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信驊（5274）昨（5）日宣布，董事會決議將旗下實境遠端管理（RRM）事業（原智慧影音Smart AV事業）相關製造及營運（含資產、負債及營業）分割，移轉予其100%持股的酷博樂股份有限公司。

信驊指出，此次分割主要希望藉此深化專業分工，並提升經營效率與長期競爭力。

酷博樂董事長由信驊董座林鴻明兼任，總經理為謝承儒。

林鴻明強調，此次事業分割，將使信驊與酷博樂各自聚焦核心領域，發揮專業效能，吸引優秀人才，進一步提升營運效率與競爭優勢，持續為股東與合作夥伴創造更高價值。

信驊指出，此次分割基準日暫定為今年12月31日，若有異動，則依分割計畫書訂定的條款處理。分割案完成後，信驊仍直接持有酷博樂全數股權，對信驊股東權益無任何影響。

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title: 信驊分割實境遠端管理事業


title: 安謀喊話  AI 需求比想像大

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市場對「AI泡沫化」疑慮再度升高之際，矽智財大廠安謀（Arm）策略暨生態系執行副總裁Drew Henry昨（5）日信心喊話，強調不認為AI正出現泡沫化，因為現在對AI及相關運算需求比任何人想像的都要來得大。

Drew Henry是繼輝達執行長黃仁勳、鴻海（2317）董事長劉揚偉之後，又一業界大咖力挺AI後市，不約而同喊話AI沒有泡沫化。

Drew Henry指出，如今AI需求如此之大，是因為能帶來許多益處。未來十年，AI將改善人們的健康狀況、治癒疾病、發明新藥，或將使軟體編寫得更好。在不久的將來，AI也可能透過機器人來幫助人類。

因此，Drew Henry不認為AI正出現泡沫化。他強調，現在對AI及相關運算需求比任何人想像的都要來得大。每個人都想從AI中受益，包括安謀在內的各家公司，也都竭盡全力地推動AI工廠或相關裝置研發，以幫助人們實現上述提到的目標。

Drew Henry提到，需要理解的是，目前與過去的情況有所不同。過去大家曾目睹過泡沫情況，這通常發生在產能被創造出來，但卻未被利用的時候，但如今在AI領域，被創造出來的產能都在充分利用著，各行各業都希望開發新應用，或用來提高生產力。

Drew Henry強調，大家對運算的需求很高，相關業者可能需要在既有電力資源基礎上，盡可能產生最多運算能力，這便是安謀的專長。

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companies: Google LINE


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日本軟銀集團與OpenAI集團PBC昨（5）日宣布，雙方成立合資企業「SB OAI Japan GK」，將推出晶睿智慧（Crystal Intelligence）企業級AI解決方案，以AI技術重塑日本企業的管理與運營。法人認為，軟銀與OpanAI的硬體供應商均為鴻海（2317），隨著雙方攜手開拓日本AI市場，鴻海可望受惠。

鴻海與軟銀之前宣布各出資50%成立合資公司，以負責在美國俄亥俄州AI資料中心設備的設計與製造。同時，鴻海也是OpenAI主力伺服器供應商，隨著兩大客戶合作觸角延伸到日本，鴻海可望跟著沾光。

SB OAI Japan GK將採用OpenAI的先進AI技術，在日本市場獨家推廣Crystal Intelligence，這是一款集成OpenAI最新產品、並配備定製化與系統集成服務的一體化企業AI解決方案，預計2026年上市。

Crystal Intelligence旨在通過引入先進的AI工具，提升企業生產力與管理效率。 該解決方案融合了OpenAI的企業級產品與SB OAI Japan提供的日文化部署及支援服務，以更貼合日本企業需求。

軟銀集團正積極推進向「原生AI企業集團」轉型，推動全體員工在日常工作中廣泛使用AI技術。 集團目前已基於OpenAI技術，在內部創建了約250萬個定製化GPT。

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countries: 日本 美國

companies: LINE Google

title: 鴻海兩大客戶攜手赴日 利多


title: 華邦電：DRAM缺貨到2027 記憶體面臨結構性變革

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華邦電（2344）昨（5）日舉行法說會，總經理陳沛銘表示，記憶體產業正經歷一場結構性且重大的變革，預期這波DDR5和DDR4或DDR3缺貨潮，到2027年都不會改變。

他說，隨著市況火熱，華邦電本季DRAM營收、出貨與產品均價都將明顯成長，客戶需求穩定，而且非常熱絡上門談長約，明年也將是健康成長的一年。

至於這場「記憶體產業結構性且重大的變革」，起源於DRAM技術標準與先進製程的衝突。過去傳統DDR3和DDR4標準制定時，並未要求內建ECC（糾錯碼）功能，然而，當全球前三大DRAM供應商將製程推進到14奈米、13奈米甚至更精密的製程時，極小的位元單元容易產生壞軌（bad bits），必須依靠ECC來補償。

陳沛銘說明，由於JEDEC標準不支援DDR3／DDR4在這些先進製程上使用ECC，使得三星、SK海力士、美光等三大記憶體供應商的新工廠和先進製程無法再回頭生產DDR3或DDR4，而為滿足AI時代對高頻寬記憶體（HBM）強勁需求並充分利用新製程，三大原廠被迫轉向生產支援ECC的DDR5，導致DDR4供應出現結構性缺口。他強調，一旦國際大廠製程推進至DDR5，就不可能回去生產DDR4或DDR3產品，從供需結構來看，DDR5和DDR4或DDR3缺貨潮 ，恐怕到2027年都不會改變。

記憶體市況火熱，華邦電營運同步強勁，日前公布第3季稅後純益29.44億元，每股純益0.65元，終結連四季虧損，並一舉弭平上半年虧損，帶動前三季繳出獲利成績單，稅後純益達5.4億元，年減56.7%，每股純益0.12元。

至於Flash業務，陳沛銘直言，原預期第2季客戶因應關稅提前拉貨後，第3季需求會放緩，惟實際上需求並未下滑，華邦電第3季Flash營收仍季增4.2%，主要反映報價上漲4%至6%，以及後段產能瓶頸逐步解開。

陳沛銘透露，現階段旗下Flash成品與經銷商庫存都已清空，仍難完全滿足客戶需求，正加快後段測試產能擴充。

製程推進方面，20奈米已成為主要成長動能，出貨量占總交貨量37%。20奈米產品線中，DDR4表現尤其亮眼，上季出貨量季增一倍，本季占比將持續提高。20奈米是華邦首度跨入DDR4領域的製程。

華邦電昨天開盤一度遭摜殺至逼近跌停價，隨後低接買盤湧入，終場逆勢大漲5.06%收56元、漲2.7元，單日震幅高達15%。

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companies: 蘋果 Google Apple LINE

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知情人士透露，蘋果公司（Apple）正準備首度進軍平價筆記型電腦市場，可能明年上半年推出售價約600美元的平價Mac筆電，以吸引原本使用Chromebook或Windows入門級個人電腦（PC）的消費者改投蘋果陣營，象徵向來專注經營高階市場的蘋果，策略轉向，有望掀起一波買氣。

法人看好，隨蘋果推出新品，蘋果Mac筆電供應鏈包括鴻海（2317）、廣達、可成、台達電、精元等可望受惠。

彭博資訊報導，這款內部代號為「J700」的平價筆電產品，目前在蘋果內部積極測試，並由海外供應商進行早期生產，計劃明年上半年推出。蘋果發言人不予置評。

蘋果這款平價Mac筆電將搭載iPhone用的處理器，配備低階LCD螢幕，螢幕尺寸可能為目前Mac產品線最小，略小於MacBook Air的13.6吋，規劃售價能壓在1,000美元以內。

現在蘋果便宜的Mac筆電是999美元的M4 MacBook Air，學生優惠價降至899美元。相較下，Chromebook最低售價只要幾百美元，高階版才會到約600美元。

此舉象徵向來聚焦高階裝置的蘋果，策略出現重大轉變，並將是蘋果首次在Mac產品採用iPhone處理器，而非專為電腦設計的晶片。但內部測試已顯示，要裝在平價Mac筆電的智慧手機晶片，性能已超越數年前的優化版M1晶片。

在供應鏈方面，廣達在蘋果Macbook代工組裝占有重要地位，且在非蘋及Chromebook代工更是手握全球多家品牌大廠訂單，今年第3季筆電代工出貨量約季增1到3％，預估今年全年出貨動能可望成長個位數水準。法人預期，隨著加徵關稅議題逐漸淡化，未來筆電出貨將重回旺季水準，成長動能可期。

精元通吃蘋果及非蘋陣營，其中，蘋果為最大客戶，隨蘋果推出新品，有望為後市挹注新動能。

可成隨著蘋果擬擴大筆電產品線，有望獲得更多筆電機殼訂單，可望挹注業績回溫。（編譯黃淑玲、記者陳昱翔、蘇嘉維、劉芳妙、蕭君暉）

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title: 蘋果進擊平價 NB  拉攏 Chromebook、Windows 用戶 鴻海、廣達等沾光


title: 華邦電衝刺 AI 量能 火力全開

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華邦電（2344）全力拚AI布局，公司表示，其專為邊緣 AI 運算開發的客製化記憶體解決方案、CUBE（Customized Ultra-Bandwidth Elements）明年將有顯著貢獻，目標在2028年，CUBE占DRAM營收40-45%，強化AI領域量能。

據了解，華邦電提出的CUBE，旨在提供高效能、高密度和低功耗的記憶體解決方案，其核心優勢包括在超高頻寬與密度方面，致力於將頻寬從每秒7 GB提升至每秒3 TB，並能處理每秒3萬個 token，在特定應用案例中，傳統LPDDR4可能需要多達八個晶片，而使用華邦電的CUBE方案可能僅需一到兩個晶片，即可在50平方毫米的微小尺寸內提供高達每秒128 GB的頻寬。

華邦電強調，對於需要更高密度和頻寬的應用，CUBE可以提供高達每秒30 TB的頻寬和70 GB的密度，相較於傳統LPDDR4解決方案，能大幅降低功耗，這是邊緣AI裝置的關鍵優勢。

公司說明，CUBE產品線當中使用3D堆疊、矽穿孔（TSV）及混合鍵合（Hybrid Bond）等技術，最高可支援八顆DRAM晶片堆疊。

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companies: 蘋果 Google LINE

countries: 印度 日本

taiwan-subdivisions: 三星 新興

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外電報導，蘋果擬推出600美元的平價筆電，揮軍中低階市場，引發外界高度關注。

業界人士研判，蘋果此舉主要著眼新興市場潛力大、解決成長動能放緩以及提高軟體服務收入等三大關鍵因素。

業界人士分析，儘管近年來全球筆電市場已趨近飽和，甚至出現負成長，但新興市場仍有相當大的潛力，包括印度、東南亞、拉美地區等，仍然有許多市場商機待開發，蘋果若能夠推出平價筆電，有機會將掀起一波市場洗牌戰，順勢擴大筆電的市占率。

其次，蘋果近年來在筆電業務成長動能有放緩跡象，為進一步刺激筆電業務持續成長，改變市場銷售策略有其必要性，平價筆電儘管硬體利潤可能不如高階筆電，但能有效激勵筆電業務成長，並且延長產品生命週期。

業界人士分析，無論是哪一家品牌廠，平價筆電的利潤都遠不如高階筆電，但對蘋果而言，平價筆電將成為用來延伸該公司軟體服務的利器，包括下載遊戲、生產力工具等各式軟體，其內購項目都是蘋果軟體服務的收入來源。

業界人士認為，品牌經營一向都是從下到上難，從上到下容易，對消費者而言，即使蘋果推出平價筆電，即使效能不如主力產品線，但仍相當具吸引力，也讓許多預算有限的消費者多了一個新選擇，畢竟藉此踏入蘋果生態系，為日後升級高階筆電預先鋪路，可謂一舉兩得。

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title: 蘋果決策轉向 三大關鍵


companies: 蘋果 LINE Google

countries: 英國 日本 中國

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手機鏡頭龍頭大立光昨（5）日公布10月合併營收62.61億元，月增0.4%，為一年來最佳，大立光表示，目前維持法說會時釋出的展望，11月拉貨動能「比較差」。

大立光10月營收年減5%；累計今年前十月營收501.90億元，年增5%。

針對本季展望，大立光董事長林恩平表示，10月拉貨動能和9月差不多，11月會比較差。

外界解讀，大立光為iPhone鏡頭主力供應商，目前正值iPhone 17新機上市期間，這是大立光連續第二年11月拉貨動能下滑，顯見全球壟罩關稅陰影下，蘋果在新機鋪貨潮過後，對後市保守心態。

不過，市場仍看好今年iPhone 17出貨量將高於去年下半年iPhone 16的產量。摩根士丹利（大摩）及摩根大通（小摩）均上調iPhone今年整體出貨量，分別為2.275億支、2.51億支。

英國金融時報（FT）報導，iPhone 17系列新機正掀起換機潮，預期今年iPhone營收成長率將攀上疫情以來最高。

FT分析，iPhone 17系列在相機、顯示器和電池均大幅升級，吸引更多消費者升級設備，舊換新方案也提振銷售。

中國大陸祭出平價手機政府補貼政策，則為iPhone 17標準版銷售帶來助益。

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title: 大立光搶鏡 10月營收衝高 林恩平：本月拉貨動能「比較差」


title: 中華資安前三季獲利創高 EPS 8.52元 淨利年增近兩成

things: 資安 iPhone

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首家上市資安業者、中華資安國際昨（5）日參加券商舉辦法說會並公布第3季財報。

中華資安（7765）總經理洪進福表示，今年前三季營收獲利都創新高，主要的成長動能來自上網資安和資安專業服務以及商品銷售，預期獲利成長率可高過營收成長率，加上拓展海外市場，看好高毛利服務與AI雲端資安新服務，營收獲利可望持續成長。

中華資安第3季營收4.9億元，季增6%，年增6%；營業淨利1.18億元，約持平上季，年增34%，歸屬母公司淨利9,600萬元，季減1%，年增34%，每股純益2.53元。

累計今年前三季營收14.69億元，年增11%；營業淨利3.88億元，年增19%；歸屬母公司淨利3.17億元，年增19.6%，每股純益8.52元。

法人關注中華資安重點包括股價波動、營收獲利等。今年以來營收獲利出現逐季衰減、股價自上市高點下跌近兩成。

洪進福表示，基本面不變，業務與需求都「扶搖向上」，但股市資金大量轉往AI概念股，對公司股價產生影響。

獲利營收看似季減，但主因是資安產業特性，許多專案在年底結案進帳認列，或是到隔年1、2月入帳，形成全年營收與獲利的「微笑曲線」，就是第1季、第4季營收獲利好，第2季、第3季就較下滑。

他表示，資安業是較低調的產業，目前公司核心團隊、經營階層與技術團隊穩定不變，會持續與投資人溝通，揭露更多資訊。本業上聚焦核心業務，強化獲利能力。

法人也關注中華資安大股東中華電信降低對公司採購，洪進福強調，降低與關係人交易比重，並不意味大股東減少合作，中華資安做生意一定要往外，中華電信本身不研發資安軟硬體，會對外採購，中華資安也會爭取成為最佳合作夥伴。

中華資安表示，未來持續投入產品研發、並導入AI技術，在海外市場除擴充業務，將審慎評估成立海外銷售據點服務客戶；投資方面，會考慮對可以快速取得關鍵技術、垂直領域經驗等潛在標的進行資本投資，重點是要能業務互補、有技術綜效。

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countries: 美國 日本

companies: 台積電 Google LINE

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台積電（2330）中科1.4奈米製程新廠昨（5）日啟動基樁工程，台積電相當低調，未公開舉行動工儀式，但後續廠房工程招標作業已展開，全案總投資規模預估達1.5兆元，預計2027年底前完成風險性試產，2028年量產，年營業額可望超過5,000億元。

台積電昨天指出，台中科學園區之新建廠區已動土。中科二期擴建案預計導入1.4奈米先進製程，原先已預告今年內動工，如今計畫按部就班推動。

台積電在4月北美技術論壇釋出生產據點規劃消息，宣布中科二期計畫編號為晶圓25廠，廠區可興建四座1.4奈米晶圓廠，首座廠預計2027年底完成風險性試產，2028年下半年量產1.4奈米製程。外傳初期月產能規劃約5萬片。

台積電中科新廠上月17日向中科管理局申報開工後，管理局隨後證實，台積電作租地簡報時，確定已由原規劃的2奈米製程，更改為1.4奈米製程或更先進製程。

台積電供應鏈稍早傳出，美國基於分散地緣風險考量，對2奈米製程需求有急迫性，加上南科沙崙生態科學園區開發緩不濟急，1奈米製程有可能提前落地中科廠。

中科園區去年營業額1.04兆元、年增10.2%，為歷年第三高；園區六大產業中，以台積電為主力的積體電路產業營業額達8,450.65億元、占整體營業額的81.7%，並較2023年成長11.1%。

受惠AI應用浪潮，推升半導體、資通訊等產品需求。台積電在中科推動擴廠，也帶動供應鏈進駐，累計半導體相關廠商已核准進駐廠商達17家，隨著中科二期擴建案加速推動，光是積體電路產業的營業額很快就會突破兆元。

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title: 台積電中科1.4奈米廠動工 總投資規模上看1.5兆元 預計2028年量產


title: 鈊象10月營收月增4.5% 博弈收入進補

countries: 日本 英國

taiwan-subdivisions: 成功 三星

content_text:
遊戲股王鈊象（3293）昨（5）日晚間公告10月營收達18.76億元，月增4.5%、年增11.7%，單月營收創歷史次高，業績顯著回溫。今年前十月營收182.16億元，年增20.4%，創歷史新高。

鈊象近期股價不振，從高點千元一路回落，昨日下跌6元，收722元，市場憂心是否業績出現大幅衰退，但鈊象用10月營收再次證明營運動能依然強勁。

展望未來，鈊象董事長李柯柱曾指出，近期成功取得英國線上博弈執照，預估最快第3季開始貢獻業績。

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PCB廠商高技（5439）昨（5）日公告，董事會通過今年第3季合併財報，今年前三季每股稅後純益達9.52元，創新高。扣除上半年每股純益3.81元，換算第3季單季每股純益達5.71元，單季就賺贏上半年。高技公告，今年前三季歸屬於母公司業主淨利達8.85億元，年增2.81倍，前三季每股純益9.52元。

高技公布前三季數字，扣除上半年獲利數字，今年第3季稅後純益達5.31億元，賺贏上半年，季增2.06倍，年增126倍，單季每股純益5.71 元。

高技因應客戶需求，已訂出擴產計畫，今年預計擴充產能30%，主要是針對特殊應用，為因應客戶需求成長，目前看來，明年產能將再比今年增加約20%至30%左右，但仍要看今年擴充進度而定。

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title: 高技第3季賺贏上半年


title: 投資大趨勢論壇18日登場 國泰投信量化暨指數事業處主管陳郁仁 市值型 ETF  優先配置

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台股今年再度展現堅實的韌性，國泰投信量化暨指數事業處主管陳郁仁指出，台股具備中長期結構成長優勢，2026年建議留意台股科技以及市值型ETF的布局機會。

經濟日報將於18日舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，陳郁仁將以「股票到債券 掌握收益穩定與永續成長的多元布局」為題，進行專題演講。

陳郁仁指出，近十年來美股評價不斷上修，但台股仍在相對低檔，未來在AI產業持續推動下，新一輪科技商機有望推動台股接棒，走出評價上修之路。

如今全台ETF已超過300檔，投資人應考量自身需求規劃不同類型ETF的資產配置，陳郁仁持續看好台股後市空間，尤其在中大型股表現機會，建議優先配置如國泰台灣科技龍頭（00881）、國泰台灣領袖50（00922）等台股科技及市值型ETF。

國泰台灣科技龍頭是國內規模最大的台股主題型ETF，截至5日規模752億元，且連結ETF在9月赴日掛牌後更是風靡日本市場，因成分股聚焦30檔台灣科技天菜，目前已拉升台積電權重至41.33%，整體AI概念股占比超過九成，為帶動台股長期上行動能。

國泰台灣領袖50則是規模第三大的台股市值型ETF，截至5日規模400.8億元，成分股網羅具備成長潛力的台灣大市值企業，指數篩選規則結合市值規模與獲利能力，聚焦台積電、鴻海等具代表性與競爭力的優質公司，今年以來規模強勢成長，迅速上升成為市值型ETF規模前三大，展現高人氣與高流動性，適合以小額資金逐步累積部位，輕鬆參與台股成長契機。

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countries: 日本 台灣


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台股下半年來屢創新高，帶動台股ETF績效亮眼。復華投信國內股票部主管呂宏宇表示，台股受惠AI蓬勃發展，中長線多頭格局可期，並提供產業投資亮點，建議可透過主動操作ETF布局，提前掌握台股AI隱形冠軍漲升契機。

經濟日報18日將舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，邀請復華投信國內股票部主管呂宏宇以「著眼AI時代趨勢 聚焦未來台灣50」發表專題演講。

據統計，加權指數過去五、十年累積報酬率及年化報酬率表現優於美股S&P 500、日經225、滬深300及MSCI世界指數。

呂宏宇指出，台股長期報酬率佳、波動度夠，可長期持有也可波段操作。AI崛起，台灣的隱形冠軍因躋身全球AI關鍵供應鏈，股價及市值明顯成長，牽動產業洗牌，原本的台股市值前50大企業可能退出前50，因此，汰弱留強、挖掘具投資潛力的明日之星以領先市場布局，可追求比現在的50大更好的報酬率。

呂宏宇建議，投資布局可擴大從市值前150大上市櫃公司著手，因根據數據回測，受惠台灣經濟創新性高，2011年來，每三年各市值股票還原權息後累積報酬率，市值前51~150大股票平均報酬表現多優於前50大，若透過選股能力，可提升台股投資效率。

以復華投信即將募集的主動復華未來50 ETF（00991A）為例，將透過主動研究方式，從市值前150大股票，選出受惠產業趨勢或具獨特競爭力標的，並優化50大投資組合配置，追求長期打敗台灣加權指數，可為投資人兼顧較大市值、報酬潛力及流動性的台股布局首選。

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title: 投資大趨勢論壇18日登場 復華投信國內股票部主管呂宏宇  AI 隱形冠軍 投資亮點


title: 財富管理論壇／金管會主委彭金隆：打造亞洲資管樞紐

taiwan-subdivisions: 高雄 成功

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金管會主委彭金隆昨（5）日說，打造亞洲資產管理中心已列為國家級重點政策，政府將虛心學習國際成功經驗，結合台灣獨有優勢，建構「對標國際的法規制度與政策誘因」，全力推進亞資中心發展，讓台灣成為亞洲資產管理樞紐。

經濟日報昨日舉辦「財富管理論壇─川普變因 資產配置新策略」，彭金隆出席致詞。他指出，台灣已具備四大優勢：一是完整的產業與供應鏈，二是充沛的民間財富與資金，三是強勁的投資意願，四是優秀的金融人才。這些條件奠定台灣在亞洲資產管理版圖中不可取代的地位。

金管會主委彭金隆。記者曾學仁／攝影

他強調，現在推動亞資中心「條件成熟、時機正好」，政府將以制度創新與政策誘因雙軌並進的方式，與國際接軌。

亞洲資產管理中心的發展歷程從1995年、2001年到2012年多次啟動，但當時時機未至、條件未全，如今台灣已具備突破能量。過去一年，金管會在行政院帶領下結合各部會通力合作，推動多項關鍵政策，從理念轉為行動，以具體成果證明決心。

例如，高雄資產管理示範專區從規劃到上路僅半年，已開放38項創新業務、吸引37家金融機構進駐；私人銀行業務自去年底開放至今，已有21家、總管理資產規模1.89兆元，年底可望突破2兆元。

TISA（台灣個人投資儲蓄帳戶）自7月上線三個月，19家投信、31檔基金參與，已吸引逾5萬人開戶，顯示國人理財意識升級。

同時，資本市場也展開制度創新。金管會啟動「亞洲創新籌資平台」，目標吸引國內外重點產業在台掛牌，讓台灣成為「亞洲的那斯達克」。

此外，主動式ETF半年即累積650億元規模，首檔台灣跨境ETF更已於東京證交所掛牌，國際大型資產管理公司亦紛紛增設區域中心，顯示市場信心提升。

彭金隆指出，亞資中心的打造並非短期工程，其他國家往往花費30年以上才見成效，「我們今天不做，明天做會更困難」。他強調，金管會不會止步於現有成果，將持續修訂法規、優化稅制誘因、鬆綁跨境投資門檻，並引導金融機構拓展海外業務模式，提升制度競爭力與國際能見度。

亞資中心的建構是一場「國家級的長期奮戰」，政府是啟動者，但最終成敗將取決於金融業與民間資本的共同投入。

他期許，未來六年內，台灣金融業能如同科技產業般成為世界舞台的焦點，以制度與創新的雙引擎，驅動台灣邁向亞洲資產管理樞紐的新時代。

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title: 財富管理論壇／國泰投信投資長蔡宜芳：掌握三獲利關鍵

countries: 美國 台灣

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國泰投信投資長蔡宜芳昨（5）日表示，「川普2.0」以關稅與製造業回流為核心政策，推動全球產業鏈再平衡。面對這場新秩序重構，投資人若能掌握科技、能源與稀缺資源三大趨勢，將有機會在波動市場中建立新一代的獲利方程式。

蔡宜芳昨日以「川普變局，尋找獲利方程式」為題，發表專題演講。蔡宜芳分析，川普推動的「對等關稅」與「大而美法案」是修正美國長期財政失衡的重要手段。美國債務高企、儲蓄率偏低，藉由關稅補稅與製造業回流，可同時獲得稅收與就業動能。

國泰投信估算，若假設未來十年美國進口商品年增率維持5%，2026~2035年前累計關稅收入可逾5兆美元，足以抵銷美國「大而美法案」赤字，形成「以稅養政」的新模式。

她指出，全球產業鏈將加速區域化重組，資金將聚焦科技、能源與戰略資源等高附加價值領域。加上美、中、歐、日同步採取寬鬆貨幣與擴張財政政策，形成「雙寬鬆」環境，有助資產價格表現，投資機會依然豐富。

科技仍是主導景氣循環的主軸。S&P 500大型企業資本支出多集中於AI與IT，推升半導體、雲端與資料中心需求。她認為，「AI不只是題材，而是企業效率革命的引擎」，台股在電子產業鏈完整下仍具優勢。

能源轉型則是第二個結構性機會。AI應用帶動耗能上升，各國積極投資核能與綠能以確保能源安全。蔡宜芳指出，「能源科技化」正成為全球投資新趨勢，核能、儲能與再生能源供應鏈將同步受惠。

同時，稀缺資源將被重新定價。黃金、銅、鋰、鎳等關鍵金屬在全球競爭加劇下，不僅具防禦性，也成為具攻擊力的長線投資標的。

蔡宜芳建議，投資人可採「股債雙多」策略：股市聚焦AI、能源與資源族群；債市則因高殖利率具進可攻、退可守特性，若追求資本利得者，可評估中短天期的債券，若是保守穩健者，長年期、信評佳的公司債是首選。

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永豐金證券數位金融處處長兼副總經理劉柏甫昨（5）日表示，金融機構數位化轉型不只是推出App，更應打造完整數位財管生態。核心功能包含：金融產品電商化、建立「櫥窗式透明服務」；打造一站式資產整合平台；透過「小額化」商品降低投資門檻；運用智能數據與量化工具協助決策；提供即時市場事件與個人化通知，實現「零時差關懷」服務。

