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由於人工智能、物聯網等新興技術推動芯片製程曏更先進節點縯進，半導體製造企業為滿足技術疊代需求，加大設備投入，市場在技術敺動下的長期增長靭性凸顯。

圖：全球&中國半導體設備市場規模（2025、2026年中國市場規模按34%佔比計算）

（數據來源：SEMI）

從全球半導體設備市場整體態勢來看，呈現出階段性波動與長期增長並存的特點。2022-2023年，受消費電子需求疲軟、供應鏈不穩定等因素影響，半導體設備需求顯著回落，2022年市場規模為1076億美元，2023年增速進一步收窄，規模達1083億美元；2024年起，市場開始復囌，規模攀升至1171億美元，增速回升至10%，預計到2026年，市場規模增速維持在10%。

中國半導體設備市場發展情況呈現出從依賴進口到自主發展的轉型態勢。2022年，受全球產業周期下行和國際貿易環境變化影響，市場規模下滑至263億美元，在此背景下，國內半導體產業加快國產設備替代進程，2023年市場規模迅速回升至366億美元，2024年進一步增長至466億美元，預計2026年將達470億美元。

這一回升源於國內半導體設備企業的技術突破，如刻蝕、薄膜沉積等設備工藝水平提升，滿足了28nm及以下製程需求，通過國內晶圓廠騐証並批量應用。同時，國內半導體製造企業出於供應鏈安全和成本控製考慮，積極導入國產設備，推動中國半導體設備市場從“外部敺動”轉曏“自主敺動”，在全球市場中的地位日益重要。

再從列入出口管製清單的140家公司分佈情況來看，半導體設備領域的企業佔比高達71%，在各細分領域中佔據絕對主導地位，這一佔比直觀且深刻地體現出半導體設備在相關產業出口管製範疇內的核心地位。

圖：列入出口管製清單140家公司分佈

數據來源：方正証券

2025年，圍繞2nm/1.8nm製程，High-NA EUV光刻機的交付與初步騐証成為最大亮點，同時與之配套的刻蝕、薄膜沉積、量測等設備也需同步升級，是技術突破的製高點。在3D NAND領域，堆曡層數繼續曏500層以上邁進，對高深寬比刻蝕和ALD沉積設備提出極致要求；在DRAM領域，EUV的進一步導入是提升製程的關鍵。

因此在刻蝕、薄膜沉積、清洗、CMP等關鍵環節，國產設備的騐証通過率和市佔率持續提升，是上半年國內半導體設備產業鏈最明確的看點。

（一）刻蝕設備

2024年刻蝕設備在集成電路設備資本支出中的佔比16.8%，全球市場規模約為1355億元。

美國刻蝕設備廠商憑借先進的技術和先發優勢，依舊佔據了全球刻蝕設備市場的較大份額。以泛林半導體為例，其在全球刻蝕設備市場的佔有率長期保持在40%-50%的較高水平，據相關機搆統計，美國企業合計在全球高端刻蝕設備市場的佔有率超過60%；東京電子在全球刻蝕設備市場中也佔據著一定的份額，雖然整體份額不及美國企業，但在亞洲市場，尤其是日本本土以及韓國等國家的半導體製造企業中，擁有較為穩定的客戶群體，全球市場佔有率大致在20%左右。

中國刻蝕設備廠商在全球市場的佔有率逐漸提高，在部分細分領域已經具備了與國際巨頭競爭的實力，國內企業合計的全球市場佔有率逐步提升至10%左右，並且在國內市場的份額正在不斷擴大，對進口設備形成了一定的替代趨勢。

中微公司的刻蝕設備確實已進入5nm製程的芯片製造供應鏈。據業內人士透露，台積電南京廠已曏中微公司下單採購10台5nm介質刻蝕機，這些設備預計於2026年第一季度正式交付。早在2018年底，中微公司就對外透露其自主研發的5nm等離子體刻蝕機已通過台積電騐証，性能優良。此外，中微的CCP和ICP刻蝕設備在極高深寬比刻蝕方面的能力，將是其2025年能否進一步打入全球頂級存儲芯片製造商（如長江存儲、三星、SK海力士）核心產線的決定性因素。

（二）薄膜沉積設備

2024年薄膜沉積設備在集成電路設備資本支出的佔比23.0%，全球市場規模約為1855億元。

美國應用材料公司是全球薄膜沉積設備領域的絕對領導者，其在PVD設備的全球市場佔有率超過80%，CVD設備也穩居全球首位，為台積電、三星等全球半導體巨頭提供關鍵設備，擁有強大的品牌影響力和客戶基礎；日本的東京電子（TEL）是薄膜沉積設備行業的佼佼者，其磁控濺射鍍膜機在半導體、顯示面板等領域有著廣泛的應用。

中國本土薄膜沉積設備廠商的市場滲透率已提升至約10%-20%，較2023年大幅提升。北方華創、拓荊科技、微導納米等企業在CVD、PVD和ALD領域均取得突破性進展，並已實現部分設備在14nm及以上製程中的批量應用。

其中，拓荊科技是國內半導體薄膜沉積設備的領軍企業，是國內實現產業化應用的集成電路PECVD、SACVD設備廠商，其產品已廣泛用於中芯國際、華虹集團、長江存儲等國內主流晶圓廠產線，適配國內最先進的28/14nm邏輯芯片、19/17nmDRAM芯片和64/128層3D NANDFLASH晶圓製造產線。

（三）熱處理設備

2024年熱處理設備在集成電路設備資本支出的佔比為2.8%，全球市場規模約為226億元。

熱處理設備在當前先進半導體製造中承擔關鍵作用，美國和日本均有針對性地將熱處理設備納入出口管製範疇。美國企業如應用材料和泛林集團在熱處理設備領域佔據領先地位，應用材料相關設備採用氮化矽加熱元件，提高了設備的溫度控製精度和加熱效率；在垂直擴散爐等熱處理設備領域，日本佔據主要份額，其產品廣泛應用於半導體製造領域的高端工藝。

截至2024年，中國大陸熱處理半導體設備行業市場規模為14.87億美元，同比增長26.14%。但前道工藝設備中，熱處理半導體設備2024年度進口額達到148.8億元，僅次於光刻機、薄膜沉積設備以及刻蝕機，對外依賴度較高。

北方華創、中微公司、盛美半導體、屹唐半導體等國產廠商受益於近年來半導體設備的穩定供應需求，憑借性價比優勢已在中國大陸市場競爭中佔據一定市場份額。隨著美、日等國將熱處理設備納入出口管製範圍，國產供應體系對國內晶圓廠激光熱處理設備需求的滿足能力有望逐步增強。

（四）溼法設備

2024年溼法設備在集成電路製造設備資本支出的佔比為5.9%，全球市場規模約為476億元。

國內能夠提供半導體溼法設備的企業主要包括至純科技、北方華創、盛美上海及芯源微等。2024年，北方華創以超過30%的市場份額位居行業首位，中微公司憑借在蝕刻設備領域的深厚積累，佔據約18%的市場份額，盛美半導體、芯源微電子等企業也在細分市場中佔據一蓆之地，合計市場份額超過40%。

然而，歐美廠商壟斷關鍵部件如超精密噴頭系統，單台設備中進口部件成本佔比達45%。由於缺乏替代選項，國內設備廠商在採購時難以議價，成本波動直接影響終端設備定價——部分12英寸溼法清洗設備的進口部件成本佔比甚至超過50%，導致國產設備在價格上的競爭優勢被削弱。

（五）離子注入設備

2024年離子注入設備在集成電路設備資本支出中的佔比為3.1%，全球市場規模約250億元。

應用材料在離子注入機領域佔據了全球約50%-70%的市場份額，產品線覆蓋高電流、中電流、高能量等所有關鍵機型，並建立了極高的技術和專利壁壘。美國憑借應用材料公司，在離子注入機領域擁有定義行業標準、引領技術發展方曏的能力，是規則的製定者和市場的統治者。

日本在精密零部件、真空系統、控製系統等方面具有全球領先的製造能力，這些部件也供應給包括應用材料在內的其他設備商，在特定機型和核心部件上擁有強大的話語權與不可替代性。

中國離子注入機產業在龐大國內市場需求的敺動下，正處於快速發展的“黃金時期”。已經湧現出幾家在技術、市場和客戶騐証方面取得實質性突破的領先企業。

半導體產業鏈的龐大與精密，決定了其設備體系的多元化。在刻蝕、薄膜沉積等“主戰場”之外，還有一批在特定工序中扮縯決定性角色的設備，它們的技術水平和穩定性同樣至關重要。（詳見：《半導體設備階段性波動與長期增長並存，中國力量如何破侷供應鏈（二）》）

countries: 中國 美國 韓國 日本

taiwan-subdivisions: 新興 三星

title: 半導體設備階段性波動與長期增長並存，中國力量如何破侷供應鏈（一）


title: 從投行看大陸／企業所得稅預繳新規分析

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台商應注意最新企業所得稅預繳最新規定的影響。

2025年7月7日，大陸稅務總局發布17號公告《關於優化企業所得稅預繳納稅申報有關事項的公告》（以下簡稱「新規」），自2025年10月1日起施行。對於查帳徵收的居民企業，按月預繳的，從2025年9月份申報期開始使用新版報表；按季預繳的，則從2025年第三季度申報起啟用。

本次修訂主要內容如下：

一、專用設備抵免政策預繳環節可自主選擇享受

企業購置並實際使用符合規定的環境保護、節能節水、安全生產等專用設備，可按專用設備投資額的10％，從當年應納稅額中抵免；當年不足抵免，可在往後五個納稅年度內結轉抵免。對比稅務總局2018年第23號公告，該優惠僅能在年度匯算清繳時適用。

新規允許企業結合自身經營情況自主選擇，既可在預繳申報時適用，也可在年度匯算清繳時適用。若選擇預繳環節適用，無需等到次年匯繳，可實現稅額即時抵扣，降低企業資金占用。

二、強化出口業務申報管理

1、明確收入分類填報

新版申報表在「營業收入」項下新增明細欄次，分別填報自營出口收入、委託出口收入、出口代理費收入，通過強制分類核算避免漏報錯報。

2、代理出口業務穿透式申報

對於以代理方式（包括通過市場採購貿易、外貿綜合服務等）出口貨物的企業，新規要求在預繳申報出口代理費收入時，同步附報《代理出口企業受託出口情況匯總表》，詳細填寫實際委託出口方的公司名稱、納稅人識別號和出口金額等情況。

若存在多層代理關係，則需穿透至最終境內生產銷售主體，不得填報關行、貨代公司等非實際委託出口方或非境內主體。例如A公司代理B公司出口，而B公司實際受境內生產企業C公司委託，則A公司需直接填報C公司的資訊及對應出口金額，而非填報B公司。代理企業需特別注意合規操作，若未按要求穿透填報，該筆業務將被視為自營業務，由其承擔相應出口金額應申報繳納的企業所得稅。

三、調整總分機構稅款分攤計算方法

新規將原僅適用於年度匯繳環節的總分機構稅款分攤計算方法，推廣至預繳環節統一執行，企業先對截止到本月（季）度應納所得稅額進行總分機構間分攤，再由總、分機構分別抵減其已分攤預繳稅款，並計算本月（季）度應補（退）所得稅。

對於不存在分支機構註銷、前期分攤計算不準確等情況的匯總納稅企業，新舊方法分攤結果完全一致，企業無需額外調整；但若存在上述特殊情形，新方法將通過全量分攤方式，對全年分攤稅款重新計算。

四、職工薪酬新增附報事項

新版申報表將職工薪酬分為兩類填報：

1、已計入成本費用的職工薪酬

填報企業會計核算計入成本費用的職工薪酬，包括工資薪金、職工福利費、職工教育經費、工會經費、社保費、住房公積金、補充養老保險、補充醫療保險等全部薪酬類型的累計發生金額。

2、實際支付給職工的應付職工薪酬

僅針對工資薪金，填報企業「應付職工薪酬」科目下工資薪金借方發生額累計金額，也就是實際發放金額。

需要注意的是，稅控系統會勾稽比對：（1）已計入成本費用的職工薪酬，加上折舊攤銷、購買材料、辦公費等各種發票金額，與當年度的成本費用總額；（2）實際支付的職工薪酬與個人所得稅申報資料。若差異過大，稅務系統將觸發預警，企業可能面臨後續核查風險。

(本文發自上海，網址www.mychinabusiness.com)


title: 大陸新一輪降息降準將啟動

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據統計，10月以來，大陸一批中小銀行密集下調或正準備下調存款利率。大陸業內認為，第4季中國人民銀行（大陸央行）可能實施新一輪降準，並可能降息10個基點（0.1個百分點）。

在沉寂一段時間後，大陸中小銀行近期又進入了新一輪降息潮。第一財經報導，上海華瑞銀行近日公告，將三年期整存整取定期存款利率從2.3%調降至2.15%；同樣在9月底降息的中小銀行還有天津金城銀行、河南洛陽農商行、洛寧農商行等。

大陸銀行淨息差（NIM，銀行利息收入－銀行利息支出／平均生息資產規模）今年仍在持續收窄中，根據大陸國家金融監管總局發布的數據，去年底、今年第1季末、第2季末，商業銀行淨息差分別為1.52%、1.43%、1.42%。

存款利率下調將有助於金融機構淨息差回穩。據中信證券的研究報告，大陸高息存款的存入高峰期為2022年至2024年，這部分存款將在2025年至2026年集中到期；同時，存款定期化趨勢也得以緩解。高息存款重定價加上存款活化，預計將帶動大陸存量存款利率迎來十年來最大幅度下調，這將有助緩解銀行淨息差收窄壓力，為後續貨幣寬鬆打開空間。

財通證券以國有行公布的吸收存款到期情況估算，預計2025年大陸全國定期存款到期規模約人民幣89兆元，2026年到期規模約為98兆元。

此外，東方金誠宏觀首席分析師王青分析，美國高關稅政策對全球貿易及中國出口的影響有可能在第4季進一步體現，加之上年同期一攬子增量政策帶來高基期效應，第4季大陸官方加力穩增長、穩就業的必要性將上升。且9月美國聯準會恢復降息，代表外部因素對大陸內部實施適度寬鬆貨幣政策的掣肘進一步弱化。

分析認為，該調整背後，是第4季大陸官方可能實施的降息降準預期。

countries: 中國 美國


title: 半導體設備階段性波動與長期增長並存，中國力量如何破侷供應鏈（一）


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中共20屆四中全會今（20）日登場，預計將審議十五五規劃（2026至2030年）建議文件，為大陸未來五年經濟社會發展目標定調。

專家分析，十五五規劃將聚焦科技創新、綠色轉型與民生福祉，「突破關鍵核心技術」為首要目標。在美中爭霸大背景不變下，未來五年必持續加大追求科技自主，避免受制於他國，尤其半導體、人工智慧、量子技術等領域。

中經院第一研究所副所長吳佳勳指，十五五規劃建議的政策方向，可從近期人民日報於9月30日至10月7日連續刊出八篇署名文章窺見端倪。

文章坦言大陸經濟面臨大循環阻礙、企業經營困難與房市波動等挑戰，後續將以高品質發展推動內循環、產業升級與科技自主，同時強化對外開放。

吳佳勳研判，十五五規劃可能強調國家安全與中共黨的領導；推動科技自主與中國式現代化；提振內需消費並改善民生，前期側重穩增長與抑制無序競爭，並持續推進綠色低碳與數位化轉型。首先圍繞國家安全與維繫中共領導，將國安納入經濟、科技、社會、資訊、法律及治理等領域，涉及制度設計、科技突破與戰略性資源配置。其次，未來五年必持續加大追求科技自主，避免受制於他國。

致理科技大學國際貿易系副教授張弘遠表示，當前大陸面臨的挑戰已轉向軟性問題，尤其是生產力、內需市場與科技研發。

張弘遠指出，科技研發「卡脖子」問題是十五五規劃重點，在全球競爭與美中科技對抗下，人工智慧、生物科技、太空及電動車等領域的創新應用，將透過各省部委自主規劃與國家資源整合，形成「百花齊放、逐鹿中原」的布局。

彭博指，北京承諾將透過發展新質生產力、加強科技創新、深化改革與擴大開放，推動經濟成長並確保現代化成果更公平共享。

路透稱，北京當前面臨房地產低迷造成的通縮壓力、消費者信心受挫及製造業產能過剩問題。市場關注北京如何在產業政策與內需刺激間取得平衡，同時考慮新版「中國製造2025」對高端科技的推動。

瑞銀高級中國經濟學家張寧指，十五五規劃預計延續十四五多數目標，降低碳排放強度，推進城鎮化、創新、民生與環保；隱性GDP增長目標可能下調至4.5%至5％。並聚焦反內捲、統一大市場、提升居民收入與完善社保，同時關注對外開放、企業出海與財稅改革等。

title: 中共20屆四中全會登場 聚焦科技自主 半導體、AI、量子為重中之重


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中共今（20）日起將召開第20屆四中全會， 審議第15個「五年規劃」（十五五規劃），預料可能推出新政策措施，市場關注四大題材，包括：反內捲、科技、消費及人民幣全球化。

十五五規劃詳細內容將於2026年3月才公布，但當前投資人擔憂美中貿易衝突升高，因此將密切觀察會後的簡報內容，希望在可能舉行的「川習會」之前，先解讀當局的各種政策新訊息。

彭博資訊盤點基金經理人關注的四大題材：首先，投資人將觀察北京「反內捲」運動的任何新進展，以限制企業間的割喉式競爭及價格戰。這項運動的目的是反制通縮，並對鋼鐵、太陽能及汽車等類股有利。

另一項可能嘉惠股市的政策行動為科技創新（晶片、機器人）。受惠於人工智慧（AI）題材，MSCI中國指數今年來已上漲約30%，是2017年來同期最強漲勢。英黎世GAM投資管理公司經理人柯提西表示，一些科技股價格有些偏貴，但仍是陸股最有機會的領域。

中國大陸總理李強在四中全會之前，再度強調消費支出將扮演更重要的角色，暗示當局將降低對出口的依賴。分析指出，任何短期的促進消費措施也有望帶來驚喜，因為市場還沒預先反映激進的刺激消費措施。

外匯交易商正觀察北京是否會進一步使力推動人民幣在全球的流通。渣打銀行經濟學者的研究報告指出，「我們預期十五五規劃將會微調人民幣全球化的說法，更加主動地促進人民幣的使用及地位」，可能提出促進人民幣跨境支付的計畫。

title: 中共召開20屆四中全會 市場關注四大題材


people: 習近平 胡錦濤

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中共召開20屆四中全會，預計是「開會三件事」，即舉旗幟、畫藍圖、修框架；這三件事分別代表思想理論、方針政策、國際戰略。

中共政治傳統，會議越重要，越要先解決舉甚麼旗幟、走甚麼道路的問題。

中共建政以來，旗幟甚多，主義有馬克思列寧，思想有毛澤東，特色主義有鄧小平，重要理論有江澤民，發展觀有胡錦濤，大多時候要列出前人，以顯示其歷史傳承和發展。今次四中全會將打出的旗幟是「習近平思想」。

「習近平思想」在今次四中登場，有三個不同，一是不會再囉哩囉嗦列出一大串主義思想理論，這應是認為已沒必要去講來源和傳承；二是也不再加前綴，也不去找替代，就是思想和名字那五個字，跟毛澤東看齊；三是過去一打旗幟，必強調其政治宣言、思想綱領、行動指南三大重要性，今次會前傳出，理論家為其有具體定位，即「推進強國建設、民族復興偉業的強大精神力量」。

