝較少為外界關注，但實際上已推出XT:260設備，並於今年第3季首度出貨應對客戶需求，在過往晶片微縮以外，放大面積造成的生產效率提升也是另一個議題。

摩爾定律是由英特爾的共同創辦人高登·摩爾在1965年提出，並非自然科學定律，而是趨勢預測。

摩爾定律是指在相同面積的積體電路（晶片）上，可容納的電晶體數量大約每18個月到24個月會增加一倍，提升效能，降低成本。

艾司摩爾旗下EUV協助晶片製造商進行線寬微縮包含Low NA EUV（NXE:3800E）：提升先進製程客戶的生產效率和設備可用以及High NA EUV：具備更高成像品質與簡化流程（單次曝光）的優勢。

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countries: 玻利維亞 哥倫比亞 美國 波札那 台灣 臺灣 模里西斯

title: 大師論壇12月16日登場 諾貝爾經濟學獎得主羅賓森解析國家經濟發展

content_text:
經濟日報、臺灣大學共同主辦的「2025大師論壇」，將於12月16日登場，邀請2024年諾貝爾經濟學獎得主羅賓森（James A. Robinson）來台，他將以「國家體制與經濟成長」為題發表演講，並與國內專家座談，將為年底國內最重要知識饗宴。

羅賓森為芝加哥大學教授，他與麻省理工學院教授艾塞默魯（Daron Acemoglu）和江森（Simon Johnson），於2024年共同獲頒諾貝爾經濟學獎，主要是表彰他們對社會制度如何形成並影響國家繁榮的研究，不僅彰顯其研究的重要性，更確立羅賓森等人在當代經濟與政治學界的地位。本次大師論壇由經濟日報、臺灣大學共同主辦，台新新光金控（2887）、凱基金控、亞洲大學合辦。

羅賓森是芝加哥大學哈里斯公共政策學院及政治系教授。他長年投入研究政治制度、經濟發展與歷史演變間的關係，致力推動跨國學術對話與全球衝突研究，其學術成就與影響力遍及全球。

他橫跨政治學與經濟學的紮實背景，加上從1990年代初期起親自前往哥倫比亞、玻利維亞到波札那等地的第一手觀察和研究，讓羅賓森的研究結合了理論模型、歷史分析與實地調查，尤其對拉美、非洲與亞洲的政治經濟結構，有著深入且實證性的觀察。他與艾塞默魯合著的《國家為什麼會失敗：權力、富裕與貧困的根源》（Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty），自2012年出版以來已譯為40餘種語言，廣泛影響全球政策思考與學術研究。不僅在學界具有重要地位，也為公共政策、國際發展與民主轉型提供深刻啟發，顯示其學術研究與實務應用之間的緊密連結。

羅賓森2018年底時曾應台大經濟系之邀來台，為《自由的窄廊：國家與社會如何決定自由的命運》一書作專題演講，談談他寫這本書的起因、分析以及結論。

2022年8月時，前美國眾議院院長裴洛西訪台、一度引起地緣政治緊張之際，羅賓森與艾塞默魯也在國際媒體上撰文，支持台灣對民主世界的重要性，並批評中共一黨領政的錯誤。

羅賓森2024年得獎後接受媒體電話訪問時表示，許多社會已經成功轉型成自己、艾塞默魯和江森所謂的「包容性社會」，「在現代世界，你能看到這在南韓、台灣及模里西斯發生過。」

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title: 電力設備大缺貨 爆漲價潮…台電董座：一個變壓器要等24個月

countries: 美國 台灣

content_text:
台電董事長曾文生昨（19）日示警，近期電力設備缺貨又漲價，甚至交期長達五年。重電業界表示，全世界都在要貨，台電狂催搶重電設備，現在各大廠的產能都爆滿，大型重電設備缺貨恐成新常態。

全球AI搶電燒到重電設備，缺貨、漲價問題炸鍋。曾文生昨日出席「電網人才發展聯盟獎學金暨劉書勝紀念獎頒獎典禮」，他致詞時表示，全世界都在競爭電力，所有電力設備都漲很多。一個變壓器過去要排12個月至18個月，現在要排24個月，甚至美國報告顯示要排60個月，他直言「看到都傻眼」，全世界電力設備競爭非常激烈，包括天然氣機組。

AI用電需求爆發，重電業界直指，電廠建置所需的大型變壓器需求「來得又急又多」，現在台電比他們還急、急叩台廠備產能，但國內外客戶都催著要貨，即使業界全面動起來都仍面臨大缺貨問題，下一步恐還有漲價潮。其中，華城（1519）、士電、亞力、中興電、東元等指標大廠，均全力支援國內需求，並滿足國際客戶。曾文生提到，最近與台灣貿易密切國家，紛紛投入AI，拉動電力龐大需求。這樣局部性龐大需求，連帶使台電思考要如何安排負載、電網如何調節、電力如何使用等問題。

重電業者表示，變壓器從全球基礎建設、綠能發展下，就開始延生出需求，到了近期的AI產業發展，需求更是急速拉上來，國際大廠交期紛紛延長，國內業者同樣產能吃緊，引爆變壓器大缺貨潮。

電力供應鏈業者指出，由於過去市場對變壓器需求少，電力設備產業沉寂了多年，導致許多零組件廠商也紛紛不做了，但這兩年需求極速湧上，專做變壓器的零組件廠商一時無法因應，而這個狀況就會「牽一髮動全身」，零組件產能出不來，變壓器交期自然就會延長。

重電業者也透露，近期有廠商被停權，產能吃緊狀況也更為嚴重，台電很急，也希望業者能共體時艱，盡量把國內需求率先填滿，業者全開產能也積極擴產因應，但仍難解燃眉之急。

亞力表示，交期急如星火，業者必須得把產能塞得很滿，還要加班趕工才能符合交期。士電則指出，未來兩年產能已經全滿，不僅趕工，也在積極擴廠中，力拚變壓器都盡量如期交貨。華城表示，目前國際變壓器大廠的交期約四年以上，華城交期在兩到三年左右。

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title: 訂單急催 重電業者又愛又怕

taiwan-subdivisions: 大同 觀音 林口 桃園 中壢 嘉義 楊梅 中正

content_text:
重電業產能吃緊，重電產業鏈業者直言，國內外客戶訂單急催，各大業者只能一邊加班趕工，一邊還得審慎擴產，以各迎接全球第二波AI資料中心建設大潮，現在被訂單追著跑，只能說「痛並快樂著」。

重電指標業者包括華城（1519）、士電、亞力及中興電、東元、大同等，皆有擴產計畫，華城表示，桃園觀音三廠正在擴建中，預計年底完工，明年加入生產行業，量產後總產能增加30％，總計華城有四座廠，包括中壢廠生產小型配電變壓器，觀音二廠為大型變壓器，觀音三廠生產中型變壓器，台中廠為生產超大型變壓器，未來可利用不同廠房的產能支援及設備借用等彈性規劃調整。

士電指出，訂單能見度達2028年，由於未來二年產能全滿， 因應訂單需求斥資12億到13億元興建T3工廠，預計9月中正式量產，聚焦345Kv，將朝向500Kv級廠房，屆時產能較T1、T2增加30%。而T4工廠於第4季落實規劃，預計2026年底完工，主要生產161Kv未來往230Kv產品，投資金額約10億-11億元，產能可再增加20%。總計T3、T4新廠量產後，總產能將增加總計50%。

亞力表示，目前產線滿載，楊梅變壓器二廠已完工，開始陸續出貨，預計待台電認證後，每年可在增加改良型及亭置式變壓器約10億元至15億元訂單，屆時整體產能可增加10％。另外也會利用周邊空廠房作為倉儲緩衝，而楊梅廠的新建用地預計明年完成地目變更，屆時也可以興建新廠，以因應市況。

中興電表示，今年嘉義廠完成三進廠房改建並完成林口廠1,880坪倉庫增建，產線順暢度提升後，已提升產能約20%，明年將完成自動化焊接與AI報價系統，人事、會計、資訊以AI協助處理來增加產出效率，預期可提升產能15%-20%。

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countries: 泰國 美國 越南 菲律賓

title: 航空三雄2026迎大好年 市況可望點鐵成金

content_text:
美中問題導致大陸飛美航班減，亞洲轉機需求爆發，加上航空油價看跌到明年，國內航空三雄華航（2610）、長榮航、星宇航等積極擴大增班北美，加上油價成本大降將助攻毛利向上，明年起航空市場可望點鐵成金，迎來大好年。

此外，AI出貨北美等地的動能續強，空運需求不減反增，國內的航空三雄華航、長榮航及星宇超前部署，全面卡位北美線商機，除針對北美開拓新航點及增班外，也將逐步搶占大陸飛北美減班的運力。

國內的航空業者指出，2026年北美布局開始發威，瞄準「讓美國再次偉大」龐大商業需求大餅，北美市場明年成長可期，關鍵在「航班不足」。首先東南亞地區像越南、泰國及菲律賓等航空業者布局北美的速度較緩慢；美中關係緊張，大陸多家航空對美國的客運增班量不多，龐大的需求加上供給不多，爆出全新商機。

全球航空客運市場疫後已連續大好三年，華航董事長高星潢昨（19）日指出，2026年的旅遊、商務市場需求更旺，華航持續看好北美市場成長動能。華航董事長迪士尼「動物方城市 2 主題彩繪機」昨 日亮相，並立即首航台北-洛杉磯，瞄準北美觀光商機。

針對北美大市場，華航、長榮航及星宇航空瞄準兩大商機全面搶進北美市場，北美線早就是長榮航空含金量最高的航線之一，平均北美班機上有六成以上為轉機旅客，顯示轉機需求龐大，如何加碼布局成為增添營運成長關鍵，還直接影響到全年的獲利表現。

觀光動能方面，市場普遍看好，2026年出境旅遊市場仍具擴張空間，加上明年連假天數增加，更有助刺激旅遊需求，也將推升航空業者載客動能。

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華航（2610）、長榮航、星宇看好觀光「萌商機」，彩繪機齊飛。華航攜手迪士尼「動物方城市 2 主題彩繪機」昨（19）日亮相登場，再度引爆彩繪機話題。

此外，長榮航空與日本三麗鷗聯手打造吸睛的彩繪班機，持續大受歡迎；星宇航空和SNOOPY的聯名觸角非常廣泛包括商品跟各種宣傳。

華航推出「動物方城市 2 主題彩繪機」是全台第一架迪士尼彩繪機，以777-300ER擔綱執飛，旅客可搶先體驗雲端迪士尼盛會。長榮航空與日本三麗鷗聯手打造吸睛的彩繪班機。星宇航空和SNOOPY的聯名主題航班包含登機證、行李吊牌、都換上全新SNOOPY星際漫遊主題。

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title: 彩繪機齊飛 搶觀光萌商機


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車市氛圍不佳，裕隆（2201）運用自家原有資源擴展營運項目，包括裕隆的儲能業務，裕日車（2227）並積極尋求新車款導入，未來並將視美進口車稅率調降，引進美規車款，強化裕日車的產品結構，在穩健的原則下，努力擴大營業規模。

裕隆與裕日車昨（19）日法說會指出，今年車市氛圍不佳，裕隆導入MG G50國產，裕日車則是因為JUKE、LEAF、ALTIMA與Q50四車型停售，以及母廠處於轉型期，新產品銜接仍在進行中，新車銷售較去年同期下滑35%，明年僅有小改的國產特仕車以及一款全新進口車。不過對應市場發展，裕日車持續與日產溝通，討論KICKS的後續車款以及導入美規車以強化日車的產品力。

即使外界認為裕隆近五年來，結束許多事業，新增的事業相當有限，不過事後評估，包括裕隆在大陸轉投資的東風，裕隆積極處理即是極為正確的決策。

裕隆公司指出，運用裕隆既有的資源，包括新店的資產開發創造收益，或是運用裕隆的海外資產，作為儲能業務在海外的通路與銷售，外銷為能源事業可望成為成長動能。

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title: 裕日車計劃引進美規車款 擴大營業規模


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藥華藥（6446）昨（19）日召開記者會說明多項進展，執行長林國鐘透露，藥華藥除了打造台灣生產基地之外，也正評估在美國投資逾5,000萬美元（約新台幣15.6億元）建立蛋白質原料藥新廠，建廠計畫預計明年上半年啟動，明年底前完工。

藥華藥表示，新藥Ropeginterferon alfa-2b（Ropeg）已於10月向美國FDA申請新適應症「原發性血小板過多症（ET）」藥證，目標2026年下半年取證。此外，藥華藥董事會日前也通過任命 Incyte 前北美總經理 Barry Flannelly擔任藥華藥美國子公司的獨立董事。林國鐘指出，隨著ET藥證進度持續推進，加上Barry Flannelly加入後，攜手搶攻MPN（骨髓增生腫瘤）領域，目標力拚營收十倍成長。

Flannelly表示，過去在他的領導下，Incyte年營收從2014年的51萬美元，強勁攀升至2024年的42億美元；同期也實現了市值的大幅躍升，由2014年的80億美元，到2024年已一舉突破200億美元。如今加入藥華藥，他高度看好Ropeg在MPN領域的市場潛力。

林國鐘表示，藥華藥竹北廠將在明年10月投產，但為因應公司後續更多藥物上市，藥華藥不排除明年上半年再投逾5,000萬美元在美國建立新廠，將生產蛋白質相關原料藥。整個建廠計畫目標明年上半年啟動，明年底前完工。

藥華藥表示，Ropeg的新適應症ET已陸續完成中國、台灣、日本、美國藥證申請，其中美國為為近30年來業界首度向FDA申請ET藥證，目標2026年取證。FDA已發函通知，若自收件日起60日內FDA未通知其他意見，本案將依法於2025年12月29日正式進入實質性審查程序。

目前ET的主要用藥是愛治（HU）和ANA，但其療效與耐受性仍十分有限。Ropeg不僅具有優於現行治療潛力，更有望成為第一個獲FDA核准可同時治療PV和ET的藥物，滿足MPN領域的醫療迫切需求，領航MPN市場。

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countries: 台灣 中國 美國 日本

title: 藥華藥斥資15億 赴美設廠


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台灣中油昨（19）日於新竹市公道五加油站舉辦「2025年世界廁所日：來中油，好方便—公廁清潔總動員」活動，全台中油體系加油站同步清掃廁所，展現對公廁衛生的重視，更呼應環境部倡導提升國人如廁素養及推動低碳永續公廁，全員參與打造優質公廁文化。

聯合國將每年的11月19日訂為世界廁所日 （World ToiletDay），今（2025）年主題為「變動世界中的衛生設施」，並強調「我們永遠需要廁所」，即使面臨氣候變遷、人口成長等挑戰，擁有安全、可近用且具尊嚴的衛生設施，仍是人類基本需求與公共健康的核心。

台灣中油連續第五年響應世界廁所日舉辦公廁清潔活動，副總經理羅博童在新竹市公道五加盟站進行啟動儀式，邀請環境部和新竹市政府共同參與，攜手全台1,937座加油站一起彎腰清潔公廁，以具體行動落實聯合國永續發展目標，提供民眾乾淨衛生、便利舒適、安全友善的如廁環境。

台灣中油長期深耕公廁文化深獲各界肯定，在環境部今年舉辦的績優公廁評比中，桃園市龍岡加油站及台中市外埔加油站雙雙獲頒「企業提供類特優獎」，台東縣豐榮站則獲「地方政府推薦類特優獎」及「績優清潔單位獎」兩項殊榮，充分展現台灣中油在公廁維護與服務品質上的用心。

台灣中油更將「低碳與永續」概念導入至加油站營運，南投縣草屯新豐加油站以及屏東縣長治加油站均獲綠建築標章認證，廁所採用節能照明及台灣原生植物綠化等，以推動低碳永續公廁。

配合世界廁所日活動，台灣中油官方臉書粉絲專頁自11月19日至26日舉辦主題抽獎活動，邀請民眾留言分享優質如廁體驗。

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title: 中油「好方便」 公廁清潔總動員

taiwan-subdivisions: 屏東縣 長治 外埔 南投縣 草屯 桃園 新竹市 新豐


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中工（2515）昨（19）日公告，中國石油化學工業開發（中石化）董事長陳瑞隆辭任法人董事代表人，異動原因為個人主觀與客觀因素，請辭後，法人董事改派將另行公告。

中工旗下陶朱隱園在賣出第一戶後，隨即爆發寶佳集團積極搶其經營權，且取得中工逾10%股權，又因中工、中石化是重要關係企業，因此外界揣測陳瑞隆辭任，恐與經營權大戰有關。對此，陳瑞隆昨日表示，辭任完全是個人生涯規劃，因到了該退休的年紀。

陳瑞隆昨日表示，由於年事已高，從政府部門離開後，轉戰產業界多年，已在民間做了很長一段時間，現在也差不多是該退出職場的時候。他透露，辭任中石化在中工的法人董事代表人，是「為退休做準備」。陳瑞隆準備退休一語，引發市場揣測，下一步是否也將辭掉中石化董事等職務，受到矚目。

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title: 陳瑞隆辭中工法人董事


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AI浪潮襲捲各行各業，連台灣傳統布袋戲也要與時俱進。台灣知名霹靂布袋戲第五代接班人、霹靂國際多媒體集團總經理黃亮勛對AI發展有深刻的觀察，他說，AI可以增加效率，創造價值；但這也是「量變」變「質變」的過程，將會改變需求，帶來典範轉移。

典範轉移 應用新技術

他表示，霹靂布袋戲對於AI應用，主要著重在兩大焦點。一是增加效率，增加營效率，生產效率，二是創造價值。針對前者，他舉例，在日常的管理面，像劇本的創作，已將以前的資料把全部給模型，讓AI記錄過去內容，詩文、角色命名等邏輯，而今在創新的角色或是寫新的詩，已經是協同AI去做編劇與創作。