劉柏甫昨日以「數位時代 豐盈財管人生」為題，發表專題演講，他表示，永豐金證券積極布局數位財富管理市場，旗下自建「大戶豐智慧財管系統」App上線不到三年，使用人數迅速突破33.6萬人，資產總覽每日服務次數超過120萬人次，2025年9月單月更達2,724萬使用人次，展現投資人逐漸養成以「全資產視角」檢視個人財務配置的新趨勢。

他指出，大戶豐App已具備上述完整功能，目前整合永豐金控（2890）體系下所有資產，包括台股、美股、基金、債券及專業投資人（PI）商品，解決客戶「資產分散、難以管理」的痛點。透過系統化整合與動態追蹤，投資人可清楚掌握自身財富成長軌跡，落實「資產配置─成長─再配置」的完整財富管理循環。

為落實「財管普惠化」理念，永豐金證券更推出多元「小額原型商品」，降低傳統高門檻投資的進入障礙。例如推出小額債券商品，將交易門檻從一般機構型投資金額，降至最低1,000美元起，讓一般投資人也能參與債券市場。平台並陸續將結構債、可轉債（CBs）、美股選擇權等複雜商品線上化，簡化申購與交易流程，讓專業投資更為親民。

大戶豐App內建智能分析引擎，將專業財務數據圖像化呈現，結合市場觀點、歷史走勢與專家標籤，輔以「智慧價解碼」等量化工具，協助客戶判斷投資買賣點，並整合投顧報告與市場熱點，提供具參考價值的決策依據。

劉柏甫強調，未來大戶豐將持續優化使用者體驗，打造兼具智慧、效率與溫度的全方位數位財管平台，實現「人人都能享有專屬財富管理」的願景。

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title: 財富管理論壇／永豐金證副總經理劉柏甫：數位財管更親民


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中信銀行個人金融執行長楊淑惠昨（5）日揭露中信銀透過至少四大系統、五大模組，為客戶打造全資產藍圖。這四大系統包括股權、不動產、保單、理財等健檢系統，投資融資、財富傳承、慈善公益、家族治理、禮賓服務等模組，量身打造家族與企業的財富永續藍圖。

楊淑惠昨日以「家族辦公室x主動投資─變動世代下的資產配置升級」為題，發表專題演講。她提出最新的中信銀在財富管理的最新概念「1+2+FO+N+N」，有別於過去「1+2+N+N」，重點就在於FO（Family Ｏffice Team，家族辦公室），其中1代表專屬客戶經理，2代表境外私銀、法人金融，兩個N則分別代表內部及外部專家。

楊淑惠指出，今年在川普變數下，台灣面臨加徵關稅、產業外移及全球供應鏈重組等挑戰，高資產族群投資心態趨於保守，傾向降低波動、強化避險及配置防禦型資產。同時，跨境資產整合與稅務效率提升成為財富傳承的重要課題。她觀察，在各類資產中，另類投資（如私募基金、基礎建設投資）需求快速上升，但需長期承諾與深入盡職調查。

為滿足此趨勢，中信銀今年正式推出「家族辦公室與主動式投資服務」。楊淑惠說，家族辦公室不僅是財富傳承與跨境整合的組織載體，更重視「傳承規劃本身」的完整設計。根據中信銀行與波士頓顧問公司（BCG）共同發布的《2024台灣超高資產客群財富洞察報告》，1億元級客戶存款占比已降至27%，10億級客戶更僅24%，顯示資產配置日益多元化；另類資產占比顯著提升，1億級約8%、10億級約12%。

中信銀於亞資中心開放後，今年8月1日首度上架私募基金，99個名額在三天內即全數募滿，反映高資產族對另類投資的強勁需求。楊淑惠提醒，私募及基建等另類投資通常需長期持有（五至十年），流動性低，投資人應審慎評估風險與流動性需求。

針對亞資專區開放的22項業務，楊淑惠指出，主要分為三大方向：資金流動性提升、多元商品與服務、以及跨境金融服務。境外金融機構的客戶關係經理可回台在專區內提供服務，提升專業諮詢可近性；商品面則開放私募股權代理銷售與境外基金私募銷售。

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title: 財富管理論壇／中信銀個金執行長楊淑惠：擘劃全資產藍圖


title: 財富管理論壇／台新投顧總經理江浩農：AI 仍是未來趨勢

countries: 美國 日本 台灣

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川普關稅風暴席捲全球，232條款更對半導體等產業造成衝擊，加上市場擔心人工智慧（AI）熱潮泡沫化，導致近日股市震盪。台新投顧總經理江浩農昨（5）日表示，第五次工業革命是由人工智慧帶動，且國力即算力，算力取決於電力的時代到來，他強調，AI並沒有泡沫化，仍是未來趨勢。展望明年金融市場，搭配降息題材，將呈現股債雙多局勢。

江浩農昨日以「洞悉金融局勢，全球資產配置新趨勢」為題進行專題演講，他說，美股主要指數4日全面淪陷，導致亞股5日重挫，韓股甚至跌到熔斷，但這並非今年漲幅已經到頂，主要原因是美國政府關門成為史上最長的一次，加上美國財政部為應對停擺而「吸金」，囤積逾1兆美元現金，導致風險性資產受到打壓，加密貨幣、比特幣等受到較大的影響。

江浩農認為美國政府在11月中旬就有機會「開門」，屆時財政部會將逾1兆美元現金投入市場，小型股、估值偏高的AI股等預期會有大幅度反彈。展望明年金融市場，不會過熱也不會過冷，搭配降息題材，將呈現股債雙多的局勢。同時，可留意黃金資產，預期仍有更高的天花板空間。

江浩農指出，產業關稅範圍不如原先市場擔憂，美國政府提供大量產品豁免，預期產業關稅的影響僅限於小範圍，而美期中選舉年政府或延長豁免期限並降低關稅，通膨上行風險須留意USMCA審查、232條款關稅範圍是否擴大以及對轉運實施懲罰性關稅。

隨美國貨幣政策寬鬆，江浩農認為，成熟市場轉向財政擴張，歐洲方面，銀行、汽車、金屬和採礦、工業及科技將受惠；日本方面，高市經濟學及日股獲利上修，明年牛市有望持續，半導體、AI、量子技術、國防工業、電力公用事業及核電相關設備製造商等都是未來趨勢，同時可留意大阪副首都概念，包含基建、運輸、建築及零售等；大陸方面，推出「十五五規劃」，政策環境改善、AI、反內捲及國際化推動獲利成長，資產重配置具潛力。

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taiwan-subdivisions: 新興 成功

countries: 台灣 美國

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全球金融市場持續震盪，資產配置策略正面臨全新挑戰，富蘭克林證券投顧資深副總經理羅尤美昨（5）日表示，從美國近年機構法人與家族辦公室投資布局看出，真正完整的資產配置，已超越傳統框架，運用另類資產與私募股權二級市場，不僅增加報酬和收益機會，亦可減緩投資組合的波動以及抵禦通膨的衝擊，打造多元分散、穩健增值的投資藍圖。

羅尤美昨日以「解鎖財富密碼：另類投資與私募股權二級市場」為題進行專題演講。她說，另類投資包括私募股權、私募債權、房地產、基礎建設、黃金、對沖基金及數位資產等，與傳統投資相關性較低，有資產分散化好處，其所扮演的角色是滿足個人投資者需求的重要工具，包括增加報酬和收益機會、減緩投資組合的波動以及抵禦通膨的衝擊。

觀察過去表現，羅尤美分析，私募市場報酬率較高，波動風險卻低於同類上市標的，提供具吸引力非流動性溢價，以各類資產策略五年期報酬比較，私募股權的年化淨報酬率為16.17%，高於全球私募二級市場（所有策略）15.27%、股票14.08%、不動產債務8%、私募信貸7.92%、私募不動產4.71%以及固定收益-1.81%。

羅尤美表示，客戶選擇從私人資產投資收益中受益，主要是可擴大接觸更多產業領域的投資獲利機會，包含未上市私募股權債券、基礎建設、房地產、數位資產等；在歷史上已產生有吸引力的風險調整後回報，且有已到位的契約和治理保護措施管理風險。

羅尤美指出，除機構投資者計劃增加對另類投資的配置，亞太區家族辦公室數量六年增長六倍到1,200家，對私募股權二級市場興趣升溫，成另類投資市場新興主力。據PJT Partners估算，2025年全球私募股權二級市場前九月總交易量達到1,650億美元，預計年底將超過2,100億美元交易量。

羅尤美指出，私募股權二級市場在美國發展歷史已超過30年，建議投資人可選擇國際知名經驗豐富、專注二級私募股權且募資能力強的經理團隊，再評估經理團隊的資產配置與操盤績效。

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title: 財富管理論壇／富蘭克林資深副總羅尤美：私募股權利基大


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針對寶佳收購中工（2515）股權案，寶佳機構副董事長林家宏昨（5）日罕見親上火線並發出聲明指出，企業的永續競爭力，不來自口號，而是回到「獲利能力、組織運作效率以及對人才的尊重與報酬」這三件大事上，才是企業經營者的責任。

林家宏話鋒一轉說，幫員工加薪，不是情義，是責任；為股東創造利益，不是口號，是成果。業內指出，林家宏這一紙聲明同時向公司派、員工與股東喊話，但重點應在股東，形同在發動第一波戰術攻擊後，啟動心戰喊話策略。

對於公司治理，林家宏強調，若公司治理失衡，效率低落，沒有尊重股東與員工利益，任何「講情懷、講忠誠」的口號都是空話。不過，對於林家宏的聲明，中工仍保持沈默、暫不回應。

經查，中工董事持股比重約11.67%，而近幾日以來，寶佳集團所取得的中工股權約11.8%，恰好微幅超過中工的董事持股，寶佳有節奏的操作、連日攻擊、讓股票交易分盤交易後，收購火力也暫歇轉為向對方喊話。

外界推測，中工幕後大股東沈慶京能掌握的中工股權上看20%，而寶佳在友軍與龐大金流的支援下，檯面下持股應也不少。此時先用心戰喊話瓦解對方士氣、策反中工內部凝聚力，後續再發動新一波金流攻勢，要問鼎經營權非不可能，若能得到廣大股東的支持，明年面臨董監改選之戰，則事情相對好辦。

在策略，林家宏把股東跟員工的利益齊觀，他說，「我不要員工講忠誠，我要讓員工有值得忠誠的理由。」林家宏指出，企業經營者的責任，不是只會「節省成本、壓低薪資」，而是透過正確的投資、策略布局與經營效率，讓公司能有足夠能力給員工加薪，讓股東有回報，讓客戶得到價值。

他重申，只要公司治理失衡，效率低落，沒有尊重股東與員工利益，任何「講情懷、講忠誠」的口號只是空話。

林家宏認為，只有當企業本身營運健康、制度透明、績效可被衡量，員工薪酬才可能持續提升，因為真正的經營者不是要求別人奉獻，而是先讓組織能給得起。

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title: 寶佳收購中工 林家宏發聲…聚焦企業經營三件大事


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寶佳集團近期積極收購中工（2515）股票，外界盛傳，寶佳對中工舞劍但意在中石化；但不少投資者都好奇，究竟寶佳看上中工、中石化，是為哪樁？首先，就寶佳集團少東、寶佳機構副董事長林家宏自己的說法，「土地」應是主關鍵。根據林家宏的說法，他個人很喜歡土地，對於持有大面積土地的公司都很有興趣。

今年78歲的沈慶京，父親為國民革命軍軍官沈春池，他在1947年，國共戰爭、舉家遷台期間出生；1980年代，沈慶京風光一時，當時與雷伯龍（雨田大戶）、邱明宏（榮安邱）、游淮銀（阿不拉），被稱為台灣股市四大天王，也是目前唯一仍活躍於商場者。

中工、中石化原是國營企業，在國營轉民營過程中，威京集團主席沈慶京透過旗下的京華證券取得釋出的官股、拿下所有權。

市場分析，沈慶京取得這兩家上市公司過程備受爭議，加上其個人行事風格鮮明，去年更因京華城容積案，被台北地檢署列為被告，且與當前政府關係不佳，整體社會形象並非正面。基於上述各種原因，若有人想要拿下這兩家公司，要花費的各項「成本」相對低而且可得豐厚報酬。沈慶京征戰商場多年，如今腹背受敵，能否力挽狂瀾，守住兩家上市公司經營權，市場都在看。

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title: 寶佳看上「二中」 意在龐大土地


title: 和大集團組智慧移動艦隊 聚焦機器人、無人機等領域

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和大控股集團架構出爐，五家企業組智慧移動艦隊。和大集團總裁沈國榮昨（5）日指出，明年第2季將成立「大高豐」控股公司，未來將是國內最大的智慧移動控股集團。

大高豐控股初期資本額15億元，預計納入和大（1536）、高鋒、華豐、健信及邦泰等五家公司，業務橫跨AI、半導體檢測、汽車、機器人、無人機等領域，全面航向AI產業新世代。

沈國榮透露，大高豐控股第二波將納入積極投入半導體先進封裝檢測設備的和大芯等公司，並規劃引進更多外部資源，同時推動股票上市。

沈國榮表示，大高豐主要取和大、高鋒及華豐三家公司名稱各一字，與產業控股「大聯大」都有一個大字，希望藉由資源整合及集團力量，將產業做大、做高、做好。而控股公司的整體架構，也將部分參考大聯大的模式，預計11月底就會出爐。

根據初步規劃，這五家公司將各出資3億元入股控股公司，各家公司的董事長、總經理都是未來控股公司當然董事，至於董事會主席則由沈國榮擔任。沈國榮今年7月底辭任和大董事長，轉任集團總裁後，就專心推動產業控股公司的成立。他表示，和大集團近幾年陸續透過併購與交叉持股方式，完成汽車產業各相關零組件的布局，同時切入複合材料及半導體封裝設備，未來朝控股化轉型，有利於集團資源發揮最大功能。

目前和大集團關係企業與交叉持股的公司合計已達十家，其中與汽車產業相關的有九家，包括和大（傳動系統）、聚大（齒輪機、傳動軸生產及檢驗設備）、華豐（輪胎）、健信（輪圈）、瑞利（汽車鈑金）以及高鋒（汽車配零件加工設備）、達佛羅（汽車高階零組件加工設備）、和大芯（晶片封裝檢測設備）、邦泰（汽車車體、保險桿、車燈等複合材料）等。

沈國榮說，隨著集團在汽車產業的拼圖逐步完成，和大將積極推動各家企業資源整合，成為國內最大的汽車產業控股集團，後續並跨入人形機器人、無人機及半導體設備產業。沈國榮預計，控股公司成立一年後，以營業額300億元為起跑點，目標三年後營收達到500億元，屆時大高豐控股也將完成股票上市。

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和大赴美打造汽車零件生產基地

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countries: 加拿大 台灣 日本 美國 德國 墨西哥

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和大集團總裁沈國榮表示，和大集團以「科學園區」概念，在美國水牛城打造的汽車零組件生產基地，首波包括和大及華豐（2109）兩家公司，已陸續完成購地程序，和大（1536）也成為繼德國ZF公司之後，第二家進入美國設廠的全球傳動零件大廠，就近爭取美國客戶訂單。

沈國榮指出，美國推動在地化生產政策，汽車零組件廠前往美國設廠已是趨勢。除水牛城的生產基地外，先前在新墨西哥州購入的土地，未來將規劃為發貨中心，預計2030年完工營運，屆時將完成美國市場整體營運布局。沈國榮規劃，未來水牛城廠所生產的產品，將供應美國東北廊道的客戶需求，西南廊道的客戶，則在新墨西哥發貨中心營運後，由新墨西哥廠供應，以滿足美國客戶的在地需求。

至於台灣廠方面，未來將以承接歐洲等美國以外市場的訂單為主，屆時透過大高豐控股公司的成立，以及台灣、美國雙核心的生產布局，和大集團將朝營業額500億元以上的目標邁進。

沈國榮表示，和大集團目前已取得日本住友橡膠株式會社，位於水牛城的54公頃、約16萬坪廠房土地，初期先推動和大、華豐兩家公司建置生產線；後續則規劃健信、邦泰、台灣自化廠商及加拿大AI伺服器、醫療器材業者共同進駐，打造汽車、無人機、人形機器人與自動化系統整合的科學園區。

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和椿科技（6215）成立於1980年代，早期以自動化關鍵零組件代理起家，服務半導體與電子製造產業。董事長程天縱表示，隨著產業環境與人力挑戰改變，公司近年積極推動「第二曲線」轉型，將AI結合機器人，提出智慧製造、智慧物流與智慧服務三大解決方案，協助企業改善生產效率、物流運作與商辦服務，進一步延伸至傳統產業，回應高齡化與少子化帶來的人力缺口。

提升營運效率

過去曾擔任富士康副總裁，程天縱於2023年接任和椿董事長一職，協助帶領公司進行組織再造與企業轉型，開啟所謂的「第二曲線」。程天縱表示，和椿已經營超過40年，面對高齡化與少子化帶來的人力挑戰，公司必須重新檢視組織、獎金制度與營運流程，並導入數位轉型與企業文化更新，以提升營運效率與組織彈性。

程天縱指出，台灣正快速邁入「超高齡社會」，2025年65歲以上人口將超過20%，加上長期缺工問題，特別集中在傳統產業與製造業，這促使和椿提出三大智慧化解決方案：智慧製造、智慧物流與智慧服務。透過這三大方案，公司不僅持續服務半導體與電子製造產業，也進一步拓展到傳統產業，協助它們透過自動化與數位化轉型，提高生產力與競爭力。

在實際應用上，程天縱強調，機器人的價值不僅是「取代人力」，更在於完成「人類不能做、不想做、不適合做」的工作。

舉例而言，危險、枯燥或勞力密集的作業，都可透過自主移動機器人與自動化設備解決；而在交通、物流等需要高穩定性與安全性的任務中，AI結合機器人更能改變企業運營模式。

和椿的角色，是將技術端與使用端之間的「缺口（Gap）」補上，提供客製化整合方案，解決企業實際痛點。

這些策略在三大解決方案中已有具體落地案例。以智慧服務為例，和椿提供「一站式商辦管家方案」，透過模組化機器人櫃系統，完成訪客接待、送餐配送、安防巡檢與空氣品質維護等多樣任務；在智慧物流方面，從場內搬運到跨廠區運輸，和椿整合中央控制系統與人形機器人，實現全自動化、彈性化的物流流程；在智慧製造上，公司結合AMR與自動化機械手臂，協助客戶完成倉庫到產線的搬運與組裝搬運任務，提高效率與穩定性。

重視市場需求

在經營管理上，和椿的策略核心是「以市場需求為導向」，兼具研發與整合能力。公司透過生態圈夥伴協作，針對不同產業痛點共同開發解決方案；對於尚未被滿足的技術缺口，則由和椿自行研發補足。這種模式使公司能靈活應對快速變化的產業環境，同時保持高度創新與落地能力。

此外，和椿的管理哲學也重視「從需求出發」與「以人為本」。企業不僅要解決勞動力短缺問題，更要協助客戶提升整體工作效能與競爭力。這種思維貫穿研發、應用與服務的每個環節，並形成公司獨特的顧問型整合服務文化。

展望未來，和椿將持續深耕智慧科技與自動化應用，進一步拓展至物流、商辦、住宅等傳統產業，並持續推動AI與機器人結合的創新解決方案。

張以昇表示，公司的願景是讓智慧科技走入每個產業角落，打造「機器人為人服務的永續社會」，而這背後的核心理念始終如一：以技術回應最根本的產業需求，協助企業在高齡化與少子化的環境下，維持持續競爭力與成長。

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title: 智慧經營／和椿科技董事長程天縱 打造機器人永續服務


title: 連鎖效應／創新價值 才能創造價值

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若提及中小企業經營所面臨的問題，多半會聽到經濟不景氣、競爭激烈或基層缺工等回應，但這三大問題其實是各行各業共同面對的問題，若問題無差別性，顯然就不是一個對的問題。

企業經營本就應掌握自己所處的環境，運用資源與能力，向策略目標市場發起進擊。再不景氣也有賺錢的企業，而獲利的企業本就是從激烈的競爭中勝出，至於缺工的議題，現在已經是一個技術性問題了。

據世界經濟論壇（WEF）千大企業調查推估，至2030年由於AI的廣泛應用將導致約9,200萬個工作消失，同時創造1億7,000萬個新工作。簡單算數的結果是新增7,800萬個工作機會，但消失的工作中，你會不會是下一個？

近期國外大企業裁員的新聞的確令人心驚膽寒。Salesforce在9月解僱了4,000名客服，其曾預測AI能取代一半以上職務；電商龍頭亞馬遜宣布將裁員1.4萬人，UPS今年史無前例地祭出裁員和優退計畫，總計縮減約4.8萬個工作，兩者都將矛頭指向了AI應用效率提升。

現在是關燈生產的製造工廠與人機合作的商業服務業，未來商業服務業中可標準化的工作，都將由人形機器人和虛擬機器人所取代。

這已是現在進行式，並非未來式。因此缺工是一個技術性的問題。

新世代的工作機會與人力資源運用，都朝著AI天平的彼端傾斜，這也包含著一大批傳統企業未來的消失，我們不能改變世界，唯有改變自己，也要向AI應用傾斜。

商業服務業如連鎖店，一場智慧人力的革命，正如山雨欲來，三個場景進行中：

場景一、幾乎所有後台的工作，都可以由AI打包，包括烹調，在史丹佛大學的研究中心，人形機器人熟練地烹調出揚州炒飯，已經不是稀奇的事。

場景二、AI取代的不僅僅是助理，更可能是中階管理者，尤其是負責報表彙整、統計分析等的工作，AI做來更加得心應手。

場景三、由數位與AI所創造的工作，尤其容易被AI所取代，如小編、客服和程式工程師等，可標準化的工作代表著更高的被取代性，唯有高度需求創新和創意工作，才能凸顯人的價值。

最近使用Notebook LM的經驗，令人非常驚艷，面對數不清的待閱讀清單、大量的市場研究報告，以及累積上百萬字的文稿重新匯整與編寫，原本預計要投入六個月的時間，本想交由一位研究生來負責，沒想到不到一天，更精確地說三個小時就整理完成。

AI已來，唯有跟上，進而發揮創意，用以創新，否則企業將進一步縮減行政或例行工作者的工作，而且還能用更低的成本，創造更大的效益。

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title: 瑪格麗特談品牌與領導／盤點品牌資產 別被流量綁架

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「你沒發生什麼事吧？」一個中小企業創辦人急著找我，看到他，我很擔心的問著。他皺著眉頭跟我說，「我覺得我快死了」，我心一沉，抓著他的手問，「醫生跟你說了什麼嗎？」他說「老師，我人還好，但我的生意快死了」。我整個人鬆了下來，覺得外面的陽光非常的美好，感恩一切。

錢可以解決的事情，都是老天給的恩典；生死則不然。不久前，我一個多年的好友從歐洲打電話來，跟我說他的身體狀況，我哭到不能自已，才知道什麼堅強都是假的。所以聽到創業家說只是生意的問題，我就開心的不得了──人好，什麼都好。

「現金流還可以嗎？」我問他，他說再撐個半年應該沒問題，「那就更好了，所以你的問題是？」

「我最近下的廣告效果愈來愈差，業績也是一直往下掉，那一天找了一個網紅，花了快45萬直播，竟然一張訂單都沒有，老師，你相信嗎？業績是『零』，真的太誇張了」，他握緊拳頭，滿臉的不解。

「我記得你電商好像做了將近七年了，前五大客戶的營收占你多少營業額？你的頂級客戶的樣貌為何？回購率有多高？有獨特的拳頭商品嗎？占營收百分比多少？」我細細地問著。

他看著我，兩眼迷茫，他說：「老師，我沒有這些數據，我每天想怎麼做生意都來不及了，沒有辦法管這些細節…，您就直接跟我說，我可以找哪一個代言人幫忙，請誰幫我做更有效的媒體投放，好嗎？」

多數的經營者在時間、營收、獲利的壓力下，生活很難不焦躁，不煩惱；不是煩惱「營收」，煩惱「獲利」，不然就是煩惱「人」，包括員工，客戶。他們想擺脫倉鼠滾輪，可是跳不下來，只能一直跑一直跑，哪裡都去不了。

「前兩個月我去看醫生，因為手臂很酸麻，醫生什麼都沒說，開了單子，請我先去照X光」，我耐著心跟他說，「再厲害的醫生，也得看著數據說話，你跟他說肚子痛，他馬上開給你止痛藥，你就算止得了這一時的痛，病根還是在呀」。

「可是我現在很急，業績再這樣掉下去，人都跑光了」，他眉頭深皺，哭喪著臉說。

不知道頂級客戶是誰，怎麼找對的網紅？不知道拳頭商品是什麼，廣告訊息怎麼集中？不知道回購率高低，怎麼知道客戶的滿意度狀況？不知道獨特性在哪裡，怎麼建立品牌辨識度？

我看著他一字一句地慢慢說：「你愈快安靜下來，愈快拿到數據，了解現況的全貌，才能有辦法不但讓業績漲回來，而且是有根有機的成長，才不會業績往上就認為是廣告的投放有效，沒業績就認為是廣告量不夠。」

「數據不是細節，營收和獲利都是落後指標，你現在只看到『流量』這個指標，但你真正要經營的是『品牌資產』。你的頂級客戶，他們買的不只是產品，他們買的是你的『獨特承諾』。品牌，就是你對這群人具『獨特性』的長期承諾。因此，你所缺乏的數據，是決定你品牌『價值』和『定位』的GPS座標。你必須先知道你的現況，才能決定你的下一步。」

他吸了一口氣，若有所思地沉默了下來。我接著說：「別再把力氣花在質問為什麼廣告無效，而是開始問：我的『拳頭產品』是什麼？誰是我真正的『頂級客戶』？我的『獨特性』是什麼？當你能回答這些問題時，你就從滾輪上的倉鼠，變成了握著地圖的領航員。業績的起伏將不再令人恐慌，而是你下一個戰略決策的清晰羅盤，建立一個不再被廣告綁架的強大品牌，而這一切，將從你為生意拍下一張清晰的X光片開始。」

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2025年5月，環境部正式公告修正「列管毒性化學物質及其運作管理事項」，這項更新可說是台灣化學品管理歷程中的重要里程碑。最大亮點在於一次新增398種毒性化學物質，並同步調整部分既有物質的管制規範。這不僅顯示政府強化化學品風險控管的決心，也象徵國際對於「化學品安全與永續發展」的要求，已全面推進到產業端。

新增名單中最受矚目的兩大族群：全氟／多氟烷基物質（PFAS）與壬基酚類化合物（NP、NPEO）。PFAS具備防水、防油、防汙與耐熱等特性，長期以來被廣泛使用於紡織、電子與塗料產業。然而，也因其化學結構極為穩定，幾乎無法在自然環境中分解，被稱為「永遠的化學品」。

壬基酚及其聚乙氧基衍生物則是常見的非離子界面活性劑，常被添加於清潔劑、染整劑與乳化助劑中，但因具有內分泌干擾效應，對水生生物與人類健康造成潛在危害。歐美多國早已對這些物質設下嚴格禁限規範，台灣此次修法，可說是與國際接軌的重要一步。

事實上，這些化學品並非只出現在高科技產業，而是深入日常生活的各個角落。紡織與服飾業為提升防水性能，常在布料表面塗布含PFAS的防潑水塗層；清潔劑製造則可能添加NPEO來強化去油效果；電子與半導體產業的光阻劑與精密清洗劑中，過去也曾使用PFOS、PFOA；甚至造紙與包材產業，為讓紙袋防油、防水，也常使用含氟塗層。

