title: 安世中國：年底前庫存無虞

countries: 中國 荷蘭

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安世半導體風波仍在燃燒，業界憂慮供應鏈斷供，安世中國最新公告強調，已建立充足的成品與在製品庫存，能夠穩定、持續地滿足廣大客戶直至年底乃至更長時間的訂單需求，供應鏈安全可靠。

安世中國昨（2）日凌晨發布致客戶公告函稱，荷蘭安世半導體單方面決定自2025年10月26日起停止向位於東莞的封裝測試工廠（ATGD）供應晶圓。目前公司庫存充足能夠滿足客戶至年底乃至更長時間的訂單需求。

路透此前報導，由安世半導體臨時首席執行官蒂爾格簽署的致客戶信函顯示，該公司於10月26日暫停向東莞市的工廠供貨，指這是由「當地管理層近期未能履行約定的合約付款條款直接導致」。

對此，安世中國稱，荷蘭安世半導體提出的所謂「當地管理層近期未能遵守約定的合約付款條件」的斷供理由，完全是無中生有，惡意抹黑安世中國管理層。

公告稱，荷蘭安世半導體目前欠付ATGD的貨款高達人民幣10億元。

安世中國表示，荷蘭安世半導體相關管理層在決策過程中嚴重失職失責，將個人利益凌駕於公司整體利益之上，嚴重的違背職業操守和公司治理要求，由此給公司、廣大員工造成的損失，應依法承擔責任。

安世中國稱，「為確保供應的長期性與韌性，我們已積極啟動多套預案，正在加緊驗證新的晶圓產能。公司對在短期內完成驗證、並自明年起無縫銜接滿足所有客戶需求充滿信心。」

荷蘭政府9月底以「國家安全」為由，對安世半導體實施全球運營凍結；中方迅速做出回應，10月4日，中國商務部發布出口管制公告，禁止安世半導體中國及其分包商出口在中國生產的特定成品部件和子組件，該禁令直接導致全球汽車供應鏈產生斷供危機。

在川習會後，大陸商務部1日稱，將綜合考慮企業實際情況，對符合條件的出口予以豁免，安世風波導致的全球汽車業供應鏈危機已有轉機。


title: 陸股洗牌 電子業市值稱冠…投資人轉抱高「含科量」金雞

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大陸上市公司科技含量進一步提高，截至今年第3季末，全市場總市值達人民幣107.32兆元，其中電子行業位列第一，市值規模首度超過銀行業，占比12.42%，較年初提升近三個百分點。

中國上市公司協會最新報告顯示，今年前三季，大陸上市公司合計實現營業收入人民幣53.46兆元，淨利人民幣4.7兆元，分別年增1.36%、5.5%。

分季度看，第3季上市公司營收、淨利分別按年增長3.82%、11.45%；按季來看，分別增長2.4%、14.12%，增速較上半年顯著提升，呈現逐季好轉態勢。

截至2025年10月，大陸上市公司中，電子行業總市值達人民幣13.6兆元（約新台幣58.8兆元），而銀行業總市值約人民幣11.5兆元（約新台幣49.7兆元）。

分析指出，電子行業成為大陸資本市場市值最高的產業，這一轉變不僅僅是數字上的變化，更反映了大陸經濟結構的深層變革。投資人從青睞「大而穩」的銀行股轉向追求高「含科量」的電子股，這一投資者偏好的變化是必然選擇。

科技產業全面崛起，「十四五」期間，大陸資本市場結構經歷深刻變革。截至2025年第3季，戰略性新興行業上市公司家數占比從42.6%升至52.3%，首次占據半壁江山。

以電子、通信、電力設備、汽車、醫藥生物等為代表的科技產業上市公司總市值占比從「十三五」末的40.5%提升至49.2%，逼近五成。同期，金融與地產行業總市值占比則由19.7%下降至17.2%。

從產業別觀察，今年前三季受到文生視頻模型加速迭代，AI數據存儲需求擴張等影響，存儲（記憶體）晶片產業上市公司營收增長16.08%，淨利增長26.44%；全固態電池技術取得重大突破，新能源汽車續航能力有望躍升，兩產業上市公司營收增速超10%，淨利增速超20%；全球資源貿易擾動因素增多，超硬材料、稀土等核心產業營收增長10.48%、7.11%。

在研發投入上，前三季上市公司合計研發投入人民幣1.16兆元，年增3.88%，增速較上半年提升0.23個百分點，其中168家公司研發投入逾人民幣十億。


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大陸科創板半導體設備板塊整體業績持續增長，其中，中微公司第3季營收規模居首，拓荊科技增速領先。機構分析，板塊普遍受惠於晶圓廠擴產與國產設備替代進程推進，料未來三年間，大陸300毫米（12吋）晶圓設備投資總額將達940億美元。

科創板日報指，大陸科創板共有13家半導體設備企業，覆蓋蝕刻、薄膜沉積、偵測、封測等核心環節。其中多數公司延續上半年高增長態勢，實現營收與淨利同步攀升。統計顯示，第3季共有九家公司營收正增長，十家有盈利。

科創板半導體設備股Q3財報概況營收方面，中微公司、拓荊科技、盛美上海、屹唐股份與華海清科位居前五。其中，中微公司在刻蝕設備領域再次居首，第3季營收人民幣31.01億元（約新台幣134.2億元），年增50.62%；淨利人民幣5.05億元，年增27%。公司指出，新設備需求上升，高端刻蝕產品出貨量明顯提升，薄膜設備營收亦快速成長，LPCVD與ALD設備收入達人民幣4.03億元，年增逾13倍。

在增速上，拓荊科技增速居板塊首位，第3季營收人民幣22.66億元，年增124.15%；淨利人民幣4.62億元，年增225.07%。公司稱，多款PECVD與ALD新設備已通過驗證並量產，推動營收與利潤雙增。董事長呂光泉表示，先進製程機台逐步量產，在手訂單充足。

盛美上海、華海清科及華峰測控第3季營收均有增長。華海清科指，CMP設備市占率提高，帶動耗材與維保業務放量。中科飛測營收上升、虧損收窄；晶升股份受行業調整影響，營收年減73.8%，但稱碳化矽單晶爐訂單回暖。

多家企業加快研發與新品推出。中微公司發布六款新設備，涵蓋刻蝕、原子層沉積與外延等關鍵製程；盛美上海推出多款先進封裝設備，稱截至9月底在手訂單達人民幣90.72億元，年增34.1%。

title: 受惠晶圓廠擴產、國貨替代推進 陸半導體設備廠業績爆發


title: 大陸今年房市金九銀十收官 二手房價格跌勢 還沒停

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大陸今年房市「金九銀十」正式收官，從價格來看，大陸全國市場延續新房微漲、二手房持續調整的「冰火二重天」態勢。中指研究院報告指出，在高掛牌量及預期偏弱影響下，大陸二手房價格下行壓力仍較大，「以價換量」態勢延續。

中指研究院報告顯示，百城二手房10月均價為每平方公尺人民幣13,268元（每坪約新台幣19萬元），按月及按年跌幅均較前月擴大，分別跌0.84%和7.6%；新房部分，10月百城新房均價每平方公尺16,973元（每坪約新台幣24.3萬元），多家房企借助十一假期推出優質改善項目，帶動新房價格月增率保持結構性上漲，按月及按年分別漲0.28%和2.67%。

城市分化狀態仍持續，中指研究院監測數據顯示，10月，上海、成都、南京等核心城市推盤積極性有所提升，一二線城市價格按年、按月均上漲，三四線城市更多以消化現有庫存為主，按年、按月均下跌。百城二手房價格在高掛牌量及預期偏弱影響下，價格下行壓力仍較大。

中指研究院認為，從市場趨勢看，年末房企將進入業績衝刺階段，核心城市新增供應增加有望對新房銷售形成一定支撐，二手房成交量預計延續溫和修復狀態。


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大陸77家A股上市房企2025年第3季財報顯示，共計有41家房企出現虧損，虧損總規模合計為人民幣872億元，分析指出，上市房企業績表現持續虧損，與低利潤項目集中結算有關，也與市場調整其資產減值準備等因素有關。

第一財經報導，WIND數據顯示，從業績表現看，前三季77家房企營業收入總規模為人民幣9,733億元，其中，共計41家房企出現虧損，占比超過五成。

淨虧損規模較大的企業包括萬科、華夏幸福、信達地產等。其中，萬科今年前三季實現營業收入人民幣1,613.9億元，歸屬上市公司股東淨虧損為人民幣280.2億元，其中，第3季淨虧損人民幣160.69億元。虧損擴大原因包括開發業務結算規模下滑、毛利率仍處低位。

title: 陸Q3上市房企41家虧損


title: 台商利潤分配重點分析

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台商在分配利潤前須注意金流及納稅時間點。

台商在分配設立於大陸的公司利潤時，要注意多長時間內必須將利潤真實分配完畢，和何時須代扣代繳境外股東的預提所得稅。

一、利潤匯出境外的時限規定

利潤匯出的最終時限因企業類型存在差異，上市公司與一般企業（非上市公司）需分別遵循不同的法規。

1、上市公司法定時限為二個月

根據《上市公司章程指引》及相關證券交易所上市規則，上市公司股東大會審議通過利潤分配方案後，董事會須在二個月內完成股利派發。2024年7月1日實施的新《公司法》，亦同步明確為二個月時限，與上市公司監管規則有效銜接，強化時限要求的統一性。

2、一般企業法定時限為六個月

之前大陸法律未對企業利潤分配的最晚支付期限作出規定；但新《公司法》實施後，明確要求非上市公司在股東會或董事會作出利潤分配決議後的六個月內完成款項支付。

若董事會逾期未分配，股東可起訴要求履行分配義務，並主張逾期利息損失（需證明實際損失）。若因不可抗力導致遲延，需在10日內公告並申請延期，最長不超過一個月。因此，未上市的大陸台資企業在決定利潤分配前，就需先做好資金規劃。

二、繳稅時點的政策演變與現行規則

大陸台資企業向境外分配利潤，隨著稅收政策改變，境外股東納稅義務發生時點也有所不同。

第一階段：以「實際支付時扣繳」為原則，存在執行爭議

根據《非居民企業所得稅源泉扣繳管理暫行辦法》（國稅發〔2009〕3號），企業向非居民企業股東支付或到期應支付相關所得時，需依法扣繳預提所得稅。此階段爭議焦點為「到期應支付」是否為利潤分配決議日，「到期應支付」通常指向計入成本或費用的應付款項，而利潤分配不屬於成本或費用範疇，所以台資企業利潤分配在實務中都是遵循「實際支付時扣繳」原則。

第二階段：以「利潤分配決議之日」為繳稅時點

根據《關於非居民企業所得稅管理若干問題的公告》（稅務總局2011年第24號），台資企業應自作出利潤分配決議之日起，履行企業所得稅代扣代繳義務；若實際支付時間早於利潤分配決議日，則需在實際支付時完成稅款扣繳。

通常情況下，企業不會在未形成利潤分配決議前支付股息，因此該階段納稅時點以利潤分配決議日為準，企業需在決議作出後7日內完成代扣代繳預提所得稅。此前部分台資企業因未及時關注政策調整、未按決議日履行扣繳義務，最終產生滯納金。

第三階段：明確「實際支付時扣繳」為現行納稅時點

根據《關於非居民企業所得稅源泉扣繳有關問題的公告》（稅務總局2017年第37號），非居民企業取得股息、紅利等權益性投資收益時，相關稅款的扣繳義務發生時間被明確界定為實際支付之日。該公告針對股息、紅利的納稅時點作出清晰界定，正式確立「以實際支付日為納稅義務發生時間」的原則，解決了此前階段的執行爭議，為企業提供了明確的操作依據。

結論是，台商在進行利潤分配時，需準確把握「實際支付日為納稅時點」的現行規則，既要結合利潤匯出的法定時限，預先做好資金調度，也要確保在規定期限內完成款項匯出，並按稅務時點要求履行扣繳義務，避免因時限或繳稅問題引發稅務風險。

(本文發自上海，網址www.mychinabusiness.com)


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2025年將進入尾聲，回顧這一年，「川普對等關稅」無疑是最大黑天鵝，展望2026年，川普政策不確定性如何左右全球經濟情勢，受到市場關注。

經濟日報舉辦「2026經濟關鍵字大預測」票選，邀請讀者票選心目中的經濟關鍵字，預測明年經濟發展情勢。活動由遠傳電信、遠東SOGO協辦。

「2026經濟關鍵字大預測」活動從今（3）日中午12時起到12月5日中午12時止，歡迎讀者透過官網投票。每人每日可投票一次，可累計投票，投票次數愈多，中獎機會愈高。

本報將在12月11日舉行「經濟投資展望論壇」揭曉票選第一名的經濟關鍵字，並在12月18日公布中獎名單。本活動設有「預測王」及「參加獎」，預測王共五名，將由選中經濟關鍵字名單中抽出，有機會抽到iPhone 17（256GB）；參加獎共45名，自全部投票名單中抽出，將可獲遠東SOGO禮券2,000元。

本報預先邀請政府首長、企業領袖等提供心目中的經濟關鍵字，精選出33個候選字供讀者票選，可至官網（https://money.udn.com/keywords2026/）瀏覽其選字理念。

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things: 經濟 iPhone

title: 2026經濟關鍵字 投票抽大獎 開跑


title: AI 用電增 夜尖峰供電有壓 台電調度和穩供面臨考驗

countries: 台灣 美國

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AI發展持續帶動工業用電成長，夜尖峰用電調度是穩定供電重中之重。依能源署推估，2025年至2034年預估夜尖峰負載平均年成長率2.1%，高於整體用電成長平均的1.7%。

經濟部務實盤點台電各項電源開發期程，預估在AI科技爆發期的2025年至2029年間，夜間備用容量率約在11.3%至14.2%，至2030年起可達15%。

夜尖峰備用容量率預估趨勢經濟部日前發布2024年全國電力資源供需報告，考量AI科技發展、半導體產業擴廠、美國對等關稅實施及深度節能推動等影響下，預估未來十年（2025~2034年）電力需求年均成長率約為1.7%，此預估值較去年平均成長2.8%來得低。但值得注意的是，經濟部預估未來十年夜尖峰年均成長率卻達2.1%，高於整體用電成長平均1.7%。

官員解釋，未來十年電力需求主要根據經濟情勢變化等因素影響；而夜尖峰負載是關注在短時間內用電高度，因台灣用電最高負載經常發生在夏季，受氣溫持續炎熱影響，出現夜尖峰負載成長率高於整體用電需求成長率現象。

AI發展攸關夜尖峰負載成長。台電分析，因半導體先進製程、AI資料中心、運算中心等都是24小時用電，日尖峰、夜尖峰都會成長，惟夜尖峰基礎較低，因此夜尖峰成長率就會高於日尖峰。白天有太陽光電頂上去，夜尖峰負載成長，對台電的調度和穩定供電壓力很大。

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設資料中心 須先審查用電

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因應AI科技發展、用電需求增加，經濟部將增列一定規模以上的AI資料中心及運算中心為「能源用戶」，須事先提出能源使用說明書，送經濟部能源署審查。台電表示，AI資料中心用電需求大，建議設在變電所、電廠旁邊。

市場傳出，有大咖業者向台電申請設置AI資料中心被打回票，外界擔憂電不夠用。台電總經理王耀庭日前在立法院說明，台電積極跟業者溝通，建議AI資料中心設在變電所、電廠旁邊設置，拉線拉得比較短，會更適合。

據了解，雖有業者向台電詢問設置AI資料中心的用電，但為數不多，因為建置AI資料中心成本很貴。此外，針對半導體用電需求，王耀庭表示，台電與大廠都有緊密接觸，預知用電需求。

因應AI科技發展，經濟部能源署依《能源管理法》，將一定規模的AI資料中心，包括新設及擴建，皆視為大型投資計畫，業者須事先提出「能源使用說明書」，並送經濟部核准後才能進行。

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title: 設資料中心 須先審查用電


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環境部規劃成立「四大金屬國家隊」，透過盤點國內產業資源需求、評估法規與經濟誘因、協助業者取得原料、用地與升級技術等四招，建立穩定供應及高效回收的產業環境，創造國內金屬循環鏈。

總統府日前召開氣候變遷委員會，貴金屬國家隊雛形顯現，經濟部已修訂《事業廢棄物再利用管理辦法》，延長稀貴金屬廢棄物再利用許可期限，並成立「台灣循環經濟大聯盟（TCE100）」整合業界資源，目前會員已達331家，其中稀貴金屬回收業者達七家，串聯產官學研能量，共同推動國內循環產業鏈發展。

環境部規劃將成立「四大金屬國家隊」，分別是：一、稀貴金屬部分，涵蓋科技產業所需的金、銀、鉑、鈀與鎵等廢液回收；二、稀土資源，聚焦永磁材料釹、鏑的回收再製；三、能源金屬涵蓋廢車、家電及儲能系統中的鋰與鈷；四、單一金屬則包括銅、鋁、鎢、錫等工業下角料再生。

環境部強調，四大國家隊將透過公私協力推動資源留台與材料再生，不僅可降低對國際原料進口依賴，也有助提升關鍵產業供應鏈的穩定與自主。

環境部指出，為落實循環經濟發展，政府將盤點國內產業資源需求、評估法規與經濟誘因，協助業者取得原料、用地與升級技術，建立穩定供應及高效回收的產業環境，促進關鍵材料的國產化與高值化再利用。

環境部未來也將積極修法，並與產業公協會合作，推動高值化資源回收再利用，將稀有貴金屬回收留存國內。同時結合標章、標準與資料追溯、推動技術與制度輸出，以循環經濟，作為抵禦國際碳關稅與非關稅壁壘的產業升級策略，強化整體供應鏈韌性與自主發展能力。

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title: 環部四招 催生貴金屬國家隊


title: 金控帳上豐收 配息可期…淨值回升有助明年股利發放

countries: 香港 美國 台灣

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全球股、債市齊揚，讓金控帳上投資大翻紅。據金管會截至9月底統計，14家金控國內外帳上投資未實現收益2,401億元，終結連兩季虧損、寫近四季新高。金融圈指出，帳上評價收益回升將推升金控淨值，也擴大明年配息空間。

據統計，14家金控9月底海外帳上投資轉盈69億元，終結連三季虧損；國內帳上投資更大賺2,332億元，單季暴增近12倍，成「翻紅」關鍵。

金控主管說，受關稅淡化、啟動降息，第3季台股飆漲16%，那斯達克、S&P 500各漲11%和7%，台、美債殖利率回跌，價格反向走揚，股債市走多，使金控帳上投資大賺。

金管會統計，至9月底，14家金控海外曝險28.4兆元、國內曝險48.5兆元，合計76.9兆元，季增3%。曝險包括拆存、放款與投資三大項，第3季整體結構呈現「投資大賺、放款強勁」雙動能格局。

海外投資方面，金控前十大市場中除陸港外，其餘八大市場帳上投資維持獲利。以美國市場最亮眼，帳上投資從第2季底虧損225億元，第3季底翻正至37億元，單季收益大增262億元。

其餘七大「賺錢」市場中，9月底以南韓季增二成、投資收益攀升到175.4億元最賺；大陸和香港帳上投資各虧損168億元和2.85億元，損失也較上季收斂。

金控海外放款動能也寫新猷。受降息預期與AI生產力循環帶動市場樂觀氛圍，9月底金控海外放款餘額衝破5兆元、達5兆216億元，季增3,473億元，金額與增幅均創新高。

前十大放款市場中，以大陸放款餘額6,577億元、季增610億元最多。銀行主管指出，對陸放款增加主因包括人民幣兌新台幣升值2.6%，推升新台幣計價放款金額，以及部分陸企做海外併購、放款轉計入大陸市場等因素。

展望第4季，金融圈關注兩大變數：一是美國釋出以降息支撐經濟的明確訊號，資金行情續熱，有助金控帳上投資未實現收益持續擴大；二是AI應用是否進入實質變現階段，年底AI巨頭財報將成風向指標，若邊緣AI及企業採用動能延續，股市風險偏好續強，將推升金控投資收益續航。

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title: 金控海外曝險 減美轉日

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金控海外資產布局出現轉向，金管會截至2025年9月底統計，14家金控海外曝險額28.4兆元，季增1.37兆元或5%。其中美國曝險占比降到35.1%，連兩季下滑；日本則升到4.5%，連兩季走揚，呈現「減美轉日」的明顯趨勢。

9月底金控對美國曝險額為9.95兆元，季增4.1%。若還原同季美元兌台幣升值1.9%的匯率因素，實質曝險僅增2.2%，顯示金控並未明顯加碼美國市場。

相較之下，日本成為金控新寵。對日本曝險達1.28兆元，季增13.5%居前十大市場之首，若還原日圓兌台幣略貶0.8%，以台幣計價的實質曝險增幅逾14%，明顯高於美國。日本市場的成長動能主要來自拆存金額季增31%至4,084億元，為加碼主力；放款與投資淨額也各季增11%與5.8%，三項增幅全面超車美國。

一位金控主管指出，日本企業獲利改善、政府財政擴張預期升溫，帶動日股屢創新高，日本經濟結構正逐步改善，正逢金控業者降低美元資產同時，日本成為資產布局選項。金控曝險統計是拆存、放款淨額與投資淨額三項合計，金管會從2015年第2季起按季公布。

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title: 玉山金併三商壽本周闖關 掌握壽險版圖將助攻保險產業創新

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玉山金控（2884）與三商美邦人壽（2867）合併案，據知情人士透露，玉山金預料本周召開董事會，通過此案，未來保險業將有新氣象，玉山金在掌握壽險版圖後，未來將助攻保險產業創新。

據知情人士表示，玉山金本周五將召開法說會，與法人直接溝通合併進度及合併效益，市場預期在法說會之前，玉山金控將會通過這項高達467億元的合併案，不過玉山金控表示，無法透露董事會召開日期。

對於遲遲無法召開董事會，市場有兩推測，包括股權結構問題、員工安置計畫等，都有進一步討論空間。

消息人士指出，併購價格上將不會有太多爭議，關鍵在於玉山金股價基準的計算方式，包括是採前十日均價或前30日均價，這涉及未來三商壽進入玉山金後，是不是會影響玉山的主導權。

不過知情人士認為，以玉山金目前最大股東為員工信託帳戶，持股4.37%。但未來在三商壽換股後，股本因為膨脹而使得員工信託帳戶可能會有股權稀釋的問題，因此雙方的股權計算基準，就必須要溝通。

其次，則是如何妥善安置三商壽原先龐大的員工與業務體系。三商壽工會理事長曾俊能表示，針對併購，雖然現在尚未開董事會確認結果，但上周公司內部已經開會討論員工安置計畫。他也強調，依規定未來不論併購方為玉山金或其他企業，都應與工會協商，簽訂團體協約與員工安置計畫；工會也將提出自己的版本。這些內容在併購案送交金管會審查時，都將成為主管機關審核的重要項目。

三商壽則指出，針對併購案處理與重大訊息發布，都依規範與金融同業併購交易揭露之前例辦理。

玉山金與中信金是在10月24日對三商壽進行具約束力出價，市場傳出最後由玉山金以每股8.2元，與三商壽10月23日收盤價，溢價22%，拿下三商壽，高於對手出價。

不過在傳出得標後，玉山金及三商壽上周皆未召開董事會，據傳是因為程序尚未走完，也因此遲遲未公布該項合併計畫。

市場緊盯兩家公司合併之際，玉山金控董事長黃男州則與創辦人黃永仁，共同出席10月30日玉山銀行達拉斯代表處開業活動，市場曾傳出是因為兩人都在美國，所以遲遲無法召開董事會。

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title: 玉山銀達拉斯辦事處 開業

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因應企業全球化布局，台商對美國的投資正加速熱絡，前進美國已成為現在進行式。玉山銀行自2000年於洛杉磯設立第一家海外分行起，持續深化北美布局。為進一步擴展北美金融服務網絡，打造便利的跨境金融平台，玉山達拉斯代表人辦事處於10月15日開業，並於10月30日舉行開業晚宴。

玉山金控（2884）董事長黃男州率領主管同仁前往達拉斯舉辦開業晚宴，並由玉山合唱團獻唱，帶來美好音樂饗宴。達拉斯副市長Jesse Moreno、美國聯邦眾議員Pete Sessions與Marc Veasey、駐休士頓台北經濟文化辦事處處長蕭伊芳、達福地區台灣商會、美國在地企業及台商代表均親臨會場，共同慶賀玉山在北美的新篇章，與會賓客反應熱烈，對玉山留下深刻美好的印象。

Jesse Moreno表示，達拉斯-沃斯堡都會區目前為全美第四大都市區，快速的成長動能來自企業與家庭的大量移入，使達拉斯成為全美企業總部設立成長最快的城市。自1996年起，台北與達拉斯兩座城市在經貿與文化領域持續深化交流，感謝玉山銀行選擇達拉斯作為新據點。蕭伊芳也期勉，玉山銀此次選擇在達拉斯設立據點，不僅展現台灣與美國，特別是與德州之間深厚且蓬勃發展的經貿關係，也彰顯當地市場的巨大潛力，未來將能在全球金融網絡中發揮重要作用。

達拉斯具人口移入及地理位置優勢，大型企業及銀行總部紛紛進駐，現已成為美國重要的科技新都與金融重鎮。玉山達拉斯代表人辦事處的成立，將有助於掌握在地商情，偕同洛杉磯分行提供當地顧客更即時、完善的金融服務，並進一步串聯台灣及海外11個國家地區35個據點的服務平台，滿足跨境顧客多元的金融需求，更有效協助台商供應鏈布局美國市場。

未來，玉山將持續深化北美服務網絡，打造更加靈活且專業的跨境金融平台，助力顧客穩健成長、開拓更寬廣的國際版圖，成為顧客海外發展的最佳靠山。

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title: 元大人壽推新美元利變險

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隨著台灣邁入超高齡化社會，退休準備與資產傳承已成為現代人關注的核心課題。元大人壽深刻洞察高資產客戶在傳承規劃上重視的「穩健、安全與長期價值」三大要素，特別推出「元大人壽百富美元利率變動型終身壽險」，協助客戶兼顧保障、增值與傳承，打造世代永續的財富藍圖。

該商品具備五大特色，充分展現保障與傳承兼具的優勢，包括一、美元收付，滿足全球資產布局。產品以美元計價與收付，能協助保戶靈活配置資產，亦符合子女海外教育或海外置產等長期財務需求。

二、增值回饋分享金，強化資產累積。保戶投保後享有終身壽險保障，可依個人需求選擇3年、6年或9年繳費年期，並依宣告利率享有加值回饋分享金，增加資產成長潛力。

三、失能豁免，保障不中斷。若保戶因疾病或意外導致2至6級失能，經醫師診斷確認後，即可豁免後續保費，保障效力持續不變，實現保險保障「不中斷」。

四、最高可享4%保費折扣。依投保金額與繳費方式，符合高保費門檻者可享最高3%折扣，若再選擇自動轉帳繳費，額外再享1%折扣，合計最高可達4%保費優惠。

五、分期給付，溫暖傳承摯愛。身故或完全失能保險金可選擇分期定期給付，並可指定受益人，讓傳承規劃更周全，兼顧保障與照顧家人的長遠需求。

以50歲的元小姐為例，投保「元大人壽百富美元利率變動型終身壽險」，基本保險金額35萬美元，繳費期3年，假設宣告利率維持4.25%，並採「增額繳清」方式給付增值回饋分享金。原始年繳保費48,405美元，享高保費3%折扣與自動轉帳1%折扣後，實際年繳保費46,480美元。