黃亮勛舉例，霹靂布袋戲的主要的角色叫素還真，它聲音的辨識度很高，大家認定素還真是一個真實存在的角色，但它的配音員、他的叔叔過世了，但觀眾還是只要聽這個聲音。

「戲還是要繼續演下去，那怎麼辦呢？」就用了語音的合成跟語音的辨識的技術，然後去訓練AI。把以前配的數位聲音的資料倒進去訓練AI。而今，配音員只要用他自己方式表演，就可以變成素還真的聲音。

他說，以前配音員是要花很多時間去模仿音色，並且還要表演故事，現在他只要專注於表演故事，他不用去模仿音色，這已不是特例，而是常態。

「霹靂布袋戲一直在摸索新科技挑戰，我們一直在經歷這個過程，」黃亮勛說，從先前3D電影到AR、VR等，我們都有參與在裡面。只不過很難去判斷，AR、VR是否為短時間熱門、還是市場尚未出現真正的終端需求。「但不管怎樣，我們就是還是持續在想辦法應用新的技術，當新的技術帶來新的典範、產品及服務出現時，我們不會銜接不上。」

他觀察，這一波AI發展，應該會對內容產業產生深遠影響，不會像是AR/VR或元宇宙比較短暫，所以現在已完成資料庫建立，把霹靂布袋戲所有的劇本，角色設定啊，美術的材料，全部都慢慢來餵給AI模型，將會有新內容型式產出。

他表示，為使企業運用AI帶來長期競爭優勢，企業必須面臨調整。他舉以前的經驗為例，霹靂布袋戲一項主力產品是做電視木偶，消費者會覺得木偶是因為資深刻偶師刻出來，具有收藏價值，但年輕人不願意投入刻偶技藝，老刻偶師也漸漸凋零，就會面臨產能、交貨期問題，若消費者訂一支木偶，卻要兩年後交貨，就會降低消費購買意願。

內容產出 量變到質變

因此，當時想說要改用3D列印去復刻電視木偶，再做加工處理，也詢問這些老師傅願不願意加入3D列印製作行列，老師傅很抗拒，因為他的價值就來自於他的手藝，如果是3D列印，誰都可以做，他感覺他的地位會被取代。而消費者也反對，因為消費者在乎的是刻得像不像，所以得到結論是，消費者要的木偶是像不像，而不是用那個工具。

現在是用工具機在製偶，也不是以前手工的方式，製作的工具不一樣。黃亮勛強調，講到底，「對企業來說，什麼是企業長期價值，這點要先辨識出來」，而且要清楚的傳達給同仁知道，讓同仁知道公司要走的方向，確認消費者是喜歡這樣的東西，員工才會願意去做。

此外，要搭配具體產生成果的誘因，例如，刻偶師是有底薪，原本一個月只做三至四支，獎金較少，現在改用不同工具製作，一個月可做七至八支，獎金更多了，員工就能接受新的製作模式。

黃亮勛觀察，AI帶來挑戰是更嚴峻。當企業藉由AI提高營運及生產效率的同時，同時又要面對新的技術帶來創新，市場需求改變，及產業的典範轉移。

以內容產業來看，在導入AI方面，在生產及管理效率上都已有具體成效，但他更關注的是，現已經看到新型態內容的產出，這將會有完全不同產業、不同player加入。

舉例來說，日前在台北有場1.5萬人演唱會且辦兩場，這是一個韓國虛擬男團PLAVE演唱會，這只是虛擬的形象，竟可以辦到這麼大的場子。以前認為會有虛擬偶像，而今已經出現，而且AI會讓這些事情加速發生。

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title: 智慧經營／霹靂國際多媒體集團總經理黃亮勛 布袋戲迎向 AI 時代

countries: 台灣 韓國


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近期荷蘭經濟事務部表示，晶片製造商安世半導體（Nexperia）的公司管理存在嚴重治理缺陷，因而，依「商品供應法」對其採取「高度例外」的干預措施。該法案允許政府於特殊情況，在有必要確保關鍵商品供應時，可干預私人企業。

從中國企業近年在歐洲發展角度來看，這事件引發以下值得關注的嚴肅議題：

首先，在本事件中，安世執行長張學政有意分拆歐洲業務，且已將英國曼徹斯特廠的晶片設計與機器設定等資料轉移至大陸廠。

此外，也計畫進一步搬遷德國漢堡廠重要設備至中國。無疑地，這對荷蘭與歐洲關鍵技術的延續與保護構成安全威脅。

其次，張學政是中企聞泰科技創辦人，於多年前輾轉收購了安世。2021年他透過安世進一步收購英國極重要的晶片製造廠—紐波特晶圓廠（NWF）。之後，英國於次年依「國安投資法案」下令安世必須出售NWF至少86%持股。這起收購案讓NWF差點喪失其獨立自主性，也危及英國的戰略性產業。

第三，從2021年至今，陸續發生跟中企相關的多起特殊併購或投資案，例如：深圳創疆收購義大利半導體設備商LPE公司70%股權、賽微電子意圖收購德國半導體製造商Elmos、天驕航空持有烏克蘭飛機引擎製造商MotorSich超過56%股權等。

各國最後分別採取否決收購、資產收歸國有等方式，以「國家安全」為由設法阻止這些事件。

由以上各案例可知，歐洲各國近年高度關注中企在歐影響力。在此狀況下，以下幾點值得我方深思：

一、歐洲正加強「戰略產業去中化」：安世是歐洲傳統晶片的重要供應商，其裝置廣泛應用於汽車、工業等領域。其官網資料顯示，該公司年產能超過1,100億個元件，因而若其供貨出問題，將影響歐洲相關產業的穩定發展。

此外，若其設備、專業技術、智慧財產被連根拔起搬遷到中國，將削弱荷蘭的國家競爭力。過往歐洲各國在美國壓力下，不得不配合美國的抗中政策；但在諸多事件發生後，歐盟近年正以「自主安全」為名，對關鍵領域強化國家干預。

二、把握台歐深度合作的契機：媒體報導，雖然安世大多數晶片在歐洲生產，但約七成仍須送往中國封裝後再銷售到世界各地。現今中國商務部下令禁止該公司產品出口，將衝擊全球汽車產業，恐造成生產中斷。

當歐洲擔心專門技術與設備外流以及供應鏈中斷等風險時，將有機會促使我國成為「可信任供應鏈」的核心節點。因而，我國廠商不應僅以轉單或急單的心態來面對；應提供更高品質與價值的產品與服務，以獲取日後更深更廣且不可替代的合作關係。

而我國政府也應藉此機會在供應鏈透明度、永續製造與人才交流上，深化台歐科技聯盟，以「可信任夥伴」的形象參與歐洲市場重組。

三、對我國的警示：安世事件對我國具有高度啟示。在美科技管制下，為了在特定領域有所突破，中企正想方設法自世界各地取得其所需的各項稀缺資源、高階設備、技術機密與專業人才；而我國相關人才與技術機密經常是中企鎖定的目標。因而，政府與廠商都應該保持高度警覺，以保護好專業優秀人才與各項競爭優勢。

荷蘭政府介入安世事件，不單是一家公司的治理問題，而是歐洲「科技安全」、「供應鏈韌性」以及可能的「歐中科技脫鉤重組」過程。我國廠商應藉此機會深化歐洲市場布局，並逐步降低對美市場的依賴。

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title: 趨勢觀察／安世事件 台歐深度合作新契機

countries: 德國 歐盟 荷蘭 美國 中國 烏克蘭 英國 義大利


title: ESG最前線／建構永續團隊 預防不法侵害

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近年全球永續發展的浪潮持續推升企業對ESG（環境、社會、公司治理）議題的重視。其中，「S，社會」與「G，治理」兩大面向更重新凸顯人力資源管理的重要性。企業要的不僅是培育人才，更必須在組織中打造安全、健康並尊重個人的工作環境，而「職場不法侵害」便是最不可忽視的議題之一。

所謂職場不法侵害，涵蓋範圍遠超過一般人想像。從言語羞辱、排擠、過度監控等形式的職場霸凌，到性騷擾、性別歧視，再到肢體暴力、恐嚇甚至心理壓迫或不當管理方式，皆屬其範疇。

一旦在企業內部發生不法侵害，不僅會對受害者造成持續性的身心傷害，更可能演變為影響整體營運的風險。例如企業形象可能遭受負面輿論衝擊，勞動主管機關也可能介入調查與裁罰等。

從ESG與永續的高度來看，職場不法侵害絕非單純的勞資糾紛，而是反映企業文化、管理能力與治理成熟度的核心指標。

然而，正因為此類問題往往隱性、不易察覺，使其成為ESG所有議題中最容易被忽略、但同時也是風險最高的一塊。要真正降低這類風險，企業必須自制度、文化到教育訓練全面性布局，以一套可預防、可落地、可持續的機制來建構防護網。

企業首先需要建立明確且具實務操作性的政策與行為規範，清楚界定何謂不法侵害，以具體情境提升理解度。相關制度中應清楚列出申訴流程、保密原則、調查方式、主管責任與違規處置標準，並明訂不得打擊報復的保護機制。

唯有規範具體、公開透明，才能形成企業文化的底層規則，也才能讓所有員工知道如何在遭遇問題時尋求協助。

制度明訂後，能否被理解與遵循則仰賴持續的教育訓練。主管必須透過專業訓練來理解如何辨識異常行為、如何避免不當管理方式、如何在團隊內建立正確風氣；員工也須透過實例解析與情境教學提升敏感度，了解哪些行為是不被允許的，以及遇到情況時如何保護自己。

最後，企業必須建立讓員工敢說、願意說、能安心申訴的機制。除了內部申訴窗口外，可搭配第三方管道或匿名系統，減少員工心理負擔。調查過程須保持獨立性，不受組織權力影響；企業也可串接外部專業資源，如心理諮商、法律顧問，以確保每一起事件都能以最專業的方式處理。當員工相信企業會公平對待每個人，職場文化就能邁向健康、透明與信任。

在ESG已成全球共同語言的時代，企業治理的重點不再僅是財務數據或環境保護，而是組織中每一位員工的安全感與尊嚴。打造零容忍不法侵害的職場，不只是符合法規，更是企業對永續負責、對人才負責、對社會負責的具體行動。

當企業能在制度、文化與教育上同步推動，便能真正讓ESG落地成為競爭力，而非口號。

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好友捎來喜訊，告知已卸下總座職務，公司部署接班計畫七年，培養兩位優秀的總座人才，其也正式升任總座導師，順利完成接班使命，他今年58歲，距法定退休年齡尚有七年，對於一家上市公司而言，計劃性穩健接班，跨出永續行動首部曲；前總座任導師保駕護航二部曲，退休前啟動三代培育計畫，是為三部曲，三個七年計畫，實現永續價值。

提到二代接班，以企業接班實務而論，可概分兩大類型，一是親二代接班；二是企二代接班。尤其對於中小企業，二代接班順利與否，攸關企業未來發展甚鉅。

許多商業服務業的創一代都有共同的感嘆：第一個十年求存活、第二個十年求發展、第三個十年求接班，接班不成打回原形。

許多企業都不知道，中小企業署有一個N世代學苑計畫，其輔導主軸有二，一是二代接班，二是數位轉型，或者有人會好奇這兩個主題有何關連？只要盤點一代與二代的差異，重點是要看到二代的優勢，就可想見二代大多成長於數位時代，數位本身就是二代的長項，至少在網路工具應用能力上是如此，因此運用「數位轉型」來輔導「二代接班」，是一個不錯的切入點。

二代接班就要讓二代找到可以貢獻的著力之處，誠如阿基米德的名言：給我一個支點，讓我槓桿全世界。除了數位轉型，二代可以發揮的領域，以商業服務業而言，還有以下三項：

一、拓展海外市場：許多企業透過在外留學的第二代，或是組建國際發展部門，一方面開發新市場，另外一方面也可發揮培育二代的效果。

二、創新品牌與商品：二代接班可以從基層做起，也可以負責新品牌或透過研發新商品，逐步掌握企業的營運模式，有利於未來接班。

三、網路行銷與會員經營：新平台與新工具也是二代接班可一試身手的舞台，時代與環境都在改變，企業組織與作業流程必然也要隨之裂變。建立新的功能別部門，讓二代有建立團隊的機會。

就連中小企業，由非家族成員接班的比例也與日俱增，雖然親二代接班人是絕大多數中小企業主的期盼，但子女的生涯發展與公司的未來經營，若不能合而為一，勉強湊合在一起，恐怕兩敗俱傷。

二代接班想要順利，除了意願與能力之外，更重要的是要建置內部系統性支持機制，以及助力二代建立戰功，既要接得順，更要接得穩，才能接得住。

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title: 連鎖效應／二代接班穩健前行 從新領域建立戰功


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行政院今（20）日將討論、通過《勞工保險條例》修正草案，擬將撥補勞保入法，並明定中央政府負最終給付責任，未來每三年檢討勞保財務。

但草案並未明定每年撥補金額，而是依政府財政及勞保財務狀況，每年編列預算撥補。

多位朝野立委已提案將撥補勞保入法，日前已於立法院衛環委員會討論，當時勞動部長洪申翰已表態，認同撥補勞保入法，但為符合財政紀律法規範，不能明定撥補金額。

行政院昨晚臨時更新議程，將於今日院會提出政院版勞保條例第66條、第69條修正草案，將政府撥補金額納入勞保基金來源之一，並依財政狀況每年編列預算。

同時修法明定，勞保財務由中央政府負最後支付責任，未來修正條文施行後，中央主管機關應至少每三年檢討勞保財務。

另外今日行政院會也將討論、通過政院版財劃法修正草案，並由行政院長卓榮泰說明。這也是近一年財劃法爭議以來，政院首次端出版本。據了解，政院會將分配指標細緻化，另外也因財源下放，將檢討事權劃分。

據了解，立法院14日修正的財劃法三讀條文，已於18日送抵行政院，若政院選擇覆議，最晚須在27日前提出，或採釋憲或不副署等手段。

中央挹注地方財源分為統籌分配稅款、一般性補助及計畫性補助；立院去年三讀修正財劃法，中央須額外釋出4,165億元統籌稅款給地方，立院日前再修正財劃法，明定一般性補助款不得少於前一年、計畫型補助款不得低於過去十年同財力級次縣市平均。卓揆對此表示窒礙難行，並將於20日提出院版草案。

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title: 撥補勞保入法 政院20日拍板

people: 卓榮泰 洪申翰


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裕隆（2201）昨（19）日舉行法說會，副總經理李建輝指出，今年汽車市場受到政策因素影響，前十月車市較去年同期衰退12%，在貨物稅減徵政策實施後，10月單月領牌已較去年同期成長4%，有初步回溫的跡象，今年全年預期在業界的努力下，可望維持40萬台。

對於貨物稅減徵政策的實施效益，目前仍在觀望中，視貨物稅減徵效益是否能夠延續到第4季或是明年初。至於明年全年車市的預估，則因進口車關稅調降的不確定因素尚未定案難以預估，必須待關稅案明確之後才能推估。

李建輝強調，裕隆以整車製造為根基，能源事業作為成長動能，後續將積極運用海外據點與通路進行儲能通路與銷售，把握能源轉型市場，期待外銷市場成為能源事業的成長來源。

裕隆法說會重點今年5月川普對等關稅案引發關稅調降與貨物稅減徵的議題，造成車市緩購，整體車市影響最嚴重時，甚至較去年同期衰退20%。裕隆公司除了啟動最適化的生產體制外，並持續推出新產品，包括MG的G50生產產線與塗裝線的優化等，此外裕隆能源事業在儲能電池之外並擴充動力電池，建構裕隆的儲能動力系統本土化供應能力，10月1日第一座充儲合一的商業模式上，為充電業帶來較高的效益。

至於裕隆旗下納智捷品牌擬出售鴻華先進的進展，裕隆表示，與合作夥伴的業務推動都照既定計畫進行、穩健推動中，外界傳聞若未經確認公司無法評論，有新的訊息公司會正式對外公告。

2024年納智捷n7上市加上進口車特斯拉等純電車，今年純電車占整體車市大約是12%到13%，比起去年的8%已有成長，但相對於大陸電動車占整體市場的比重仍低，還有許多努力的空間。至於鴻華先進委託裕隆汽車生產的n5，目前仍在緊鑼密鼓籌畫中，相關進度將由鴻華先進和納智捷後續說明。

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title: 貨物稅減徵效應 10月銷量增4% 裕隆：今年車市40萬輛有撐


title: 賣繼承屋「額外負擔」可減稅 須檢視四大條件是否符合

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財政部台北國稅局表示，個人繼承不動產，若併同繼承所遺留的房貸餘額，在將這筆房地出售時，貸款餘額超過繼承時的房地現值、且確實由個人實際負擔償還部分，視為「額外負擔」，可自房地交易所得中減除，減輕房地合一稅負擔。

房貸償還期限愈拉愈長，不少民眾繼承不動產時，也會一併繼承該房地為擔保向金融機構抵押貸款的未償債務餘額。

台北國稅局表示，個人出售繼承取得房地，在計算房地交易所得時，除可減除因繼承而無償取得的房地價值，也就是繼承時的房地現值外，若所繼承的貸款餘額超過繼承時的房地現值（房屋評定現值與公告土地現值合計數），就有機會從房地交易所得中減除。

出售繼承房屋課稅規定國稅局提醒，必須同時檢視四大條件是否符合。第一，繼承人必須同時繼承該筆房地及其貸款，假設哥哥繼承貸款餘額，弟弟繼承房地，將無法適用；第二，所謂貸款餘額，僅限金融機構貸款適用，私人間借貸不算；第三，貸款必須是由出售人（繼承人）實質負擔償還；最後，貸款餘額必須大於繼承時房地現值總和。

國稅局舉例，納稅人林先生（化名）2023年4月間繼承父親在2021年4月間購入的A房地，繼承時房地現值為1,000萬元，併同繼承其父所遺A房地的銀行貸款餘額3,400萬元，並由林先生實際負擔償還。

林先生在2024年12月間出售A房地，辦理房地合一稅申報交易所得時，除可列報減除繼承時房地現值依照物價指數調整後金額1,035萬元，因為從父親繼承的貸款餘額超過繼承時房地現值部分約2,400萬元，也可自房地交易所得中減除。