換句話說，從防水外套到不沾鍋、從半導體到食品包裝，這些化學品幾乎無所不在。這次修法的波及範圍，從傳統製造到先進製程，涵蓋的產業鏈廣大，令人無法忽視。

對企業而言，這不只是合規議題，更是環境責任與永續經營的核心。當毒化物清單增加到近千種，要靠人工或紙本追蹤已幾乎不可能。此時，導入化學品管理系統成了必須而非選擇。

這類系統能自動比對最新法規，迅速檢查公司化學品清單是否包含受管制物質。當法規更新時，系統會即時提醒，避免企業在稽核時才發現疏漏。此外，它能自動生成運作紀錄與申報文件，大幅降低人工彙整的時間與錯誤率。

環境部此次大規模增列398種毒性化學物質，短期看似增加企業負擔，長期卻是一場轉型契機。當全球對化學品安全的要求愈來愈高，企業若能主動以數位工具管理風險，將能更快符合國際供應鏈的永續標準。這場變革的核心，不只是「合規」，而是如何讓環安衛與永續治理真正融合。

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title: ESG最前線／化學品管理 接軌國際


title: 量子覺知手札／先覺察 再行動

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在變動無常，一切都可能立即發生的時代，人們被鼓勵不停地快速往前衝以超越現況與他人。而這種態度反映到工作或生活中，就成了不論有沒有準備好，都想「Just do it！」卻不計較結果如何。

其實，在量子覺知時代中，我們必須先覺察自己的願力及目的為何，才能框限住一切皆有可能、一切都是無限的不確定，並且避免因為快速卻造成有限資源的浪費。

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衛福部擬將修法調整《健保法》，針對二代健保補充保費計算方式，包括薪資以外的利息、股利等收入將改採年度結算方式收取補充保費，一年累計逾2萬元就要收取2.11%保費，且扣繳上限將從1,000萬元改為5,000萬元。

依照衛福部的規劃，上述新法初定目標2027年上路，影響人數估約480萬人，預計可為健保增加100億至200億元收入。

衛福部長石崇良近日表示，明年將修「健保法」，將利息、股利、租金等補充保費從現行的每月結算改採年度計算，一年累計超過2萬元就要收取。

健保補充保費共有六類，包括利息、股利、租金、兼職收入、執行業務所得及基本薪資超過四倍的獎金。石崇良指出，目前健保補充保費採即時扣繳方式，若個人單筆利息或股利給付超過門檻就會被扣。

石崇良表示，目前的制度容易被拆單規避，假設有1,000萬存款，拆成十筆，單筆利息不超過2萬元，都不必繳補充保費。為了矯正這種漏洞，石崇良表示，自明年起將朝「年結算」方式修法，優先從利息、股利、租金開始實施。

另外，在超過薪資四倍的獎金部分，石崇良說，高薪者的4倍徵收門檻較高，常常徵不到，也須要修法，起徵點從薪資的四倍以上，改為最低基本工資2萬8,590元的四倍以上。

現行做法是，假設月薪10萬元，獎金要達到40萬元才開徵，未來修法後，若以最低薪資為例，獎金約超過11萬4,360元就要繳補充保費。衛福部預計明年啟動修法程序，最快2027年可上路。

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title: 利息、股利累計逾2萬 要繳健保補充保費


title: 健保新制小資族恐首當其衝 拆單避稅行不通了

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衛福部健保補充保費新制擬後年上路，專家研判，對螞蟻雄兵的小資族可能影響性最大，小資族部分資金可能會出現挪移。

不過專家指出，對台股整體市場影響有限，因有現金流需求或是追求穩定的領息族，在市場沒有替代品下，應仍會傾向持續投入。

健保補充保費新制最大變革是採「年度結算制」，不再以單筆金額判定是否繳費，也就是說，過去許多靠拆單分散利息避稅的方式將無所遁形。

投顧法人指出，對總體市場來說，補充保費不會大幅改變基本面，但可能會減少領息族的意願，壓抑部分高股息題材的投資熱度；而對長期存股族來說，高息ETF的吸引力會略減。進一步探究這波台股的驚驚漲，主要的推力源自於法人、大戶、中實戶、少年股神等，都並不是這波的主要被影響的對象，對於整體市場的影響實屬有限。

投信業者指出，對於超過門檻很多的投資人，舉凡像是高資產客戶等，可能就會傾向集中化投資；若是一般存股族、小資族，這些過去是透過拆單方式的投資人，有部分資金就可能傾向朝向布局市值型ETF、以追求資本利得為目標的不配息ETF、或是往海外ETF商品做部分的資金挪移。

不過，盤點目前台灣理財工具以及利率環境，高股息商品可提供的穩健現金流、提供相對低的波動度等特性，對於投資人來說仍有其的不可取代性。

法人提醒投資人，股市是理財工具之一，仍要回到投資目的、投資屬性來評估，並做好資產配置規劃。

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title: 普發萬元 首日逾百萬人登記 未滿7歲兒童由父母或監護人代領

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普發現金1萬元昨（5）日啟動網站分流預先登記作業，身分證字號或居留證號尾數為0、1者為首日登記對象，截至晚間9時，已有逾104.5萬人完成登記，最快12日起發放。今日則開放尾數2、3者登記，依此類推至9日，10日起全面開放登記。

「全民+1政府相挺」普發現金登記網站上線首日，已有不少民眾上網登記。昨天是分流登記首日，出現部分網頁登記代領的狀況，例如有媽媽想要幫未滿7歲小孩登記，卻發現登記失敗，原來是因為在預登記階段，未滿7歲的小孩是由父母或監護人代領，這時就要以大人的身分證字號尾數為主。

財政部表示，孩童若未滿7歲（以今日為例，即2018年11月6日以後出生），須由父母或監護人代領；若為7歲到未滿13歲（2012年11月6日至2018年11月5日）間，可由父母或監護人代領，或可以孩童帳戶領取；若為13歲以上（2012年11月6日以前出生），就可以自身帳戶領取。也就是說，只有未滿13歲孩童，可由父母或監護人其中一人代領（持居留證者不適用）。舉例來說，洪先生（化名）身分證字尾為0，洪太太身分證字尾為6，在預登記首日，洪先生可以幫未滿1歲的寶寶登記代領普發1萬。

普發1萬元預先登記自昨日起展開，為期五天，採身分證字號或居留證號尾數分流，今日開放尾數為2、3的民眾登記；明日則是尾數為4、5；8日則是尾數為6、7；9日為尾數為8、9。10日起不限身分證字號尾數，全面開放登記。

財政部提醒，民眾可自13日起至普發現金官網查詢登記結果，如因資料錯誤導致登記失敗或入帳失敗，網頁將提示原因並從13日開放重新登記，或民眾可改採ATM領現或郵局領現。

財政部表示，「登記入帳」已開放預登記，民眾可使用手機、平板或電腦上網，備妥身分證號或居留證號、金融機構帳號及健保卡號，於普發現金官網「登記入帳」頁面，依指示輸入相關資料，即可完成登記。

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財政部台北國稅局表示，個人捐贈教育、文化、公益、慈善、宗教團體及祭祀公業的財產，受贈單位須為依法登記的財團法人組織，且符合行政院規定標準，符合這兩項要件下，這筆財產才可不計入贈與總額。

不少民眾會捐贈公益團體或寺廟，但因多屬小額捐贈，普遍來說不會超過個人年度免稅額（目前為每人每年244萬元），但台北國稅局提醒，若當年對單一宗教慈善團體的捐贈金額較大，此時就須留意該寺廟是否有辦理財團法人登記，否則可能衍生後續補徵贈與稅情形。

國稅局說明，個人捐贈公益、慈善、宗教團體，依遺贈稅法規定，受贈單位須為依法登記的財團法人，且受贈時符合行政院訂定標準，包含捐贈人配偶及三親等內親屬擔任董監事人數不超過全體董事或監事人數三分之一、並未經營與創設目的無關業務等，個人對其捐贈財產才可不計入當年度贈與總額。

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title: 捐贈公益團體 兩要件免稅


title: 繼承房產 優稅須重新申請

taiwan-subdivisions: 雲林縣 成功

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民眾若因繼承取得父母名下房地產，別以為原本的地價稅優惠會自動延續。雲林縣稅務局提醒，土地只要發生所有權變更，就算是繼承，也會恢復按一般用地稅率課稅，新繼承人必須重新申請，才能適用自用住宅用地的優惠稅率。

今年地價稅已於11月開徵，若未能來得及在9月22日前申請，將依一般稅率課徵，超過9月22日才申請優惠稅率的話，就要到明年才能適用。

稅務局表示，「繼承」也屬於土地所有權異動，地價稅優惠資格並不會自動承接，繼承人必須以自己名義向土地所在地稅捐稽徵機關提出申請，並符合相關要件，才能恢復適用自用住宅用地稅率。

依規定，符合優惠的條件包括，新所有權人或其配偶、直系親屬需在該土地上的房屋辦完戶籍登記，且該房屋必須自住使用，不得出租或營業，只有在這些條件審核通過後，才能享有千分之2的自用住宅稅率，否則將依千分之10至55不等的累進稅率課徵，一來一往差距可高達數倍。

除了要確認符合資格外，繼承人也應特別注意申請期限。稅務局指出，地價稅每年11月開徵，若要在當年度享有自用住宅用地稅率，必須在開徵40天前提出，也就是最遲要在9月22日前完成申請，若逾期，當年將依一般稅率課徵，必須等到次年才可適用優惠。

財政部提醒，地價稅繳納期間自11月1日至12月1日止，納稅人務必要準時繳納。徵收期間是今年1月1日至12月31日的地價稅，依土地稅法規定，是以8月31日地政機關土地登記簿所載所有權人為納稅義務人，並以納稅人在同縣市轄區內地價總額計徵，填發一張繳款書。

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title: 經營家庭副業 有條件適用

taiwan-subdivisions: 成功 雲林縣

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房屋稅、地價稅適用自住優惠稅率，都必須符合未出租、未供營業使用。

不過雲林縣稅務局表示，依財政部訂定的審核標準，「個人利用自用住宅從事理髮、燙髮、美容、洋裁等家庭手工藝副業，未具備營業牌號，也未僱用人員，免辦營業登記，免徵營業稅」者，可視為無供營業用。

雲林縣稅務局表示，近日有民眾詢問，母親想在自家住宅經營家庭理髮，但又擔憂加重地價稅、房屋稅。

稅務局解釋，土地稅法對於自用住宅規定，土地所有權人或其配偶、直系親屬於該地辦理完成戶籍登記，且無出租或供營業用的住宅用地，地價稅按千分之2計徵，較一般用地稅率千分之10優惠。

房屋稅也是一樣同樣道理，這類從事家庭副業情形，如符合已在該地辦理完成戶籍、無僱用人員等認定要件，仍可適用自用住宅用地稅率課徵地價稅與房屋稅。

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台股今年再度展現堅實的韌性，國泰投信量化暨指數事業處主管陳郁仁指出，台股具備中長期結構成長優勢，2026年建議留意台股科技以及市值型ETF的布局機會。

經濟日報將於18日舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，陳郁仁將以「股票到債券 掌握收益穩定與永續成長的多元布局」為題，進行專題演講。

陳郁仁指出，近十年來美股評價不斷上修，但台股仍在相對低檔，未來在AI產業持續推動下，新一輪科技商機有望推動台股接棒，走出評價上修之路。

如今全台ETF已超過300檔，投資人應考量自身需求規劃不同類型ETF的資產配置，陳郁仁持續看好台股後市空間，尤其在中大型股表現機會，建議優先配置如國泰台灣科技龍頭（00881）、國泰台灣領袖50（00922）等台股科技及市值型ETF。

國泰台灣科技龍頭是國內規模最大的台股主題型ETF，截至5日規模752億元，且連結ETF在9月赴日掛牌後更是風靡日本市場，因成分股聚焦30檔台灣科技天菜，目前已拉升台積電權重至41.33%，整體AI概念股占比超過九成，為帶動台股長期上行動能。

國泰台灣領袖50則是規模第三大的台股市值型ETF，截至5日規模400.8億元，成分股網羅具備成長潛力的台灣大市值企業，指數篩選規則結合市值規模與獲利能力，聚焦台積電、鴻海等具代表性與競爭力的優質公司，今年以來規模強勢成長，迅速上升成為市值型ETF規模前三大，展現高人氣與高流動性，適合以小額資金逐步累積部位，輕鬆參與台股成長契機。

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台股下半年來屢創新高，帶動台股ETF績效亮眼。復華投信國內股票部主管呂宏宇表示，台股受惠AI蓬勃發展，中長線多頭格局可期，並提供產業投資亮點，建議可透過主動操作ETF布局，提前掌握台股AI隱形冠軍漲升契機。

經濟日報18日將舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，邀請復華投信國內股票部主管呂宏宇以「著眼AI時代趨勢 聚焦未來台灣50」發表專題演講。

據統計，加權指數過去五、十年累積報酬率及年化報酬率表現優於美股S&P 500、日經225、滬深300及MSCI世界指數。

呂宏宇指出，台股長期報酬率佳、波動度夠，可長期持有也可波段操作。AI崛起，台灣的隱形冠軍因躋身全球AI關鍵供應鏈，股價及市值明顯成長，牽動產業洗牌，原本的台股市值前50大企業可能退出前50，因此，汰弱留強、挖掘具投資潛力的明日之星以領先市場布局，可追求比現在的50大更好的報酬率。

呂宏宇建議，投資布局可擴大從市值前150大上市櫃公司著手，因根據數據回測，受惠台灣經濟創新性高，2011年來，每三年各市值股票還原權息後累積報酬率，市值前51~150大股票平均報酬表現多優於前50大，若透過選股能力，可提升台股投資效率。

以復華投信即將募集的主動復華未來50 ETF（00991A）為例，將透過主動研究方式，從市值前150大股票，選出受惠產業趨勢或具獨特競爭力標的，並優化50大投資組合配置，追求長期打敗台灣加權指數，可為投資人兼顧較大市值、報酬潛力及流動性的台股布局首選。

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title: 483億元 玉山金併三商壽 金控總資產將突破5.8兆元 躍上市第五大

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玉山金控（2884）、三商美邦人壽昨（5）日宣布合意併購，換股比率為0.2486股玉山金換股1股三商壽，若以玉山金過去60日收盤價簡單算術法32.99元計算，每股換股收購價8.2元，以三商壽股本58.99億股計算，整體價值約483億元。合併後玉山金總資產將突破5.8兆元，躍升第五大上市金控公司。

玉山金董事長黃男州昨日親自宣布好消息，他表示，三商壽是一個睡美人，只差一個吻（指注資）就能醒來，短期目標將注資，讓三商壽RBC（資本適足率）回到200%。對於金管會曾表示，任何人如要投標，必須有增資承諾，以目前RBC而言缺口不大；明年接軌後15年過渡性措施，可用增加的淨值、賣出保單的CSM補足，15年應可補足。

對於市場最關注的未來增資是否影響配息能力，黃男州給信心，他說玉山金去年股利發放1.2元，玉山金昨日公布今年10月稅後純益 293.3億元，年增31%，意味獲利能力持續提升，他說，未來仍會以現金股利為主，不過股利決定權最終取決董事會決定。

黃男州表示，金控原來有銀行、證券，今年增加投信，而保險業務整合起來金控版圖會更完整。對於為何選擇現在切入保險版圖，他說，現在是台灣保險業邁向健康穩健經營最好的時點。黃男州說，要感謝主管機關，因過去保險業面臨資產負債不匹配問題，會計制度也沒跟世界接軌，但明年起要和世界接軌IFRS17及新一代清償能力制度，主管機關也用在地化和15年過渡措施支持。

三商人壽董事長翁肇喜則全程以台語回應媒體提問，他說，「今天算是新玉山人壽誕生的好日子」，黃男州已向各位說明公司發展，他則是單純感謝過去的台灣社會各界、保戶、工作同仁過去30多年對三商人壽的關懷與支持，也感謝過去五、六年有困難時，主管單位對三商人壽的支持與督導。

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三商壽出售案因投標者重訊揭露時機不一致引發討論，玉山金（2884）董事長黃男州昨（5）日還原董事會決策過程，強調今年1月董事會已授權董事長在標購過程簽署具法律約束力的投標文件，而具約束力的出價後，議約時進入緘默期，昨日董事會通過契約，才對外公布，釐清外界疑慮。

黃男州表示，這次的併購案是參考同業併購實例，發出具法律約束力出價後，議約時進入緘默期，而玉山董事會今年1月通過「併購案件作業準則」，已授權給董事長在標購過程簽署具法律約束力的投標文件，最後將契約送到昨天董事會完成所有程序。

金管會表示，該合併案送件後，將依規定審查。

金融業近期吹併購風，由於另一投標者中信金曾兩度發重訊，而將結為連理的玉山金及三商壽未有重訊說明，相關揭露時機不一致引發外界質疑，黃男州說明，從10月23日發出具法律約束力的出價文件後，到11月5日只歷時13天而已；前次購買保德信投信時，從發出具法律約束力的出價到董事會通過歷經39天，相當於本次僅用了之前三分之一的時間處理複雜十倍的案子，雙方團隊很認真希望盡快完成程序，讓董事會召開後可以對外說明。

黃男州強調，玉山金董事會於今年1月通過辦理併購案件作業準則，此案已得到董事會事先授權給董事長，最後是將合併契約送到昨天董事會完成所有程序。

黃男州提到，期間歷經上周三搭機到美國達拉斯參加代表人辦事處開幕晚宴，隔天就搭機回來，飛行時數30小時，玉山珍惜海外據點，達拉斯辦事處很快會申請分行，連同洛杉磯及預定明年開業的多倫多分行在北美有非常好的布局。

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taiwan-subdivisions: 北投 士林 成功

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台北市政府與新光人壽針對北投士林科技園區T17、T18地上權達成合意解約共識後，北市副市長李四川昨（5）日表示，新壽提出解約金約44.7億元，希望明日能簽訂解約協議書，市長蔣萬安表示，目標明年與輝達簽訂專案地上權契約。

輝達台灣總部落腳處再有重大進展，北市府與新壽針對雙方「分手費」展開談判之後，台北市昨日已收到新壽函文。

蔣萬安昨日率局處首長赴議會專案報告「爭取輝達海外總部設立台北的用地規畫」等議題。他表示，預計11月就會完成與新壽終止契約程序，並提請議會大會審議解約金，接著就會依照程序來塗銷地上權、並收回土地，待輝達提出投資企劃書後，市府將進入專案設定地上權行政作業程序，期盼明年初與輝達簽訂地上權契約，全力加速這項重大投資案落地。

有議員質詢與新壽解約、輝達進駐相關進度，蔣萬安解釋，當新壽把確定的金額正式公文送到市府後，市府依程序會報到議會，強調會以把其他新增的部分轉嫁到權利金內的方式，由輝達來支應，絕對不會讓市民埋單。

台北市地政局長王瑞雲也補充，這次退回的金額，除了新壽原先繳納給市府的金額，還有新壽估算的其他成本，而輝達已表達願意概括承受其他增加的成本。

李四川會後也強調，已收到新壽正式來文，解約金額共約44.7億元，扣除原先繳給市府的34.4億餘元，差額大概近10.4億元，跟原先市府估算的8億多元相比，主要差在新壽多計算了繳納給中央約1億元的稅金，以及雙方對資金成本計算方式不同。

他表示，看起來這些的確是成本、還算合理，接下來雙方都會找會計師去審查，希望這周就能確定金額、7日簽解約協議書，再來就能在議會核定後支付解約金，之後辦理地上權塗銷，並進行都市計畫變更與輝達投資計畫書審查等作業。

【記者戴玉翔、陳佩嘉／台北報導】輝達在北士科設置台灣總部案進入最後階段，台北市副市長李四川昨日表示，新光人壽預估的解約金額約44.7億元。據了解，新壽昨日已將公文送交北市府，若無太大意外，新壽近期將舉行董事會通過此案，並逐步展開解約程序，解約款本季可以入帳。

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title: 北市：新壽解約金44.7億 預計本月完成終止程序


title: 三商壽董座翁肇喜談結親 翁陳兩家不一定要當董事

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玉山金控昨（5）日宣布喜迎三商壽（2867），明年1月23日舉行臨時股東會。而玉山金明年將進行董事改選，外界關注三商壽是否會派員進入玉山金董事會，對此三商壽董事長翁肇喜表示，「三商投控或三商人壽，重點不是要做大股東，是要做好的股東，如果嫁你，一定要對你好」，並強調未來三商投控若真的要派董事，也不一定是來自陳家或翁家，希望盡量脫離家族事業色彩。

翁肇喜昨日亦發布「翁董致全體同仁」的一封信，對全體三商壽員工溫情喊話。他表示，董事會在多方評量後，做出了相信是最有利於公司末來可以穩健發展的決定：將公司託付給玉山金控，他一直相信「同行不是冤家；異業可以為師」，三商壽是一家底子很好、誠信經營的公司，即使因經濟環境波動、壽險市場商品轉型等因素，面臨挑戰，但依然對公司長遠的穩健發展充滿信心。

翁肇喜在信中表示，玉山金恰好缺少壽險事業體，與三商壽不但有優勢互補的綜效，對於同仁工作權益也能得到充分保障。他強調，三商集團並沒有離開，只是換個角色持續支持這家公司，期盼新生的三商壽可以蛻變得更加完美。

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title: 業界：三商壽資金缺口 考驗玉山金經營

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玉山金昨（5）日宣布以每股約8.2元合意併購三商壽（2867），併購完成後，玉山金將躍升為第五大上市金控公司，補齊玉山金壽險版圖。對此壽險圈認為，未來玉山金商品線更全方位，能提供客戶更多服務，但三商壽的資金缺口也考驗未來經營團隊整合能力與投資的資產配置能力。

一名壽險業者表示，玉山金併三商壽後，銀行、證券、保險的商品線將更全方位，能提供客戶更多服務，但玉山必須先將三商壽RBC拉到200％以上，超額借款約300億元雖可分五年攤還，但接下來還有因應壽險業接軌新會計制度需分15年攤還的資本缺口，業界預估金額近2,000億元，意味著短時間內玉山金會以獲利去填補三商壽所需資金缺口，加上換股後，股本變大、稀釋獲利，也考驗玉山金未來股利配發能力。

壽險業者指出，短期內也須翻轉三商壽利差損問題，或許可借助玉山金旗下保德信投信的代操能力。

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title: 鴻海報喜 10月營收攻頂…前十月寫同期最佳紀錄

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鴻海（2317）昨（5）日公布10月合併營收8,957.08億元，再創單月新高，月增7.01%，年增11.29%；前十月合併營收6.39兆元，為同期最佳，年增15.55%。法人看好，鴻海本季業績將攀上今年單季最高峰，並帶動2025年營收續創新高，挑戰8兆元，明年持續看旺。

鴻海將在下周三（12日）舉辦法說會，公布第3季財報，並釋出本季與2026年展望。鴻海預期，AI伺服器機櫃出貨持續放量，資通訊（ICT）產品進入下半年旺季，因此營運仍會逐季成長，但仍需密切關注全球政經局勢及匯率變化的影響。鴻海昨天股價逆勢上漲3元，收247元，成交量逾11萬張，三大法人近五個交易日賣超2.85萬張。

鴻海表示，10月業績攻頂，主要受惠新產品與節日備貨需求，加上AI伺服器陸續拉貨。就10月主要產品線出貨動態與9月相較，鴻海指出，「電腦終端產品類別」呈現強勁成長；「雲端網路產品類別」、「元件及其他產品類別」則顯著成長，反映客戶拉貨動能；「消費智能產品類別」則約略持平，拉貨動能持續。

與去年同期相較，10月「雲端網路產品類別」、「元件及其他產品類別」與均強勁成長，主要受惠AI機櫃拉貨動能持續強勁；「電腦終端產品類別」表現約略持平；「消費智能產品類別」則略為衰退，拉貨動能優於去年同期，但是受到匯率影響。

以前十月表現來看，「雲端網路產品類別」及「元件及其他產品類別」均較去年同期強勁成長，主要受惠AI雲端產品拉貨動能強勁，以及主要業務零組件出貨增加；「電腦終端產品類別」和「消費智能產品類別」則表現約略持平去年同期。

鴻海2024年合併營收6.85兆元，創新高，今年前十月合併營收已達6.39兆元，離去年總營收僅一步之遙。法人看好，鴻海今年營收將超過7兆元，朝向8兆元邁進，2025年營收將續創新高。明年上半年輝達GB300 AI伺服器大量出貨，加上明年下半年持續推進到下一世代Rubin平台，帶動後市同步看旺。

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title: 股王信驊第3季獲利創高…前三季賺逾七股本

taiwan-subdivisions: 七股 三星

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股王信驊（5274）昨（5）日公布第3季稅後純益12.14億元，創新高，季增93%，年增66.53%，每股純益32.12元；前三季27.3億元，每股純益72.23元，大賺逾七個股本。

信驊是全球最大遠端伺服器管理晶片（BMC）製造商，昨日並公布今年10月營收7.31億元，月減10.3%，年增6.5%；前十月營收73.72億元，年增46.23%。信驊昨天股價跌215元、收5,285元。

信驊董事長林鴻明先前表示，目前AI伺服器營收占比約15%，通用伺服器占約85%，從各大CSP持續擴大資本支出趨勢來看，樂觀預期AI伺服器及通用伺服器需求持續成長。法人看好，信驊本季營運將持續走揚，全年營收看增二位數百分比，明年也有看頭。

針對伺服器產業，林鴻明曾說，不論是AI伺服器或一般伺服器需求皆佳，並且觀察到很多AI推論在一般伺服器即可運行，走向純CPU，不必依賴昂貴的GPU或太複雜的ASIC，等於AI架構逐漸簡化，使一般型伺服器比重拉升，而由於一般伺服器的資本效益較高，客戶投入同樣的資金可採購更多BMC，對信驊相對有利。

根據信驊揭露的財務數字，第3季毛利率69.3%，季增1.4個百分點，年增5個百分點；稅後純益12.14億元，季增93%，年增66.53%，每股純益32.12元。前三季毛利率67.8%，年增4個百分點；獲利27.3億元，每股純益72.23元。

展望後市，外資看好信驊能根據伺服器遠端管理需求，提供多樣化晶片，隨著AI伺服器需求在輝達GB300及ASIC伺服器放量，加上新伺服器平台帶動信驊AST2700晶片出貨量攀升，2026年營收可望持續繳出年增二位數百分比的成績單。

法人估計，明年全球GB300 AI伺服器出貨量可達5萬至5.5萬櫃 ，一般型伺服器出貨量將年增5%，伴隨新伺服器平台Oak Stream及Venice量能擴大，預估信驊AST2700晶片滲透率將達14%，帶動BMC產品產品均價（ASP）提升。

外資分析，信驊已推出BMC管理晶片、BIC橋接型晶片、安全性系統單晶片（PFR）與I／O Expander等多樣晶片，並且能提供應晶片與相關的韌體服務，提高伺服器故障預測的準確率，更是關鍵。

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title: 信驊分割實境遠端管理事業

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信驊（5274）昨（5）日宣布，董事會決議將旗下實境遠端管理（RRM）事業（原智慧影音Smart AV事業）相關製造及營運（含資產、負債及營業）分割，移轉予其100%持股的酷博樂股份有限公司。