若於89歲時身故，保單年度末身故總給付約528,845美元，為總繳保費的3.79倍；若提前解約領回，仍可獲433,567美元，超過總繳保費3.1倍，展現保值與增值兼備的長期穩健效益。

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HAPPY GO鼎鼎聯合行銷10月31日於台北客家文化主題公園，舉辦一年一度公益家庭日，邀請長期合作十大關懷弱勢孩童公益團體齊聚一堂，以「作伙來阮兜作客」為主題，結合客家文化體驗、永續倡議與親子同樂，讓員工帶領弱勢孩子透過寓教於樂方式共度溫馨的午後時光。

此外，隨著東北季風接連到來，寒冬也逐漸來臨，HAPPY GO與公益團體更齊心呼籲卡友在年末消費之餘將手中點數捐出，將點數化為無窮的愛傳遞到每個角落。

HAPPY GO鼎鼎聯合行銷總經理李明城表示，HAPPY GO長期以行動實踐企業社會責任，讓「快樂多一點」的品牌精神落實在ESG行動中，持續推動社會的共好與共榮。

今年的公益家庭日以「作伙來阮兜作客」為題，象徵HAPPY GO如同溫暖的大家庭，期望同仁在這個家中彼此支持、共享成長，同時也邀請公益夥伴與弱勢孩子「回家團聚」，透過文化體驗與陪伴互動，喚起人與人之間最真摯的連結。李明城強調，ESG是HAPPY GO文化的一部分，這份關懷從企業內部的凝聚出發，持續化為推動社會共好的實際行動。

HAPPY GO 2025公益家庭日活動今年邀請國內十大公益團體包括唐氏症基金會、伊甸社會福利基金會、喜憨兒社會福利基金會、麥當勞叔叔之家慈善基金會、家扶基金會、瑞信兒童醫療基金會、聯合勸募協會、羅慧夫顱顏基金會、兒福聯盟及台灣世界展望會參與，今年特別前往台北客家文化主題公園，於各樓層規劃多元體驗關卡，讓員工與孩子們在遊戲中體驗客家文化。

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title: HAPPY GO號召卡友捐點數


taiwan-subdivisions: 淡水 成功

content_text:
保險業務員在第一線服務客戶，往往能透過第一線即時關懷，成為打詐尖兵。近期有壽險公司發現，自家的女性資深保戶，遭人以宗教名義販售「佛卡」，詐騙350萬元，就是透過第一線業務員關懷，並由保戶的女兒介入，帶媽媽參與反詐騙講座，才避免損失擴大。

過去兩年壽險業者共成功攔阻376件詐騙，累計避免損失超過3.7億元。綜合業者觀點，防詐成功主要仰賴科技輔助、大數據監控。而根據內政部警政署的統計，8月全台詐騙案件超過1.5萬件，受害金額近73.49億元。

若以阻詐金額來看，國泰人壽2023年至2024年間成功攔阻176件案件，阻詐金額達1.92億元，今年前八月累計攔阻142件，金額約1.1億元；新光人壽自2023年5月以來成功阻詐16件，金額逾2,800萬元；富邦人壽截至今年6月，已協助攔阻22件詐騙，金額超過1,700萬元。

台灣人壽2023年至今阻詐1,357萬元；凱基人壽2024年迄今經警政署認證的案例達12件，金額近千萬元；南山人壽2024年迄今已阻擋八件，避免損失約520萬元。實際協助阻詐的件數與金額可能更高。

在防詐手法上，多數業者結合科技與第一線人力。國泰人壽透過AI分析客戶受詐風險，成功識別受騙案例達八成，並配合「保單指定聯絡人機制」。實際案例中，一名信仰虔誠的50歲女性接到臉書訊息，對方表示與她有緣並贈送佛卡，該女性依指示填寫地址後收到一大箱神像及佛卡，隨後又被要求匯款18萬元，她在不知情下持續匯款，共計350萬元，直到女兒介入並帶她參加反詐騙宣導講座，在講座現場被勸阻後才停止。

南山人壽則透過2024年推出的黃金眼AI防詐模型，主動辨識臨櫃辦理保單借款或解約的保戶詐騙風險，並由員工進行臨櫃關懷；富邦人壽則推廣非現金繳費，並透過簡訊代碼提醒客戶提高警覺；新光人壽建立全民防詐網，提供案例分享與多語言宣導，並透過簡碼、內部通報及教育影片，提升識詐意識；台灣人壽運用「三道防線」策略，結合員工辨識、跨單位聯防及電話關懷高齡保戶；凱基人壽則利用簡碼簡訊服務、認證商家號碼以及自有數位平台提供防詐提醒。

整體而言，壽險業者的經驗顯示，科技輔助與第一線關懷相互搭配，是防範詐騙的重要關鍵，也提醒民眾在日常生活中保持警覺、慎防各類詐騙手法。

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title: AI、大數據雙管齊下 壽險業兩年阻詐3.7億元


taiwan-subdivisions: 淡水 苗栗

things: 經濟 長照

content_text:
隨著社會結構改變，愈來愈多人選擇單身、不婚或不育的生活方式。享受獨立自由的同時，別忘了風險來臨也必須獨自面對，少了配偶或子女的家庭支撐力，保障方面要更完善，備妥健康醫療、長期照護及退休規劃等面向，確保意外或邁入老年時足以獨自應對。透過適合的保險配置、財務規劃及法律安排，才能無後顧之憂享受單身自由。

首先在保險醫療配置，建議單身及不婚族必須規劃醫療險、失能及長照險、意外險及定期壽險。

醫療險建議以足額的實支實付醫療險與重大傷病險為主，如果住院或罹患重大疾病，才足以支付醫療費用。失能及長照險也不能少，因為單身族若因事故或疾病等導致失能，可能面臨無人照顧的風險，長照險可以提供每月給付，支付長期照護如聘僱看護、入住機構等支出。

至於意外險，若單身者遭遇意外傷害或事故，可能缺乏即時協助，意外險則可轉嫁突發醫療費用與收入損失等風險。

退休規劃方面，若為家庭經濟支柱或需照顧父母等，可配置定期壽險保障父母老年生活。若無扶養人責任，可略過終身壽險，改為失能及長照保障為主。

另外，單身族因無配偶與子女依靠，應該提早準備自主退休金，如勞退、儲蓄、投資、年金型保單等，以建立現金流式退休目標，保障晚年生活，此外，預留緊急預備金也很重要，建議至少準備六至12個月生活費，以應對如失業、突發疾病等狀況。

遺產與財產傳承方面也要事先規劃，遺囑要清楚指定遺產繼承人，保險受益人則可指定朋友、兄弟姐妹、慈善機構等。若遺產較多可設立信託，確保財產依照意願分配。

總結單身族保障規劃的步驟，「先保障，再投資」先買醫療、失能、長照保險，再規劃退休投資；「財務目標」預先規劃退休金、醫療基金、養老資金；「遺產規劃」指定受益人並預立遺囑；「定期檢視」每年檢視保單、投資、退休金累積狀況，並視自身情況彈性做調整。

（本文由台灣人壽苗栗通訊處業務襄理林佑蓉提供，記者任珮云採訪整理）

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title: 專家教你保／單身族備妥三大保障 添靠山


content_text:
投資型保單近期熱賣，帶動整體壽險業新契約保費大幅成長，由此可見投資型保單受市場歡迎的情形，不過許多人並不知道投資型保險在投保的時候必須支付相關的費用，消費者在投保之前，應審慎評估，並詳細瞭解。

投資型保險保費費用，是保險公司向保戶收取的費用，指因保險契約簽訂及運作所產生並自保險費中扣除的相關費用，包含核保、發單、銷售、服務及其他必要費用，用以支付保險公司的營運作業、人事暨行政費用等必要成本。扣除保費費用後的保費金額才會被用來投資，保費費用率即是保費費用占所繳保費的比例。

凱基人壽舉例說明，假設當次保費繳交金額10萬元，如果保費費用率是3%，保費費用就有3,000元，實際用來投資的金額就是9.7萬元。

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title: 保險小百科／挑投資型保單 釐清保費費用


title: 壽險業防詐 實體、數位並進 打團體戰

countries: 台灣 印尼 越南

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詐騙手法不斷翻新，壽險業者觀察，常見類型包括假投資、假交友、假檢警、假冒客服，以及偽造簡訊或保單內容等，受害族群涵蓋各年齡，從年輕學子到長者都有可能遭遇，綜合壽險業者做法，後續將規劃更多跨域合作及社會宣導，擴大防詐力道，實踐全民防詐。

在實務上，壽險業者發現，詐騙集團常誘導保戶辦理解約或借款，將資金轉往指定帳戶。部分高齡保戶甚至會被陪同至臨櫃辦理契約異動，或透過通訊軟體被指示轉帳。另也有個別業務員或不法分子冒用公司名義詐取資金，甚至製作假保單，干擾保戶通知流程。

展望第4季，面對詐騙規模擴大，各壽險公司主要從實體和數位兩方面著手，聚焦在跨界合作防詐，並表示將投注更多資源與新技術阻詐。

國泰人壽今年更新反詐桌遊的詐騙情境，與警方一起到校園、社區與長照機構推廣識詐；台灣人壽表示，預計推出LINE互動問答、祖孫三代健走活動，以及與地方政府合作舉辦防詐展覽等形式，深化防詐推廣。

南山人壽則以「反詐行動小組」為核心，除了防詐三部曲「問」、「警」、「報」之外，擬建置阻詐最後一塊拼圖「擋」金流，與刑事警察局合作，經由「金流履歷」機制，直接通報銀行攔阻可疑匯款，同時將防詐內容翻譯成越南語、印尼語等新住民母語，推動全民識詐。

凱基人壽則將與產官學界及集團內事業體共同強化防詐，並把最新防詐資訊融入Chatbot，提升即時性與便利性；新光人壽則提出三面向措施，包含員工持續強化識詐能力，客戶端如推動「家族聯絡網服務」，設定保單指定聯絡人機制，公司端則發展跨公司資料警示系統、專屬簡碼簡訊驗證，以及新光165全民防詐網升級，提升偵測與宣導效果。

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白宮1日發布美中經貿協議細節清單，美方11月10日起暫停擴大先進晶片管制對象、暫停徵收陸船港口停泊費等措施一年，中方也將鬆綁稀土出口管制、並確保安世半導體的中國大陸工廠恢復出貨晶片，確定緩解全球海運與晶片業所面臨的重大威脅。

白宮發布「川普總統與中國大陸達成經貿協議事實清單」的文告，詳列先前美中貿易談判、以及美國總統川普與中國大陸國家主席習近平敲定協議的細節，「川普總統和中國習主席達成經貿協議，為守護美國經濟實力與國家安全，同時以美國勞工、農民及家庭為優先的重大勝利」。

根據白宮事實清單，中方將暫停實施10月9日宣布的擴大稀土管制措施，呼應中國大陸商務部日前的說法。

中方並將核發通用許可證，准許稀土、鎵（gallium）、鍺（germanium）、銻（antimony）與石墨（graphite）的出口，「以惠及美國最終使用者及其全球供應商」，形同移除中方在2022年10月與今年4月實施的管制措施。

美方也將從10日起，暫停擴大實體名單適用範圍到實體清單企業持股50%以上子公司的規定，為期一年。

白宮表示，北京也將採取措施，允許荷蘭晶片製造商安世半導體在中國大陸工廠恢復出貨，並將終止針對美國半導體供應鏈企業的各種調查，包括反托辣斯、反壟斷及反傾銷調查。

中方的這些行動，緩解了全球晶片製造設備業者與晶片製造商對於稀土管制的憂慮，也減輕了汽車製造商遭遇的晶片供應焦慮。

根據白宮，美國10日起暫停對中國大陸船舶徵收港口停泊費一年，中方解除相應的報復措施，解除了全球海運業遭遇的成本警報，美方也將繼續和中方協商造船議題。

另一方面，白宮10日起調降中方芬太尼關稅10個百分點至10%，同時維持中方對等關稅稅率為10%，使中國大陸產品輸美整體關稅從57%降至47%，直到明年11月10日。美方也延長部分301條款關稅的豁免期限，從原本的11月29日延長至2026年11月10日。中方則將阻止芬太尼的前驅化學原料流入北美。

白宮表示，中方將在年底前購買至少1,200萬公噸黃豆，2026-2028年每年購買至少2,500萬公噸黃豆，並將恢復採購美國高粱和硬木原木。分析師指出，中方的黃豆採購承諾只是回到先前的水準。

不過，這紙協議可能只是短暫休兵，因為仍未能全面解決美中貿易戰核心問題，以及台灣與俄烏戰爭等其他地緣政治爭端。白宮對陸鷹派也擔心，若中方認為該協議不再符合自身利益，沒有任何措施可以阻止北京退出。

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people: 習近平 川普

companies: LINE 蘋果 Google

countries: 荷蘭 中國 美國 台灣

title: 美中經貿協議  晶片業鬆口氣…全球產業憂慮獲得緩解


title: 輝達進擊AI-RAN 光寶搶頭香…率先推出獲認證解決方案

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輝達斥資10億美元投資電信大廠諾基亞，劍指下世代6G與AI-RAN市場，掀起科技業新旋風，光寶（2301）以輝達平台打造出對應的AI-RAN解決方案，是台灣第一家浮出檯面、獲輝達認證的「正港AI-RAN夥伴」，搶食後續高達2,000億美元（逾新台幣6兆元）的新世代通訊商機。

光寶創立於1975年，是台灣第一家上市電子股，走過半個世紀，近期在輝達掀起的AI浪潮下重新被市場看見，不僅躍居輝達「電力革命」關鍵的電源供應夥伴，如今也在AI-RAN領域發力。法人看好，輝達相關新應用商機助攻下，光寶AI營收占比有望扶搖直上，台廠扮演輝達新世代技術布局更關鍵角色。

輝達先前已籌組「AI Aerial」生態系，布局新一代以AI為核心的無線網路架構AI-RAN市場，入股諾基亞後，將攜手開發AI-RAN，打造「6G-ready」網路。

業界認為，輝達入股諾基亞，是AI與電信融合的關鍵轉折點，引爆AI-RAN大商機。研調機構Omdia預估，全球AI-RAN市場至2030年將超過2,000億美元。

業界指出，輝達高度看好以AI為核心的新一代無線網路架構，入股諾基亞只是大搶AI-RAN商機的「起手式」。放眼目前輝達AI-RAN生態系夥伴，幾乎清一色都是諾基亞、T-Mobile、戴爾、思科、Booz Allen、MITRE等外商。

光寶不落這些知名外商之後，推出對應的AI-RAN解決方案，以O-RAN-compliant 7.2 split 5G分拆式小基站（O-RU），實現AI-RAN端到端的商業測試平台，是第一家浮上檯面，以輝達平台打造AI-RAN解決方案，並獲得輝達認證的台廠。

光寶強調，成功與輝達AI Aerial平台的數據中心單元進行整合，提供高穩定性和可靠性的方案，旗下整合式的AI-RAN解決方案，讓光寶成為輝達AI Aerial生態圈合作夥伴，致力發展AI原生無線網路，包括商用AI-RAN解決方案。

光寶總座邱森彬指出，打入輝達AI Aerial AI-RAN生態圈，不僅展現光寶在5G解決方案的技術實力和市場影響力，也讓光寶在AI領域的應用更為多元，同時也為客戶提供更具價值、更高效的整合式的解決方案。

光寶指出，相關解決方案是輝達MGX平台中的「NVIDIA Aerial商業測試平台（Commercial Testbed）」的一部分，預期AI-RAN技術將為B5G／6G的AI原生無線網路奠定基礎，以AI和加速運算，來滿足數十億AI驅動的端點設備應用，如傳感器、機器人、攝像頭和自駕車等端點的連網需求。

光寶深耕無線通訊領域多年，量能強大，旗下5G專網解決方案以O-RAN分拆式和一體式小基站為主要核心。可滿足不同的垂直專網應用，完成自主研發 SMO（服務管理協調）和 RIC（RAN 智慧控制器），聚焦智慧工廠、智慧醫療、等各種垂直應用。

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title: 輝達攜諾基亞攻 AI-RAN 榮群、互動隱藏版贏家

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輝達攜手諾基亞強攻新世代AI-RAN商機，光寶（2301）搶下台廠頭香之餘，榮群（8034）、互動（6486）挾與諾基亞AI網通相關布局合作優勢，成為「隱藏版贏家」，可望接棒演出。

榮群、互動與輝達的緣分，起源於諾基亞2024年宣布以23億美元，收購美國光纖網路設備製造商Infinera，這次關鍵的跨國交易，讓諾基亞躋身全球第二大光纖網路市場供應商，讓諾基亞透過自身電信設備能量，搭配Infinera掌握AI時代必備的光通訊相關技術，正式進軍AI市場，並悄悄為布局AI-RAN埋下種子。

榮群、互動是中小型網通廠，主攻電信網路局端布建工程，兩家公司都是Infinera的重要夥伴，其中，榮群以接取網路設備及寬頻產品為最大業務，該公司官網更把Infinera的設備列入關鍵產品，主要銷售其「Infinera TM」系列產品，強調該產品「將分組光網提升到新的水平」，實現城域網路容量的經濟高效成長，進而提供最佳的傳輸網路經濟效益。

互動也在官網指出，Infinera為全球領先的光網路解決方案的專業供應商，藉由Infinera光網路產品，提供客戶整個端到端WDM解決方案。產品領域含蓋ACCESS／AGGREGATION／METRO／CORE & SUBSEA等光通訊方案。

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title: AI 教父押 6G 翻轉電信業

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輝達攜手諾基亞展開6G與AI-RAN合作，業界看好，輝達執行長黃仁勳押注AI-RAN，將翻轉電信產業，他看到的是未來電信業者的網路不僅是資料傳輸，更可能成為分散式AI的邊緣運算AI工廠，從資料傳輸，跨向推理及運算功能的大商機。

業界認為，輝達全力助攻AI-RAN，不僅可望讓諾基亞這個曾經在功能手機世代叱吒風雲，但在智慧手機世代大跌一跤的百年企業重返榮耀，翻轉電信產業之餘，也將確保美國在AI所需的先進連結網路中保持領先。

近年電信業者網路架構正在歷經重大變革，O-RAN正在發酵，業界預期，隨著輝達力捧AI-RAN，AI-RAN商機可望將接棒發威。

業界指出，過往電信網路架構多為封閉式，由華為、諾基亞、愛立信等國際電信設備商提供整套解決方案，O-RAN開放網路架構打破過去封閉架構，開啟台灣科技及網通大廠參與商機。

業界分析，輝達透過其Aerial RAN Computer Pro（ARC-Pro）平台，作為布局AI-RAN的重要跳板。

Aerial RAN Computer Pro支援6G加速運算平台，結合連接、運算和感測功能，諾基亞則將加速與輝達合作，並將NVIDIA ARC-Pro嵌入到AI RAN解決方案的核心中，快速邁向AI RAN網路新時代。

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亞馬遜AWS、Google母公司字母（Alphabet）、Meta，以及微軟等北美四大雲端服務供應商（CSP），不約而同調升今年資本支出，估算總金額至少3,200億美元，甚至可能超過3,800億美元。

隨著四大CSP全面擴大投資，法人看好，以鴻海（2317）為首的台灣AI伺服器供應鏈將迎來強勁追單潮，廣達（2382）、緯創（3231）、英業達（2356）等協力廠也將受惠。

鴻海、廣達都高度看好AI發展，鴻海董座劉揚偉強調：「AI不會泡沫化，仍在早期階段」，市場商機會持續蓬勃發展。廣達則透露，目前掌握的訂單數量「多到無法想像」，持續強烈看好2027年之前AI伺服器需求。

根據統計，上季四大北美CSP資本支出總額已達1,120億美元，但Google、微軟及亞馬遜都表示，目前的運算能力依然不足以滿足客戶需求。

亞馬遜強調，會「非常積極」擴增資料中心，今年資本支出可能達1,250億美元，高於先前預測的1,180億美元，明年甚至會更高。

字母也調高今年資本支出預測，從原估750億億美元至850億美元，拉高到910億美元至930億美元，為該公司今年來首度調高全年資本支出，並預告明年會大幅增加。

微軟預估，今年7月起、止於明年6月的今年度資本支出成長可能加速，一反先前說支出成長可能減緩的論調。以微軟去年度資本支出增加45%計算，今年度資本支出至少約為940億美元。

Meta也上修今年預估資本支出區間下限，從原至少660億美元至720億美元，提高到至少700億美元至720億美元，並預告明年會再增加。

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這家紅鏈 AI 一哥在罩 勝宏今年來股漲六倍

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title: 雲端四雄大投資總額上看3,800億美元 鴻海、廣達等營運可望衝一波


title: 這家紅鏈 AI 一哥在罩 勝宏今年來股漲六倍

companies: 台積電 LINE Google 蘋果

countries: 中國 美國

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AI旋風席捲全球，不僅輝達股價頻創新高，台積電（2330）、鴻海（2317）等夥伴股價同步衝鋒之際，大陸PCB廠勝宏科技更是強勢，今年來股價飆漲600%，曾冠MSCI亞太指數，凸顯儘管美中關稅和出口管制衝突頻傳，兩國依然深度依賴彼此。

彭博報導，勝宏客戶包括輝達，擁有掌握AI應用利基市場，以及能夠快速滿足客戶需求等優勢，在一票能受惠於美中分裂的「轉單受惠股」之間，脫穎而出。

雖然川習會為輝達晶片大陸銷售前景留下不確定性，導致勝宏過去兩個交易日股價大跌13%，但顯然輝達仍然需要仰賴紅色供應鏈。

Reed Capital Partners副投資長顏傑拉德（音譯）表示，「勝宏近期股價飆漲，凸顯美中關係對全球科技生態系而言有多重要」，「雖然雙方持續在先進晶片發展相競爭，但（美國）在重要硬體原料上對中國製造商的依賴，顯示近期要完全脫鉤，不切實際」。

勝宏供應高密度連接板（HDI）和多層PCB，相關產品對AI晶片至關重要。該公司第3季營收躍增79%、達人民幣逾50億元（7.15億美元），淨利則年增260%。

雖然全球有超過2,000家PCB製造商，勝宏今年稍早已成為AI和高效運算方面銷售冠軍，約60%銷售來自海外，且可能全部來自輝達。

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title: i17、Switch 2 備貨量激增三成 夢幻雙機鏈預約耶誕行情

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歐美耶誕購物旺季將至，蘋果iPhone 17系列新機與任天堂新款遊戲機Switch 2成為今年熱門禮物。供應鏈透露，這二款產品今年備貨量比往年激增二至三成，正全力趕工出貨，今年耶誕節科技業行情可望「響叮噹」。

隨iPhone 17與Switch 2備貨力道強勁，法人看好，鴻海（2317）、台積電（2330）、大立光（3008）、鴻準（2354）、旺宏（2337）等協力廠將受惠。

業界分析，過去幾年受大環境經濟不佳及科技新品吸引力不足影響，耶誕購物旺季大多「雷聲大、雨點小」，今年因全球股市火熱，加上蘋果與任天堂新品賣點十足，開賣以來銷售表現就很不錯，讓今年耶誕備貨動能相當強勁。

其中，iPhone 17系列是今年耶誕備貨重頭戲，蘋果日前已在財報會議透露，今年耶誕節備貨量與銷售量預估均會比往年好。

蘋果執行長庫克預測，第4季營收將年增10%至12%，且iPhone收入將達雙位數成長，有望繳出史上最強第4季的成績單，意味iPhone 17系列銷售熱潮尚未停歇，將延續到年底耶誕購物旺季。

業界人士表示，iPhone 17系列今年不僅硬體全面升級，而且大多數機種都凍漲，加上電信營運商補貼以及線上、線下通路積極行銷，讓整體銷售表現優於市場預期。

Switch 2方面，該產品一直是耶誕節熱門禮物商品，今年新機上市以來銷售量穩定增長，市場傳出，任天堂已經要求供應鏈明年3月底前生產多達2,500萬台Switch 2，將刷新該公司遊戲機上市首年的銷售紀錄。

業界直言，任天堂今年以來一再「低估」市場需求，加上先前受到美國課徵關稅因素影響，從年初以來就頻頻對供應商追單，甚至在產品都已問世好幾個月後，仍有追單情況，對供應鏈而言，不僅是商機，也是挑戰。

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耶誕旺季有個變數…記憶體缺貨

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companies: 蘋果 Google LINE 台積電


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iPhone 17、Switch 2有望扮演今年耶誕商機雙箭頭，為科技廠業績注入暖流，惟近期記憶體大缺貨，也讓業者傷透腦筋，擔心成為耶誕旺季的一大變數。

業界指出，這次記憶體缺貨產生的產業結構性變化，是近30年來罕見，甚至超過疫情時台積電（2330）晶片缺貨的狀況。尤其AI推論應用超熱，加上手機帶動記憶體看增，大家都在搶明年產能，供需缺口已是倍數計，記憶體恐一路缺到2026年。

以儲存型快閃記憶體（NAND Flash）為例，當下用於手機，多以eMMC或UFS晶片的形式存在，隨著現代手機功能日益強大，如5G、AI應用等，需要快速處理大量資料，NAND Flash的高速存取能力至關重要，而蘋果又是NAND Flash主要買家，迎接年底旺季趕備貨，勢必更加大採購NAND Flash力道，使得缺貨狀況更嚴重。

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title: 遠傳將引進亞馬遜衛星服務 總座井琪：預估2027年推出

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亞馬遜低軌衛星Kuiper計畫明年推出衛星服務，並成為首家在台灣設置地面站的國際低軌衛星營運商，遠傳將成為其衛星服務商轉合作夥伴。遠傳總經理井琪透露，Kuiper主動找上遠傳合作，雙方將合作衛星服務落地，頻譜協同，地面站建置、終端應用等，預估2027年推出商業化服務。

井琪證實與Kuiper的合作計畫。她指出，Kuiper透過多方管道找遠傳，包含官方、產業及國際性的研討會，她也與Kuiper多次洽談，頻譜優勢更是一拍即合，遠傳持有的28GHz頻段即是Kuiper衛星所需頻段。

遠傳將引進Kuiper衛星服務井琪透露，雙方已就技術、商務與營運模式進行多次深入交流，並定時會議以加速Kuiper低軌衛星未來在台灣的商轉。除合作衛星服務落地，頻譜協同，也透過投入地面站建置、維運與終端應用，參與衛星測試與6G次世代通訊研究，共同推動新技術及產業升級。

從電信業者角色出發，發展衛星通訊成為一個重要選項，井琪分析，低軌衛星技術愈來愈成熟，價格也相對合理，政府、企業跟個人未來都會有相關需求。

井琪認為，不管是從國家網路韌性或是電信網路涵蓋的概念，低軌衛星都提供另一種選擇。預估2027年可望在台灣推出商業化服務，且「多業者、多星系」是建立國家網路韌性的關鍵，樂見與同業形成互補架構，共同提升台灣太空通訊能量，確保災時與緊急通訊不中斷。