國稅局特別提醒，無論出售的房地是適用舊制房屋財產交易所得或新制房地合一交易所得皆能適用，但可減除的房貸餘額，只限於繼承時被繼承人以所遺「該房地」為擔保向「金融機構」貸款之未償債務餘額，且由納稅義務人實際負擔者，私人間之借貸則無法適用。

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財政部南區國稅局提醒，公司將資金借給股東或他人，卻未收取利息或約定利息偏低時，依《所得稅法》規定，國稅局會依資金貸與期間所屬年度1月1日臺灣銀行基準利率，直接核定調增利息收入並補稅。

南區國稅局舉例，甲公司2023年營所稅結算申報資產負債表列載其他應收款3,000萬元，經查發現，這筆款項是甲公司借給同業乙公司的短期融通資金，雙方以書面約定年息1％利率收取利息，因約定利息顯然偏低，應依所得稅法規定，以資金貸與期間2023年1月1日臺銀基準利率（年息2.867％）核定調增利息收入。

為保障公司股東及債權人權益，公司法規定公司間需有業務往來或短期融通資金必要者，才可將資金借給股東或任何他人，且未收取利息或約定利息偏低，除預支職工薪資者，應依規定設算公司利息收入並課稅。

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title: 約定利息太低 將調整補稅


title: 投資海外金融商品所得 要稅

content_text:
財政部台北國稅局表示，民眾投資海外金融商品收益，應記得申報海外所得，在所得當年度申報最低稅負。國稅局表示，過去常有民眾誤以為，查調所得中並未提供相關資料，就不用申報，但這部分屬於應主動申報範圍。

依規定，納稅人申報所得稅時，若有海外所得，且各項海外所得全年合計超過新台幣100萬元，且個人基本所得額合計超過750萬元，就須依規定報繳最低稅負。

台北國稅局舉例，部分投資人投資境外結構型商品，若產生所得，應於「給付日」所屬年度，全數計入個人最低稅負課稅。

國稅局解釋，「境外結構型商品」是指在中華民國境外發行，以固定收益商品結合連結股權、利率、匯率、指數、商品、信用事件或其他利益等衍生性金融商品，且以債券方式發行，個人投資相關商品取得海外所得，屬於《所得基本稅額條例》規定的課稅範圍，應申報最低稅負。

舉例來說，陳先生（化名）透過A證券公司購買境外結構型商品，其2023年取得該結構型商品分配的海外利息所得750萬餘元，但陳先生2023年綜所稅結算申報中，並未將這筆海外利息所得列入最低稅負制申報，經國稅局查獲後，補稅16萬元，並依法裁處罰鍰。

國稅局提醒，海外所得並不會自動顯示在國稅局提供的「所得與扣除額資料清單」中，這部分屬納稅人自行掌握的資訊，每年結算申報期間，不少民眾下載憑證資料時，因為清單上沒有海外所得，便心存僥倖未申報，甚至有人刻意隱匿，認為查不到就沒事，但一旦遭查獲，不僅要補稅，還會被處罰。

國稅局呼籲，民眾持有境外結構型商品，務必注意如有相關所得，應依規定計算及申報最低稅負，以免遭稽徵機關補稅並處罰。

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companies: Google LINE 蘋果 特斯拉

title: Google 最強AI模型來了 鴻海、廣達等受惠

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Google於18日發表旗下最強AI模型Gemini 3，推理與編寫程式能力大躍進，號稱更能理解用戶查詢的背後脈絡與意圖，從過往的閱讀文字、圖像，進化到會「讀懂空氣」，並整合到整體Google生態系。

Gemini 3不僅具備解決問題，更具備分析、判斷及思考能力，從過往的「聊天機器人」晉升為「數位同事」等級。業界認為，Gemini 3大進化，象徵AI模型已進入全新世代，後續需更強大算力支援，Google勢必加大投資AI伺服器力道，助益鴻海（2317）、廣達、英業達等代工夥伴後市。

法人指出，鴻海、廣達、英業達等代工廠都已打入Google AI伺服器的L6、L10、L11等相關組件供應鏈，目前Google釋出的訂單能見度直達2026年底。

Gemini 3於18日推出後，OpenAI執行長奧特曼及特斯拉執行長馬斯克都相繼送上祝賀，顯示Gemini 3備受市場關注。股神巴菲特持有的波克夏海瑟威更加碼投資Google股票43億美元，顯示巴菲特同樣看好未來AI運算需求將成為市場上一大商機。

Google表示，Gemini 3的推理和多模態能力提升，解釋與視覺化告想的能力提高，不只是個別處理文字或圖像，編寫程式能力也強化，能創建簡報檔或互動試圖向，說明複雜的想法，並將改善針對Gemini應用程式（App）與Google搜尋引擎AI模式提問的回答精密度，且能轉換文字與生成圖像的資訊、或來自App的單一提示詞。

例如，若有用戶詢問旅遊計畫，Gemini 3能生成視覺圖像，涵蓋可點擊的互動元素，在查詢比較不同房貸利率與頭期款時，Gemini 3能即時生成互動式比較工具，並附上各方案的利弊分析。Google說，「重點不只是Gemini 3理解輸入詞的方式，而是能以全新的方式呈現」。

此外，Gemini Pro與Ultra的美國付費用戶現在將能在Google的搜尋模式下，看到採用Gemini 3模型的「思考」新選項，能夠更精細拆解用戶的查詢字詞，從而回應用戶日益複雜的提問。Google表示，「思考」功能將在近期擴及所有搜尋服務。

Google執行長皮伽說，Gemini 3是要理解深度與文字微妙，「更能理解脈絡和查詢背後的意圖」，「想想只花兩年，AI就從單純讀文字和圖表，演進到會『讀懂空氣』，真的很不可思議」。

這也凸顯Google正運用自家資源雄厚的「全棧式」技術優勢，追趕OpenAI。Google有DeepMind研究員創建模型，運用自家TPU晶片訓練模型，擁有託管模型並提供給開發者的雲端服務，還能透過搜尋、YouTube、Gemini等受歡迎的App通路，直接送到顧客手上。

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經濟日報、臺灣大學共同主辦的「2025大師論壇」，將於12月16日登場，邀請2024年諾貝爾經濟學獎得主羅賓森（James A. Robinson）來台，他將以「國家體制與經濟成長」為題發表演講，並與國內專家座談，將為年底國內最重要知識饗宴。

羅賓森為芝加哥大學教授，他與麻省理工學院教授艾塞默魯（Daron Acemoglu）和江森（Simon Johnson），於2024年共同獲頒諾貝爾經濟學獎，主要是表彰他們對社會制度如何形成並影響國家繁榮的研究，不僅彰顯其研究的重要性，更確立羅賓森等人在當代經濟與政治學界的地位。本次大師論壇由經濟日報、臺灣大學共同主辦，台新新光金控（2887）、凱基金控、亞洲大學合辦。

羅賓森是芝加哥大學哈里斯公共政策學院及政治系教授。他長年投入研究政治制度、經濟發展與歷史演變間的關係，致力推動跨國學術對話與全球衝突研究，其學術成就與影響力遍及全球。

他橫跨政治學與經濟學的紮實背景，加上從1990年代初期起親自前往哥倫比亞、玻利維亞到波札那等地的第一手觀察和研究，讓羅賓森的研究結合了理論模型、歷史分析與實地調查，尤其對拉美、非洲與亞洲的政治經濟結構，有著深入且實證性的觀察。他與艾塞默魯合著的《國家為什麼會失敗：權力、富裕與貧困的根源》（Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty），自2012年出版以來已譯為40餘種語言，廣泛影響全球政策思考與學術研究。不僅在學界具有重要地位，也為公共政策、國際發展與民主轉型提供深刻啟發，顯示其學術研究與實務應用之間的緊密連結。

羅賓森2018年底時曾應台大經濟系之邀來台，為《自由的窄廊：國家與社會如何決定自由的命運》一書作專題演講，談談他寫這本書的起因、分析以及結論。

2022年8月時，前美國眾議院院長裴洛西訪台、一度引起地緣政治緊張之際，羅賓森與艾塞默魯也在國際媒體上撰文，支持台灣對民主世界的重要性，並批評中共一黨領政的錯誤。

羅賓森2024年得獎後接受媒體電話訪問時表示，許多社會已經成功轉型成自己、艾塞默魯和江森所謂的「包容性社會」，「在現代世界，你能看到這在南韓、台灣及模里西斯發生過。」

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countries: 哥倫比亞 玻利維亞 波札那 美國 臺灣 模里西斯 台灣

title: 大師論壇12月16日登場 諾貝爾經濟學獎得主羅賓森解析國家經濟發展


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台電董事長曾文生昨（19）日示警，近期電力設備缺貨又漲價，甚至交期長達五年。重電業界表示，全世界都在要貨，台電狂催搶重電設備，現在各大廠的產能都爆滿，大型重電設備缺貨恐成新常態。

全球AI搶電燒到重電設備，缺貨、漲價問題炸鍋。曾文生昨日出席「電網人才發展聯盟獎學金暨劉書勝紀念獎頒獎典禮」，他致詞時表示，全世界都在競爭電力，所有電力設備都漲很多。一個變壓器過去要排12個月至18個月，現在要排24個月，甚至美國報告顯示要排60個月，他直言「看到都傻眼」，全世界電力設備競爭非常激烈，包括天然氣機組。

AI用電需求爆發，重電業界直指，電廠建置所需的大型變壓器需求「來得又急又多」，現在台電比他們還急、急叩台廠備產能，但國內外客戶都催著要貨，即使業界全面動起來都仍面臨大缺貨問題，下一步恐還有漲價潮。其中，華城（1519）、士電、亞力、中興電、東元等指標大廠，均全力支援國內需求，並滿足國際客戶。曾文生提到，最近與台灣貿易密切國家，紛紛投入AI，拉動電力龐大需求。這樣局部性龐大需求，連帶使台電思考要如何安排負載、電網如何調節、電力如何使用等問題。

重電業者表示，變壓器從全球基礎建設、綠能發展下，就開始延生出需求，到了近期的AI產業發展，需求更是急速拉上來，國際大廠交期紛紛延長，國內業者同樣產能吃緊，引爆變壓器大缺貨潮。

電力供應鏈業者指出，由於過去市場對變壓器需求少，電力設備產業沉寂了多年，導致許多零組件廠商也紛紛不做了，但這兩年需求極速湧上，專做變壓器的零組件廠商一時無法因應，而這個狀況就會「牽一髮動全身」，零組件產能出不來，變壓器交期自然就會延長。

重電業者也透露，近期有廠商被停權，產能吃緊狀況也更為嚴重，台電很急，也希望業者能共體時艱，盡量把國內需求率先填滿，業者全開產能也積極擴產因應，但仍難解燃眉之急。

亞力表示，交期急如星火，業者必須得把產能塞得很滿，還要加班趕工才能符合交期。士電則指出，未來兩年產能已經全滿，不僅趕工，也在積極擴廠中，力拚變壓器都盡量如期交貨。華城表示，目前國際變壓器大廠的交期約四年以上，華城交期在兩到三年左右。

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title: 電力設備大缺貨 爆漲價潮…台電董座：一個變壓器要等24個月

countries: 台灣 美國


taiwan-subdivisions: 嘉義 楊梅 中正 觀音 林口 大同 中壢 桃園

title: 訂單急催 重電業者又愛又怕

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重電業產能吃緊，重電產業鏈業者直言，國內外客戶訂單急催，各大業者只能一邊加班趕工，一邊還得審慎擴產，以各迎接全球第二波AI資料中心建設大潮，現在被訂單追著跑，只能說「痛並快樂著」。

重電指標業者包括華城（1519）、士電、亞力及中興電、東元、大同等，皆有擴產計畫，華城表示，桃園觀音三廠正在擴建中，預計年底完工，明年加入生產行業，量產後總產能增加30％，總計華城有四座廠，包括中壢廠生產小型配電變壓器，觀音二廠為大型變壓器，觀音三廠生產中型變壓器，台中廠為生產超大型變壓器，未來可利用不同廠房的產能支援及設備借用等彈性規劃調整。

士電指出，訂單能見度達2028年，由於未來二年產能全滿， 因應訂單需求斥資12億到13億元興建T3工廠，預計9月中正式量產，聚焦345Kv，將朝向500Kv級廠房，屆時產能較T1、T2增加30%。而T4工廠於第4季落實規劃，預計2026年底完工，主要生產161Kv未來往230Kv產品，投資金額約10億-11億元，產能可再增加20%。總計T3、T4新廠量產後，總產能將增加總計50%。

亞力表示，目前產線滿載，楊梅變壓器二廠已完工，開始陸續出貨，預計待台電認證後，每年可在增加改良型及亭置式變壓器約10億元至15億元訂單，屆時整體產能可增加10％。另外也會利用周邊空廠房作為倉儲緩衝，而楊梅廠的新建用地預計明年完成地目變更，屆時也可以興建新廠，以因應市況。

中興電表示，今年嘉義廠完成三進廠房改建並完成林口廠1,880坪倉庫增建，產線順暢度提升後，已提升產能約20%，明年將完成自動化焊接與AI報價系統，人事、會計、資訊以AI協助處理來增加產出效率，預期可提升產能15%-20%。

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people: 洪申翰 卓榮泰

title: 撥補勞保入法 政院20日拍板


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在沙烏地阿拉伯王儲賓沙爾曼訪美、並與美國總統川普會晤之際，知情人士透露，美國計劃首度批准出售先進AI晶片給沙國AI企業Humain。

法人看好，這將有助兩大AI晶片商輝達、超微做大沙國商機，主力晶片代工廠台積電（2330）成為大贏家，並引爆沙國新一波AI基建潮，帶旺在沙國布局多時的鴻海、緯穎等伺服器組裝廠。

法人指出，台積電通吃輝達與超微AI晶片代工訂單；至於Humain董事長就是賓沙爾曼，該公司六個月前川普訪問沙國時亮相，由沙國規模1兆美元的公共投資基金（PIF）成立，而鴻海集團之前攜手RIF合資成立沙國電動車品牌Ceer，雙方合作可望擴大到AI伺服器，緯穎則透過雲端服務供應商（CSP）出貨到中東市場，同步沾光。

賓沙爾曼在白宮會晤川普時，強調AI對沙國發展的重要性，表示沙國對「獨特運算能力」有巨大的需求，「我們短期內將在半導體花費約500億美元」。

若美國核准把先進AI晶片出口給沙國，將為輝達、超微等大型晶片業者打開中東市場。Humain執行長阿敏（Tareq Amin）上月曾說，該公司計劃2030年前部署多達40萬組AI晶片。

彭博資訊報導，美國與沙國最快本周敲定更廣泛的AI協議。川普18日在白宮會見賓沙爾曼時說，「我們正在推動」，可能涉及「特定（數量）水準的晶片」。知情人士透露，美方將批准的晶片數量預料將是「數以萬計」，但未說明細節。

知情人士說，根據協議，美方也將「積極審核」沙國申請、並經雙方議定數量的AI晶片出口申請。沙國2023年來若要進口這類晶片，都須獲得美國許可。

在川普與賓沙爾曼會面後，美國財政部長貝森特接受福斯新聞訪談時，也對這項晶片協議提出暗示，「我們將讓他們與美國最大的科技公司合作。接著也有一家沙國新創公司將獲得較少量的晶片供應，並以此為基礎擴展」。貝森特未指名是哪家公司。

對於相關消息，負責半導體出口管制的美國商務部工業與安全局拒絕置評，Humain也不願回應。

綜合外媒報導，這項協議是美沙兩國協商好幾個月的成果，主因為華府擔心出口晶片到沙國，最終可能有利中國大陸。為平息美方疑慮，沙國也公開表態，新AI投資基金的負責人去年表示，如果美國要求，沙國願意撤出在中國的投資。阿敏上月說，Humain已承諾不購買華為設備。

美國在2022年限制AI晶片出口至中國，2023年將限制擴大至約40個可能成為北京繞道取得晶片的國家，包括沙國。川普維持這些限制措施，同時推動涉及大量晶片銷售的大型中東AI合作案，沙國則以承諾對美國投資數千億美元為談判籌碼。

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title: 美對沙國晶片開綠燈…主力代工廠台積電成大贏家 鴻海、緯穎也受惠

countries: 美國 中國 沙烏地阿拉伯 日本


companies: Google LINE 蘋果

title: 輝達攜微軟衝 AI  共同投資新創 Anthropic  協力廠沾光

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輝達擴大與微軟結盟衝刺AI，將攜手投資AI新創Anthropic最多150億美元（於新台幣4,500億元），Anthropic並承諾斥資300億美元（逾新台幣9,000億元），向微軟購買以輝達最新晶片設計打造的算力。

這是輝達再度拓展全球AI生態系結盟，擴大「閉環交易」範圍。法人看好，隨著微軟將獲得Anthropic的300億美元算力大單，後續勢必加大AI伺服器基建拉貨力道，帶旺鴻海（2317）、廣達、緯穎等協力廠後市。

業界分析，微軟是輝達GB200、GB300及下一代Vera Rubin架構採購大戶，其AI伺服器代工訂單大量委外給鴻海，涵蓋L6、L10等相關訂單。廣達、緯穎也是微軟AI伺服器代工夥伴，因應微軟後續龐大訂單，廣達、緯穎近期紛紛加碼美國製造產能。法人看好，這波AI伺服器商機將可望放眼到2027年。

根據聲明，輝達承諾投資Anthropic最多100億美元，微軟最多投資50億美元，但未透露更多細節。知情人士表示，這兩家公司均已承諾參與Anthropic下一輪融資。

Anthropic未來也將向微軟購買價值300億美元、總量1GW（10億瓦）算力。外電報導指出，這項合作案凸顯AI產業對算力需求的「無底洞」，也讓身為OpenAI主要支持者的微軟和AI晶片龍頭輝達，與ChatGPT開發商競爭對手Anthropic的關係更加緊密。