信驊指出，此次分割主要希望藉此深化專業分工，並提升經營效率與長期競爭力。

酷博樂董事長由信驊董座林鴻明兼任，總經理為謝承儒。

林鴻明強調，此次事業分割，將使信驊與酷博樂各自聚焦核心領域，發揮專業效能，吸引優秀人才，進一步提升營運效率與競爭優勢，持續為股東與合作夥伴創造更高價值。

信驊指出，此次分割基準日暫定為今年12月31日，若有異動，則依分割計畫書訂定的條款處理。分割案完成後，信驊仍直接持有酷博樂全數股權，對信驊股東權益無任何影響。

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title: 安謀喊話  AI 需求比想像大

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市場對「AI泡沫化」疑慮再度升高之際，矽智財大廠安謀（Arm）策略暨生態系執行副總裁Drew Henry昨（5）日信心喊話，強調不認為AI正出現泡沫化，因為現在對AI及相關運算需求比任何人想像的都要來得大。

Drew Henry是繼輝達執行長黃仁勳、鴻海（2317）董事長劉揚偉之後，又一業界大咖力挺AI後市，不約而同喊話AI沒有泡沫化。

Drew Henry指出，如今AI需求如此之大，是因為能帶來許多益處。未來十年，AI將改善人們的健康狀況、治癒疾病、發明新藥，或將使軟體編寫得更好。在不久的將來，AI也可能透過機器人來幫助人類。

因此，Drew Henry不認為AI正出現泡沫化。他強調，現在對AI及相關運算需求比任何人想像的都要來得大。每個人都想從AI中受益，包括安謀在內的各家公司，也都竭盡全力地推動AI工廠或相關裝置研發，以幫助人們實現上述提到的目標。

Drew Henry提到，需要理解的是，目前與過去的情況有所不同。過去大家曾目睹過泡沫情況，這通常發生在產能被創造出來，但卻未被利用的時候，但如今在AI領域，被創造出來的產能都在充分利用著，各行各業都希望開發新應用，或用來提高生產力。

Drew Henry強調，大家對運算的需求很高，相關業者可能需要在既有電力資源基礎上，盡可能產生最多運算能力，這便是安謀的專長。

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日本軟銀集團與OpenAI集團PBC昨（5）日宣布，雙方成立合資企業「SB OAI Japan GK」，將推出晶睿智慧（Crystal Intelligence）企業級AI解決方案，以AI技術重塑日本企業的管理與運營。法人認為，軟銀與OpanAI的硬體供應商均為鴻海（2317），隨著雙方攜手開拓日本AI市場，鴻海可望受惠。

鴻海與軟銀之前宣布各出資50%成立合資公司，以負責在美國俄亥俄州AI資料中心設備的設計與製造。同時，鴻海也是OpenAI主力伺服器供應商，隨著兩大客戶合作觸角延伸到日本，鴻海可望跟著沾光。

SB OAI Japan GK將採用OpenAI的先進AI技術，在日本市場獨家推廣Crystal Intelligence，這是一款集成OpenAI最新產品、並配備定製化與系統集成服務的一體化企業AI解決方案，預計2026年上市。

Crystal Intelligence旨在通過引入先進的AI工具，提升企業生產力與管理效率。 該解決方案融合了OpenAI的企業級產品與SB OAI Japan提供的日文化部署及支援服務，以更貼合日本企業需求。

軟銀集團正積極推進向「原生AI企業集團」轉型，推動全體員工在日常工作中廣泛使用AI技術。 集團目前已基於OpenAI技術，在內部創建了約250萬個定製化GPT。

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title: 鴻海兩大客戶攜手赴日 利多


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台電已將舊核電廠盤點重啟條件評估報告送到經濟部。台電董事長曾文生昨（5）日表示，核二、核三有重啟機會與條件。他並說，核三要進行大修，核二則要先完成室外乾貯興建，將核反應爐燃料棒移出後，才能進行核島區檢查。

國民黨立委楊瓊瓔昨日在立院經委會質詢，是核二重啟？還是核三？是二擇一嗎？經濟部長龔明鑫回應，若要啟動，時間上核二、核三並行，但進度會不一樣。

台電已依程序將核電廠現況評估報告送交經濟部審查，龔明鑫昨日表示，會在12月初同意是否讓台電啟動安全檢查。他並表示，依規畫，在經濟部核可後，台電將會啟動「再運轉計畫」給核安會審查，同時也將進行核電廠自我安全檢查。

曾文生昨日出席台灣電力與能源工程協會「因應氣候變遷下架空與地下電網韌性之推動與挑戰」研討會，會前受訪表示，自核安會公布相關子法後，台電即針對舊核電廠進行必要現況評估，目前看來核二、核三廠有重啟機會與條件。

曾文生表示，核電重啟機組須進行維護保養、人員編制的維持，核電廠操作人員要有執照，尤其隨著每年核電廠員工退休，員工也要受訓取得證照，同時進行電廠機組維護、安全設施強化工作，甚至進行大修。

他表示，自我安全檢查相關工作規劃與分析已呈報經濟部，而核島區部分工作牽涉原廠設計，需請原廠協助安檢，這部分台電積極洽詢。他提及，台電已著手進行周邊相關設備的安檢或評估工作，但自我檢查最核心的是固定元件老化分析，以及轉動裝置等維護，這需要專業數據及模型，必須與原廠團隊合作，台電也會與原廠訂定契約，確認原廠何時可以整隊進來參與，盼盡快往前推進。

曾文生並表示，核三正在進行大修，核二優先工作則是加速乾貯建置、將反應爐燃料棒取出，才能進行核島區安檢。

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title: 台電：核二核三有重啟機會 盤點評估報告已送經部


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衛福部擬將修法調整《健保法》，針對二代健保補充保費計算方式，包括薪資以外的利息、股利等收入將改採年度結算方式收取補充保費，一年累計逾2萬元就要收取2.11%保費，且扣繳上限將從1,000萬元改為5,000萬元。

依照衛福部的規劃，上述新法初定目標2027年上路，影響人數估約480萬人，預計可為健保增加100億至200億元收入。

衛福部長石崇良近日表示，明年將修「健保法」，將利息、股利、租金等補充保費從現行的每月結算改採年度計算，一年累計超過2萬元就要收取。

健保補充保費共有六類，包括利息、股利、租金、兼職收入、執行業務所得及基本薪資超過四倍的獎金。石崇良指出，目前健保補充保費採即時扣繳方式，若個人單筆利息或股利給付超過門檻就會被扣。

石崇良表示，目前的制度容易被拆單規避，假設有1,000萬存款，拆成十筆，單筆利息不超過2萬元，都不必繳補充保費。為了矯正這種漏洞，石崇良表示，自明年起將朝「年結算」方式修法，優先從利息、股利、租金開始實施。

另外，在超過薪資四倍的獎金部分，石崇良說，高薪者的4倍徵收門檻較高，常常徵不到，也須要修法，起徵點從薪資的四倍以上，改為最低基本工資2萬8,590元的四倍以上。

現行做法是，假設月薪10萬元，獎金要達到40萬元才開徵，未來修法後，若以最低薪資為例，獎金約超過11萬4,360元就要繳補充保費。衛福部預計明年啟動修法程序，最快2027年可上路。

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title: 利息、股利累計逾2萬 要繳健保補充保費


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衛福部健保補充保費新制擬後年上路，專家研判，對螞蟻雄兵的小資族可能影響性最大，小資族部分資金可能會出現挪移。

不過專家指出，對台股整體市場影響有限，因有現金流需求或是追求穩定的領息族，在市場沒有替代品下，應仍會傾向持續投入。

健保補充保費新制最大變革是採「年度結算制」，不再以單筆金額判定是否繳費，也就是說，過去許多靠拆單分散利息避稅的方式將無所遁形。

投顧法人指出，對總體市場來說，補充保費不會大幅改變基本面，但可能會減少領息族的意願，壓抑部分高股息題材的投資熱度；而對長期存股族來說，高息ETF的吸引力會略減。進一步探究這波台股的驚驚漲，主要的推力源自於法人、大戶、中實戶、少年股神等，都並不是這波的主要被影響的對象，對於整體市場的影響實屬有限。

投信業者指出，對於超過門檻很多的投資人，舉凡像是高資產客戶等，可能就會傾向集中化投資；若是一般存股族、小資族，這些過去是透過拆單方式的投資人，有部分資金就可能傾向朝向布局市值型ETF、以追求資本利得為目標的不配息ETF、或是往海外ETF商品做部分的資金挪移。

不過，盤點目前台灣理財工具以及利率環境，高股息商品可提供的穩健現金流、提供相對低的波動度等特性，對於投資人來說仍有其的不可取代性。

法人提醒投資人，股市是理財工具之一，仍要回到投資目的、投資屬性來評估，並做好資產配置規劃。

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title: 健保新制小資族恐首當其衝 拆單避稅行不通了


title: 財富管理論壇／金管會主委彭金隆：打造亞洲資管樞紐

taiwan-subdivisions: 成功 高雄

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金管會主委彭金隆昨（5）日說，打造亞洲資產管理中心已列為國家級重點政策，政府將虛心學習國際成功經驗，結合台灣獨有優勢，建構「對標國際的法規制度與政策誘因」，全力推進亞資中心發展，讓台灣成為亞洲資產管理樞紐。

經濟日報昨日舉辦「財富管理論壇─川普變因 資產配置新策略」，彭金隆出席致詞。他指出，台灣已具備四大優勢：一是完整的產業與供應鏈，二是充沛的民間財富與資金，三是強勁的投資意願，四是優秀的金融人才。這些條件奠定台灣在亞洲資產管理版圖中不可取代的地位。

金管會主委彭金隆。記者曾學仁／攝影

他強調，現在推動亞資中心「條件成熟、時機正好」，政府將以制度創新與政策誘因雙軌並進的方式，與國際接軌。

亞洲資產管理中心的發展歷程從1995年、2001年到2012年多次啟動，但當時時機未至、條件未全，如今台灣已具備突破能量。過去一年，金管會在行政院帶領下結合各部會通力合作，推動多項關鍵政策，從理念轉為行動，以具體成果證明決心。

例如，高雄資產管理示範專區從規劃到上路僅半年，已開放38項創新業務、吸引37家金融機構進駐；私人銀行業務自去年底開放至今，已有21家、總管理資產規模1.89兆元，年底可望突破2兆元。

TISA（台灣個人投資儲蓄帳戶）自7月上線三個月，19家投信、31檔基金參與，已吸引逾5萬人開戶，顯示國人理財意識升級。

同時，資本市場也展開制度創新。金管會啟動「亞洲創新籌資平台」，目標吸引國內外重點產業在台掛牌，讓台灣成為「亞洲的那斯達克」。

此外，主動式ETF半年即累積650億元規模，首檔台灣跨境ETF更已於東京證交所掛牌，國際大型資產管理公司亦紛紛增設區域中心，顯示市場信心提升。

彭金隆指出，亞資中心的打造並非短期工程，其他國家往往花費30年以上才見成效，「我們今天不做，明天做會更困難」。他強調，金管會不會止步於現有成果，將持續修訂法規、優化稅制誘因、鬆綁跨境投資門檻，並引導金融機構拓展海外業務模式，提升制度競爭力與國際能見度。

亞資中心的建構是一場「國家級的長期奮戰」，政府是啟動者，但最終成敗將取決於金融業與民間資本的共同投入。

他期許，未來六年內，台灣金融業能如同科技產業般成為世界舞台的焦點，以制度與創新的雙引擎，驅動台灣邁向亞洲資產管理樞紐的新時代。

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title: 財富管理論壇／國泰投信投資長蔡宜芳：掌握三獲利關鍵

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國泰投信投資長蔡宜芳昨（5）日表示，「川普2.0」以關稅與製造業回流為核心政策，推動全球產業鏈再平衡。面對這場新秩序重構，投資人若能掌握科技、能源與稀缺資源三大趨勢，將有機會在波動市場中建立新一代的獲利方程式。

蔡宜芳昨日以「川普變局，尋找獲利方程式」為題，發表專題演講。蔡宜芳分析，川普推動的「對等關稅」與「大而美法案」是修正美國長期財政失衡的重要手段。美國債務高企、儲蓄率偏低，藉由關稅補稅與製造業回流，可同時獲得稅收與就業動能。

國泰投信估算，若假設未來十年美國進口商品年增率維持5%，2026~2035年前累計關稅收入可逾5兆美元，足以抵銷美國「大而美法案」赤字，形成「以稅養政」的新模式。

她指出，全球產業鏈將加速區域化重組，資金將聚焦科技、能源與戰略資源等高附加價值領域。加上美、中、歐、日同步採取寬鬆貨幣與擴張財政政策，形成「雙寬鬆」環境，有助資產價格表現，投資機會依然豐富。

科技仍是主導景氣循環的主軸。S&P 500大型企業資本支出多集中於AI與IT，推升半導體、雲端與資料中心需求。她認為，「AI不只是題材，而是企業效率革命的引擎」，台股在電子產業鏈完整下仍具優勢。

能源轉型則是第二個結構性機會。AI應用帶動耗能上升，各國積極投資核能與綠能以確保能源安全。蔡宜芳指出，「能源科技化」正成為全球投資新趨勢，核能、儲能與再生能源供應鏈將同步受惠。

同時，稀缺資源將被重新定價。黃金、銅、鋰、鎳等關鍵金屬在全球競爭加劇下，不僅具防禦性，也成為具攻擊力的長線投資標的。

蔡宜芳建議，投資人可採「股債雙多」策略：股市聚焦AI、能源與資源族群；債市則因高殖利率具進可攻、退可守特性，若追求資本利得者，可評估中短天期的債券，若是保守穩健者，長年期、信評佳的公司債是首選。

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title: 財富管理論壇／永豐金證副總經理劉柏甫：數位財管更親民

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永豐金證券數位金融處處長兼副總經理劉柏甫昨（5）日表示，金融機構數位化轉型不只是推出App，更應打造完整數位財管生態。核心功能包含：金融產品電商化、建立「櫥窗式透明服務」；打造一站式資產整合平台；透過「小額化」商品降低投資門檻；運用智能數據與量化工具協助決策；提供即時市場事件與個人化通知，實現「零時差關懷」服務。

劉柏甫昨日以「數位時代 豐盈財管人生」為題，發表專題演講，他表示，永豐金證券積極布局數位財富管理市場，旗下自建「大戶豐智慧財管系統」App上線不到三年，使用人數迅速突破33.6萬人，資產總覽每日服務次數超過120萬人次，2025年9月單月更達2,724萬使用人次，展現投資人逐漸養成以「全資產視角」檢視個人財務配置的新趨勢。

他指出，大戶豐App已具備上述完整功能，目前整合永豐金控（2890）體系下所有資產，包括台股、美股、基金、債券及專業投資人（PI）商品，解決客戶「資產分散、難以管理」的痛點。透過系統化整合與動態追蹤，投資人可清楚掌握自身財富成長軌跡，落實「資產配置─成長─再配置」的完整財富管理循環。

為落實「財管普惠化」理念，永豐金證券更推出多元「小額原型商品」，降低傳統高門檻投資的進入障礙。例如推出小額債券商品，將交易門檻從一般機構型投資金額，降至最低1,000美元起，讓一般投資人也能參與債券市場。平台並陸續將結構債、可轉債（CBs）、美股選擇權等複雜商品線上化，簡化申購與交易流程，讓專業投資更為親民。

大戶豐App內建智能分析引擎，將專業財務數據圖像化呈現，結合市場觀點、歷史走勢與專家標籤，輔以「智慧價解碼」等量化工具，協助客戶判斷投資買賣點，並整合投顧報告與市場熱點，提供具參考價值的決策依據。

劉柏甫強調，未來大戶豐將持續優化使用者體驗，打造兼具智慧、效率與溫度的全方位數位財管平台，實現「人人都能享有專屬財富管理」的願景。

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中信銀行個人金融執行長楊淑惠昨（5）日揭露中信銀透過至少四大系統、五大模組，為客戶打造全資產藍圖。這四大系統包括股權、不動產、保單、理財等健檢系統，投資融資、財富傳承、慈善公益、家族治理、禮賓服務等模組，量身打造家族與企業的財富永續藍圖。

楊淑惠昨日以「家族辦公室x主動投資─變動世代下的資產配置升級」為題，發表專題演講。她提出最新的中信銀在財富管理的最新概念「1+2+FO+N+N」，有別於過去「1+2+N+N」，重點就在於FO（Family Ｏffice Team，家族辦公室），其中1代表專屬客戶經理，2代表境外私銀、法人金融，兩個N則分別代表內部及外部專家。

楊淑惠指出，今年在川普變數下，台灣面臨加徵關稅、產業外移及全球供應鏈重組等挑戰，高資產族群投資心態趨於保守，傾向降低波動、強化避險及配置防禦型資產。同時，跨境資產整合與稅務效率提升成為財富傳承的重要課題。她觀察，在各類資產中，另類投資（如私募基金、基礎建設投資）需求快速上升，但需長期承諾與深入盡職調查。

為滿足此趨勢，中信銀今年正式推出「家族辦公室與主動式投資服務」。楊淑惠說，家族辦公室不僅是財富傳承與跨境整合的組織載體，更重視「傳承規劃本身」的完整設計。根據中信銀行與波士頓顧問公司（BCG）共同發布的《2024台灣超高資產客群財富洞察報告》，1億元級客戶存款占比已降至27%，10億級客戶更僅24%，顯示資產配置日益多元化；另類資產占比顯著提升，1億級約8%、10億級約12%。

中信銀於亞資中心開放後，今年8月1日首度上架私募基金，99個名額在三天內即全數募滿，反映高資產族對另類投資的強勁需求。楊淑惠提醒，私募及基建等另類投資通常需長期持有（五至十年），流動性低，投資人應審慎評估風險與流動性需求。

針對亞資專區開放的22項業務，楊淑惠指出，主要分為三大方向：資金流動性提升、多元商品與服務、以及跨境金融服務。境外金融機構的客戶關係經理可回台在專區內提供服務，提升專業諮詢可近性；商品面則開放私募股權代理銷售與境外基金私募銷售。

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title: 財富管理論壇／中信銀個金執行長楊淑惠：擘劃全資產藍圖


title: 財富管理論壇／台新投顧總經理江浩農：AI 仍是未來趨勢

countries: 日本 美國 台灣

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川普關稅風暴席捲全球，232條款更對半導體等產業造成衝擊，加上市場擔心人工智慧（AI）熱潮泡沫化，導致近日股市震盪。台新投顧總經理江浩農昨（5）日表示，第五次工業革命是由人工智慧帶動，且國力即算力，算力取決於電力的時代到來，他強調，AI並沒有泡沫化，仍是未來趨勢。展望明年金融市場，搭配降息題材，將呈現股債雙多局勢。

江浩農昨日以「洞悉金融局勢，全球資產配置新趨勢」為題進行專題演講，他說，美股主要指數4日全面淪陷，導致亞股5日重挫，韓股甚至跌到熔斷，但這並非今年漲幅已經到頂，主要原因是美國政府關門成為史上最長的一次，加上美國財政部為應對停擺而「吸金」，囤積逾1兆美元現金，導致風險性資產受到打壓，加密貨幣、比特幣等受到較大的影響。

江浩農認為美國政府在11月中旬就有機會「開門」，屆時財政部會將逾1兆美元現金投入市場，小型股、估值偏高的AI股等預期會有大幅度反彈。展望明年金融市場，不會過熱也不會過冷，搭配降息題材，將呈現股債雙多的局勢。同時，可留意黃金資產，預期仍有更高的天花板空間。

江浩農指出，產業關稅範圍不如原先市場擔憂，美國政府提供大量產品豁免，預期產業關稅的影響僅限於小範圍，而美期中選舉年政府或延長豁免期限並降低關稅，通膨上行風險須留意USMCA審查、232條款關稅範圍是否擴大以及對轉運實施懲罰性關稅。

隨美國貨幣政策寬鬆，江浩農認為，成熟市場轉向財政擴張，歐洲方面，銀行、汽車、金屬和採礦、工業及科技將受惠；日本方面，高市經濟學及日股獲利上修，明年牛市有望持續，半導體、AI、量子技術、國防工業、電力公用事業及核電相關設備製造商等都是未來趨勢，同時可留意大阪副首都概念，包含基建、運輸、建築及零售等；大陸方面，推出「十五五規劃」，政策環境改善、AI、反內捲及國際化推動獲利成長，資產重配置具潛力。

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title: 台股急殺 法人喊免驚…專家：三優勢有助指數續攻

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華爾街對AI股估值過高疑慮升溫，引發全球半導體股龐大賣壓，拖累台股昨（5）日一度急殺743點，惟逢低買盤進場，終場收27,717點、跌點收斂至399點。

法人指出，這波回檔屬健康整理，短線震盪不改多頭格局，技術面、族群輪動活絡及基本面等優勢，將是支撐指數三大續攻關鍵。

輝達、英特爾、台積電ADR領跌下，費半指數4日重挫4%，美股不安情緒昨天在亞股蔓延，南韓KOSPI指數盤中重挫6.2%，期貨指數一度「跌到熔斷」，終場跌2.8%、收4,004點；日經225指數盤中大跌逾4%，終場跌1,284點，收50,212點，跌幅2.5%。

受AI股估值過高疑慮衝擊，全球主要半導體股幾乎全面遭血洗，統計截至5日，費城半導體指數和彭博亞洲半導體股指數兩天合計蒸發市值約5,000億美元。而費半指數在4日大跌後，5日早盤回穩，漲約1%。

台股昨天盤中一度重挫743點，跌破月線，所幸買盤回流，終場驚險守住月線大關並留下長達344點的下影線，跌幅小於其他亞股。

三大法人昨日合計賣超650.9億元。外資昨日賣超575.2億元，為今年第三大，連四賣、累計賣超1,020億元；投信賣超14億元，買轉賣；自營商賣超61.6億元，連三賣、累積賣超130億元。八大公股行庫買超155.7億元，連五買、累計買超254.9億元。

法人指出，台股此波回檔屬漲多後的健康整理，後市仍有三大支撐續多，理由包括：一、技術指標：周、月KD指標皆呈現多頭，K值持續高檔鈍化，短中長線趨勢仍偏多。

二、族群健康輪動：資金在各利基次產業間不停移轉、快速輪動，使偏多氣氛升溫；三、基本面支撐強勁：10月營收、第3季財報及19日輝達財報可望優於預期，第4季亦為台股傳統旺季，預料買盤將借題發揮。

綜合富邦投顧董事長陳奕光、統一投顧董事長黎方國、台新投顧副總經理黃文清表示，台股本輪修正預料時間可能延續至本周或下周，但整體多頭格局未變。市場關注焦點為11月19日輝達公布的財報內容，屆時若營收及獲利表現優於預期，將有望重新帶動AI與半導體族群回溫。


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股王信驊（5274）昨（5）日公布第3季稅後純益12.14億元，創新高，季增93%，年增66.53%，每股純益32.12元；前三季27.3億元，每股純益72.23元，大賺逾七個股本。

信驊是全球最大遠端伺服器管理晶片（BMC）製造商，昨日並公布今年10月營收7.31億元，月減10.3%，年增6.5%；前十月營收73.72億元，年增46.23%。信驊昨天股價跌215元、收5,285元。

信驊董事長林鴻明先前表示，目前AI伺服器營收占比約15%，通用伺服器占約85%，從各大CSP持續擴大資本支出趨勢來看，樂觀預期AI伺服器及通用伺服器需求持續成長。法人看好，信驊本季營運將持續走揚，全年營收看增二位數百分比，明年也有看頭。

針對伺服器產業，林鴻明曾說，不論是AI伺服器或一般伺服器需求皆佳，並且觀察到很多AI推論在一般伺服器即可運行，走向純CPU，不必依賴昂貴的GPU或太複雜的ASIC，等於AI架構逐漸簡化，使一般型伺服器比重拉升，而由於一般伺服器的資本效益較高，客戶投入同樣的資金可採購更多BMC，對信驊相對有利。

根據信驊揭露的財務數字，第3季毛利率69.3%，季增1.4個百分點，年增5個百分點；稅後純益12.14億元，季增93%，年增66.53%，每股純益32.12元。前三季毛利率67.8%，年增4個百分點；獲利27.3億元，每股純益72.23元。

展望後市，外資看好信驊能根據伺服器遠端管理需求，提供多樣化晶片，隨著AI伺服器需求在輝達GB300及ASIC伺服器放量，加上新伺服器平台帶動信驊AST2700晶片出貨量攀升，2026年營收可望持續繳出年增二位數百分比的成績單。

法人估計，明年全球GB300 AI伺服器出貨量可達5萬至5.5萬櫃 ，一般型伺服器出貨量將年增5%，伴隨新伺服器平台Oak Stream及Venice量能擴大，預估信驊AST2700晶片滲透率將達14%，帶動BMC產品產品均價（ASP）提升。

外資分析，信驊已推出BMC管理晶片、BIC橋接型晶片、安全性系統單晶片（PFR）與I／O Expander等多樣晶片，並且能提供應晶片與相關的韌體服務，提高伺服器故障預測的準確率，更是關鍵。

title: 股王信驊第3季獲利創高…前三季賺逾七股本


taiwan-subdivisions: 新興 三星

countries: 美國 香港

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台股在連續創高後，昨（5）日遭遇劇烈殺盤，技術面跌破10日線，市場高度關注是否為「真跌破」的轉弱訊號。

法人建議，投資人應靜待止跌訊號，並將目光鎖定四大觀察指標：一、加權指數盤中一度破月線、櫃買指數盤中破季線，需觀察能否重新站穩關鍵均線以穩住腳步；二、台積電（2330）昨天收盤已跌破月線1,467元，短線能否反彈站回1,500元，將是確認大盤穩定的重要指標。

三、觀察融資退場狀況，由於融資短線增加過多是籌碼凌亂的警訊，需觀察融資餘額是否持續減少；四、短線若出現反彈，投資人必須留意是否有量能配合，才能確認反彈的有效性。

富邦投顧董事長陳奕光、兆豐投顧副總經理黃國偉等表示，儘管目前台股基本面仍被看好、國安基金還在場內護盤、台股走勢也強於其他亞股，但行情漲多本來就需要休息整理，下檔支撐區間暫看月線27,653點至27,000點整數關卡。

放眼長線，專家預期台、韓股市將在美股觸底後引領新興股市上揚，日股漲勢也還沒結束。

亞洲主要股市指數今年來有半數漲幅來自大型科技股，例如台積電貢獻台股今年以來的逾半漲幅，三星和SK海力士貢獻韓股40%漲幅，阿里巴巴、小米、快手等六檔股票貢獻香港恆生指數今年來的50%漲幅。

各地股價漲勢集中在一小撮估值飛上天的個股，令人憂心美國AI泡沫萬一爆破，可能輕易波及亞股。蓮華資產管理公司投資長洪灝認為，不該只以估值作評判，整體而言，亞洲科技股估值仍低於美股。

投資公司晉達（Ninety One）基金經理人林頓說，亞洲半導體股估值偏高「值得關注」，但整體科技股價位仍合宜，有盈餘成長與強健資產負債表支撐。

title: 台股止跌…要看四指標


countries: 台灣 美國 臺灣

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臺灣證券交易所為加速推動「亞洲資產管理中心」的國家級金融戰略，延攬前金管會金融市場發展及創新處長胡則華出任亞洲資產管理中心推動辦公室首任執行長，可以視為政府與市場周邊單位衝刺國際化目標的布局。