近年特斯拉執行長馬斯克旗下SpaceX帶起低軌衛星通訊熱潮，OneWeb及亞馬遜Kuiper計畫緊追在後，亞馬遜Kuiper預估，2025年底前將有200顆衛星上軌道，2026年在26個國家與市場推出服務。

隨著低軌衛星商轉期程逼近，亞馬遜Kuiper也開始推動商業服務及地面站落地計畫，近期在台灣設立「台灣亞馬遜柯伊伯（Amazon Kuiper Taiwan Limited）」，並招兵買馬，更積極在台灣尋求「地面站」設置地點。

業界人士分析，相較於OneWeb是透過位於關島、泰國及南日本等三地的地面站提供台灣低軌衛星服務，Kuiper將是全球第一個在台灣設置地面站的低軌衛星營運商，衛星訊號將直接落地台灣，不需要透過第三地地面站落地後，再透過海纜傳回，傳輸效率將更具優勢。

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遠傳搶下亞馬遜 Kuiper 合作 公司：一切合法合規

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companies: Google 蘋果 特斯拉 LINE

countries: 日本 台灣 泰國


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遠傳（4904）搶下亞馬遜Kuiper合作，同業拋出是否合法的議題，遠傳總經理井琪強調「一切合法合規」，並引用《電信管理法》訂定「無線電頻率供應計畫」就是以「技術中立」為原則。

Kuiper衛星通訊服務可望登台，電信業者中華電信、遠傳雙龍搶珠，遠傳可望以「頻譜」等優勢搶下代理權。

中華電信則持續爭取，董事長簡志誠日前拋出合法性議題。他指出，5G頻譜是否適合拿來做為衛星使用，是否「合法」，值得討論及商榷，建議政府通盤考量衛星乃至於未來6G頻譜規劃。

井琪直言，一切合法合規。遠傳擁有28G頻譜，是Kuiper衛星所需頻段，雖是在5G釋照中取得，但通訊傳播基本法政府應鼓勵通訊傳播新技術，通訊傳播稀有資源之分配及管理，應以「技術中立」為原則。

此外，政府依據《電信管理法》訂定「無線電頻率供應計畫」，在可避免干擾的前提下，以「技術中立」為原則，開放一頻多用。其中27.9至29.5GHz頻段已優先開放符合ITU或3GPP規範、不限技術的行動寬頻使用，並進一步擴及衛星通信用途。

井琪指出，2020年進行頻譜競標時，即已考量28GHz頻段具有高頻寬、低覆蓋特性，除5G外、也適合發展衛星，且主管機關明定允許5G與衛星和諧共用。

遠傳強調，所有設計均採國際標準隔離機制，並經國家通訊傳播委員會（NCC）技術審核通過。

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title: 遠傳搶下亞馬遜 Kuiper 合作 公司：一切合法合規


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全球金融市場持續震盪，資產配置策略正面臨前所未有的考驗，富蘭克林投顧研究部資深副總經理羅尤美表示，從美國近年機構法人與家族辦公室的投資布局看出，真正完整的資產配置，已經超越傳統框架，運用另類資產與私募股權二級市場，打造多元分散、穩健增值的投資藍圖。

經濟日報將於本周三（5日）舉行「財富管理論壇—川普變因 資產配置新策略」，羅尤美將發表演講，主題為「解鎖財富密碼：另類投資與私募股權二級市場」。本論壇由經濟日報主辦，中信銀行、國泰金控（2882）、台新銀行、永豐金證券、富蘭克林證券投顧等協辦。

羅尤美表示，另類資產包括私募股權、私募債權、房地產、基礎建設、數位資產等，能擴大接觸更多產業領域的投資獲利機會。此外，另類資產與傳統股票、債券的相關性較低，能有效分散投資組合風險，滿足機構法人與家族辦公室提高投資組合韌性的需求。

羅尤美表示，從傳統股債出發，到黃金、房地產等各資產類別，在投資組合中都扮演不同角色，可以幫助投資人在不同的經濟與金融環境下獲得適合自己的風險調整後報酬。納入另類資產投資，才是完整投資組合的最後一塊拼圖。

不過，私募股權各具特色、報酬差異大，基金選擇的重要性遠高於公開市場股權。羅尤美表示，私募股權二級市場的報酬分布範圍小於初級私募股權，因為分散不同的成立年分、國家地區、公司數目，並以四至五年的成熟私募股權為主，投資人無須再投入資本，因此風險更為分散、波動較低，適合私募股權的投資新手。

羅尤美指出，私募股權二級市場在美國發展歷史已超過30年，投資人可選擇國際知名經驗豐富、專注二級私募股權且募資能力強的經理團隊，再評估經理團隊的資產配置與操盤績效。

羅尤美表示，亞太家族辦公室數量在六年間增長六倍到1,200家，對私募股權二級市場的興趣持續升溫。2025年的調查顯示，逾40%的家辦預計增加二級私募股權的配置，成為推動另類資產市場的重要力量。這一趨勢意味高資產客戶不再局限於傳統股債，而是積極尋求多元化、分散化的資產配置。

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title: 台塑集團攻新能源 三面進擊…台塑新智能儲能櫃電芯將完成驗證

taiwan-subdivisions: 淡水 桃園

countries: 美國 台灣

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台塑集團強攻新能源市場，三路並進。台塑集團旗下台塑新智能總經劉慧啓表示，供應AI資料中心（Data Center）商用儲能櫃所需的電芯將在11月完成首批驗證，一旦通過後可望自明年起正式打進全球AI產業供應鏈。

劉慧啓表示，自彰濱廠投產營運後，近期業務成長動能正逐步由大型儲能櫃、低碳運輸車動力電池、再延伸到商用儲能櫃市場，隨著台塑新智能在新能源市場接單量逐步擴增，目前訂單能見度已達到明年上半年。

台塑新智能主要營運成長動能因應未來新能源市場需求，劉慧啓透露，台塑新智能正積極推進新產能規劃，期許明年6月前完成24公頃的彰濱二廠設計，若順利將在明年第4季啟動新廠動工，投資金額將達百億元以上。

台塑新智能日前召開記者會，宣示以節能、儲能、新能源、循環再利用為主軸，展示AI資料中心專用UPS電池系統、液冷儲能解決方案、固態電池及電池回收研發技術等，從低碳運輸、工商儲能到 循環經濟皆有完整布局，將有三階段布局。

第一階段，台塑新智能現階段的業績仍以大型儲能櫃為主，今年已接獲約13至15個儲能案場的合作訂單，其中已經有九個案場完工並正式併入電網，另外五個案場正在施工中，後續還有幾個超大型案場正在規劃中，規模都是到數百MW 等級。

其次，台塑新智能開發的電動大巴士用動力電池，今年已接獲超過200輛電動大巴訂單，目前陸續交貨中，第二家電動大巴客戶也正要開始交貨，後續包括桃園機場T3接駁車等多家訂單也將洽談，未來每年由台塑新智能供應的電動大巴電池訂單都將有兩、三百輛需求；而台塑新智能日前發表電動商用車動力電池，中華汽車將成為首批導入車廠，目標明年6月正式量產。

第三，台塑新智能發表的96V50Ah鋰鐵UPS電池系統，是專為AI資料中心打造，著眼於美國AI運算需求對電網造成的高負載挑戰，此系統將進軍美國市場，成為AI供電的關鍵助力。劉慧啓表示，繼大型儲能櫃之後，台塑新智能看好這塊商用儲能櫃市場，預計今年11月完成其所需電芯首批系統驗證，一旦通過後可望正式打進全球AI產業供應鏈。

劉慧啓指出，目前台塑新智能整體營收中，大型儲能系統占比約85%，車用動力電池含電動大巴、商用車約 15%，未來隨著AI資料中心與 HVDC（高壓直流）應用快速成長，預期明年下半年到2027 年，商用儲能櫃營收占比要至少提升到20% 以上，主因AI資料中心的電力備援需求非常龐大，包括OpenAI、NVIDIA的數據中心都需要高壓、穩定且高安全性的電池系統。

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title: 台塑新智能積極參與「表後儲能」標案

countries: 台灣 美國 中國

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政府鼓勵廠商在廠區內設置儲能系統，且須使用國產電芯，台塑新智能總經理劉慧啓表示，將積極參與相關標案；另外，政府期許2030年物流車、商用大巴都能率先電動化，政策積極推動助達標，台塑集團也將不會缺席。

為了鼓勵綠能發展，經濟部日前公布「表後儲能補助要點」，將自明年起鼓勵廠商在廠區內設置儲能系統，並強調表後儲能（Behind-the-Meter, BTM）設備必須使用國產電芯。

業者說明，表後儲能是指安裝在用戶端台電電錶後方的儲能系統，主要功能是為用戶自身用電服務，而不需參與電網調度。經濟部日前公布「表後儲能補助要點」，補助方案為每MWh（千度）補助500萬元，單一案場補助上限5,000萬元，第一年匡列預算15億元，預計可支持300MWh的儲能容量。

劉慧啓表示，表後儲能是提升電網韌性非常關鍵的一環，台塑新智能除了具備自行開發電芯的實力之外，也希望能與台灣所有電芯同業攜手，共同支援台電與政府的政策推動，讓再生能源能更穩定接入電網，進一步提升全國電網的穩定性與韌性。

劉慧啓也表示，目前全世界主要國家都在補助本土電芯，包括中國、美國、歐洲等地，台灣也開始針對本土電芯導入補助政策，尤其在電動大巴與儲能系統方面，有部分方案正在檢討。未來若政府能針對「使用本土電芯」的專案給予補貼，對於建立完整新能源產業鏈會非常關鍵。他強調，雖然台塑新智能並不是靠補助來競爭，但是希望在起步階段，能與國際品牌「平等起跑」。

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title: 智慧經營／威剛科技董事長陳立白 斜槓經營 築跨界版圖

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記憶體模組大廠威剛科技（3260）在全球科技產業中占有一席之地，其背後的推手就是董事長陳立白，憑藉敏銳眼光與冒險精神，從白手起家到事業橫跨半導體、娛樂、運動與文化，寫下一段不凡的創業傳奇。

不怕失敗 大心臟哲學獲印證

2001年，陳立白與妻子、總經理陳玲娟共同創辦威剛。創業第一年，威剛便交出「年營收12.3億元、EPS2.84元」的漂亮成績單，從一開始便展現強勁爆發力。陳立白常說，記憶體產業是一場高風險馬拉松，漲跌循環難以預測，要存活不僅需要技術與對產業的深刻理解，更要有「一顆大心臟」，勇於承擔風險、不怕失敗。

威剛長年奉行「廣結善緣」策略，無論市況好壞，始終維持與上游原廠與兩千家客戶的緊密合作網絡，這也成為威剛在產業紅海中屹立不搖的關鍵。

隨著事業基礎穩固，陳立白並未將自己侷限於記憶體模組領域，而是積極跨足多角化投資，打造「科技＋文化＋運動」的獨特產業版圖。

在文化娛樂方面，威剛不僅投資電影，還與文化內容策進院合作，推動高階AI數位攝影棚建置，為台灣電影與電視劇提供更專業的拍攝環境。近期，陳立白親自出席電影《絕勝》的開拍記者會，將科技董事長的身影帶進娛樂產業，顯示其對影視文化的投入不只是財務投資，更是一種長遠經營的願景。

在體育領域，陳立白亦展現驚人企圖心。去年2月，他接下台灣運彩董事長一職，提出「投注站更分散、玩法更多元、獎金更豐厚」的三大方向，期望與體育署及運動產業共創三贏，提升全民運動風氣。陳立白也積極推動威剛參與棒球電影拍攝，結合文化與體育，為年輕世代打造新的娛樂生態。

面對全球記憶體市場波動，陳立白始終展現從容與果斷。今年在AI與雲端需求帶動下，DRAM與NAND Flash出現罕見同步缺貨，威剛即時採取暫停報價、控管出貨策略，並提前加碼庫存，以確保重要客戶供應。此舉引發市場連鎖效應，其他模組廠也跟進停報價，進一步推升價格。

廣伸觸角 掌握產業長期循環

陳立白日前坦言，「記憶體上游的米缸已經見底」，DDR4因三大原廠停產，將迎來兩年缺口；NAND Flash供應鏈複雜，加上HDD產能下滑、SSD替代效應加劇，更讓短缺態勢延續到明年上半年。這些判斷凸顯他對產業長期循環的精準掌握，也再度印證「大心臟」哲學。

威剛不僅是全球前列的記憶體模組大廠，更在陳立白的帶領下，將觸角伸向更廣闊的領域。從半導體供應鏈到電影投資，從AI攝影棚到運動彩券，陳立白正以「斜槓頑童」姿態，構築一幅跨界產業拼圖。

他曾感性呼籲，台灣正是發展「AI智慧島」的關鍵時刻，政府應善用產業界的國際級人才資源，結合產官學能量，才能真正把握全球機會，這樣的視野，正呼應他一路走來的信念。在變動不居的浪潮中，陳立白領導集團不斷開枝散葉，讓科技與文化、運動與娛樂交織，寫下威剛與台灣產業的新篇章。

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title: 經濟選書／世界金融解密 南海公司泡沫事件

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17世紀末，始於荷蘭的投資熱潮延燒至英國，參與各種戰爭的英國軍火公司的股票大受歡迎。1690年以後，英國超過20家公司發行新股，隨著投資者的湧入，交易量也飆升，繁榮程度可與鼎盛時期的阿姆斯特丹股票市場媲美。在眾多公司中，南海公司（South Sea Company）在1711年，也就是股票投資熱潮達到顛峰時期，應英國政府所需成立。

當時，英國因參與西班牙王位繼承戰爭（1701~1714年），因此背上沉重的債務。國債發行與軍事支出已占國家財政9%。為此，英國政府成立南海公司，希望利用這家公司的盈利償還國債。主要預期收益來源是南太平洋地區的壟斷貿易事業，和對西班牙殖民地的奴隸貿易。然而，南海公司成立後的收益遠遠未達預期，交易量也不大。再加上，1718年英國與西班牙之間戰爭再次爆發，使得南海公司財政更是每況愈下。

1719年，面對財政困境毫無好轉的跡象，南海公司為解決債務制定特別對策：拿到政府授權，發行自家股票，再用這些股票抵政府的債務。如此一來，那些借錢給政府的人可以放棄自己應收的款項，改拿南海公司的股票。從現代的角度來解釋，相當於將債權人身分轉變為股東。

對尋找有投資前景的人來說，不管是南海公司的複雜結構或經營困境，都不是重要問題。擁有一家令人羨慕的公司股票就足以令他們滿意。為了吸引投資者，南海公司還散布一些謠言，如已獲得與西班牙殖民地的通商權和銀礦等。憑藉這種方式，成為南海股東的人成了眾人眼中羨慕的對象。因為南海公司股價從1720年1月的120英鎊，上漲到同年5月的500英鎊，6月更是飆到1,000英鎊，而這一切發生在短短六個月內。

隨著南海公司股價暴漲，投資者不顧一切購買股票。市場上渴望從股市獲利的人數急遽增加，導致整個股市陷入瘋狂。這股投資熱潮也被不法分子利用，不少無牌照的空殼公司騙取投資資金。英國政府判斷市場處於非理性過熱狀態，在1720年6月制定《泡沫法》（The Bubble Act），旨在阻止無照公司設立，保護投資人。

但這項措施帶來意想不到的反效果。投資熱潮突然降溫，包括南海公司在內的所有公司股票交易瞬間停滯。投資者後來才意識到南海公司的真相，急忙賣掉手中股票，股票被大量拋售。隨著股市泡沫的破裂，南海公司的股價一落千丈，原本飆升到近十倍的股價不到一年就回落原點。

那些期待像中樂透一樣，從股票投資獲利的人蒙受了無法言喻的損失，其中有不少人破產，甚至走上自殺的絕路。艾薩克．牛頓也是受害者，他被認為是歷史上最偉大的物理學家之一，曾在投資初期賺得7,000英鎊，但在泡沫破裂後，損失了2萬英鎊（以現值換算，約為300萬美金）。牛頓曾表示：「我可以計算行星的運行軌道，卻無從計算人類的瘋狂。」這句話清楚反映他當時經歷的痛苦。

然而，並非所有投資者都因南海泡沫崩盤而蒙受損失，有些人在泡沫破滅之前已出售股票，獲得豐厚的利潤，如奠定西方音樂基礎，被稱為「音樂之母」的弗里德里希．韓德爾。他透過南海公司賺取的利潤，創立由頂尖音樂家組成的皇家音樂學院。（摘自《世界金融解密》，日月文化出版）

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taiwan-subdivisions: 淡水 太平

countries: 英國 台灣 西班牙 荷蘭


title: 點子農場／從新加坡經驗 以國家敘事看台灣未來

countries: 台灣 新加坡 馬來西亞

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今年是新加坡建國60周年，我國駐新加坡代表童振源寫了《新加坡六十年：小國大智慧的故事》這本書，用60篇文章來分析新加坡的成功經驗。

「新加坡成功的三大基石是：唯才是用、良政善治、促進族群和諧。」童振源說，新加坡在60年前建國時，當時的總理李光耀就用「不知道明天會發生什麼事」來激發新加坡人民的危機意識，這也造就了今天的三大基石。

聽完童振源演講，我也分享了對新加坡「國家敘事」的一些觀察。他所說的三大基石的背後，其實是國家敘事所造就。新加坡的國家敘事（national narrative）可以被總結為:「從弱小到強大、從多元到團結、從依附到自主」的發展故事。

一個國家的轉折往往不在政策，而在故事。1965年獨立時，新加坡是被迫離開馬來西亞的「孤兒國」，沒有資源、沒有水、沒有市場。李光耀在國會上說：「我們是世界上最脆弱的國家之一。今天活著，不代表明天還會在。」這不是煽情，而是一種敘事策略。當國家把「不確定」變成「集體的使命」，危機感就成了經濟動能。新加坡的經濟奇蹟，其實是從「恐懼」出發的故事。

經濟學教我們看GDP、出口值、投資率；但政治心理學提醒我們，這些數字背後其實都有一個共同的驅動因子──「信任」，而信任正來自敘事。新加坡的「國家敘事」不只是激勵口號，而是精密的「信任工程」：

˙唯才是用：告訴人民「只要有能力，就能改變命運」，因此全民相信教育投資值得。

˙良政善治：故事核心是「政府清廉、制度公正」，讓外資敢進來，讓公民願意繳稅。

˙族群和諧：故事的隱喻是「我們雖不同，但在同一艘船上」，這讓社會穩定成為投資的前提。

以上這些「敘事基石」支撐了新加坡的經濟戰略，從港口貿易到高科技金融，從移民社會到全球人才樞紐。

換言之，新加坡不是靠資源致富，而是靠「敘事讓人信任、信任創造制度、制度支撐經濟」。

回頭看台灣，我們的國家敘事卻是模糊而矛盾的，這種模糊，讓國家的「經濟敘事」也變得不確定。

新加坡的經濟是「為了生存而奮鬥」，而台灣的經濟，往往被夾在「自由與依附」之間，我們有民主，但缺乏方向；有產業，但缺乏共同信念。

今日的台灣經濟，表面亮麗，內裡焦慮。我們擁有護國神山，但半導體的繁榮掩蓋了製造業外移與產業升級的停滯；年輕世代面對房價、低薪、勞動壓力，對未來缺乏希望；高齡化、少子化、人才外流正在侵蝕生產力；政治長期陷入對立，社會信任度下降。在這樣的情況下，經濟政策的成效往往被心理氛圍抵銷。問題不是沒有政策，而是沒有故事。

台灣需要新的敘事，能讓人相信這個社會仍有共同的理想未來。台灣可以發展新的經濟敘事，從代工到代夢，從輸出產品到輸出文化。

這樣的敘事不只是一種品牌宣言，而是一種國家心智。強調「創意×公益×生意」，也就是「三意精神」，讓經濟發展不只是GDP的成長，而是生活品質、文化深度與社會信任的共生體。

當一個國家能說出一個所有人都想參與的故事，奇蹟自然就會在敘事的底層萌芽。最強大的力量，永遠來自相信未來的人。

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當你再次打開瀏覽器，是否感覺它已從單純的搜尋頁面工具，蛻變成智能夥伴？時序進入2026年，數位行銷將迎來三大核心變化：優化邏輯轉型、流程自動化主導以及可信度與隱私雙重壓力。職場人士若不即時升級，將被時代甩在後頭。

AI瀏覽器的核心變革在於，它們整合對話式AI、任務代理、內容摘要與頁面整理功能。用戶無須逐頁跳轉，只須一句話，就能讓瀏覽器查資料、比對內容與產出草稿。

根據搜尋行銷研究機構Exposure Ninja的預測，2026年傳統有機流量將持續下滑，AI搜尋代理與付費可見性將主宰市場。

這意味入口不再是搜尋結果排序，而是AI生成答案與任務執行。品牌與行銷人員必須從被搜尋到轉向被AI引用、建議或展示，可見數位行銷的起點正被徹底重塑。

首先，優化邏輯從SEO轉向GEO與AEO。傳統SEO靠關鍵字、標題與背鏈爭取排名，但AI時代，Answer Engine Optimization（AEO）與Generative Engine Optimization（GEO）成為新戰場。用戶將直接獲取AI合成答案，品牌內容必須被AI讀懂並引用。

其次，AI代理與自動化廣告將流程驅動取代純創意主導。AI瀏覽器讓代理成為買家這件事成真：智能助手不僅搜尋，還能自動比價、下單。這意味著熟悉AI廣告工具、自動化設計流程等技能，同時保有策略掌控與品牌語氣的能力將具有優勢。

第三，體驗可信度與隱私壓力同步暴增。AI瀏覽器背景搜集用戶行為、偏好與互動，讓品牌推薦更精準，卻也放大隱私風險。生成式AI可能追蹤瀏覽內容、表單填寫，甚至推斷人口特徵，引發監管風暴。

行銷團隊不僅要爭取AI推薦，還須在合法倫理框架運作：與法務、資安合作，建立資料政策、使用者同意機制與品牌透明度。

這些變化對職場衝擊巨大，尤其行銷、內容創作、顧問與管理角色。

首先，技能需求升級：你需從工具使用者變提問高手與流程設計師。不再只是執行任務，而是設定AI目標、監控輸出與萃取人類洞察。

其次，角色焦點轉移：內容行銷人從創作與社群經營，轉為流程導演。

第三，競爭門檻重塑：AI改變搜尋邏輯，若內容不被瀏覽器理解，就永遠零點擊。

對中小企業來說，該如何應對呢？以下三個策略供參考。

第一，強化AI優化意識：設計內容時，必須先問這是否讓AI易摘要？是否符合GEO/AEO？導入結構化標記，讓品牌不只被人讀到，也要被AI讀到。

第二，流程設計優先於輸出：建內部SOP，如「內容產出→AI摘要→人類校對→多端發布」，或「AI廣告生成→策略審核→投放」。將重複工作自動化，釋放時間給高價值決策。

第三，構築數據倫理與品牌信任：制定AI使用政策，明確告知用戶資料搜集與應用；讓內容策略透明可驗證。在AI瀏覽器時代，被推薦但可信任才是王道。

當AI瀏覽器接手搜尋、整理與初步決策後，真正考驗的是你讓AI做了什麼，又留什麼給自己？這無疑是一大挑戰，但更是機會。只要能夠掌握遊戲規則，你不僅可以適應市場，還能主導變革。

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title: 數位行銷／AI瀏覽器革命 數位行銷大洗牌


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根據財政部統計，2023年度綜所稅申報案件中，國人主要收入來源以薪資所得為主，占66.5%，其次為股利所得占17.4%；觀察所得級距，薪資所得占比隨著收入增加而下降，所得淨額超過1,000萬元的富人，薪資占比降至40.9%，股利所得則達41.8%。

根據綜所稅申報初步核定統計專冊，2023年綜所稅申報戶數約688.3萬戶，綜合所得總額為6.5兆元，所得淨額3.4兆元，應納稅額合計4,798億元。

其中所得淨額超過472萬元、適用稅率40%的高所得家庭，合計約7.2萬戶，占比約1%，貢獻應納稅額2,170億元，占比達45%。

立法院預算報告指出，財政部自2018年起推動「所得稅制優化方案」，綜所稅改革的主要方向包括廢除兩稅合一設算扣抵制度，改為對股利所得課稅，同時調高免稅額及多項扣除額，並將課稅級距由六級簡化為五級，最高稅率由45％降為40％。

立法院預算報告指出，若比較2017與2023年綜所稅整體有效稅率，從2017年的5.56%提升至2023年的6.63%，增加1.07個百分點。

然而若區分所得淨額級距，2023年有效稅率呈現下降者共有四個級距，包含0至56萬元、56至126萬元、500至1,000萬元、1,000萬元以上。

尤其所得淨額1,000萬元以上者，減少達6.37個百分點，顯示最高所得者稅負減輕幅度遠高於其他級距，立院報告認為，這反映出租稅公平性仍有檢討空間。

立院預算評估報告指出，整體來看，超過一半之家戶薪資所得占比高於平均，但僅約3%之家戶股利占比高於平均，顯示高所得者主要來自資本收益，低所得者則以勞動收入為主，股利課稅制度與稅負公平性間的關聯相當明顯。

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title: 富人所得來源 四成靠股利 1%高所得家庭貢獻45%稅額


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年終將近，不少企業開始安排員工旅遊。財政部台北國稅局表示，營業人為增進員工情誼舉辦員工旅遊等康樂活動，相關支出屬於酬勞員工個人貨物或勞務，所取得的進項憑證所含之進項稅額，不可申報扣抵銷項稅額。

舉例來說，甲公司舉辦員工旅遊，向乙飯店支付住宿費用及餐費等計105萬元（含稅），包含5萬元的營業稅進項稅額。甲公司在申報當期營業稅時，將這筆5萬元進項稅額申報扣抵銷項稅額，遭國稅局查獲。

由於這筆支出屬於酬勞員工性質，進項稅額不可申報扣抵銷項稅額，國稅局除依營業稅法規定補徵稅額外，並依照所漏稅額處五倍以下罰鍰。

國稅局也提醒，營業人支付員工康樂活動費用、員工生日禮品、員工因公受傷之慰勞品、員工婚喪喜慶之禮品，也都是屬酬勞員工個人的貨物或勞務，支付費用所取得之統一發票，其進項稅額不可申報扣抵銷項稅額。

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title: 員工旅遊支出 不能抵稅


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我國勞工樣態多元，除一般勞工外，一年一聘的約聘人員比率亦高。在簽訂定期勞動契約時須特別注意，所謂「定有期限的契約」，即《勞動基準法》所稱的定期契約，契約期滿若雇主不續約，勞動契約即當然終止，勞工不具預告期或資遣費權利。相對而言，不定期契約對勞工保障較高，因此勞基法原則上採「不定期契約」，定期契約僅屬例外。

依據勞基法規定，勞動契約分為定期契約及不定期契約，僅在臨時性、短期性、季節性及特定性工作情形下，才可簽訂定期契約；有繼續性工作應為不定期契約。派遣事業單位與派遣勞工訂定之勞動契約，應為不定期契約。勞基法並規定，違反者可處新台幣2萬元以上、30萬元以下罰鍰。