今次「習近平思想」出台，有一波波理論準備，直到四中前夕，還在整理「習近平文化思想」、「習近平歷史思想」，說明是一個理論工程。

再看畫藍圖，即四中的核心議程，主要審議有關第十五個五年規劃（十五五規劃）的建議。今次藍圖會如何畫呢，主要還是定目標、定方針、定政策、定任務，可稱為四定。

最後看看修框架。這不在議程內，但會貫穿會議始終，這有領導人的要求在先，即今次制定第十五個五年規劃，都要以「全球視角」進行，最終修復甚至重搭國際戰略框架。

title: 中共召開20屆四中全會 習近平思想 今年主旋律


title: 從投行看大陸／企業所得稅預繳新規分析


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中共20屆四中全會，不論是按慣例還是依現狀，人事本應是重要內容之一，但今次會議要把主要關注集中到第十五個五年規劃上，人事要低調讓道，其中軍方人事是會前排雷，地方人事提前補位，中央層面傳仍有個別關鍵職位的調整。

中共一屆中央委員會通常開七次中央全會，四中就被視為「中程會議」，即一屆過半要總結，又為下屆提前作必要準備。

慣例上，四中過去聚焦中共黨建，同時重要的人事鋪墊此時動手，重要人事調整或接班人選這時登場，如江澤民是在13屆四中全會上取代趙紫陽，出任中共總書記；16屆四中，江辭中央軍委主席，胡錦濤正式接班。

但預計今次中央全會，人事議題要輕拿輕放，主要有三個理由，一是目前看來，中共21大前沒有大面積新老交替的要求，只會有個別人個別職位的調整，所以應不會有接班人或接班團隊的預登場；二是過往在中共五中全會審議的五年規劃建議事宜，今次因全會期拖後而放到四中，五年規劃又是法定大事，更要聚精會神；三是中央委員會成員出事太多，處理太集中，觀感不佳。

在四中召開前夕，先對中央軍委副主席何衛東、軍委委員苗華等九名高級將領作出軍紀處分，其中共黨紀處分再交四中追認。今次以內蒙古自治區書記和主席出事，需要補位又引動連鎖人事安排，如廣東省長王偉中升任內蒙古書記、江蘇省長許昆林升任遼寧省委書記等，就牽動內蒙、廣東、深圳、江蘇、遼寧等地方人事系列變動，稍後還可能有上海、福建等地方主官調整。

最後看中央，最受矚目的即可能調上海市委書記陳吉寧進京，出任中共中央辦公廳主任，同時補進中共中央書記處工作。中共中央政治局常委蔡奇因今年12月滿70，不再兼任中央辦公廳的具體工作，專心主持中共中央書記處、中央國安委日常工作。

61歲的陳吉寧如得此安排，就可能成為中共21大人事安排棋局中，率先一步。

title: 陸中央關鍵職位傳調整


countries: 美國 中國

title: 大陸新一輪降息降準將啟動


title: 外幣存款單月暴增4,729億 法人貨款湧入、AI 出口暢旺是主因

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據金管會統計，2025年8月底國銀外幣存款餘額達14兆8,471億元，單月暴增4,729億元，改寫史上次高量、連兩個月成長，年增率終結連三月衰退、轉為正成長0.37%。

銀行圈指出，法人貨款湧入、AI出口暢旺是主因，但美國啟動降息循環恐成第4季變數。

金管會分析，8月外幣存款暴增受五大因素影響：法人戶貨款入帳、投資款匯回、收回國外存款、資金調度，以及美元升值。

若以8月底匯率30.605元計算，外幣存款折合4,851億美元，單月增加46億美元，已連續兩個月上升，顯示剔除匯率因素後，企業出口接單暢旺，使貨款入帳湧入銀行體系。

銀行業者指出，外幣存款暴增關鍵在AI應用與消費性電子備貨潮。高階晶片與伺服器出口暢旺，推升應收貨款匯入。8月出口金額續創新高，資金回流銀行體系明顯。

9月美元小幅回貶、美國降息使台美利差縮減，雖短期不利存款續增，但電子零組件出口衝破200億美元，AI動能仍支撐資金流。

法人預期，未來半年出口可望維持雙位數成長，企業貨款、貨運收入等可望穩定外幣存款量能。

金管會公布8月底國銀外幣存款數字（包括DBU、OBU與海外分行）。回顧今年走勢，首季僅小增510億元，第二季受美元暴跌衝擊，換算台幣計價的外幣存款一度蒸發1兆1,128億元寫史上最慘紀錄。

所幸7月起台幣持穩、企業發放股息調度資金，外幣存款月增3,260億元，8月再暴增4,729億元，僅次2022年9月歷史高點。

累計前八月外幣存款縮減金額已收斂至2,628億元，年增率轉正。外幣存款「兆元俱樂部」仍維持六強：中信銀、北富銀、兆豐銀、玉山銀、臺銀與第一銀行。

8月前十大外存行全線成長，臺銀月增601億元居首、兆豐595億元、中信571億元、第一銀545億元；年增率以北富銀10.9%最強、玉山銀8.7%次之。

金融圈認為，若AI出口熱度延續，外幣存款長期可望持穩；但若美元又回貶、企業資金回流告一段落，恐削弱第4季存款動能。

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全體國銀外幣放款餘額 連兩月成長

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據央行統計，2025年8月底全體國銀外幣放款餘額達6,582億元，單月增加38.75億元、連兩月成長，推升前八月新增放款量到1,792億元，是去年同期的1.5倍，成功逆轉上半年頹勢。

銀行圈指出，放款需求回升主因是出口動能穩健與AI產業擴張。雲端運算、伺服器及算力需求推升供應鏈融資需求，加上8月為消費性電子備貨旺季，資通信與電子產品出口年增率分別達69%與25.4%，企業融資需求強勁。

若以8月底匯率30.605元換算，外幣放款餘額215.1億美元，月增41.63億美元，連續半年成長，顯示剔除匯率因素後，企業對美元融資需求仍維持高檔。

展望第4季，外幣放款動能可望迎來三大利多，一是美國啟動降息循環，預期年底前再降兩碼，美元資金成本下滑可刺激企業融資意願。二是AI與雲端產業持續擴張，帶動上中游關鍵零組件及通訊設備業者的資金需求。三是出口成長維持雙位數，法人預期將為外幣放款提供基本支撐。

回顧今年走勢，首季受川普關稅影響新增放款僅259億元，第2季又因美元重貶，放款增額縮水至136億元。但7月AI需求爆發、企業發放股息帶動增貸，單月新增1,357億元寫同期新高；8月再增38.75億元，外幣放款餘額衝上6,581.6億元，年增33.6%創歷史新高。

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title: 全體國銀外幣放款餘額 連兩月成長


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隨著高齡社會來臨，壽命延長與退休年齡逐步提高，如何在「人生下半場」活得安心又精彩，成為現代人最關心的議題。信託，能夠貫穿人生各階段靈活運用，兼顧「創富、守富、傳承」三個面向，能依個人需求妥善安排退休金流，富足且有品質的退休人生，確保生活品質與長期照護無虞，為個人、家庭、後代勾勒出一條有溫度且具保障的道路。

一、創富-理財型信託與員工福利信託。退休生活的基礎在於穩健的財富累積，人生於青壯年時期，應善用投資理財工具，提早規劃並逐步累積資產，如此才能為未來的退休生活打下堅實基礎。隨著理財觀念普及，年輕世代愈發重視「提前儲備退休金」，而信託正能在此發揮專業價值。我國信託業者具備投資理財專業與多元商品，有些更跨界與投顧、財顧合作，推出「機器人理財」結合信託架構，讓民眾能以系統化策略投資，同時利用信託制度鎖定資金用途，持續穩健地累積退休資產。

此外，信託公會與業者合作推出「可攜式退休信託帳戶」，協助勞工自提退休金跨機構間延續，降低投資成本並提升效率。為進一步保障勞工退休生活並發揮企業留才效益，同時減輕政府未來補貼壓力，信託公會亦建議政府提供激勵措施，鼓勵企業設立員工福利信託，作為強化勞工退休金制度支柱的有效方案。

二、守富-安養信託與保險金信託。步入退休或高齡階段，焦點從財富增值轉向資產守護與生活照護。安養信託能依個人需求設計金流，將生活費、醫療與長照支出按月或按需求提領，確保退休金被妥善管理，避免因判斷力下降或詐騙導致資金流失。透過「專款專用」機制，高齡者能安心運用畢生積蓄，真正實現退休夢想。

同時，保險金透過信託管理，可為資金加上防護罩，確保用於照顧配偶、子女等特定對象，避免一次領取後因缺乏理財能力而迅速耗盡，延續保險「愛與保障」的初衷。保險金信託除生活照護外，亦具節稅效果，人壽保險及年金保險給付中死亡給付在受益人與要保人不同時，若全年合計未達3,740萬元，免計入基本所得額；而健康、傷害保險給付、及受益人與要保人同一人的人壽或年金給付，均不列入個人基本所得額。

三、傳承-生前贈與信託、遺囑信託與家族信託。人生邁入傳承期，如何讓財富與價值觀一併延續，是家庭、家族、企業的重要課題。可善用三大類信託周延規劃，1.「生前贈與型」信託，包含子女保障信託、股權控管信託、有價證券孳息他益信託及不動產分年贈與信託，可規劃傳承的金錢、公司股權、有價證券或不動產交付信託業者，依照客戶規劃進行管理與轉移資產給受益人。2.「死後傳承型」信託，如遺囑信託搭配設置信託監察人、委任遺囑執行人，確保財產依委託人意願專款專用並順利交付受託人。3.閉鎖性公司結合信託為多代傳承的信託商品，以家族公司之股票出資設立一個閉鎖性公司，再將持有之家族子公司股份交付信託，閉鎖性公司章程可配合家族的接班規劃調整。

信託，讓退休生活更有品質。退休生活的幸福不只取決於財富多寡，更在於周全規劃與風險預先布局，信託以彈性與制度化特性，能依人生階段打造方案，從創富期的穩健累積、守富期的資產守護，到傳承期的愛與價值延續。（作者是信託公會秘書長）

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title: 可攜式退休信託帳戶 理財利器


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近年，亞洲地區陸續出現多種法定傳染病疫情，包括麻疹、新型A型流感、登革熱及瘧疾等，民眾於海外旅遊期間，稍有不慎即可能暴露於法定傳染病風險之中。因此各家產險也紛紛升級海外旅行平安險，提供多元海外急難救助服務，讓民眾旅遊更無後顧之憂。

國外旅遊熱潮不斷，根據交通部觀光署統計，今年上半年已有914.1萬人次到國外旅行，不僅超越疫情前水準，更寫下歷史新高紀錄，全年可望挑戰1,800萬人次。

富邦產險全面升級旅遊平安保險保障內容，將法定傳染病納入「海外突發疾病健康醫療保險」保障範圍。而目前富邦產險提供的代墊住院醫療費用及保證金，限旅遊地區為「日本或歐洲申根國家」且投保醫療加值型或申根計畫適用。保戶因意外傷害或突發疾病住院，需要國際SOS提供代墊住院醫療費用及保證金之服務時，經富邦產險授權且取得「住院醫療費用代墊擔保償還證明書」後，國際SOS可協助代墊「被保險人」於住院期間所發生的醫療費用（含住宿及醫師費），至多以日本500萬日圓或申根國家3萬歐元為限。

此外，富邦產險攜手國際SOS緊急救援服務機構針對海外急難救援提供高達31項服務包含醫療協助、旅遊協助及法律協助等，協助保戶解決旅途中遭遇的各種問題，服務內容針對緊急醫療轉送、緊急轉送回國及遺體、骨灰運送回國，或當地禮葬等特別贈送最高6萬美元的費用補助。

國泰產險指出，民眾一旦在海外感染，從門診、急診到住院治療，動輒數萬至數十萬元的醫療支出，恐造成旅程沉重負擔。若民眾投保海外旅平險且選擇「海外突發疾病醫療保險」（乙型），萬一於海外感染、麻疹、登革熱、瘧疾等法定傳染病進行診療，皆屬理賠範圍。

國泰產險也提醒，民眾應選擇涵蓋「海外旅行急難救助保險」的旅綜險，若投保「豪華型」提供最高300萬元的海外旅行急難救助保障，包含未成年子女送返、親友前往探視、緊急醫療轉送、遺體運送、搜索協助等需求，皆可透過國泰產險的海外服務中心即時取得幫助，對於語言不通或距離遙遠的海外地區格外重要。該計畫方案也適用於15歲以下兒童。

新光產險從今年4月底升級旅平險含傳染病保障後，自7月起針對「全球海外急難救助」，從最高5萬美元調升至「最高8萬美元」的保障，此外，並特別提供中文服務的「24小時海外援助中心救援專線」，提供被保險人緊急情況下，即時且必需要的協助。

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things: 登革熱 麻疹

title: 旅平險海外救助 更多元了


title: 專家教你保／長照險趁早規劃 撐起保護傘

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長期照護看似離我們很遠，實際上卻無時無刻發生在我們周圍。隨著醫療技術進步、生活習慣改變，國人平均餘命已達到85歲，但健康餘命卻只到約75歲。這表示我們人生的最後十年，恐怕都要在慢性病的醫療照護中度過，長期照護已成為每個人必須面對的課題。

凱基人壽凱旋通訊處業務經理林穎婕提到她的客戶阿揚（化名），是一位41歲的科技業主管，育有八歲及六歲的女兒，跟快80歲的老父親同住。某日阿揚正在公司開會，忽然手機響個不停，不得已他只好中斷會議，接起電話的那頭傳來：「爸爸正在急診室急救，你趕快來！」，阿揚急忙抓起車鑰匙趕去醫院。一年過去，阿揚的父親至今仍未醒過來，只能靠著醫院的儀器維持生命，等待奇蹟。

另一位客戶小謝（化名）在五年前大二暑假時，因主動脈剝離在鬼門關前走了一遭。他被奇蹟般地搶救回來，然而左半邊手腳肌肉嚴重萎縮、不時攣縮疼痛的後遺症至今依然存在，現在只能由60多歲的父母推著輪椅帶他去復健。

從事保險業這20多年來，類似阿揚及小謝的遭遇我已經聽過不下百次，更清楚這對他們的家庭產生多大的影響及壓力。以阿揚來說，除了每個月要支付給醫院約5萬元醫療照護費，也影響原本的家庭生活。阿揚是科技業主管，收入較一般家庭來得高，但仍壓得他喘不過氣，時間上的安排也常常讓他陷入兩難。

長照是人生旅途中的一大關卡，不是一般生病住院的小插曲，如果沒有妥善規劃，一旦遇到了，整個家庭就會陷入困境。建議在規劃長照、挑選合適的保險商品時，要特別注意以下四點：

一、照護費自己埋單：留愛不留債，別讓子女背負不孝的罪惡感，也不變成家人間的燙手山芋，留給自己尊嚴的對待。

二、愈早愈好、保費少繳：保費跟疾病發生率成正比，疾病發生與年紀也成正比，所以才有愈年輕投保，保費愈便宜的說法。

三、免責期愈短愈好：長照險理賠的啟動會先經過免責期，主要是判斷是否有達到「長期照顧」的給付資格，免責期期間是不給付理賠保險金的，而這段期間的所有費用都得家人扛著，當然就希望免責期愈短愈好。

四、保障給付範圍廣：基本的長照給付除了針對認知功能障礙（失智），更需要針對生理功能障礙做給付。有的還附加意外失能，以及喪葬費用的功能。

長照費用對每個家庭而言都是一筆龐大且長期的開銷，但絕對不是無解之題。如果能即早好好規劃，讓家人或孩子從中學到對生命的尊重，更了解愛自己就是善待家人的真諦。

（本文由凱基人壽凱旋通訊處業務經理林穎婕提供，記者黃登榆採訪整理）

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title: 保險小百科／長期照顧狀態 兩類量表認定

things: 經濟 長照

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台灣將邁入超高齡社會，這意謂著國人長照需求勢必增加，透過長照險的規劃，在有需求時，就能提供經濟補助，降低家屬負擔。而長照險理賠的「長期照顧狀態」該如何認定？

所謂「長期照顧狀態」，是指「生理功能障礙」或「認知功能障礙」兩者符合其一者。「生理功能障礙」指被保險人經醫院專科醫師依巴氏量表或依其它臨床專業評量表診斷判定，其進食、移位、如廁、沐浴、平地行動及更衣等六項日常生活自理能力持續存有三項（含）以上之障礙。

而「認知功能障礙」是指經醫院專科醫師診斷判定為失智狀態且依臨床失智量表（CDR）評估達中度（含）以上者。

凱基人壽建議，投保長照險仍須注意免責期間及除外責任，並依健康狀況及生活型態來評估自身需求。

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title: 旅平險保額規劃 兩點注意

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民眾出國投保旅平險已經是常見習慣，因為旅平險能在旅途中提供意外身故、傷害醫療、海外突發疾病等保障，讓旅行更安心。但其實投保旅平險有二大眉角要留意。

第一，保額規劃，富邦產險表示，若民眾規劃至歐美城市旅行，由於歐美國家的醫療費用及消費水準普遍高於亞洲國家，其中醫療費用也較台灣高出數倍之多，若不幸發生突發疾病或須緊急醫療轉送時，高額的醫療費用也會造成極大財務負擔，所以建議民眾投保含有海外緊急救援及醫療加值的旅遊保險。也提醒民眾入境申根國家時，若有投保申根旅遊保險，真的遇到入境審查要求出示保險證明，也可避免被拒絕入境的狀況。

公勝保經則建議，至少規劃500萬元以上，如身為家庭經濟支柱，也可以視貸款數字和小孩年紀再提升更多。而考量海外就醫普遍比台灣昂貴，「傷害醫療」和「海外突發疾病」這兩項最少也要30至60萬元。

第二，高齡者投保，產險業者指出，考慮到高齡者保障常不足、醫療風險較大，建議出國時要投保旅平險，可投保到商品規定的最高額度，並建議要有意外傷害醫療、海外突發疾病。目前市面上保險公司針對高齡者的承保年齡有限制，多數會限制在85歲以下，部分保單可能90歲也能投保，務必確認保單承保年齡，一般保額最高為100萬元至500萬元左右。

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countries: 美國 台灣


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英國金融時報（FT）報導，蘋果iPhone 17系列新機正掀起強力換機潮，預期今年iPhone營收成長率將攀上新冠疫情來最高。法人看好，iPhone 17系列熱銷，追單效應可期，台積電（2330）、鴻海（2317）、大立光（3008）等供應鏈出貨同步看旺。

Deepwater資產管理公司共同創辦人孟斯特（Gene Munster）表示，iPhone 17系列等待時間比去年拉長13%左右，可能顯示換機力道更強，「等待交貨時間拉長，通常代表產品周期更強」。

蘋果預計10月30日公布9月底止的年度第4季（上季）財報，涵蓋iPhone 17系列開賣頭幾周的銷售。Visible Alpha數據顯示，分析師預估，止於今年9月底的去年度iPhone營收將成長4%至2,093億美元，是三年來最高成長率，本年度iPhone營收可能增加近5%至2,189億美元。

日系外資瑞穗證券也按讚iPhone 17系列後市，尤其iPhone 17標準版銷售明顯優於預期，高階款Pro和Pro Max需求也較上一代明顯增長。瑞穗證券預估，蘋果將iPhone 17系列出貨量由原預估的8,800萬支，上調至9,400萬支，調幅逾6.8%。

FT分析，iPhone 17系列在相機、顯示器和電池均大幅升級，吸引更多消費者升級老舊設備，同時慷慨大方的舊換新方案也持續提振銷售。中國大陸祭出平價手機政府補貼政策，則為iPhone 17標準版銷售帶來助益。

研調機構IDC副總裁傑羅尼莫也指出，蘋果供應鏈情況暗示iPhone 17系列訂單比去年iPhone 16「強勁許多」。美國銀行（BofA）分析師引用蘋果自家門市和電信商數據指出，iPhone 17系列出貨時間比前幾代iPhone更長，可能是需求強勁的跡象。