胡則華除了是直屬證交所總經理李愛玲的業務委員，也將主掌亞資中心的推動政策。胡則華擁有美國杜克大學及南加州大學雙碩士學位，曾任金管會綜合規劃處長，也調任過新成立的金融市場發展及創新處長。業界普遍認為，胡則華具備高度的國際視野與卓越語言能力，尤其流利的英文，使她成為推動台灣金融市場走向國際的理想人選。

title: 胡則華助攻亞資中心 接任推動辦公室 CEO


title: 群益臺灣加權反1 搶鏡

content_text: 群益臺灣加權反1（00686R）周漲2.4%。在川習會之前市場樂觀預估，反應波段漲幅，接下來觀察兩國貿易戰趨緩後是否有實質推升效果。台股在之前也有波段漲幅出現，且川習會也未針對台灣多作著墨，因此將回歸基本面表現，預估AI與先進製程/封裝產業鏈將有機會隨資料中心需求持續成長。

countries: 臺灣 台灣


title: 台股止跌…要看四指標


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原位於關島附近海面的熱帶性低氣壓，今天凌晨2時發展為輕度颱風鳳凰，中央氣象署預測未來朝西北西方向往菲律賓呂宋島前進，下周可能影響台灣附近的天氣。氣象專家林得恩今天在「林老師氣象站」臉書粉專表示，這麼又強、又大的劇烈天氣系統，如果不小心被它掃到，後果一定是非常慘烈。

林得恩表示，在秋末之際，西北太平洋海域還能出現如此強度、如此規模的熱帶擾動，的確要更加提高警覺、小心防範。美國聯合颱風警報中心（JTWC）今晨就估計，鳳凰颱風在巔峰時期的強度，平均風有110KT，陣風也有135KT，已經踏上強烈颱風等級的門檻；而7級暴風圈半徑高達280nm。

林得恩說，日本氣象廳（JMA）也預判，鳳凰颱風巔峰時期的強度，平均風在90KT，陣風在130KT，也在中度颱風上限的等級；而7級暴風圈半徑高達220nm。我中央氣象署今晨02時的最新颱風情資，鳳凰颱風近中心最大風速每秒 48 公尺（接近96KT），瞬間最大陣風每秒58公尺（接近116KT），也在中度颱風上限的等級；而7級暴風圈半徑更高達300nm。

至於路徑潛勢預報，他說，目前各國數值模式模擬結果已漸趨收斂，認為鳳凰颱風中心將先通過菲島北部陸地，再開始北轉，隨後沿著台灣海峽，非常靠近台灣陸地繼續北上，或直接登陸侵襲；影響時間點會落在11月10日下周一至11月13日下周四。

※以上言論僅供學術討論之用，氣象預報應以中央氣象署為準。

countries: 日本 美國 菲律賓 台灣

title: 鳳凰估可達中颱上限「又強又大的怪物」 不排除登陸侵台 影響時間曝


title: 【玩紙趣5-4】王莉陵／紙，就是我的語言

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日本綜藝節目種下的種子

至今我仍記得小時候在電視上看到日本綜藝節目「電視冠軍」紙雕王比賽時，心中的驚嘆與羨慕。從此我踏入紙張的世界，希望自己也能成為如野田雅人、大熊光男等紙雕家一樣厲害的紙雕達人。

我不擅長手繪，但很喜歡美勞手作，總是專注地剪裁、雕塑一張又一張的紙，將它們化為各種主題角色。那是種單純的喜悅，彷彿只要手裡握著一張紙，世界就會展開無限的可能。彼時年幼的我或許無法清楚表達，但心中很早就篤定──紙，是我與自己對話的方式。

這一路走來，我幾乎沒有接受過完整的專業學院訓練，紙雕藝術對我而言更多是自學的結果。我會觀察生活中各種線條與結構，然後在紙上不斷嘗試。失敗、重來、再修正，是我最熟悉的過程。這樣的磨練讓我學會耐心，也讓我知道藝術並不是一蹴可幾，而是日積月累的堅持。當我發現自己能透過一把剪刀和幾張紙，建構出立體的世界，那份自學的成就感，成為我最強大的推動力。

王莉陵製作的等比或巨型紙花雕塑，質感細膩，栩栩如生。圖／王莉陵提供

脆弱輕盈的紙，也能堅挺如建築

出社會後，我的人生並沒有一開始就筆直通往紙藝之路。現實中有工作、有生活的壓力，但始終沒有忘記紙藝。當時我常利用閒暇時間練習，並試著將一些作品分享給朋友。慢慢地，我意識到自己該抓住機會，把這份熱情轉化成真正的專業。於是，我投入了大量的心血，整理過去的經驗與心得，最終出版了我的第一本紙雕工具書。那不僅僅是一本書，更像是對自己藝術之路的宣言：我選擇走下去，也願意把這份美好分享給更多人。

工具書的出版，也讓我開始慢慢踏入更大的舞台。從個人小作品到品牌與展覽邀約，我學著將紙雕放入不同的情境中。有人希望用紙花布置婚禮現場，也有人想透過紙雕作品展現企業形象。每次合作都是全新的挑戰，因為我要思考如何讓紙這樣輕盈、脆弱的媒材，承擔起各種不同的訊息與情感。但愈是挑戰，愈覺得紙的可能性無窮無盡，它既能細膩如花瓣，也能堅挺如建築結構，只要願意賦予新的想像。

在創作的過程裡，我最擅長的是主題「花」。花有盛開與凋謝的循環，像極了人生的起伏。我用紙去模擬花的姿態，不僅是在重現自然的美，更是在表達時間的流動與生命的韻律。有人說我的作品看起來有一種療癒的力量，也許正因如此吧。紙雖然脆弱，但它承載的卻是無窮的韌性，提醒人們在細微之處也能找到力量。

王莉陵以看似脆弱的紙材創作各種室內外裝置藝術，展現生命的流轉，也呈現了紙材的韌性。圖／王莉陵提供

綻放紙花傳遞的文化語言

這些年來，我的作品走進了展覽場地、商業空間，甚至跨出國境。曾經在大陸重慶新光百貨的開幕展出，我帶領團隊完成了數千朵紙花的布置，那是場考驗體力與心力的挑戰，但看見紙花在燈光下綻放，觀眾駐足拍照，我覺得一切努力都值得。也曾在客家文化園區創作戶外裝置，將花朵與在地文化結合，讓紙雕不再只是裝飾，而是能傳遞文化的語言。每一個作品的誕生，都是我與紙、與觀眾、與空間的對話。

除了創作，我也將重心放在分享與教學。每當看到學生從不敢下刀到能獨立完成一件作品，那份成就感不輸給完成任何大型展覽。紙雕教會我專注與堅持，如今我希望這份心境也能傳遞給更多人。藝術並非遙不可及，只要願意開始，每個人都能在紙的世界裡找到屬於自己的故事。

回頭看這段旅程，從小小的紙片到如今「LI PaPer ART」品牌的成立，我始終沒有偏離初心。我的作品或許會隨著時間而改變形式，但那份來自童年的純粹熱情，始終不變。紙是我的語言，而作品就是我的故事。我希望透過它們讓更多人看見生活中的溫柔與力量，讓更多人理解：藝術並不只是被展示在高牆上的收藏，它可以貼近我們的日常，成為陪伴與啟發。

未來，我仍會持續在這條紙藝之路上前行。也許會有新的挑戰，也許會有新的轉折，但我知道，手中只要有一張紙，我就能繼續創造出屬於我的世界。

那份來自國小時候的堅定，如今仍在我心裡閃亮，指引著我向前。

●作者簡介：王莉陵，從小就愛紙雕，一路自學累積紙藝技術，現為LI Paper ART紙雕藝術工房創辦人。

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【玩紙趣5-2】古國萱／木棍繫狗

【玩紙趣5-3】成若涵／以紙雕琢的人生風景

【玩紙趣5-5】鍾凱翔／紙箱翻轉的藝術人生


title: 【聯副文訊】聯副／《零雨作品集》新書發表會

content_text: 半世紀詩心，十部經典──見證台灣現代詩的靈魂軌跡，印刻文學出版社秉持推廣華文詩藝的初衷，全新編鑄設計，匯聚零雨詩作精華，集結成《零雨作品集》。新書發表會將於11月12日（三）14:30，在誠品生活松菸店FORUM書區（台北市信義區菸廠路88號3樓）舉辦，歡迎讀者參加。（桂樨）


events: 槍殺 性侵

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南法小鎮色彩透著高溫的明豔，熱浪襲擊馬賽，事情再荒謬都有可能發生。誰知道呢？謀殺案、鬼故事、大白天推著屍體逛大街……一如《異鄉人》裡莫梭開槍殺人，太陽底下早已沒有新鮮事，流點血、死個人，又有什麼好大驚小怪？

陽台的旁邊還有陽台，陽台的上頭，不過是小盆栽、曬衣繩及殺死家暴丈夫的隔壁太太罷了。而斜倚在陽台欄杆的，是豔夏般的三名女子──埋首書寫小說的作家妮可、視覺系色情直播主露比，還有被老公奪命連環call只好走避閨蜜家的演員愛麗絲。

她們的盛夏百無聊賴，直到對街的陽台出現一位帥氣猛男。三人隔空對他調情，受邀去他家作客。可在一夜狂歡後，露比竟血跡斑斑地返回家中，彷彿被抽走三魂七魄，對街帥哥慘死，妮可、愛麗絲一併捲入這樁懸疑命案，女孩們展開瘋狂又荒誕的毀屍滅跡大冒險。

居家旅行殺人滅口，分屍命案佐以黑色幽默，令人聯想早期阿莫多瓦的色彩風格，實則是藉戲謔折射出身為女人的苦楚。舉凡在文學創作上以刻板印象詮釋女性角色的說教男、缺乏安全感卻又從不傾聽伴侶的玻璃睪丸、將女性當作慾望發洩出口的網路匿名留言……三位女性各自遭遇的男性困境，細節多得可怕，卻又讓我意識到：片中這些令人厭煩的自大男、暴力男、噁男、渣男，不正是社會中千千萬萬女性所遭遇的真實困境甚至危機嗎？

Not all men but always men，真正的鬼故事，最可怕的往往是人；正如民間故事中，許多女鬼的愛恨，往往源自一位始亂終棄的男人。

比起法文原名Les Femmes au Balcon（陽台上的女人們），我更喜歡中譯片名翻出的「壞」──所以，誰才是所謂的「壞女孩」？置身在導演鏡頭裡的馬賽，我彷彿也看見了，這裡或那裡的陽台上，同樣有數不清的惡男人存在。於是，變成了壞女孩，那又怎麼樣？

讀到網路上有一些評論指出這部電影標舉女性主義大旗，儼然已成某種妖魔化男性的極權，或評價片中女性歇斯底里，但直男如我的觀影經驗，反倒樂於將自己交給主流男性敘事之外的電影去解剖。還有比這更不傷身的自戕了嗎？片中女子肢解屍身，導演也藉電影剖開由男性主導的社會結構中種種的惡意，明白揭示人之相與的原理──無論性別，都該懂得掏出的是真心，而非其他。

電影裡召喚男性施暴者們的魂魄，雖說殘忍犯行並不值得同情，但我看見自己同樣是困在一套男性成長框架裡的鬼。當男人被肢解時，舊有的父權觀念也必須跟著死去，坦然承認自己的錯誤與愧悔，徘徊在怨懟裡的幽魂才有一點資格迎來真正的解放。

屈於關係和言語暴力的受迫者、劫後餘生的性侵倖存者、遭到家庭暴力的弱勢婦女，你我相逢在拋屍滅證的海上，彷彿一則魔幻的寓言，無數女性都來到這裡，帶著傷痛，宣告她們的自由。南法的海濱，女子們迎風闊步。她們都袒露著自己的胸膛，或老或少，或豐滿或苗條，如同德拉克洛瓦畫筆下舉起旌旗的自由女神，可以不被性化、物化的凝視，展示身體本有的美麗與崇高。

從沒想過作為一個生理男性，當我看完《陽台上的壞女孩》走出影廳竟通體舒暢，且由衷為方才經歷的驚悚、血腥與荒誕感到快意。

祝福所有掙脫規訓的女子，願她們壞得愉悅、壞得自由、壞得驕傲。

title: 【聯副電影院】陳赩宇／壞女孩又怎樣（當男人被肢解時）


title: 【前進馬太鞍】房慧真／當一顆沙粒堆疊成海

taiwan-subdivisions: 龜山 雙溪 花蓮 高雄 光復 鳳林

countries: 台灣 印尼

events: 風災 颱風 太魯閣 地震

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火車往花蓮，選擇靠窗的位子，靠山不傍海，似乎缺了一點運氣。錯過車過雙溪第一抹鑲邊陸地的藍，錯過各個角度移形換影的龜山島。睡著又醒來，車在和仁、崇德間，403大地震後裸露整片山壁，像猙獰巨人欺到眼前，點綴的新綠著根不深，煞不住渾身碎石，再快的火車經過這裡都要放慢速度，讓我能以慢鏡頭的仰角仔細端詳那褐色巨人，天地不仁，彷彿一眨眼他就要將我們連人帶車推落海中，我完完全全地醒了。車過立霧溪，我習慣往亞泥園區的方向遙望，齊柏林帶走上帝視角，削平的山頭盡失靈氣，而這是奇絕太魯閣入口。我曾去到礦場底下的部落，族人在經年累月的爆破煙塵中過日子，悽慘無言的嘴像蚌殼一樣緊閉，沉默。

車過花蓮，行至縱谷，海岸與中央山脈間沃養豐潤綠意，平緩丘陵，少了先前斷崖的壓迫感，目的地卻絲毫不能讓我放鬆。車過鳳林，下一站光復，火車進入一段地下道，全然黑暗，出洞時陽光燦爛幾近睜不開眼，像人類學的通過儀式，由「日常」過渡到「非常」。我來得有點晚了，堰塞湖潰堤第二十一天，我走出車站，光復下起災後第一場雨，不大不小的午後西北陣雨，將蒙塵黯淡的小鎮稍稍清洗，雲聚了又散，雨勢並不滂沱，那會使人憂心。使人暖心的阿嬤剛蒸好一菜籃車的肉粽，拉到車站前，阿嬤將客家花布披掛上身，從衣到鞋通身粉紅色，她將成為灰撲撲小鎮最亮麗的一道風景，閃瞎大家眼睛，怯怯不敢上前去。有人在旁邊吆喝：請大家不要害羞，都來跟阿嬤拿粽子，阿嬤年紀大了，讓她趕快發完回家休息。我在火車上已吃過便當，也上前領一顆粽子，打算帶給光復的朋友M。

堰塞湖潰堤後第三周的景象。（圖／房慧真攝影）好客的M以往一定開車來接，我抵達後，M只傳來地址：「想像一下原本堆積如山的汙泥垃圾，泥濘的街道。」我來得太晚，車站附近主要幹道小山丘規模的汙泥垃圾已清除，如果全然不知近期發生的災難新聞，會感覺這只是一個發展停滯的偏鄉小鎮。車站前各種尺寸都有的雨鞋我沒帶上一雙，我步履輕盈，健步如飛，我是一個落單女子獨自走在陌生地，男人騎機車靠近我：「需不需要載你去哪裡？」我的眼角餘光瞥見機車上的標語：「隨招隨停 妹仔優先」、「不要陷入愛情泥淖」，我搖搖頭對他說：「我不需要，謝謝你！」男人繼續尋找下個目標，在災後這個寬厚溫柔的結界裡，男人不是登徒子，是公民運動中的一個好人。我沒有被冒犯的不快，只是感受這濃厚人情，如同沿街災後人家門戶洞開，家中廳堂開膛剖腹，沒了隱私，泡茶的檜木桌上茶具散落，依稀提示往日生活秩序。牆上貼著褪色春聯，還有自發性的手寫標語：「有你真好！」「超人加油！」門前都有浸著冰塊的塑膠桶，舒跑蠻牛隨你拿，汗流多了別忘吃一根香蕉，水喝多了我家出借廁所。災後三周，小鎮上的便利商店仍大門掩映百廢待興，途經應有盡有的全聯超市，半損鐵門後只有綿延的沙丘，除了沙粒還是沙粒，彷彿波赫士《沙之書》，安部公房《沙丘之女》的魔幻場景。這樣一座全面停擺的小鎮，吃飯皇帝大，每逢飯點，宣傳車大街小巷穿梭可以來領便當囉！洞開的門戶也飄來炊煙，大鍋飯大鍋炒大鍋蒸煮，不計較餐桌禮儀，沒有布紐爾中產階級的拘謹，添雙碗筷，或坐或站或豪邁岔腿蹲下，腳踩雨鞋，脖圍毛巾，渾身汗臭，勞動一天之後吃的飯真香。

循著導航走到M窄巷中的家，鐵捲門被巨鉗大力扭開，變形鐵皮堆疊成波浪形狀。M在還帶著泥淖味的院子迎接我，深鎖的眉頭可以夾死好幾隻汙泥引來的蚊蠅。在外地工作的M，光復老家只有失智的九十歲老父以及外勞詩麗，老父雖老但飯量還很好，心寬體胖，水淹上來的時候，瘦小的詩麗催足腎上腺素，將不良於行的老人背上二樓。救了人便顧不上她心愛的貓咪，她幫貓繫上鈴鐺，在後院特地為貓做了盪鞦韆，將貓影片配上抖音特效傳給她遠在印尼的親朋好友，這是她在異鄉少數的慰藉。M隔天趕回家，像每一個回家的光復遊子踏上《奧德賽》充滿挫折與詛咒的迂迴旅程，千辛萬難來到家門口，門內沉積的淤泥把門堵住，老父隔著鐵門聲聲喚，咫尺天涯。直到M找到附近的怪手，請他們破壞大門，災後第二天下午四點半，M赤腳踏過庭中深及小腿肚的淤泥，終於「回家」。

回到家是一場艱辛的泥巴戰爭，幾個連假召喚來全台灣的鏟子超人，災後第四天，五個年輕人路過M家門口：「需不需要幫忙？」那陣子鐵錚錚一條漢子的M時常淚腺盈滿，只要一個問句就能讓他眼中的湖水潰堤。五個人五支鏟子，面對一戶尋常人家的院落，卻有如進入一個可摺疊延展的無盡空間，彷彿無底洞的泥沼汪洋，時常都要望洋興嘆，該如何是好？這是個五餅二魚的故事，隔天一早，已經培養出革命情感的五人依約前來，其中兩個秀氣的女生不怕髒不嫌累，令人嘆服。

萍水相逢、隨機而遇的五人是希望的起始，M沒有想到，短短一天之內，從五支鏟子增生成三十支，三十支變成六十支。災後第五天，M深巷中的家同時匯集八十支鏟子，八十個人，眾志成城，一天之內，M家中的淤泥灰海幾乎被剷除殆盡。隔幾天輪到專業的高壓清洗機進場，從高雄扛著重機具上火車，從光復車站抬著重物一路走來，沿街找事做的一對夫婦，清洗過後將機器留給M，那是多麼沉重、實用又珍貴的禮物。每每M對朋友轉述這些故事，我們都可以從電話這頭察覺他濃重的鼻音，深藏M眼窩的堰塞湖又要潰堤了。

車站前放置著各種尺寸的雨鞋。（圖／房慧真攝影）聽多了這些溫暖故事，當我來到M的家宅，故事的起點，才發覺其中的落差，清泥後的房舍，離真正能在其中居住，恢復往日生活，終點還十分遙遠。大部分家具都被汙泥裹脅而去，廳堂牆上慶祝老父親榮退的匾額有好幾座，水淹不到的只有如今顯得無用的題詞。災後光復，原先平滑的影像變成收訊不穩的粗粒子，空氣中有一種沙質感，是觸覺也是聽覺的，充滿感官之中。大型水車來來回回灑水，仍壓不下陽光下嬉戲遊蕩的浮塵。從馬太鞍溪上游崩落的頁岩土漿，像小時候玩上手的黏土，只是這次再怎麼清洗，童年都不願意離去。人口外移的老齡偏鄉與大自然共謀，用這種既暴烈又黏膩的方式，提示離鄉背井的人什麼是鄉愁，回不去的家鄉，是最遇劫／鬱結難解的鄉愁。

鄉愁如頑強的黏土，填塞進M家中任何一個犄角、縫隙、樓梯扶手轉彎處，還有M眼皮上的皺褶、法令紋、手掌紋路、腳趾間隙。那揮之不去的煙塵，將名字裡帶「光」的光復調暗一個色階，八十個超人同時開鏟的畫面也蒙上塵沙。當我來到這裡用眼睛看，用皮膚感覺，用鼻子聞，那些社群裡傳送的暖心故事不再那麼鮮豔明亮，熱鬧過後的空寂寥落，更容易使人頓挫不起。不管對M說了多少鼓勵的打氣的正面的話，我終究要離開，離開前我想在這城鎮再好好地繞一繞。嗡嗡嗡小蜜蜂穿梭街巷持續與人搭訕問要不要搭便車，我想起這個季節山林間正開花的羅氏鹽膚木，M和我一樣，也曾是個災難的記錄者，2009年莫拉克颱風帶來八八風災，M扛起攝影機前進台東嘉蘭部落，蹲點兩年記錄災區重建，他記得當地原住民會趕著一群蜜蜂，在羅氏鹽膚木開花時去採蜜。當M的角色反轉，從旁觀者變成經歷者，成了不折不扣的災民，嗡嗡嗡小蜜蜂以一種互助的形式，降臨於此移動如風。M對我有感而發地說，他感覺十多年前在嘉蘭流下的汗水，如今都溯源而來，回頭灌溉他生長的土地。

M帶我來到光豐公路，一處制高點可俯瞰整個光復地景，M指給我看，水從山谷來，在何處轉彎，河水南岸依然草木扶疏，一片濃綠，因為猛水匯流入光復溪而得救，河對面的北岸是災情最為慘重的佛祖街，災難與日常一線之隔。遠遠望去，這片縱谷平原，山脈與田野之間，突兀地插進一條灰色長帶，稻田荒漠化宛如鋪上厚水泥，土地還能呼吸嗎？我聞到空氣中若有似無的淡雅香味，遍尋不到是什麼花朵，M指著眼前那棵常被汙名化的檳榔樹：「它正在開花。」

稻田荒漠化宛如鋪上厚水泥。（圖／房慧真攝影）


content_text:
那一年，家裡來了一名外星人，比我們預定的日子提早了四十天報到。只有兩千五百公克的身軀，嬌小得讓人不敢碰觸，體溫膚色更告訴我們，這小外星人要送到人類早產兒醫療單位觀察與治療。

兩年多後，他開始會說話，但除了爸媽喊得無誤外，其他的字詞都是「ㄍ」發音，連日夜照顧他的我也聽不懂，得用猜的：男客來訪叫ㄍㄨˇㄍㄨˊ，意思其實是「叔叔」；看到平交道上的火車，他興奮大呼ㄍㄨㄛˇㄍㄜ……有一天上午十點多，他跟我要ㄍㄨㄟˋㄍㄧㄤ，我每猜一樣他都搖頭不是（『是』字仍是ㄍ音），直到近十一點，我問是豆漿嗎？他終於點頭如搗蒜，連呼：「是是是（仍是ㄍ音）。」我趕緊下樓去早餐店買，但人家已收攤，小外星人顯得很失落。

對這種外星語，先生很有意見：「老一輩長者說這是大舌，以後上學會被同學取笑。」堅持要帶去剪舌根。但別小看這四歲的外星人，躺在診療床上哭聲震耳欲聾，出動了四個大人加上醫師五位，這才將他按住，完成了不到兩秒的手術。

說也神奇，第二天舌根傷口就好了大半，而且字正腔圓地講地球話。小學時，他被選為班長，高年級成為司儀，站在升旗台上喊口令，如今則是各種吹奏樂器的教學老師。

title: 【記憶藏寶圖】陳金鳳／「外」語大考驗


countries: 希臘 中國

taiwan-subdivisions: 獅子 成功

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如果有張一輩子一定得做一次的醫美列表，植髮應該會列在我的清單上，畢竟對所有男生來說，雄性禿是血液裡的宿命，荷爾蒙讓頭髮變細萎縮，儘管每個人的年齡、基因不同，但一半以上的人都有機會禿頭。

生物演化的結果，與猿猴相比人類失去了絕大多數的明顯體毛，但生理功能上似乎可有可無的頭髮，卻特別保留了下來，成為三千煩惱的來源。人類對於禿頭的討厭與掩飾，從有文字紀錄以來就存在了，《莊子》裡傳說中國上古時代的帝舜禿而施髢（假髮）；禿頭在希臘羅馬時代，一樣受到偏見，被視為受到天罰的罪人，工作跟政治權利受影響，甚至禿頭的奴隸只能賣半價，於是大家只好紛紛戴上假髮，其中真人頭髮做成的假髮品質最好最漂亮，戰爭時從敵方俘虜割下的髮束是珍貴的戰利品。

我的額頭先天就高又寬，過了二十幾歲頭髮的高峰期之後，覺得髮際線就像被砍掉的亞馬遜雨林，或沙漠化的荒原，是不可逆的全面敗退。吹完頭髮桌上地上都是毛，快要可以掃成一顆毛球，剪頭髮時設計師也得費盡心思修飾，露出額頭像露出裸體一樣尷尬。

先是買了生髮慕斯，每晚頭上頂著一團泡泡等它融化，期待它滋潤荒蕪的土壤，又重金買了生髮帽，頭盔裡紅色的燈泡閃閃爍爍，像是照顧植物般地給予水與光，靜靜等候發芽。

每晚這些儀式般的行為要花上半小時，很快就懶散怠惰，無以為繼了，一年一年過去，狀況又更惡化，只好開始吃口服藥，口服藥物能抑制荷爾蒙影響毛囊，更為有效，但也不可中斷，否則一切會恢復原狀，像灰姑娘的魔法失效歸零。

多年前有一個生髮水廣告的內容是：「傳說在非洲成功拔到獅子的鬃毛，就可以長回頭髮！」成熟雄獅為什麼要有濃密的鬃毛眾說紛紜，但有趣的是和人類頭髮似乎相反，獅子成年後的雄性激素會刺激鬃毛生長，若被去勢的話鬃毛則脫落，而且遠古的獅子可能是沒有鬃毛的，帥氣的鬃毛是天擇尤其性擇的結果，也就是說因為母獅子喜歡。

為何演化特別讓人類留下頭髮，我也百思不解，現代人的頭髮，大概也是為了社交跟求偶功能吧，我還是羨慕那些髮量富翁們，在髮型上的自信與自由。

title: 【青春名人堂】蔡文騫／頭髮的煩惱


title: 【記憶藏寶圖】九里安西王／假髮下的祕密

content_text:
經常在電影上看到歐洲宮廷劇，甚至現在的英國和香港的法官，戴著金色的假髮，讓人覺得古典中存有威嚴。可我卻一直沒有想過，他們當初為什麼要戴假髮？

我曾與細菌打交道竟沒想過這事

今年春夏之交，四天三夜小旅行的最後一天，我來到賓州南部的小城約克。在賓州許多古老的城市中，約克不那麼引人注目，不像費城那樣光芒四射，也不像蓋底斯堡因南北戰爭而名滿天下。然而，如果在地圖上稍微停留片刻，你會發現這座小城，在美國歷史上占有一個不容忽視的位置。

1777年，獨立戰爭期間大陸會議曾短暫遷到約克，成為美國的臨時首都，並在這裡簽署「邦聯條款」，為美國建立了法律基礎。

老城市中心有一個殖民地歷史園區，內有一棟建於十八世紀的老屋，獨立戰爭初期戰績輝煌的蓋茲將軍，曾在這裡短暫居住，所以稱為蓋茲故居。但他後來陰謀取代喬治華盛頓，故而在歷史的評價相當複雜。

裡頭的陳設保持十八世紀原樣，特別是餐桌上的銀燭台與陶瓷餐具，呈現出上層階級的生活樣貌。走進主臥室，桌上放著三角型軍帽盒與指揮刀，令人想起戰爭年代的緊張氣氛。不過，導覽員卻特別指著一件外形像豎立的啞鈴，說：「那是專門用來掛假髮的假髮架。」