依勞基法施行細則第6條規定，臨時性、短期性、季節性及特定性工作認定標準如下。首先，臨時性工作，是指無法預期的非繼續性工作，工作期間在六個月以內者；第二，短期性工作，是指可預期在六個月內完成的非繼續性工作；第三，季節性工作，是指受季節性原料、材料來源或市場銷售影響之非繼續性工作，工作期間在九個月以內者；第四，特定性工作，是指可在特定期間完成的非繼續性工作，其期間超過一年者，應報請主管機關核備。

定期契約並非全然免於資遣規範。雇主如欲於契約期滿前提前終止契約，仍應適用預告期及資遣費相關規定。整體而言，定期契約勞工的勞動條件，與一般不定期契約勞工並無不同。

若勞動契約不符合定期契約要件而以定期名義簽訂，屬違法情形，實務上將視為不定期契約。此時，雇主若欲終止契約，仍須符合勞基法終止事由及相關預告期與資遣費規定。定期契約勞工之加班費、特休假、勞健保及退休金提撥等條件，亦應依勞基法標準辦理。

行政院勞工委員會（現為勞動部）2000年3月31日發布台勞資二字第0011362號函指出，勞基法所稱「有繼續性工作」應從嚴認定，該函說明，依勞基法及勞動市場僱傭型態，繼續性工作為常態，非繼續性工作為例外。由於法令對兩者之間的保障差異，行政機關歷來採取嚴格解釋，以避免企業藉由定期契約規避法定保障。

函文指出，「非繼續性工作」是指雇主無意長期維持之經濟活動，僅為達成特定目的所衍生的臨時性職務。實務認定上，應參酌事業單位職務說明書等文件，若同一職務同時有不定期與定期契約勞工從事，則可認定該職務屬「有繼續性工作」。

至於「短期性工作」與「特定性工作」認定，依勞基法第9條規定，前者是指可於預見期間內完成且不再重複之工作，後者則為特定進度之一部分，完成後不再需額外或具特殊技能之勞工。

（本文由竑德法律事務所主持律師王翼升口述，記者余弦妙採訪整理）

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title: 新聞中的法律／約聘勞工 有條件領資遣費


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全球股、債市齊揚，讓金控帳上投資大翻紅。據金管會截至9月底統計，14家金控國內外帳上投資未實現收益2,401億元，終結連兩季虧損、寫近四季新高。金融圈指出，帳上評價收益回升將推升金控淨值，也擴大明年配息空間。

據統計，14家金控9月底海外帳上投資轉盈69億元，終結連三季虧損；國內帳上投資更大賺2,332億元，單季暴增近12倍，成「翻紅」關鍵。

金控主管說，受關稅淡化、啟動降息，第3季台股飆漲16%，那斯達克、S&P 500各漲11%和7%，台、美債殖利率回跌，價格反向走揚，股債市走多，使金控帳上投資大賺。

金管會統計，至9月底，14家金控海外曝險28.4兆元、國內曝險48.5兆元，合計76.9兆元，季增3%。曝險包括拆存、放款與投資三大項，第3季整體結構呈現「投資大賺、放款強勁」雙動能格局。

海外投資方面，金控前十大市場中除陸港外，其餘八大市場帳上投資維持獲利。以美國市場最亮眼，帳上投資從第2季底虧損225億元，第3季底翻正至37億元，單季收益大增262億元。

其餘七大「賺錢」市場中，9月底以南韓季增二成、投資收益攀升到175.4億元最賺；大陸和香港帳上投資各虧損168億元和2.85億元，損失也較上季收斂。

金控海外放款動能也寫新猷。受降息預期與AI生產力循環帶動市場樂觀氛圍，9月底金控海外放款餘額衝破5兆元、達5兆216億元，季增3,473億元，金額與增幅均創新高。

前十大放款市場中，以大陸放款餘額6,577億元、季增610億元最多。銀行主管指出，對陸放款增加主因包括人民幣兌新台幣升值2.6%，推升新台幣計價放款金額，以及部分陸企做海外併購、放款轉計入大陸市場等因素。

展望第4季，金融圈關注兩大變數：一是美國釋出以降息支撐經濟的明確訊號，資金行情續熱，有助金控帳上投資未實現收益持續擴大；二是AI應用是否進入實質變現階段，年底AI巨頭財報將成風向指標，若邊緣AI及企業採用動能延續，股市風險偏好續強，將推升金控投資收益續航。

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title: 金控帳上豐收 配息可期…淨值回升有助明年股利發放


title: 財富管理論壇後天登場 富蘭克林投顧資深副總羅尤美：另類資產納投資組合


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2025年將進入尾聲，回顧這一年，「川普對等關稅」無疑是最大黑天鵝，展望2026年，川普政策不確定性如何左右全球經濟情勢，受到市場關注。

經濟日報舉辦「2026經濟關鍵字大預測」票選，邀請讀者票選心目中的經濟關鍵字，預測明年經濟發展情勢。活動由遠傳電信、遠東SOGO協辦。

「2026經濟關鍵字大預測」活動從今（3）日中午12時起到12月5日中午12時止，歡迎讀者透過官網投票。每人每日可投票一次，可累計投票，投票次數愈多，中獎機會愈高。

本報將在12月11日舉行「經濟投資展望論壇」揭曉票選第一名的經濟關鍵字，並在12月18日公布中獎名單。本活動設有「預測王」及「參加獎」，預測王共五名，將由選中經濟關鍵字名單中抽出，有機會抽到iPhone 17（256GB）；參加獎共45名，自全部投票名單中抽出，將可獲遠東SOGO禮券2,000元。

本報預先邀請政府首長、企業領袖等提供心目中的經濟關鍵字，精選出33個候選字供讀者票選，可至官網（https://money.udn.com/keywords2026/）瀏覽其選字理念。

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title: 2026經濟關鍵字 投票抽大獎 開跑


title: 美中經貿協議  晶片業鬆口氣…全球產業憂慮獲得緩解

countries: 荷蘭 台灣 美國 中國

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白宮1日發布美中經貿協議細節清單，美方11月10日起暫停擴大先進晶片管制對象、暫停徵收陸船港口停泊費等措施一年，中方也將鬆綁稀土出口管制、並確保安世半導體的中國大陸工廠恢復出貨晶片，確定緩解全球海運與晶片業所面臨的重大威脅。

白宮發布「川普總統與中國大陸達成經貿協議事實清單」的文告，詳列先前美中貿易談判、以及美國總統川普與中國大陸國家主席習近平敲定協議的細節，「川普總統和中國習主席達成經貿協議，為守護美國經濟實力與國家安全，同時以美國勞工、農民及家庭為優先的重大勝利」。

根據白宮事實清單，中方將暫停實施10月9日宣布的擴大稀土管制措施，呼應中國大陸商務部日前的說法。

中方並將核發通用許可證，准許稀土、鎵（gallium）、鍺（germanium）、銻（antimony）與石墨（graphite）的出口，「以惠及美國最終使用者及其全球供應商」，形同移除中方在2022年10月與今年4月實施的管制措施。

美方也將從10日起，暫停擴大實體名單適用範圍到實體清單企業持股50%以上子公司的規定，為期一年。

白宮表示，北京也將採取措施，允許荷蘭晶片製造商安世半導體在中國大陸工廠恢復出貨，並將終止針對美國半導體供應鏈企業的各種調查，包括反托辣斯、反壟斷及反傾銷調查。

中方的這些行動，緩解了全球晶片製造設備業者與晶片製造商對於稀土管制的憂慮，也減輕了汽車製造商遭遇的晶片供應焦慮。

根據白宮，美國10日起暫停對中國大陸船舶徵收港口停泊費一年，中方解除相應的報復措施，解除了全球海運業遭遇的成本警報，美方也將繼續和中方協商造船議題。

另一方面，白宮10日起調降中方芬太尼關稅10個百分點至10%，同時維持中方對等關稅稅率為10%，使中國大陸產品輸美整體關稅從57%降至47%，直到明年11月10日。美方也延長部分301條款關稅的豁免期限，從原本的11月29日延長至2026年11月10日。中方則將阻止芬太尼的前驅化學原料流入北美。

白宮表示，中方將在年底前購買至少1,200萬公噸黃豆，2026-2028年每年購買至少2,500萬公噸黃豆，並將恢復採購美國高粱和硬木原木。分析師指出，中方的黃豆採購承諾只是回到先前的水準。

不過，這紙協議可能只是短暫休兵，因為仍未能全面解決美中貿易戰核心問題，以及台灣與俄烏戰爭等其他地緣政治爭端。白宮對陸鷹派也擔心，若中方認為該協議不再符合自身利益，沒有任何措施可以阻止北京退出。

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countries: 台灣 美國 日本

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金控海外資產布局出現轉向，金管會截至2025年9月底統計，14家金控海外曝險額28.4兆元，季增1.37兆元或5%。其中美國曝險占比降到35.1%，連兩季下滑；日本則升到4.5%，連兩季走揚，呈現「減美轉日」的明顯趨勢。

9月底金控對美國曝險額為9.95兆元，季增4.1%。若還原同季美元兌台幣升值1.9%的匯率因素，實質曝險僅增2.2%，顯示金控並未明顯加碼美國市場。

相較之下，日本成為金控新寵。對日本曝險達1.28兆元，季增13.5%居前十大市場之首，若還原日圓兌台幣略貶0.8%，以台幣計價的實質曝險增幅逾14%，明顯高於美國。日本市場的成長動能主要來自拆存金額季增31%至4,084億元，為加碼主力；放款與投資淨額也各季增11%與5.8%，三項增幅全面超車美國。

一位金控主管指出，日本企業獲利改善、政府財政擴張預期升溫，帶動日股屢創新高，日本經濟結構正逐步改善，正逢金控業者降低美元資產同時，日本成為資產布局選項。金控曝險統計是拆存、放款淨額與投資淨額三項合計，金管會從2015年第2季起按季公布。

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title: 金控海外曝險 減美轉日


title: 輝達進擊 AI-RAN 光寶搶頭香 率先推出獲認證解決方案

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輝達斥資10億美元投資電信大廠諾基亞，劍指下世代6G與AI-RAN市場，掀起科技業新旋風，光寶（2301）以輝達平台打造出對應的AI-RAN解決方案，是台灣第一家浮出檯面、獲輝達認證的「正港AI-RAN夥伴」，搶食後續高達2,000億美元（逾新台幣6兆元）的新世代通訊商機。

光寶創立於1975年，是台灣第一家上市電子股，走過半個世紀，近期在輝達掀起的AI浪潮下重新被市場看見，不僅躍居輝達「電力革命」關鍵的電源供應夥伴，如今也在AI-RAN領域發力。法人看好，輝達相關新應用商機助攻下，光寶AI營收占比有望扶搖直上，台廠扮演輝達新世代技術布局更關鍵角色。

輝達先前已籌組「AI Aerial」生態系，布局新一代以AI為核心的無線網路架構AI-RAN市場，入股諾基亞後，將攜手開發AI-RAN，打造「6G-ready」網路。

業界認為，輝達入股諾基亞，是AI與電信融合的關鍵轉折點，引爆AI-RAN大商機。研調機構Omdia預估，全球AI-RAN市場至2030年將超過2,000億美元。

業界指出，輝達高度看好以AI為核心的新一代無線網路架構，入股諾基亞只是大搶AI-RAN商機的「起手式」。放眼目前輝達AI-RAN生態系夥伴，幾乎清一色都是諾基亞、T-Mobile、戴爾、思科、Booz Allen、MITRE等外商。

光寶不落這些知名外商之後，推出對應的AI-RAN解決方案，以O-RAN-compliant 7.2 split 5G分拆式小基站（O-RU），實現AI-RAN端到端的商業測試平台，是第一家浮上檯面，以輝達平台打造AI-RAN解決方案，並獲得輝達認證的台廠。

光寶強調，成功與輝達AI Aerial平台的數據中心單元進行整合，提供高穩定性和可靠性的方案，旗下整合式的AI-RAN解決方案，讓光寶成為輝達AI Aerial生態圈合作夥伴，致力發展AI原生無線網路，包括商用AI-RAN解決方案。

光寶總座邱森彬指出，打入輝達AI Aerial AI-RAN生態圈，不僅展現光寶在5G解決方案的技術實力和市場影響力，也讓光寶在AI領域的應用更為多元，同時也為客戶提供更具價值、更高效的整合式的解決方案。

光寶指出，相關解決方案是輝達MGX平台中的「NVIDIA Aerial商業測試平台（Commercial Testbed）」的一部分，預期AI-RAN技術將為B5G／6G的AI原生無線網路奠定基礎，以AI和加速運算，來滿足數十億AI驅動的端點設備應用，如傳感器、機器人、攝像頭和自駕車等端點的連網需求。

光寶深耕無線通訊領域多年，量能強大，旗下5G專網解決方案以O-RAN分拆式和一體式小基站為主要核心。可滿足不同的垂直專網應用，完成自主研發 SMO（服務管理協調）和 RIC（RAN 智慧控制器），聚焦智慧工廠、智慧醫療、等各種垂直應用。

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title: 輝達攜諾基亞攻 AI-RAN 榮群、互動隱藏版贏家

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輝達攜手諾基亞強攻新世代AI-RAN商機，光寶（2301）搶下台廠頭香之餘，榮群（8034）、互動（6486）挾與諾基亞AI網通相關布局合作優勢，成為「隱藏版贏家」，可望接棒演出。

榮群、互動與輝達的緣分，起源於諾基亞2024年宣布以23億美元，收購美國光纖網路設備製造商Infinera，這次關鍵的跨國交易，讓諾基亞躋身全球第二大光纖網路市場供應商，讓諾基亞透過自身電信設備能量，搭配Infinera掌握AI時代必備的光通訊相關技術，正式進軍AI市場，並悄悄為布局AI-RAN埋下種子。

榮群、互動是中小型網通廠，主攻電信網路局端布建工程，兩家公司都是Infinera的重要夥伴，其中，榮群以接取網路設備及寬頻產品為最大業務，該公司官網更把Infinera的設備列入關鍵產品，主要銷售其「Infinera TM」系列產品，強調該產品「將分組光網提升到新的水平」，實現城域網路容量的經濟高效成長，進而提供最佳的傳輸網路經濟效益。

互動也在官網指出，Infinera為全球領先的光網路解決方案的專業供應商，藉由Infinera光網路產品，提供客戶整個端到端WDM解決方案。產品領域含蓋ACCESS／AGGREGATION／METRO／CORE & SUBSEA等光通訊方案。

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title: AI 教父押 6G 翻轉電信業

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輝達攜手諾基亞展開6G與AI-RAN合作，業界看好，輝達執行長黃仁勳押注AI-RAN，將翻轉電信產業，他看到的是未來電信業者的網路不僅是資料傳輸，更可能成為分散式AI的邊緣運算AI工廠，從資料傳輸，跨向推理及運算功能的大商機。

業界認為，輝達全力助攻AI-RAN，不僅可望讓諾基亞這個曾經在功能手機世代叱吒風雲，但在智慧手機世代大跌一跤的百年企業重返榮耀，翻轉電信產業之餘，也將確保美國在AI所需的先進連結網路中保持領先。

近年電信業者網路架構正在歷經重大變革，O-RAN正在發酵，業界預期，隨著輝達力捧AI-RAN，AI-RAN商機可望將接棒發威。

業界指出，過往電信網路架構多為封閉式，由華為、諾基亞、愛立信等國際電信設備商提供整套解決方案，O-RAN開放網路架構打破過去封閉架構，開啟台灣科技及網通大廠參與商機。

業界分析，輝達透過其Aerial RAN Computer Pro（ARC-Pro）平台，作為布局AI-RAN的重要跳板。

Aerial RAN Computer Pro支援6G加速運算平台，結合連接、運算和感測功能，諾基亞則將加速與輝達合作，並將NVIDIA ARC-Pro嵌入到AI RAN解決方案的核心中，快速邁向AI RAN網路新時代。

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亞馬遜AWS、Google母公司字母（Alphabet）、Meta，以及微軟等北美四大雲端服務供應商（CSP），不約而同調升今年資本支出，估算總金額至少3,200億美元，甚至可能超過3,800億美元。

隨著四大CSP全面擴大投資，法人看好，以鴻海（2317）為首的台灣AI伺服器供應鏈將迎來強勁追單潮，廣達（2382）、緯創（3231）、英業達（2356）等協力廠也將受惠。

鴻海、廣達都高度看好AI發展，鴻海董座劉揚偉強調：「AI不會泡沫化，仍在早期階段」，市場商機會持續蓬勃發展。廣達則透露，目前掌握的訂單數量「多到無法想像」，持續強烈看好2027年之前AI伺服器需求。

根據統計，上季四大北美CSP資本支出總額已達1,120億美元，但Google、微軟及亞馬遜都表示，目前的運算能力依然不足以滿足客戶需求。

亞馬遜強調，會「非常積極」擴增資料中心，今年資本支出可能達1,250億美元，高於先前預測的1,180億美元，明年甚至會更高。

字母也調高今年資本支出預測，從原估750億億美元至850億美元，拉高到910億美元至930億美元，為該公司今年來首度調高全年資本支出，並預告明年會大幅增加。

微軟預估，今年7月起、止於明年6月的今年度資本支出成長可能加速，一反先前說支出成長可能減緩的論調。以微軟去年度資本支出增加45%計算，今年度資本支出至少約為940億美元。

Meta也上修今年預估資本支出區間下限，從原至少660億美元至720億美元，提高到至少700億美元至720億美元，並預告明年會再增加。

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title: 雲端四雄大投資總額上看3,800億美元 鴻海、廣達等營運可望衝一波


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AI旋風席捲全球，不僅輝達股價頻創新高，台積電（2330）、鴻海（2317）等夥伴股價同步衝鋒之際，大陸PCB廠勝宏科技更是強勢，今年來股價飆漲600%，曾冠MSCI亞太指數，凸顯儘管美中關稅和出口管制衝突頻傳，兩國依然深度依賴彼此。

彭博報導，勝宏客戶包括輝達，擁有掌握AI應用利基市場，以及能夠快速滿足客戶需求等優勢，在一票能受惠於美中分裂的「轉單受惠股」之間，脫穎而出。

雖然川習會為輝達晶片大陸銷售前景留下不確定性，導致勝宏過去兩個交易日股價大跌13%，但顯然輝達仍然需要仰賴紅色供應鏈。

Reed Capital Partners副投資長顏傑拉德（音譯）表示，「勝宏近期股價飆漲，凸顯美中關係對全球科技生態系而言有多重要」，「雖然雙方持續在先進晶片發展相競爭，但（美國）在重要硬體原料上對中國製造商的依賴，顯示近期要完全脫鉤，不切實際」。

勝宏供應高密度連接板（HDI）和多層PCB，相關產品對AI晶片至關重要。該公司第3季營收躍增79%、達人民幣逾50億元（7.15億美元），淨利則年增260%。

雖然全球有超過2,000家PCB製造商，勝宏今年稍早已成為AI和高效運算方面銷售冠軍，約60%銷售來自海外，且可能全部來自輝達。

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title: 這家紅鏈 AI 一哥在罩 勝宏今年來股漲六倍


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歐美耶誕購物旺季將至，蘋果iPhone 17系列新機與任天堂新款遊戲機Switch 2成為今年熱門禮物。供應鏈透露，這二款產品今年備貨量比往年激增二至三成，正全力趕工出貨，今年耶誕節科技業行情可望「響叮噹」。

隨iPhone 17與Switch 2備貨力道強勁，法人看好，鴻海（2317）、台積電（2330）、大立光（3008）、鴻準（2354）、旺宏（2337）等協力廠將受惠。

業界分析，過去幾年受大環境經濟不佳及科技新品吸引力不足影響，耶誕購物旺季大多「雷聲大、雨點小」，今年因全球股市火熱，加上蘋果與任天堂新品賣點十足，開賣以來銷售表現就很不錯，讓今年耶誕備貨動能相當強勁。

其中，iPhone 17系列是今年耶誕備貨重頭戲，蘋果日前已在財報會議透露，今年耶誕節備貨量與銷售量預估均會比往年好。

蘋果執行長庫克預測，第4季營收將年增10%至12%，且iPhone收入將達雙位數成長，有望繳出史上最強第4季的成績單，意味iPhone 17系列銷售熱潮尚未停歇，將延續到年底耶誕購物旺季。

業界人士表示，iPhone 17系列今年不僅硬體全面升級，而且大多數機種都凍漲，加上電信營運商補貼以及線上、線下通路積極行銷，讓整體銷售表現優於市場預期。

Switch 2方面，該產品一直是耶誕節熱門禮物商品，今年新機上市以來銷售量穩定增長，市場傳出，任天堂已經要求供應鏈明年3月底前生產多達2,500萬台Switch 2，將刷新該公司遊戲機上市首年的銷售紀錄。

業界直言，任天堂今年以來一再「低估」市場需求，加上先前受到美國課徵關稅因素影響，從年初以來就頻頻對供應商追單，甚至在產品都已問世好幾個月後，仍有追單情況，對供應鏈而言，不僅是商機，也是挑戰。

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耶誕旺季有個變數…記憶體缺貨

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things: iPhone 經濟

companies: LINE 台積電 蘋果 Google

title: i17、Switch 2 備貨量激增三成 夢幻雙機鏈預約耶誕行情


title: 耶誕旺季有個變數…記憶體缺貨

content_text:
iPhone 17、Switch 2有望扮演今年耶誕商機雙箭頭，為科技廠業績注入暖流，惟近期記憶體大缺貨，也讓業者傷透腦筋，擔心成為耶誕旺季的一大變數。

業界指出，這次記憶體缺貨產生的產業結構性變化，是近30年來罕見，甚至超過疫情時台積電（2330）晶片缺貨的狀況。尤其AI推論應用超熱，加上手機帶動記憶體看增，大家都在搶明年產能，供需缺口已是倍數計，記憶體恐一路缺到2026年。

以儲存型快閃記憶體（NAND Flash）為例，當下用於手機，多以eMMC或UFS晶片的形式存在，隨著現代手機功能日益強大，如5G、AI應用等，需要快速處理大量資料，NAND Flash的高速存取能力至關重要，而蘋果又是NAND Flash主要買家，迎接年底旺季趕備貨，勢必更加大採購NAND Flash力道，使得缺貨狀況更嚴重。

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台塑集團強攻新能源市場，三路並進。台塑集團旗下台塑新智能總經劉慧啓表示，供應AI資料中心（Data Center）商用儲能櫃所需的電芯將在11月完成首批驗證，一旦通過後可望自明年起正式打進全球AI產業供應鏈。

劉慧啓表示，自彰濱廠投產營運後，近期業務成長動能正逐步由大型儲能櫃、低碳運輸車動力電池、再延伸到商用儲能櫃市場，隨著台塑新智能在新能源市場接單量逐步擴增，目前訂單能見度已達到明年上半年。

台塑新智能主要營運成長動能因應未來新能源市場需求，劉慧啓透露，台塑新智能正積極推進新產能規劃，期許明年6月前完成24公頃的彰濱二廠設計，若順利將在明年第4季啟動新廠動工，投資金額將達百億元以上。

台塑新智能日前召開記者會，宣示以節能、儲能、新能源、循環再利用為主軸，展示AI資料中心專用UPS電池系統、液冷儲能解決方案、固態電池及電池回收研發技術等，從低碳運輸、工商儲能到 循環經濟皆有完整布局，將有三階段布局。

第一階段，台塑新智能現階段的業績仍以大型儲能櫃為主，今年已接獲約13至15個儲能案場的合作訂單，其中已經有九個案場完工並正式併入電網，另外五個案場正在施工中，後續還有幾個超大型案場正在規劃中，規模都是到數百MW 等級。

其次，台塑新智能開發的電動大巴士用動力電池，今年已接獲超過200輛電動大巴訂單，目前陸續交貨中，第二家電動大巴客戶也正要開始交貨，後續包括桃園機場T3接駁車等多家訂單也將洽談，未來每年由台塑新智能供應的電動大巴電池訂單都將有兩、三百輛需求；而台塑新智能日前發表電動商用車動力電池，中華汽車將成為首批導入車廠，目標明年6月正式量產。

第三，台塑新智能發表的96V50Ah鋰鐵UPS電池系統，是專為AI資料中心打造，著眼於美國AI運算需求對電網造成的高負載挑戰，此系統將進軍美國市場，成為AI供電的關鍵助力。劉慧啓表示，繼大型儲能櫃之後，台塑新智能看好這塊商用儲能櫃市場，預計今年11月完成其所需電芯首批系統驗證，一旦通過後可望正式打進全球AI產業供應鏈。

劉慧啓指出，目前台塑新智能整體營收中，大型儲能系統占比約85%，車用動力電池含電動大巴、商用車約 15%，未來隨著AI資料中心與 HVDC（高壓直流）應用快速成長，預期明年下半年到2027 年，商用儲能櫃營收占比要至少提升到20% 以上，主因AI資料中心的電力備援需求非常龐大，包括OpenAI、NVIDIA的數據中心都需要高壓、穩定且高安全性的電池系統。

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title: 台塑集團攻新能源 三面進擊 台塑新智能儲能櫃電芯將完成驗證


countries: 美國 台灣 中國

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政府鼓勵廠商在廠區內設置儲能系統，且須使用國產電芯，台塑新智能總經理劉慧啓表示，將積極參與相關標案；另外，政府期許2030年物流車、商用大巴都能率先電動化，政策積極推動助達標，台塑集團也將不會缺席。

為了鼓勵綠能發展，經濟部日前公布「表後儲能補助要點」，將自明年起鼓勵廠商在廠區內設置儲能系統，並強調表後儲能（Behind-the-Meter, BTM）設備必須使用國產電芯。

業者說明，表後儲能是指安裝在用戶端台電電錶後方的儲能系統，主要功能是為用戶自身用電服務，而不需參與電網調度。經濟部日前公布「表後儲能補助要點」，補助方案為每MWh（千度）補助500萬元，單一案場補助上限5,000萬元，第一年匡列預算15億元，預計可支持300MWh的儲能容量。

劉慧啓表示，表後儲能是提升電網韌性非常關鍵的一環，台塑新智能除了具備自行開發電芯的實力之外，也希望能與台灣所有電芯同業攜手，共同支援台電與政府的政策推動，讓再生能源能更穩定接入電網，進一步提升全國電網的穩定性與韌性。

劉慧啓也表示，目前全世界主要國家都在補助本土電芯，包括中國、美國、歐洲等地，台灣也開始針對本土電芯導入補助政策，尤其在電動大巴與儲能系統方面，有部分方案正在檢討。未來若政府能針對「使用本土電芯」的專案給予補貼，對於建立完整新能源產業鏈會非常關鍵。他強調，雖然台塑新智能並不是靠補助來競爭，但是希望在起步階段，能與國際品牌「平等起跑」。

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title: 台塑新智能積極參與「表後儲能」標案


title: AI 用電增 夜尖峰供電有壓 台電調度和穩供面臨考驗

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AI發展持續帶動工業用電成長，夜尖峰用電調度是穩定供電重中之重。依能源署推估，2025年至2034年預估夜尖峰負載平均年成長率2.1%，高於整體用電成長平均的1.7%。