法人指出，台廠當中，台積電獨家代工iPhone處理器，鴻海則是最大組裝廠，大立光、玉晶光負責供應iPhone鏡頭，隨著iPhone 17系列銷售優於預期，蘋果勢必追加訂單，助攻相關供應鏈後續出貨。

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countries: 中國 美國 英國 日本

companies: 台積電 蘋果 Google

title: i17換機潮火熱…追單效應可期 台積電、鴻海、大立光等同步看旺


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台積電（2330）衝刺2奈米及更先進的埃米級製程，台美大連線，台灣廠區本季開始量產2奈米，明年下半年升級版N2P製程接棒，美國亞利桑那州新廠也會加速導入2奈米，並接續邁入埃米級製程，狠甩英特爾、三星等勁敵。

法人看好，台積電台美廠區同步發威，先進製程坐享技術領先紅利無虞，為營收持續登高奠定基礎。

台積電表示，2奈米將如期於本季稍晚在台灣以良好的良率表現進入量產，在智慧手機、高效能運算（HPC）和AI應用推動下，預期2026年將快速成長。

另外，台積電也預計投入2奈米家族延伸的N2P與A16（1.6奈米）製程，預計2026下半年量產，新建廠房優先導入N2，優化N5／N3產能。

台積電並未透露個別製程產能規劃，法人估計，明年底時，台積電高雄廠2奈米月產能應可達5萬片以上，新竹廠相關月產能也有機會接近5萬片，合計明年底，台灣2奈米製程月產能可望達10萬片大關。

美國方面，原本台積電規劃亞利桑那州第二座晶圓廠已完成建設，將採用3奈米製程，正致力於將量產進度加速數個季度，而將採用2奈米與A16製程技術的亞利桑那第三座晶圓廠也已開始動工，並考慮加快生產進度，第四座晶圓廠也將採用2奈米與A16製程技術。

不過，因應輝達、蘋果等大客戶對先進製程的強勁需求，台積電預期，在美國先進客戶及美國聯邦政府、州政府與市政府的合作及支持下，將持續加速在亞利桑那州的產能擴充，正取得實質進展，並按計畫順利進行中。

台積電內部已拍板，美國新廠加速升級至2奈米和更先進的製程技術。因應AI結構性成長，台積電結合內外部市場分析，採取嚴謹的產能規畫機制，並將開發與產能協調時間提前二至三年，以確保供應鏈穩定。

台積電強調，正準備將在亞利桑那州的技術加速升級至2奈米與更先進的製程技術，也即將在現有廠區附近取得第二塊大面積土地，以支持相關拓展計畫，提供更多彈性以應對非常強勁的AI相關長期需求。

外界密切關注，台積電亞利桑那新廠布局是否有可能變動，讓2奈米製程導入該廠的時程，從原先市場預期的2028年，提早至2027年，只比台灣廠區的量產時程約晚二年，而這將使該公司2奈米製程的總產能規模進一步擴大。

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title: 台積電衝2奈米與埃米級…台美大連線 狠甩三星、英特爾等對手


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台積電（2330）台美廠區連線，衝刺2奈米與埃米級製程，周邊耗材與備品需求同步爆發，法人看好，中砂（1560）、昇陽半（8028）、新應材、台特化等相關協力廠，都有望受惠。

中砂不評論個別客戶訂單情況。法人指出，中砂的鑽石碟業務受惠大客戶持續擴充先進製程產能，今年相關業績持續看俏，可望帶動其整體業績再創新高。

由於客戶端持續擴充2奈米產能，考量製程愈先進，鑽石碟用量會愈多，法人預期將持續推升中砂明年營收表現。

中砂鑽石碟業務中，單一客戶第2季出貨比重最大是供3奈米製程之用，2奈米製程相關出貨比率正持續增加中。因應市場需求，中砂已著手擴充先進製程應用的高階鑽石碟產能。

另外，再生晶圓廠昇陽半目前已有約超過一半的出貨供應7奈米以下先進製程之用。客戶端先進製程推進，對再生晶圓用量同步成長。因應客戶需求，昇陽半正積極投入擴產。

昇陽半不評論個別客戶訂單情形。法人估計，該公司今年業績同樣創新高在望，伴隨新產能發威，明年續攀高峰機會大。外界並關注，昇陽半積極推動產線自動化，建立競爭優勢，在大客戶持續擴大美國產能之際，後續該公司是否也可能跟隨前進當地設廠。

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title: 台積電台美衝刺2奈米與埃米級製程 協力廠跟著吃香喝辣


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鴻海（2317）AI伺服器動能一波接一波，繼出貨輝達GB200與GB300的AI伺服器機櫃後，業界傳出，鴻海已開始著手進行輝達下一代Vera Rubin平台伺服器開發，規劃明年下半年量產出貨，為2026年到2027年業績帶來強勁成長動能。

鴻海方面未回應此消息。業內人士表示，今年鴻海出貨主力為輝達GB200的AI伺服器機櫃，預定今年交貨完畢。至於GB300機櫃則已從9月陸續出貨，預定出貨到明年。

為迎接下一波成長，鴻海已開始開發輝達下世代Vera Rubin NVL 144 MGX平台，預估出貨時程可能落在明年下半年。

鴻海是輝達最新一代AI伺服器的主要開發夥伴，在全球伺服器市占率可望隨著出貨量持續擴大而提高。美系外資預估，若是以AI伺服器機櫃計算，鴻海可望拿下60%的市占率。同時，鴻海在AI伺服器機櫃出貨量，從2025年到2027年，分別為1.1萬櫃，2.9萬櫃，以及4萬櫃。

鴻海最具備新產品導入（NPI）的優勢，不僅是下一代的Vera Rubin，甚至在下下一代的Rubin Ulta也位居領先的地位，主因AI伺服器已經不只是機櫃問題，包含電源與散熱等其他次系統，廠商若沒有完整解決方案，無法跟上輝達NPI的步伐，而每一世代的領先，將同步提升鴻海的獲利與市占率。

針對AI未來發展，鴻海董事長劉揚偉先前表示，AI發展現在才剛開始，現在還在模型的發展中，AI產業正從ANI （狹義人工智慧）走向AGI（通用人工智慧），未來將邁向ASI（超級人工智慧）。

同時，模型的發展，也從對話的模型，發展到AI代理的模型，未來可能到Physical AI（實體AI），這都還需要很龐大的算力。

隨著鴻海AI伺服器出貨量不斷放大，外資預估，鴻海雲端網路產品部門占營收比重，將從2025年38%成長到2030年的67%，至於一直以來占營收比重最大的消費性電子產品部門（主要是iPhone），將從2025年的59%，降至2030年的29%。

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title: 輝達新伺服器 Vera Rubin 平台 鴻海搶先機 業績看旺到後年


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鴻海（2317）AI伺服器業務看俏，外資提前卡位，上周四（16日）與上周五（17日）合計狂掃逾6.86萬張，帶動股價短短兩天狂漲近一成，市值大增2,792.84億元，重返3兆元之上、達3.14兆元，穩居台股市值二哥。

鴻海上周五股價收226.5元，上漲3.5元，並突破5日、10日、20日與60日均線。

美系外資看好，鴻海2025年每股純益可達12.09元，2026年將大增58%至19.06元，2027年上看22.52元，展現強勁成長潛力。

美系外資認為，鴻海的事業經營正在轉向AI伺服器，而且在AI伺服器領域是可以持續成長，同時，AI伺服器平均出貨單價高，可以推升營業利益。

鴻海未來面臨最大的風險不是在電動車領域的可能失敗，而是2026年到2027年AI產業的成長是否面臨潛在下滑的風險。

至於在iPhone領域，外資認為，鴻海經過這麼多年與紅色供應鏈的競爭，早已經證明鴻海在全球iPhone事業的領導地位。

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title: 鴻海 AI 伺服器業務看俏 代工龍頭市值重返3兆


title: 英特爾逆襲A 晶片銷量 推晶片混搭

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研究機構指出，英特爾為提振AI晶片銷量，打算推出「混合型」機櫃系統，結合自家的Gaudi 3 AI晶片，搭配輝達的繪圖處理器（GPU），宣稱效能大有提升。

這意味輝達在AI晶片稱霸的勢力，讓亟欲AI晶片彎道超車在英特爾也不得不出招應對，透過搭上輝達的順風車，以強化自家產品勢力。

產業分析機構SemiAnalysis發文表示，英特爾有意提供新的Gaudi 3機櫃級解決方案，內建Gaudi 3 AI晶片，加上輝達Blackwell B200 GPU與輝達ConnectX網路技術。

科技媒體Wccftech認為，英特爾的做法堪稱「打不過就加入」。該公司宣稱這款機櫃的預填（prefill）表現，與只用B200的小型密集版本相比，效能為1.7倍快，但此一說法未經獨立驗證。混合型機櫃有利英特爾，能在機櫃搭載Gaudi 3晶片來賺錢。

運作方面，AI推論分為預填和解碼（decode）兩部分，Gaudi 3 AI晶片將負責解碼，輝達B200處理預填任務。

眾所皆知Blackwell GPU性能強大，在大型矩陣乘法的突發模式表現最佳，用於預填是正確之舉。而Gaudi 3將更著重於記憶體頻寬、與以乙太網路為中心的水平擴展。

網通部分，將採用輝達的ConnectX-7 NIC網卡，以及博通Tomahawk 5 51.2 Tb／s網路交換器晶片，確保全面傳輸性。

SemiAnalysis說，每個運算托盤共計有兩個英特爾Xeon中央處理器（CPU）、四個Gaudi 3 AI晶片以及四個輝達網卡，加上一個輝達BlueField-3資料處理器（DPU），而每個機櫃共有16個托盤。

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title: 輝達攻光通訊領域 兩大巨頭採用  聯鈞、波若威、華星光受惠

companies: 蘋果 台積電 Google

countries: 美國 台灣 日本

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輝達在官網宣布，旗下首款以共同封裝光學（CPO）技術打造的矽光子網路交換器Spectrum-X獲甲骨文、Meta等兩大巨頭採用，宣告「AI世界光通訊時代全面來臨」。

法人看好，輝達助攻下，將帶動光通訊模組需求爆發，台廠中，聯鈞（3450）已打入甲骨文光通訊供應鏈，隨大客戶導入輝達Spectrum-X新品，聯鈞「旺上加旺」；波若威（3163）則是輝達欽點的CPO合作夥伴，並與華星光（4979）分食Meta光通訊訂單，也將是贏家。

輝達執行長黃仁勳指出，隨著兆參數等級模型時代來臨，資料中心正轉化為「超級AI工廠」，而Spectrum-X將成為連結數百萬顆圖形處理器 (GPU) 的「神經系統」；換言之，此一矽光子網路交換器將打破現有網路的限制，實現電子電路與光學通訊的大規模融合。

輝達在官網宣布，甲骨文將利用Spectrum-X交換機建造千兆級AI超級電腦；Meta將為其臉書開放交換系統平台推出基於輝達Spectrum Ethernet建置的交換器。

隨著甲骨文與Meta兩大巨頭同步導入輝達Spectrum-X，意味著輝達首度針對CPO領域推出重量級對應產品開始邁入商業化，宣告「AI世界光通訊時代全面來臨」，助益台灣光通訊族群。

其中，波若威曾在今年GTC大會被輝達欽點為光通訊合作夥伴，主要供應光纖連接器與光模組，而Spectrum-X步入商業化後，估計亦有望參與產品的量產，藉此搶攻光通訊市場商機。

華星光與波若威則是共同分食Meta光通訊訂單，Meta日前宣布將在美國路易斯安那州擴大AI資料中心基礎建設，投資額高達500億美元（約新台幣1.53兆元），是原規劃四倍，二家台廠亦有望同步沾光，未來出貨動能有望持續轉強。

聯鈞是甲骨文AOC（主動光纖）模組主力供應商之一，負責提供800G相關產品，預估今、明年有望放量出貨。此外，聯鈞的封裝測試代工生產及製程設計服務中，具備雷射元件開發與矽光子技術。其中，矽光子產品估計去年下半年已小量生產，並與主要客戶完成認證，全面搶攻AI市場商機。

上詮為台積電去年首度釋出的矽光子生態系夥伴名單中，唯一入列的光通訊廠，投入CPO業務腳步在台系光通訊廠中相對較快，且正與台積電緊密合作，已掌握光纖陣列（FAU）及FAU單元封裝核心技術，今年將小量生產，2026年起放量。

業界人士表示，隨著輝達Spectrum-X獲得大廠採用後，台廠相關供應鏈也將雨露均霑，後續市場需求有望進一步爆發，帶動台廠供應鏈出貨動能續強。

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title: 生技論壇11月12日登場 衛福部長石崇良：打造生醫護國神山

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「健康台灣」願景要逐步推進與落實，衛福部部長石崇良表示，政府正積極透過台灣的醫療實力，結合AI與半導體等優勢產業，下一步希望壯大生技醫療的國際競爭力，打造新一代「護國神山」。

經濟日報將於11月12日舉行「2025生技論壇—生技醫療產業新戰略」，石崇良將出席並以「生技醫療產業的明天」為題發表專題演講。本論壇由中華開發資本、勤業眾信聯合會計師事務所、鑽石生技投資、健喬信元醫藥生技、長佳智能、長聯科技，以及樂迦再生科技等協辦。

石崇良指出，衛福部推動的《再生醫療法》六項子法即將完成，人體生物資料庫也日益完備。未來將持續精進審查速度、加強與國際接軌，協助生醫領域創新發展。「國家感染性疾病資源庫（NIDB）」預計明年完工，屆時可系統化收集檢體、提供保存技術與前端動物實驗支援，搭配人體生物資料庫與健保資料庫，形成推進生技醫療產業的「三支箭」。

他進一步指出，政府推動「健康台灣」的決心，展現在完整的生技與大健康產業政策藍圖中。台灣兼具強大的醫療能量、AI運算能力與半導體製造優勢，未來將以「法規鬆綁、制度創新、資料整合」三大軸線並進，推動生技醫療從臨床、製藥到預防照護的全面升級。

在法規監理方面，衛福部將依生技醫療研發進程，同步考量臨床需求性、突破性及創新性調整審查模式，盡量縮短時程，但仍須兼顧安全與療效。此外，推動智慧藥品全生命周期管理制度、藥品專案諮詢機制，以及再生醫療製劑與智慧醫材國際認證制度，並將完善LDTs檢測實驗室多元認證。

生技醫藥產業已被納入「國家希望工程」，朝保健、預防、診斷、治療與照護的精準健康方向發展。石崇良強調，也要站在全民健康福祉的立場上推動政策。今年啟動的「健康台灣深耕計畫」，從優化醫療工作條件、多元人才培育、智慧科技醫療、社會責任醫療永續範疇，全面提升醫療環境體系。

面對全球藥品供應鏈重整的挑戰，石崇良將多管齊下強化「藥品韌性」，包含修正《藥事法》防堵缺口，以及持續推動健保改革，在確保藥品療效下，擴大學名藥與生物相似藥使用，分散藥品寡占風險，並鼓勵在地製造，提升國產化比重。

此外，衛福部推動次世代數位醫療平台，加速整合醫療機構跨院所資料的標準化與結構化，解決無法互通的困境，並優化「健康存摺」的自主健康管理，整合個人就醫與預防保健資料，以及與產學界合作導入AI模型，促進個人化疾病預測與及時預防，讓國人愈來愈健康。

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title: 進口車關稅遲未定案 車市全年40萬輛目標難保

countries: 台灣 美國

content_text:
車市乍暖還寒，全年40萬輛目標恐難保。進口車關稅遲未定案，業者指出，進口車仍陷在關稅未定的泥淖，原本有消息傳出，汽車關稅會在雙十連假後會有答案，如今仍只聞樓梯響，第4季銷售（掛牌）量恐再緊縮。

和泰車（2207）預期，10月將有3.7萬輛的規模，會比去年的33,231輛成長。不過，10月上半月的登錄輛數仍僅8,895輛，大幅落後進度75%以上，要如何達標，業者也頭痛。業者指出，如果美關稅遲未定案，全年40萬輛目標恐難保。

業界指出，有關進口汽車關稅的議題，先前主管機關釋出將以美國車為主，僅美國車調降為零關稅，並且有消息傳出，相關政策在雙十連假後將可望定案，但目前看起來是夢一場。

美國車在台灣的市場占比不大，除了特斯拉外影響雖然有限，業內人士說，特斯拉是電動車的主流品牌，加上汽車預算有排他性，如果汽車關稅遲不定案，有預算想買車的人必定「先等等看再說」，因為政府政策怎麼走，如今並無標準答案。換言之，關稅未定則進口車的買氣很難解凍，第4季掛牌量恐怕緊縮，全年掛牌數勢必進一步縮減。

台灣汽車因為貨物稅與關稅雙稅衝擊，第2季以來陷入近半年的低谷，近期在政府對新購2,000cc以下汽車減徵5萬元貨物稅的政策帶動之下，車市買氣確實短暫回暖，不過仍是曇花一現，如今又回到過去冷清的市況。

業界原先預期，今年第4季整體銷售表現，可望優於去年同期的11.2萬輛，加計前九月的29.6萬輛，雖仍較去年衰退，但要站上40萬輛應無問題。不過，10月上半月的掛牌數僅達8,895輛，距離3.7萬輛仍有75%以上的距離，若沒有關稅政策的奧援，要達標恐怕是不可能的任務。

如果汽車關稅遲未定案，消費者仍不願交車（掛牌），今年第4季的交車輛數恐怕仍難達到業者預期的目標，今年全年的40萬輛保衛戰，也勢必將面臨敗戰的局面。

車廠指出，上半月的掛牌數8,895輛除了關稅議題影響之外，10月的假期多也是影響因素，由於實際工作日少也影響車輛掛牌。否則新購汽車貨物稅減徵5萬元與汰舊換新5萬元的補助，對國產車的銷售助益不小，應該不至太悲觀。

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title: 「貨物稅五加五」補貼效應 國產車有撐

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對比進口車商的困難，國產車廠因為享受了「貨物稅五加五」的優惠（新購車減徵5萬元、汰舊換新5萬元貨物稅補貼），有效刺激消費者購車意願，10月上半月的掛牌車中，國產車品牌普遍較去年同期大幅成長，而呈現國產、進口車市兩樣情。

值此車市低迷之際，國產車業者全力配合政策搶市、趕進度。10月上半年車市掛牌除了和泰車（2207）旗下的TOYOTA與LEXUS都較去年同期成長三成之外，第二名的本田、第四位的中華（2204）、第五位的日產與第六位的現代汽車，和第七位的福特都是國產品牌。

進口車買氣低無可低，豪華車更是最大苦主，豪華車主流品牌雙B（賓士、BMW）掛牌動能銳減，主要仍受關稅問題制約，賓士已落入第八名，BMW並落在第十名。

國產車因為貨物稅的補貼最高達到10萬元，對於一般都在百萬元以內的國產車影響相當大，許多消費者認為，等了近半年，就可以享有10萬元的貨物稅優惠，覺得一切都值得了。另外，多家車廠祭出高額零利率貸款以及促銷案，對於新車銷售的帶動效益更大，沈悶多時的國產車廠終於一掃陰霾。

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content_text:
車市等不到進口關稅底定，大量進口車仍然停在港口，超過3萬輛的進口車庫存，成為今年車市的沈重壓力。近期，許多經銷商剉咧等，因為訂單不進來、庫存又拉高，財務操作將出現問題，車商只能叫苦。

業者認為，進口車的龐大庫存要消化殆盡，恐要等到明年上半年；明年若能順利去化，則掛牌量可望大幅優於今年，但這只是今年的訂單遞延到明年，實際上並無效益可言。

貨物稅修正案在上月確定後，業內原先預期車市買氣會逐漸恢復，不過，看來只有2,000cc以下的國產車買氣得到支撐，進口車則因為關稅問題仍無解，還在苦撐。日前，業界私下流通的訊息是雙十節後，進口車關稅就會對外宣示。但眼見雙十節已經過了一個星期，還沒有進一步消息，進口車廠紛紛按捺不住，擔心進口車關稅再不趕緊確定，恐怕今年會是最痛苦的一年。