他解釋，十七、十八世紀歐美的貴族戴假髮，除了模仿潮流，更重要的原因是遮掩疾病。當時梅毒流行，患者常因頭皮潰爛形成斑禿，樣子難看且不名譽。於是，許多貴族男士也戴假髮。

聽到這裡，我心裡暗自驚訝，自己曾經是微生物學研究者，前後超過十年，天天與細菌打交道，竟然從沒有把「假髮」和「梅毒」聯想在一起。

我在念輔大生物系時，大二微生物課程主要聚焦於消化道與呼吸道的常見病原菌，與性病有關的內容不多。後來到美國念微生物研究所，才發現他們的細菌學課程中，談到性病相關的內容比例高很多。

大學時，父親開的家醫科診所在新北市中和，附近有一家大型日本電器公司的工廠。一位台籍高階經理每隔幾個月便報到一次，要求打一針抗生素，理由是剛從日本出差回來，要「預防性病」。我記得父親曾嚴肅地對他說：「你不能一直這樣下去，抗生素不是長久之計，總有一天會沒有效。」

儘管青黴素在1943年就問世，可以有效治療梅毒與淋病，但隨著抗藥性的菌株出現，性病始終無法根絕。回想當年在研究所裡，研究淋病的教授經費最充裕、研究生最多。但我猶豫再三，最終沒加入他的團隊，總覺得與病原菌打交道風險太高。

這些往事也讓我注意到，不同的社會，疾病的重點不一樣。台灣彼時仍視環境汙染和食物安全為主要威脅，而美國和日本的衛生環境較佳，性傳染病反而突出，這似乎也印證了那句老話：「飽暖思淫慾。」

假髮成為社會認可的專業象徵

至於淋病與梅毒的由來，現在的流行病學家普遍認為，淋病早在三千多年前的古埃及就存在，一直流行於歐亞非的舊世界。梅毒出現的歷史則要晚得多，且來自美洲。

1495年，就是哥倫布發現新大陸三年後，西班牙士兵在義大利那不勒斯與法軍作戰時，一種陌生的疾病蔓延開來。義大利軍醫留下了最早的臨床描述：病人從生殖器開始出現奇癢的小疹子，繼而全身長滿膿皰，病患抓個不停，而變得潰爛卻不至於立即致命。這正是梅毒的典型症狀，但所有醫生皆束手無策。

那時人們並不知道疾病來源，義大利人稱之為「法國病」，以為是法軍帶來的，法國人則稱它為「那不勒斯病」。十六世紀，義大利醫師兼詩人吉羅拉莫·弗拉卡斯托羅為這種疾病取了一個浪漫的名字「Syphilis」，靈感來自他的一首長詩，並沿用至今。

如同中國的戰國時代，當時的歐洲各國相互征伐，更流行雇傭兵打仗，傭兵多帶軍妓隨行，戰爭結束後各自回鄉，於是將梅毒傳到歐洲每個角落，成為一場跨四百年的流行病。

十七世紀中葉，號稱「太陽王」的法國路易十四因禿頭戴假髮，宮廷貴族紛紛仿效，假髮逐漸成為上流社會的象徵。與此同時，梅毒的流行也推波助瀾，使假髮兼具「遮掩疾病」與「彰顯地位」的雙重意義。

此外，假髮還有另一個實用功能。當時歐洲人衛生習慣差，不常洗頭，多有頭蝨，乾脆剃光頭，戴上假髮，反而容易清潔。假髮可以拿下來清洗，比處理真髮方便得多。

這項習俗也傳到北美。除了貴族，法官與律師也戴假髮，成為社會認可的專業象徵。直到今天，英國與部分英聯邦地區的法庭上，仍然保留著這項傳統。

那天走出兩百多年的老建築後，不起眼的假髮架始終在我腦海裡揮之不去，從法庭上的莊嚴假髮聯想到父親診所裡的那一針，再回溯到哥倫布帶回歐洲的梅毒，最終將這些看似不相關的碎片，拼湊出一幅荒謬的歷史畫卷。

歷史的迷人之處，往往就是藏在這些看似微不足道的小物件裡。

countries: 埃及 美國 日本 英國 中國 香港 台灣 西班牙 法國 義大利

taiwan-subdivisions: 新北市 中和 將軍


title: 鳳凰估可達中颱上限「又強又大的怪物」 不排除登陸侵台 影響時間曝

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title: 市場評估供應前景 國際油價下跌

countries: 美國 墨西哥 緬甸

content_text:
投資人評估好壞參雜的美國庫存數據，以及供應過剩前景，國際油價今天下跌。

紐約商品交易所西德州中級原油12月交割價下跌1.59%，收報每桶59.60美元。

倫敦北海布倫特原油明年1月交割價下跌1.43%，收在每桶63.52美元。

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countries: 緬甸 墨西哥

content_text:
ChatGPT開發商OpenAI財務長佛萊爾（Sarah Friar）今天在「華爾街日報」（The Wall Street Journal）Tech Live大會上表示，短期內「沒有首次公開發行（IPO）的打算」。

佛萊爾指出，這家人工智慧新創公司目前優先專注於成長與研發，而非追求盈利，近期的組織結構調整並不意味著公司即將上市。

路透請OpenAI對此發表看法，目前尚未獲得回覆。

路透上週曾報導，OpenAI正為IPO做準備，預計公司估值可能高達1兆美元。

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title: OpenAI財務長：短期內沒有IPO打算


countries: 緬甸 美國 墨西哥

content_text:
美國企業財報表現亮眼，加上經濟數據優於預期，提振投資人風險偏好，並且緩解對於科技股估值過高的疑慮，美股主要指數今天反彈收紅。

道瓊工業指數上揚225.76點或0.48%，收47311.00點。

標普500指數揚升24.74點或0.37%，收6796.29點。

那斯達克指數上漲151.16點或0.65%，收23499.80點。

費城半導體指數勁揚210.69點或3.02%，收7190.27點。

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title: 科技股高估值疑慮趨緩 美股反彈收紅


title: AI泡沫化疑慮 撼動科技股…美超微、超微財報展望「不夠驚艷」 警鈴大響

countries: 台灣 墨西哥 緬甸

content_text:
AI指標廠美超微（Supermicro）與超微（AMD）4日舉辦財報會議同步唱旺後市，但市場認為「不夠驚艷」，引發「AI泡沫化」疑慮再度升高，為全球科技股敲響警鐘。

受相關負面情緒衝擊，美超微4日盤後一度重挫超過11％，超微盤後則下跌近4％，戴爾、台積電ADR等指標股同受影響而大跌逾3%，昨（5）日台灣伺服器代工概念股鴻海（2317）、廣達及緯創等指標廠開盤同步下殺，惟午盤過後，鴻海、廣達逆勢翻紅，表現抗跌。美超微5日早盤跌4％，超微跌1％，輝達平盤附近震盪。

美超微公布，上季營收銳減15％，淨利更慘崩60％，表現皆低於已下修過的預期金額，主要受大型AI訂單延後交付時程影響，尤其毛利率暴跌至9.3%，遠低於去年同期13.1%，並較前一季9.5%下滑，更讓市場擔憂。即便美超微給出本季營收財測介於100億美元至110億美元，較上季倍增的強勁成長展望，但預估單季非GAAP每股收益0.46美元至0.54美元，低於市場預期的0.62美元，引發華爾街疑慮，憂心即便營收大幅增長，毛利率可能仍僅在10%左右的低位徘徊，嚴重質疑公司獲利能力。

美超微執行長梁見後坦言：「市場競爭依然激烈」，「短期內一些大規模的訂單，對毛利率造成壓力。」不過，美超微已獲得超過130億美元的Blackwell Ultra訂單，在手訂單快速擴張，維持2026財年至少360億美元的營收目標。

超微方面，上季營收成長36％至92.46億美元，經調整後每股盈餘1.2美元，均優於市場預期。其中，資料中心業務營收成長22％至43億美元，PC相關業務更暴增73％至40億美元，電玩遊戲領域營收大增181％至13億美元。超微預估，本季營收介於93億美元至99億美元，毛利率估54.5％，都將優於上季。執行長蘇姿丰更首度喊出2027年資料中心AI業務年收入將達數百億美元的目標。不過，超微上季傳統伺服器業務增長略微超過其備受矚目的AI晶片部門，這與市場將該公司視為AI領域「下一個輝達」的高期待形成鮮明對比，由於部分投資者預期更高，但超微AI晶片相關業務成長速度仍低於傳統伺服器，讓華爾街憂心該公司要從AI熱潮中獲得回報的速度，可能會比預期慢，因此市場對超微財報與展望並不埋單，引發賣壓。

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美國科技股賣壓擴及加密貨幣市場，比特幣4日一度重挫超過7%，跌破10萬美元大關，是6月以來首見，5日盤中雖略為回升，仍難掩蓋基本面弱勢。彭博資訊分析，比特幣這波頹勢並非是槓桿部位導致市場崩跌，而是「巨鯨大戶」一直在賣出。

比特幣4日一度重挫7.4%至98,913.04美元，為6月來首度跌破10萬美元大關，5日盤中則在此大關載浮載沉，一度跌1.3%，隨後又翻紅上漲1.3%，報101,569.51美元，仍較一個月前創下的12.62萬美元歷史高點回檔約20%，等於陷入空頭走勢。

乙太幣5日盤中也跌1.4%，稍後又翻紅走揚2.5%，報3,292.28美元，其他加密貨幣行情也翻揚。但專家指出，加密貨幣市場5日雖回升，仍有許多賣壓未止的跡象：比特幣大戶依然繼續倒貨、加密貨幣指數型基金（EFT）的投資人已接近損益兩平的壓力點。

相較於引發10月崩跌的拋售潮，加密貨幣這波跌勢是由現貨市場遭遇持續賣壓所驅動，而非以往常由期貨市場的強制平倉所驅動，代表加密幣交易人士最近的預期模式出現轉變。目前比特幣期貨的未平倉量依然低迷，市場焦點轉向選擇賣出的長期持有者。

10x研究公司主管蒂倫指出，比特幣的長期持有人過去一個月來拋售約40萬枚比特幣，市值約450億美元，導致市場失衡。他今年稍早觀察到，持有1,000-1萬枚比特幣的「巨鯨大戶」開始大量出脫，已導致比特幣行情在夏季震盪盤整，但從10月10日崩盤以來，整體需求已經減弱。整體而言，持有100-1,000枚比特幣的中型持有者，累積的加密貨幣已急遽萎縮，「巨鯨就是不買了」。

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title: 比特幣一度跌破10萬美元


events: 公投 性騷擾 參選 選舉

countries: 墨西哥 美國 烏干達 緬甸 澤西

taiwan-subdivisions: 新市 復興

content_text:
紐約州眾議員曼達尼（Zohran Mamdani）在紐約市長選舉異軍突起，成為17世紀開始有市長管理與選舉紀錄以來首位穆斯林裔、及百年來最年輕的紐約市長。

曼達尼1991年於非洲烏干達出生，是千禧世代後段班；他的藝術家妻子杜瓦吉，今年28歲，也將成為史上最年輕、屬Z世代的紐約市第一夫人。

曼達尼投入政治運動不到十年，就算不到六個月前，他也還是個不見經傳、在主流民調中毫不顯眼的參選者。面對前紐約州長古莫與現任市長亞當斯，加上競選期間身邊不見民主黨要員和金主助選，獨立面對川普陣營，曼達尼幾乎毫無勝算。

不過年輕支持者在網路社群集結，配合大量影片與各選區草根式積極動員，與民主黨在當地盤根錯節的建制派區隔，曼達尼在民主黨內初選時便意外擊敗性騷擾與貪汙醜聞纏身仍參選的古莫與亞當斯。

美國4日同時舉辦幾場地方選舉，被視為川普2.0執政成績的初步公投。除了曼達尼之外，民主黨兩名女將也贏得維吉尼亞和紐澤西州長選舉。華爾街日報指出，這是民主黨的重大勝利，為士氣低落的民主黨指出復興之路。

曼達尼向來自稱民主社會主義者，主張讓勞工發聲、向富人加稅、資源再分配。這讓川普憤怒威脅，若紐約人選出「共產黨員」，他就要切斷聯邦資金。眼看就要迎來一位「社會主義者」市長，華爾街人士紛紛一改先前大肆批評態度，放下歧見尋求與他合作。包括避險基金大亨艾克曼（Bill Ackman）在內的商界人士，如今都已改口接受這名資本主義批評人士，將接掌全球金融重鎮的事實。艾克曼在社群媒體X上說：「恭喜勝選…你如今肩負重責大任，如果有我能效勞之處，請不吝告訴我。」

共同創辦貝萊德（BlackRock）的施洛斯坦，也承諾與曼達尼合作，儘管兩人政治立場不同。施洛斯坦正在尋找合作方法，包括加入希望提供曼達尼建議的商業顧問團。

另一方面，基於曼達尼選戰重心放在「負擔得起」，政策包括凍結租金穩定公寓租金、提供免費公車服務、對紐約市最富裕族群加稅及提高企業稅等，金融界對紐約市競爭力與商業吸引力的憂慮也隨之升高。許多投資人和金融界人士能理解曼達尼提出的負擔能力議題，但普遍對他的稅務政策感到憂心。

一些人正期盼曼達尼軟化立場，或在朝部分目標邁進時遭遇阻礙。投資公司Cardiff執行長呂爾金說：「實際推出的政策通常遠比競選政見溫和，但如果其他城市效仿這種作法，市場可能開始反映稅務與監管風險上升。」

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title: 華爾街靠攏紐約新市長 34歲穆斯林裔曼達尼出線


title: 美小非農數據現回穩跡象 有助緩和勞動市場惡化擔憂

countries: 墨西哥 美國 緬甸

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有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，美國企業10月新進人員比預期多，顯示在連兩個月新聘人數下滑後，就業市場出現回穩跡象。

民間機構ADP研究所5日表示，美國民間部門10月就業人口增加4.2萬人，從9月修正後的減少2.9萬人轉為增長，且增數也高於彭博訪調經濟學家預期的3萬人。

由於美國史上最長的政府關門，拖延了官方經濟數據發布，ADP報告是目前少數能窺視美國勞動市場狀況的每月報告。雖然最新數據有助緩和對美國勞動市場加速惡化的擔憂，但上月的增幅溫和，仍符合勞動需求普遍軟化的趨勢。

ADP首席經濟學家理察遜表示：「雇用狀況比我們今年稍早報告的相對溫和。同時，薪資成長已大致維持持平了一年多，顯示供需變化正在趨於平衡。」

不過，就在報告公布前一天，IBM宣布，本季將裁員數千人，成為在人工智慧（AI）時代重新摸索定位之際進行裁員的最新一家公司。

IBM表示，此次裁員將影響其員工總數的低個位數百分比，並未透露詳細的裁員人數。截至去年底，IBM在全球約有27萬名員工。

發言人表示：「公司的勞動力戰略目標是確保擁有具備合適技能的合適人才，來完成客戶要求的工作。我們定期從此角度審視員工，並適時進行調整。」

這是美國最新一家大型雇主加入大裁員行列；上周亞馬遜宣布裁員1.4萬人、快遞公司優比速（UPS）透露過去一年裁掉4.8萬人，零售巨頭目標百貨前兩周也宣布裁員1,800人。

而在今年更早以前，英特爾宣布裁員約2.5萬人、微軟裁員1.5萬人、顧問業者埃森哲（Accenture）裁員1.1萬人。就連川普政府也在大規模裁撤政府員工。

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countries: 美國 挪威 墨西哥 緬甸 英國 葡萄牙

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Google正加入新型態的太空競賽，這次是競逐在太空中建設資料中心，希望善用強大的太陽能，來滿足資料中心龐大的用電需求。

Google執行長皮伽4日釋出逐光者計畫（Project Suncatcher），同時身兼母公司Alphabet兼執行長的皮伽指出，將依這項遠大的研究計畫，力拚在太空中部署搭載Google自家張量處理單元（TPU）的衛星，作為資料中心用途。

皮伽在X貼文說：「從量子運算到自駕技術，受到我們遠大研究計畫的啟發，逐光者計畫的目標是，有朝一日在太空部署可擴展的機器學習運算系統，以強化對太陽能的利用。」

Alphabet每季資本支出他說，太陽的能量為人類發電量總和的100兆倍，而Google計劃在2027年初期發射兩顆原型衛星，每顆都將搭載Trillium世代TPU，並測試在低地球軌道效能。

儘管TPU晶片已通過粒子加速器的模擬輻射測試，但Google依舊面臨阻礙。根據皮伽發布在Threads上的Google研究報告，最終產品將實現衛星採太陽能運作、以光鏈相互連結以傳輸資料的構想，但在熱管理與可靠性上仍有待突破。

該報告主張，若能克服設計難題，將得以實現在太空設置算力中心的願景，並成為可擴充的解決方案，也不必消耗地表的電力與水資源。Google的研究也顯示，到2030年代中期，以火箭發射酬載的成本可望降至每公斤低於200美元，使在太空建置資料中心的費用低於在地表的建設成本。

太空資料中心並非Google獨有的構想。握有SpaceX等事業的美國億萬富豪馬斯克，10月31日在X發文說，SpaceX有望在太空建設AI資料中心；新創公司Starcloud也已在11月稍早，發射首具搭載輝達繪圖處理器（GPU）的衛星。

馬斯克也與皮伽在X上互捧。在皮伽宣布逐光者計畫的貼文下，馬斯克回覆「這是一個很棒的構想」，皮伽則回應「這一切之所以有望實現，是因為SpaceX在發射技術上的長足進展。」

在此同時，據統計微軟已宣布對新型雲端資料中心業者（neocloud）投入逾600億美元，顯示科技巨頭正爭相滿足算力需求。知情人士透露，其中絕大部分、約230億美元，將撥給英國新創業者Nscale；透過這項安排，微軟可在英國、挪威、葡萄牙、德州等地使用約20萬顆、輝達最新的GB300晶片。

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title: Google要蓋太空資料中心 以太陽能解決用電需求


title: 國際風電最糟市況已過 丹麥兩巨頭最新財報報喜

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丹麥兩大風電巨頭最新財報顯示，風電市況最糟情況已過，全球最大離岸風電開發商沃旭（Orsted）維持全年財測不變，美國兩座風電場興建也上軌道，而風電機大廠Vestas上季獲利優於預期，還意外宣布將買回1.72億股，帶動股價勁揚。

沃旭5日公布，第3季淨損17億丹麥克朗（2.615億美元），從去年同期盈餘51.7億克朗轉虧，比FactSet訪調分析師預測的虧損27.1億克朗嚴重。上季還認列一筆18億克朗（2.77億美元）淨支出，與美國關稅和總統川普喊卡Revolution風電計畫有關。但法院後來推翻那道命令，並准許那座位於羅德島附近離岸風場復工，否則完全取消恐損失約80億克朗。

在止於9月底的一年，沃旭淨利成長7%至65.4億克朗，且2025全年獲利預測維持在240億至270億克朗不變。

沃旭股價走勢沃旭重申，風電計畫正按進度進行，包括兩座興建中的美國風電場，其中Revolution風電場已完成85%，預計明年下半年大功告成。美國風場建成後，注意力將轉回歐洲，成長潛力更強。沃旭執行長艾博書面聲明表示，上月完成94億美元增資後，可望重返常軌。他說：「我們聚焦持續實現商業計畫，讓沃旭仍是全球離岸風場領導者，在歐洲擁有強大立足點。」

同日，風電渦輪機大廠Vestas表示，交機率提高和陸上風機性能改良，使第3季淨獲利3.04億歐元，優於去年同期的1.27億歐元和分析師預估的2.07億歐元。

全年營收預測區間收窄，從原估180億至200億歐元，調整為185億至195億歐元，反映陸上風機事業暢旺，及服務部門息前稅前盈餘縮減，預料服務獲利受匯率和成本增加影響情況會持續到年底。Vestas並宣布推出新庫藏股計畫，預計這波將買回價值上看1.5億歐元（1.72億美元）的自家股票。

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countries: 丹麥 緬甸 墨西哥 美國


title: 歐盟敲定新減排目標

countries: 歐盟 緬甸 墨西哥

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歐盟27個成員國5日就2040年氣候目標達成協議，及時在下周聯合國氣候變化綱要公約第30次締約方會議（COP30）前，制定共同目標，但同時也為新目標保留許多放寬空間。

路透報導，歐盟各國經公開投票通過，在2040年前，將二氧化碳排放量由1990年水準減少90%，且同意將2035年減排目標，設定在比1990年減少66.25%-72.5%。

新協議將提高歐盟各國購買境外碳權的上限，允許抵銷最多相當於90%減排目標中的5%。換言之，歐洲產業實際需要達成的減排幅度，將降至約85%，其餘部分可透過付費讓他國代為減碳來彌補。歐盟也同意，未來可考慮利用國際碳權，進一步滿足2040年減排目標中的額外5%，等於有機會再減少5%的本土減排要求。

歐盟為說服最堅定的反對者，也同意放寬其他具政治敏感性的氣候政策，包括將即將上路的歐盟碳市場啟動時間延後一年至2028年，也磋商一系列「彈性」舉措，例如各國可計入為資助境外計畫所購買的碳權。

歐盟執委會原先提議的目標為減排90%，其中可透過碳權抵銷的上限為3%。此目標旨在確保歐盟能持續邁向其具法律約束力的減排路徑，即2030年前減排55%，並在2050年達成淨零碳排。

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作為開發中國家的興革典範與引領風騷的源頭，二戰之後的美國世紀，正透過其消費實力與進口的去化能量，來取得與盟邦國家的利益與共，遑論是保有消費者天堂的美好投射。

但是從新冠疫情結束以迄，美國物價飆漲已成為全球關注的大事件；何況聯準會的貨幣政策與操作工具，調整波動區間的目標利率值，也都綁定在就業榮枯跟物價指數上，所反映的景氣方向與總體動能。

因此，根據美國勞工統計局的資料與聖路易聯邦儲備行（Federal Reserve Bank of St. Louis）的分析，當9月份的物價上漲實質低於各方的預期時，我們也見證美國股市創出新高點；在過去的十數天以來，全球股價也持續高檔盤旋。

有趣的對比是，現下美國海關的平均關稅率，已在18%之譜；但為何聯準會主席鮑爾先生的擔憂，川普關稅將帶動進一步的通膨惡化，卻仍未出現？短期內，甚至難以發生呢？

面對川普關稅，企業當真找的到自保之道嗎？如果有的話，究竟如何做到？又能維繫多久呢？

若從美式賣場好市多（Costco）的財務報表來看，其發行會員卡的會費收入，即占年度淨獲利的約三分之二高；年度會費收入的增加，主要是靠每卡多收5美元，其與淨利增加相當，均高出一成；同時，銷貨成本與總營收，則維持等比率上升，約在8%左右。

好市多的應對策略，舉例而言，就是先以增加會費，維持該有的成長預期，好爭取投資人的信任；同時擴大自有品牌科克蘭（Kirkland Signature）的產品線。如此一來，不僅能取得議價上的談判籌碼，維持較低的進貨成本；更讓好市多在競爭者當中，守住高消費群而占盡了優勢。

好市多的執行長，瓦克里斯（Ron Vachris）即公開表示：「科克蘭品牌的市場滲透率得以上升，也給會員們帶來更多的加值體驗。」其次，好市多的業務拓展，也擁有調整商品與市場定位的靈活度；針對容易受物價上漲衝擊的族群，或是高關稅率影響的產品項，也在部分地區改推電器以及其他的主力用品。

對於性價比偏低的商品，更不餘遺力的進行更換。該公司也積極擴大貨品的來源國家，譬如來自高對等關稅（50%）的印度香料，改從關稅率只有19%的東南亞國家進口；同時，協助美國本土的製造商，改善其生產競爭的能力。

換言之，好市多的定位調整與擴大市占率，就是讓願意付出會費的高消費群，成為公司議價的基本骨幹；再透過該公司的庫存管理，與海外採買管道上的靈活性，直接啟動上下游的供應網路，在高物價年代裡一起建構出避風港。

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title: 【專家之眼】川普風暴下，企業自保的應對策略


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紐約時報報導，對在新冠疫情中成長、社交停滯、經濟壓力沉重、精神信仰模糊的這一代紐約年輕人而言，參與曼達尼的競選活動，使得政治不再只是抽象的理念，反而成為治療「孤獨」這種流行病、建立社群的方式。

曼達尼的「草根派對式政治」，也激發出2008年歐巴馬「希望」口號的再現。不過曼達尼出生於烏干達，按現行法律出生時必須為美國公民，才能成為正副總統，故曼達尼無緣入主白宮。

曼達尼自一年前便開始醞釀，透過社群媒體吸引Z世代目光，穿梭於海灘、街頭美食節與路跑賽中，用活潑影像與輕鬆語氣拉近距離。他不避諱談生活成本危機，直言初入職場的薪水無法支撐在紐約生存。這種貼近生活的語言，讓許多原本對政治冷感的年輕人感受到共鳴。

這種以「社交即政治」為核心的運動，使曼達尼的造勢活動更像城市派對。年輕支持者形容，他的集會像布朗克斯啤酒廠的騷薩夜、布希克的舞會或皇后區夜市。政治學者指出，這反映出新世代把「公共參與」視為生活延伸，不再與娛樂、情感分離。

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title: 曼達尼的「草根派對式政治」抬頭


title: 美國重啟政府協議 浮出水面

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美國政府停擺到5日邁入第36天，打破2019年川普自己首任期間所創的35天紀錄，成為美國史上最長的一次。但一項有望重啟政府的協議輪廓在4日開始浮出水面；參議員們正在討論，用通過能為政府提供資金的長期撥款法案，來換取民主黨一直要求的延長健保抵稅額。

美國總統川普在美東4日晚間對共和黨在幾場地方選舉失利做出回應，他引述不知名民調指出，共和黨敗選是因為聯邦政府持續關門，以及川普本人不在選票上。

CBS新聞網4日報導，由兩黨參議員組成的小組近期一直在進行協商，參院多數黨領袖熊恩當日早上告訴記者，他希望這個兩黨小組能夠盡快找到解決方案，同時也承認「每個人都感受到巨大的壓力」。

共和黨人認為，民主黨在等4日選舉後才做出讓步，是因為他們不想影響支持者投票；在沒有新的民主黨議員倒戈的情況下，由共和黨支持的持續撥款決議案4日第14次投票仍未能通過。

國會兩黨正在就一項所謂的「小型綜合法案」（minibus）進行討論，該法案包含一系列全年撥款法案，且會與持續撥款決議並行通過。

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events: 敗選 選舉


title: 【專家之眼】川普風暴下，企業自保的應對策略

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title: 市場評估供應前景 國際油價下跌


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title: AI泡沫化疑慮 撼動科技股…美超微、超微財報展望「不夠驚艷」 警鈴大響


title: 美中關稅休戰 川普拍板…中方取消對美農產品重稅

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川習會後，美中貿易休戰，美國總統川普正式簽署行政命令，10日起正式把對中國大陸進口商品徵收的「芬太尼關稅」降至10%，並延長美中關稅戰休兵期一年。財長貝森特也暗示，美中明年有望舉行四次「川習會」，美國最終也可能允許輝達（NVIDIA）的Blackwell晶片銷往中國大陸。

大陸國務院關稅司昨（5）日宣布，10日起取消美國雞肉及小麥等部分農產品最高15%的關稅。但對美國黃豆將繼續徵收13%的關稅。同時，一年內繼續暫停實施對美加徵24%關稅，但保留10%的關稅稅率。