微軟執行長納德拉表示，我們將日益成為彼此的客戶。我們會使用Anthropic模型，他們會使用我們的基礎設施，並一起進軍市場。但OpenAI仍是微軟重要合作夥伴。

輝達已投資OpenAI和CoreWeave等AI新創，藉由注資Anthropic擴大其投資範圍。Anthropic過往與亞馬遜及Google密切合作，並未大幅仰賴輝達的晶片。

這項合作雖有助輝達和微軟降低對OpenAI依賴，卻也顯示AI供應商、投資人及客戶等各方參與者之間的連結性進一步提高。

分析師指出，這項合作的特點是降低整個AI生態系對OpenAI的依賴，同時反映AI產業正向少數關鍵參與者集中。

Anthropic由前OpenAI員工於2021年創立，已成為ChatGPT開發商的重要競爭對手，擁有超過30萬家商業和企業客戶。路透先前報導，Anthropic預計明年年化營收預估值將成長一倍以上，甚至可能接近三倍，達到約260億美元。

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title: 主權 AI 市場崛起 業界叫好

countries: 日本 美國 沙烏地阿拉伯 阿聯

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美國傳有意鬆綁先進AI晶片銷往沙國禁令，業界拍手叫好，預期將有助沙國主權AI市場快速崛起，伴隨美國、阿聯、南韓、日本等地主權AI遍地開花，引領全球AI產業邁向新時代。

法人指出，鴻海（2317）、廣達、緯創、緯穎等台廠在全球伺服器市占率達八成，在AI伺服器生產與組裝更是高達九成，隨著主權AI市場由美國擴大到其他國家，相關台廠業績可望跟著成長。

全球主權AI發展如火如荼進行中，美國的「星際之門（Satrgate）計畫」喊出要砸5,000億美元進行AI基建。中東地區除了沙烏地阿拉伯之外，阿聯也成立MGX Fund作為國家投資工具聚焦AI領域。

南韓由政府主導，集結三星、SK集團、現代汽車與Naver Cloud等四家重磅韓企共同參與，總計將部署超過26萬顆輝達Blackwell GPU。各單位將以「AI工廠」為核心，建構屬於南韓的主權AI基礎設施。

日本也規劃投資10兆日圓，用於AI與半導體產業，並與國內外科技大廠合作，以強化本土供應鏈，以及採用日語為主的大語言模型。

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title: 市場憂閉環交易風險

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輝達大手筆投資不斷，最新消息是與微軟結盟衝刺AI，攜手注資AI新創Anthropic最多150億美元。統計今年以來，輝達頻頻砸大錢與夥伴們「共同投資」動輒數百億美元甚至上千億美元，引發市場憂心「閉環交易」的風險，恐讓AI產業泡沫化。

「閉環交易」指一筆資金從A公司以投資的名義流動至B公司，而B公司在拿這筆錢去向A公司購買其產品，同一筆錢就這樣回到A公司手中，卻在帳面上貢獻出大量營收，並且在這樣的過程中，兩間公司的市值會隨之放大，形成一種產業正向發展，前景一片看好的景象，實際上卻是同一筆資金在一個迴圈內不停循環，而非不斷有新血加入帶動產業規模擴張。

而這樣的循環一旦被打破，或許就會導致整個資金鏈上的公司都受牽連，引發骨牌效應，進而導致泡沫破裂，就彷彿20年前那場網路泡沫一般。

針對AI泡沫疑慮的論調，輝達執行長黃仁勳先前強調，AI發展的狀況與當年的網路泡沫化截然不同，因為「需求非常、非常強勁。」他表示，現在的AI技術及其應用已被證實十分有效，同時還有極高的需求；再者就是AI運算對算力的需求非常龐大，輝達正努力追趕上這股極強的需求。

回顧輝達今年與夥伴們的閉環交易，先是在9月底承諾向OpenAI投資高達1,000億美元，共同開發10GW（10 億瓦）的AI基礎設施。

同時，輝達又與自己轉投資的AI新創公司CoreWeave簽署價值63億美元的雲端服務合約，向其租賃自家晶片的運算資源，加深雙方合作關係。

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AI不只影響入門層級的職位，Google執行長皮伽表示，連企業掌門的位子都不安全，未來或許AI也能當起執行長。他並警告，AI投資出現非理性成分，一旦泡沫破裂，所有公司都會受到衝擊。

英國廣播公司（BBC）18日播出皮伽專訪，他談到執行長的工作，也許有朝一日AI能輕鬆辦到，並相信AI不久便能自主執行更多任務；AI模型能像「代理人」一樣，替用戶採取行動。皮伽預測，未來12個月就會看到轉變，「AI能替大眾執行更複雜的任務。」

AI已經撼動就業市場，Indeed研究發現，AI裁員潮中，以軟體工程師和產品經理人最受衝擊。皮伽說，AI將創造新工作，這個技術會演進並改變部分工作，人們需要加以適應。

談到近來AI泡沫的憂慮，皮伽表示，儘管AI投資成長來到非凡時刻，目前的AI榮景確實有些「非理性」成分，同時警告倘若AI泡滅破裂，所有公司都無法倖免。儘管如此，他認為Google可以撐過風暴，因為營運模式獨特，更能安度AI市場動盪。

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countries: 英國 日本

title: Google 執行長皮伽示警  AI 泡沫破裂衝擊所有公司


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交通部昨（19）日舉辦招商大會，備受關注的台北車站商場ROT案名列案源之一，預計12月底上網公告，採最有利標，預估民間投資金額約7.6億元，營運年限由原本「12+6」年延長至「15+8」年，更具誘因。

北車商場現由微風集團經營，合約將於2026年7月24日到期，由於這次微風不再有優先議約權，加上台北車站人流旺盛、商機可期，競爭者眾，許多業者已摩拳擦掌，等待交通部釋出招商訊息。

交通部昨日召開年度招商大會，北車商場ROT案是亮點案件之一。昨日招商大會現場，各攤位中以台鐵吸引最多業者，包含微風集團也在場關注潛在競爭者，台鐵透露，「目前大概有十幾家業者表達意願，大家能想到的零售百貨業者幾乎都有來打聽」，顯示此案炙手可熱。

市場則傳出，有意投標業者除微風集團外，包括百貨業者新光三越、冠德環球，超商雙雄，其他實力堅強的國道商場經營者如大成（1210）、新東陽等，共有逾十家廠商參與投標，是前次五倍以上，預估得標價將相當驚人。

微風策略長廖曉喬表示，北車商場爭奪戰是集團年底重頭戲，微風除要與其他對手競爭，還要與自己競爭，努力做到最好，微風擁有主場優勢，但一切仍需等招標條件公布後，才能擬定對策應對，並喊話「決戰北車，勢在必得」。

廖曉喬說，微風花超過15年心血精雕細琢北車商場，更吸引其他國家觀摩，是微風最具代表性商場之一。

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北車商場爭奪戰 微風「三刀流」策略 勢在必得

民間投資 全年衝2,000億

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title: 北車商場競標大戲上場 營運年限延長至15+8年 極具誘因


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微風集團經營台北車站商場已長達18年，最高每年注入約30億元營收，為集團旗下小金雞。如今19.5年營運合約即將於明年到期，北車商場去留成為微風近來極具關鍵之戰。

近幾年百貨業受到出國潮和內需市場不景氣影響，經營壓力逐漸增加，精品業壓力尤大。微風集團百貨包含微風廣場、微風信義與微風南山等，長期以精品為市場定位，北車商場以日常零售、餐飲需求定位為主，對集團營運具一定重要性。

微風日前表示，對於北車商場爭奪戰，集團充滿信心，更是「勢在必得」，由於微風擁有主場優勢，將使出兼具軟體、硬體與營業體驗的「三刀流」策略，力求擊退所有競爭者。

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title: 北車商場爭奪戰 微風「三刀流」策略 勢在必得


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美中問題導致大陸飛美航班減，亞洲轉機需求爆發，加上航空油價看跌到明年，國內航空三雄華航（2610）、長榮航、星宇航等積極擴大增班北美，加上油價成本大降將助攻毛利向上，明年起航空市場可望點鐵成金，迎來大好年。

此外，AI出貨北美等地的動能續強，空運需求不減反增，國內的航空三雄華航、長榮航及星宇超前部署，全面卡位北美線商機，除針對北美開拓新航點及增班外，也將逐步搶占大陸飛北美減班的運力。

國內的航空業者指出，2026年北美布局開始發威，瞄準「讓美國再次偉大」龐大商業需求大餅，北美市場明年成長可期，關鍵在「航班不足」。首先東南亞地區像越南、泰國及菲律賓等航空業者布局北美的速度較緩慢；美中關係緊張，大陸多家航空對美國的客運增班量不多，龐大的需求加上供給不多，爆出全新商機。

全球航空客運市場疫後已連續大好三年，華航董事長高星潢昨（19）日指出，2026年的旅遊、商務市場需求更旺，華航持續看好北美市場成長動能。華航董事長迪士尼「動物方城市 2 主題彩繪機」昨 日亮相，並立即首航台北-洛杉磯，瞄準北美觀光商機。

針對北美大市場，華航、長榮航及星宇航空瞄準兩大商機全面搶進北美市場，北美線早就是長榮航空含金量最高的航線之一，平均北美班機上有六成以上為轉機旅客，顯示轉機需求龐大，如何加碼布局成為增添營運成長關鍵，還直接影響到全年的獲利表現。

觀光動能方面，市場普遍看好，2026年出境旅遊市場仍具擴張空間，加上明年連假天數增加，更有助刺激旅遊需求，也將推升航空業者載客動能。

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title: 航空三雄 2026迎大好年…市況可望點鐵成金

countries: 泰國 美國 越南 菲律賓


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華航（2610）、長榮航、星宇看好觀光「萌商機」，彩繪機齊飛。華航攜手迪士尼「動物方城市 2 主題彩繪機」昨（19）日亮相登場，再度引爆彩繪機話題。

此外，長榮航空與日本三麗鷗聯手打造吸睛的彩繪班機，持續大受歡迎；星宇航空和SNOOPY的聯名觸角非常廣泛包括商品跟各種宣傳。

華航推出「動物方城市 2 主題彩繪機」是全台第一架迪士尼彩繪機，以777-300ER擔綱執飛，旅客可搶先體驗雲端迪士尼盛會。長榮航空與日本三麗鷗聯手打造吸睛的彩繪班機。星宇航空和SNOOPY的聯名主題航班包含登機證、行李吊牌、都換上全新SNOOPY星際漫遊主題。

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title: 彩繪機齊飛 搶觀光萌商機


title: 民間投資 全年衝2,000億

taiwan-subdivisions: 文山 高雄市 新竹縣 湖口 新北市

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財政部昨（19）日公布最新統計，今年截至11月中民間參與公共建設案件簽約來到113件，民間投資金額為1,442億元，預估全年民間投資金額上看2,000億元，其中高雄市將蟬聯全國地方政府招商王。

財政部促參司長張素珍表示，在各機關共同努力推動下，截至14日，民參案件簽約113件、民投金額1,442億元，其中依促參法辦理52件、簽約金額197億元，其中簽約促參案件中，以環境汙染防治設施類別的「高雄市AI智能高效焚化爐BOT案」民投金額最高、約164.86億元。

張素珍透露，再加上目前還在議約案件，包括新竹縣湖口鄉大型物流中心BOO案、台中市文山焚化廠BOT案等約22案，今年全年民間參與公共建設投資金額上看2,000億元，為近15年來第二高。

今年截至11月中，中央部會招商王為財政部，完成13件廣義民參案件、簽約金額為98億元，其次為交通部七件、簽約65億元，農業部以五件、4億元排名第三。

地方政府部分，高雄市政府以12件、總簽約金額896億元遙遙領先其他縣市、蟬聯招商王，第二名為新北市13件、147億元，台南市政府第三、簽約六件、簽約金額為92億元。

官員解釋，高雄市除了AI智能高效焚化爐BOT案民投金額近150億元，其他還包括捷運橘線O10站開發案民投金額近240億元、黃線Y15土地開發案約139億元。

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台積電（2330）前技術研發暨企業策略發展資深副總經理羅唯仁，退休前疑似利用職權帶走2奈米等先進製程影印資料，並重返老東家英特爾。

經濟部長龔明鑫昨（19）日表示，經濟部密切關注此事件是否影響我半導體產業生態鏈及客戶關係。

龔明鑫昨出席立法院經濟委員會專題報告並備詢。會前媒體詢問台積電老將帶走台積電2奈米資料，他表示，此事件涉及了三個層次，一是國家安全、二是整體產業利益、三是企業個別利益。

他說明，高檢署已針對此事展開調查，經濟部會配合說明國家核心關鍵技術管制措施。至於個別企業利益，經濟部尊重台積電是否要提出營業秘密訴訟，若有需要經濟部協助，經濟部會協助。

針對我國整體產業利益，經濟部會持續密切關注此事件對台灣半導體產業生態鏈及客戶關係。

對此，台灣玉山科技協會理事長暨和碩董事長童子賢昨日強調，還是要相信台灣半導體這樣具有全球競爭力的產業，不會因為一兩個個案而受到嚴重的影響。

童子賢指出，「自己比較關心的是，在這個事件上，是一個人帶走一些資料？還是說整組人離開？因為一個人的影響比較輕微。」

童子賢分析，中國大陸的中芯國際，以及一些中國現在半導體供應鏈，其實都是台灣的人才過去創立，雖然這帶給對岸目前在成熟製程上有相當大的產能，但台積電並沒有因此失去在全球先進製程上的龍頭地位。

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title: 台積2奈米洩密疑案 經長：關注生態鏈影響


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經濟日報主辦「2026經濟關鍵字大預測活動」，元大投信董事長劉宗聖選「智」，富邦投信董事長黃昭棠選「震」。

劉宗聖表示，選「智」是因為智能經濟（AI）發展年，從硬體製造整合延伸到軟體創新應用，更是從人工到軍工，從台美到全球。

黃昭棠指出，選「震」是因地緣政治風險、美中關稅戰，「川普投顧」任何一個動作可能就會造成市場劇烈震盪，這個趨勢明年感受會愈來愈強烈。因此在震源很多的狀況下，雖然市場展望正向，但投資不適合過度運用槓桿。

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title: 明年經濟 一字預測／劉宗聖選「智」 黃昭棠挑「震」


title: 貨物稅減徵效應 10月銷量增4% 裕隆：今年車市40萬輛有撐

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裕隆（2201）昨（19）日舉行法說會，副總經理李建輝指出，今年汽車市場受到政策因素影響，前十月車市較去年同期衰退12%，在貨物稅減徵政策實施後，10月單月領牌已較去年同期成長4%，有初步回溫的跡象，今年全年預期在業界的努力下，可望維持40萬台。

對於貨物稅減徵政策的實施效益，目前仍在觀望中，視貨物稅減徵效益是否能夠延續到第4季或是明年初。至於明年全年車市的預估，則因進口車關稅調降的不確定因素尚未定案難以預估，必須待關稅案明確之後才能推估。

李建輝強調，裕隆以整車製造為根基，能源事業作為成長動能，後續將積極運用海外據點與通路進行儲能通路與銷售，把握能源轉型市場，期待外銷市場成為能源事業的成長來源。

裕隆法說會重點今年5月川普對等關稅案引發關稅調降與貨物稅減徵的議題，造成車市緩購，整體車市影響最嚴重時，甚至較去年同期衰退20%。裕隆公司除了啟動最適化的生產體制外，並持續推出新產品，包括MG的G50生產產線與塗裝線的優化等，此外裕隆能源事業在儲能電池之外並擴充動力電池，建構裕隆的儲能動力系統本土化供應能力，10月1日第一座充儲合一的商業模式上，為充電業帶來較高的效益。

至於裕隆旗下納智捷品牌擬出售鴻華先進的進展，裕隆表示，與合作夥伴的業務推動都照既定計畫進行、穩健推動中，外界傳聞若未經確認公司無法評論，有新的訊息公司會正式對外公告。

2024年納智捷n7上市加上進口車特斯拉等純電車，今年純電車占整體車市大約是12%到13%，比起去年的8%已有成長，但相對於大陸電動車占整體市場的比重仍低，還有許多努力的空間。至於鴻華先進委託裕隆汽車生產的n5，目前仍在緊鑼密鼓籌畫中，相關進度將由鴻華先進和納智捷後續說明。

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title: 裕日車計劃引進美規車款 擴大營業規模

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車市氛圍不佳，裕隆（2201）運用自家原有資源擴展營運項目，包括裕隆的儲能業務，裕日車（2227）並積極尋求新車款導入，未來並將視美進口車稅率調降，引進美規車款，強化裕日車的產品結構，在穩健的原則下，努力擴大營業規模。

裕隆與裕日車昨（19）日法說會指出，今年車市氛圍不佳，裕隆導入MG G50國產，裕日車則是因為JUKE、LEAF、ALTIMA與Q50四車型停售，以及母廠處於轉型期，新產品銜接仍在進行中，新車銷售較去年同期下滑35%，明年僅有小改的國產特仕車以及一款全新進口車。不過對應市場發展，裕日車持續與日產溝通，討論KICKS的後續車款以及導入美規車以強化日車的產品力。

即使外界認為裕隆近五年來，結束許多事業，新增的事業相當有限，不過事後評估，包括裕隆在大陸轉投資的東風，裕隆積極處理即是極為正確的決策。

裕隆公司指出，運用裕隆既有的資源，包括新店的資產開發創造收益，或是運用裕隆的海外資產，作為儲能業務在海外的通路與銷售，外銷為能源事業可望成為成長動能。

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降息預期急凍、AI泡沫疑慮漸增、高盛預期美股將拉回10%至20%等三大擔憂，引動昨（19）日台股多空短兵相接，在外資大賣256.8億元下，指數震盪盤軟，終場殺尾盤收最低26,580點，下跌176點、日Ｋ連四黑。