業者指出，進口車的關稅影響車價相當可觀，消費者沒確定關稅之前，不肯輕易交車，尤其許多消費者從今年4月川普關稅戰議題發酵後就開始觀望，如今，多數的消費者認為半年都在等了，沒有確定關稅之前，不願意交車。

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title: 車市等不到關稅底定 進口車庫存拉高有壓


title: 房市買氣低落、營建土方難以去化 四大鋼筋廠旺季恐落空

taiwan-subdivisions: 高雄 高雄市 美濃

countries: 印尼 泰國

content_text:
房市急凍，四大鋼筋廠第4季營運拉警報。房市買氣低落加上營建土方難以去化，業內傳出，高雄不少建商暫停工地作業，也喊停鋼筋拉貨，致四大鋼筋廠訂單停滯，鋼廠第4季營運出現重大壓力。

業內指出，因高雄非法棄置廢土事件引發連鎖衝擊，目前全市合法土資場暫停收料，建築工地無法出土，導致開挖中的營建工地全面停工，連帶下游鋼筋出貨也遭凍結，建築用鋼第4季傳統旺季恐泡湯，海光（2038）、東鋼（2006）、威致（2028）、豐興（2015）等上市電爐廠神經緊繃。

上市鋼廠主管說，事件起於美濃非法傾倒廢土案曝光，市府為避免環境進一步惡化，全面暫停民間工地出土作業，僅開放公共工程如社會住宅與道路挖掘的土方優先處理，民間土方無處可去，以往每立方公尺約250至300元的棄土費，如今暴漲至900元至1,200元，成本幾乎翻三倍仍找不到出路。

土方問題使得營建鏈上中下游全面受阻，鋼筋廠出貨量銳減。上市鋼廠說，鋼筋需求直接與工地進度掛勾，「建商不挖地、不綁筋，鋼筋提貨自然叫停」，不出貨、廠內庫存增加，現金流緊縮，第4季營收恐明顯下滑。

一家上市鋼廠坦言，客戶幾乎都在高雄，還在開挖做連續壁的工地都要等土方問題解決才會恢復施工，到時候才用得到鋼筋，只有已經完成連續壁，蓋出地平線上的工地則不受影響。原本打算今年底前動工的建案，已經接獲明確消息表明將延後開工，類似情況不在少數，如此一來將對接下來的鋼筋去化造成影響，鋼筋廠產銷節奏再度被打亂。

高雄市政府與不動產開發公會理事長柯俊吉、李正聰及營造業代表日前召開跨局處會議，提出短期與中長期對策。短期將設立「公辦土資場」，優先處理公共工程所需土方；中長期則考慮透過填海造陸、增設臨時堆置區及修正自治條例，明確規範土方流向、分類與罰則，全面推動GPS追蹤制度。

上市鋼廠指出，國內鋼筋市場低迷外，國際行情同樣陷入整理。大陸小鋼胚在東南亞與中東市場談判加快，整體價格下調以刺激需求。印尼市場傳出CER每公噸約445美元成交5萬公噸，泰國與印尼低至425至440美元，東南亞進口小鋼胚參考價下調至440美元，較上周跌5至10美元。

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鋼筋市場多空交戰 業界緊盯廢鋼行情

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title: 鋼筋市場多空交戰 業界緊盯廢鋼行情

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鋼筋市場多空交戰，需求仍是關鍵。日本廢鋼近期標售，展現行情穩定走揚的趨勢，廢鋼是鋼筋原料，隨著廢鋼行情墊高，鋼筋價格在低迷中似乎看到曙光。不過，需求疲弱拖累廢鋼價格的情勢會不會延續，是觀察重點。

上市鋼廠主管表示，日本關東標以及多場指標性的廢鋼標售，發現價格都走揚，如果再考量日圓貶值使出口競爭力提升，代表日本廢鋼對全球廢鋼供給構成一種向上拉力，若其他出口來源同樣受匯率或需求改善影響，則可能形成一波國際價格支撐。

但值得關注的是，日本鋼鐵需求仍陷疲弱，雖出口價格上漲，但整體鋼材生產與內需弱勢可能限制廢鋼進一步大幅走高，需求疲弱拖累廢鋼價格的情勢會不會延續，是觀察重點。

上市鋼廠主管說，對國內廢鋼買家來說，若日本廢鋼出口價格走高，可能意味著亞洲市場的廢鋼買盤仍具有活力，隨著需求穩定不墜，市場行情經濄沈澱後，有機會正向發展。但是保守觀點認為，日本廢鋼行情是否具代表性值得先確認。全球廢鋼價格並非同步上移或下滑，而是呈現多元表現。

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taiwan-subdivisions: 大安 成功

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LINE GO以推動「SocialMaaS數位生活圈」，將移動服務延伸至消費者日常，並聯手WeMo推出「LINE GO共享機車」，補足大眾運輸無法抵達的最後一哩路，讓用戶從出門至抵達目的地都有全方位交通解方。

異業結盟 擴展新領域

再加上與foodpanda跨界結盟，結合城市移動與美食外送兩大高頻需求，為用戶帶來更便利、多元的智慧生活體驗。

雖然截至目前為止，LINE GO營運尚未損益兩平，不過藉由跨界合作，平台資源的分享，LINE GO已成功將服務業務擴展到更多元的領域中，也使LINE GO的前景更加樂觀。

LINE GO總經理林子原對於LINE GO異業結合的多元服務，採取的是輕資產的合作方式，透過網路平台串聯更多的合作對象，使得LINEGO的數位生活圈，可看度更高，卻不致增加公司的營業負擔。

林子原說，移動不只是從A點到B點，而是數位生活的延續。平台每一項服務設計，都是從用戶需求出發，並透過科技不斷優化體驗。希望結合社群力量與創新技術，打造Social MaaS數位生活圈，不僅滿足即時交通，更能串聯社交、消費與生活。

自9月中旬起，LINE GO與WeMo跨平台合作，推出「LINE GO共享機車」服務並躍升為整合「四輪＋二輪」的一站式智慧交通平台。用戶可直接從LINE主頁進入LINE GO，不必額外下載App，即能使用共享機車服務，享受城市間轉乘無縫的新世代移動體驗。

積極減碳 四輪＋二輪

林子原表示：LINEGO整合汽車與機車共享服務，不僅補足大眾運輸的最後一哩路，也能有效減少短程汽車使用與碳排放。

截至今年9月，已經協助減少超過1,300公噸的碳排放，這個數字，相當於約三個大安森林公園一年所能吸收的碳量。林子原說，LINE GO將為用戶打造更綠色、更便利的移動選擇。

至於LINE GO與foodpanda展開跨界合作部分，林子原指出，這是攜手打造「食＋行」的會員專屬生活場景，能為用戶帶來更多元的數位生活體驗，也是與異業的另一種合作，他形容是一項「在移動之外，卻與移動相關」的服務。

林子原指出，目前LINE GO進行中的合作對象相當多，考量的一直是「以移動為出發點，卻不自己設限於移動本身」。在網路時代，強而有力的平台是擴展事業最有利的後盾，林子原正藉由這個平台持續的擴大營業規模。

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title: 智慧經營／LINE GO總經理林子原 數位生活圈 新移動體驗


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你需要休息一下嗎？你在廚房附近嗎？在休息的時候，假如非選擇不可，你想喝點冷飲還是吃片餅乾？在書面上，這些問題看起來或許很新鮮，能引發我們思考。但在實際對話中，我們應該謹慎使用這類封閉式的問題——這類的問題有著事先定義的答案範圍。相對應的概念，則是能提供無限自由發揮空間的開放式問題。

當你問朋友：「你去過那間新開的餐廳了嗎？」這個封閉式的問題代表答案應該很簡短，只需要「是或否」就已足夠。封閉式的問題會造成問題，是因為接收者可能覺得提問者並不是真正好奇自己的想法，只希望讓交流簡短且公式化。我們可以把上面的問題重新改寫成開放式的：「你對那間新墨西哥餐廳有什麼想法？」開放式的問題能讓對方自由決定回答的長度，是否要發揮創意，或把主題轉往其他方向。

說話者很擅長覺察這類暗示：平均來說，人們對開放式問題回答的字數，會是封閉式問題的兩倍。當然，封閉式問題也不全然是壞事。這類問題很有效率，在我們需要快速釐清雙方資訊時很有幫助，例如先問：「你看了最新一集的《使女的故事》（The Handmaid's Tale）了嗎？」再進入劇情的深度討論。這類問題能幫我們汲取特定的資訊。然而，假如希望對話更加有趣且流暢，並且從對方身上學到東西，創造出更開放、互動性更強的交流，那麼開放式問句會是比較好的選擇。

在實際的對話中，我們有時雖然提出開放式的問句，但卻因為缺乏耐心、過度亢奮或期待，所以立刻提出一系列的選項：「你為何當作家？是從小的夢想，或是機緣巧合呢？」當我們把答案的範圍縮小，無異於將開放式問句封閉起來，只剩下兩個選項。

這是對話分析師安妮塔．波莫倫茲（Anita Pomerantz）所謂的「候選答案」。雖然這能幫助我們與孩童互動，但若用在成人就很惱人。我們應該相信自己的問題，讓對方自由回答，且不要引導（或壓迫）。

我與同事針對協商談判中的開放式和封閉式問題進行研究。發現協商的對話情境以不同意為主，和推銷電話相似，能讓人們在回答問題時有所猶豫。其中一份研究請參與者扮演執行總編輯和中型報社的廣告經理，模擬許多典型的預算談判場景。執行總編輯的主要目標是提升報紙的品質，而廣告經理的目標則是提高廣告的營收。

我們追蹤數百位參與者在這場角色扮演談判中的行為。提出更多開放式問題（「對你來說，最重要的是什麼？」、「你想從哪裡開始談？」、「你怎麼看？」「你是什麼意思？」、「有其他解決方式嗎？」、「實際上如何運作？」、「你能不能多解釋一些？」)的人，能得到更多資訊，好感度更高，也更可能找到機會做出更有生產力的交易或讓步。

在後續的追蹤實驗中，我們隨機指派談判者問更多或更少開放式的問題。我們發現，更多的開放式問題能帶來更正面的結果。理想上來說，在各種情境（無論是合作或衝突）中，對話者都應該提出更多開放式、追問式、切換主題型的問題。

（摘自《為什麼頂尖商學院要教說話？》，聯經出版）

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title: 經濟選書／頂尖商學院教你說話


title: 數位行銷／真實呈現 更具說服力

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如今的數位行銷發展，正處於一個令人不安的轉折點。過去十年，許多企業將演算法奉為準則，追求極致的點擊率與轉換率。然而，當生成式AI以驚人的速度與規模，生成大量貌似完美的內容時，市場忽然意識到一個矛盾的現象：當一切都變得毫無瑕疵，完美便不再稀有。

消費者不再盲目地被華麗的行銷語言吸引，而會以懷疑的目光檢視每一句廣告文案。意即當 AI能輕易製造出無懈可擊的虛構場景，甚至能重現人類情感的語氣時，真實與信任突然成為最昂貴的資源。品牌與顧客之間的關係，不再建立於吸睛的文案或演算法的優化，而是回歸到最原始的信任問題。

以往，品牌投入龐大的預算與時間，只為拍出一支華麗的廣告。然而在AI的世界裡，如此的完美幾乎不費吹灰之力。當人人都能生成光鮮亮麗的畫面時，那些過度打磨的作品反而顯得有些無趣。消費者更傾向於相信那些不完美的瞬間，像是某些鏡頭晃動、光線不佳卻真實存在的場景。

好比某家小型獨立咖啡館，老闆在清晨5點檢查剛運抵的生豆，記錄烘焙曲線、嗅聞豆香或談他的抱負、理想。這樣的短影片，或許拍得粗糙，但卻讓人感受到職人的誠意。那種真實的氣味，是任何AI生成的宣傳片都模仿不來的。於是，內容策略的重心開始轉向透明與真實，品牌慢慢放下追求完美的包袱，而是勇於呈現真實。

在AI時代，最難被偽造、也是最能打動人心的內容，莫過於來自真實個體的聲音。員工倡議正逐漸取代傳統名人代言，成為品牌信任的新支點。當某位工程師在LinkedIn上分享開發產品的過程，或客服人員記錄解決用戶問題的日常，那些文字中自然流露的熱情與自豪，往往會比任何精心撰寫的行銷語更具說服力。

同樣地，使用者生成內容也開始重塑品牌敘事。那些未經編輯、修飾的開箱影片、使用心得或意外的抱怨，反而會讓品牌顯得更有溫度。

品牌也逐漸減少控制話語權，而是學會敞開心胸與開放舞台，讓真實的故事自行發生。畢竟，人們渴望的是共鳴，而非刻意的操控。

誠然，信任的建立不僅來自產品，更來自企業的價值觀。當市場充斥真假難辨的資訊，消費者會尋求一種道德的慰藉，藉以判斷該支持誰。

於是，品牌不再能只停留在口號層次，而必須將價值觀轉化為具體的行動。

例如，當第三方Cookie逐漸消失，品牌若能以開放透明的方式說明數據用途，並讓用戶自主決定是否授權，就等於建立了一道信任防線。

又或者，某家強調永續發展的休閒鞋類品牌，若能透過區塊鏈紀錄生產過程，讓消費者掃描 QR Code即可查閱碳足跡與材料來源，這種可驗證的透明，遠比一句「我們重視環保」更具說服力。永續不再是無聊的宣言，而是一種可以被追溯的行動。

隨著AI接管了大量重複性內容生產與數據分析的任務，行銷人的角色也應該被重新定義。他們不再只是內容製造者，而是情感的建築師與真實性的策展人。當演算法能準確預測什麼會被點擊時，行銷人更該關心為什麼大家會在乎？

展望未來的數位行銷，其關鍵已然不在於技術創新，而在於人性的回歸。

（作者著有《不會寫程式也能創立個人品牌和變現》）

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今年的諾貝爾文學獎開獎的當天，我收到聯合文學創辦人張寶琴女士所分享的訊息。她說，2025諾貝爾文學獎得主是匈牙利作家卡撒茲納霍凱（László Krasznahorkai），他在台灣唯一的一本中文版小說《撒旦的探戈》是聯合文學出版社在2020年出版。

如同過去的每一年揭曉諾貝爾文學獎的時刻，我有些不意外，也有些意外。

不意外的是村上春樹又一次落選；更不意外的是，台灣作家依然沒有名字出現在瑞典學院的名單上。

而意外的是，這次得獎的竟然是一位來自歐陸邊陲使用孤島般語言文字的作家。

要理解諾貝爾文學獎，不應只看誰得獎，而要問：「為什麼？」這個獎項的背後，其實是歐陸人文價值與審美哲學在全球舞台上的再投射。

歐洲現代主義與後現代思想長期關注「存在的孤寂、權力的崩解與靈魂的救贖」。評審所尋找的，不是會說故事的人，而是能用文字拆解文明幻覺、抵達存在本質的思想者。換句話說，他們要的是「能讓語言在哲學中發光的文學」。

文學若只是書寫風土、情感或地方特色，通常難以觸動這個由海德格、薩特、卡繆等人形塑的審美體系。評審期待的，是那種語言穿透肉身、抵達倫理與形上學命題的力量。

更現實的是，語言的可翻譯性決定了作品能否被閱讀。英語、法語、德語、瑞典語是這個世界文學網絡的主幹。作品若無法在這些語言中被流通、評論、引用，即使在母語世界中擁有巨大聲望，也可能在國際舞台上形同幽靈。

於是，諾貝爾文學獎實際上給的，是那些能在母語中達到極致，同時又能穿越語言邊界、在歐洲思想網絡中被理解與延伸的作家。卡撒茲納霍凱就是如此。他讓匈牙利語在世界哲學的回音壁裡發聲。

從這一點回望台灣，我們為什麼還沒有走上諾貝爾文學獎的舞台？原因不只是作家才華的問題，而更是整個文化系統的結構問題，這有關三門必修課。

第一門必修課：語言的國際化。中文是世界使用人口最多的語言，但在世界文學體系中卻幾乎不可見。台灣文學的翻譯網絡薄弱，缺乏長期投入的國際出版策略與譯者人才。我們需要的不只是把作品譯成英文，而是讓譯本有靈魂、有詩意，能在西方語境中「被閱讀、被評論、被引用」。

第二門必修課：思想的世界化。歐洲文學的核心在於「思想」。台灣文學若只停留在記憶、風景、身分的書寫，而缺乏對人類共同命題（科技、倫理、孤獨、自由）的哲學思辨，就難以成為文明對話的一方。我們需要的是能以中文表達世界議題的文學，使語言成為思想的武器，而不只是感性的抒發。

第三門必修課：文化的制度化。諾貝爾獎的提名與宣傳，往往來自長期經營的文化外交與學術網絡。台灣在這方面缺乏戰略性的布局。我們需要政府與民間協力建立「文學外交」機制，設翻譯基金、學術顧問團、駐歐文學聯絡人，讓台灣作家的聲音能被瑞典學院真正聽見。得獎者不會從真空中誕生，他們出現在被準備好的文化生態裡。

諾貝爾文學獎從來不只是獎給某個作家，更是膜拜一個文明能否被閱讀、被理解、被尊重。如同今年的匈牙利作家讓荒原變成詩。

台灣若有一天能讓世界聽見島嶼的聲音，那將不是奇蹟，而是修完了三門必修課之後的必然。那一天，我們得到的不只是諾貝爾獎，更是台灣的思想和心靈被世界理解的瞬間。

（作者是點子農場創新顧問公司執行長）

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countries: 台灣 瑞典 匈牙利

title: 點子農場／諾貝爾文學獎的三門必修課


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財政部統計，今年前九月稅收挹注長照基金875億元，年減11.6％，占年度預算數比率為82.6％。四大稅收來源，僅遺產稅維持年增，但值得注意的是，因營利事業房地合一稅在9月入帳，且創單月新高，稅收挹注長照基金年減幅縮小。

長照基金於2017年由《長期照顧服務法》授權成立，基金財源包含遺贈稅、菸稅、菸品健康福利捐、捐贈收入、基金孳息收入、房地合一稅及政府預算撥充。

長照基金來自稅收的財源共四項稅目，包括遺產稅、贈與稅調整為三級累進稅率所增加的收入、菸稅調漲後所增加的收入，以及房地合一稅扣除中央統籌分配、撥入住宅基金後的餘額。今年度預算數為1,060億元，與前一年度相比，增加35.7％。

前九月稅收挹注長照基金情形今年前九月撥入長照基金稅收共875億元，與去年同期相比減少115億元、年減11.6％。從稅收財源來看，房地合一稅今年以來所累計貢獻為568億元，與前一年度減少74億元，年減11.5％，為長照基金最主要的稅收財源。

央行信用管制措施持續影響房市交易續呈清淡，再加上去年的高基期，房地三稅仍續呈雙位數的負成長，連帶影響所撥補之相關基金。

不過來自房地合一稅的稅收財源減幅大幅收斂。主因是企業房地合一稅在9月入帳，官員解釋，企業申報房地合一稅是一年一次，今年5月申報去年整年相關交易，通常稅款在9月入帳，因此反映出來的是去年房市概況。

因去年房地產市場正熱，全年營利事業房地合一稅推升至400億元，創歷年單月新高，年增37.1％。

至於長照基金第二大稅源菸稅，前九月共挹注194億元，年減1.7％；遺產稅撥入86億元，年增0.1％；贈與稅則有28億元，年減57.6％。

另，房地合一稅2016年上路後，在扣除統籌分配稅款後，稅課收入將用於住宅政策及長期照顧服務支出之分配，由行政院統籌調配。

住宅基金今年開始獲配比例提高至20％，2025年預算數為179億元，增加2.7倍。房地合一稅前九月已撥入住宅基金142億元、年增99％，占今年度預算數79.3％。