美中一起互降關稅，市場認為是具體落實川習會共識，釋出好的信號。

白宮4日陸續發出兩道行政命令，一為11月10日起調降對大陸產品課徵的芬太尼關稅，稅率從目前的20%降至10%。川普表示，中國大陸在打擊芬太尼及其前驅化學品走私方面已取得進展，「中華人民共和國已承諾採取重大措施，阻止芬太尼流入美國，包括停止向北美出口部分特定化學品，並嚴格管制其他化學品對全球各地的出口」。

另外一道行政命令為11月10日起，中國大陸對等關稅從34%降至10%的措施，再延長一年。據估算，10日起中國大陸輸美產品的整體關稅稅率，將從57%降為47%，包括10%的芬太尼關稅、10%的對等關稅、以及川普第一任期對中國大陸產品課徵的關稅。

川普表示，他之所以決定延長關稅戰休兵期，是基於北京承諾取消對稀土元素與其他關鍵礦物的出口管制，並處理了對美國半導體製造商的報復行動，中方還承諾「購買對美國經濟與民生至關重要的農產品出口，包括黃豆、高粱與木材」。

另外，大陸國務院關稅稅則委員會昨日公告，在一年內繼續暫停實施24%的對美加徵關稅稅率，並保留10%的對美加徵關稅。

同時，大陸也將自10日起鬆綁31家美國實體出口管制，同時停止實施對原產於美國的進口相關截止波長位移單模光纖的反規避措施。

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美國最高法院5日開庭審理美國總統川普全球關稅的合法性，川普4日表示，這場訴訟對國家來說是生死抉擇。財政部長貝森特則預期現行關稅將獲判繼續執行，他並表示，即使川普政府敗訴，仍有其他多種可行方案徵收關稅。

美國最高法院審理川普的對等關稅政策，主要爭議是他引用「國際緊急經濟權力法」（IEEPA）加徵關稅是否越權。

美國國際貿易法院和聯邦巡迴上訴法院已先後裁定川普違法，最高法院5日聽取兩造陳述後將進行閉門審議，新聞周刊報導，預計最快將於12月作出判決。

川普4日在社群平台發文指出，最高法院審理的關稅訴訟對美國來說是生死抉擇，如果勝訴，美國就能獲得龐大但公平的財務和國家安全；如果沒有關稅，美國就對長期剝削美國的國家毫無招架之力。

CNBC報導，貝森特表示，他對政府勝訴有信心，但若結果不利，仍有其他多種法律途徑可行。貝森特強調，關稅是川普逼中國上談判桌的方式，關於以該法徵稅的正當性，貝森特列舉三次緊急情況，一是芬太尼危機，二是美國對中貿易逆差正處於臨界點，原本可能面臨金融危機，三是為了反制中國稀土出口管制危及全球。

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title: 美財長貝森特：訴訟案若結果不利川普 徵關稅還有備案


title: 比特幣一度跌破10萬美元


events: 性騷擾 公投 選舉 參選

countries: 緬甸 美國 烏干達 墨西哥 澤西

title: 華爾街靠攏紐約新市長 34歲穆斯林裔曼達尼出線


title: 美小非農數據現回穩跡象 有助緩和勞動市場惡化擔憂

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title: 曼達尼的「草根派對式政治」抬頭

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taiwan-subdivisions: 宜蘭 金門 東沙 恆春 澎湖

countries: 菲律賓 中國 台灣

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氣象粉專「台灣颱風論壇」分享最新Google AI預測，準鳳凰颱風北轉靠近台灣趨勢逐漸明顯。（圖／翻攝台灣颱風論壇臉書）   東北季風今（6）日減弱、水氣減少，全台天氣明顯好轉，但未來一週天氣將面臨重大轉變，熱帶性低氣壓TD29將發展為今年第25號颱風「鳳凰」。氣象粉專「台灣颱風論壇」分析，準鳳凰有機會與東北季風產生共伴效應造成顯著降雨，同時不排除登陸台灣可能，粉專也分享最新Google AI（FNV3）預測圖，從中可見準鳳凰北轉靠近台灣趨勢逐漸明顯。

各地回溫北部可達28度東北季風減弱、水氣減少，今日全台天氣明顯好轉，迎風面僅大台北及宜花地區有局部短暫雨，台東、恆春半島偶有零星降雨，其他地區普遍為晴到多雲。

氣溫方面，北部及宜蘭溫度明顯回升，白天高溫普遍可達27至28度；中南部及花東地區28至31度。離島皆為晴時多雲，澎湖氣溫介於24至26度；金門21至26度；馬祖則是19至23度。但各地早晚仍偏涼，低溫普遍落在21至23度間，早出晚歸仍需多加件衣物保暖。

颱風準鳳凰是否會影響台灣？中央氣象署指出，TD29外圍螺旋雲帶已經建立，但近中心對流組織還不夠紮實，強度仍在增強中，預測週五（7日）後有機會增強為中度颱風，至於對台灣影響視後續路徑發展而定，目前不確定性大。

中央氣象署最新未來一週天預測圖，未來的準鳳凰颱風動向，但路徑還有調整、修正空間。（圖／翻攝台灣颱風論壇臉書）「台灣颱風論壇」分享最新Google AI（FNV3）模式系集圖分析指出，準鳳凰颱風呈現穿越呂宋島後北轉的預測路徑，「發散的情況改善很多，表示模式小成員在這一次預報略有共識了。」顯示各預報模式對於颱風路徑的預測逐漸趨於一致。

若未來準鳳凰穿越菲律賓呂宋島後，進入巴士海峽或東沙島海域才轉向，並貼著台灣往東北方向移動，這將是對台灣影響最劇烈的路線；如果往中國華南前進，對台灣影響較小，但須可能要注意共伴效應。

氣象粉專「台灣颱風論壇」說明，為什麼鳳凰形成後可以變得又強又壯。（圖／翻攝台灣颱風論壇臉書）鳳凰颱風增強關鍵此外，「台灣颱風論壇」說明，為什麼鳳凰形成後可以又強又壯，因為它將經過又暖又充滿能量的海水熱焓區域，要不變胖也難，但只要通過呂宋島，進入巴士海峽後環境就會變很差。

title: 準鳳凰颱風「北轉靠近」AI路徑預測曝光　專家揭成颱後變強關鍵


title: ITF台北國際旅展11/7開跑　航空、郵輪、旅行社搭普發萬元優惠

people: 葉菊蘭 簡余晏

countries: 美國 日本 韓國 越南 台灣

taiwan-subdivisions: 新興 士林 南港

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ITF台北國際旅展展前記者會（圖／記者顧雲鴻 攝）    秋冬之際，最適合出國旅行的時間了！想要掌握旅行的最佳優惠嗎？今年全台規模最大的ITF台北國際旅展，將於11月7日(五)至10日(一)，在台北南港展覽館一館登場！集結日本、韓國、美國等123個國家及城市參與，號召全台超過40家大型旅行社、逾130間飯店餐廳、航空公司及遊樂園共襄盛舉，攤位數達1600間。

普發萬元放大術 今年旅展剛好遇上普發現金一萬元商機，雄獅旅遊業推出旅展當天加開沖繩自由行免萬元，長程線行程最高優惠1萬5，再加碼「普發折扣碼」，限定行程最多折5千。

此外，雄獅還推出世界馬拉松台灣唯一官方授權保證參賽名額，除了知名的雪梨馬拉松，還有第八大候選賽道「開普敦馬拉松9日」行程。更有「天天抽大獎」，旅展期間會員登入就有機會獲得「8,888點雄獅幣」、「沖繩三日」、「首爾四日」、「曼谷來回機票」等好禮。

雄獅旅遊推出活動，旅展期間會員登入就有機會「天天抽大獎」。（圖／記者顧雲鴻 攝） 業者優惠火力全開 而在旅行社方面如易飛、五福旅遊等眾多著名旅行業者，齊推超級折扣搶客，從短線、長線到主題遊一次網羅，包含買一送一、第二人折扣、現折回饋、抽獎活動與展場限定優惠。

首度參展的本土旅遊平台AsiaYo，以「陸地到海上，AsiaYo全都有」為主軸，推出「海陸雙享」套餐，只要訂購指定郵輪方案，直接贈送近萬元的露營行程。

AsiaYo還推出了多款極限運動、親子滑雪方案、還有各種馬拉松保證權的優惠方案，最低3天2夜的行程萬元有找。另外參展期間，只要在AsiaYo平台上使用IPASS MONEY APP支付，全站下殺四折起，且享有最高20%的回饋。

海外運動旅遊行程變得炙手可熱，AsiaYo在本次線上旅展推出多款運動旅遊優惠產品，其中包含富士山滑雪一日遊，最低只要NT $1,350元起。（圖／AsiaYo提供） 小資最愛 住宿券最低一折以內 小資族也絕對不能錯過，國旅飯店住宿券，全國各家飯店現在也推出各種優惠券，「海霸王集團」推出的優惠商品，旗下的飯店商旅最低甚至下殺不到1折、台北士林萬麗酒店的山景客房住宿券，也只要兩折，甚至還有熱銷餐券3.1折起，最低只要999元就可享受飯店美食。其他如福容、天成等大型飯店，都有推出2~5折的優惠券。所有的優惠折扣，全部都只在旅展當天，才能獲得

買機票 抽亞洲商務艙 航空業則鎖定新興市場與熱門航點，推出展場限定加碼，中華、長榮、星宇、國泰、日本、越南及越捷獨立參展。

長榮規劃達拉斯、釜山景點的AI生成拍照區，並展示第四代豪華經濟艙座椅；日本航空則推出台北至日本來回機票未稅7,700元起；星宇航空祭出全航線85折起，活動期間消費滿2萬元至展場出示證明，可抽亞洲區不限航點商務艙來回機票、星野集團住宿券等好禮。

另有多家航空與國家館共同展出，民眾現場逛一圈就能比價、甚至現場抽獎，拿航空專屬超值優惠。

今年ITF國際旅遊展，各航空公司相繼推出超級優惠機票方案。（圖／長榮航空） 日本館挑戰歷屆最大規模 國人出國旅遊排行第一的日本，今年規模創新高，從各地最新旅遊資訊、套裝行程、自由行配套、門票與交通券到滑雪、溫泉、賽車、火山旅遊、主題樂園、百貨購物等主題一應俱全，也是今年展場裡展區最多的一館。

ITF是全台最大的國際旅展，展期從11月7日起至11月10日於南港展覽館盛大展開，展前記者會中，包括ITF籌備委員會主任委員葉菊蘭、台灣觀光協會會長簡余晏、交通部觀光署署長陳玉秀，以及多國使節等與中央、地方代表都到場力挺。

門票資訊本屆ITF旅展門票預售9折優惠只到11月6日，民眾可於Klook、KKday、ibon售票系統、全家FamiPort、udn售票網、TaiTIX、OK超商OK.go購買，但響應公益可享免費逛展，主辦單位與台北捐血中心合作推出「捐血送門票」公益活動，11月1日至11月8日止，至北北基宜16個指定捐血點捐血，即可獲得門票乙張，鼓勵民眾旅遊做公益，進場把好康、優惠、旅遊靈感一次帶回家，點擊下方圖示即可確認詳細捐血資訊。

11月1日至11月8日止，至北北基宜16個指定捐血點捐血，即可獲得門票乙張。（圖itf_taipei Instagram）


title: 紐約市長當選人馬姆達尼稱未接到白宮祝賀　期待與特朗普討論民生

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美國紐約市長當選人、民主黨的馬姆達尼，在勝選之後一日見記者，說尚未接到白宮的祝賀，但他對於與總統特朗普對話持開放態度。他說紐約市面對專制政府及住屋負擔的雙重危機，期待與特朗普討論這些議題。

馬姆達尼又承諾上任後會與紐約市內的猶太領袖合作，打擊反猶太主義。

至於特朗普，就將共和黨在地方選舉失利歸咎於聯邦政府停擺，並再次公開指責馬姆達尼是共產主義者，批評民主黨安插他，管理全國最大城市。

副總統萬斯在社交平台發文，認為外界不需要對今次選舉結果作過度反應，但他提到共和黨必須在明年中期選舉之前，集中精力做好國內工作。


countries: 法國 中國 新加坡

content_text:
法國當局上周表示，網上時尚零售商希音懷疑出售涉及暴力及兒童色情的商品。

法國財政部說，將會啟動程序暫停希音的營運，直至公司能夠證明銷售平台的所有內容符合法律法規，會在48小時內完成初步調查。

希音說已經暫停法國版網站運作及下架涉事商品，承諾致力配合調查，日後會加強把關，確保所有出售的商品都符合公司標準和政府規定。

希音2012年在中國成立，總部設在新加坡，主要生產線在中國。

在法國當局宣布禁令的同一日，希音在巴黎一間百貨公司開設首間門市，有人進入店內抗議，關注希音售賣的服裝並非法國製造，認為會削弱當地的就業，也有人關注「速食時裝」潮流會對環境造成負擔。

title: 法國當局暫停SHEIN希音營運　指疑出售涉暴力及兒童色情商品


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港股美國預託證券（ADR）普遍較本港收市上升。

金融股方面，港交所和滙控ADR較本港收市升逾1%至近2%。

至於科技股，阿里巴巴、京東和小米的ADR較本港收市升逾1%。

title: 港股美國預託證券普遍較本港收市上升


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美元兌一籃子貨幣維持在5個月高位附近，經濟數據紓緩美國經濟和勞動力市場的憂慮。

美元指數變動不大，在紐約尾市報100.15。

歐元兌美元升0.1%，較早時報1.1493美元。英鎊兌美元升逾0.2%，報1.305美元。

美元兌日圓升近0.3%，報154.09日圓。

title: 美元在5個月高位附近徘徊


title: 道指高收225點　就業市場數據勝預期抵消估值擔憂

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道瓊斯指數初段偏軟，其後最多倒升逾370點，收市報47311點，升225點，升幅近0.5%。（法新社資料圖片）美股先低後高，因對科技股估值過高的憂慮有所紓緩，加上人力資源服務公司ADP公布，美國10月私人市場職位增加4.2萬個，結束兩個月跌勢，都帶動大市表現。另外，美國最高法院質疑特朗普政府關稅合法性。

道瓊斯指數初段偏軟，其後最多倒升逾370點，收市報47311點，升225點，升幅近0.5%。納斯達克指數一度升逾1%，收報23499點，升151點，升幅0.6%。標準普爾500指數報6796點，升24點，升幅近0.4%。

大型科技股個別發展，Tesla升逾4%，Meta和Alphabet升逾1%至逾2%，但微軟和Nvidia跌逾1%至近2%。

麥當勞和AMD公布業績後，均高收逾2%。

高通收市後公布，上季經調整每股盈利3美元，收入按年升10%至112.7億美元，兩者都好過市場預期。公司預計，本季經調整每股盈利中值為3.4美元，收入中值為122億美元，均好過預期。


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國際油價低收逾1%，美國上星期原油庫存增幅遠多過預期，市場憂慮全球石油可能供應過剩，但數據顯示汽油需求強過預期，限制油價跌幅。

倫敦布蘭特期油收市報每桶63.52美元，跌92美仙，跌幅1.4%。

紐約期油報每桶59.6美元，跌96美仙，跌幅近1.6%。

title: 油價跌逾1%　市場憂慮原油或供應過剩


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玉山金併三商壽記者會談話重點玉山金控與三商美邦人壽董事會5日通過合意併購，採全數換股方式，玉山金擬以每0.2486股換發1股三商壽股票，對應價格為每股8.2元，總價約483億元，併購案完成後，玉山金資產規模將突破5.8兆元，躍升為上市金控第五大。雙方董事會並通過於2026年1月23日召開股東臨時會，預計最快合併時程落在明年下半年。

玉山金及三商壽經營團隊5日晚間共同舉行記者會。玉山金董事長黃男州指出，就金控而言，今年增加了投信，保險的業務若能整合起來，版圖會更完整。但未來仍會以銀行為主體。

對選擇三商壽的原因，黃男州說，玉山銀行1992年成立，2010年資產達到1兆元整整花了18年，接下來分別花了7年、4年與3年，才再增加1兆元。目前資產約4.3兆元，如加上三商壽的1.6兆元資產，玉山金資產總額將為上市金控第五大。

黃男州認為，壽險的加入是壯大金控版圖的重要里程碑，可擴大資產規模及影響力，建構具備銀行、保險、證券三大業務獲利引擎的金控平台，大幅增進顧客服務量能，提供財富管理顧客全方位資產配置規劃與高端理財，有效擴增高價值客群規模；亦將整合現有投資研究團隊資源，協助強化壽險投資配置，從而提升金控整體投資收益。

此案是以玉山金前60日均價32.99元計算，交易完成後，三商壽全體約9.1萬名本國與外資股東持有約8.31％的玉山金股權。市場關注換股後，原三商壽大股東翁家、陳家是否會參與實際經營層？黃男州說，換算三商投控持有玉山金逾2％，但目前玉山金最大股東是玉山員工持股信託專戶，持有比重4.37％，最大群體則是外資持股約31％。他還說，玉山金明年要改選董事，三商壽加入玉山後，董事會也會需要有壽險專業的董事加入，這是法律規定。

對於60萬名小股東關注的股利發放問題，黃男州說，前十月獲利293.3億元，年成長31％，超越去年全年獲利，未來仍會以現金股利為主，但合併三商壽前幾年，金控發展需要資金時會有所平衡。

接連併購保德信投信、三商壽的玉山金，仍將持續透過併購壯大營運版圖。玉山金總經理陳茂欽表示，併三商壽是「佳偶天成」，未來若有好機會，銀行在海外、證券在國內，仍有很大的成長空間。

title: 玉山金 483億迎娶三商壽


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肯定沒聽說過，那是因為百年來只有2025年這一回。

上一次類似的現象雖然出現在1993年11月7日，但立冬的時間是在酉時（17點53分），蛻換時機已然失去。下一次則是一百年之後。

是的，2025年的「立冬」就是千載難逢的「換命」神奇日。不過「換命」不是「轉換生命」，而是「轉運重啟」！11月7日12點03分，與宇宙一起按下「Reset」，2026等你翻盤，命運等你翻轉！

「立」代表的就是「建立」，代表季節的開始，一年中的四個「立」，就是四個季節的開始日，如立春、立夏、立秋與立冬。從春生、夏長、秋收、冬藏的角度來說，冬天是一年中的最後一個季節，萬物進入收斂收藏的時序狀態，而「冬」也具有「終」的意含，亦即「終結」。因此「立冬」這一天不要只顧著進補，還要為自己補運，而補好運之前先卸載壞運。於是，終結這一年的負能與厄運，啟動明年的正能量與好運勢，就在「立冬」這一天。

2025年的「立冬」終結和啟動的現象更為明顯，甚至於強烈到具有「更換命運」的特質。此種具有脫胎換骨能量的立冬，上一次出現是在1993年，下一次則是超過一百年之後。那是因為這是「月破日」的「立冬」，並且是「神秘點」的相衝，也是翻盤型的月破。11月7日12點03分是臨界點，在臨界點之前是「月破」的破除，而臨界點之後則是「立冬」的建立，於是2025乙巳蛇年的「立冬」，就成為了千載難逢的更換命運的大機會。

傳統立冬補運1、補冬：薑母鴨、麻油雞、羊肉爐、燉補黑豆、當歸枸杞雞湯。

2、作息：早睡、晚起、保暖身體、避免熬夜。

3、靜心：輕柔瑜伽、靜坐、冥想。

4、補運：冥想「我為丙午馬年儲備好運，我正在吸引成功與豐盛的機會」。時間：午時（12點左右）。方位：正西方。

5、開運：將家中與辦公室整理收納一番，去除雜物、補充暖色擺件與圖片，為鹽燈更換燈泡。

6、旺財：前往土地公廟拜拜祈福，取回錢母擺放在西南方「龍穴位」聚寶盆內。

時間：午時（11點至13點）。方位：正西方。

奇門遁甲立冬換命1、送走厄運、霉運與負能量（送窮）一張紅紙，大小不拘，重點在寫得下想寫的文字。用黑色簽字筆寫下2025年或一直以來不順遂的事情，越具體越好。

可以用條列的方式書寫，最後屬名簽字，並且寫上生辰與地址。

哈三口氣之後，將紅紙對折3次，象徵三重封印，封住所有霉運、業障和耗散元辰的負能量。

前往廟宇拜拜的時候焚化，看著火焰，默念「舊運隨火而散，霉運隨煙而滅。」看著火焰是為了提高「九紫離火」的斷離的超強大能量。

也可以在家中安全的地方或陽台庭院燃燒（注意安全），待完全熄滅，直接倒入流水（如果方便，最好是長流水），但現在家庭則用馬桶沖掉即可。

時間：午時（12點）。

方位：正西方（面向亦可）

2、驅除厄運，送走業障此法一般人請不要用，這專門對於處於特殊情況的人，例如嚴重破財、衰運連連、官訟是非纏身、小人不斷、病符星強烈干擾…….。現實面中該轉專家的還是需要執行，如官訟是非找律師專家，而病符星強烈干擾找醫師，千萬不可陷入迷信延誤就醫。

時間：午時（12點之前）。

方位：西北方。

奇門遁甲策略：前往西北方廟宇拜拜祈福，除了應有的供品，請物必攜帶12顆福圓（龍眼乾），或是帶殼的花生12顆。

拜拜完之後，現場剝食3顆，默念「懷運去，好運來。霉運散去，福運開啟，立冬換命，圓滿成功。」3次。

接下來的三天，每天的龍時（辰時7點至9點），同樣剝食三顆，默念三次，如此持續進行三天。

3、面向東北方許願，啟動新運（迎富）晚上戌時（19點15分至20點45分），前往東北方土地公廟，或是在家中的東北方，或是客廳、陽台、臥室皆可，面向東北方雙手合十（可點燃「奇門一葉致富香氛紙香」）冥想。

冥想內容可以是自己對於未來，尤其是2026丙午馬年的期許，大膽許願，大膽設定目標，宇宙會和你一起啟動新好運開關。

用心堅定地默念「冬藏納福，馬年大發」三次。方便的話，念出聲，最為理想，植入2026全新能量場。

至於「財運亨通，事業順暢。家庭和樂，喜樂平安。健康幸福，感情美滿！」等祈福語可自行決定，不過態度和心意一定要很堅定，堅信「冬藏納福，馬年大發」。

此種新運啟動儀式，立冬後的三天務必持續，時間同樣是戌時（19點至21點）。

2025年的立冬不是終點，是2026的「開機鍵」！不是迷信，是能量重啟。祝福你。

journalist: 外部作者

taiwan-subdivisions: 三重 成功

title: 2025立冬逢「月破日」！命理專家：百年一遇「換命」轉運日


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AI從雲端走向邊緣，演進從模型開發、演算法精進，快速由企業布局推進到國際戰略層次，AI軍備所面對的競賽，也從單純的科技對決，進入一場深層的能源競爭博弈。這不僅是科技產業要事，而是一場國際主權與基礎建設競爭。OpenAI創辦人阿特曼（Sam Altman）說「電力就是新石油」（Electrons are the new oil），精準點出全球AI競賽的下一個戰場，隨著AI布局升級到主權AI，世界各國正快速地擘劃、因應這場能源之戰。

生成式AI的成功並非來自單一突破，而是底層技術累積的結晶，包含單一晶片算力、資料叢集、模型迭代，但這些發展都建立在穩定且充沛無虞的能源供應之上。但隨著語言模型擴大、晶片算力提升、運用層面開始普及，科技巨擘紛紛提醒，未來算力與現有電力恐會進入不平衡的局面。

Climate Energy研究與OpenAI引述，大陸在2024年新增429 GW發電容量，雖然8成來源於太陽與風電能源，對比美國同期增加51 GW，差距超過8倍，美國業者更呼籲美國應該一年增加100 GW的發電量，才能在這場算力暨電力的競賽中，掌握能源來源，鞏固AI領先地位。

美國陸軍最近宣布啟動「JANUS計畫」，目標在2028年之前於軍事基地內部署可商用的小型核能反應爐，進一步擺脫傳統發電與補給線的依賴。當軍事行動都要依靠AI，電力的掌控權，就不只是公共建設，更是國家安全。AI與能源緊緊相連，電力成為科技競爭的核心資產。

世界各國正談論主權AI，各國都想建立屬於自己的算力中心、語言模型與訓練系統。而這些系統無一不高度依賴電力甚至水力支援，未來的競爭不再只是誰有AI人才或大模型，而是誰能撐起這一切背後龐大的能源消耗。因此，愈來愈多國家在區域間部署AI超級運算中心，例如中東國家利用低廉電價吸引AI巨頭投資超級電腦，北歐國家憑藉綠能與低溫環境提供天然散熱優勢，成為AI冷卻與電力效能的戰略據點。

台灣AI政策現仍偏向集中應用端的建構與人才培育。政府近期提出的AI十大建設內容中，雖然涵蓋模型發展、應用推廣與資料治理等策略項目，但對電力、水力資源與能源韌性這類基礎設施準備著墨相對少。從AI供應鏈來看，整機櫃最終出廠前測試需要大量電力，一旦進入量產高峰，若無穩定且高效的電力供應，再好的模型也難以長期維繫，再多應用也無法真正落地。

AI十大建設策略的空窗，對產業是一大挑戰，產業界普遍認為，私部門對於應用面的創新與發展，具有更快、更精準反應，但前提是公部門能提供明確遊戲規則與基礎設施配套。

沒有穩定的電力水力等能源供應，企業要發展資料中心與AI運算平台，將面臨用電容量調度、變電所配置、電網彈性與綠電取得等多重限制。台灣企業快速國際化，多元分散布局產能，產業賽道崎嶇，會讓更好的跑者，在關鍵時刻選擇基礎建設更優秀的比賽場地。

AI不只是需要電力，更需要能夠高速成長與彈性布局的能源系統。因此微電網、儲能系統、智慧電網調度，甚至台灣是否應重新思考核能政策，都需要在未來一兩年內凝聚社會共識與戰略規劃。

台灣在資通訊供應鏈、半導體製造與系統整合的基礎堅實，但政府如能加速對AI電力基建的思維與行動，台灣就有機會全球AI與電力交錯的競爭浪潮，深耕在國際產業的立足點。

AI正在重構世界，電力則決定AI的邊界，從軍事到經濟，從科技到教育，AI將成為每個社會的標準配備，而電力將是這一切的核心能量。AI算力軍備競賽進入能源競爭局面，政府當擔起能源基建布局的先行者，才能在下一個技術世代中握住話語權。

countries: 美國 台灣

title: 主權AI競賽正快步走向能源戰場


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調研機構ALETHEIA指出，儘管AI帶動的需求成長廣為市場熟知，下一波新興應用對先進封裝的帶動效應仍被低估，且對CoWoS供需結構產生深遠影響，初次將封測雙雄京元電子（2449）、日月光投控（3711）納入研究範圍，給出300元與330元推測合理股價，凌駕內外資研究機構。

台股4日與亞股其他主要市場齊下挫，封測雙雄股價雖同樣開高走低，日月光投控終場下跌2.85％、收239元，京元電跌幅更達4.46％收214元，股價幾乎回測5日線。所幸，內外資研究機構持續看多基本面，給出的目標價持續調升，封測雙雄不愧是盤面當紅炸子雞。

ALETHEIA說明，就算台積電積極擴張CoWoS產能，2024～2027年的年複合成長率約65％，但現階段供應依舊吃緊，潛在缺口逾20％，且供不應求恐惡化，2027年缺口擴大至逾30％，主要客戶如輝達、博通、超微等均積極與封測廠洽談，以確保長期產能配置，皆凸顯市場需求的急迫性。