經濟部務實盤點台電各項電源開發期程，預估在AI科技爆發期的2025年至2029年間，夜間備用容量率約在11.3%至14.2%，至2030年起可達15%。

夜尖峰備用容量率預估趨勢經濟部日前發布2024年全國電力資源供需報告，考量AI科技發展、半導體產業擴廠、美國對等關稅實施及深度節能推動等影響下，預估未來十年（2025~2034年）電力需求年均成長率約為1.7%，此預估值較去年平均成長2.8%來得低。但值得注意的是，經濟部預估未來十年夜尖峰年均成長率卻達2.1%，高於整體用電成長平均1.7%。

官員解釋，未來十年電力需求主要根據經濟情勢變化等因素影響；而夜尖峰負載是關注在短時間內用電高度，因台灣用電最高負載經常發生在夏季，受氣溫持續炎熱影響，出現夜尖峰負載成長率高於整體用電需求成長率現象。

AI發展攸關夜尖峰負載成長。台電分析，因半導體先進製程、AI資料中心、運算中心等都是24小時用電，日尖峰、夜尖峰都會成長，惟夜尖峰基礎較低，因此夜尖峰成長率就會高於日尖峰。白天有太陽光電頂上去，夜尖峰負載成長，對台電的調度和穩定供電壓力很大。

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設資料中心 須先審查用電

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因應AI科技發展、用電需求增加，經濟部將增列一定規模以上的AI資料中心及運算中心為「能源用戶」，須事先提出能源使用說明書，送經濟部能源署審查。台電表示，AI資料中心用電需求大，建議設在變電所、電廠旁邊。

市場傳出，有大咖業者向台電申請設置AI資料中心被打回票，外界擔憂電不夠用。台電總經理王耀庭日前在立法院說明，台電積極跟業者溝通，建議AI資料中心設在變電所、電廠旁邊設置，拉線拉得比較短，會更適合。

據了解，雖有業者向台電詢問設置AI資料中心的用電，但為數不多，因為建置AI資料中心成本很貴。此外，針對半導體用電需求，王耀庭表示，台電與大廠都有緊密接觸，預知用電需求。

因應AI科技發展，經濟部能源署依《能源管理法》，將一定規模的AI資料中心，包括新設及擴建，皆視為大型投資計畫，業者須事先提出「能源使用說明書」，並送經濟部核准後才能進行。

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title: 設資料中心 須先審查用電


title: 環部四招 催生貴金屬國家隊

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環境部規劃成立「四大金屬國家隊」，透過盤點國內產業資源需求、評估法規與經濟誘因、協助業者取得原料、用地與升級技術等四招，建立穩定供應及高效回收的產業環境，創造國內金屬循環鏈。

總統府日前召開氣候變遷委員會，貴金屬國家隊雛形顯現，經濟部已修訂《事業廢棄物再利用管理辦法》，延長稀貴金屬廢棄物再利用許可期限，並成立「台灣循環經濟大聯盟（TCE100）」整合業界資源，目前會員已達331家，其中稀貴金屬回收業者達七家，串聯產官學研能量，共同推動國內循環產業鏈發展。

環境部規劃將成立「四大金屬國家隊」，分別是：一、稀貴金屬部分，涵蓋科技產業所需的金、銀、鉑、鈀與鎵等廢液回收；二、稀土資源，聚焦永磁材料釹、鏑的回收再製；三、能源金屬涵蓋廢車、家電及儲能系統中的鋰與鈷；四、單一金屬則包括銅、鋁、鎢、錫等工業下角料再生。

環境部強調，四大國家隊將透過公私協力推動資源留台與材料再生，不僅可降低對國際原料進口依賴，也有助提升關鍵產業供應鏈的穩定與自主。

環境部指出，為落實循環經濟發展，政府將盤點國內產業資源需求、評估法規與經濟誘因，協助業者取得原料、用地與升級技術，建立穩定供應及高效回收的產業環境，促進關鍵材料的國產化與高值化再利用。

環境部未來也將積極修法，並與產業公協會合作，推動高值化資源回收再利用，將稀有貴金屬回收留存國內。同時結合標章、標準與資料追溯、推動技術與制度輸出，以循環經濟，作為抵禦國際碳關稅與非關稅壁壘的產業升級策略，強化整體供應鏈韌性與自主發展能力。

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title: 遠傳將引進亞馬遜衛星服務 總座井琪：預估2027年推出

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亞馬遜低軌衛星Kuiper計畫明年推出衛星服務，並成為首家在台灣設置地面站的國際低軌衛星營運商，遠傳將成為其衛星服務商轉合作夥伴。遠傳總經理井琪透露，Kuiper主動找上遠傳合作，雙方將合作衛星服務落地，頻譜協同，地面站建置、終端應用等，預估2027年推出商業化服務。

井琪證實與Kuiper的合作計畫。她指出，Kuiper透過多方管道找遠傳，包含官方、產業及國際性的研討會，她也與Kuiper多次洽談，頻譜優勢更是一拍即合，遠傳持有的28GHz頻段即是Kuiper衛星所需頻段。

遠傳將引進Kuiper衛星服務井琪透露，雙方已就技術、商務與營運模式進行多次深入交流，並定時會議以加速Kuiper低軌衛星未來在台灣的商轉。除合作衛星服務落地，頻譜協同，也透過投入地面站建置、維運與終端應用，參與衛星測試與6G次世代通訊研究，共同推動新技術及產業升級。

從電信業者角色出發，發展衛星通訊成為一個重要選項，井琪分析，低軌衛星技術愈來愈成熟，價格也相對合理，政府、企業跟個人未來都會有相關需求。

井琪認為，不管是從國家網路韌性或是電信網路涵蓋的概念，低軌衛星都提供另一種選擇。預估2027年可望在台灣推出商業化服務，且「多業者、多星系」是建立國家網路韌性的關鍵，樂見與同業形成互補架構，共同提升台灣太空通訊能量，確保災時與緊急通訊不中斷。

近年特斯拉執行長馬斯克旗下SpaceX帶起低軌衛星通訊熱潮，OneWeb及亞馬遜Kuiper計畫緊追在後，亞馬遜Kuiper預估，2025年底前將有200顆衛星上軌道，2026年在26個國家與市場推出服務。

隨著低軌衛星商轉期程逼近，亞馬遜Kuiper也開始推動商業服務及地面站落地計畫，近期在台灣設立「台灣亞馬遜柯伊伯（Amazon Kuiper Taiwan Limited）」，並招兵買馬，更積極在台灣尋求「地面站」設置地點。

業界人士分析，相較於OneWeb是透過位於關島、泰國及南日本等三地的地面站提供台灣低軌衛星服務，Kuiper將是全球第一個在台灣設置地面站的低軌衛星營運商，衛星訊號將直接落地台灣，不需要透過第三地地面站落地後，再透過海纜傳回，傳輸效率將更具優勢。

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遠傳搶下亞馬遜 Kuiper 合作 公司：一切合法合規

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title: 遠傳搶下亞馬遜 Kuiper 合作 公司：一切合法合規

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遠傳（4904）搶下亞馬遜Kuiper合作，同業拋出是否合法的議題，遠傳總經理井琪強調「一切合法合規」，並引用《電信管理法》訂定「無線電頻率供應計畫」就是以「技術中立」為原則。

Kuiper衛星通訊服務可望登台，電信業者中華電信、遠傳雙龍搶珠，遠傳可望以「頻譜」等優勢搶下代理權。

中華電信則持續爭取，董事長簡志誠日前拋出合法性議題。他指出，5G頻譜是否適合拿來做為衛星使用，是否「合法」，值得討論及商榷，建議政府通盤考量衛星乃至於未來6G頻譜規劃。

井琪直言，一切合法合規。遠傳擁有28G頻譜，是Kuiper衛星所需頻段，雖是在5G釋照中取得，但通訊傳播基本法政府應鼓勵通訊傳播新技術，通訊傳播稀有資源之分配及管理，應以「技術中立」為原則。

此外，政府依據《電信管理法》訂定「無線電頻率供應計畫」，在可避免干擾的前提下，以「技術中立」為原則，開放一頻多用。其中27.9至29.5GHz頻段已優先開放符合ITU或3GPP規範、不限技術的行動寬頻使用，並進一步擴及衛星通信用途。

井琪指出，2020年進行頻譜競標時，即已考量28GHz頻段具有高頻寬、低覆蓋特性，除5G外、也適合發展衛星，且主管機關明定允許5G與衛星和諧共用。

遠傳強調，所有設計均採國際標準隔離機制，並經國家通訊傳播委員會（NCC）技術審核通過。

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保險業務員在第一線服務客戶，往往能透過第一線即時關懷，成為打詐尖兵。近期有壽險公司發現，自家的女性資深保戶，遭人以宗教名義販售「佛卡」，詐騙350萬元，就是透過第一線業務員關懷，並由保戶的女兒介入，帶媽媽參與反詐騙講座，才避免損失擴大。

過去兩年壽險業者共成功攔阻376件詐騙，累計避免損失超過3.7億元。綜合業者觀點，防詐成功主要仰賴科技輔助、大數據監控。而根據內政部警政署的統計，8月全台詐騙案件超過1.5萬件，受害金額近73.49億元。

若以阻詐金額來看，國泰人壽2023年至2024年間成功攔阻176件案件，阻詐金額達1.92億元，今年前八月累計攔阻142件，金額約1.1億元；新光人壽自2023年5月以來成功阻詐16件，金額逾2,800萬元；富邦人壽截至今年6月，已協助攔阻22件詐騙，金額超過1,700萬元。

台灣人壽2023年至今阻詐1,357萬元；凱基人壽2024年迄今經警政署認證的案例達12件，金額近千萬元；南山人壽2024年迄今已阻擋八件，避免損失約520萬元。實際協助阻詐的件數與金額可能更高。

在防詐手法上，多數業者結合科技與第一線人力。國泰人壽透過AI分析客戶受詐風險，成功識別受騙案例達八成，並配合「保單指定聯絡人機制」。實際案例中，一名信仰虔誠的50歲女性接到臉書訊息，對方表示與她有緣並贈送佛卡，該女性依指示填寫地址後收到一大箱神像及佛卡，隨後又被要求匯款18萬元，她在不知情下持續匯款，共計350萬元，直到女兒介入並帶她參加反詐騙宣導講座，在講座現場被勸阻後才停止。

南山人壽則透過2024年推出的黃金眼AI防詐模型，主動辨識臨櫃辦理保單借款或解約的保戶詐騙風險，並由員工進行臨櫃關懷；富邦人壽則推廣非現金繳費，並透過簡訊代碼提醒客戶提高警覺；新光人壽建立全民防詐網，提供案例分享與多語言宣導，並透過簡碼、內部通報及教育影片，提升識詐意識；台灣人壽運用「三道防線」策略，結合員工辨識、跨單位聯防及電話關懷高齡保戶；凱基人壽則利用簡碼簡訊服務、認證商家號碼以及自有數位平台提供防詐提醒。

整體而言，壽險業者的經驗顯示，科技輔助與第一線關懷相互搭配，是防範詐騙的重要關鍵，也提醒民眾在日常生活中保持警覺、慎防各類詐騙手法。

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title: AI、大數據雙管齊下 壽險業兩年阻詐3.7億元


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台股在川習會落幕、美股科技巨擘財報普遍優於預期等利多中，推動10月行情屢創新高，再創28,527點歷史新高。在上市櫃公司第3季獲利有望改寫歷史新猷下，法人圈近來紛紛上修11、12月指數區間至28,800至29,000點間，盤勢格局將由波段急行軍走勢、轉為緩漲格局。

美股、台股受惠OpenAI與微軟等科技巨擘動輒千億美元的投資動作，加上川習會落幕，美中貿易緊張情勢暫告段落，及聯準會降息推動股市頻創新高後，法人圈對台股後市展望樂觀、但警戒意識也提至最高。

富邦投顧董事長陳奕光、台新投顧總經理江浩農指出，上市櫃公司在10日將公布10月營收，由台積電（2330）9月營收寫下歷史第三高，包括組裝、散熱、伺服器等AI供應鏈10月營收亮麗可期。

此外，11月中旬前上市櫃公司將陸續公布第3季財報，以全季新台幣由升轉貶，先前提列的匯兌損失有望陸續回沖，加上9月寫下單月新高，預估第3季獲利有望創1.3兆元的歷史新高，在基本面支撐中，台股後市展望正向。

永豐投顧總經理李學詩、統一投顧董事長黎方國表示，亞馬遜、谷歌、META、微軟四大CSP公布的最新財報與展望來看，全數上修今年資本支出，同時，國際大行預估輝達明年AI機櫃出貨年增四成、四大CSP明年資本支出持續成長，為台積電、鴻海等AI股供應鏈後市保駕護航。

多家大型法人機構間指出，台股11月的考驗，都非來自基本面，如美國政府關門至今已逾30天，對經濟造成至少180億美元損失，若延續下去，將使第4季GDP減少1.5至2個百分點，不利消費動能。

同時，聯準會主席鮑爾暗示12月未必降息，偏鷹立場，將削弱國際資金動能，且AI利多都已反應在股價上，因此，台股將由10月的急漲走勢、轉為緩漲格局。

目前法人圈多上修11、12月指數上檔區間至28,800點至29,000點，與大型法人機構預期的緩漲格局相互呼應，指數下檔在未跌破10月27日跳空缺口下緣27,993點前，盤勢仍將由多頭掌握。

title: 台股財報給力 後市有撐…法人預期轉為緩漲格局邁向29K


title: AI強勁需求帶動…台美企業第3季獲利 法人唱旺

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台股在AI強勁需求帶動下，大型法人機構預估，上市櫃公司第3季獲利有望創下歷史新高，相互輝映的是華爾街也看好美股企業獲利前景，大幅上修獲利預期，最新預估第3季獲利將年成長8.9%，第4季也將成長逾7%，意味台股獲利也將可期。

美國高科技股的超級財報周在亞馬遜、谷歌等巨頭陸續公布優於市場預期的獲利數字後，緊接將登場是6日高通、12日SkyWorks、13日思科、14日應材、19日輝達。

國際大行目前預估這些龍頭第3季獲利都將成長、且第4季持續獲利。

法人機構表示，雖受到關稅干擾，但預期第3季美股企業利潤成長8.9%，較9月中下旬的6.9%至7%呈逐步上修趨勢，對第4季獲利展望，也由7%至7.1%上修為7.1%至7.2%，而明年第1季也調高至11.1%，展望正向。

但川普政策的不確定性猶在，且中東地緣風險增加市場隱憂，預期勞動市場減緩，民間消費增長幅度放慢，將影響企業獲利波動，不過AI等科技大廠前景靚，預期仍將是帶動獲利成長的領頭羊。

台股方面，繼遠優於市場預期的台積電（2330）法說會後，法人圈陸續上修第3季上市櫃公司企業獲利預估，最新數字已來到1.3兆元、再創歷史新高，將明顯超越第2季的不足1兆元水平。

另外，本周起，仍有多家焦點法說會將召開，包括3日奇鋐，4日文曄、新唐、世界、環球晶、達發，5日亞德客-KY、華邦電、研華、M31、力智，6日建準、義隆、可成、永豐金、藥華藥，7日華新、川湖、貿聯-KY、勤誠、群聯等，主要集中在AI供應鏈、金融、生技、IC設計等族群上。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，各上市櫃公司在季度法說會中，除了將公布第3季獲利等經營數字外，也將釋出第4季與明年展望。

隨股市正處歷史高檔區，展望如何，將直接影響市場持股信心，若是優於市場預期時，不僅將激勵自身股價走勢，還將成為推動行情衝高的重要推手。


title: 一周盤前股市解析／航運、重電、資產 有潛力

companies: 台積電 蘋果

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台股上周五（31日）在科技巨頭於美股盤後公布的財報亮眼，帶動台股以小跌約7點開出後，旋即翻紅走高，一度強漲約200點，最高來到28,489點附近，但最後一盤台積電遭摜殺，指數反收跌約54點，收在28,233點。

統一投顧協理陳晏平指出，「川習會」雙方達成多項共識，美中緊張關係緩和，蘋果、亞馬遜財報優於預期等利多因素，可望帶動台股持續走揚；台股目前技術面維持強勢，但短線與季線正乖離大，仍須提防行情波動，預期指數高檔震盪盤堅向上，年底前台股仍將挑戰新高。

操作建議上，選擇績優中大型權值股及具業績題材的中小型股區間操作，追蹤聚焦族群AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代概念股、漲價概念股、蘋概股、成衣製鞋及生技等。

台新投顧協理范婉瑜認為，目前指數穩守5日線之上，多頭架構未變，加上輝達GTC大會釋利多、CSP業者持續增加資本資出，皆有利AI相關電子族群續強。不過，因聯準會主席鮑爾表示12月降息仍未定論，短線預期寬鬆的心理承壓，指數持續創高過程，稍有負面消息容易放大波動，多方操作勿追高，預料指數短線轉為高檔震盪。

操作建議上，AI相關包含記憶體、被動元件、散熱、銅箔基板、機殼等長線趨勢未變，但短線波動加大，布局待拉回找支撐。貨櫃航運、重電、資產股等短線具題材又具低基期優勢，可留意。蘋概股、AI伺服器相關概念股財報表現佳，短線可留意。

第一金投顧協理黃奕銓指出，台股緩漲急跌正是多頭市場的標準樣貌，資金近期圍繞在AI、權指、記憶體、被動元件等少數產業上，各產業輪流上漲，而台股在台積電帶領下，不預設指數高點，搭配美國開始降息，長多格局明確。近期趁著季報陸續公布，可分批布局績優股，把握年底11~12月多頭行情。


countries: 中國 台灣

content_text:
MSCI（明晟）最新一季度調整，將在台北時間11月6日凌晨公布，並於11月24日尾盤生效。其中，統一、兆豐國際、台新三大投顧預測，此次台股權重有望獲得調升，南亞科（2408）、致茂等個股有望獲選為成分股。

統一投顧認為，今年MSCI暫無提升中國A股在MSCI新興市場權重的計畫，權重回歸以各國指數表現、國家重要性做評斷基準。考量台灣加權指數及MSCI台灣指數表現居前段，預估於此次季度調整，台股權重小幅調升。台新投顧認為，第3季期間台灣漲幅位居第三，漲幅達16%，預期台灣本次調整權重可能上升。

title: MSCI 台股權重有望調高


title: 就市論勢／輝達概念、記憶體 可留意

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盤勢分析

AI的事就是全世界的大事：OpenAI和微軟達成新協議，微軟獲得27%、價值1,350億美元股權；而OpenAI 得到了「自由」，不再是微軟的AI研發中心，可與其他雲端廠商合作尋求最先進的算力，建立生態聯盟。

OpenAI大策略，從AI寄生升級成科技巨頭的共同擔保品，沒有人敢預測AI聯盟失敗；輝達執行長黃仁勳看好OpenAI會是市值數兆美元的科技巨頭。

OpenAI在執行長奧特曼帶領下，瘋狂與AI產業巨頭策略同盟後完成企業重組；軟銀也向OpenAI再投資225億美元，成為最大金主。

輝達首度在華府舉辦GTC大會，會中再施AI魔法，黃仁勳提出六大發展趨勢，並且「點股成金」，這六大趨勢包括：一、6G與電信基礎設施：透過入股諾基亞，實現6G和AI功能；二、量子計算：發布NVQLink，連接量子處理器和輝達的GPU。

三、企業運算與網路安全：輝達與CrowdStrike、Palantir合作。四、機器人與實體AI：GB、Omniverse，Jetson Thor，台灣供應鏈商機大。五、自動駕駛：Drive Hyperion平台讓汽車公司能開發Robo Taxi。六、開源模型。

投資建議

美國科技股財報與展望：焦點不是財報數字，而是AI藍圖，熱度可望延續到11月19日輝達公布上季業績，本季展望及未來AI新世界。

美股創新高，台股亦震盪走高，惟短線焦點在個股。資金行情帶動下，加權指數樂觀空間上看5%，而個股波段漲勢普遍都有20%至30%。

台股操作策略持續偏多，沒有AI DNA的公司，股價就沒有未來，各族群龍頭股價表現決定該族群股價空間。短線操作建議聚焦輝達GTC DC概念、AI零組件、記憶體、被動元件、AI基礎建設等。


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雲端服務供應商（CSP）的資料中心應用需求，被視為是推動近幾年特殊應用IC（ASIC）市場規模大量增加的主因，如今全球AI伺服器建置量能仍在快速增長中，也讓ASIC後市持續被看好，帶旺世芯-KY（3661）、創意等相關台廠。

研調機構集邦科技（TrendForce）預估，2026年因為來自CSP、主權雲的需求持續穩健，對GPU、ASIC拉貨動能將會有所提升，再加上AI推理應用蓬勃發展，預計全球AI伺服器出貨量將年增20％以上，占整體伺服器的比重將上升至17%。

GPU與ASIC之爭還未有定論，不過，集邦認為，2026年因為北美CSP、中國大陸AI自研晶片力道更加強勁，預期ASIC的拉貨成長幅度將高於GPU，進而導致輝達市占下滑。

但身為AI霸主，輝達執行長黃仁勳顯然對於自家GPU發展有信心。黃仁勳日前公開表示，加速計算可以進行資料處理、影像處理、電腦繪圖及各種類型的計算，而輝達的GPU是唯一能完成所有前述操作及AI的產品，ASIC晶片或許能實現AI，但卻無法實現其他功能。

目前所知，從Google、Meta、亞馬遜、微軟、OpenAI等大型AI相關業者，均陸續投入自研晶片開發。而跨入分食各種ASIC晶片大餅的業者，除了博通、邁威爾等國外業者，也包括聯發科、創意、世芯、智原等台廠，都積極爭取相關訂單。

業界人士透露，並不是所有進入ASIC晶片設計服務領域的廠商都互為競爭對手，有能力承接高階案件者，可直攻設計前段的規格設計（spec-in design）工程，就能享有高毛利。而有些案件的晶片設計流程幾乎都由客戶包辦，承接廠商其實只負責幫忙投片與封測，相關案件的毛利率，可能僅與跟部分電子代工廠或通路商差不多，並不全然如表面上的風光。

title: 特殊應用 IC 市場 擴張


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為了響應永續發展與數位轉型潮流，集保結算所規劃「股東會紀念品電子化（eGift）服務」，並於10月16日獲金管會核准，未來將積極推廣公開發行公司簽約使用，協助企業以電子化方式發放股東會紀念品，開創「綠色股東會」數位永續新篇章。

因應市場數位服務需求及提升股東會電子投票率，集保結算所規劃推出eGift服務。未來發行公司股東會如採用eGift，則符合持股條件的股東於完成電子投票且未交付委託書，可於指定期間登入電子投票平台線上領取股東會紀念品。

集保結算所指出，eGift服務不僅免除現場排隊及地點限制的不便，也提升股東參與股東會與使用電子投票意願，更呼應「綠色股東會」理念，減少紙本及物流浪費，實現高效、便捷且節能減碳的股東服務體驗。

集保結算所董事長林丙輝表示，eGift服務是集保結算所推動金融數位化的重要里程碑，協助發行公司打造高效率、低碳且便利的股東會數位服務生態系，帶動台灣資本市場的永續與數位轉型。

集保結算所指出，為鼓勵仟股以上股東，採用電子投票出席股東會，集保結算所同步推出「仟萬抽獎」活動，凡符合條件的股東，在完成電子投票後，除了可領取發行公司原有紀念品外，還可獲得集保結算所提供的抽獎機會。

集保結算所預計自2026年3月起提供eGift服務，並將於近期舉辦說明會，歡迎有興趣的公開發行公司洽詢參與，共同推動綠色股東會新風貌，實現數位創新與永續治理雙重目標。

title: 集保推股東會紀念品電子化


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全球市場在通膨降溫與聯準會（Fed）啟動降息循環的雙重刺激下，資金加速回流風險性資產。台股受惠AI需求強勁與國際資金湧入，指數持續創新高，顯示中長線多頭結構未改。

惟技術面大盤與季線乖離已接近11%，融資餘額自10月起有較顯著增加，短線籌碼偏熱，需留意震盪加劇與高檔整理風險，惟量能已有過熱跡象，易出現拉回整理，投資人宜採取區間操作、控制持股節奏。

Fed上周決議降息1碼至3.75%～4.00%，並將於12月終止量化緊縮（QT），流動性顯著改善，全球資金轉趨活絡，主席鮑爾強調政策轉向主要為維持經濟與就業穩定，未來將依據數據靈活調整。

美中關係顯著緩和，雙方達成初步協議，美方對中國大陸進口商品關稅將由57%下調至47%，交換條件包括大陸恢復採購美國黃豆、維持稀土出口穩定，並加強打擊芬太尼非法貿易同時，象徵供應鏈緊張局勢舒緩。

美股方面，輝達（NVIDIA）於GTC大會宣布「Grace Blackwell」AI平台訂單突破5,000億美元，預期2026年前出貨2,000萬顆GPU，AI正式邁入規模化階段，此舉將帶動全球AI伺服器、散熱、電源管理及光通訊等供應鏈迎來新一輪景氣擴張。

就國內產業來看，AI、高效能運算與半導體外銷表現亮眼，帶動景氣同步升溫，9月景氣對策信號升至35分而為黃紅燈，結束連四綠燈，顯示景氣回穩；AI伺服器、記憶體封測、矽晶圓與被動元件接單暢旺。

資金面上，台積電法說優於預期，激勵權值股上攻，10月前十大權值股約七成漲幅來自台積電，台達電與鴻海亦同步走強，非AI族群表現相對疲弱，呈現「主題集中」格局。

不過，近期AI題材已由晶片製造向系統應用與周邊零組件延伸，包含電源模組、散熱解決方案、CPO光模組、伺服器機構件等次族群，顯示AI產業鏈正擴散至更廣的硬體與應用層面，次產業輪動結構仍健康。

再就投資策略建議來看，整體環境仍屬中長多頭架構，降息循環啟動與AI需求支撐企業獲利，惟短線籌碼偏熱且乖離過大，建議開始調整投資節奏。

可採四大策略：一、核心主軸：聚焦AI伺服器供應鏈，包括電源、散熱、測試介面、高速連接與CPO光通訊等次族群；二、補漲題材：留意記憶體封測、矽晶圓與被動元件等低基期個股，搭配需求回溫與報價上揚題材。

三、操作節奏：採「高出低進、汰弱留強」，以分批方式調整持股，避免追高；四、中長線布局：降息環境利於資金回流與評價提升，企業獲利穩健，多頭架構延續。

AI與降息雙動能仍是市場主旋律，支撐多頭架構延續。短線乖離偏大與融資升溫將帶來震盪，但待籌碼沉澱、量能收斂後，台股有望再啟新一波上行循環。建議投資人採區間操作策略，聚焦具獲利支撐與AI長線題材的企業，順勢布局、穩中求利。

（作者是玉山投顧總經理）

title: AI＋降息雙動能 市場主旋律


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元太（8069）與友達旗下達擎共同成立的合資公司擎元科技報喜，已於大型電子紙模組市場展現成果，並與日本IT解決方案供應商StellarLink推出31.5吋的大尺寸電子紙看板「aecoPost」。

擎元是元太與達擎合資成立，目前資本額3.9億元，達擎持股51%、元太持股49%，並於友達桃園龍科廠區打造大型電子紙模組生產線，本季投產。

擎元結合元太的電子紙關鍵材料與領先技術、友達集團的面板設計、智慧製造與管理能力，以及達擎於智慧零售與數位看板領域的客戶資源及全球市場布局，聯手積極拓展大尺寸電子紙顯示應用商機。