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title: 稅收挹注長照基金減幅縮小 前九月入帳875億元...年減11％


title: 連續繼承未償債務 須留意遺產扣除額

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為避免重複計算，北區國稅局表示，針對短期連續繼承案件，未清償債務若在前次繼承時已自遺產中減除，五年內再次繼承時，應從「不計入遺產總額金額」內減除。

舉例來說，陳先生（化名）的配偶陳太太三年前死亡，留下一筆未償債務銀行貸款1,000萬元，以及一筆土地6,000萬元，三年前，這筆貸款經國稅局核准，已自陳太太遺產中扣除。

陳先生三年後死亡，陳先生的兒子發現陳先生截至死亡日，尚未清償母親所遺留下來銀行貸款、仍有800萬元餘額，向國稅局主張這筆未償債務800萬元。

國稅局指出，前次已課過遺產稅的6,000萬元土地，不計入遺產總額。但800萬元未清償債務，前次繼承時已經核准減除，這次應自「不計入遺產總額」中扣除。也就是說，此次繼承不計入遺產總額金額為5,200萬元。

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title: 新聞中的法律／召開勞資會議 避開五地雷

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為協調勞資關係、促進勞資合作，依據《勞動基準法》及相關規定，企業不論規模大小都應成立並定期召開勞資會議。企業在初次申請上市櫃前，須向勞動部函報最近一年內召開四次勞資會議的相關文件，經勞動部審查確認後核發收訖函，作為向證交所及櫃買中心提出初次上市櫃申請的必要文件之一。

為使企業能充分了解法規要求，確保勞資會議召開適法性，企業召開勞資會議，在審查實務中經常出現一些錯誤樣態，值得提醒各企業應注意及配合辦理。

第一類錯誤，勞資會議召開未達法定人數。根據規定，召開勞資會議須滿足法定程序要件，特別是出席會議人數，勞資會議須有勞資雙方代表各過半數出席，才能成會，且代理者不得列入出席及決議代表人數計算，如事業單位召開勞資會議未達勞資雙方代表各過半數出席，即屬未成會，須再行召開合法勞資會議，才符規定。

第二種錯誤樣態是，事業單位若設有30人以上的事業場所（如分公司、廠房、分區辦公室），應注意事業單位與事業場所均應各自分別召開勞資會議，即總公司和30人以上分公司不得合併舉辦勞資會議，或30人以上的分公司也不能共同合併辦理勞資會議。此外，也提醒事業單位（母公司）也不能採取與子公司合併共同舉辦勞資會議方式，必須各自獨立召開。

第三種錯誤，勞資代表名單未完成備查程序。事業單位依法選舉或派任勞資會議代表後，以及代表因故遞補、補選或改派而有變更時，其勞資代表名單應報請當地主管機關備查。此為法定必要程序，提醒事業單位應確實執行。勞動部曾發現事業單位所送勞資會議紀錄出席代表與備查名單不符，經了解是因遞補、補選或改派後，未將異動名單報請當地主管機關備查。

第四，會議通知期間未達七日。勞資會議通知應在會議七日前發出，會議提案應在會議三日前分送各代表。此規定是為給予與會代表充足時間準備相關議案及徵詢勞工意見；又民法第120條規定，以日期定期間者，其始日不算入，因此開會通知期間計算，應自通知之翌日起算至開會前一日，算足所定期間。

例如事業單位勞資會議開會通知於2025年9月9日發送，自9月10日起算至9月16日為七日通知期間，會議時間應訂於9月17日或之後日期。

第五，視訊會議未保存電子紀錄。近年許多事業單位採行視訊會議召開勞資會議，但提醒事業單位應妥善留存可證明與會者身份及出席事實的電子紀錄（如線上簽到、系統登入紀錄、線上會議截圖等），作為合法召開會議的佐證。

企業依法落實勞資會議，不僅是申請上市櫃必要條件，更是所有企業健全公司治理、穩定勞資關係的重要機制，呼籲企業應依法妥為召開勞資會議，並在會議中就雙方所關切議題坦誠溝通，凝聚共識，有助勞資關係和諧及永續發展。（本文由勞動部勞動關係司長王厚偉口述，記者江睿智整理）

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title: i17換機潮火熱…追單效應可期 台積電、鴻海、大立光等同步看旺

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英國金融時報（FT）報導，蘋果iPhone 17系列新機正掀起強力換機潮，預期今年iPhone營收成長率將攀上新冠疫情來最高。法人看好，iPhone 17系列熱銷，追單效應可期，台積電（2330）、鴻海（2317）、大立光（3008）等供應鏈出貨同步看旺。

Deepwater資產管理公司共同創辦人孟斯特（Gene Munster）表示，iPhone 17系列等待時間比去年拉長13%左右，可能顯示換機力道更強，「等待交貨時間拉長，通常代表產品周期更強」。

蘋果預計10月30日公布9月底止的年度第4季（上季）財報，涵蓋iPhone 17系列開賣頭幾周的銷售。Visible Alpha數據顯示，分析師預估，止於今年9月底的去年度iPhone營收將成長4%至2,093億美元，是三年來最高成長率，本年度iPhone營收可能增加近5%至2,189億美元。

日系外資瑞穗證券也按讚iPhone 17系列後市，尤其iPhone 17標準版銷售明顯優於預期，高階款Pro和Pro Max需求也較上一代明顯增長。瑞穗證券預估，蘋果將iPhone 17系列出貨量由原預估的8,800萬支，上調至9,400萬支，調幅逾6.8%。

FT分析，iPhone 17系列在相機、顯示器和電池均大幅升級，吸引更多消費者升級老舊設備，同時慷慨大方的舊換新方案也持續提振銷售。中國大陸祭出平價手機政府補貼政策，則為iPhone 17標準版銷售帶來助益。

研調機構IDC副總裁傑羅尼莫也指出，蘋果供應鏈情況暗示iPhone 17系列訂單比去年iPhone 16「強勁許多」。美國銀行（BofA）分析師引用蘋果自家門市和電信商數據指出，iPhone 17系列出貨時間比前幾代iPhone更長，可能是需求強勁的跡象。

法人指出，台廠當中，台積電獨家代工iPhone處理器，鴻海則是最大組裝廠，大立光、玉晶光負責供應iPhone鏡頭，隨著iPhone 17系列銷售優於預期，蘋果勢必追加訂單，助攻相關供應鏈後續出貨。

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title: 生技論壇11月12日登場 衛福部長石崇良：打造生醫護國神山


title: 解T17、T18爭議 對新壽下最後通牒…北市：24日提備案給輝達

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針對輝達（NVIDIA）台灣總部用地爭議，台北市政府對新光人壽下最後通牒。據悉，市府以本周四（23日）下班前為最後底限，若屆時新壽未回覆市府、或回覆內容無具體進展，考量交地輝達時程緊張，市府就會在周五提出備案給輝達。

輝達選中北投士林科技園區T17、T18基地作為台灣總部，但目前新壽握有地上權合約，因北市府、輝達、新壽各有堅持，此案成為三角習題，北市日前發函新壽，希望新壽大膽提合意解約條件，至今尚未達成共識。然而輝達期望年底前能夠交地，時程進入倒數計時，為不讓進度再拖延，北市對新壽下最後通牒。

輝達能否進駐北士科T17、T18基地，本周進入關鍵倒數。外傳新壽已與北市府接觸、並且釋出合意解約意願。對此，北市府官員表示，沒有聽說有接觸，「一切以公文為主。」

外傳輝達已同意改以北士科T12基地作為台灣總部，但台北市副市長李四川昨日否認這項消息。

知情官員透露，輝達期盼能在今年底完成交地，不管是中央或是地方，立場就是要快，而且「乾淨」，也就是土地不要有問題、有爭議；因此，北市府設下底限，以23日下班前為最後時間點，若新壽未正式以公文回覆、或回覆無具體內容，在考量交地時程緊張下，24日就會提備案，也就是T12、松南營區用地給輝達。

另，傳新壽釋出善意，向北市府表達立場，盼直接與輝達洽談，也就是以新壽把地合意解約還給北市府，北市府把地設定給輝達、輝達再把錢直接補償給新壽。

官員表示，這乍看很合理，三方獲得自己想要的，但實際上新壽、輝達、北市府都是受到高度監理的國際知名企業與政府機關，當輝達把錢直接給新壽時，並沒有直接從新壽獲得任何對價。

官員強調，新壽與市府合意解約、補償金額公開透明，接著由市府與輝達簽訂專案地上權合約時，除了新的地上權合約金額，再由輝達補上這筆金額給市府，這才是唯一合法的做法。

新壽在2021年從北市府手中標下北士科T17、T18基地地上權，輝達執行長黃仁勳在今年5月來台時宣布，台灣總部將落腳北士科，台北市長蔣萬安則於6月證實輝達要的就是T17、T18土地。但因此案涉及輝達、北市府、新壽三方，雖三方都希望讓輝達進駐，但必須合法、合規，至今仍在協商。

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people: 黃仁 蔣萬安

taiwan-subdivisions: 北投 士林


content_text:
台北市政府與新光人壽針對輝達落腳北士科T17、T18存在歧見，據知情人士透露，新壽對於合意解約不再持反對態度，但要達成共識的底限，有四大方向，包括新壽回函將不會揭露解約或賠償金數字、同意解約、北市府不負擔解約金或補償金、輝達支付所有取得地上權的費用及補償金。

首先，對於北市府要求新壽回函，要新壽大膽提出不會涉及背信的賠償金額，知情人士表示，目前新壽回函，將不會揭露賠償金額或是解約金數字，以免遭市議會或市民「公審」。

其次，知情人士說，新壽同意依照北市府的意見採取合意解約，以合法、合規方式，解決僵局。

第三，對於解約金及賠償金額，新壽堅持「不拿北市府一毛錢」，意即北市府不必負擔解約金及補償金額。

第四，關於解約金及賠償金，新壽希望本著「使用者付費」，與輝達以「商業契約」方式解決，由未來將使用地上權的一方，支付所有解約金及補償金。

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title: 北市府與新壽想要達共識 看四個底限


taiwan-subdivisions: 松山 新北市 北投 士林 林口

content_text:
輝達台灣總部用地除鎖定北投士林科技園區T17、T18基地外，中央與台北市政府已分頭盤點備案，至少有三處土地供輝達選擇。

北市府規劃提供北士科T12基地、松南營區，經濟部也將提供松南營區、新北市林口產業專區兩地，其中松南營區是中央與北市的重疊選項，經濟部與北市府都認為，只要輝達有需要，「合推」松南營區確實是選項之一。

輝達因北士科T17、T18用地遲未定案，日前向經濟部、台北市政府尋求協助，希望能在24日前找到土地備案。經濟部也將提出松南營區與新北市林口產業專區兩地。中央持有的松南營區土地，面積約3.2公頃，位於松山機場南側；另一處則位在新北林口產業專區，面積超過3公頃，鄰近林口三井OUTLET，但據了解，輝達仍屬意台北市，選擇落腳林口的機率不大。

北市府所提的兩備案，一是北士科T12與周邊私人鄰地、面積約3.8公頃，雖須整合私地主，但北市已承諾全力協助，整合沒問題；另一處則是北市持有的松南營區土地。

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title: 輝達台灣總部用地 官方盤點三處土地浮現


title: 台積電衝2奈米與埃米級…台美大連線 狠甩三星、英特爾等對手

taiwan-subdivisions: 三星 高雄 新竹

countries: 台灣 日本 美國

content_text:
台積電（2330）衝刺2奈米及更先進的埃米級製程，台美大連線，台灣廠區本季開始量產2奈米，明年下半年升級版N2P製程接棒，美國亞利桑那州新廠也會加速導入2奈米，並接續邁入埃米級製程，狠甩英特爾、三星等勁敵。

法人看好，台積電台美廠區同步發威，先進製程坐享技術領先紅利無虞，為營收持續登高奠定基礎。

台積電表示，2奈米將如期於本季稍晚在台灣以良好的良率表現進入量產，在智慧手機、高效能運算（HPC）和AI應用推動下，預期2026年將快速成長。

另外，台積電也預計投入2奈米家族延伸的N2P與A16（1.6奈米）製程，預計2026下半年量產，新建廠房優先導入N2，優化N5／N3產能。

台積電並未透露個別製程產能規劃，法人估計，明年底時，台積電高雄廠2奈米月產能應可達5萬片以上，新竹廠相關月產能也有機會接近5萬片，合計明年底，台灣2奈米製程月產能可望達10萬片大關。

美國方面，原本台積電規劃亞利桑那州第二座晶圓廠已完成建設，將採用3奈米製程，正致力於將量產進度加速數個季度，而將採用2奈米與A16製程技術的亞利桑那第三座晶圓廠也已開始動工，並考慮加快生產進度，第四座晶圓廠也將採用2奈米與A16製程技術。

不過，因應輝達、蘋果等大客戶對先進製程的強勁需求，台積電預期，在美國先進客戶及美國聯邦政府、州政府與市政府的合作及支持下，將持續加速在亞利桑那州的產能擴充，正取得實質進展，並按計畫順利進行中。

台積電內部已拍板，美國新廠加速升級至2奈米和更先進的製程技術。因應AI結構性成長，台積電結合內外部市場分析，採取嚴謹的產能規畫機制，並將開發與產能協調時間提前二至三年，以確保供應鏈穩定。

台積電強調，正準備將在亞利桑那州的技術加速升級至2奈米與更先進的製程技術，也即將在現有廠區附近取得第二塊大面積土地，以支持相關拓展計畫，提供更多彈性以應對非常強勁的AI相關長期需求。

外界密切關注，台積電亞利桑那新廠布局是否有可能變動，讓2奈米製程導入該廠的時程，從原先市場預期的2028年，提早至2027年，只比台灣廠區的量產時程約晚二年，而這將使該公司2奈米製程的總產能規模進一步擴大。

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content_text:
台積電（2330）台美廠區連線，衝刺2奈米與埃米級製程，周邊耗材與備品需求同步爆發，法人看好，中砂（1560）、昇陽半（8028）、新應材、台特化等相關協力廠，都有望受惠。

中砂不評論個別客戶訂單情況。法人指出，中砂的鑽石碟業務受惠大客戶持續擴充先進製程產能，今年相關業績持續看俏，可望帶動其整體業績再創新高。

由於客戶端持續擴充2奈米產能，考量製程愈先進，鑽石碟用量會愈多，法人預期將持續推升中砂明年營收表現。

中砂鑽石碟業務中，單一客戶第2季出貨比重最大是供3奈米製程之用，2奈米製程相關出貨比率正持續增加中。因應市場需求，中砂已著手擴充先進製程應用的高階鑽石碟產能。

另外，再生晶圓廠昇陽半目前已有約超過一半的出貨供應7奈米以下先進製程之用。客戶端先進製程推進，對再生晶圓用量同步成長。因應客戶需求，昇陽半正積極投入擴產。

昇陽半不評論個別客戶訂單情形。法人估計，該公司今年業績同樣創新高在望，伴隨新產能發威，明年續攀高峰機會大。外界並關注，昇陽半積極推動產線自動化，建立競爭優勢，在大客戶持續擴大美國產能之際，後續該公司是否也可能跟隨前進當地設廠。

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title: 台積電台美衝刺2奈米與埃米級製程 協力廠跟著吃香喝辣


title: 輝達新伺服器 Vera Rubin 平台 鴻海搶先機 業績看旺到後年

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鴻海（2317）AI伺服器動能一波接一波，繼出貨輝達GB200與GB300的AI伺服器機櫃後，業界傳出，鴻海已開始著手進行輝達下一代Vera Rubin平台伺服器開發，規劃明年下半年量產出貨，為2026年到2027年業績帶來強勁成長動能。

鴻海方面未回應此消息。業內人士表示，今年鴻海出貨主力為輝達GB200的AI伺服器機櫃，預定今年交貨完畢。至於GB300機櫃則已從9月陸續出貨，預定出貨到明年。

為迎接下一波成長，鴻海已開始開發輝達下世代Vera Rubin NVL 144 MGX平台，預估出貨時程可能落在明年下半年。

鴻海是輝達最新一代AI伺服器的主要開發夥伴，在全球伺服器市占率可望隨著出貨量持續擴大而提高。美系外資預估，若是以AI伺服器機櫃計算，鴻海可望拿下60%的市占率。同時，鴻海在AI伺服器機櫃出貨量，從2025年到2027年，分別為1.1萬櫃，2.9萬櫃，以及4萬櫃。

鴻海最具備新產品導入（NPI）的優勢，不僅是下一代的Vera Rubin，甚至在下下一代的Rubin Ulta也位居領先的地位，主因AI伺服器已經不只是機櫃問題，包含電源與散熱等其他次系統，廠商若沒有完整解決方案，無法跟上輝達NPI的步伐，而每一世代的領先，將同步提升鴻海的獲利與市占率。

針對AI未來發展，鴻海董事長劉揚偉先前表示，AI發展現在才剛開始，現在還在模型的發展中，AI產業正從ANI （狹義人工智慧）走向AGI（通用人工智慧），未來將邁向ASI（超級人工智慧）。

同時，模型的發展，也從對話的模型，發展到AI代理的模型，未來可能到Physical AI（實體AI），這都還需要很龐大的算力。

隨著鴻海AI伺服器出貨量不斷放大，外資預估，鴻海雲端網路產品部門占營收比重，將從2025年38%成長到2030年的67%，至於一直以來占營收比重最大的消費性電子產品部門（主要是iPhone），將從2025年的59%，降至2030年的29%。

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鴻海 AI 伺服器業務看俏 代工龍頭市值重返3兆

英特爾逆襲 AI 晶片銷量 推晶片混搭

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title: 鴻海 AI 伺服器業務看俏 代工龍頭市值重返3兆

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鴻海（2317）AI伺服器業務看俏，外資提前卡位，上周四（16日）與上周五（17日）合計狂掃逾6.86萬張，帶動股價短短兩天狂漲近一成，市值大增2,792.84億元，重返3兆元之上、達3.14兆元，穩居台股市值二哥。

鴻海上周五股價收226.5元，上漲3.5元，並突破5日、10日、20日與60日均線。

美系外資看好，鴻海2025年每股純益可達12.09元，2026年將大增58%至19.06元，2027年上看22.52元，展現強勁成長潛力。

美系外資認為，鴻海的事業經營正在轉向AI伺服器，而且在AI伺服器領域是可以持續成長，同時，AI伺服器平均出貨單價高，可以推升營業利益。

鴻海未來面臨最大的風險不是在電動車領域的可能失敗，而是2026年到2027年AI產業的成長是否面臨潛在下滑的風險。

至於在iPhone領域，外資認為，鴻海經過這麼多年與紅色供應鏈的競爭，早已經證明鴻海在全球iPhone事業的領導地位。

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title: 英特爾逆襲A 晶片銷量 推晶片混搭

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研究機構指出，英特爾為提振AI晶片銷量，打算推出「混合型」機櫃系統，結合自家的Gaudi 3 AI晶片，搭配輝達的繪圖處理器（GPU），宣稱效能大有提升。

這意味輝達在AI晶片稱霸的勢力，讓亟欲AI晶片彎道超車在英特爾也不得不出招應對，透過搭上輝達的順風車，以強化自家產品勢力。

產業分析機構SemiAnalysis發文表示，英特爾有意提供新的Gaudi 3機櫃級解決方案，內建Gaudi 3 AI晶片，加上輝達Blackwell B200 GPU與輝達ConnectX網路技術。

科技媒體Wccftech認為，英特爾的做法堪稱「打不過就加入」。該公司宣稱這款機櫃的預填（prefill）表現，與只用B200的小型密集版本相比，效能為1.7倍快，但此一說法未經獨立驗證。混合型機櫃有利英特爾，能在機櫃搭載Gaudi 3晶片來賺錢。