展望後市，法人指出，雖然行情仍有探底的壓力，但預計季線附近有機會跌深反彈。

台股昨日再度走弱，指數連日大幅回落，四個交易日內累計重挫1,323點。事實上，自11月4日盤中創下歷史新高28,554點後，目前累計修正達1,974點，市場情緒明顯轉向保守。

昨日盤面上，多數權值電子股表現疲弱，台積電（2330）、鴻海、聯發科等同步回檔，記憶體、PCB也震盪拉回，僅有被動元件、設計IP、無塵室工程等表現抗震；運動休閒、玻璃、風電、重電、紡織成衣及百貨等類股逆勢走強，成為盤面支撐力量。24檔千金股跌多漲少，富世達漲3.1%最強，群聯則下挫6.2%最弱。

三大法人昨日賣超合計326.8億元。其中外資賣超256.8億元、連二賣，累計賣超742.2億元；投信買超10.7億元，由賣轉買；自營商賣超80.6億元、連四賣，累計賣超607.4億元。

八大公股行庫買超58.4億元，連五買，累計買超390.9億元。

台股止跌訊號方面，短線主要可觀察三大面向。富邦投顧董事長陳奕光指出，第一是匯率，台幣不能再持續走貶，若能重新轉升，將有助於穩定市場情緒。

第二，外資動向。目前外資賣超金額近期已從14日賣超603億、縮減至18日賣超485億、以及昨日賣超256.8億元，若賣超持續減少，將是明顯的止跌訊號。

第三，指標股台積電。台積電季線約在1,350元附近，昨日跌破1,400元、收1,395元，若一旦回測季線，可能再帶動大盤下跌約400點，指數恐失守26,000點。

展望後市，綜合統一投顧董事長黎方國、台新投顧副總經理黃文清表示，台股已跌破27,000點大關，且尚未重返短期均線，行情需注意短線波動。

此外，隨短線技術指標進入超賣區，台股有望在季線附近止穩並展開反彈。

操作策略上，建議採取逢低布局，優先鎖定具業績題材的族群，包括：AI概念股、半導體先進製程與相關材料升級／替代概念股、PCB族群、電力與能源相關類股，以及成衣製鞋、生技等產業，皆可作為中短線關注重心。

title: 台股三憂 四天跌1,323點…法人：季線附近有望反彈


title: 國家隊護盤 猛拉權值股…敲進台積、鴻海、聯發科等

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台股持續探底，權值電子股賣壓沉重，指數一路直探季線支撐，以八大公股行庫為首的「國家隊」連日出手護盤，力挺以台積電（2330）為首的權值股，成為護持台股中堅力量。

觀察八大公股行庫券商動向，截至昨（19）日已連五買，護盤力道未歇且擴大至單日買超58.69億元，累計近五日買超近400億元、達390.98億元。

外資因外部消息不確定性增加持續減碼調節。昨日外資單日賣超256.8億元，11月以來外資累計調節台股已達2,791.9億元。

兆豐投顧副總經理黃國偉分析，投信昨日雖轉為小幅買超11億元，但近期賣多於買，近期賣壓主要來自主動操作減碼、過去套牢投資人贖回ETF所致，顯示散戶與法人情緒均轉為保守，公股行庫連日買超就成為苦撐台股守季線26,373點，防止崩跌的重要支柱。

台新投顧副總經理黃文清指出，公股行庫護盤策略相當明確，連五日買進標的皆以權值股為主，旨在守住大盤指數關鍵支撐。其中「權值三雄」成為買超主力，台積電近五日獲公股行庫買超金額高達101.85億元、是唯一買超逾百億元個股。緊隨其後的是鴻海、聯發科、華邦電，買超金額均在10億元以上。

其他買超較高權值股還包括華碩、台光電、國巨、長榮航、金像電及力積電等，涵蓋半導體、PCB、被動元件與航運等重要產業，公股行庫集中火力買進龍頭指標股，維繫市場信心並為指數提供強力支撐。

國安基金也向市場喊話，自今年4月9日啟動護盤以來，整體規模達5,000億元，尚未動用到四大基金資金，顯示護盤資源仍足以支應任務。

法人分析，季線趨勢仍向上，指數有機會在跌深後出現跌勢放緩，甚至震盪反彈。然而由於短期均線皆已轉折下彎，代表修正走勢持續。


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台股日K線連四黑，指數階梯式向下修正，目前暫守季線26,373點。法人指出，短線市場面臨三大偏空壓力，後續行情關鍵仍在於輝達表現及央行利率決議能否重新帶動遠月正價差，否則恐提前進入中空循環。

法人指出，市場面臨三大偏空訊號：一、美降息預期下修，12月降息預期低於五成，資金行情支撐減弱；二、市場多頭信心潰散，法人、散戶、主力同賣，加深台股探底壓力；三、台股與期貨遠月溢價消失，市場結構偏向整理格局。

技術指標方面，大盤KD向下延伸，K值跌破20超賣區，MACD綠柱體放大，顯示技術面將持續整理，下檔季線具支撐，後續留意權值股走勢及外資空單變化。

富邦投顧董事長陳奕光表示，短線修正已完成約三分之二，預期在季線附近有反彈機會，台股長線至年底前仍有機會回到28,000點，建議投資人不宜在此時殺低，若須認賠或調整部位，應待反彈後再行調節。

儘管面臨多重挑戰，台股仍有基本面支撐，第3季財報亮眼，台積電（2330）10月營收預示下游廠商11月表現可期。

title: 市場警戒 預防台股中空循環


title: 元太未來三年獲利創高 資產規模已超越千億元

taiwan-subdivisions: 新竹 桃園 觀音

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元太（8069）董事長李政昊昨（19）日表示，隨著元太近年加大資本支出力道，看好大尺寸廣告及電子標籤（ESL）需求成長，元太新廠將按計畫逐步量產，不但今年營運會創新高，未來三年（2026-2028）也會交出營收及獲利接續創新高佳績。

元太並宣布，受惠本業獲利穩健成長與良好的資金運用，元太資產規模已跨越千億元里程碑。

元太昨天舉行線上法說會，談及營運展望，李政昊明確揭露新竹H5產線本季已量產，將挹注明年元太營運成長；同步將導入H6的裝機及量產準備。此外，元太日前董事會通過33億元的資本支出預算，包括承租華紙觀音廠的現有廠房，並買下華紙閒置的土地，將依序做為擴建大尺寸電子紙產線之用。

法人提及今年10月營收月減及年減均逾三成原因，李政昊表示，元太今年前三季已超前達成營運目標。第4季將如上季法說的預期，營收會略為下滑。他開玩笑說，「元太今年已經可以提早放感恩節及耶誕假期。」

元太今年第3季稅後純益42.28億元，季增42.3%，年增1.1倍，為單季次高；每股純益3.67元。累計前三季毛利率56.51%，年增8.64個百分點。稅後純益93.96億元，年增75.8%；每股純益8.17元，雙賺贏去年全年。

元太表示，受惠本業獲利穩健成長與良好的資金運用，公司資產規模持續擴大。相較2021年第3季的516億元，五年來總資產已倍增，突破千億元大關，其中近七成為現金與金融資產，顯示元太具備高度財務彈性，可支應未來擴產與研發投資。

因應全球電子紙需求攀升及未來大尺寸產品的成長趨勢，元太科技已啟動桃園觀音廠的建廠與擴產計畫，為中長期業務成長提前部署。在目前廠區基礎上持續擴建，新廠建設規劃於台灣與大陸廠區共預留近8萬坪基地面積，為現有生產面積的兩倍以上，為未來營運成長作準備。


title: 振曜2026年三大支柱齊揚

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振曜（6143）昨（19）日舉行法說會，振曜表示，明年電子閱讀器、廣告看板、子公司三大支柱同步成長，電子閱讀器訂單看到明年第1季，季增兩成，電子廣告看板出貨目標1.5萬台，較今倍數成長，子公司沛亨、台生材各擁題材，可望推升集團營收、獲利再創新高，毛利率同時走揚。

振曜今年第3季每股純益（EPS）2.1元，累計前三季EPS為3.72元，受匯損影響，低於去年同期5.02元。

振曜指出，10月營收8.6億元，年增38%，單月毛利率高於第3季，延續傳統旺季需求，預估第4季營收更旺，挑戰連三季創新高。


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工業電腦廠安勤（3479）昨（19）日於法說會指出，本季營收、毛利率均有望優於上季；明年醫療、工業、零售及其他業務皆看增，整體營運樂觀看待。

醫療仍是安勤近年最大增長動能，公司看好明年持續成長，其中，歐洲心導管伺服器今年出貨4,000多台，明年可望增至5,000台以上。

至於其他醫療ODM客戶，多數專案都會從板子轉成系統，看好明年該業務將高成長。

工業應用方面，陸系車廠自動化設備訂單先前延宕，目前已簽完合約，期盼明年首季開始交貨，有望大幅挹注相關業績。安勤並切入半導體設備業務，看好該領域是未來重要成長引擎。

談到產能布局，安勤總經理張嘉哲指出，針對非中、非台製造的客戶，會在越南、美國製造，目前主要與仁寶合作，仁寶越南廠可支援安勤PCBA及系統組裝。美國方面，正評估與仁寶印第安納州廠合作。

countries: 越南 美國

title: 安勤第4季毛利率看增


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盤勢分析

近期美股的波動，正反映市場對貨幣政策不確定性與科技股高估值風險。過去幾周，美聯準會官員偏向謹慎，甚至出現鷹派言論，讓市場對降息預期降溫，截至截稿前，FedWatch降息預期僅48.9%，相較一個月前93.7%大幅下滑。隨美國政府重啟，就業市場官方數據恢復公布，若就業數據呈現冷卻而非衰退，將有助提振市場對美國年底降息預期。

科技股高估值風險為近期美股波動另一因素。然股神巴菲特旗下波克夏已斥資近50億美元買進Alphabet，顯示長線資金對AI產業結構性發展的高度認同。AI產業成長三部曲「基礎建設、平台、應用」正在同步成形。輝達與甲骨文打造AI基礎架構；OpenAI、Google的Gemini及微軟全力發展平台層；下一階段，市場將進入「應用落地、訂閱收入爆發」階段。

台股近期弱勢，市場情緒偏向保守。台指期昨（19）日結算後，外資期貨淨空單從3.5萬減碼至3.1萬口。若後續外資空單持續減碼，融資水位能下降至3,000億元之下，有助台股守穩季線。

此外，規模近9,000億的元大台灣50（0050）將迎來史上最大換股。預期南亞科、致茂、貿聯-KY、華邦電、金像電、欣興等，AI散熱、PCB、記憶體供應鏈公司有望被納入。這次換股方向更加貼近「AI與高階零組件」產業鏈，對長線資金而言是正面結構性調整，可能成為推動台股反彈的動能。

投資建議

近期外資警告，DRAM與NAND價格飆升，將侵蝕PC與NB品牌廠毛利率，使得筆電與手機廠遭遇成本上升與需求疲弱雙重壓力。然而，華碩、技嘉、仁寶等品牌與代工廠，在伺服器營收比重提升保護下，受到影響相對有限。

台股近期提前回檔，反而拉出多頭結構下的上漲空間。AI供應鏈、漲價題材的載板、被動元件、記憶體族群，具備營運穩健且基期被壓低後，反將成為法人年底作帳的目標。

title: 就市論勢／載板、被動元件 可低接


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櫃買中心副總經理李淑暖昨（19）日指出，永續發展債券發行金額達1,627億元，創歷史新高。黃金現貨平台10月1日起縮小交易單位為1台錢後，成交量能跟交易人次都明顯增溫。另公司治理評鑑將在2026年轉型及更名為「ESG評鑑」。

櫃買中心昨日舉行例行記者會，李淑暖表示，永續發展債券今年已發行50檔、1,627億元，已達標（40檔，1,200億元），且超過去年的1,492億元，創歷史新高。目前還有七家已取得永續發展債券資格認可的發行人，包括高雄市政府、國立金門大學、台積電（2330）、法商東方匯理銀行台北分行、遠東新世紀、渣打銀行、高雄銀行。

此外，台積電預定20日發綠色債券235億元。屆時發行檔數將達51檔、發行金額達1,862億元。據了解，台積電這次發債後，綠色債券申請額度還有331億元。

李淑暖指出，黃金現貨平台10月1日起縮小交易單位（從1台兩縮小為1台錢）後，成交量跟交易人次明顯上升。10月成交日均值8,117萬元，交易人次9,875人，都是歷史新高，且10月日均值較9月大增70.2%，較去年10月大增523.7%。

title: 櫃買永續債發行額 創高

taiwan-subdivisions: 高雄市 金門


title: 兆豐證點出投資三課題

countries: 台灣 美國 日本

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兆豐證券昨（19）日舉辦「2026投資前哨站 迎向台股新趨勢」論壇，邀請多位重量級講者，從全球政經、產業趨勢到資產配置策略，完整剖析2026年可能影響台股的關鍵變化。論壇吸引眾多投資人參與，現場熱烈。

兆豐證券董事長陳佩君致詞時表示，2025年台股經歷劇烈震盪，更凸顯前瞻資訊與策略布局的重要性，此次論壇旨在協助投資人提前掌握2026年投資趨勢。

陳佩君強調，台灣企業在全球供應鏈重整過程中，具備靈活應變與創新能量，相信仍能在國際舞台上發光發熱，投資者更需謹慎調整投資策略、選擇投資標的，以尋求穩健回報。

論壇邀請到今周刊董事長謝金河，他表示2026年將是以科技、供應鏈與價值重構為主軸的投資年，美國、日本與台灣在全球產業競爭中居優勢地位，台股方面，AI時代真正來臨，「誰掌握晶片，誰掌握世界」將成為主軸。台灣供應鏈正因AI浪潮受惠，台股市值躍居全球前列，是難得的投資機會。

台經院產經資料總監、APIAA院士劉佩真指出，台廠赴美設廠有利深化與AI、雲端等關鍵客戶合作並分散地緣政治風險，但也將面臨高成本、人才與供應鏈難以複製等挑戰，核心研發與先進製程必須留在台灣，維持技術領先，才能在全球供應鏈重組中鞏固競爭力。

兆豐投顧專業副總黃國偉表示，2026年市場關鍵在於如何在震盪中尋找成長。應注意三大核心課題：一、台股高基期下如何持續成長；二、降息是否能在期待中落地；三、高評價股能否吸引資金持續進入。建構多元資產配置將是面對波動的重要工具。

兆豐證券不僅透過此次論壇提供專業市場洞察，更致力滿足客戶在長期投資、靈活交易與資金活化上的全方位需求，目前提供的服務包括「兆豐e存股」、以「股」計價的美股交易服務「每股GO」，以及線上申辦、快速撥款的股票借貸服務「兆好貸」等多元便利理財服務。

兆豐證券指出，將持續以穩健、創新與專業精神，協助投資人掌握市場脈動，與客戶攜手迎向新年度財富成長契機。


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被動元件廠禾伸堂（3026）AI布局有重大突破，旗下高客製化積層陶瓷電容（MLCC）打入輝達供應鏈，已進入試產階段，明年將顯著放量，相關產品客製化程度與設計難度高，毛利率也更好，助益禾伸堂獲利，營運大進補。

據悉，禾伸堂是透過電源管理大廠，將其MLCC導入輝達供應鏈，提供專為AI伺服器使用情境設計的客製化高規格元件，能符合GPU功耗提升帶來的耐壓、熱穩定性與高可靠度需求。

AI伺服器中用於電源轉換、濾波與瞬態抑制的MLCC需求量大幅增加，供應商必須在材料系統、製程精度與可靠度測試上具備更全面能力，禾伸堂切入輝達供應鏈，代表其產品已符合國際級電源管理客戶規格要求。

禾伸堂投入高階MLCC研發多年，鎖定陶瓷介電材料調配與壽命驗證技術，使得該公司具備開發客製規格的基礎能力，此次客製化MLCC透過電源管理大廠打進輝達供應鏈，為禾伸堂後續營運增添柴火。

由於客製化MLCC從材料到結構均需重新設計，製程參數也較一般MLCC更為複雜，開發周期長、驗證標準高，毛利也更好，將進一步助攻禾伸堂獲利。

法人指，AI伺服器的MLCC用量正在結構性攀升，多集中於高電壓、高耐溫與高可靠度等中高階產品，單價與毛利率均優於一般通用MLCC，禾伸堂明年開始量產出貨，將有助提升產品組合結構，對營收與毛利率帶來正面效益。

加上AI伺服器平台換代周期縮短，相關客製化元件一旦通過客戶端驗證，通常可穩定出貨兩至三年以上，使得後續訂單能見度更好。

因應出貨輝達需求，禾伸堂近期對上游材料商採購量持續增加，以因應客戶明年擴大導入輝達新伺服器平台腳步。隨著輝達新平台電源模組加速備貨，法人正向看待禾伸堂2026年迎來實質放量，並逐步擴大其在AI伺服器被動元件市場占比。

title: 禾伸堂打入輝達鏈


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被動元件代理商蜜望實（8043）昨（19）日應主管機關要求，公告自結10月獲利1.15億元，每股純益1.44元，一個月賺贏第3季。

蜜望實近期股價強勢，股價從10月底47.8元附近起漲，昨日一度直奔漲停價70.8元，波段漲幅逼近五成，惟之後獲利了結賣壓出籠，終場漲2.2元、收66.6元。

title: 蜜望實10月 EPS 1.44元


title: 泓德能源綠電布局 有斬獲

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太陽能系統廠泓德能源（6873）旗下綠電交易子公司星星電力昨（19）日宣布，與和潤電能、匯橋股份有限公司完成簽約，攜手推動三型光電案場轉供企業用電，兩案合計採購容量達20MW（百萬瓦），分別於今年第4季與明年上線。

星星電力大單落袋，法人看好泓德能源母以子貴，助益營運。

星星電力正持續擴大外部綠電購電合作策略，估計至今年底，星星電力外購綠電總量將突破650MW。本次合作中，星星電力與和潤電能合作容量為8MW，第4季起轉供至台灣電子業與金融產業等大型用電企業；至於與匯僑的合作則是12MW容量，預計2026年起由星星電力全數轉供。