為進軍公共資訊顯示應用市場，並看好日本對永續發展的高度重視，對於低功耗顯示技術具有高度需求，在StellarLink加入電子紙生態系後，共同推動高效節能、視覺舒適的數位看板應用。

元太表示，aecoPost結合電子紙的紙感舒適與自然閱讀體驗，具備極低耗電、鮮明色彩與抗反光等優勢，適用於任何光源環境。

元太指出，電子紙顯示器僅在畫面更新時才需供電，極適合講求節能與環保的應用場域。產品設計輕薄、支援遠端內容管理，可靈活部署於零售店面、交通轉運站、校園、博物館或飯店等場域，取代傳統LCD或LED看板，成為提供低碳節能最佳顯示器方案。

title: 元太旗下擎元同步告捷


countries: 中國 日本 越南

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隱形眼鏡大廠晶碩（6491）昨（2）日公布10月合併營收7.01億元，年增17.61%、月增12.71%，創下近兩年來新高；累計今年前十月合併營收58.11億元，年增3.41%。

晶碩日前剛剛公布第3季財報，受匯率與中國大陸市場價格競爭壓力影響，毛利率較去年同期下滑三個百分點，降至51%，稅後純益3.97億元，年減9.38%，每股純益5.09元；累計今年前三季稅後純益11.99億元、年減15.67%，每股純益15.38元。

晶碩近六月營收表現晶碩近日表示，雖然第3季獲利不如預期，但單季產能利用率已接近滿載，整體優於去年同期。今年「雙11」檔期需求明顯優於去年，其次是日本市場矽水膠產品出貨量大增，推升整體稼動率與銷售動能。

展望後市，晶碩認為，第4季毛利率有望回升，產能利用率可望較第3季再攀升，但仍要取決於匯率走勢，在新台幣未明顯升值的前提下，毛利表現將優於第3季。目前第4季接單狀況良好，並已開始洽談明年首季訂單。

在產能布局方面，晶碩越南新廠第一期已於上半年完工，10月啟動認證流程，最快預計明年第4季投產，屆時將挹注新增產能。越南二期廠規畫與時程則將依市場需求與產能調配進度而定。未來將持續優化產品組合並提升高毛利產品比重，以對抗價格競爭、穩定獲利表現。

法人報告指出，晶碩營運最壞情況已過，儘管中國、日本市場競爭仍然延續，加上匯率影響獲利表現，但是隨著水膠彩片持續熱賣，及矽水膠新品取得產品證並出貨，晶碩長期動能可期。法人分析，晶碩針對歐洲及日本分別有高階矽水膠透片及矽水膠日拋彩片新品出貨，加上日本水膠彩片持續熱銷，雖然短期仍有匯率不利因素，但可望逐漸消散，並將持續優化產品組合。

另外，晶碩大溪廠今年底前月產能將提升500 萬片至1,500萬片，其中矽水膠約占1,000萬片，2026年預計再擴產1,000~2,000萬片，矽水膠產能占比將明顯提升。法人預估，晶碩今年底矽水膠產品占營收達10%，其中3~4%為長天期拋，6~7%為日拋；隨產能持續擴張，2026年矽水膠產品占比可望提升至 15%。

title: 晶碩10月營收年增17%


title: 毅嘉10月營收月減4% 新廠年底投產

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機構件廠毅嘉（2402）公告10月營收9.41億元，月減4.7%，年增8.7%；前十月營收90.65億元，年增15%。毅嘉規劃，馬來西亞新廠今年底開始投產，卡位明年市場商機。

毅嘉馬來西亞新廠鎖定車用與光通訊市場，將是集團第二大生產基地，法人看好新廠加入營運後，有助提升毅嘉後續接單競爭力，挹注營運動能。

據悉，毅嘉最早在馬來西亞檳城投資建廠始於1989年，2024年時，毅嘉為因應全球供應鏈重組及客戶需求，於馬來西亞吉打州居林高科技園區購地籌建新廠，藉此擴充東南亞生產製造量能。

展望未來，毅嘉強調，大馬新廠產能逐步開出後，將持續聚焦在智慧座艙、穿戴設備、機器人、無人機等。


title: 華孚10月營收月減9.9% 有望迎轉單

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鋁鎂合金車用機殼廠華孚（6235）昨（2）日公告10月營收5.95億元，月減9.9%，年減55.4%。華孚9月營收登頂，導致基期較高，10月營收正常回檔，但仍維持高檔水準。

華孚前十月營收54.38億元，年增9.5%，該公司目前主要營收來源為車用機殼業務，電動車與油車占比各半。根據華孚先前揭露的數據，該公司第2季市場業績結構中，歐洲約57%、北美23%、亞洲16%。

華孚總經理甘錦添曾於法說會上表示，過去幾年不少歐洲壓鑄廠因市場競爭而倒閉，因此出現一些轉單商機，華孚也接到一些來自歐洲的新生意，有望取得更多轉單訂單。

華孚並開始切入無人機市場，已獲日系品牌大廠商用無人機訂單，供貨合約長達十年，未來將穩定貢獻業績。


title: 建準Q4出貨動能轉強

countries: 中國 菲律賓

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散熱風扇大廠建準（2421）近期出貨瓶頸解除，本季起隨著客戶AI伺服器開始放量出貨，帶動建準風扇出貨動能同步轉強。另外，建準已切入Sidecar與Power Rack業務，並已小量出貨，將接棒帶旺明年業績。

建準為全球前三大風扇供應商，市占率約二成，近年積極卡位AI伺服器散熱領域。

建準第3季因受到客戶調整排程影響，出貨動能遭遇瓶頸，略受壓抑，目前逐步恢復正常，估本季營運動能將恢復暢旺狀態。

建準目前產品應用在AI伺服器中，約80%來自ASIC，20%來自輝達GPU。法人指出，輝達伺服器機櫃風扇配置量遠高於ASIC平台，隨著下半年輝達GB系列AI伺服器放量出貨，有利擴大建準風扇業務營收貢獻。

業界分析，儘管次世代AI伺服器主要採用水冷散熱系統，但仍必須配置散熱風扇，且數量與規格也需同步提升，建準在產能、技術都相當具有優勢，因而獲得輝達青睞，入列相關供應鏈。

水冷業務拓展方面，建準去年已投入水冷相關模組開發，預期今、明年營收占比約個位數百分比，現階段已同步開發水冷板與冷卻液體分配裝置（CDU）等兩大關鍵零組件；其中，水冷板主要供應給二階（Tier 2）客戶使用，CDO則正與一階（Tier 1）客戶進行合作洽談。

產能規劃方面，建準菲律賓新廠預計2026年底完工，並於2027年投產，現階段約有九成產能都落在中國大陸昆山、廣西北海等地。建準預期，菲律賓新廠完工後，該廠區月產能將從既有的200萬台，大增為650萬至750萬台，並占整體產能五成，藉此滿足海外客戶需求。

展望未來，法人認為，雖然建準在水冷方面起步較同業略晚，但具有風扇優勢，且水冷模組領域的擴張潛力不容小覷，加上新產能加入後，有助於提升接單競爭力，明、後年營運可期。


countries: 日本 台灣

things: 經濟 資安

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遊戲營運商橘子（6180）本季將展開一連串遊戲改版，藉此衝刺營運，並提前卡位明年農曆年遊戲旺季商機。

橘子規劃，旗下《天堂M》、《新楓之谷》及《救世者之樹M》等主力遊戲近期陸續接力推出改版活動，同時與日本知名VTuber經紀公司合作，獨家舉辦北、高兩地大型觀影同樂會，並推出台灣限定周邊商品，拓展虛擬偶像經濟版圖。

企業服務方面，集團旗下雲力橘子首次參與醫療研討會，跨足智慧醫療資安防護市場，拓展品牌影響力。

橘子表示，雲力橘子積極參與全國北中南指標研討會，聚焦公部門資安防護議題，強化品牌公信力。

橘子今年前三季營收70.7億元，年減21%，衰退主因來自主力端遊改版力度較小，以及同質性競品影響營收表現。目前在主力端遊部分，《救世者之樹M》迎來上市首度改版，而《波拉西亞戰記》則推大型改版與首屆創作者計畫；《新楓之谷》跨界聯動好評遊戲作品，持續創造話題熱度。

展望未來，橘子正持續透過新品帶動與遊戲生態內容優化，積極平衡短期挑戰，同時也在全力物色具有市場潛力的遊戲新品，期盼為明年營運添增新動能。

title: 橘子遊戲改版 帶勁


countries: 中國 美國 印尼 日本

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川習會後，美國對中國大陸進口的商品關稅徵收從57.6%降10%至47.6%，上海集裝箱出口（SCFI）運價指數已出現連四漲，漲幅10.5%，其中，美西線漲幅逾二成，美東線漲幅也有13%，指數連續一個月反彈，代表亞洲出口貨量開始回春，陽明 （2609）及萬海（2615）第4季營收、獲利將產生正面挹注。

航商過往在11月會透過減班後喊漲運價以利長約簽訂，而美洲線在十一長假過後，大約在春節前的1至1.5個月會有一波運送小高峰而運價上漲，目前航商積極喊漲歐洲線運價，而大陸往歐洲線十家航商平均報價每FEU（40呎 櫃）2,021美元，11月前兩周各喊漲500美元至3,000美元，12月初3,417美元；美西線目前十家航商平均報價2,401美元，11月中期貨報價3,549美元，11月下旬回落至2,500美元，12月再喊漲至3,350美元。

截至10月底的運力增加185萬TEU（20呎櫃），今年以來成長5.9%：截至10月底全球6,622艘，3,287.2萬TEU，年增7.2%，較今年初增加227艘，今年以來運力增加185萬TEU，增加5.9%，10月底美洲線艙位55.6萬TEU，月減1.4%，年減3.9%，歐洲線艙位50.7萬TEU，月增0.3%、年增8.4%。

陽明已與日本造船、今治造船及正榮汽船三家造船廠簽約，將購入三艘建造中新船與三艘新船建造合約，預計2028年起交付。簽約的8,000TEU級全貨櫃船，為陽明首批採甲醇雙燃料預置規劃船舶，確保中長期運力穩健供給與強化核心航線營運。

亞洲區間航線有機會在第4季逐步回溫，帶動整體需求緩步復甦。萬海依市場狀況彈性調整運力，維持營運韌性與服務穩定。萬海因應大陸與東南亞市場雙向貿易活動日益頻繁，自2025年10月31日起，萬海將與長榮、陽明攜手新增一條華北直航至印尼航線。

看好陽明、萬海的投資人可挑選價內外20%以內相關權證。

title: 陽明、萬海 認購揚帆


title: 台燿、台光電 四檔放閃

countries: 泰國 台灣

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台股上周五（10月31日）由紅翻黑，下跌54點收28,233點，盤面上，多頭在AI族群間輪動，資金點火台燿（6274）、台光電（2383）等PCB股。發行券商指出，看好PCB股後市表現的投資人可以留意相關權證的布局機會。

針對PCB產業發展，法人指出，AI發展進入全面爆發，AI基礎建設的市場規模預計在未來十年達到近5,000億美元，年複合成長率高達27%，而PCB產業則在AI世代中扮演不可或缺的角色，台灣電路板協會（TPCA）預估，2025年台灣PCB產業海內外產值有望達到1.1兆元。

台燿9月營收與第3季營收都創歷史新高，主因在接獲大型雲端服務提供者（CSP）訂單，高階銅箔基板占比持續提高，有助毛利率上揚，第4季營運持續看俏。

法人指出，新客戶新產品第4季放量出貨，泰國廠一期月產能30萬張，主要生產低階伺服器用板與低軌衛星（LEO）地面板，7月投產稼動率三成，8、9月攀高到50%至67%，年底滿載，預期第4季營收再走揚，單季營收可望續創新高。

台光電是台灣CCL龍頭公司，技術實力與產品組合位居全球領先地位，且AI伺服器滲透最深、客戶黏著度最高。受惠AI關鍵材料需求強勁，營運表現亮眼，第3季營收251.5億元，季增11.7%，年增44%；稅後純益39.65億元，季增14%，年增67.6%；每股純益11.19元，連三季賺逾一個股本，營收獲利都創新高；累計今年前三季稅後純益109.12億元，年增57.5%，每股純益31.23元，也創新高。

權證發行商建議，看好台燿、台光電可買進價內外15%以內、距到期日90天以上的相關認購權證，但宜設好停利停損。


title: 亞翔、川湖 選逾三個月

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台股上周高檔震盪，盤面上以題材個股為主，其中亞翔（6139）、川湖（2059）股價上揚，發行券商建議，對於相關題材個股偏多投資人可買進相關權證，透過槓桿效果擴大獲利空間。

亞翔近期接單狀況良好，先前除聯電的案件外，也獲得世界先進與恩智浦合資VSMC的統包大單，已開始貢獻營收，9月營收創下歷史新高，月增29.8%，年增79.9%。

亞翔海外工程營收占比持續提升，亞翔在新加坡設立子公司，除看好新加坡是東南亞的經濟中心之外，也著眼於當地高科技產業聚落的發展，為承接未來東南亞地區的半導體、資料中心等相關建廠工程預做準備。

亞翔在手訂單超過2,000億元，受惠台積電CoWoS／SoIC先進封裝擴產趨勢，及新加坡規模約280億至300億元世界先進、美光約650億至700億元土建、無塵室與機電統包，加上國外無塵室／機電廠務毛利優於國內半導體廠，預估2025年、2026年獲利均續創新高。

川湖9月營收15億元，月增3.5%、年增83.3%，創下單月歷史新高紀錄。川湖今年第2季毛利率持續向上，主要原因包含工廠自動化及智慧化所帶來的生產效率提升，以及規模經濟效應與產品組合優化，雖業外受到匯兌損失影響，但上半年每股純益仍達32.8元。

法人表示，預期川湖營收將在第4季持續增長，動能主要來自GPU伺服器和ASIC伺服器兩方面的AI伺服器放量，以及規格進一步升級。川湖憑藉全面專利組合、穩固客戶關係，對其AI伺服器導軌業務前景看好，法人認為在短長期有強勁增長潛力。看好個股後市的投資人，可布局價內外20%以內、距到期日逾90天商品。


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愛普*（6531）產品大舉應用到邊緣運算，加上受惠於全球AI需求強勁，CoWos-S interposer需嵌入大量電容，愛普提供的解決方案能符合客戶的要求，今年會有明顯營收貢獻，兩大動能都將助攻營運成長。

法人指出，愛普今年贏得首個非加密領域邊緣AI的VHMStack專案，預期將於2028年量產。另外，還有數個專案正在與客戶討論規格中，量產需要再二、三年的時間。另外，新的ApSRAM預計將於2025年第4季進入量產，2026年開始貢獻營收。

權證發行商建議，看好愛普*的投資人，可買進價內外程度在20%以內、且距到期日90天以上的認購權證入手。（元大證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 愛普 挑價內外20%


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穩懋（3105）受惠美系手機新機發表，加上Wi-Fi 7新規格滲透率提升，第3季稅後純益10.7億元，年增逾三倍，較每股純益2.52元，累計今年前三季每股純益1.57元。

法人認為，第3季稼動率回升幅度優於預期，帶動毛利率回升，加上業外認列不動產處分利益，挹注獲利表現。展望後市，第4季營收季增low-single digit（1%至4%），主因手機備貨延續，Cellular、Others業務將持續成長，Infra業務受惠於LEO及光通訊GaAs驅動IC需求穩健成長，毛利率預計high-twenties（26%至29%）。

看好穩懋的投資人可買進價內外15%以內、距到期日90天以上權證 。

（凱基證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 穩懋 瞄準逾90天


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智邦（2345）9月營收243.18億元，月減5.2%，年增142%，歷史同期新高；第3季營收729.48億元，季增20.4%，年增159%，為歷史新高；今年前九月營收1,763億元，年增146.7%。智邦指出，營收成長主因客戶需求增加。

外資認為，智邦800G交換器將進入爆發性需求，Trainium 3將推升平均單價，有助ASIC加速器業務成長。智邦2026年800G交換器貢獻營收可占15%；2027年達20%；加上AWS ASIC加速器業務含金量，調高智邦2025年、2026年及2027年獲利表現，上修成長10%、36%、36%。

看好智邦的投資人，可利用價內10%至價平、操作天期90天以上的商品。（台新託證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 智邦 二檔活力旺


taiwan-subdivisions: 汐止 內湖 東區 南港 汐止區 新北市 基隆 士林

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混凝土龍頭廠國產（2504）表示，為了迎接台北市大都更時代來臨，國產日前汐止二廠已正式加入營運，結合汐止一廠及基隆廠的設計年產能可達80萬立方米以上，建構完成北台灣最大的混凝土供應中心。

國產表示，下一步新廠將全力搶攻台北市內湖、南港、士林（北市科）還有新北市汐止區等大都更開發案、重劃區房建與AI高科技商辦的龐大商機。

國產今年9月合併營收19.25億元，年增9.68%；今年前三季合併營收167.92億元，年增4.82%，創下史上前三季營收最高紀錄。其中與混凝土相關的本業9月營收16.71億元，也站上史上前十高營收，年增高達12.14％。

國產汐止廠廠長陳丁郎表示，汐止廠位居大台北最佳戰略位置，擁有兩套設備，新加入營運的汐止二廠，擁有一套四米半先進預拌設備，今年9月底試營運 ，10月正式投產，若加上基隆廠，三廠設計產能一年可達80萬立方米以上。

國產表示，依汐止廠的混凝土供應來看，94%的產量主要供應至房建市場，以南港東區門戶計畫為例，汐止廠廠囊括了八成以上都更開發案與房建，包括南港車站CITYLINK大樓、台北流行音樂中心、潤泰「玉成企業總部大樓」、國泰建設「利百代商業大樓」、豪宅地標「世界明珠」，以及興建中的國產建材實業「南港大型開發案」、台鐵南港調車場都更案、潤泰「南港之心」等。

南港指標豪宅「世界明珠」就是採用國產建材實業1萬磅高強度混凝土柱內灌漿。國產自己的「南港大型開發案」占地6,500坪，目前A棟正在施作地下四層結構體，預計2027年完工。輝達研發中心進駐的「潤泰玉成大樓」，也是採用國產的9,000磅高強度混凝土，總需求量達2萬立方米。

國產表示，汐止廠也供應緯創內湖一、二期的新建工程，其中一期「台北市數位內容創新中心暨緯創總部BOT案」預計2026年啟用。

title: 國產迎台北大都更利多


title: 昶昕攻金屬回收 拚擴產

countries: 越南 中國 泰國

content_text:
昶昕（8438）受惠於金屬回收再利用需求旺，今年第3季稅後純益3,988萬元，季增279%，年減10.7%，單季獲利寫近四季新高；每股純益0.57元。昶昕越南廠本季將可完成機台設備裝機，規劃明年首季導入試量產，可望逐步推升營運成長。

昶昕第3季合併營收9.99億元，季增7.2%，年增8.1%，為近39個月新高。第3季毛利率11.4%，季增1.3個百分點、年減2.86個百分點。

昶昕累計今年前三季合併營收27.97億元，年增10.2%，為近三年同期新高。毛利率12.46%，年減1.84個百分點。稅後純益8,446萬元，年減31.6%，每股純益1.21元。

昶昕是特用化學品製造與金屬回收再利用廠，業者表示，今年上半年供應前段的蝕刻液產品銷售佳；下半年則是後段金屬回收再利用產品訂單需求旺。

因應AI浪潮對電子線路蝕刻精密需求提升，昶昕積極優化AI用電路板特用化學品的開發，並打造東南亞供貨體系，除建置越南廠外，也將布局泰國市場，藉以滿占客戶全球化布局。

昶昕指出，AI浪潮加上全球供應鏈裂解與重組發酵，為滿足客戶在AI主流產業與運用布局，將提供高精密線路成型蝕刻特用化學品，並提供金屬資源性廢液回收再生服務平台。供應鏈重組原先是因應中國+1的趨勢，如今則是需考量輸美關稅議題。

昶昕表示，未來不排除將海外生產原料，回台加工再出售的營運模式。


title: 大田越南擴廠 衝刺營運

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高爾夫球具代工業者大田（8924）以自有土地打造的越南A廠工程有最新重大進展，該公司指出，廠房主體建築已完工，將於12月展開設備部署，最快明年農曆新年過後投產，由於美日系客戶群普遍有意擴大合作下，可為明年營運加分。

大田表示，為降低地緣風險，該公司採自建和租用現有廠房兩種方式雙管齊下啟動越南投資案；除利用多年前所購買的6萬多平方公尺越南土地興建2棟樓地板面積各2萬多平方公尺的A廠外；並租用同工業區內一座B廠（現有廠房）營運。

其中，B廠今年6月完成設備安裝，7月進行試營運後，8月將開始為美系品牌商出貨新品，規劃每月最高產能為10萬支，未來將隨著客戶需求逐月提升出貨量。

A廠方面工程進度相當順利，歷經9月份封頂，目前已完成廠房主體設備，正進行內部裝修，預計12月進一步展開產能部署和設備測試，最快明年農曆新年過後投產，未來月產能規劃為30萬支。

大田並指出，對於越南新廠，近期美日系客戶絡繹不絕前往參觀，均表達強烈合作意願，希望明年能擴大下單範圍，新廠營運可期。


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高階扣件廠豐達科（3004）昨（2）日公告10月營收約3.6億元，年增逾25%；今年前十月累計營收32.7億元，比去年同期28.5億元年增14%，後市展望看俏。

法人指出，豐達科公司治理到位，充分掌握全球地緣政治變化的商機，已經連續12個月的單月營收與去年同期相比，都呈現正成長，產銷正能量持久不衰，有利中長期表現。

豐達科主力產品航太扣件，受惠全球空中運輸需求大幅提升，帶動豐達科航太扣件訂單穩定；另一方面，豐達科的機構零組件應用在航太發動機，躋身相關供應鏈，此外公司獲得超過8,000項產品的國際客戶認證，進一步增強了其市場競爭力和品牌信任度。

昨天豐達科公告，10月營業收入淨額3.6億元，比去年10月營收2.8億元增加25.4%。

title: 豐達科上月營收年增25%


title: 黃金期 留意風險

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黃金價格在2025年10月20日創下歷史新高4,380美元後出現回檔，主因美中貿易戰緩和、全球地緣政治事件降溫，避險資金流出，削弱黃金避險買盤的支撐力量。此外，技術面超漲後的獲利了結賣壓出籠、槓桿與投機資金積累一段時間後出現的踩踏式賣壓。

從需求面觀察，世界最大黃金ETF道富財富黃金指數基金，黃金持有量同步在10月20日的1,058.66公噸達到最高水位，之後隨著金價回檔，持有量出現下滑的情況，截至10月30日為止，黃金持有量為1,036.05公噸，基金減碼多方動能有所衰減，不利短期後勢。此外，CFTC非商業交易人籌碼因美國政府停擺，近期並無公布相關數據。

技術面來看，金價於10月創高後回檔跌破周、月線，同時指標KD高檔鈍化將近兩個月終於走空回落，同時周線KD也在高位向下交叉，代表此波從8月中旬起黃金價格的多頭走勢告一段落。短線上，周KD低檔收斂行情暫時止穩，金價或有反彈的機會，但中期型態已經有偏弱的跡象，此時進場須審慎對應。投資人除可透過實體黃金與基金參與市場外，台灣期貨交易所上市黃金期貨及台幣黃金期貨合約，分為一般及盤後交易時段符合國內投資人的交易時段，並同步全球市場的動態。（華南期貨提供）

（期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。）

countries: 台灣 美國


content_text:
亞光（3019）第3季營收71.53億元，季增4%，年增5%；營業淨利8.78億元，季增30%，年增16%，為同期新高，法人表示，亞光車用鏡頭與光學需求強勁，無人機去年成長兩倍，估今、明年出貨持續成長，有利整體營運成長。

看好亞光後市股價表現的投資人，可留意連結的權證亞光台新52購01（031099），目前處價外17.4%，剩餘天數101天。

title: 最牛一輪／亞光發亮 台新52有戲


title: 台股財報給力 後市有撐…法人預期轉為緩漲格局邁向29K

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台股在川習會落幕、美股科技巨擘財報普遍優於預期等利多中，推動10月行情屢創新高，再創28,527點歷史新高。在上市櫃公司第3季獲利有望改寫歷史新猷下，法人圈近來紛紛上修11、12月指數區間至28,800至29,000點間，盤勢格局將由波段急行軍走勢、轉為緩漲格局。

美股、台股受惠OpenAI與微軟等科技巨擘動輒千億美元的投資動作，加上川習會落幕，美中貿易緊張情勢暫告段落，及聯準會降息推動股市頻創新高後，法人圈對台股後市展望樂觀、但警戒意識也提至最高。

富邦投顧董事長陳奕光、台新投顧總經理江浩農指出，上市櫃公司在10日將公布10月營收，由台積電（2330）9月營收寫下歷史第三高，包括組裝、散熱、伺服器等AI供應鏈10月營收亮麗可期。

此外，11月中旬前上市櫃公司將陸續公布第3季財報，以全季新台幣由升轉貶，先前提列的匯兌損失有望陸續回沖，加上9月寫下單月新高，預估第3季獲利有望創1.3兆元的歷史新高，在基本面支撐中，台股後市展望正向。

永豐投顧總經理李學詩、統一投顧董事長黎方國表示，亞馬遜、谷歌、META、微軟四大CSP公布的最新財報與展望來看，全數上修今年資本支出，同時，國際大行預估輝達明年AI機櫃出貨年增四成、四大CSP明年資本支出持續成長，為台積電、鴻海等AI股供應鏈後市保駕護航。

多家大型法人機構間指出，台股11月的考驗，都非來自基本面，如美國政府關門至今已逾30天，對經濟造成至少180億美元損失，若延續下去，將使第4季GDP減少1.5至2個百分點，不利消費動能。

同時，聯準會主席鮑爾暗示12月未必降息，偏鷹立場，將削弱國際資金動能，且AI利多都已反應在股價上，因此，台股將由10月的急漲走勢、轉為緩漲格局。

目前法人圈多上修11、12月指數上檔區間至28,800點至29,000點，與大型法人機構預期的緩漲格局相互呼應，指數下檔在未跌破10月27日跳空缺口下緣27,993點前，盤勢仍將由多頭掌握。


title: AI強勁需求帶動…台美企業第3季獲利 法人唱旺

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台股在AI強勁需求帶動下，大型法人機構預估，上市櫃公司第3季獲利有望創下歷史新高，相互輝映的是華爾街也看好美股企業獲利前景，大幅上修獲利預期，最新預估第3季獲利將年成長8.9%，第4季也將成長逾7%，意味台股獲利也將可期。

美國高科技股的超級財報周在亞馬遜、谷歌等巨頭陸續公布優於市場預期的獲利數字後，緊接將登場是6日高通、12日SkyWorks、13日思科、14日應材、19日輝達。

國際大行目前預估這些龍頭第3季獲利都將成長、且第4季持續獲利。

法人機構表示，雖受到關稅干擾，但預期第3季美股企業利潤成長8.9%，較9月中下旬的6.9%至7%呈逐步上修趨勢，對第4季獲利展望，也由7%至7.1%上修為7.1%至7.2%，而明年第1季也調高至11.1%，展望正向。