在此供需失衡背景下，封測廠亦加速擴產，同期間產能年複合成長率達60％，法人預料將是多數新AI／高效能運算（HPC）晶片主要先進封裝測試供應商。

ALETHEIA預估日月光投控的LEAP事業將在2025～2028年間成長逾5倍，推動因素包括晶圓代工廠2025、2026年陸續外包封裝與晶圓測試業務，自2026年下半年起，超微則將接棒成為主要成長動能來源。ALETHEIA盛讚日月光投控是可以掌握超微快速成長的良好投資標的，亦可視為布局先進封裝主題大型股投資選擇。外資估算，日月光投控今年每股稅後純益（EPS）為8.5元，2026、後年增長至12元與17.5元。

京元電子的成長動能絲毫不遜色，ALETHEIA估計，受惠測試時間拉長，其AI／HPC測試業務於2024～2027年期間將以約100％的年複合成長率快速擴張，其中，與輝達獨家合作的專案成長率高達104％，與博通相關專案成長亦達到52％。同時，京元電子還是本輪封測產業超級循環（supercycle）主要受惠者，關鍵動能來自台積電逐步縮減內部晶圓測試產能並且釋出至外部封測廠。

外資看多封測雙雄後市

title: 封測雙雄股價齊跌 外資仍將目標價喊上300元？靠這優勢讓輝達、博通搶合作


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為持續優化追蹤指數表現，旗艦台股ETF指標之一的復華台灣科技優息(00929)將迎來自2023年6月掛牌以來最大的三項異動變革，預計11月底生效。

根據復華投信00929公開說明書修正公告的追蹤指數編制規則異動顯示，成分股檔數將由現行40檔增加至50檔，並新增三類科技相關產業，以及成分股定審次數從每年1次增加至2次等三大項目。

復華台灣科技優息(00929)迎三大變革。 圖／復華投信官網公告

00929所追蹤的指數為臺灣指數公司發行的特選臺灣上市上櫃科技優息指數，從該公開說明書修正對照表顯示，選股池從台灣上市上櫃電子類股放寬至台灣科技相關產業股票，使採樣母體擴增生技醫療、綠能環保及數位雲端等三類且非屬創新板之股票。

此外，成分股定期及不定期審核調整部分，最大的不同是，定審次數從過去每年6月的1次，增加為2次，新增12月成分股定審作業；且因應成分股擴增至50檔，其調整之緩衝區亦有變動，惟需滿足6月定審至多替換24檔、12月定審至多替換16檔之限制。此外，過去每年3次(2、8、11月)進行權重定期審核，改為每年2次，於2、8月進行。

據統計截至10月底止，00929今年來還原權息股票總報酬達近8％，在規模逾千億元的台股高股息ETF當中，僅次元大高股息(0056)。此外，受惠成分股獲利成長、股價跟隨大盤走揚，進一步帶動配息金額逐季走高，從0.05、0.07、0.08再提升至0.09元，成為近期市場關注度最高的台股ETF之一。

countries: 台灣 臺灣

title: 投資人看過來 00929迎三大變革


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輝達海外總部落腳T17、T18大事紀新壽T17、T18最後合意解除地上權契約的金額已算出；台北市副市長李四川5日指出，已收到新壽提出解約金額約44.7億元，看起來還算合理，希望7日就能簽解約協議書；台新新光金控董事長吳東亮也表示，新壽都有與北市府溝通，「應該很順利」。

據了解，新壽提出的解約金為44億7千多萬元，扣除新壽繳的34億4千多萬，有約10.4億元「成本」，主要差在兩筆，一是「資金成本」市府原估2.5億元，新壽提3.7億元；另一筆是1億多元稅金，新壽繳交給中央，也算在解約成本內。

李四川表示，已收到新壽正式來文，解約金額共約新台幣44.7億元，扣除本來就繳給市府的34.4億餘元，差額大概近10.4億元，跟原先市府估算的8億多元相比，主要是因為新壽還有繳納約1億元稅金給中央，以及雙方對資金成本的計算方式不同。

接下來，李四川指出，雙方都會找會計師去審查，希望本周就能確定金額、7日簽解約協議書，再來就能在議會核定後支付這筆錢，然後辦理地上權塗銷，並進行都市計畫變更及輝達的投資計畫書審查等作業。

李四川表示，解約時會動用台北市實施平均地權基金，扣掉新壽已繳納給市府的金額外，近10.4億元的差額會在與輝達協議權利金時拿回來。

台北市長蔣萬安表示，確定了最後合意解除地上權契約的金額，接下來就等新壽正式來文，再啟動後續程序，預計這個月就會完成與新壽的終止契約程序，並提請議會大會審議解約金，接著依照程序塗銷地上權並收回土地。

至於與新壽解約分手費會由誰買單，蔣萬安表示，會以轉嫁到權利金內的方式來由輝達支應，絕對不會讓市民買單；台北市地政局長王瑞雲指出，除了新壽原先繳納給市府的金額以外，輝達已表達願意概括承受其他增加的成本。

對於何時能與輝達簽約，蔣萬安指出，待輝達提出投資企畫書之後，市府將進入專案設定地上權實質行政作業，目標明年初與輝達簽訂契約，市府各各局處會以最優先的速度、最高的行政力，來處理全球關注的重大投資案。

吳東亮5日出席中國生產力中心70周年感恩論壇時受訪時表示，新壽跟北市府都有在溝通，詳細內容要問新壽，「我想應該很順利」，外傳新壽解約金額與原本預估值有10％誤差，吳東亮僅回答，「這個我不清楚，應該不會吧。」

title: 新壽提T17、T18解約金約44.7億元 市府盼11/7簽協議書


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台股從今年4月一路北上，直攻二萬八以來，指數雖出現大漲，但是個股表現就有極大的差異！本波上漲格局中，最夯的族群非「 AI股」莫屬。除了AI伺服器外，從記憶體的DRMA、被動元件、PCB、散熱..幾乎全面大漲顯見 AI 股有多狂熱。反觀手上沒有 AI個股的投資人，卻是很 BI(悲哀)。因為我們從騰落指標來看，盤面上除了 AI 外，大部分的個股卻是走跌的。

AI股與季線的正乖離真的過大了我們從技術面可清楚發現~就短線而言，強勢的 AI 股並不是沒有問題，目前大部分的AI股與季線的正乖離真的過大了。看看指標股台積電(2330-TW)季線乖離率已有 15.7%；鴻海(2317-TW)也有12.1%，散熱雙雄奇鋐(3017-TW)和雙鴻(3324-TW)高達31.2%和24.4%，而DRAM南科(2408-TW)、華邦電(2344-TW)更是高達76.8%和68.1%。這就是市場上資金過度集中後的恐佈數字。雖AI過熱拉回並不會改變 AI 產業趨勢，但是短線漲多的個股真的過熱，漲多拉回已成進行式。

【投資策略】：近期融資一路大增至3000億以上，顯然這波AI 榮景已吸引許多人投入，其中不乏「股市小白」。但江江身處股海超過20年的經驗告訴我，要小心了！主力專門會修理這些股市小白，因為投資最終仍要回歸基本面，雖 AI趨勢向上明確，但到底你買的公司有沒有長期的價值，股價是不是已被炒過頭？AI再好，也不可能一路無限上漲，尤其是近期投信、外資站在賣方的個股，千萬別信「螞蟻可以搬大象」，多頭的回檔，若資金控管不佳，也是會受傷的。

不過短線危機就是長線的機會！就長線而言，投資人不必看壞！這次台股回檔，這將是空手或是想加碼投資人的好機會！因為 AI 需求依然強勁！預期未來五年，伺服器 AI 處理器將以 50% 的年複合成長率 (CAGR) 成長。大家要有一個共識，除了AI伺機器會大爆發外，接下來還有AI 筆電 + AI 手機、機器人、自駕商機都會逐步出現。

所以， AI在長線基本面大好下，趁這波拉回整理時，建議投資人可以檢視自已手中的持股，將資金分批逢低切入明年具大成長條件的個股。至於短線部分，因台股進入短空修正的機率很大，操作仍須留意美股情勢發展，並控制持股水位。

title: 江國中｜台積電、鴻海、南科、華邦電不妙？ 狼真的來了！這些股不跑等被割 還有更大的崩跌在後？


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人力資源管理機構ADP 5日公布，10月民間就業人數增加4.2萬人，高於市場預估的增加2.5萬人。10月勞工年薪成長幅度為年增4.5％。

ADP首席經濟學家理查森（Nela Richardson）表示：「民間企業10月就業成長為今年7月以來首見，但增幅輸給今年初招聘情況。於此同時，薪資成長停滯一年多，顯示勞動力供需變動維持平衡。」

在美國政府停擺、暫時發布官方數據的情況下，投資人高度關注ADP就業等非政府數據，以評估美國經濟現況與推敲Fed降息動向。

title: 美10月小非農就業增加4.2萬人 高於市場預期


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5日公布的「小非農」ADP就業報告顯示，10月美國民間就業增加4.2萬人，遠超預期，勞動市場維持韌性讓市場鬆一口氣。10月民間就業恢復成長、自前兩個月低迷狀態大反彈，但復甦狀況並不全面。

人力資源管理機構ADP公布，10月民間就業人數增加4.2萬人，遠高於9月上修後的減少2.9萬人與市場預估增加2.2萬人。10月勞工年薪年成長4.5％。

ADP首席經濟學家理查森說，民間10月就業成長為7月以來首見，但增幅依然輸給年初情況。與此同時薪資成長停滯一年多，顯示勞動力供需變動大致平衡。

美國10月就業成長由大型企業帶動。500人以上的大型企業增加7.3萬人，員工人數在50～499人的中型企業減少2.1萬人，49人以下的小型企業減少1萬人。

以產業別來看，服務業依是成長主力，單月新增3.3萬份就業，以貿易、運輸與公用事業合計增加4.7萬人最多，其次是教育與醫療部門增加2.6萬人。但專業與企業服務業、資訊業與休閒觀光業企業雇主連三月裁員。

商品生產業10月就業增加9千人，其中營建業增加5千人，採礦業增添7千人，但製造業減少3千人。

美國政府停擺、暫時發布官方數據，投資人高度關注ADP就業等非政府數據，10月非農就業報告因政府關門暫停公布。華爾街預估，11月就業人數將減少6萬人，失業率升至4.5％。美國聯準會官員擔憂勞動市場狀況，表示勞動問題已取代通膨，是最關注的焦點。

title: 美10月小非農就業 大增4.2萬人超預期


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台股失守28K大關 政府護「價」美國政府關門引發流動性風險、美科技股重挫等干擾，亞股5日多殺多賣壓出籠，台股開盤隨即摜破28K並一度大跌743點，所幸國家隊八大公股行庫大力「護價」155.6億元、小資族趁指數跌破月線後進場掃貨等買盤拉抬，加權指數留344點長下影線，終場跌點收斂至399點收27,717點，月線驚險守住，但跌破28K大關、寫今年第九大跌點，台指期夜盤則見反彈直攻28K。

法人認為，現階段以漲多修正看待，短線區間整理機率較高。台股慶祝光輝10月，11月居高思危，連兩日回檔且盤中震幅加大，權王台積電5日下跌45元或2.99％收1,460元，率先跌破月線。鴻海、聯發科等重量級權值股盤中股價黑翻紅，支撐大盤跌點收斂。

大盤回測月線27,653點關卡之際，小資族趁勢進場，盤中大買元大台灣50、台積電、元大高股息等熱門個股及ETF，帶動零股爆252億元，改寫今年零股交易額新高。

在籌碼面，三大法人5日同步賣超，國家隊領隊、八大公股行庫展現護盤力道。外資狂砍575.27億元為史上第13大賣超，台指期淨空單再增4,246口至32,088口，重返30,000口以上，八大公股行庫趁勢加碼155.6億元，僅略低2月3日的155.85億元為今年次高買超紀錄、史上第十大買超。

萬寶投顧總監蔡明彰說，對沖基金經理人Michael Burry示警AI泡沫，放空輝達及Palantir及AMD、美超微財報公布後皆走跌，引爆市場對科技股大舉賣壓，連帶影響亞洲市場，但觀察加權指數跌破月線後湧入買盤進場，部分AI股逆勢收紅，市場信心並未全面挫敗。

國泰證期指出，短線漲多回檔為正常現象，目前市場反應美政府關門影響，但非系統性風險，大方向隨美降息循環啟動，且明年上市櫃企業獲利仍有10％以上成長空間，若加上記憶體漲價帶動，樂觀情境估大盤本益比約20倍，換算合理區間落在30,000點至32,000點，AI、記憶體設備、半導體上游供應鏈拉回具布局機會。

countries: 台灣 美國

title: 國家隊護價 台股守穩月線


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受美股AI概念股估值過高疑慮拖累，科技股湧現連鎖賣壓，台股今（5）日開盤即遭重創，盤中一度大跌逾700點，所幸尾盤跌幅收斂，終場下跌399.5點，收在27,717.06點，跌幅1.42％。在市場高檔震盪加劇之際，高股息ETF憑藉其防禦特質，成為資金的避風港，多檔相關產品不僅表現抗跌，甚至六檔還逆勢收紅，與大盤形成鮮明對比。

從籌碼面觀察，台股5日成交值放大至5,894.69億元，但三大法人，包括外資及陸資、投信、自營商，皆站在賣方，合計賣超金額高達649.45億元，顯示法人心態趨於保守。市場結構性警訊浮現，融資餘額本周快速攀升至3,000億元大關，然而法人卻持續調節，形成籌碼分歧格局。目前指數與季線正乖離率仍達7％以上，技術性回檔壓力沉重。

台股ETF單日漲幅、抗跌前10名。 圖／綜合整理

投信法人指出，國際市場的利空主要來自AI企業估值已高，加上部分企業執行長對未來展望提出警示，引發美股四大指數全面修正。不過，市場仍有利多因素支撐，例如美國若有經濟數據支持貨幣政策轉向寬鬆，將為市場挹注流動性；此外，上市櫃公司10月營收及第三季財報將陸續公布，提供投資人重新檢視基本面的機會。

在投資策略上，法人建議，現階段應嚴格控管資金水位，採取較為保守的操作，暫時避開短線漲幅已高的AI熱門族群，轉向布局具備基本面支撐、位階較低的類股，靜待市場回穩訊號出現後再行加碼。值得注意的是，權王台積電連兩日重挫，短線技術面轉弱，後續外資對權值股的動向將是觀察重點。

在此劇烈震盪的盤勢中，高股息ETF再次證明其防禦價值。從台股ETF表現排行可見，在大盤重挫近400點的背景下，多檔高股息產品展現出優異的抗跌能力，跌幅遠小於大盤。部分產品如FT臺灣永續高息（00961）、台新永續高息中小（00936）等更逆勢收漲。

countries: 臺灣 美國

title: AI降溫、法人大賣 台股重挫近400點 「這六檔」高股息ETF逆勢收紅


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為推動住宅能源效率與智慧轉型，財團法人資訊工業策進會民國114年11月5 日舉辦「住宅智慧效率示範系統產學結合成果發表會」，邀集產官學界代表齊聚一堂，共同見證智慧住宅節能創新的重要成果。活動現場座無虛席，充分展現各界對淨零轉型與智慧生活應用的高度關注。

資策會指出，隨著氣候變遷與能源挑戰日益嚴峻，住宅部門的能源使用比例逐年攀升，「如何在維持生活品質的同時提升能源效率」已成全球關鍵課題。本次發表的「住宅智慧效率示範系統」整合 AI 判斷、智慧控制與能源管理技術，並已於實際社區場域完成驗證，展現穩定的節能潛力與住戶滿意度。初步實測結果顯示，系統在多設備協同運作下可穩定降低能耗，同時維持舒適度指標於適宜範圍內，證實智慧決策技術在住宅節能應用的可行性。

資策會數轉院/能源數據科技中心 洪永杰博士。圖／主辦單位提供

活動開場播放的技術導覽影片，以實際應用案例展現系統如何透過人工智慧進行用電行為分析與自動化決策控制，實現「主動節能與舒適平衡」的居家新典範。資策會表示，該系統不僅能有效降低能源消耗，更兼顧居住安全與便利性，是落實智慧住宅與永續生活的重要里程碑。接續的專題報告內容橫跨技術研發、應用驗證及市場推廣，全面展示跨域合作成果。資訊工業策進會數轉院能源數據科技中心洪永杰博士以「主動式智慧效率決策系統研發與應用驗證」揭示 AI 節能邏輯；國立臺中科技大學蔡家緯教授分享「智慧家居節能決策系統驗測研究」成果；商業發展研究院康耕輔組長則從「市場分析暨產業策略藍圖」角度，探討智慧住宅節能產業的未來趨勢與商機。

住宅智慧效率示範系統成果展示。圖／主辦單位提供

論壇下半場聚焦實務應用，邀請多位業界代表分享落地經驗。渥屋科技創辦人林孟緯以「AI 節能決策導入地端中樞與家電應用」說明技術整合成果，並介紹與資策會合作開發之 「WOOW Balance AI 環境舒適健康節電套件」。

該產品以 AI 為核心，結合多協定智慧控制與使用者行為分析，可作為住宅能效管理的地端智慧中樞，協助實現人因舒適與節能效率兼顧的智慧居住體驗。思納捷科技業務副處長陳彥甫則分享「智慧家居決策模式」的推動成果，該模式結合台電 Route B 能源管理服務 進行住宅用電行為分析與節能決策實證，驗證智慧節能技術於家庭端應用的可行性與擴散潛力；于宸科技創辦人林伯勳則展示「AI 演算法結合國產空調的示範案例」，進一步說明智慧控制在家電節能場域的落地應用。

資策會強調，透過技術授權與顧問服務機制，已形成包含「雲端平台服務商」、「智慧家居系統整合商」與「IoT 設備商」的合作生態鏈，協同推動用電分配最佳化、能耗舒適平衡與服務商品化應用，讓智慧節能成果得以持續擴散至更多社區與商辦空間。

展望未來，資策會將持續深化與產業夥伴的共創合作，推進「AI 模型長週期學習」、「行為基線優化」及「社區型能源管理服務制度化」等方向，預計於明（116）年度推出更多商品化成果，讓「智慧效率系統」從研發示範走向普及應用，成為推動我國住宅節能與淨零轉型的重要支柱。

title: 住宅智慧效率系統成果 產學共創節能新里程


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延燒月餘的中荷安世半導體（Nexperia）爭議出現轉折。隨著中歐「升級版」出口管制磋商日前落幕，中國與荷蘭於歐洲時間3日達成和解方案，包括中國管理層恢復原職、中方釋放車用晶片產能、歐盟承諾約束成員國不再重蹈針對性投資限制，讓這場牽動全球晶片供應鏈的危機暫時畫下句點。

荷蘭政府9月30日接管安世後，中方曾暫停部分晶片出口，導致歐洲汽車製造商陷入生產危機。在此僵局下，中國與歐盟於10月31日至11月1日在布魯塞爾舉行「升級版」出口管制對話磋商。歐盟貿易事務專員塞夫喬維奇（Maros Sefcovic）3日預告，中荷有關安世的談判正取得進展，隨後便公布「中歐稀土與半導體供應鏈臨時協調紀要」的大和解消息。

綜合陸媒報導，此次協議的關鍵在於荷蘭做出讓步，放棄先前備受爭議的「聯合管理層」改組計畫，中方則同意採取「分階段解凍產能」作為交換條件。具體來看，安世半導體遭罷免的前執行長張學政11月7日前將官復原職；其荷蘭總部核心資產及對中國業務的授權，也將在11月13日前解禁，為安世恢復正常營運排除最大障礙。

同時，中方將梳理東莞工廠的積壓訂單，並為汽車晶片等緊缺產品開闢「72小時快速審批通道」，預期可迅速緩解下游汽車產業的缺晶片壓力。歐盟則承諾約束成員國，避免再採取針對性投資限制措施，為中資企業在歐洲提供穩定的經營環境。

然而，中國商務部4日仍將砲口指向荷蘭，批評其一意孤行，錯失建設性解決的機會，並警告僵局恐進一步擾亂全球半導體供應鏈。歐盟發言人吉爾（Olof Gill）則緩頰稱，此次協議是「維護供應鏈穩定的務實一步」，凸顯雙方難以完全脫鉤的現實。

儘管如此，多家德國汽車零件供應商正緊急向中國申請豁免，全球汽車零件巨頭采埃孚（ZF Friedrichshafen）表示，正透過中國子公司積極與主管機關協調，讓晶片交貨儘快恢復正常。

分析人士稱，危機雖暫告落幕，安世後續發展，將成為觀察中歐及中美科技關係走向的重要指標。

countries: 中國 歐盟 荷蘭 德國

title: 安世半導體爭議 中荷休兵和解


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美國民主黨4日在四場關鍵選舉大獲全勝，包括維吉尼亞州、紐澤西州、紐約市與加州選區重劃公投，顯示選民擔憂經濟與不滿國家現狀。這為民主黨2026年期中選舉注入一股新動能，卻是美國總統川普重返執政以來最大挫敗。

川普周二在自家社群平台Truth Social引述民調機構說法，將共和黨敗選原因歸咎於「自己並未參選與政府持續停擺」。

在紐約市，34歲的紐約州眾議員曼達尼（Zohran Mamdani）贏得市長選舉，成為紐約市首位穆斯林與南亞裔市長。

謝里爾（Mikie Sherrill）與斯潘伯格（Abigail Spanberger）分別在紐澤西州與維吉尼亞州州長選舉獲得勝利，兩人皆成為各自州的首位女州長。

對民主黨而言，最大勝利來自於加州。加州選民以壓倒性票數通過一項國會選區重劃的「第50號提案」，這有助於民主黨在2026年取得眾議院控制權，進而阻止川普推進議程。

countries: 美國 澤西

events: 選舉 參選 敗選 公投

title: 民主黨地方選舉大勝 川普執政以來最大挫敗


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鴻海今年前10個月營收AI伺服器需求強勁，推升鴻海10月營收衝上8,957億元，月增7.01％、年增11.29％（美元計價月增約9.6％，年增約15.4％），續創單月歷史新高紀錄；今年前十月累計營收6.39兆元，年增15.55％（美元計價年增約17.9％），同寫歷年同期新高。

展望後市，鴻海預期第四季AI機櫃出貨持續放量，加上ICT產品進入下半年旺季助攻，營運仍會逐季成長，但需密切關注全球政經局勢及匯率變化之影響。

觀察四大產品線表現，從月對月來看，電腦終端產品受惠於新品及節日備貨需求，月對月呈現強勁成長，雲端網路產品類別受惠客戶拉貨動能，月對月有顯著成長，元件及其他產品類別因節日備貨需求帶動，月對月表現也有顯著成長；而消費智能產品拉貨動能持續，月對月表現約略持平。

從年對年來看，雲端網路產品類別受惠於AI機櫃拉貨動能持續強勁，年對年呈現強勁成長，元件及其他產品類別受惠主要業務相關零組件拉貨需求，年對年也有強勁成長；電腦終端產品類別年對年表現約略持平，至於消費智能產品類別，雖拉貨動能優於去年，但受到匯率影響，故年對年呈現略為衰退。

鴻海將於12日舉辦法說會，屆時釋出年度營運展望，並在11月21、22日舉辦集團一年一度的科技日。

鴻海今年AI伺服器業務表現強勁，公司預期2025年全年AI伺服器相關營收將會突破兆元規模，並認為未來市場對高效能算力需求還會持續升溫，未來在AI伺服器的市占率可以繼續提升。

鴻海董事長劉揚偉先前出席金管會舉行的台灣周開幕活動時也強調，AI應用才剛開始，目前主要AI模型持續發展，從對話發展至代理AI（Agent AI），未來再到實體AI（Physical AI），而產業應用也會從狹義的AI到通用AI（AGI），未來更將走向超級AI應用（ASI）。這過程需要龐大算力，定調AI發展潛力非常龐大，AI發展現在只是剛開始，AI未來會滲透到各個領域之中。

title: 鴻海10月營收衝高 Q4更有力


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台股4日跌破5日線，投信送暖加碼，終止賣超轉買超近29億元，買超金額是今年8月底來最大，個股部分金像電（2368）、精成科（6191）等是投信的持續加碼股，躍升為外資及自營商齊手賣超之際的買盤避風港。

投信4日終結連四日賣超，轉為買超28.96億元，是今年8月26日之後最大單日買超金額，據統計，投信從8月8日波段的賣超行動以來至10月4日止，累計共賣超高達1,382.53億元。

篩選投信連兩日以上買超、且連買期間合計買超千張以上有金像電、精成科、凱基金、奇鋐、台光電、智邦、力成、台積電、尖點、日月光投控、群創、光聖、大量、統一實等14檔。

title: 投信止賣轉買送暖台股 金像電等14檔買逾千張 這檔連敲18天


content_text: 玉山金控5日公布2025年10月自結獲利，單月稅後純益31.3億元，累計前十月稅後純益293.3億元，創歷年同期獲利最高，較2024年同期增加30.98%， 每股稅後純益（EPS）為1.81元。

title: 玉山金前十月獲利293.3億元 續創歷年同期最高


content_text: 普發現金線上登記入帳今（5日）啟動，登記前5日採尾數分流，首日開放身分證字號、居留證統一證號尾數0、1進行登記，《工商財經網》整理普發現金登記時間、尾數分流、登記步驟教學，還有免登記直接入帳及未成年如何領取相關資訊，帶您一手掌握。

title: 話題》普發現金啟動登記 分流、登記步驟一次看


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日本軟銀集團5日宣布，與全球AI龍頭OpenAI合資成立的公司SB OAI Japan GK（簡稱SB OAI Japan）正式開始營運，目標為提供企業用AI「Crystal Intelligence」，幫助日本企業實現管理革新。

軟銀集團官網新聞稿指出，Crystal Intelligence不只採用了OpenAI先進的企業用AI科技，也將OpenAI旗下最新產品整合其中，除此之外，更提供客製化系統整合服務，讓所用企業能依需求自行調整，預計2026年就會上線。

該企業用AI解決方案將由SB OAI Japan獨家提供給日企使用，並提供在地化服務以及支援。

軟銀集團董事長暨CEO孫正義表示：「Crystal Intelligence象徵著一個革新時代的開始，人們工作的模式與企業管理的形式都將會改變。且隨著SB OAI Japan成立，AI代理將能更了解人們所要執行的目標，並與我們協同合作，自主執行我們想要AI完成的任務。軟銀集團攜手OpenAI，將AI革命推向下一個階段。」

至於被孫正義欽點的AI戰將，電信部門負責人宮川潤一（Junichi Miyakawa）則指出，軟銀與OpenAI仍在對Crystal Intelligence進行微調，不過他已經體驗過測試版本，認為該企業用AI一旦上線，將徹底改變企業的營運速度，其中之一個關鍵就在於語音識別，能大幅減少手動輸入所產生的時間。

Crystal Intelligence在正式於日本市場上線前，會先在軟銀集團全面部屬，從而驗證該AI解決方案是否真能有效實現管理革新，同時在軟銀集團中應用所蒐集到資訊，也將透過SB OAI Japan與其他日本企業分享。

官方聲明中提到，軟銀正在轉型成「以AI為核心所運作的集團」，鼓勵全體員工在日常作業中積極運用AI。透過OpenAI，該集團已經建立約250萬個專用聊天機器人供內部使用，目前正積極為Crystal Intelligence的開發奠定基礎。

宮川認為這款AI解決方案能成為集團明年的成長動能，希望能在市場擔憂AI股價虛高的情況下，實現真正的獲利。

SB OAI Japan公司位置位於東京都港區，股權結構為軟銀集團、OpenAI各持有50％股份。

title: 軟銀、OpenAI合資公司正式運營 力推企業用AI實現日企革新