星星電力規劃，至2027年外購合約總容量將達950MW，配合泓德能源集團自持資源，將涵蓋多元太陽能與風力發電資源，持續打造兼具彈性與韌性的再生能源整合服務平台。

泓德能源指出，星星電力整合集團未來三年的全台最大規模儲能開發資源，總量超過700MW，掌握將近500MW備用容量資源，強化備供量能，並且透過跨產業策略性合作，加速綠電資產活化與電力市場有效流通。


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工業網安廠其陽（3564）昨（19）日舉行線上法說會，持續推動「端到雲」全產品線布局，以自主開發的雙相直接液冷（2P DLC）技術深化AI伺服器散熱應用。展望2026年，看好資安為剛性需求，明年營收有望穩健成長，審慎樂觀看待2026年整體營運。

其陽表示，今年前三季受美中貿易戰、關稅與匯率波動等影響，全球市場變化劇烈，但其陽憑藉穩健營運策略與彈性供應鏈管理，仍維持穩定成長，前三季營收年增11.47%。

其陽營運長黃逢誼指出，美洲市場表現亮眼，在核心客戶專案推動，占比提升至48%。主要營收來源以網路安全平台為主，伺服器產品線出貨量亦提升，公司並加大對AI伺服器研發投資。

展望明年，看好資安產業為剛性需求，持續投入高階網安產品線，並布局伺服器液冷研發，希望提供客戶一站式服務。其陽近年大力布局AI伺服器散熱解決方案，包含雙相直接液冷、雙相浸沒式冷卻（2PIC）等技術。

title: 其陽攻「端到雲」 營運衝


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半導體AI測試相關SLT設備持續供不應求，帶動主要供應商致茂（2360）持續獲得法人青睞，並如預期入選MSCI調整，致茂股價表現優於大盤並在昨（19）日持續逆勢走高，終場收770元，上漲24元。

公司先前預期，下半年主要成長動能來自於半導體 / Photonics相關檢測設備需求，而量測及自動化檢測設備之全年營收將有機會創新高紀錄。

法人分析，半導體測試屬於穩定的剛性需求，SEMI預估半導體測試設備2025年將成長30.3%達87.7億美元，遠高於設備產業的平均。

title: 致茂檢測設備需求旺


countries: 中國 越南

title: 凡甲2026年業績挑戰新高

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連接器廠凡甲（3526）昨（19）日舉行法說會，針對第4季與明年展望，總經理張一偉表示，「沒有悲觀的理由，值得期待」。凡甲今年前三季每股純益12.33元，優於去年同期的11.76元，法人預期，明年業績可望再戰新高。

凡甲第3季產品營收占比，車用占30%至35%、伺服器50%至55%，第3季車用營收占比少一點，伺服器提升，主因中國大陸電動車內捲所導致，隨著大陸反內捲後，最壞狀況已過去，同時規劃擴充蘇州廠產能，因應新能源車新平台訂單。

針對第4季與明年展望，他說，「有信心會不錯，值得期待，審慎樂觀，找不到悲觀理由」。

凡甲在伺服器的客戶包括Google、亞馬遜、Meta與微軟等四大CSP，以及阿里巴巴、騰訊與百度等大陸三大CSP，新能源車客戶包括比亞迪及奧迪、福斯與BMW。

針對AI伺服器，他說，過去開發產品腳步慢，今年陸續努力，已展現成果，明年成績會更好，主要是出貨高功率與高速連結器，以及高速連接線（PCIe 6），今年AI連接器產品都趕上來。

針對是否做到輝達（NVIDIA）GB系列連接器，他說，已經做到了，正在試產，由於AI伺服器功耗愈來愈高，連接器要求嚴謹，要用到大功率連接器，導致高功率連接器需求乘載瓦數將隨機種增加，能量增加後，解功耗將會增加，因此看好未來發展。

資本支出方面，越南廠未來將加大生產力度，主因去中國化，客戶要求，產品已陸續交貨，生產品號會愈來愈多。而新能源車反內卷之後，業績也逐步起來，產能不夠用，規劃蘇州二廠明年初或今年底動工，因此蘇州廠也會有一部分資本支出。


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工業電腦廠友通（2397）及旗下羅昇昨（19）日宣布策略投資深耕國防、航太與高階電控馬達的六俊電機，拓展機器人與無人機等移動式載具的技術布局，未來透過馬達驅動×控制視覺×邊緣運算的跨技術整合，三方將完整串連元件製造、模組整合到應用落地，提升台灣在高階移動式自動化市場整體競爭力。

友通、羅昇並未公開投資金額。羅昇總經理李長堅表示，藉由合作將強化馬達與機器人關節等核心模組整合能力。

六俊電機為跨足軍規級馬達自主開發實力廠商，產品涵蓋致動器、雲台、伺服馬達等高精密驅動元件，具備從設計、零組件加工到模組整合與測試垂直整合能力，技術廣泛應用於國防、航太、無人機與極端工業環境， 亦拓展工業自動化與無人載具市場，推進高階馬達模組技術的落地與規模化應用。

透過策略合作，羅昇、友通將整合控制器、視覺控制與供應鏈的優勢，結合六俊於馬達、致動器與模組設計的技術，共同打造從元件製造、系統整合與技術服務的垂直整合平台。

友通總座田之穎先前表示，友通平台可支援遠端維護、寬溫、無風扇設計與24小時長效運行，兼容Hailo、DeepX等AI加速器，同時支援X86與ARM架構，應用於AMR、工廠協作機器人、農業巡檢及能源巡檢等場域。

title: 友通攜羅昇 投資六俊


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亞洲年度指標性新創展會2025 Meet Taipei創新創業嘉年華，將於今（20）日起至11月22日在台北花博爭艷館盛大展開，今年臺灣證券交易所將以「創新獨角獸新聚落」為主題，展示台灣創新板（tib）做為創新企業進入資本市場首選板塊的制度優勢與專屬陪跑資源，彰顯台灣資本市場打造亞洲獨角獸孵育基地的決心。

今年展館最大亮點，是創新板全新精神象徵tibit創新板獨角獸即將首度踏足圓山，預期將成為全館吸睛焦點。

證交所表示，自政府於2025年10月啟動「亞洲創新籌資平台」以來，創新板即擔綱推動國內外前瞻產業上市的核心角色。今年創新板再度完成四大制度突破，包括開放當沖交易、放寬投信基金投資額度、優化上市相關機制，及強化轉板彈性，全面提升新創企業進入資本市場的速度、深度與彈性，亦使創新板對國內外高成長企業更具吸引力。

除此之外，創新板的全新精神象徵-獨角獸tibit亦將首度於Meet Taipei展會中，與新創生態系夥伴正式見面。tibit的推出，象徵台灣向國際宣示我們具備支持高成長新創的健全資本環境，並呼應創新板鎖定的半導體、AI等關鍵前瞻產業，同時以具象化形象，拉近大眾與資本市場的距離，更期提升創新板在新創社群能見度。

本次證交所亦將於專館中提供上市規劃、資本市場路徑、國際接軌策略等諮詢服務，協助新創掌握進入資本市場的最佳時機與路徑。

誠摯邀請新創團隊、創投夥伴及關注前瞻產業發展的各界人士，蒞臨2025 Meet Taipei證交所「創新獨角獸新聚落」主題館，認識台灣創新板新制度及新亮點。

countries: 台灣 臺灣

title: 證交所打造獨角獸聚落 凸顯建造亞洲孵育基地決心


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證交所表示，明(2026)年每日召開股東常會的公司家數限額，依「公司治理3.0-永續發展藍圖」規劃為80家，若上市、櫃（含興櫃）公司於最近一年股東會（含臨時會）電子投票出席股份總數占公司已發行股份總數比率曾達50％以上、且章程載明採用董監候選人提名制者，不受每日登記80家之限制。

明年股東常會召開日期事前登記作業，各公司可選擇「證券暨期貨相關單位共用憑證」或「工商電子憑證」擇一辦理「股東常會日期事前登記作業」。

title: 明年開股東會 日限80家


title: 三商家購智慧零售 熱轉

content_text:
三商家購（2945）昨（19）日召開法說會，三商家購表示，將持續推動智慧零售布局，其中電子價卡已於全門市導入完畢。另外，更積極布局加盟方案，現在加盟比重逾三成，明年將朝著至少五成邁進。

三商家購表示，將持續推動智慧零售布局，目前全門市電子價卡導入已全面完成，正式邁入「智慧化應用階段」。首波應用聚焦鮮奶品類的「時控條碼」及特殊飲品的「Happy Hour」動態促銷，不僅強化即期品管理、提升資源使用效率，也成功帶動離峰與夜間的消費動能。

同時，三商家購指出，也積極布局「零售媒體聯播網（RMN）」，透過電子價卡數據與企業資源的整合串接，深化數據驅動的零售模式，未來將以更精準的內容投放與更高效率的場域溝通，成為關鍵成長動能。


title: 大魯閣美國新據點 開幕

taiwan-subdivisions: 成功 新營

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大魯閣（1432）在美國的第三家棒壘球打擊中心18日於亞利桑那州鳳凰城錢德勒（Chandler）開幕。繼今年3月在德州休士頓-凱帝（Katy）、7月於亞利桑那州鳳凰城-梅薩（Mesa）成功展店後，進一步深化美國市場布局。

大魯閣表示，選擇在大鳳凰城區成長最快的城市之一錢德勒市展店，亦是大魯閣在美國首家24小時營運的據點，將成為該公司新營運動能之一。

大魯閣深耕棒壘球運動超過20年，是亞洲最大連鎖棒壘球打擊場品牌。此次錢德勒店的開幕，是品牌在美國持續拓展的重要一步。


content_text:
臺灣期貨交易所（期交所）於11月18日至20日前往美國芝加哥，參加全球期貨界盛事的美國期貨業協會（Futures Industry Association，FIA）主辦的全球衍生性商品市場年度盛會—FIA期貨暨選擇權展覽會（FIA Expo），成果豐碩。

期交所表示，本次除設攤推廣臺灣期貨市場外，亦與國外交易所及機構會談，強化我國期貨市場國際能見度並拓展多元合作契機。

FIA Expo為全球規模最大的衍生性商品展覽會，吸引全球交易所、結算機構、期貨商、資訊服務供應商及金融科技業者共襄盛舉。

今年會議聚焦數位資產、人工智慧、結算制度及市場結構演進等議題，探討涵蓋代幣化與資產上鏈應用、AI於交易與結算作業之實務運用、預測市場未來發展及7天24小時市場運作挑戰等主題。來自全球逾千名業界代表齊聚一堂，透過論壇交流掌握市場最新發展趨勢。

期交所指出，本次除於展場積極向國際交易人介紹臺灣期貨市場近期動態，協助國外市場參與者掌握臺灣市場商機，亦應邀前往芝加哥選擇權交易所 （Cboe），參加開市敲鐘儀式（Opening Bell Ceremony），雙方在現有波動率指數合作基礎上，就未來市場資訊合作進一步交流。

期交所表示，將持續深耕國際市場，參與各項國際性會議，掌握全球衍生性商品市場脈動，拓展合作機會。

countries: 臺灣 美國

title: 期交所赴美參展 成果豐


content_text:
富邦期貨分析師曹富凱表示，美國家居零售龍頭家得寶最新財報表現不如預期，下調全年展望，警示高價品消費需求走弱，顯示美國家庭消費力道正在降溫。

與此同時，美國銀行最新研究指出，中小企業主對未來一年營收展望更顯悲觀，許多業者預期銷售將面臨下滑，進一步加重市場不安情緒。

相關訊息令市場對美國經濟前景的擔憂加劇，美股本周再度走低，賣壓持續擴大，經濟放緩疑慮快速擴散。台指期短線走跌，受國際利空並未解除，整體仍屬空方反彈格局，輝達財報將成為決定科技股方向最大關鍵。

近期人工智慧類股估值再度遭到質疑，科技股領跌拖累全球市場情緒。人工智慧投資所需的大規模資本支出，加上科技巨頭信用利差擴大，讓市場再次擔憂是否進入「硬著陸式降溫」階段。

短線仍偏空方主導，反彈視為調節機會，靜待輝達財報揭曉後再評估多空方向；若財報與展望未能釋放強勁訊號，市場面臨進一步修正壓力，投資人應保持謹慎，避免過度追價，並透過美股期貨進行順勢操作。（富邦期貨提供）

（期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。）

title: 美股期 順勢操作


title: 台股三憂 四天跌1,323點…法人：季線附近有望反彈

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降息預期急凍、AI泡沫疑慮漸增、高盛預期美股將拉回10%至20%等三大擔憂，引動昨（19）日台股多空短兵相接，在外資大賣256.8億元下，指數震盪盤軟，終場殺尾盤收最低26,580點，下跌176點、日Ｋ連四黑。

展望後市，法人指出，雖然行情仍有探底的壓力，但預計季線附近有機會跌深反彈。

台股昨日再度走弱，指數連日大幅回落，四個交易日內累計重挫1,323點。事實上，自11月4日盤中創下歷史新高28,554點後，目前累計修正達1,974點，市場情緒明顯轉向保守。

昨日盤面上，多數權值電子股表現疲弱，台積電（2330）、鴻海、聯發科等同步回檔，記憶體、PCB也震盪拉回，僅有被動元件、設計IP、無塵室工程等表現抗震；運動休閒、玻璃、風電、重電、紡織成衣及百貨等類股逆勢走強，成為盤面支撐力量。24檔千金股跌多漲少，富世達漲3.1%最強，群聯則下挫6.2%最弱。

三大法人昨日賣超合計326.8億元。其中外資賣超256.8億元、連二賣，累計賣超742.2億元；投信買超10.7億元，由賣轉買；自營商賣超80.6億元、連四賣，累計賣超607.4億元。

八大公股行庫買超58.4億元，連五買，累計買超390.9億元。

台股止跌訊號方面，短線主要可觀察三大面向。富邦投顧董事長陳奕光指出，第一是匯率，台幣不能再持續走貶，若能重新轉升，將有助於穩定市場情緒。

第二，外資動向。目前外資賣超金額近期已從14日賣超603億、縮減至18日賣超485億、以及昨日賣超256.8億元，若賣超持續減少，將是明顯的止跌訊號。

第三，指標股台積電。台積電季線約在1,350元附近，昨日跌破1,400元、收1,395元，若一旦回測季線，可能再帶動大盤下跌約400點，指數恐失守26,000點。

展望後市，綜合統一投顧董事長黎方國、台新投顧副總經理黃文清表示，台股已跌破27,000點大關，且尚未重返短期均線，行情需注意短線波動。

此外，隨短線技術指標進入超賣區，台股有望在季線附近止穩並展開反彈。

操作策略上，建議採取逢低布局，優先鎖定具業績題材的族群，包括：AI概念股、半導體先進製程與相關材料升級／替代概念股、PCB族群、電力與能源相關類股，以及成衣製鞋、生技等產業，皆可作為中短線關注重心。


title: 國家隊護盤 猛拉權值股…敲進台積、鴻海、聯發科等

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台股持續探底，權值電子股賣壓沉重，指數一路直探季線支撐，以八大公股行庫為首的「國家隊」連日出手護盤，力挺以台積電（2330）為首的權值股，成為護持台股中堅力量。

觀察八大公股行庫券商動向，截至昨（19）日已連五買，護盤力道未歇且擴大至單日買超58.69億元，累計近五日買超近400億元、達390.98億元。

外資因外部消息不確定性增加持續減碼調節。昨日外資單日賣超256.8億元，11月以來外資累計調節台股已達2,791.9億元。

兆豐投顧副總經理黃國偉分析，投信昨日雖轉為小幅買超11億元，但近期賣多於買，近期賣壓主要來自主動操作減碼、過去套牢投資人贖回ETF所致，顯示散戶與法人情緒均轉為保守，公股行庫連日買超就成為苦撐台股守季線26,373點，防止崩跌的重要支柱。

台新投顧副總經理黃文清指出，公股行庫護盤策略相當明確，連五日買進標的皆以權值股為主，旨在守住大盤指數關鍵支撐。其中「權值三雄」成為買超主力，台積電近五日獲公股行庫買超金額高達101.85億元、是唯一買超逾百億元個股。緊隨其後的是鴻海、聯發科、華邦電，買超金額均在10億元以上。

其他買超較高權值股還包括華碩、台光電、國巨、長榮航、金像電及力積電等，涵蓋半導體、PCB、被動元件與航運等重要產業，公股行庫集中火力買進龍頭指標股，維繫市場信心並為指數提供強力支撐。

國安基金也向市場喊話，自今年4月9日啟動護盤以來，整體規模達5,000億元，尚未動用到四大基金資金，顯示護盤資源仍足以支應任務。

法人分析，季線趨勢仍向上，指數有機會在跌深後出現跌勢放緩，甚至震盪反彈。然而由於短期均線皆已轉折下彎，代表修正走勢持續。


title: 市場警戒 預防台股中空循環

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台股日K線連四黑，指數階梯式向下修正，目前暫守季線26,373點。法人指出，短線市場面臨三大偏空壓力，後續行情關鍵仍在於輝達表現及央行利率決議能否重新帶動遠月正價差，否則恐提前進入中空循環。

法人指出，市場面臨三大偏空訊號：一、美降息預期下修，12月降息預期低於五成，資金行情支撐減弱；二、市場多頭信心潰散，法人、散戶、主力同賣，加深台股探底壓力；三、台股與期貨遠月溢價消失，市場結構偏向整理格局。

技術指標方面，大盤KD向下延伸，K值跌破20超賣區，MACD綠柱體放大，顯示技術面將持續整理，下檔季線具支撐，後續留意權值股走勢及外資空單變化。

富邦投顧董事長陳奕光表示，短線修正已完成約三分之二，預期在季線附近有反彈機會，台股長線至年底前仍有機會回到28,000點，建議投資人不宜在此時殺低，若須認賠或調整部位，應待反彈後再行調節。