但川普政策的不確定性猶在，且中東地緣風險增加市場隱憂，預期勞動市場減緩，民間消費增長幅度放慢，將影響企業獲利波動，不過AI等科技大廠前景靚，預期仍將是帶動獲利成長的領頭羊。

台股方面，繼遠優於市場預期的台積電（2330）法說會後，法人圈陸續上修第3季上市櫃公司企業獲利預估，最新數字已來到1.3兆元、再創歷史新高，將明顯超越第2季的不足1兆元水平。

另外，本周起，仍有多家焦點法說會將召開，包括3日奇鋐，4日文曄、新唐、世界、環球晶、達發，5日亞德客-KY、華邦電、研華、M31、力智，6日建準、義隆、可成、永豐金、藥華藥，7日華新、川湖、貿聯-KY、勤誠、群聯等，主要集中在AI供應鏈、金融、生技、IC設計等族群上。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，各上市櫃公司在季度法說會中，除了將公布第3季獲利等經營數字外，也將釋出第4季與明年展望。

隨股市正處歷史高檔區，展望如何，將直接影響市場持股信心，若是優於市場預期時，不僅將激勵自身股價走勢，還將成為推動行情衝高的重要推手。


title: 產業型基金 人氣好旺 11大類型近一周同步吸金

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資金流向顯示，11類產業型基金最近一周同步吸金，為2021年第1季以來首見。其中，以電信基金單周進帳510億美元最多，科技基金吸金金額則達34億美元。

EPFR統計，在10月的第三周，隨著國際金價衝向每英兩4,400美元的歷史新高，實體黃金基金單周吸金84億美元，創歷史新高。在今年之前，黃金基金單周吸金不曾超過40億美元，但今年以來已有七周的單周進帳金額逾40億美元。

美元趨弱，不但有利於金價，也是推升加密貨幣的原因之一。EPFR同時比較了黃金基金及加密貨幣基金的人氣狀況。去年初開始，加密貨幣基金吸金金額勝過黃金基金，但兩者金流走勢亦步亦趨。

不過到今年8月，黃金基金吸金金額重新超越加密貨幣基金。2020年1月底以來，黃金基金累計吸金金額超過1,150億美元，略勝過加密貨幣基金同期間的約1,050億美元。

另外，原物料基金已連續16周吸金，這段期間的淨流入金額累計達185億美元。在最近的一周，吸金最高的是一檔天然資源ETF，吸金前十大相關基金還包括稀土基金。

能源基金則是連五周享有淨流入，共吸金19億美元。在這個產業基金中，有四檔基金單周吸金超過1億美元，剛好都屬於不同的投資主題，包括核能及鈾、煤、原油及天然氣、能源基礎建設。今年以來，則是以核能及鈾基金最受歡迎，其次是能源基礎建設，但原油及天然氣基金人氣最差，今年以來仍是淨流出。

科技基金吸金速度放慢，同樣的現象也出現在科技股導向的台灣及南韓基金。不過，這兩個市場今年以來吸金仍優於其他亞股基金。以泰國基金為例，去年以來已是第90周資金淨流出。法人分析，泰國過度依賴觀光業，但觀光業仍未回到新冠疫情之前的水準，且投資人認為泰國無法受惠於人工智慧（AI）熱潮。

印度駕馭AI的能力同樣受到懷疑。今年以來，在主動操盤的印度基金中，資訊科技股遭減碼的平均幅度超過2個百分點，為減碼最多的產業。印度基金經理人加碼最多的產業是非核心消費股，其次是金融及材料股，預期這些族群將受惠於印度的內需及減稅政策。

countries: 印度 泰國 台灣


title: 美股指數商品 潛利大

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根據FactSet最新統計，截至2025年第3季，標普500指數成分企業的平均淨利潤率為12.8%，與前一季持平，但高於去年同期與過去五年平均值約12.1%。這已是標普500連續第六季淨利率超越五年均值，反映美國企業在成本控制與營運效率上表現出色，企業獲利能力維持高檔，投資人可透過指數型基金布局美股。

近期川習會登場，象徵中美重新開啟高層對話。雙方在貿易議題上達成「技術性停火」，以短期讓步換取談判續航，緩解市場緊張氣氛。

富邦標普500指數基金擬任經理人王辰方表示，FactSet預測美股企業獲利動能可望延續，2025年第4季至2026年第2季淨利潤率分別為12.8%、13.4%與13.7%。財報展望穩健，顯示企業基本面仍強，為投資人持續參與美股長期成長紅利提供良好契機。

王辰方指出，美股本輪多頭已進入第四年。儘管今年曾受美中關稅與貿易戰影響震盪，但截至10月底，標普500指數過去一年仍上漲17.4%，近三年累計漲幅高達76.2%。

根據美銀統計，過去80年的11次多頭中，有八次延續超過三年，平均持續約七年，累積漲幅達234%。本輪多頭行情仍具續航潛力，若市場短線回檔，反而是長線投資人逢低布局的機會。

富邦NASDAQ-100指數基金擬任經理人王辰方分析，若短線市場出現回檔，反而是長線投資人分批布局的良機。標普500與NASDAQ-100兩大指數涵蓋美國最具代表性的成長企業，無論是追求收益或長期增值，皆可透過指數型基金有效參與美股的新藍海。

復華S&P500成長經理人吳允翔表示，近期公布的數據包括9月Markit製造業PMI初值自前月52上升至52.2、服務業自54.2上升至55.2，汽車銷售及零售數據亦維持穩健增長，預估美國總體經濟維持溫和擴張趨勢。


people: 川普 黃仁

countries: 日本 中國 美國

content_text:
自美國總統川普4月宣布對等關稅來，日本因享有較低關稅，讓日股成為最大受惠者，也帶動國內原型日股ETF勁揚，九檔日股原型ETF自4月7日對等關稅來大漲雙位數，其中台新日本半導體ETF（00951）及中信日本半導體ETF（00954）更大漲逾九成，操作上建議優先布局前景佳的日本半導體ETF。

展望後市，法人表示，在日本重返半導體供應鏈的同時，日本新首相高市早苗讓市場期待相對寬鬆的貨幣及政策環境，另外，美國總統川普與高市早苗於10月28日會晤，雙方確認將深化經濟合作，日股後市上攻行情仍可期待。

原型日股ETF績效台新日本半導體ETF研究團隊分析，日本半導體ETF後市看好的另一個關鍵，是10月28日輝達執行長黃仁勳於開發者大會宣布AI處理器訂單金額累積高達5,000億美元，此數據也遠高於市場普遍預估的4,000億美元，並將與甲骨文攜手為美國能源部打造七台超級電腦，點燃AI產業新一波資金熱潮，帶動全球半導體股價飆升。

而在這一波全球半導體復甦潮中，「日本」扮演的角色是高階設備、材料與車用晶片等關鍵環節的核心推手，受惠相對大。

中信日本半導體ETF經理人許家瑜認為，日央未來將緩步升息，對日本半導體產業仍為利多，主因日圓相對美元轉強，才能吸引更多海外資金進駐日股，有助於推升半導體企業股價，且投資人在日圓低檔時布局日股，亦有機會掌握未來日圓升值的匯兌利益。

中國信託投信指出，在日本政策推動、AI趨勢與匯率環境多重利多下，日本半導體正迎來結構性成長契機。投資人可藉由投資日股科技主題型ETF，掌握日本半導體先進製程產業鏈的完整成長潛能。

元大日本龍頭企業基金研究團隊分析，日本溫和通膨確立，持續推升經濟成長，近期川普訪日強調「美日同盟珍貴」，高市早苗重視政府在戰略產業中的主導地位，也將實質引導日股受惠於政策帶動。

展望未來，隨貿易不確定性降溫有利企業營運布局，高市政府潛在的財政政策將帶動產業成長，預料在經貿、政治等利空消息面褪去、東證改革進程持續、外資積極布局下，日本股市可望持續挑戰新高，建議投資人趁勢透過日股基金進行布局，參與日本股市長線成長。

title: 日股 ETF 揮出紅不讓 00951、00954等商品波段漲逾九成


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歷經9月聯準會（Fed）重啟降息，及日前10月FOMC會議又再度宣布降息1碼，帶動債市投資氛圍，降息受惠程度高的長天期債ETF、與利率風險較低的短天期債ETF都獲得投資人青睞。觀察10月日均成交量超過萬張、當月表現上漲，呈現價量齊揚的債券ETF共計有九檔，長、短債ETF皆躍居榜上。

群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄表示，Fed 10月FOMC會議如市場預期降息1碼，並宣布將在12月停止縮表，不過主席鮑爾於會後聲明偏鷹，除表示經濟仍具韌性外，也暗示12月降息仍有變數。

不過整體來看，基於近期企業財報表現仍優於預期，投等債基本面維持良好，且降息循環趨勢並未改變，市場氛圍仍有助推動長端美債殖利率持續下行，資金仍可望持續湧向債券資產，其中ESG長天期BBB級投資等級債因收益水準相對較佳，資產品質也無虞，可望吸引資金配置，表現仍值關注。

10月價量齊揚債券ETF群益ESG投等債0-5ETF經理人謝明志指出，今年來在降息預期變化與關稅政策的影響下，也讓部分資金更傾向配置波動度較低，同樣能提供收益的短天期債券。

後續來看，降息循環已確立，但時間與強度仍不易掌握，消息面上的變化料將左右市場對於政策的臆測方向和投資情緒，建議投資人不妨適度配置存續期短、利率風險較低的短天期債ETF，以兼顧收益與投資組合波動控管兩大需求。

凱基A級公司債ETF研究團隊表示，展望後市，Fed降息速度可能因政府關門導致經濟數據不足而放緩，然而，當前政策利率距離中性利率仍有降息空間，預期Fed預防性降息步伐將持續，後續建議留意關稅對通膨和經濟的滯後影響，及Fed貨幣政策獨立性。有鑑於美國就業市場趨緩，凱基A級公司債ETF研究團隊指出，預期長期降息趨勢不變，債市配置價值有望再上升。

title: Fed 重啟降息效應 九檔債券 ETF 價量齊揚 長短債受青睞


title: 《新世代退休計畫》迎 TISA 時代 定期定額攢錢

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台灣正經歷一場無聲卻深遠的人口、經濟與社會結構變革，我們正以驚人的速度邁向「超高齡社會」，從高齡社會（14%）到超高齡社會（20%），台灣僅花了7年，速度遠快於日本、法國與英國。

這場人口海嘯的衝擊體現於：國人平均壽命雖逾80歲，健康餘命卻僅約72歲，意味著生命最後平均有7至8年處於失能或臥床狀態；同時，扶養負擔正持續加重，從2024年的3.6名青壯年扶養一名老人，到2070年將惡化為1對1。

這場變革宣告了傳統依賴政府或下一代扶養的退休模式已然失效，未來在我們面前的是嚴峻的「長壽風險」，也就是活得愈久，所需的退休金愈多，潛在的財務空窗期也愈長。

在高通膨侵蝕實質購買力、國人退休金普遍準備不足的現實下，健全的個人儲蓄與投資規劃，不再是可有可無的理財選項，而是應對風險、確保人生下半場尊嚴的必備策略。

成功的理財規劃始於一份清晰的「個人化投資藍圖」：從全面檢視自身的現金流與淨資產、準備好三至六個月的緊急預備金，到建立具體的短、中、長期財務目標，並依據風險承受能力制定行動計畫。

在此關鍵時刻，2025年7月上路的「台灣個人化退休金帳戶」（TISA）正是為此挑戰而生的核心工具。TISA的精神在於鼓勵國人透過「定期定額」的紀律性投入，協助民眾累積財富。

其核心優勢不僅在於嚴謹的基金篩選機制與「經理費折讓、零手續費」的低成本讓利，更關鍵的在於其「不配息」的累積級別設計。

這背後反映了一場根本性的投資觀念轉變：TISA旨在引導投資人從過去偏好高股息、追求「現金流」的思維，轉向真正著眼於長期的「總報酬」。透過強制將收益留在帳戶內再投資，才能最大化複利效果，累積足以應對長壽風險與通膨壓力的龐大資產。

TISA的推行，將為台灣資本市場帶來一場深刻的「質變」與「量變」。在「量變」上，它將藉由全民ETF的熱潮與普及化的定期定額習慣，為市場注入穩定且持續的長期資金。

在「質變」上，它將引導市場從「短線交易導向」走向「長期配置導向」，將國人資金有效配置於國內優質企業，形成良性的資本循環。

TISA的願景，是從一個優質基金帳戶出發並打造一個民眾、企業、政府三方共贏的退休生態系：民眾自主累積財富、企業獲得穩定資金、政府減輕社福財政壓力。

投資是一場長期的旅程，其成敗取決於是否選對了工具，並堅持紀律地執行。現在工具已經在手，藍圖也已展開。投資永遠沒有太早或太晚，只有「開始」與「未開始」的區別。誠摯地邀請每一位讀者，從今天起，運用TISA這個新起點，為自己的財富未來跨出最重要的一步。（系列完）

countries: 日本 法國 英國 台灣


title: 全球市場觀測站／新興債、邊境債 資金挺

companies: Google 蘋果

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美國聯準會（Fed）如市場預期宣布降息1碼，美債殖利率先跌後漲，主要受到Fed主席鮑爾相對鷹派的看法影響。多家科技龍頭財報表現突出，美股震盪走高，此外日、韓股市漲勢亮眼。

Fed宣布降息後，市場關切12月是否會繼續降息。鮑爾表示，美國政府關門，經濟數據延遲公布，決策者須更加審慎，相對鷹派的言論使得在利率會議前跌破4%的美國10年期公債殖利率又回彈至4.1%。

野村投信表示，美國對等關稅實施以來，通膨雖然未回至聯準會的2%目標，但相對受控，而勞動市場已有轉弱趨勢，且美國資金市場相對吃緊，市場預期Fed將終止QT（量化緊縮），整體來看12月仍有降息機會，且中長期降息趨勢並未改變。

由於美國經濟保持韌性，Fed採取預防式降息的態度，未來仍將視數據決定利率政策的步調。在此情形下，新興美元主權債與邊境市場債具有較高的債券殖利率，亦能受惠美國降息利多，加上新興國家持續改善的財政體質，基本面好轉。

再以技術面來看，投資人新興債部位仍低，在區域多元配置趨勢下，資金可望持續回流，並推升新興債與邊境債市。

上周多家科技巨頭公布財報，表現憂喜參半。Google母公司Alphabet單季營收突破1,000億美元整數關卡，優於分析師預期，且表示將增加資本支出；微軟單季營收與獲利雙雙超越預期，但資本支出349億美元遠高於前一季240億美元，引起市場擔憂。

Meta因一筆近160億美元的一次性支出拖累其盈利，導致股價下挫；蘋果受惠於iPhone 17銷售亮眼，上一季營收與獲利均優於市場預期。在出色財報帶動下，美股上周震盪走高，其中費半指數表現相對突出。

野村投信指出，從科技股財報可看出，各大企業在AI相關支出仍非常積極，Google、Meta與微軟三大雲端巨頭皆上調資本支出預測，顯示AI需求相當強勁。


countries: 美國 德國 英國

content_text:
美國聯準會（Fed）在9月重新開啟降息循環，加上美股高檔震盪，有利資金流向債券及股債平衡基金。資金流向顯示，國人布局境外基金時，配息基金再度占上風，人氣遠高於美股基金。

境外基金觀測站統計，9月起資金明顯流向股債配息基金。國人9月最愛的十檔境外基金中，四檔為純債券基金，以全球債券基金為主；三檔為股債平衡基金，包括美國及全球股債；三檔為純股票基金，包括一檔美股基金、一檔全球股票入息基金、一檔黃金基金。

9月銷售冠軍為富達全球優質債券基金，單月進帳92億元，遙遙領先其他基金。這檔基金是今年來境外基金銷售冠軍，月月享有淨流入，累計國人今年來投入近600億元，持有金額推進到795億元，接近基金七成。

富達全球優質債券基金的平均信用評級為BBB，平均存續期間為4.3年，目前以銀行與證券債占23.7%最多，其次是非核心消費債占13.2%、公債占9.6%；國別以美債占21.2%最多，其次是德國債的12.7%、英國債的11.6%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來的年化配息率介於6.12-6.29%。

PIMCO多元收益債券基金為9月銷售亞軍，單月吸金56.9億元，平均信用評級為A-，平均存續期間為5.1年，美元穩定月收息級別半年來的年化配息率介於9.25-9.46%。PIMCO新興市場債券基金緊追其後，9月吸金55.3億元。如果選擇美元穩定月收息級別，半年來的年化配息率介於11.06-11.67%。

9月最暢銷四到十名境外基金依次為摩根多重收益基金、PIMCO收益增長基金、施羅德環球黃金基金、摩根環球非投資等級債券基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、安聯收益成長基金、聯博美國成長基金，單月吸金金額介於28.1-54.4億元。

其中，施羅德環球黃金基金異軍突起，之前買氣平平，但最近四個月都是月月淨流入。

title: 境外配息基金 國人最愛


title: 特殊應用 IC 市場 擴張

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雲端服務供應商（CSP）的資料中心應用需求，被視為是推動近幾年特殊應用IC（ASIC）市場規模大量增加的主因，如今全球AI伺服器建置量能仍在快速增長中，也讓ASIC後市持續被看好，帶旺世芯-KY（3661）、創意等相關台廠。

研調機構集邦科技（TrendForce）預估，2026年因為來自CSP、主權雲的需求持續穩健，對GPU、ASIC拉貨動能將會有所提升，再加上AI推理應用蓬勃發展，預計全球AI伺服器出貨量將年增20％以上，占整體伺服器的比重將上升至17%。

GPU與ASIC之爭還未有定論，不過，集邦認為，2026年因為北美CSP、中國大陸AI自研晶片力道更加強勁，預期ASIC的拉貨成長幅度將高於GPU，進而導致輝達市占下滑。

但身為AI霸主，輝達執行長黃仁勳顯然對於自家GPU發展有信心。黃仁勳日前公開表示，加速計算可以進行資料處理、影像處理、電腦繪圖及各種類型的計算，而輝達的GPU是唯一能完成所有前述操作及AI的產品，ASIC晶片或許能實現AI，但卻無法實現其他功能。

目前所知，從Google、Meta、亞馬遜、微軟、OpenAI等大型AI相關業者，均陸續投入自研晶片開發。而跨入分食各種ASIC晶片大餅的業者，除了博通、邁威爾等國外業者，也包括聯發科、創意、世芯、智原等台廠，都積極爭取相關訂單。

業界人士透露，並不是所有進入ASIC晶片設計服務領域的廠商都互為競爭對手，有能力承接高階案件者，可直攻設計前段的規格設計（spec-in design）工程，就能享有高毛利。而有些案件的晶片設計流程幾乎都由客戶包辦，承接廠商其實只負責幫忙投片與封測，相關案件的毛利率，可能僅與跟部分電子代工廠或通路商差不多，並不全然如表面上的風光。


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為了響應永續發展與數位轉型潮流，集保結算所規劃「股東會紀念品電子化（eGift）服務」，並於10月16日獲金管會核准，未來將積極推廣公開發行公司簽約使用，協助企業以電子化方式發放股東會紀念品，開創「綠色股東會」數位永續新篇章。

因應市場數位服務需求及提升股東會電子投票率，集保結算所規劃推出eGift服務。未來發行公司股東會如採用eGift，則符合持股條件的股東於完成電子投票且未交付委託書，可於指定期間登入電子投票平台線上領取股東會紀念品。

集保結算所指出，eGift服務不僅免除現場排隊及地點限制的不便，也提升股東參與股東會與使用電子投票意願，更呼應「綠色股東會」理念，減少紙本及物流浪費，實現高效、便捷且節能減碳的股東服務體驗。

集保結算所董事長林丙輝表示，eGift服務是集保結算所推動金融數位化的重要里程碑，協助發行公司打造高效率、低碳且便利的股東會數位服務生態系，帶動台灣資本市場的永續與數位轉型。

集保結算所指出，為鼓勵仟股以上股東，採用電子投票出席股東會，集保結算所同步推出「仟萬抽獎」活動，凡符合條件的股東，在完成電子投票後，除了可領取發行公司原有紀念品外，還可獲得集保結算所提供的抽獎機會。

集保結算所預計自2026年3月起提供eGift服務，並將於近期舉辦說明會，歡迎有興趣的公開發行公司洽詢參與，共同推動綠色股東會新風貌，實現數位創新與永續治理雙重目標。

title: 集保推股東會紀念品電子化


countries: 美國 中國

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全球市場在通膨降溫與聯準會（Fed）啟動降息循環的雙重刺激下，資金加速回流風險性資產。台股受惠AI需求強勁與國際資金湧入，指數持續創新高，顯示中長線多頭結構未改。

惟技術面大盤與季線乖離已接近11%，融資餘額自10月起有較顯著增加，短線籌碼偏熱，需留意震盪加劇與高檔整理風險，惟量能已有過熱跡象，易出現拉回整理，投資人宜採取區間操作、控制持股節奏。

Fed上周決議降息1碼至3.75%～4.00%，並將於12月終止量化緊縮（QT），流動性顯著改善，全球資金轉趨活絡，主席鮑爾強調政策轉向主要為維持經濟與就業穩定，未來將依據數據靈活調整。

美中關係顯著緩和，雙方達成初步協議，美方對中國大陸進口商品關稅將由57%下調至47%，交換條件包括大陸恢復採購美國黃豆、維持稀土出口穩定，並加強打擊芬太尼非法貿易同時，象徵供應鏈緊張局勢舒緩。

美股方面，輝達（NVIDIA）於GTC大會宣布「Grace Blackwell」AI平台訂單突破5,000億美元，預期2026年前出貨2,000萬顆GPU，AI正式邁入規模化階段，此舉將帶動全球AI伺服器、散熱、電源管理及光通訊等供應鏈迎來新一輪景氣擴張。

就國內產業來看，AI、高效能運算與半導體外銷表現亮眼，帶動景氣同步升溫，9月景氣對策信號升至35分而為黃紅燈，結束連四綠燈，顯示景氣回穩；AI伺服器、記憶體封測、矽晶圓與被動元件接單暢旺。

資金面上，台積電法說優於預期，激勵權值股上攻，10月前十大權值股約七成漲幅來自台積電，台達電與鴻海亦同步走強，非AI族群表現相對疲弱，呈現「主題集中」格局。

不過，近期AI題材已由晶片製造向系統應用與周邊零組件延伸，包含電源模組、散熱解決方案、CPO光模組、伺服器機構件等次族群，顯示AI產業鏈正擴散至更廣的硬體與應用層面，次產業輪動結構仍健康。

再就投資策略建議來看，整體環境仍屬中長多頭架構，降息循環啟動與AI需求支撐企業獲利，惟短線籌碼偏熱且乖離過大，建議開始調整投資節奏。

可採四大策略：一、核心主軸：聚焦AI伺服器供應鏈，包括電源、散熱、測試介面、高速連接與CPO光通訊等次族群；二、補漲題材：留意記憶體封測、矽晶圓與被動元件等低基期個股，搭配需求回溫與報價上揚題材。

三、操作節奏：採「高出低進、汰弱留強」，以分批方式調整持股，避免追高；四、中長線布局：降息環境利於資金回流與評價提升，企業獲利穩健，多頭架構延續。

AI與降息雙動能仍是市場主旋律，支撐多頭架構延續。短線乖離偏大與融資升溫將帶來震盪，但待籌碼沉澱、量能收斂後，台股有望再啟新一波上行循環。建議投資人採區間操作策略，聚焦具獲利支撐與AI長線題材的企業，順勢布局、穩中求利。

（作者是玉山投顧總經理）

title: AI＋降息雙動能 市場主旋律


content_text:
台股上周五（31日）在科技巨頭於美股盤後公布的財報亮眼，帶動台股以小跌約7點開出後，旋即翻紅走高，一度強漲約200點，最高來到28,489點附近，但最後一盤台積電遭摜殺，指數反收跌約54點，收在28,233點。

統一投顧協理陳晏平指出，「川習會」雙方達成多項共識，美中緊張關係緩和，蘋果、亞馬遜財報優於預期等利多因素，可望帶動台股持續走揚；台股目前技術面維持強勢，但短線與季線正乖離大，仍須提防行情波動，預期指數高檔震盪盤堅向上，年底前台股仍將挑戰新高。

操作建議上，選擇績優中大型權值股及具業績題材的中小型股區間操作，追蹤聚焦族群AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代概念股、漲價概念股、蘋概股、成衣製鞋及生技等。

台新投顧協理范婉瑜認為，目前指數穩守5日線之上，多頭架構未變，加上輝達GTC大會釋利多、CSP業者持續增加資本資出，皆有利AI相關電子族群續強。不過，因聯準會主席鮑爾表示12月降息仍未定論，短線預期寬鬆的心理承壓，指數持續創高過程，稍有負面消息容易放大波動，多方操作勿追高，預料指數短線轉為高檔震盪。

操作建議上，AI相關包含記憶體、被動元件、散熱、銅箔基板、機殼等長線趨勢未變，但短線波動加大，布局待拉回找支撐。貨櫃航運、重電、資產股等短線具題材又具低基期優勢，可留意。蘋概股、AI伺服器相關概念股財報表現佳，短線可留意。

第一金投顧協理黃奕銓指出，台股緩漲急跌正是多頭市場的標準樣貌，資金近期圍繞在AI、權指、記憶體、被動元件等少數產業上，各產業輪流上漲，而台股在台積電帶領下，不預設指數高點，搭配美國開始降息，長多格局明確。近期趁著季報陸續公布，可分批布局績優股，把握年底11~12月多頭行情。

companies: 蘋果 台積電

title: 一周盤前股市解析／航運、重電、資產 有潛力


title: MSCI 台股權重有望調高

countries: 台灣 中國

content_text:
MSCI（明晟）最新一季度調整，將在台北時間11月6日凌晨公布，並於11月24日尾盤生效。其中，統一、兆豐國際、台新三大投顧預測，此次台股權重有望獲得調升，南亞科（2408）、致茂等個股有望獲選為成分股。

統一投顧認為，今年MSCI暫無提升中國A股在MSCI新興市場權重的計畫，權重回歸以各國指數表現、國家重要性做評斷基準。考量台灣加權指數及MSCI台灣指數表現居前段，預估於此次季度調整，台股權重小幅調升。台新投顧認為，第3季期間台灣漲幅位居第三，漲幅達16%，預期台灣本次調整權重可能上升。


title: 就市論勢／輝達概念、記憶體 可留意

content_text:
盤勢分析

AI的事就是全世界的大事：OpenAI和微軟達成新協議，微軟獲得27%、價值1,350億美元股權；而OpenAI 得到了「自由」，不再是微軟的AI研發中心，可與其他雲端廠商合作尋求最先進的算力，建立生態聯盟。