運作方面，AI推論分為預填和解碼（decode）兩部分，Gaudi 3 AI晶片將負責解碼，輝達B200處理預填任務。

眾所皆知Blackwell GPU性能強大，在大型矩陣乘法的突發模式表現最佳，用於預填是正確之舉。而Gaudi 3將更著重於記憶體頻寬、與以乙太網路為中心的水平擴展。

網通部分，將採用輝達的ConnectX-7 NIC網卡，以及博通Tomahawk 5 51.2 Tb／s網路交換器晶片，確保全面傳輸性。

SemiAnalysis說，每個運算托盤共計有兩個英特爾Xeon中央處理器（CPU）、四個Gaudi 3 AI晶片以及四個輝達網卡，加上一個輝達BlueField-3資料處理器（DPU），而每個機櫃共有16個托盤。

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companies: 蘋果 Google


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輝達在官網宣布，旗下首款以共同封裝光學（CPO）技術打造的矽光子網路交換器Spectrum-X獲甲骨文、Meta等兩大巨頭採用，宣告「AI世界光通訊時代全面來臨」。

法人看好，輝達助攻下，將帶動光通訊模組需求爆發，台廠中，聯鈞（3450）已打入甲骨文光通訊供應鏈，隨大客戶導入輝達Spectrum-X新品，聯鈞「旺上加旺」；波若威（3163）則是輝達欽點的CPO合作夥伴，並與華星光（4979）分食Meta光通訊訂單，也將是贏家。

輝達執行長黃仁勳指出，隨著兆參數等級模型時代來臨，資料中心正轉化為「超級AI工廠」，而Spectrum-X將成為連結數百萬顆圖形處理器 (GPU) 的「神經系統」；換言之，此一矽光子網路交換器將打破現有網路的限制，實現電子電路與光學通訊的大規模融合。

輝達在官網宣布，甲骨文將利用Spectrum-X交換機建造千兆級AI超級電腦；Meta將為其臉書開放交換系統平台推出基於輝達Spectrum Ethernet建置的交換器。

隨著甲骨文與Meta兩大巨頭同步導入輝達Spectrum-X，意味著輝達首度針對CPO領域推出重量級對應產品開始邁入商業化，宣告「AI世界光通訊時代全面來臨」，助益台灣光通訊族群。

其中，波若威曾在今年GTC大會被輝達欽點為光通訊合作夥伴，主要供應光纖連接器與光模組，而Spectrum-X步入商業化後，估計亦有望參與產品的量產，藉此搶攻光通訊市場商機。

華星光與波若威則是共同分食Meta光通訊訂單，Meta日前宣布將在美國路易斯安那州擴大AI資料中心基礎建設，投資額高達500億美元（約新台幣1.53兆元），是原規劃四倍，二家台廠亦有望同步沾光，未來出貨動能有望持續轉強。

聯鈞是甲骨文AOC（主動光纖）模組主力供應商之一，負責提供800G相關產品，預估今、明年有望放量出貨。此外，聯鈞的封裝測試代工生產及製程設計服務中，具備雷射元件開發與矽光子技術。其中，矽光子產品估計去年下半年已小量生產，並與主要客戶完成認證，全面搶攻AI市場商機。

上詮為台積電去年首度釋出的矽光子生態系夥伴名單中，唯一入列的光通訊廠，投入CPO業務腳步在台系光通訊廠中相對較快，且正與台積電緊密合作，已掌握光纖陣列（FAU）及FAU單元封裝核心技術，今年將小量生產，2026年起放量。

業界人士表示，隨著輝達Spectrum-X獲得大廠採用後，台廠相關供應鏈也將雨露均霑，後續市場需求有望進一步爆發，帶動台廠供應鏈出貨動能續強。

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title: 輝達攻光通訊領域 兩大巨頭採用  聯鈞、波若威、華星光受惠


title: 進口車關稅遲未定案 車市全年40萬輛目標難保

content_text:
車市乍暖還寒，全年40萬輛目標恐難保。進口車關稅遲未定案，業者指出，進口車仍陷在關稅未定的泥淖，原本有消息傳出，汽車關稅會在雙十連假後會有答案，如今仍只聞樓梯響，第4季銷售（掛牌）量恐再緊縮。

和泰車（2207）預期，10月將有3.7萬輛的規模，會比去年的33,231輛成長。不過，10月上半月的登錄輛數仍僅8,895輛，大幅落後進度75%以上，要如何達標，業者也頭痛。業者指出，如果美關稅遲未定案，全年40萬輛目標恐難保。

業界指出，有關進口汽車關稅的議題，先前主管機關釋出將以美國車為主，僅美國車調降為零關稅，並且有消息傳出，相關政策在雙十連假後將可望定案，但目前看起來是夢一場。

美國車在台灣的市場占比不大，除了特斯拉外影響雖然有限，業內人士說，特斯拉是電動車的主流品牌，加上汽車預算有排他性，如果汽車關稅遲不定案，有預算想買車的人必定「先等等看再說」，因為政府政策怎麼走，如今並無標準答案。換言之，關稅未定則進口車的買氣很難解凍，第4季掛牌量恐怕緊縮，全年掛牌數勢必進一步縮減。

台灣汽車因為貨物稅與關稅雙稅衝擊，第2季以來陷入近半年的低谷，近期在政府對新購2,000cc以下汽車減徵5萬元貨物稅的政策帶動之下，車市買氣確實短暫回暖，不過仍是曇花一現，如今又回到過去冷清的市況。

業界原先預期，今年第4季整體銷售表現，可望優於去年同期的11.2萬輛，加計前九月的29.6萬輛，雖仍較去年衰退，但要站上40萬輛應無問題。不過，10月上半月的掛牌數僅達8,895輛，距離3.7萬輛仍有75%以上的距離，若沒有關稅政策的奧援，要達標恐怕是不可能的任務。

如果汽車關稅遲未定案，消費者仍不願交車（掛牌），今年第4季的交車輛數恐怕仍難達到業者預期的目標，今年全年的40萬輛保衛戰，也勢必將面臨敗戰的局面。

車廠指出，上半月的掛牌數8,895輛除了關稅議題影響之外，10月的假期多也是影響因素，由於實際工作日少也影響車輛掛牌。否則新購汽車貨物稅減徵5萬元與汰舊換新5萬元的補助，對國產車的銷售助益不小，應該不至太悲觀。

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content_text:
對比進口車商的困難，國產車廠因為享受了「貨物稅五加五」的優惠（新購車減徵5萬元、汰舊換新5萬元貨物稅補貼），有效刺激消費者購車意願，10月上半月的掛牌車中，國產車品牌普遍較去年同期大幅成長，而呈現國產、進口車市兩樣情。

值此車市低迷之際，國產車業者全力配合政策搶市、趕進度。10月上半年車市掛牌除了和泰車（2207）旗下的TOYOTA與LEXUS都較去年同期成長三成之外，第二名的本田、第四位的中華（2204）、第五位的日產與第六位的現代汽車，和第七位的福特都是國產品牌。

進口車買氣低無可低，豪華車更是最大苦主，豪華車主流品牌雙B（賓士、BMW）掛牌動能銳減，主要仍受關稅問題制約，賓士已落入第八名，BMW並落在第十名。

國產車因為貨物稅的補貼最高達到10萬元，對於一般都在百萬元以內的國產車影響相當大，許多消費者認為，等了近半年，就可以享有10萬元的貨物稅優惠，覺得一切都值得了。另外，多家車廠祭出高額零利率貸款以及促銷案，對於新車銷售的帶動效益更大，沈悶多時的國產車廠終於一掃陰霾。

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title: 「貨物稅五加五」補貼效應 國產車有撐


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車市等不到進口關稅底定，大量進口車仍然停在港口，超過3萬輛的進口車庫存，成為今年車市的沈重壓力。近期，許多經銷商剉咧等，因為訂單不進來、庫存又拉高，財務操作將出現問題，車商只能叫苦。

業者認為，進口車的龐大庫存要消化殆盡，恐要等到明年上半年；明年若能順利去化，則掛牌量可望大幅優於今年，但這只是今年的訂單遞延到明年，實際上並無效益可言。

貨物稅修正案在上月確定後，業內原先預期車市買氣會逐漸恢復，不過，看來只有2,000cc以下的國產車買氣得到支撐，進口車則因為關稅問題仍無解，還在苦撐。日前，業界私下流通的訊息是雙十節後，進口車關稅就會對外宣示。但眼見雙十節已經過了一個星期，還沒有進一步消息，進口車廠紛紛按捺不住，擔心進口車關稅再不趕緊確定，恐怕今年會是最痛苦的一年。

業者指出，進口車的關稅影響車價相當可觀，消費者沒確定關稅之前，不肯輕易交車，尤其許多消費者從今年4月川普關稅戰議題發酵後就開始觀望，如今，多數的消費者認為半年都在等了，沒有確定關稅之前，不願意交車。

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title: 車市等不到關稅底定 進口車庫存拉高有壓


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房市急凍，四大鋼筋廠第4季營運拉警報。房市買氣低落加上營建土方難以去化，業內傳出，高雄不少建商暫停工地作業，也喊停鋼筋拉貨，致四大鋼筋廠訂單停滯，鋼廠第4季營運出現重大壓力。

業內指出，因高雄非法棄置廢土事件引發連鎖衝擊，目前全市合法土資場暫停收料，建築工地無法出土，導致開挖中的營建工地全面停工，連帶下游鋼筋出貨也遭凍結，建築用鋼第4季傳統旺季恐泡湯，海光（2038）、東鋼（2006）、威致（2028）、豐興（2015）等上市電爐廠神經緊繃。

上市鋼廠主管說，事件起於美濃非法傾倒廢土案曝光，市府為避免環境進一步惡化，全面暫停民間工地出土作業，僅開放公共工程如社會住宅與道路挖掘的土方優先處理，民間土方無處可去，以往每立方公尺約250至300元的棄土費，如今暴漲至900元至1,200元，成本幾乎翻三倍仍找不到出路。

土方問題使得營建鏈上中下游全面受阻，鋼筋廠出貨量銳減。上市鋼廠說，鋼筋需求直接與工地進度掛勾，「建商不挖地、不綁筋，鋼筋提貨自然叫停」，不出貨、廠內庫存增加，現金流緊縮，第4季營收恐明顯下滑。

一家上市鋼廠坦言，客戶幾乎都在高雄，還在開挖做連續壁的工地都要等土方問題解決才會恢復施工，到時候才用得到鋼筋，只有已經完成連續壁，蓋出地平線上的工地則不受影響。原本打算今年底前動工的建案，已經接獲明確消息表明將延後開工，類似情況不在少數，如此一來將對接下來的鋼筋去化造成影響，鋼筋廠產銷節奏再度被打亂。

高雄市政府與不動產開發公會理事長柯俊吉、李正聰及營造業代表日前召開跨局處會議，提出短期與中長期對策。短期將設立「公辦土資場」，優先處理公共工程所需土方；中長期則考慮透過填海造陸、增設臨時堆置區及修正自治條例，明確規範土方流向、分類與罰則，全面推動GPS追蹤制度。

上市鋼廠指出，國內鋼筋市場低迷外，國際行情同樣陷入整理。大陸小鋼胚在東南亞與中東市場談判加快，整體價格下調以刺激需求。印尼市場傳出CER每公噸約445美元成交5萬公噸，泰國與印尼低至425至440美元，東南亞進口小鋼胚參考價下調至440美元，較上周跌5至10美元。

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鋼筋市場多空交戰 業界緊盯廢鋼行情

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countries: 泰國 印尼

title: 房市買氣低落、營建土方難以去化 四大鋼筋廠旺季恐落空


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鋼筋市場多空交戰，需求仍是關鍵。日本廢鋼近期標售，展現行情穩定走揚的趨勢，廢鋼是鋼筋原料，隨著廢鋼行情墊高，鋼筋價格在低迷中似乎看到曙光。不過，需求疲弱拖累廢鋼價格的情勢會不會延續，是觀察重點。

上市鋼廠主管表示，日本關東標以及多場指標性的廢鋼標售，發現價格都走揚，如果再考量日圓貶值使出口競爭力提升，代表日本廢鋼對全球廢鋼供給構成一種向上拉力，若其他出口來源同樣受匯率或需求改善影響，則可能形成一波國際價格支撐。

但值得關注的是，日本鋼鐵需求仍陷疲弱，雖出口價格上漲，但整體鋼材生產與內需弱勢可能限制廢鋼進一步大幅走高，需求疲弱拖累廢鋼價格的情勢會不會延續，是觀察重點。

上市鋼廠主管說，對國內廢鋼買家來說，若日本廢鋼出口價格走高，可能意味著亞洲市場的廢鋼買盤仍具有活力，隨著需求穩定不墜，市場行情經濄沈澱後，有機會正向發展。但是保守觀點認為，日本廢鋼行情是否具代表性值得先確認。全球廢鋼價格並非同步上移或下滑，而是呈現多元表現。

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title: 外幣存款單月暴增4,729億 法人貨款湧入、AI 出口暢旺是主因

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據金管會統計，2025年8月底國銀外幣存款餘額達14兆8,471億元，單月暴增4,729億元，改寫史上次高量、連兩個月成長，年增率終結連三月衰退、轉為正成長0.37%。

銀行圈指出，法人貨款湧入、AI出口暢旺是主因，但美國啟動降息循環恐成第4季變數。

金管會分析，8月外幣存款暴增受五大因素影響：法人戶貨款入帳、投資款匯回、收回國外存款、資金調度，以及美元升值。

若以8月底匯率30.605元計算，外幣存款折合4,851億美元，單月增加46億美元，已連續兩個月上升，顯示剔除匯率因素後，企業出口接單暢旺，使貨款入帳湧入銀行體系。

銀行業者指出，外幣存款暴增關鍵在AI應用與消費性電子備貨潮。高階晶片與伺服器出口暢旺，推升應收貨款匯入。8月出口金額續創新高，資金回流銀行體系明顯。

9月美元小幅回貶、美國降息使台美利差縮減，雖短期不利存款續增，但電子零組件出口衝破200億美元，AI動能仍支撐資金流。

法人預期，未來半年出口可望維持雙位數成長，企業貨款、貨運收入等可望穩定外幣存款量能。

金管會公布8月底國銀外幣存款數字（包括DBU、OBU與海外分行）。回顧今年走勢，首季僅小增510億元，第二季受美元暴跌衝擊，換算台幣計價的外幣存款一度蒸發1兆1,128億元寫史上最慘紀錄。

所幸7月起台幣持穩、企業發放股息調度資金，外幣存款月增3,260億元，8月再暴增4,729億元，僅次2022年9月歷史高點。

累計前八月外幣存款縮減金額已收斂至2,628億元，年增率轉正。外幣存款「兆元俱樂部」仍維持六強：中信銀、北富銀、兆豐銀、玉山銀、臺銀與第一銀行。

8月前十大外存行全線成長，臺銀月增601億元居首、兆豐595億元、中信571億元、第一銀545億元；年增率以北富銀10.9%最強、玉山銀8.7%次之。

金融圈認為，若AI出口熱度延續，外幣存款長期可望持穩；但若美元又回貶、企業資金回流告一段落，恐削弱第4季存款動能。

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全體國銀外幣放款餘額 連兩月成長

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據央行統計，2025年8月底全體國銀外幣放款餘額達6,582億元，單月增加38.75億元、連兩月成長，推升前八月新增放款量到1,792億元，是去年同期的1.5倍，成功逆轉上半年頹勢。

銀行圈指出，放款需求回升主因是出口動能穩健與AI產業擴張。雲端運算、伺服器及算力需求推升供應鏈融資需求，加上8月為消費性電子備貨旺季，資通信與電子產品出口年增率分別達69%與25.4%，企業融資需求強勁。

若以8月底匯率30.605元換算，外幣放款餘額215.1億美元，月增41.63億美元，連續半年成長，顯示剔除匯率因素後，企業對美元融資需求仍維持高檔。

展望第4季，外幣放款動能可望迎來三大利多，一是美國啟動降息循環，預期年底前再降兩碼，美元資金成本下滑可刺激企業融資意願。二是AI與雲端產業持續擴張，帶動上中游關鍵零組件及通訊設備業者的資金需求。三是出口成長維持雙位數，法人預期將為外幣放款提供基本支撐。

回顧今年走勢，首季受川普關稅影響新增放款僅259億元，第2季又因美元重貶，放款增額縮水至136億元。但7月AI需求爆發、企業發放股息帶動增貸，單月新增1,357億元寫同期新高；8月再增38.75億元，外幣放款餘額衝上6,581.6億元，年增33.6%創歷史新高。

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title: 全體國銀外幣放款餘額 連兩月成長


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三大法人上周賣超1,131.9億元，然全周指數仍小漲0.4點，除賣壓屬逢高調節而非壓低出貨外，國家隊積極進場護持，包括八大公股行庫買超169.2億元、國安基金也買超12.8億元，因而成為指數震盪盤堅，上周仍能小漲收市的關鍵。法人預期，指數本周有機會挑戰28,000點大關。

美國總統川普不滿大陸祭出史上最嚴稀土管制，放話將自11月1日、甚至更早的時間對大陸加徵100%關稅，引發市場對美中關係的揣測，雖隨後美方軟化，但雙方仍在14日開始互徵港口服務費，使得全球股市持續震盪。

觀察法人動向，在市場不確定氛圍急速升溫中，三大法人逢高調節，上周外資賣超967.9億元、投信賣超92.7億元、自營商賣超71.2億元，三大法人合計賣超1,131.9億元，為今年4月中旬後，單周賣超再次突破千億大關，居今年來第四大單周賣超紀錄。

台股在多空情勢嚴峻之際，為國家隊一員的八大公股行庫挺身而出，全周買超169.2億元。其中，以買超張數來看，華新買超14,685張最多，緯創10,905張居次、神達8,405張第三，其它買超逾4,000張的，還有友達、群創、台積電（2330）、中鋼、合庫金、泰金寶-DR、台企銀等。

若以買超金額來看，台積電一檔就買超87億元，顯示八大公股欲藉權王來穩定台股的企圖心，排名第二的聯發科也達16億元，緯創也有15億元、排名第三。

國安基金也進場逢低點火包括緯創、上銀、聯發科、智邦、中華電、中美晶、宜鼎、華新、台達電、神達等指標股，其中多以AI供應鏈為主，單周買超金額為12.8億元，金額雖不多，但卻發揮了凝聚多頭共識的功能。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，以八大公股行庫及國安基金上周買超金額的思路來看，幾乎全數集中在AI供應鏈上，也展現官股亟力穩定股市的政策，且以八大公股自6月下旬以來，已逢高調節1,455億元，也向市場空方展示手中逾千億元的銀彈蓄勢待發，隨時可因應台股任何的變化。

title: 台股衝鋒 國家隊當靠山 法人預期本周挑戰28K


title: AI 熱潮帶動 上市櫃獲利預估法人上修 今年盈餘調高5~10%

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台積電（2330）上周召開最新季度法說會後，多家大型法人機構紛紛上修AI供應鏈今年獲利預期，同時也上調台股上市櫃公司今年獲利預估5%~10%，最新數字上看4.2兆元至4.5兆元，明年有機會突破5兆元，再創歷史新高。隨台股企業獲利預期提升，將有助台股估值上調，助益行情持續創高走揚。

台積電7月、8月營收陸續創下歷史同期新高，加上AI巨擘間多項大手筆投資，多家大型法人機構看好台積電等相關供應鏈營運前景，自10月初起，即積極評估上市櫃公司最新營運展望，及對台股獲利影響、指數上檔區間。

凱基投顧董事長朱晏民指出，根據追蹤，2025年AI供應鏈的盈餘預估從原先的年增33%大幅上修至年增37%，顯示AI產業成長動能明顯增強，而明年的盈餘預估也從年增12%跳升至年增20%，顯示AI需求具持續性與擴張性的長期趨勢。