儘管面臨多重挑戰，台股仍有基本面支撐，第3季財報亮眼，台積電（2330）10月營收預示下游廠商11月表現可期。


title: 元太未來三年獲利創高 資產規模已超越千億元

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元太（8069）董事長李政昊昨（19）日表示，隨著元太近年加大資本支出力道，看好大尺寸廣告及電子標籤（ESL）需求成長，元太新廠將按計畫逐步量產，不但今年營運會創新高，未來三年（2026-2028）也會交出營收及獲利接續創新高佳績。

元太並宣布，受惠本業獲利穩健成長與良好的資金運用，元太資產規模已跨越千億元里程碑。

元太昨天舉行線上法說會，談及營運展望，李政昊明確揭露新竹H5產線本季已量產，將挹注明年元太營運成長；同步將導入H6的裝機及量產準備。此外，元太日前董事會通過33億元的資本支出預算，包括承租華紙觀音廠的現有廠房，並買下華紙閒置的土地，將依序做為擴建大尺寸電子紙產線之用。

法人提及今年10月營收月減及年減均逾三成原因，李政昊表示，元太今年前三季已超前達成營運目標。第4季將如上季法說的預期，營收會略為下滑。他開玩笑說，「元太今年已經可以提早放感恩節及耶誕假期。」

元太今年第3季稅後純益42.28億元，季增42.3%，年增1.1倍，為單季次高；每股純益3.67元。累計前三季毛利率56.51%，年增8.64個百分點。稅後純益93.96億元，年增75.8%；每股純益8.17元，雙賺贏去年全年。

元太表示，受惠本業獲利穩健成長與良好的資金運用，公司資產規模持續擴大。相較2021年第3季的516億元，五年來總資產已倍增，突破千億元大關，其中近七成為現金與金融資產，顯示元太具備高度財務彈性，可支應未來擴產與研發投資。

因應全球電子紙需求攀升及未來大尺寸產品的成長趨勢，元太科技已啟動桃園觀音廠的建廠與擴產計畫，為中長期業務成長提前部署。在目前廠區基礎上持續擴建，新廠建設規劃於台灣與大陸廠區共預留近8萬坪基地面積，為現有生產面積的兩倍以上，為未來營運成長作準備。


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振曜（6143）昨（19）日舉行法說會，振曜表示，明年電子閱讀器、廣告看板、子公司三大支柱同步成長，電子閱讀器訂單看到明年第1季，季增兩成，電子廣告看板出貨目標1.5萬台，較今倍數成長，子公司沛亨、台生材各擁題材，可望推升集團營收、獲利再創新高，毛利率同時走揚。

振曜今年第3季每股純益（EPS）2.1元，累計前三季EPS為3.72元，受匯損影響，低於去年同期5.02元。

振曜指出，10月營收8.6億元，年增38%，單月毛利率高於第3季，延續傳統旺季需求，預估第4季營收更旺，挑戰連三季創新高。

title: 振曜2026年三大支柱齊揚


title: 安勤第4季毛利率看增

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工業電腦廠安勤（3479）昨（19）日於法說會指出，本季營收、毛利率均有望優於上季；明年醫療、工業、零售及其他業務皆看增，整體營運樂觀看待。

醫療仍是安勤近年最大增長動能，公司看好明年持續成長，其中，歐洲心導管伺服器今年出貨4,000多台，明年可望增至5,000台以上。

至於其他醫療ODM客戶，多數專案都會從板子轉成系統，看好明年該業務將高成長。

工業應用方面，陸系車廠自動化設備訂單先前延宕，目前已簽完合約，期盼明年首季開始交貨，有望大幅挹注相關業績。安勤並切入半導體設備業務，看好該領域是未來重要成長引擎。

談到產能布局，安勤總經理張嘉哲指出，針對非中、非台製造的客戶，會在越南、美國製造，目前主要與仁寶合作，仁寶越南廠可支援安勤PCBA及系統組裝。美國方面，正評估與仁寶印第安納州廠合作。


title: 就市論勢／載板、被動元件 可低接

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盤勢分析

近期美股的波動，正反映市場對貨幣政策不確定性與科技股高估值風險。過去幾周，美聯準會官員偏向謹慎，甚至出現鷹派言論，讓市場對降息預期降溫，截至截稿前，FedWatch降息預期僅48.9%，相較一個月前93.7%大幅下滑。隨美國政府重啟，就業市場官方數據恢復公布，若就業數據呈現冷卻而非衰退，將有助提振市場對美國年底降息預期。

科技股高估值風險為近期美股波動另一因素。然股神巴菲特旗下波克夏已斥資近50億美元買進Alphabet，顯示長線資金對AI產業結構性發展的高度認同。AI產業成長三部曲「基礎建設、平台、應用」正在同步成形。輝達與甲骨文打造AI基礎架構；OpenAI、Google的Gemini及微軟全力發展平台層；下一階段，市場將進入「應用落地、訂閱收入爆發」階段。

台股近期弱勢，市場情緒偏向保守。台指期昨（19）日結算後，外資期貨淨空單從3.5萬減碼至3.1萬口。若後續外資空單持續減碼，融資水位能下降至3,000億元之下，有助台股守穩季線。

此外，規模近9,000億的元大台灣50（0050）將迎來史上最大換股。預期南亞科、致茂、貿聯-KY、華邦電、金像電、欣興等，AI散熱、PCB、記憶體供應鏈公司有望被納入。這次換股方向更加貼近「AI與高階零組件」產業鏈，對長線資金而言是正面結構性調整，可能成為推動台股反彈的動能。

投資建議

近期外資警告，DRAM與NAND價格飆升，將侵蝕PC與NB品牌廠毛利率，使得筆電與手機廠遭遇成本上升與需求疲弱雙重壓力。然而，華碩、技嘉、仁寶等品牌與代工廠，在伺服器營收比重提升保護下，受到影響相對有限。

台股近期提前回檔，反而拉出多頭結構下的上漲空間。AI供應鏈、漲價題材的載板、被動元件、記憶體族群，具備營運穩健且基期被壓低後，反將成為法人年底作帳的目標。


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櫃買中心副總經理李淑暖昨（19）日指出，永續發展債券發行金額達1,627億元，創歷史新高。黃金現貨平台10月1日起縮小交易單位為1台錢後，成交量能跟交易人次都明顯增溫。另公司治理評鑑將在2026年轉型及更名為「ESG評鑑」。

櫃買中心昨日舉行例行記者會，李淑暖表示，永續發展債券今年已發行50檔、1,627億元，已達標（40檔，1,200億元），且超過去年的1,492億元，創歷史新高。目前還有七家已取得永續發展債券資格認可的發行人，包括高雄市政府、國立金門大學、台積電（2330）、法商東方匯理銀行台北分行、遠東新世紀、渣打銀行、高雄銀行。

此外，台積電預定20日發綠色債券235億元。屆時發行檔數將達51檔、發行金額達1,862億元。據了解，台積電這次發債後，綠色債券申請額度還有331億元。

李淑暖指出，黃金現貨平台10月1日起縮小交易單位（從1台兩縮小為1台錢）後，成交量跟交易人次明顯上升。10月成交日均值8,117萬元，交易人次9,875人，都是歷史新高，且10月日均值較9月大增70.2%，較去年10月大增523.7%。

title: 櫃買永續債發行額 創高


title: 兆豐證點出投資三課題

countries: 日本 美國 台灣

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兆豐證券昨（19）日舉辦「2026投資前哨站 迎向台股新趨勢」論壇，邀請多位重量級講者，從全球政經、產業趨勢到資產配置策略，完整剖析2026年可能影響台股的關鍵變化。論壇吸引眾多投資人參與，現場熱烈。

兆豐證券董事長陳佩君致詞時表示，2025年台股經歷劇烈震盪，更凸顯前瞻資訊與策略布局的重要性，此次論壇旨在協助投資人提前掌握2026年投資趨勢。

陳佩君強調，台灣企業在全球供應鏈重整過程中，具備靈活應變與創新能量，相信仍能在國際舞台上發光發熱，投資者更需謹慎調整投資策略、選擇投資標的，以尋求穩健回報。

論壇邀請到今周刊董事長謝金河，他表示2026年將是以科技、供應鏈與價值重構為主軸的投資年，美國、日本與台灣在全球產業競爭中居優勢地位，台股方面，AI時代真正來臨，「誰掌握晶片，誰掌握世界」將成為主軸。台灣供應鏈正因AI浪潮受惠，台股市值躍居全球前列，是難得的投資機會。

台經院產經資料總監、APIAA院士劉佩真指出，台廠赴美設廠有利深化與AI、雲端等關鍵客戶合作並分散地緣政治風險，但也將面臨高成本、人才與供應鏈難以複製等挑戰，核心研發與先進製程必須留在台灣，維持技術領先，才能在全球供應鏈重組中鞏固競爭力。

兆豐投顧專業副總黃國偉表示，2026年市場關鍵在於如何在震盪中尋找成長。應注意三大核心課題：一、台股高基期下如何持續成長；二、降息是否能在期待中落地；三、高評價股能否吸引資金持續進入。建構多元資產配置將是面對波動的重要工具。

兆豐證券不僅透過此次論壇提供專業市場洞察，更致力滿足客戶在長期投資、靈活交易與資金活化上的全方位需求，目前提供的服務包括「兆豐e存股」、以「股」計價的美股交易服務「每股GO」，以及線上申辦、快速撥款的股票借貸服務「兆好貸」等多元便利理財服務。

兆豐證券指出，將持續以穩健、創新與專業精神，協助投資人掌握市場脈動，與客戶攜手迎向新年度財富成長契機。


title: 禾伸堂打入輝達鏈

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被動元件廠禾伸堂（3026）AI布局有重大突破，旗下高客製化積層陶瓷電容（MLCC）打入輝達供應鏈，已進入試產階段，明年將顯著放量，相關產品客製化程度與設計難度高，毛利率也更好，助益禾伸堂獲利，營運大進補。

據悉，禾伸堂是透過電源管理大廠，將其MLCC導入輝達供應鏈，提供專為AI伺服器使用情境設計的客製化高規格元件，能符合GPU功耗提升帶來的耐壓、熱穩定性與高可靠度需求。

AI伺服器中用於電源轉換、濾波與瞬態抑制的MLCC需求量大幅增加，供應商必須在材料系統、製程精度與可靠度測試上具備更全面能力，禾伸堂切入輝達供應鏈，代表其產品已符合國際級電源管理客戶規格要求。

禾伸堂投入高階MLCC研發多年，鎖定陶瓷介電材料調配與壽命驗證技術，使得該公司具備開發客製規格的基礎能力，此次客製化MLCC透過電源管理大廠打進輝達供應鏈，為禾伸堂後續營運增添柴火。

由於客製化MLCC從材料到結構均需重新設計，製程參數也較一般MLCC更為複雜，開發周期長、驗證標準高，毛利也更好，將進一步助攻禾伸堂獲利。

法人指，AI伺服器的MLCC用量正在結構性攀升，多集中於高電壓、高耐溫與高可靠度等中高階產品，單價與毛利率均優於一般通用MLCC，禾伸堂明年開始量產出貨，將有助提升產品組合結構，對營收與毛利率帶來正面效益。

加上AI伺服器平台換代周期縮短，相關客製化元件一旦通過客戶端驗證，通常可穩定出貨兩至三年以上，使得後續訂單能見度更好。

因應出貨輝達需求，禾伸堂近期對上游材料商採購量持續增加，以因應客戶明年擴大導入輝達新伺服器平台腳步。隨著輝達新平台電源模組加速備貨，法人正向看待禾伸堂2026年迎來實質放量，並逐步擴大其在AI伺服器被動元件市場占比。


title: 蜜望實10月 EPS 1.44元

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被動元件代理商蜜望實（8043）昨（19）日應主管機關要求，公告自結10月獲利1.15億元，每股純益1.44元，一個月賺贏第3季。

蜜望實近期股價強勢，股價從10月底47.8元附近起漲，昨日一度直奔漲停價70.8元，波段漲幅逼近五成，惟之後獲利了結賣壓出籠，終場漲2.2元、收66.6元。


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太陽能系統廠泓德能源（6873）旗下綠電交易子公司星星電力昨（19）日宣布，與和潤電能、匯橋股份有限公司完成簽約，攜手推動三型光電案場轉供企業用電，兩案合計採購容量達20MW（百萬瓦），分別於今年第4季與明年上線。

星星電力大單落袋，法人看好泓德能源母以子貴，助益營運。

星星電力正持續擴大外部綠電購電合作策略，估計至今年底，星星電力外購綠電總量將突破650MW。本次合作中，星星電力與和潤電能合作容量為8MW，第4季起轉供至台灣電子業與金融產業等大型用電企業；至於與匯僑的合作則是12MW容量，預計2026年起由星星電力全數轉供。

星星電力規劃，至2027年外購合約總容量將達950MW，配合泓德能源集團自持資源，將涵蓋多元太陽能與風力發電資源，持續打造兼具彈性與韌性的再生能源整合服務平台。

泓德能源指出，星星電力整合集團未來三年的全台最大規模儲能開發資源，總量超過700MW，掌握將近500MW備用容量資源，強化備供量能，並且透過跨產業策略性合作，加速綠電資產活化與電力市場有效流通。

title: 泓德能源綠電布局 有斬獲


title: 其陽攻「端到雲」 營運衝

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工業網安廠其陽（3564）昨（19）日舉行線上法說會，持續推動「端到雲」全產品線布局，以自主開發的雙相直接液冷（2P DLC）技術深化AI伺服器散熱應用。展望2026年，看好資安為剛性需求，明年營收有望穩健成長，審慎樂觀看待2026年整體營運。

其陽表示，今年前三季受美中貿易戰、關稅與匯率波動等影響，全球市場變化劇烈，但其陽憑藉穩健營運策略與彈性供應鏈管理，仍維持穩定成長，前三季營收年增11.47%。

其陽營運長黃逢誼指出，美洲市場表現亮眼，在核心客戶專案推動，占比提升至48%。主要營收來源以網路安全平台為主，伺服器產品線出貨量亦提升，公司並加大對AI伺服器研發投資。

展望明年，看好資安產業為剛性需求，持續投入高階網安產品線，並布局伺服器液冷研發，希望提供客戶一站式服務。其陽近年大力布局AI伺服器散熱解決方案，包含雙相直接液冷、雙相浸沒式冷卻（2PIC）等技術。


title: 致茂檢測設備需求旺

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半導體AI測試相關SLT設備持續供不應求，帶動主要供應商致茂（2360）持續獲得法人青睞，並如預期入選MSCI調整，致茂股價表現優於大盤並在昨（19）日持續逆勢走高，終場收770元，上漲24元。

公司先前預期，下半年主要成長動能來自於半導體 / Photonics相關檢測設備需求，而量測及自動化檢測設備之全年營收將有機會創新高紀錄。

法人分析，半導體測試屬於穩定的剛性需求，SEMI預估半導體測試設備2025年將成長30.3%達87.7億美元，遠高於設備產業的平均。


title: 凡甲2026年業績挑戰新高

countries: 越南 中國

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連接器廠凡甲（3526）昨（19）日舉行法說會，針對第4季與明年展望，總經理張一偉表示，「沒有悲觀的理由，值得期待」。凡甲今年前三季每股純益12.33元，優於去年同期的11.76元，法人預期，明年業績可望再戰新高。

凡甲第3季產品營收占比，車用占30%至35%、伺服器50%至55%，第3季車用營收占比少一點，伺服器提升，主因中國大陸電動車內捲所導致，隨著大陸反內捲後，最壞狀況已過去，同時規劃擴充蘇州廠產能，因應新能源車新平台訂單。

針對第4季與明年展望，他說，「有信心會不錯，值得期待，審慎樂觀，找不到悲觀理由」。

凡甲在伺服器的客戶包括Google、亞馬遜、Meta與微軟等四大CSP，以及阿里巴巴、騰訊與百度等大陸三大CSP，新能源車客戶包括比亞迪及奧迪、福斯與BMW。

針對AI伺服器，他說，過去開發產品腳步慢，今年陸續努力，已展現成果，明年成績會更好，主要是出貨高功率與高速連結器，以及高速連接線（PCIe 6），今年AI連接器產品都趕上來。

針對是否做到輝達（NVIDIA）GB系列連接器，他說，已經做到了，正在試產，由於AI伺服器功耗愈來愈高，連接器要求嚴謹，要用到大功率連接器，導致高功率連接器需求乘載瓦數將隨機種增加，能量增加後，解功耗將會增加，因此看好未來發展。

資本支出方面，越南廠未來將加大生產力度，主因去中國化，客戶要求，產品已陸續交貨，生產品號會愈來愈多。而新能源車反內卷之後，業績也逐步起來，產能不夠用，規劃蘇州二廠明年初或今年底動工，因此蘇州廠也會有一部分資本支出。


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工業電腦廠友通（2397）及旗下羅昇昨（19）日宣布策略投資深耕國防、航太與高階電控馬達的六俊電機，拓展機器人與無人機等移動式載具的技術布局，未來透過馬達驅動×控制視覺×邊緣運算的跨技術整合，三方將完整串連元件製造、模組整合到應用落地，提升台灣在高階移動式自動化市場整體競爭力。

友通、羅昇並未公開投資金額。羅昇總經理李長堅表示，藉由合作將強化馬達與機器人關節等核心模組整合能力。

六俊電機為跨足軍規級馬達自主開發實力廠商，產品涵蓋致動器、雲台、伺服馬達等高精密驅動元件，具備從設計、零組件加工到模組整合與測試垂直整合能力，技術廣泛應用於國防、航太、無人機與極端工業環境， 亦拓展工業自動化與無人載具市場，推進高階馬達模組技術的落地與規模化應用。