OpenAI大策略，從AI寄生升級成科技巨頭的共同擔保品，沒有人敢預測AI聯盟失敗；輝達執行長黃仁勳看好OpenAI會是市值數兆美元的科技巨頭。

OpenAI在執行長奧特曼帶領下，瘋狂與AI產業巨頭策略同盟後完成企業重組；軟銀也向OpenAI再投資225億美元，成為最大金主。

輝達首度在華府舉辦GTC大會，會中再施AI魔法，黃仁勳提出六大發展趨勢，並且「點股成金」，這六大趨勢包括：一、6G與電信基礎設施：透過入股諾基亞，實現6G和AI功能；二、量子計算：發布NVQLink，連接量子處理器和輝達的GPU。

三、企業運算與網路安全：輝達與CrowdStrike、Palantir合作。四、機器人與實體AI：GB、Omniverse，Jetson Thor，台灣供應鏈商機大。五、自動駕駛：Drive Hyperion平台讓汽車公司能開發Robo Taxi。六、開源模型。

投資建議

美國科技股財報與展望：焦點不是財報數字，而是AI藍圖，熱度可望延續到11月19日輝達公布上季業績，本季展望及未來AI新世界。

美股創新高，台股亦震盪走高，惟短線焦點在個股。資金行情帶動下，加權指數樂觀空間上看5%，而個股波段漲勢普遍都有20%至30%。

台股操作策略持續偏多，沒有AI DNA的公司，股價就沒有未來，各族群龍頭股價表現決定該族群股價空間。短線操作建議聚焦輝達GTC DC概念、AI零組件、記憶體、被動元件、AI基礎建設等。


content_text:
元太（8069）與友達旗下達擎共同成立的合資公司擎元科技報喜，已於大型電子紙模組市場展現成果，並與日本IT解決方案供應商StellarLink推出31.5吋的大尺寸電子紙看板「aecoPost」。

擎元是元太與達擎合資成立，目前資本額3.9億元，達擎持股51%、元太持股49%，並於友達桃園龍科廠區打造大型電子紙模組生產線，本季投產。

擎元結合元太的電子紙關鍵材料與領先技術、友達集團的面板設計、智慧製造與管理能力，以及達擎於智慧零售與數位看板領域的客戶資源及全球市場布局，聯手積極拓展大尺寸電子紙顯示應用商機。

為進軍公共資訊顯示應用市場，並看好日本對永續發展的高度重視，對於低功耗顯示技術具有高度需求，在StellarLink加入電子紙生態系後，共同推動高效節能、視覺舒適的數位看板應用。

元太表示，aecoPost結合電子紙的紙感舒適與自然閱讀體驗，具備極低耗電、鮮明色彩與抗反光等優勢，適用於任何光源環境。

元太指出，電子紙顯示器僅在畫面更新時才需供電，極適合講求節能與環保的應用場域。產品設計輕薄、支援遠端內容管理，可靈活部署於零售店面、交通轉運站、校園、博物館或飯店等場域，取代傳統LCD或LED看板，成為提供低碳節能最佳顯示器方案。

title: 元太旗下擎元同步告捷


countries: 越南 日本 中國

content_text:
隱形眼鏡大廠晶碩（6491）昨（2）日公布10月合併營收7.01億元，年增17.61%、月增12.71%，創下近兩年來新高；累計今年前十月合併營收58.11億元，年增3.41%。

晶碩日前剛剛公布第3季財報，受匯率與中國大陸市場價格競爭壓力影響，毛利率較去年同期下滑三個百分點，降至51%，稅後純益3.97億元，年減9.38%，每股純益5.09元；累計今年前三季稅後純益11.99億元、年減15.67%，每股純益15.38元。

晶碩近六月營收表現晶碩近日表示，雖然第3季獲利不如預期，但單季產能利用率已接近滿載，整體優於去年同期。今年「雙11」檔期需求明顯優於去年，其次是日本市場矽水膠產品出貨量大增，推升整體稼動率與銷售動能。

展望後市，晶碩認為，第4季毛利率有望回升，產能利用率可望較第3季再攀升，但仍要取決於匯率走勢，在新台幣未明顯升值的前提下，毛利表現將優於第3季。目前第4季接單狀況良好，並已開始洽談明年首季訂單。

在產能布局方面，晶碩越南新廠第一期已於上半年完工，10月啟動認證流程，最快預計明年第4季投產，屆時將挹注新增產能。越南二期廠規畫與時程則將依市場需求與產能調配進度而定。未來將持續優化產品組合並提升高毛利產品比重，以對抗價格競爭、穩定獲利表現。

法人報告指出，晶碩營運最壞情況已過，儘管中國、日本市場競爭仍然延續，加上匯率影響獲利表現，但是隨著水膠彩片持續熱賣，及矽水膠新品取得產品證並出貨，晶碩長期動能可期。法人分析，晶碩針對歐洲及日本分別有高階矽水膠透片及矽水膠日拋彩片新品出貨，加上日本水膠彩片持續熱銷，雖然短期仍有匯率不利因素，但可望逐漸消散，並將持續優化產品組合。

另外，晶碩大溪廠今年底前月產能將提升500 萬片至1,500萬片，其中矽水膠約占1,000萬片，2026年預計再擴產1,000~2,000萬片，矽水膠產能占比將明顯提升。法人預估，晶碩今年底矽水膠產品占營收達10%，其中3~4%為長天期拋，6~7%為日拋；隨產能持續擴張，2026年矽水膠產品占比可望提升至 15%。

title: 晶碩10月營收年增17%


content_text:
機構件廠毅嘉（2402）公告10月營收9.41億元，月減4.7%，年增8.7%；前十月營收90.65億元，年增15%。毅嘉規劃，馬來西亞新廠今年底開始投產，卡位明年市場商機。

毅嘉馬來西亞新廠鎖定車用與光通訊市場，將是集團第二大生產基地，法人看好新廠加入營運後，有助提升毅嘉後續接單競爭力，挹注營運動能。

據悉，毅嘉最早在馬來西亞檳城投資建廠始於1989年，2024年時，毅嘉為因應全球供應鏈重組及客戶需求，於馬來西亞吉打州居林高科技園區購地籌建新廠，藉此擴充東南亞生產製造量能。

展望未來，毅嘉強調，大馬新廠產能逐步開出後，將持續聚焦在智慧座艙、穿戴設備、機器人、無人機等。

title: 毅嘉10月營收月減4% 新廠年底投產


content_text:
鋁鎂合金車用機殼廠華孚（6235）昨（2）日公告10月營收5.95億元，月減9.9%，年減55.4%。華孚9月營收登頂，導致基期較高，10月營收正常回檔，但仍維持高檔水準。

華孚前十月營收54.38億元，年增9.5%，該公司目前主要營收來源為車用機殼業務，電動車與油車占比各半。根據華孚先前揭露的數據，該公司第2季市場業績結構中，歐洲約57%、北美23%、亞洲16%。

華孚總經理甘錦添曾於法說會上表示，過去幾年不少歐洲壓鑄廠因市場競爭而倒閉，因此出現一些轉單商機，華孚也接到一些來自歐洲的新生意，有望取得更多轉單訂單。

華孚並開始切入無人機市場，已獲日系品牌大廠商用無人機訂單，供貨合約長達十年，未來將穩定貢獻業績。

title: 華孚10月營收月減9.9% 有望迎轉單


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散熱風扇大廠建準（2421）近期出貨瓶頸解除，本季起隨著客戶AI伺服器開始放量出貨，帶動建準風扇出貨動能同步轉強。另外，建準已切入Sidecar與Power Rack業務，並已小量出貨，將接棒帶旺明年業績。

建準為全球前三大風扇供應商，市占率約二成，近年積極卡位AI伺服器散熱領域。

建準第3季因受到客戶調整排程影響，出貨動能遭遇瓶頸，略受壓抑，目前逐步恢復正常，估本季營運動能將恢復暢旺狀態。

建準目前產品應用在AI伺服器中，約80%來自ASIC，20%來自輝達GPU。法人指出，輝達伺服器機櫃風扇配置量遠高於ASIC平台，隨著下半年輝達GB系列AI伺服器放量出貨，有利擴大建準風扇業務營收貢獻。

業界分析，儘管次世代AI伺服器主要採用水冷散熱系統，但仍必須配置散熱風扇，且數量與規格也需同步提升，建準在產能、技術都相當具有優勢，因而獲得輝達青睞，入列相關供應鏈。

水冷業務拓展方面，建準去年已投入水冷相關模組開發，預期今、明年營收占比約個位數百分比，現階段已同步開發水冷板與冷卻液體分配裝置（CDU）等兩大關鍵零組件；其中，水冷板主要供應給二階（Tier 2）客戶使用，CDO則正與一階（Tier 1）客戶進行合作洽談。

產能規劃方面，建準菲律賓新廠預計2026年底完工，並於2027年投產，現階段約有九成產能都落在中國大陸昆山、廣西北海等地。建準預期，菲律賓新廠完工後，該廠區月產能將從既有的200萬台，大增為650萬至750萬台，並占整體產能五成，藉此滿足海外客戶需求。

展望未來，法人認為，雖然建準在水冷方面起步較同業略晚，但具有風扇優勢，且水冷模組領域的擴張潛力不容小覷，加上新產能加入後，有助於提升接單競爭力，明、後年營運可期。

title: 建準Q4出貨動能轉強


people: 黃仁 習近平 川普

countries: 以色列 泰國 美國 尼泊爾 巴勒斯坦

content_text:
以色列今天表示，已經再從巴勒斯坦伊斯蘭主義運動組織哈瑪斯手中接收3名人質的遺體。這是根據加薩停火協議持續進行中的人質與囚犯交換工作其中一環。

法新社報導，儘管偶有衝突，根據美國斡旋的協議，自10月10日以來，加薩地區實施的脆弱停火仍獲維持，協議首階段重點在於讓無論生還或遇害的所有以色列人質能夠歸返。

以色列總理辦公室宣布：「透過紅十字會（RedCross），以色列已經收到交給加薩走廊（Gaza Strip）的以色列國防軍（IDF）和國家安全局（Shin Bet）人員的3名罹難人質的棺木。」聲明同時表示，這些遺體將送往以色列境內的法醫中心進行身分確認。

哈瑪斯（Hamas）旗下的武裝團體先前表示，今天稍早「在加薩走廊南部一條地道沿線發現」這3具遺體。

停火生效以來，哈瑪斯已經釋放20名生還人質，並開始交還罹難者遺體。

28位罹難人質當中，此前哈瑪斯已交還17具遺體，包括15名以色列人、一名泰國人和一名尼泊爾人。

以色列指責哈瑪斯遲未交還遺體。巴勒斯坦方面則表示，許多罹難者被埋在瓦礫堆下，導致交還進度緩慢。

哈瑪斯發言人卡西姆（Hazem Qassem）在聲明中表示，今天移交之舉顯示該組織「正盡一切努力要儘速歸還遺體」。

一個代表人質家屬的以色列團體呼籲各方「意志堅決」，帶回尚未尋獲的被俘者遺體。

人質及失蹤家庭論壇（Hostages and Missing FamiliesForum）指出：「人質家屬要求總理以決心和堅定態度促成哈瑪斯立即履行協議承諾，將所有罹難人質的遺體交還以色列。」

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title: 以色列再收到3人質遺體 將進行身分鑑定


content_text:
美國地質調查所表示，阿富汗於昨天深夜至今天凌晨左右發生規模6.3地震，距這個貧困又遭逢多重苦難國家上一次造成逾2200人死亡的強震僅兩個月。

法新社報導，美國地質調查所（USGS）指出，這起地震發生在阿富汗北部馬薩里沙利夫巿（Mazar-I-Sharif）附近的庫姆（Khulm），震源深度僅10公里。身處首都喀布爾的法新社記者也感受到震動。

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events: 地震 死亡

countries: 阿富汗 美國

title: 阿富汗北部地震規模6.3 震源深度僅10公里


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英國1日發生火車無差別砍人案，根據警方最新消息，凶嫌已由2人減至1人，而英勇挺身制止嫌犯的列車人員目前仍命危。

英國交通警察（British Transport Police）今天上午曾舉行未接受提問的記者會，提到在案發現場逮捕2名嫌犯。不過，根據晚間最新聲明，警方已排除其中1人涉案，目前唯一嫌犯是一名32歲的非裔英國男性。

警方表示，這名男子來自劍橋郡（Cambridgeshire）彼得柏羅市（Peterborough），他也是在該市車站上車。

1日晚間在一班從英格蘭北部頓卡斯特市（Doncaster）開往倫敦國王十字車站（King's Cross）的列車上，發生持刀隨機攻擊事件，列車後來緊急停靠在亨丁頓鎮（Huntingdon），員警隨同救護人員趕赴現場，武裝警察登車處置。從警方接獲第一通999報案電話到逮捕嫌犯，歷時不超過8分鐘。

案發後，在醫院接受治療的傷者原本總計11人，目前已累計9人出院，僅剩1人生命垂危。

警方指出，這名仍面臨生命危險的傷者是列車人員，他當下試圖阻止攻擊者繼續揮刀傷人；從監視器畫面可看出，這名人員十分英勇，拯救了許多人。

警方正在調查凶嫌是否有精神病史。

另一方面，英國「每日電訊報」（Daily Telegraph）報導，意外發生後，明快決定將列車開往亨丁頓站、方便警方就近盡快登車處置的司機強生（AndrewJohnson）是退役軍人，曾參與2003年開始的伊拉克戰爭。

亨丁頓站不是該班次列車表定停靠站，但強生的當機立斷讓許多人免於危害。他也未因為驚慌而在車站之間中途剎車，而是在承受極大精神壓力的狀態下，將列車平穩駛往警方和救護人員已抵達待命的最近車站。

根據報導，強生在2018年成為列車駕駛員之前，曾在英國海軍服役17年，曾任武器工程師，並曾在伊拉克戰爭期間負責掃雷。

英國媒體報導，據幾位現場目擊者描述，在被警方以電擊槍制伏以前，舉著一把大型廚房用刀的凶嫌曾高喊「來殺我啊」。

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countries: 英國 伊拉克

people: 川普 習近平 黃仁

title: 英國火車砍人案凶嫌減至1人 英勇列車人員仍命危


title: 羅浮宮竊案…檢方：不入流竊賊所為 非組織犯罪

countries: 阿爾及利亞 法國

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法國羅浮宮博物館上個月在光天化日之下發生價值1億200萬美元具歷史意義珠寶被盜的驚天竊案。巴黎檢察官貝庫歐今天指出，本案是不入流竊賊所為，並非職業型江洋大盜組織犯罪。

路透社報導，兩名男子兩週前利用一台搬運家具的升降機登上羅浮宮博物館（Louvre Museum）二樓、打破窗戶，用角磨機撬開展示櫃，再乘兩名接應同夥的機車逃逸，整起竊案歷時不到7分鐘。

4嫌中據信已有3人被捕，但珠寶依然下落不明。當局表示，他們的背景與電影「瞞天過海」（Ocean'sEleven）那種職業型竊盜集團沒有相似之處，反而比較像是出身窮困巴黎北郊的不入流竊賊所為。

貝庫歐（Laure Beccuau）告訴法國新聞電台（FranceInfo）：「這不太像司空見慣的小奸小惡…但也不是我們通常會聯想到組織犯罪頭頭的那種犯罪態樣。」

她表示，從目前被捕4人（包括一名疑似竊賊的女友）的背景來看，他們並非能夠執行複雜行動、典型的組織犯罪專業分子。

她說：「這些顯然都是本地人，基本上住在塞納聖丹尼市（Seine-Saint-Denis）。」她指的是巴黎北部一處低收入地區。

內政部長努涅斯（Laurent Nunez）告訴「巴黎人報」（Le Parisien），他認為目前仍在逃的嫌犯很可能是這起竊案的主謀。

法國媒體先前就推測一幫嫌犯是業餘的，因為他們逃逸時掉落最珍貴珠寶，即鑲有黃金、祖母綠和鑽石的尤吉尼皇后（Empress Eugenie）冠冕，還在現場留下作案工具、一只手套和其他物品，而且逃跑前沒有縱火銷毀那部犯案用的搬家貨車。

警方已逮捕兩名涉嫌闖入羅浮宮的男子，其中的34歲阿爾及利亞人自2010年起居住法國，於試圖搭機前往阿爾及利亞時遭到拘留；另一人現年39歲，早已因加重竊盜案而受司法監控。

貝庫歐上週表示，這兩人都住在巴黎北郊奧貝維埃（Aubervilliers），並且「部分承認」參與犯案。

另外兩嫌於10月29日被捕後，11月1日遭到起訴。他們是37歲男子和38歲女子。

貝庫歐表示，根據在搬家貨車上發現的DNA，據信這名37歲男子是執行竊案4人小組其中之一。他與該名38歲女子為伴侶關係且育有子女，他與其他兩名落網男子其中一人2015年曾因同一起搶案遭到定罪。

被問到當局是否認為4名竊賊中已有3人落網時，貝庫歐表示「至少還有一人在逃」。她並未排除仍有其他共犯的可能。

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people: 川普 黃仁 習近平

countries: 阿根廷 埃及 辛巴威 土耳其 委內瑞拉 黎巴嫩 中國 英國 巴基斯坦 美國

content_text:
學者透露，美國川普政府官員正在討論，要如何鼓勵新興市場或邊境市場的其他國家，改以美元為主要貨幣，藉以反擊由中國大陸主導、削弱美元全球主宰地位的行動，頻頻爆發匯率危機的阿根廷，可能就是美國鎖定的首批目標國家之一。

英國金融時報（FT）報導，美國財政部和白宮等政府部門幕僚，今夏曾與約翰霍普金斯大學教授、美元化權威專家漢克（Steve Hanke）會面，討論川普政府能如何推動這項「美元化」的政策。漢克透露，川普政府很重視這項政策，但目前仍處於推進階段，尚未做出最終決定。

不過，川普政府官員已在擔心北京推動新興市場，在跨境交易中減少使用美元，漢克表示，一位白宮人事8月底開會時便提出這項憂慮，「他挑明了說，政府有一群高層人士對於支撐美元國際地位有興趣」，和推動美元穩定幣更廣泛用途的是「同一群人」。

川普政府討論美元化手段，適逢美國介入阿根廷，試圖平息該國市場危機。由於投資人常對阿根廷披索失去信心，一些決策官員和經濟學家視阿根廷為美元化頭號目標。漢克認為，除了阿根廷，黎巴嫩、巴基斯坦、迦納、土耳其、埃及、委內瑞拉和辛巴威，也是美元化政策顯而易見的目標。

美元化常被視為阿根廷貨幣危機解決方案，同時也是自由派現任總統米雷伊在2023年總統大選的核心政見。阿根廷經濟部長卡普托（Luis Caputo）上月把美元化排除在短期選項之外，強調阿國美元準備不足以落實這項政策，但未完全否定這種構想。

避險基金Elliott管理公司曾為追討違約債務與阿根廷糾纏很長一段時間，在整個過程扮演關鍵人物的紐曼（Jay Newman）認為，如果想打破循環，阿根廷必須美元化。紐曼說：「否則每當向經濟挹注美元，這些錢就會被寡頭和所有有境外銀行帳戶的人吸走。」

不過，許多持有阿根廷美元債券的投資人認為，阿根廷距離正式美元化依然遙遙無期，尤其政府和央行需要大幅提高美元準備，以支撐這項政策。國際貨幣基金（IMF）表示，美元化將迫使阿根廷採納美國聯準會（Fed）的貨幣政策，導致該國經濟成長低迷。

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title: 美反制陸 推新興市場美元化… 阿根廷可能成首批鎖定目標


title: OPEC+下月傳再小幅增產 紓解油市供給過剩問題

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石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）2日召開產量會議，知情的與會人士透露，OPEC+將同意12月再度小幅增產石油，提高每日產量目標提高13.7萬桶，與10、11月的每日增產量相同，反映OPEC+雖計劃奪回油市占有率，但也日益擔憂油市供給過剩，因此只採取溫和增產作法。

彭博資訊與路透報導，沙烏地阿拉伯、俄羅斯、阿拉伯聯合大公國等八個會員國，已原則上同意這項增產措施，這也意味著2日會議可能迅速同意這項決定。

從今年4月以來，OPEC+已將日產量目標提高逾270萬桶，約相當於全球石油供給量的2.5%，但10、11月已放慢增產速度。現在由於西方國家對俄羅斯採取新的制裁措施，可能使俄羅斯難以進一步增產，也提高了這次產量會議的挑戰性。

由於油市供給過剩，國際油價曾於10月20日跌到約每桶60美元的五個月低點，但之後由於美、英制裁俄羅斯石油出口，加上市場對於美國與貿易夥伴國之間的談判展望樂觀，使油價回升到每桶65美元上下。

國際能源總署（IEA）預估，今年第4季國際油供供過於求的數量將超過每日300萬桶，且到明年時過剩將更加嚴重。同時，全球最大石油消費國中國大陸的需求降溫、美洲各產油國供應增加的跡象，也愈來愈多。

不過，OPEC+雖持續提高產量目標，實際增產量卻遠小於目標量，因為一些會員國現在須彌部之前的超標生產，且部分會員國事實上根本難以增產。油市專家也指出，儘管國際油市預料將供過於求，但除非國際油價下跌到每桶55美元以下，否則OPEC+不會暫停增產或轉而減產。

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countries: 沙烏地阿拉伯 美國 中國 俄羅斯


title: 波克夏連12季賣超股票

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「股神」巴菲特執掌的波克夏公司（Berkshire Hathaway）上季連續第12季賣超股票，過去三年總計淨賣出約1,840億美元的股票，顯示在股價全面快速上漲之際，預定年底交棒的巴菲特依然難以找到划算的標的，且持續認為賣出機會多於買進。

1日出爐的財報顯示，波克夏第3季拋售125億美元股票，買進金額為64億美元，賣超規模達61億美元。波克夏本月稍晚將提交監管文件，揭露上季買進和賣出的股票。

2022年美國聯準會（Fed）啟動40多年來最激進升息周期以來，波克夏一直對投資股票持謹慎態度。

這波貨幣緊縮帶動股票估值下降，顯然仍不足以激發巴菲特撿便宜的本能，即便美國總統川普今年4月以對等關稅震撼全球，導致市場湧現沉重賣壓，也未吸引巴菲特進場，波克夏第2季賣超30億美元股票。

波克夏A股股價10月31日收在71萬5,740美元，巴菲特5月初宣布計劃今年底卸任執行長以來已跌11.6%，美國股市標普500指數同一期間上漲約兩成。

95歲的巴菲特明年1月將交棒給62歲的亞伯（Greg Abel），但會留任董事長，目前亞伯掌管波克夏非保險事業。

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countries: 台灣 波多黎各 美國 美屬薩摩亞

people: 習近平 黃仁 川普

content_text:
美國已在當地時間2日凌晨2時結束日光節約時間（夏令時間），把時鐘撥慢一小時，美國與台灣之間的時差成為13小時，也意味著3日起，美國股市開盤對應的台灣時間將變成晚間10時30分，隔日凌晨5時收盤，直到明年3月8日。

實施夏令時間用意是減少使用人工照明，美國多年來曾數次調整實施與結束日期，直到2007年後才分別固定在3月第二個周日及11月第一個周日。夏威夷州和亞利桑那州大多數地區未實施夏令時間，因此不必每年撥時鐘兩次，美屬薩摩亞、關島和波多黎各等美國海外領土也永遠實施標準時間。

美國參議院2022年通過全年實施夏令時間的陽光保護法，但該法案未在眾議院取得進展，參議院今年1月提出的新版法案也未向前推進。根據全美州議會聯合會（National Conference of state Legislatures），美國幾乎所有州都曾考慮立法以永遠實施標準或夏令時間，過去七年有19個州已通過相關法案或決議。

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title: 美股日光節約時間結束 今起台灣時間22:30開盤


countries: 中國 美國 韓國

content_text:
南韓媒體報導，南韓總統李在明與中國大陸國家主席習近平上周討論擴大文化交流的議題，提高了中國大陸鬆綁已經實施十年的娛樂業「限韓令」希望。

南韓議員金永培在社群媒體分享1日在慶州峰會晚宴的照片，並表示習近平對韓方提出的在北京舉行韓流演唱會建議，給予正面回應，引發了對限韓令可能放鬆的預期。金永培也說，習近平甚至吩咐中國大陸外交部長王毅跟進處理此事。

韓聯社也報導，南韓國安顧問魏聖洛表示，習近平和總統李在明已就擴大文化合作達成共識，並表示「法律和程序上的限制」對內容交換的全面正常化構成阻礙。

不過，南韓直屬總統的文化交流委員會2日卻嘗試沖淡外界對此事的預期，表示這些討論「只是外交活動的客套話」，不宜過度闡釋。該委員會委員長、南韓娛樂公司JYP娛樂創辦人朴軫永，也出席了這場晚宴。

約十年前，中國大陸對從韓流演唱會到韓劇、韓影等南韓娛樂業，實施非正式禁令，因南韓決定部署美國飛彈防禦系統，被北京視為安全威脅。

若中國大陸娛樂業真的解除限韓令，可望提供韓流文化產業一大助力。

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title: 陸娛樂業限韓令 有望鬆綁


title: 前線工程師 科技業新明星…AI新創公司搶著要

countries: 伊拉克 美國 阿富汗 英國

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OpenAI、Anthropic和Cohere等人工智慧（AI）新創公司，正加緊招募一種為數稀少的軟體開發人才：前線部署工程師（Forward-Deployed Engineer，FDE）。這些軟體工程師必須既要會寫程式，又要在派駐到企業客戶組織內時，能和顧客交流，協助客戶客製化模型，加速採用AI技術，以創造更多收入。

英國金融時報（FT）報導，OpenAI今年初成立一支FDE團隊，預計今年底前將擴充至約50名工程師。Anthropic也表示，今年將把包含FDE和產品工程師的應用AI團隊規模，擴大為五倍，以滿足客戶需求。求職平台Indeed數據顯示，這種需要與客戶面對面交流的AI職缺，今年來已一飛沖天，1-9月每月刊登的FDE職缺數量已暴增逾800%。

這種人才趨勢出現，是因為雖然從製造業到醫療保健等各行各業，都正日益熱衷於引進AI工具，但常不確定該如何應用AI技術，以及要怎麼利用這筆投資獲利。

Anthropic應用AI團隊主管瓊恩表示：「一家財星500強（Fortune 500）的銀行業者和一家打造原生AI產品的新創公司需求完全不同。」

數據情報大廠Palantir英國AI主管普雷特尚，形容這種方式為「從內部發現產品」，「你會希望自己打造的事物，在以簡報介紹給客戶時，促使他們說，『這東西將顛覆遊戲規則』」，前線部署工程師知道「珍貴的軟體並非程式碼或語言有多精美…而是要對終端客戶有意義」。

Palantir約20年前便從軍隊派駐海外的概念取經，招募這種人才，如今FDE已約占半數員工，並已派遣到阿富汗和伊拉克的軍事基地、美國中西部的工廠、以及煉油廠。AI新創公司也希望效仿Palantir。Cohere共同創辦人暨執行長戈梅茲表示，一開始和客戶簽約時就部署工程師，有助建立長久而持續的關係。

雖然FDE目前在AI企業員工中的占比仍相對小，但OpenAI表示，此職位的需求已超越其預期。OpenAI歐洲和中東FDE團隊主管佛尼爾說：「這讓我們學會了不同行業客戶的真正需求，並幫助我們基於真實世界的運作，提升研究和產品陣容。」

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