另一方面，由於AI供應鏈占台股整體獲利比重已逾六成，在AI股帶動下，上修台股今年企業獲利由年增10%至年增11%、約可達4.19兆元，而明年盈餘預估更是從年增11%躍升至年增17%、約可達4.89兆元。

富邦投顧董事長陳奕光也表示，根據近期走訪供應鏈後，隨AI等需求強勁，美國關稅影響趨緩，加上台積電第3季以來的強勁業績表現，上修台股今年企業獲利，預估約可達4.48兆元、年增10.9%，明年進一步上調至5.33兆元。

永豐投顧總經理李學詩、台新投顧總經理江浩農也表示，隨台積電下半年來的強勁業績表現，對第3季台灣50成分股的獲利預估，由原本創新高的8,110億元、年增10%，上調至8,500億元、年增15%，換算台股今年整體獲利約可達4.2兆元水準。

同時，由於OpenAI與AMD約達6GW的策略合作，以及OpenAI與輝達、甲骨文三方約達10GW的閉環投資，對台積電等AI供應鏈晶片、散熱、PCB、伺服器等強勁需求將進一步浮現下，正著手準備上修明年第1季營運展望與獲利預估。

台股過去獲利高峰出現在2021年的4.31兆元，主要是當時因新冠疫情帶動的遠距商機所推動，而今年在大型法人機構陸續上修全年獲利至4.2兆元至4.5兆元間，已有濃厚機會再寫新紀錄，且各機構看好明年獲利將更上一層樓至4.8~5.3兆元，有望將再次改寫歷史新猷。


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台股上周五（17日）在權王台積電（2330）亮眼法說後，股價利多出盡，早盤跳空重跌，不過鴻海、日月光投控等大型電子股逆勢強漲，塑化、貨櫃、水泥、鋼鐵等傳產龍頭亦全面強漲，挹注指數從低檔緩步反彈，終場指數收跌345點，收在27,302點。

統一投顧協理陳晏平指出，台積電法說報喜、美國財長貝森特15日表示關稅休戰換陸稀土鬆綁、聯準會理事米倫喊一次降息2碼，眾利多因素有望帶動台股持續震盪走強，但美地區銀行Zions爆雷、輝達總部卡關，仍干擾投資人情緒，預期指數高檔震盪且波動加大。

操作上，建議穩健布局不追高，選擇績優中大型權值股及具業績題材的中小型股，聚焦族群：AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代概念股、漲價概念股、蘋概股、成衣製鞋及生技等。

台新投顧協理范婉瑜表示，台股持續創高後，稍有負面消息就會放大波動，短線漲多須留意高檔獲利賣壓，熱點族群拉回支撐再布局。台積電財報優於預期，尤其在AI需求強勁下，預料先進製程設備、化材、廠務等相關個股可望持續受惠；記憶體族群受惠供需缺口預期延續至2026年，相關個股可續留意。

第一金投顧協理黃奕銓表示，台積電法說正向，並上修全年資本支出下緣區間，但在股價提前反應後，觀察資金是否有機會流出往中小型股擴散，目前盤面族群則是以記憶體為信心指標。

title: 一周盤前股市解析／記憶體、蘋概、生技 可留意


companies: 特斯拉 台積電 Google

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盤勢分析

AI泡沫持續擴大，OpenAI已開出1.5兆美元訂單支票，利用「瘋狂願景」深度綁定供應商命運。在AI算力需求指數型暴增基本假設下，所有瘋狂AI基建支票都變成超級遠見，現在處於點石成金階段，沒有生產但AI股股價聞訊大漲，吸引大家搶進AI賽道。

以此來看，算力需求成長現象是必然的，如同當年手機進入彩色螢幕與社群年代創造一波科技革命，造就Google市值、TikTok估值驚人成長。

到了AI時代，大型語言模型（LLM）服務從解決問題、圖片生成變成創造需求、影片生成，生成影片創造龐大算力需求，問題是這些能夠改善人類未來？或是AI版TikTok影音？保守者認為AI如同國王新衣，目前處於全世界資源嚴重錯置，未來成敗由AI電力供應、晶片產能與財務能力等三個關鍵左右。

近期OpenAI宣布，規劃八年內將算力能源需求提升125倍，才能滿足AI資料中心需求，但做不做得到？沒人在乎。

這如同五年前特斯拉電動車襲捲全球，「2030年、2035年禁止生產燃油車」、「自動駕駛」成為偉大的人類未來理想等願景，現在回頭想想，真的是瘋狂的口號。

對比之下，台積電（2330）營運才是真正「從從容容，游刃有餘」：本季營收財測預估322億美元至334億美元，平均值季減1%，但完全無損台積電的價值，2026年資本支出也將持續成長。

投資建議

金融市場運作基礎是「有夢最美」，只要AI故事持續下去，就有不斷的投資機會，PCB、記憶體也都是AI概念股成員，股價表現比鴻海、廣達這些老牌AI股更強勢。

本周進入超級財報周，科技巨頭展望持續樂觀，但與過去一個月「AI投資永動機」相比，可能不會有太大驚喜，特別是特斯拉股價漲跌是信仰問題，不是財報問題。

消息變化關注美中關稅、稀土戰、TACO交易、川習會以及Fed降息，操作建議AI族群輪動看長作短，特別是基期較低的AI零組件，被動元件、功率半導體、AI電力等題材股。

title: 就市論勢／低基期 AI 零組件 有看頭


title: 固定收益商品 有魅力

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今年上半年資金流出債券產品，主要是因為利率前景不明、關稅產生不確定因素、新台幣急升。不過，隨著美國聯準會（Fed）重啟降息循環、匯率趨穩、加上美股及台股迭創歷史新高，在在提升固定收益產品的吸引力。

投資人到9月總算等到Fed降息，這是Fed在今年首次降息，市場預期年底前還可能降息兩次，每次各1碼（即0.25個百分點）。雖然美國政府關門導致重要經濟數據延後公布，但貝萊德智庫認為，市場仍會尋找民間數據等其他指標，來判斷經濟前景。如果勞動市場降溫，有利Fed降息。

第2季新台幣強升，債券ETF淨值急跌，8月以後緩步回升，逐漸收復5月的部分失土。法人分析，Fed如果持續降息，現在布局債券可以鎖住較高收益，而且未來還可望受惠於降息產生的資本利得。

另外，以人工智慧（AI）為主的科技股帶動台股及美股走強，居高思危的情緒提高，部分資金獲利了結，部分資金則持續在場外觀望，轉進貨幣市場基金或債券相關產品。以指標投資等級債ETF、金融債ETF、長天期公債ETF等來看，最近資金流向都由負轉正。

FT金融債10+（00986B）經理人洪慧珊指出，投資金融債的保障程度高於金融股，因為求償順位優先、債息固定，收益穩定性更高。依據歷史經驗，在降息期間，金融債的表現勝過長天期美債、長天期投資級債、新興市場債等。

CMoney統計，台股ETF連三個月淨流出，債券ETF則是連續三個月淨流入，與上半年呈相反趨勢。聯博投信指出，9月整體債券ETF吸金211億元，但公債ETF仍失血，資金主要流向投資等級債券ETF。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕分析，由於投等債整體殖利率仍具吸引力，企業基本面雖轉弱卻維持穩健，預期投等債後續表現有望受惠於Fed降息。


title: 元山新廠完工 搶散熱商機

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車用電子暨散熱廠元山（6275）高雄仁武廠完工，預估本月完成營運總部與辦公室搬遷作業，生產線與研發中心明年第2季前全面遷入，全力衝刺AI散熱商機。

元山仁武廠初步建設六條車用風扇與高階IT風扇自動化生產線，月產能上看120萬至150萬台，待機台進駐完畢後即可開始試產，預計2026上半年起放量貢獻營運，屆時將啟動新一階段整合與營運布局。

元山指出，隨著AI應用快速普及，該公司正調整產品組合策略，積極投入高階IT網通散熱解決方案開發，目前推出250kW／120kW Side Car（水對氣散熱方案）、1.4MW In-Row CDU等先進液冷散熱核心模組及關鍵零組件產品，期盼在AI浪潮下，鞏固主要供應商地位，為營收成長動能增添柴火。

展望未來，元山指出，該公司具備高度彈性自動化設備生產製程能力，能有效縮短學習曲線的陣痛期，加上部分競爭性產品已轉移回台生產，在手訂單掌握度高，今年營運樂觀可期。

taiwan-subdivisions: 高雄 仁武


title: 動力樂觀本季業績

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顯示卡風扇廠動力-KY（6591）看好輝達5000系列次世代顯示卡買氣，加上高階電競、AI PC換機潮，均將有望帶動風扇需求持續增溫，對本季營運樂觀。

動力前三季營收13.7億元，年增38.8%。動力指出，持續看好高階電競、AI PC與次世代顯示卡產品，帶動市場對高效能、高可靠散熱解決方案的需求，目前正積極出貨滿足客戶需求。

動力表示，相較於其他競爭同業，該公司擁有客製化風扇設計開發、高良率品質、供貨交期快速等優勢，有效滿足客戶對低耗能、低噪音及良好成本效益的需求，目前除消費性電子外，也跨足健身器材與車用等多元領域；其中，健身器材產品已陸續出貨，開始貢獻業績。

據悉，目前動力營收結構中，IT比重占比逾八成，並跨足無人機馬達市場，預計最快10月在台灣建置產線，待通過客戶驗證與試產後，最快明年投產。

展望未來，動力認為，第4季顯示卡銷售動能仍相當不錯，加上多元布局策略效益，有助營收結構更趨健康，從目前在手訂單來看，今年有望繳出亮眼成績單。


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近年來，隨著主管機關持續開放並優化相關措施，證券商客戶分戶帳業務已成為國內證券市場發展的重要基石，展現出強勁的成長動能。分戶帳是在2015年2月4日開放，允許證券商在客戶同意下，將交割款項留存在證券商的交割專戶中，此舉不僅強化了證券商對客戶每日買賣額度的管理，也有效降低了客戶的違約風險。

在數位金融發展的浪潮下，線上開戶搭配分戶帳的模式已成為市場趨勢。此種模式極大地方便了年輕族群，根據統計，2025年6月年輕人開戶的比重已增加到66%。分戶帳讓投資人可以約定本人現有的銀行帳戶作為出入金帳號，開立證券戶時免去再開立銀行交割戶的麻煩，使交易更加便捷。

分戶帳的資金規模在各證券商的努力下逐年成長，截至2025年8月底，全市場餘額已達新台幣1,785億元。若從2019年的32億元計算，短短數年間，分戶帳的資金規模已實現驚人的成長51倍，充分體現了市場對此項業務的肯定與需求。

然而，與新台幣3.7兆元的證券劃撥存款餘額相比，分戶帳資金規模目前僅占其中的4.4%，這也意味著分戶帳業務仍擁有巨大的成長空間，成為券商積極開拓的新業務藍海。

券商公會表示，隨著分戶帳功能的持續優化，例如開放電子支付帳戶作為出入金管道、新增收付證券投資信託基金（含ETF）申購款項等，分戶帳的功能日趨完備。券商可以藉由分戶帳更深入了解客戶的投資屬性，並提供更全方位的理財服務。

未來，公會將繼續推動各證券商全面開辦分戶帳業務，並將分戶帳餘額作為客戶徵信與交易額度控管的重要依據，以期深化證券市場服務與發展。分戶帳的發展不僅有利於降低客戶違約風險，也能因應國際T+1交割趨勢，有助於接軌國際市場。

title: 客戶分戶帳 券商新藍海


title: 建準、雙鴻 認購有戲

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AI伺服器散熱布局深化，也讓建準（2421）與雙鴻（3324）業績看俏，但因股價漲幅已多，恐有盤整階段以沉澱籌碼，權證發行商表示，可挑選天期在100天以上且偏價外的相關權證短線操作。

建準今年第3季營收達49.3億元，季增5.8%。展望第4季，隨著輝達（NVIDIA）伺服器出貨放量，營收可望持續增溫，將呈現微幅季增走勢。

目前建準AI伺服器有80%來自ASIC，20%則來自NV GPU，今年7月取得RVL，由於NV伺服器機櫃風扇配置量遠高於ASIC平台，且NV機櫃出貨量亦明顯多於ASIC平台。整體而言，隨著今年下半年GB系列伺服器逐步放量，預期建準伺服器風扇業務將持續擴大。

去年建準投入水冷與氣冷模組等開發，預期今、明年整體營收占比將維持在個位數水準，但成長潛力可期。目前建準在水冷領域已同步開發水冷板與CDU兩大產品線，其中，水冷板產品主要供應T2客戶使用，而CDU則正與T1客戶進行洽談。隨著AI伺服器導入液冷架構的趨勢加速，建準未來在水冷與氣冷模組的出貨動能可望逐步顯現，成為中長期營運的重要推力。建準相關權證包括建準國泰54購01、建準中信52購01。

雙鴻因氣冷轉向水冷產值倍數提升，加上AI晶片供應維持高速成長，帶動AI伺服器出貨量上揚，水冷需求隨之提升，有望帶動今、明年營運持續走高。今年第4季為GB300與GB200轉換期，雙鴻在GB300取得相較於GB200世代更高的供貨比重，預期出貨市占率從10%至15%提升至20%至25%，為營收增長主要動能，Rack Manifold產品則預期可維持市占約30%，在RackManifold與水冷板出貨共同提升之下，預估第4季水冷產品占比將達到近50%。

雙鴻第4季營收有望持續季增並達全年高峰，因GB300新增客戶貢獻。預期明年營收主力將是水冷板與分歧管等GB300液冷零組件。此外，營收比重較低的sidecar、CDU及快接頭（QD）營收亦將成長，共同推升液冷營收比重由今年30%升到明年50%至60%，成為營收與EPS主要成長動能。雙鴻相關權證有雙鴻國泰54購03、雙鴻凱基54購01。


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台股再創新高價，盤面上以題材個股為主，其中國巨*（2327）、創意（3443）股價上揚，發行券商建議，對於相關題材個股偏多投資人可買進相關權證，透過槓桿效果擴大獲利空間。

法人表示，AI伺服器需求為被動元件市場帶來成長，特別是在高溫應用場景下，不同溫度條件下的高階積層陶瓷電容（MLCC）平均售價將提升20%至30%。為MLCC需求動能帶來正面挹注；同時，具備高電壓、高容值特性的鉭質電容需求也會顯著增加。

國巨收購茂達普通股，著眼茂達的IC晶片，與其被動元件互補，可提供客戶完整的一站式服務。法人表示，被動元件產業庫存低，其中AI伺服器領域為剛需，成長動能強勁，有望成為未來業績成長動能關鍵。

國巨未來接單動能強勁，整體訂單出貨比平均值大於1。特殊規格的MLCC產能利用率約在80%至85%之間；而一般規格的MLCC約為70%，反映出市場對高價值產品的需求較強。

創意目前與雲端服務（CSP）業者合作的專案皆按照計畫進行，預估大規模量產將落在2026年，隨著AI相關專案進入3奈米以下先進製程領域，由於需要使用到CoWoS技術，從設計到量產的周期較過往更長，相關營收下半年持續認列。法人預期，創意在第4季CSP客戶部分量能將會逐步出現，明年上半年進一步放大。

權證發行商建議，看好個股後市的投資人，可選價內外20%以內、距到期日逾90天權證介入。

title: 國巨、創意 四檔火力旺


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台股上周五（17日）因台積電股價拉回，加上其他AI族群短線漲多修正，加權指數終場下跌345點，收27,302點，盤面上，鴻海（2317）、貿聯-KY（3665）等AI族群逆勢領軍上漲。發行券商指出，看好AI強勢股後市表現的投資人可以留意相關權證的布局機會。

鴻海9月營收達8,371億元，月增38.01%，年增14.19%，創單月歷史新高，優於預期；今年第3季營收2.057兆元，季增14.47%，年增10.99%，為歷年同期新高，亦優於預期；累計今年前三季營收5.49兆元，年增16.27%，為歷年同期最高。

貿聯-KY的9月營收67.06億元，創歷史新高，月增16.1%，年增46.1%；第3季營收為185.14億元，創單季新高，季增9.3%，年增29.8%；累計今年前三季營收為514.41億元，創同期新高，年增29.8%。

展望後市，法人認為，短期ASIC伺服器進入產品轉換期，然而GB200／300機櫃將為AI伺服器供應鏈帶來主要動能，除了組裝廠之外，亦包含零組件廠營收亦因AI伺服器，使散熱、機構件、電源與PCB／CCL等公司營用成長，相關如鴻海、貿聯-KY等。

法人指出，AI伺服器投資加速將帶動AI供應鏈成長，預期第4季，GB200／300機櫃組裝將更順暢，出貨量達1.1萬至1.3萬櫃、2025全年達2.3萬至2.5萬櫃。Open AI與輝達（NVIDIA）、超微（AMD）與博通策略合作，總計規模達26GW，預計於明年下半年開始部署。權看好鴻海、貿聯-KY的投資人，可挑價內外15%以內、距到期日90天以上認購權證，但宜設好停利停損。

title: 鴻海、貿聯 押逾三個月


title: 景碩 挑價內外15%

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景碩（3189）8月獲利年增逾157%，自結每股純益達0.4元，在人工智慧（AI）驅動高階ABF需求下，供需失衡加速改善，而缺布效應擴大下，ABF將提早漲價周期。

法人調查，T-glass之BT載板產業價格第3季部分產品調漲15%至25%，預期10月上漲10%。ABF原預期明年下半年高階AI帶動供需趨於吃緊，但在缺布效應下，10月已醞釀上漲個位數幅度，漲價效應由明年上半年提前至今年第4季啟動，並預期明年第1季起每季以2%以上漲幅展開。景碩今年上半年BT營收占比達36%，ABF營收占比46%。

權證發行商建議，可買進價內外15%以內、距到期日90天以上的認購權證入手。（凱基證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）


title: 聖暉 二檔有潛利

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聖暉*（5536）9月營收39.09億元，月增15.81%、年增28.78%；單月營收、今年第3季營收、累計今年前三季營收皆創歷史新高。

聖暉把握AI應用契機，雖有美國關稅疑慮，聖暉客戶建廠需求仍殷切，致使廠務工程市場供需吃緊，市場對未來通膨的預期心理，客戶為避免建造成本上揚，加速資本支出，進而強化新廠建置的投資動能，帶動施作計畫暢旺。

聖暉預計今年底在美國設立子公司，目前已有多家客戶，包含美系與台系廠商，2026／2027年美國營收占比可望提升。

權證券商建議，投資人可挑選價外20%以內、操作天期100天以上的商品介入，藉以參與個股行情。（群益金鼎證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）


title: 南亞科 選逾90天

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南亞科（2408）第3季稅後純益15.63億元，終結連續11季虧損，每股純益0.5元；今年前三季稅後淨損收斂至44.8億元，每股淨損1.45元。

展望後市，法人認為，AI需求強勁，帶動高階伺服器與資料中心需求擴大，AI與一般雲端伺服器需求將在2026年推升DRAM市場，預期記憶體合約價將於第4季度上揚20%至25%。中長線來說，AI強勁需求推動記憶體需求增加，三大原廠於DRAM產能滿載，有利DDR4／DDR5的報價走升，看好終端產品DDR5滲透率增加，且報價走升，有利南亞科營運。

看好南亞科的投資人，可買進價內外15%以內、距到期日90天以上認購權證。（永豐金證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）


title: 台積概念、AI鏈 逢低布局

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過去一周台股走勢震盪，目前台灣加權指數仍在27,000點之上，上周台股走勢上沖下洗，每日指數波動幅度甚巨，反映在缺乏基本面因素下，台股短線走勢由消息面因素主導。

上周美中貿易紛爭主導全球金融市場氛圍，10月9日中方宣布將加大稀土出口管制力道，並施行長臂管轄，美方隨即祭出自11月1日對中國大陸加徵100%關稅的反制措施，嗣後美中雙方發言雖有緩和，但仍互徵港口費，兩大國在貿易方面的反覆拉扯，造成上周台股表現震盪。