透過策略合作，羅昇、友通將整合控制器、視覺控制與供應鏈的優勢，結合六俊於馬達、致動器與模組設計的技術，共同打造從元件製造、系統整合與技術服務的垂直整合平台。

友通總座田之穎先前表示，友通平台可支援遠端維護、寬溫、無風扇設計與24小時長效運行，兼容Hailo、DeepX等AI加速器，同時支援X86與ARM架構，應用於AMR、工廠協作機器人、農業巡檢及能源巡檢等場域。

title: 友通攜羅昇 投資六俊


title: 證交所打造獨角獸聚落 凸顯建造亞洲孵育基地決心

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亞洲年度指標性新創展會2025 Meet Taipei創新創業嘉年華，將於今（20）日起至11月22日在台北花博爭艷館盛大展開，今年臺灣證券交易所將以「創新獨角獸新聚落」為主題，展示台灣創新板（tib）做為創新企業進入資本市場首選板塊的制度優勢與專屬陪跑資源，彰顯台灣資本市場打造亞洲獨角獸孵育基地的決心。

今年展館最大亮點，是創新板全新精神象徵tibit創新板獨角獸即將首度踏足圓山，預期將成為全館吸睛焦點。

證交所表示，自政府於2025年10月啟動「亞洲創新籌資平台」以來，創新板即擔綱推動國內外前瞻產業上市的核心角色。今年創新板再度完成四大制度突破，包括開放當沖交易、放寬投信基金投資額度、優化上市相關機制，及強化轉板彈性，全面提升新創企業進入資本市場的速度、深度與彈性，亦使創新板對國內外高成長企業更具吸引力。

除此之外，創新板的全新精神象徵-獨角獸tibit亦將首度於Meet Taipei展會中，與新創生態系夥伴正式見面。tibit的推出，象徵台灣向國際宣示我們具備支持高成長新創的健全資本環境，並呼應創新板鎖定的半導體、AI等關鍵前瞻產業，同時以具象化形象，拉近大眾與資本市場的距離，更期提升創新板在新創社群能見度。

本次證交所亦將於專館中提供上市規劃、資本市場路徑、國際接軌策略等諮詢服務，協助新創掌握進入資本市場的最佳時機與路徑。

誠摯邀請新創團隊、創投夥伴及關注前瞻產業發展的各界人士，蒞臨2025 Meet Taipei證交所「創新獨角獸新聚落」主題館，認識台灣創新板新制度及新亮點。


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證交所表示，明(2026)年每日召開股東常會的公司家數限額，依「公司治理3.0-永續發展藍圖」規劃為80家，若上市、櫃（含興櫃）公司於最近一年股東會（含臨時會）電子投票出席股份總數占公司已發行股份總數比率曾達50％以上、且章程載明採用董監候選人提名制者，不受每日登記80家之限制。

明年股東常會召開日期事前登記作業，各公司可選擇「證券暨期貨相關單位共用憑證」或「工商電子憑證」擇一辦理「股東常會日期事前登記作業」。

title: 明年開股東會 日限80家


title: 三商家購智慧零售 熱轉

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三商家購（2945）昨（19）日召開法說會，三商家購表示，將持續推動智慧零售布局，其中電子價卡已於全門市導入完畢。另外，更積極布局加盟方案，現在加盟比重逾三成，明年將朝著至少五成邁進。

三商家購表示，將持續推動智慧零售布局，目前全門市電子價卡導入已全面完成，正式邁入「智慧化應用階段」。首波應用聚焦鮮奶品類的「時控條碼」及特殊飲品的「Happy Hour」動態促銷，不僅強化即期品管理、提升資源使用效率，也成功帶動離峰與夜間的消費動能。

同時，三商家購指出，也積極布局「零售媒體聯播網（RMN）」，透過電子價卡數據與企業資源的整合串接，深化數據驅動的零售模式，未來將以更精準的內容投放與更高效率的場域溝通，成為關鍵成長動能。


title: 【小饕餮】栩栩／鬧雙胞

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除了外形，我幾乎分不清雙胞胎和甜甜圈的差別。

中學時期，父親負責接送我上下學。這一路上有間早餐店，主打包子饅頭花卷，兼賣豆漿，我原本對蒸食興趣有限，偏偏頭家在門前架了口油鍋，麵團滑入熱油，爆出一陣滋滋響，片刻後浮起，撈出，堆成一座金黃鬆脆的小山。炸物濃香，吸睛惹味遠非包子饅頭可比，又穩占地利之便，日子久了，儼然活招牌一般，誰都忘了店內還有座吐著氤氳白煙的大蒸籠。日日路過，冰豆漿炸雙胞胎就此一躍而為我的萬年早餐組合，雖說一早吃炸物似乎不應當，但父親不吭聲，我樂得放肆。

後來我才知曉，雙胞胎像這樣和包子饅頭同台，是少見的。它通常出沒於午後，巷子口，乘攤車或發財車，前後簇擁著紅豆餅芋泥球酸菜包沙拉船甜甜圈，各就各位，將方形不鏽鋼淺盤塞得滿滿當當。人客上了門，伸手一番指東道西，旋即拼出一大盤台式午茶。

紅豆芋泥酸菜面目都分明，可是，雙胞胎和甜甜圈究竟有什麼不同？外形最直觀：甜甜圈常見環狀或麻花狀，雙胞胎需開洞，反折出小結，結構決定口感，是以前者通體均勻蓬鬆，而雙胞胎一端大，一端小，輕盈與扎實雙重享受同時擁有。此外，有別於甜甜圈出鍋後才沾裹糖粉，雙胞胎將糖料預先夾入麵團，砂糖經高溫後形成薄薄一層糖殼，晶瑩討喜，入口卻極脆，糖粒摩挲過齒顎，有多甜蜜，就有多刺激。

糖永遠不容馬虎──羊羹如是，馬卡龍如是，雙胞胎自然也不例外。這是鐵錚錚的事實，放諸四海皆準。少了糖粒的雙胞胎形同丟了魂，我寧可不吃。

儘管第一印象肖似，手法其實迥異，更別提一者是公認的美國國民點心，一者系出福州，血統遙遠，際遇自然懸殊。再後來，甜甜圈進了麵包店，如此，也算作登了堂入了眼，且一步步走紅，從口感到口味，路線愈發多樣化：酥脆如餅乾，綿軟彷彿蛋糕，或乾脆另闢蹊徑，以彈牙突破重圍；風味可鹹可甜，點綴繽紛莓果，淋巧克力，填入金沙抹茶卡士達，手段繁多，簡直令人招架不來。相較之下，雙胞胎數十年如一日，往好聽說是守拙，直白點，未免顯得有點土。

選擇太多，反倒陷人於選擇困難。於是又回過頭去吃雙胞胎，一面嚼，一面不無感嘆地想起身世大不同的兩種點心，曾經交會，短暫同行過一小段時光。


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我連打開一本書

都在想著

如何擷取一段好看的段落

發臉書

蒐集他人的讚好

真好笑，明明不是我寫的

還可以沾沾自喜著好眼光

一想到這

霎地我就把書闔上了

把一個人

關進監牢

我鄙視我膚淺的愛好

title: 【小詩房】洪萬達／我不如做文盲


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每個傳承久遠的文化，都有圖像學。

魔羯星座、天蠍星座，早在美索不達米亞兩河流域、古埃及文明時代，就有圖像出現。輾轉傳承，在不同族群中被接納。在唐宋的圖象或文字裡，已經看到十二星座。宋元敦煌洞窟裡，十二個神仙，寬袍大袖，漢人衣冠，但是細看他們，手中都捧著自己星座的符號圖像，雙魚、獅子、雙子、巨蟹、處女、射手，全部到齊。

圖像的傳承和延續，勝過文字語言，生命力強大，超乎一般人想像。

年輕人玩著星座或塔羅牌，可以想像，手中的圖像可能兩、三千年前就已經存在？

古埃及的石碑或紙莎草上的「文字」都很像圖像。鷹頭人身，獅頭人身，鷺鷥頭人身，各有職稱，構成古埃及嚴密複雜的圖像學世界。

古希臘和古埃及的圖像都圍繞著神話、宗教，圖像也就是古文明的信仰。

我們很容易經由後期歐洲藝術家的演繹，認出古希臘的維納斯、戰神、海神、赫密士、宙斯、森林女神黛安娜，或羊腿頭上有角的牧神，也不會錯過狂醉縱慾的酒神戴奧尼索斯。

酒神後來重複出現在巴洛克畫家卡拉瓦喬的畫中。

酒神不只是古希臘的神祇，他在圖像學裡借屍還魂，十七世紀，酒神就是卡拉瓦喬。

圖像學讓現代人可以如乩童附身，古希臘諸神復活，在現代人的世界來去自如。

凝視水仙花的水中倒影演繹成「自戀」的「納西斯情結」。

殺父娶母的「伊底帕斯王」經由現代心理學印證了「戀母情結」。

「情結」（complex）隱藏在圖像中，等待揭發。

走進羅浮宮這一類博物館，美術，其實是考驗圖像的辨認能力。

接續古希臘文明的新圖像主流是基督教文明。

這個誕生於亞洲的宗教，卻在歐洲找到了強大的支持者。

從《舊約聖經》，到《新約聖經》，創造了西方美術最大的圖像資料庫。

《舊約聖經》的「創造亞當」、「創造夏娃」、「伊甸園」、「逐出伊甸園」、「諾亞方舟」、「以撒獻祭」……出現一個接一個故事畫的繪本。

有長達一千年的中世紀，歐洲美術其實是《聖經》的圖像繪本。

繪本很神聖，圖像就是「聖像」（icon），有固定格式，師徒相傳，不能擅自「創造」。

《新約聖經》的圖像學影響更大，「天使報喜」、「耶穌誕生」、「三王來朝」、「屠殺嬰兒」、「出埃及記」，一直到十二門徒的故事，到「最後晚餐」、「鞭打耶穌」、「釘十字架」、「復活」，乃至門徒們的宣道與殉教……《新約》的圖像更是影響力巨大的繪本。

這些圖像，遍布在以教堂為中心的壁畫、浮雕、彩繪玻璃、織毯、金屬寶石鑲嵌的聖物盒上，遍布在從貴族到庶民的生活中。

這些圖像學隨著宗教式微，一併沒落了嗎？

其實沒有。文化的強大圖像，被賦予新的意義，不斷更新。羅塞蒂（Rossetti）「處女受孕」裡加入現代的疑惑恐懼，達利（Dali）以全新的視角詮釋耶穌釘死十字架。

以及許多創作者賦予「聖母慟子」（Pietà）當代的震撼。

古老圖像，不再制約在聖母悲痛耶穌之死，而演繹成所有母親對孩子死亡的哀痛。

每一次戰爭過後，都有藝術家再做一次「聖母慟子」。畢卡索的〈格爾尼卡〉裡有Pietà，瑪莎葛蘭姆的舞蹈中，也出現Pietà，是對所有死去兒子的母親的安慰，也是對所有殘酷戰爭的控訴。

圖像學看似沉默，卻往往有比文字更強大的力量。

東方有沒有圖像學？

▋尸毗王

東方古老文明也傳承著悠久而影響巨大的圖像學。

雖然十七世紀以降，歐洲殖民主義摧毀了大部分東方圖像記憶，但是，蛛絲馬跡，還是可以追尋串連起文明傳承的脈絡。

古印度有豐富的圖像學記憶，圍繞著古老史詩《摩訶婆羅多》、《羅摩衍那》，一尊一尊雕刻，一幅一幅壁畫，陸續在印度各地出現，影響到整個亞洲，在中國石窟中，在印尼、柬埔寨吳哥窟，在緬甸、泰國、越南、韓國與日本。這些依附著古老宗教傳承的圖像，並不曾完全被西方殖民摧毀，相反的，通過外來文化的巨大壓力，圖像傳承接著詠唱、圖繪、雕刻、舞蹈，不絕如縷，彰顯了文化的自信與強大再生能力。

這些雕刻和壁畫，連年戰亂，即使殘破不堪，被摧毀或掠奪，卻仍然面目清晰。

我們拂去塵埃，很容易辨認出「濕婆」、「梵天」、「象頭神」、「因陀羅」、「毗濕奴」、「鳥神Garuda」、「Linga」或「Yoni」……

這些古印度信仰裡的諸神，因為是生活裡強大的信仰，很難被完全消滅。文化有比政治更強大的傳承與普及力量，政治滅亡，文化依然可以屹立不搖。

「乳海攪動」的創世紀古印度神話圖像，在印度、斯里蘭卡、緬甸、泰國、印尼都還存在。泰國現代化的國際機場，最重要的視覺圖像，依然是「攪動乳海」，兩條蛇糾纏，善與惡各一邊，爭持不下，也維持了宇宙平衡。

最近重新思索「尸毗王割肉餵鷹」的故事，來自古印度婆羅門教的圖像，傳承時間的久遠，普及面的廣大，都使我大吃一驚。

最早接觸「尸毗王」，是撰寫《美的沉思》，在敦煌前涼時代的275窟，壁畫上有「割肉餵鷹」的圖像。因此也找來《本生經》，閱讀「捨身飼虎」等古老的圖像故事。

《本生經》是佛陀前世生平，一世一世，在一次一次捨身給眾生的修行裡，完成最後佛的正果。

初讀這些圖像，會有不忍，也有疑惑。

為什麼要割自己的肉去救一隻鴿子？

為什麼要跳下懸崖，把身體餵給飢餓老虎？

深受儒家影響，我觀念裡的「眾生」，其實只是局限在「人」。

讀了太多「武松打虎」，也很難理解為何要把自己餵給老虎吃？

人與野獸，只有對立，沒有平等。

大英博物館二世紀左右浮雕「割肉餵鷹」。（圖／蔣勳提供）1992年，從克孜爾石窟到敦煌石窟，那些北朝草原民族留下的壁畫，深深震撼了我。

「尸毗王」看到老鷹追逐白鴿，白鴿躲進尸毗王懷中。尸毗王想救下鴿子，就開口問老鷹：「你饒過鴿子。我是王，你要什麼，我給你。」

老鷹冷冷一笑：「我只吃新熱肉血。」

尸毗王陷入沉思，然後回答：「好，我拿天秤。一端放鴿子，另一端放我身上割下的肉。天秤平了，你就放過鴿子。」

這個古印度的故事，出現在《摩訶婆羅多》古書中，隨詠唱傳承，比佛教還早。

《摩訶婆羅多》第三卷《林居篇》（Vana Parva）第146章（K. M. Ganguli 譯本標作‘SECTION CLXLVI’）：眾神欲試探尸毗王的德行，因而以阿耆尼（Agni）化作鴿、因陀羅（Indra）化作鷹來求護，國王為了兼顧庇護之義與鷹的口糧，遂以自身之肉秤重相償，最終神明現身讚嘆並賜福。

「因陀羅」、「阿耆尼」原來不是佛教的神，被佛接納，「因陀羅」稱為「帝釋天」。

佛陀傳法，接受了比祂早存在的故事，放在《本生經》中，作為自己的一世。

文化傳承，每一首詩，每一段樂曲，每一個舞姿，每一個眼神的善念，每一次眾生的生死，都是我們自己的「前世」。

佛以這樣的方式完成自己的「前世」。北朝草原民族也以這樣的方式闡述「輪迴」的意義，因為「輪迴」，我們前世可能是鷹，來世可能是鴿子。

也許離開一下漢譯「尸毗王」，利用現代網路，鍵入「King Sibi」（有時英譯是Sivi、Shibi）。

「King Sibi」一旦鍵入，你可能進入一個漫長而遼闊的圖像世界。

大英博物館收藏的二世紀左右的浮雕，左側是King Sibi，侍者拿刀在他腿上割肉。中央是一侍者持秤，正在秤鴿子重量。

前涼（301-376）時代敦煌275石窟的「割肉餵鷹」壁畫，也是尸毗王坐左側，侍者持刀從他左小腿上割肉。畫面右側依然是天秤。右端是鴿子，左端是尸毗王全身端坐秤上。他領悟了自己與鴿子生命等重，所以天秤兩端的平等，似乎是這個圖像傳達的核心。

我們可能把自己與禽鳥、牛馬、豬羊等重嗎？

北魏時代（386-535）敦煌第254窟也重複畫了「尸毗王割肉餵鷹」。端坐如禪定的尸毗王凝視自己左腿上割下的肉，手掌上躲著一隻鴿子。

唐宋以後，敦煌壁畫裡《本生經》捨身的圖像明顯消失了。穿起漢族衣冠的印度圖像，儒雅斯文，不再有為救度眾生產生的激情與悲願。

儒家巧妙轉化了古印度圖像裡獻身給眾生的悲願，「悲願」的強烈，割肉的激情，淡化為對人的慈悲。

可以悲憫窮人，但似乎不太願意悲憫禽鳥、豬、牛。

King Sibi的故事在禽流感、豬瘟、狂牛症的今天，還有閱讀的意義嗎？

網路上King Sibi的世界，不只是古印度，也不只是古敦煌，在今日最當代的大眾文化裡，這個故事，竟然以通俗的繪本、動漫、手遊、戲劇、影視……廣泛傳播在大眾之間。

故事有鮮血淋漓的場景，但是為什麼會出現在兒童的繪本中？

我們可能一直在用儒家唯一「人」為宇宙核心的方式在看待平等。

圖像世界裡的「天秤」才是宇宙的核心。

天秤的兩端，自己和禽鳥、豬、牛，如何等重，仍然是圖像傳承的重要隱喻。

人類善待過眾生嗎？

我們可能因為這些現代圖像，再一次拿出天秤，衡量自己與禽鳥、豬、牛的重量嗎？

我開始畫了一系列「割肉餵鷹救鴿」，解答自己心裡纏繞的困惑，畫裡有鷹，有鴿，有King Sibi，也有那一支總是難平衡的天秤。

禽流感，南部一處養雞場，一次撲殺了七十五萬隻雞。馬太鞍洪災，一百二十頭乳牛瞬間沖入太平洋，我們對人有悲憫，也可以對眾生不忍嗎？

天秤上承載的是生命，生命等重，眾生平安，也才有人安心的位置吧。

敦煌275窟前涼「尸毗王割肉餵鷹」壁畫。（圖／蔣勳提供）

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title: 【美學系列 星盤系列】蔣勳／尸毗王「割肉餵鷹」──King Sibi圖像傳承