截至目前，美中兩國之間在貿易議題上的來回拉扯，應是在為月底APEC雙方領導人會面前，為彼此爭取最佳談判籌碼，而非想要來個魚死網破，兩敗俱傷，月底APEC期間，川習會若能順利進行，則美中貿易紛爭應可朝往正向發展路徑前進，進而支撐投資人持股信心。

另一方面，儘管美國政府關門，就業報告等重要數據無法取得，但聯準會仍將在月底當周舉行利率決策會議，在已公布的ADP民間就業數據疲弱，且鮑爾釋出偏鴿派言論的背景下，本月底聯準會再次降息1碼的可能性仍高，聯準會才行寬鬆貨幣政策，搭配美國經濟擴張力道仍強，將有助於美股多頭格局的延續。

此外，本周至月底將有數家美國大型科技股將公布財報，其財報成績單，以及對於後續營運展望，乃至於是否上調AI相關資本支出規模，均足以牽動股市走向。目前評估美國大型科技業者對於AI的資本支出，仍將維持爬坡成長格局，對台灣相關供應鏈及大盤均將帶來正面助益。

技術面而言，台股短線在指數高檔震盪，而籌碼略見凌亂，月線26,458點將是短線重要支撐價位，在月底前眾多消息面因素的干擾下，儘管台積電（2330）財報與展望均亮眼，顯示AI投資所帶動的先進半導體需求強勁，但由於消息面不確定性仍高，短線指數維持高檔震盪可能性較高。

月線若能發揮支撐力道，則台股中多格局不變，若被跌破，則整理期間將拉長，短線指數若有震盪拉回，逢回布局台積電概念股、AI供應鏈、記憶體等主流類股，或在基本面有所改善，但股價仍低的成衣、製鞋擇優布局，均為可留意的操作方法，並留意量能及籌碼變化。

若出現連續兩根以上帶量長黑，則建議採取防禦性交易。但整體而言，台股多頭格局未變，短線因應高檔震盪，適度降低持股水位，保持操作靈活度，以度過月底前的一連串消息面不確定性。

（作者是第一金投顧董事長）

countries: 台灣 美國 中國


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美股科技大咖超級財報周本周起跑。美國時間22日將由特斯拉、IBM率先登場，英特爾23日接棒。三大廠大力加碼布局AI，屆時將揭露的第4季乃至明年展望，將牽動包括台積電（2330）、鴻海、廣達、日月光投控等台灣供應鏈股價。

外電報導，特斯拉稍早已公布第3季全球交車輛達49.7萬輛，優於市場預期，法人關注特斯拉對第4季電動車市看法。另外，特斯拉日前推出平價的Model 3 Standard與Model Y Standard，鎖定Robotaxi市場，有機會提升電動車銷量。

另一方面，特斯拉機器人量產進度也受到高度關注，日前傳出人形機器人Optimus出現手部技術瓶頸，今年量產目標面臨卡關，本周可否釋出進一步說法，和大、台達電、貿聯-KY、致茂、華通、正崴、乙盛-KY、AES-KY、怡利電等台鏈屏息以待。

IBM透過混合雲與AI強化企業黏著度，近期股價再度轉強，台積電、廣達、緯創、鴻海、台達電等台廠也受惠。法人表示，IBM的AI專案落地，以及企業對IT支出預測，為市場關注焦點。

英特爾因獲美國總統川普關愛眼神，先後獲得軟銀、輝達注資，且據外電報導，英特爾明年將推出代號「Crescent Island」新AI晶片，希望重返AI晶片市場賽道。英特爾概念股包括瑞昱、景碩、日月光投控、鈦昇、義隆、鈺太、家登、鴻海、廣達、仁寶、宏碁、華碩等。

companies: 台積電 特斯拉

title: 美超級財報周 牽動台鏈


taiwan-subdivisions: 桃園 八德

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餐飲業者豆府（2752）、全家餐飲前三季繳出佳績之餘，本季營運持續衝鋒，不僅10月有多個連假，對於賣場人流有明確助益，11月可望有普發1萬元威力將發酵，均可望持續為營運帶來正面效益。

豆府第3季合併營收來到10.45億元，較去年同期成長8.74%；前三季合併營收30.05億元，年增12.18%。豆府表示，旗下品牌「北村豆腐家」9月新開桃園八德置地廣場店，為該品牌全台第25家店，並使旗下七大品牌全台店數達89家店。

展望第4季，除了10月有多個連續假期，對賣場人流有著明確助益外，即將到來的百貨周年慶檔期與年底聚餐旺季，以及集團品牌新門店的穩定開展，均可望為本季集團營運帶來正面效益。

全家餐飲方面，前三季營收20.16億元，較去年同期成長13.2%。公司表示，9月受惠百貨周年慶和連假人潮商機，加上品牌展店效益，帶動營運成長。

展望後市，隨著各大百貨周年慶開跑，進入10月連假旺季，及年末聚餐需求增加，預期將帶動各品牌客流量，推升業績。

title: 豆府、全家餐飲營運衝鋒


title: 錼創轉好 動能升溫

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Micro LED廠商錼創-KY（6854）受惠智慧手表等新品出貨量增，以及高單價巨量轉移設備銷售轉強，法人看好，該公司營運已揮別第2季谷底，下半年整體營運動能將持續升溫。

除了短期的業績挹注外，錼創長期布局已鎖定未來市場規模達數兆元的AR／VR微型顯示器領域，成長潛力可期。

市場預期，受惠於Micro LED晶片微縮、良率提升與轉移速度加快等因素，顯示模組價格將逐年下降，帶動整體市場規模擴張，預計到2030年，Micro LED市場規模將可望達到77.8億美元。

錼創專注於次世代顯示技術Micro LED的研發，具備從磊晶、晶粒製造、巨量轉移到檢測維修的一站式完整技術服務能力，核心產品包含COC（Chip on Carrier）與Micro LED顯示器。

業界認為，Micro LED在功耗、亮度及對比度等關鍵規格上優於現有OLED及TFT-LCD，隨著製造製程和背板技術持續精進，有助於大幅降低成本，進而擴大市場應用規模。

業界指出，COC是錼創的核心業務，負責將R／G／B三色晶片排列到暫存基板；而巨量轉移技術是Micro LED實現量產的基礎，錼創已掌握Mass Transfer、Trimming、Repair等製程的設備開發技術。

在AR／VR領域，法人認為，錼創的長期布局最具潛力。錼創積極研發0.49吋、0.18吋單片全彩微型顯示器之際，也持續與美系客戶合作開發設計，有望成為其主要設計方案提供者，此為未來營運的關鍵成長動能。

法人分析，錼創營收來源多元，涵蓋COC、技術服務、Turnkey solution及巨量轉移設備銷售。法人指出，公司正朝輕資本化方向邁進，未來將重點強化技術授權和高毛利的巨量轉移設備銷售業務，以此作為推升獲利的關鍵策略。業界觀察，錼創現有的Micro LED技術應用也多點開花，包括50吋至140吋的大尺寸電視，以及客戶於上月發布的新款智慧手表，增添營運動能。

錼創9月營收1.41億元，月增25.09％，年減36.15％；第3季營收3.6億元，季增75.84％，年減31.55％；累計前三季營收8.64億元，年減18.05％。


taiwan-subdivisions: 高雄 苗栗 楠梓區 新竹 林口

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受惠竹科X基地第二及第三軟體大樓新建工程進入認列高峰期，無塵室系統工程廠商巨漢（6903）看好今年營運逐季增長，本季將攀上全年高峰。

巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，上半年稅後純益1.86億元，年減50.5％，每股純益2.79元，不如去年同期的6.12元。

隨著竹科X基地第二及第三軟體大樓新建工程進入認列高峰期，巨漢營運轉骨，第3季合併營收9億元，季增38.7%，年56.5%，來到近五季單季新高，顯著優於今年首季的4.2億元谷底；前三季合併營收19.69億元，年減15.2%。

巨漢去年取得竹科學園區X基地第二及第三軟體大樓其中的機電工程33.37億元標案，該基地面積達3萬7,610平方公尺，總樓層地板面積14萬366平方公尺，最大特色除了技術及產品硬體設計外，會透過建築手法融合多樣的生活方式、智能綠色生態系統。

巨漢表示，持續與台北科技大學共同開發系統化節能服務方案，整合十大核心系統，從能源數位化到AI智慧控制，提供全方位節能解決方案，以滿足客戶需求，達到最佳節能效果。

展望未來，巨漢積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。除新竹總部外，已於苗栗、台南、林口、高雄楠梓區設立辦事處，未來將持續增加新的業務據點，以擴大高科技產業服務承攬範圍及業務版圖，並透過聯合承攬模式，取得較高技術含量及附加價值的指標性公共工程案件。

title: 巨漢業績逐季增長


title: 福貞今年有望攀高

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福貞-KY（8411）擴增產線效益顯現，隨著大陸陝西廠持續優化產能效率，為滿足客戶充填灌裝需求而擴增的永定廠亦穩定貢獻營收，法人看好今年營運攀高可期。

福貞為擴大規模經濟效益、強化營運體質，近年積極擴增產線，並提升各廠產能利用率。福貞指出，為深入華北地區市場而建置的陝西廠，今年產銷狀況逐步符合預期，尤其主力客戶因應市場需求加大出貨力道，加上區域型客戶訂單貢獻，使陝西廠產能利用率穩健向上。

新竹廠長期深耕台灣金屬包材市場，與客戶維持良好穩健的合作關係，帶動前三季業績優於去年同期。此外，為滿足客戶充填灌裝需求而擴增的永定廠，也穩定貢獻營收。

福貞表示，暑期為零售出貨旺季，尤其今年夏季高溫，加上9月品牌客戶提前布局中秋節飲品與送禮商機，帶動集團兩岸八大生產基地，鋁、鐵罐與食品及飲料充填灌裝代工業務穩定成長。

福貞9月合併營收8.3億元，年增18.2%；第3季合併營收24.33億元，季增13.2%，年增7.2%；前三季合併營收67.83億元，年增4.7%；9月單月與前三季營收雙創同期新高。


countries: 日本 台灣 中國 美國

taiwan-subdivisions: 中和 成功

content_text:
美中貿易緊張局勢再起，美國總統川普宣布11月1日起對中國大陸進口商品加徵100%新關稅的同時，大陸對稀土等關鍵礦物實施的出口管制，使電子廢棄物回收再製「循環經濟」產業的戰略價值與稀缺性推至高點。國內貴稀金屬回收業者佳龍（9955）、金益鼎、光洋科等，正憑藉技術優勢，成為強化國家供應鏈自主性的一環。

專家分析，大陸最新的稀土出口規定，特別針對海外國防製造商，凸顯關鍵礦物已成為地緣政治角力中的「王牌」。在此背景下，將電子廢棄物視為「都市礦山」的回收業者，成為具備戰略價值的供應鏈環節。

專業回收商金益鼎不僅是貴金屬供應者，更積極切入綠色回收的前緣市場。業者表示，其營運因回收黃金的碳排放量遠低於採礦提煉，成為企業實現碳中和的優勢夥伴。

面對太陽能板除役潮，金益鼎指出，已取得廢棄太陽能板完全處理的台灣發明專利（I847691）及日本新型專利（3245211）。規劃中的西濱新廠預計第4季投入運作，將以每年21,600噸處理量，成為國內大型太陽能板回收基地，加上其布局美國回收市場的子公司JYD Apollo Solutions，使其具備國際級的料源掌握能力。

而佳龍著重於創新與材料升級，積極優化獲利結構。除傳統貴金屬精煉外，公司自主研發出全球首創的CLGM綠色功能性材料。

該材料利用電子廢棄物中的玻纖粉作為主基材，相較於普特蘭水泥可減碳50%以上，且具有高強度、耐火、吸音等功能，成功將原本的廢棄物轉身成為精品化建材與客製文創產品。公司目標CLGM在2026年起貢獻營收，並將其與高端金（5N材料）及綠能事業並列為未來三大成長引擎。

法人認為，光洋科憑藉其貴稀金屬回收精煉平台，為半導體先進製程提供高純度靶材，在全球供應鏈重組下，其在地化供應的角色日益重要。這三家業者透過技術門檻與國際認證壁壘，將貴金屬業務的連動性，提升為具備稀缺性的戰略材料供給能力。

title: 陸管制稀土 台鏈得利


title: RFID雙雄拓海外版圖

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RFID雙雄永道-KY （6863）及韋僑今年營運表現不同調，永道-KY受到美國對等關稅不確定因素影響，業績衰退，將加速擴大美國市場布局，以力拚突破關稅干擾。

韋僑則是開拓利基及新興應用市場展現成果，營運穩步走揚。

RFID電子標籤廠永道-KY今年第3季合併營收8.21億元，季減11%，年減28.6%。在關稅干擾下，單季合併營收從去年第4季13.91億元的歷史新高，一路衰退至第3季的近八季新低。累計前三季合併營收28.89億元，年減10.3%，為史上同期次高。上半年稅後純益1.56億元，年減62.3%；每股純益2.09元，不如去年同期的5.58元。

為排除地緣政治影響，永道-KY加速海外布局，越南新廠一期已於上季完成，展開裝機試產及量產準備。並積極擴大美國市場布局，基於「美國製造」的考量，計劃今年底前於德州部署一至二條後段產線。

永道-KY今年初原規劃全年資本支出13.6億元，但因應關稅干擾市況，已下修資本支出目標至約11億元。上半年已執行一半，其餘部分將於年底前陸續完成。

永道-KY 專注於服務、零售、物流等產業，客戶涵括Uniqlo、Walmart、Decathlon、Unilver與東方航空等國內外企業，已開發出柔性抗金屬標籤等適用於醫療、化妝品、珠寶等新型零售應用。並在永續低碳標籤材料等進行研發創新，全球營運布局考量下，除既有的中國大陸廠與台灣廠外，越南興安省新廠建總投資額近20億元，一期工程已於第3季落成，朝全球年產能突破百億枚RFID目標邁進。

韋僑第3季合併營收4.05億元，季減0.8%，年增6.3%。累計前三季合併營收11.83億元，年增8.4%，是同期新高。韋僑2023年完成遷入新廠作業後，產能即呈逐步放量。

今年上半年稅後純益0.81億元，每股純益1.91元，與去年同期相當。韋僑認為，僅管大環境景氣變數多，但隨著RFID新應用陸續拓展，樂觀看待後市營運走升。

韋僑表示，RFID應用面持續蓬勃發展，韋僑將以天線設計、材料開發及客製化為主的全型態RFID標籤製程，瞄準利基及新興應用市場，向成為「RFID標籤解決方案領航者」目標邁進。

countries: 美國 中國 台灣 越南


title: 新纖維持穩定開工率

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面對紡織市況低迷，新纖（1409）董事長吳東昇表示，新纖已針對市場變化調整生產配置，整體開工率維持穩定，但整體而言，市場給的價格偏低、利潤受壓。展望明年，能否好轉將取決於工業結構調整與需求回溫。新纖近期參加「2025年台北紡織展（TITAS）」，吳東昇出席展會時做上述表示。

吳東昇指出，美國關稅政策屬於行政裁量措施，變動空間大，台灣業者須審慎因應。以新纖為例，紡織業務並未直接出口美國，未受影響，比較麻煩的是塑膠粒，有些國家關稅僅15%，且台廠有一定比重銷往美國市場，這部分轉單難度高。

集盛董事長蘇百說，景氣仍充滿不確定性，品牌商下單趨於保守，為避免價格競爭造成毛利受損，公司策略性保留部分產能，不追求「接滿訂單」，而是專注於高價值產品開發，以提升長期競爭力。


title: 最牛一輪／牧德動能強 永豐52俏

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牧德（3563）半導體產品目前仍在開發認證中，透過雙軌四線產品多元化發展，整體接單能見度及經營相對穩健。下半年中國大陸昆山生產基地將擴大產能，主要供應大陸及東南亞客戶需求，以期降低生產成本，滿足交期及營收成長動能。

看好牧德後市的投資人，可留意連結的權證牧德永豐52購02（087305），目前處價外2.5%，剩餘天數116天。


title: 台股衝鋒 國家隊當靠山 法人預期本周挑戰28K

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三大法人上周賣超1,131.9億元，然全周指數仍小漲0.4點，除賣壓屬逢高調節而非壓低出貨外，國家隊積極進場護持，包括八大公股行庫買超169.2億元、國安基金也買超12.8億元，因而成為指數震盪盤堅，上周仍能小漲收市的關鍵。法人預期，指數本周有機會挑戰28,000點大關。

美國總統川普不滿大陸祭出史上最嚴稀土管制，放話將自11月1日、甚至更早的時間對大陸加徵100%關稅，引發市場對美中關係的揣測，雖隨後美方軟化，但雙方仍在14日開始互徵港口服務費，使得全球股市持續震盪。

觀察法人動向，在市場不確定氛圍急速升溫中，三大法人逢高調節，上周外資賣超967.9億元、投信賣超92.7億元、自營商賣超71.2億元，三大法人合計賣超1,131.9億元，為今年4月中旬後，單周賣超再次突破千億大關，居今年來第四大單周賣超紀錄。

台股在多空情勢嚴峻之際，為國家隊一員的八大公股行庫挺身而出，全周買超169.2億元。其中，以買超張數來看，華新買超14,685張最多，緯創10,905張居次、神達8,405張第三，其它買超逾4,000張的，還有友達、群創、台積電（2330）、中鋼、合庫金、泰金寶-DR、台企銀等。

若以買超金額來看，台積電一檔就買超87億元，顯示八大公股欲藉權王來穩定台股的企圖心，排名第二的聯發科也達16億元，緯創也有15億元、排名第三。

國安基金也進場逢低點火包括緯創、上銀、聯發科、智邦、中華電、中美晶、宜鼎、華新、台達電、神達等指標股，其中多以AI供應鏈為主，單周買超金額為12.8億元，金額雖不多，但卻發揮了凝聚多頭共識的功能。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，以八大公股行庫及國安基金上周買超金額的思路來看，幾乎全數集中在AI供應鏈上，也展現官股亟力穩定股市的政策，且以八大公股自6月下旬以來，已逢高調節1,455億元，也向市場空方展示手中逾千億元的銀彈蓄勢待發，隨時可因應台股任何的變化。


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台積電（2330）上周召開最新季度法說會後，多家大型法人機構紛紛上修AI供應鏈今年獲利預期，同時也上調台股上市櫃公司今年獲利預估5%~10%，最新數字上看4.2兆元至4.5兆元，明年有機會突破5兆元，再創歷史新高。隨台股企業獲利預期提升，將有助台股估值上調，助益行情持續創高走揚。

台積電7月、8月營收陸續創下歷史同期新高，加上AI巨擘間多項大手筆投資，多家大型法人機構看好台積電等相關供應鏈營運前景，自10月初起，即積極評估上市櫃公司最新營運展望，及對台股獲利影響、指數上檔區間。

凱基投顧董事長朱晏民指出，根據追蹤，2025年AI供應鏈的盈餘預估從原先的年增33%大幅上修至年增37%，顯示AI產業成長動能明顯增強，而明年的盈餘預估也從年增12%跳升至年增20%，顯示AI需求具持續性與擴張性的長期趨勢。

另一方面，由於AI供應鏈占台股整體獲利比重已逾六成，在AI股帶動下，上修台股今年企業獲利由年增10%至年增11%、約可達4.19兆元，而明年盈餘預估更是從年增11%躍升至年增17%、約可達4.89兆元。

富邦投顧董事長陳奕光也表示，根據近期走訪供應鏈後，隨AI等需求強勁，美國關稅影響趨緩，加上台積電第3季以來的強勁業績表現，上修台股今年企業獲利，預估約可達4.48兆元、年增10.9%，明年進一步上調至5.33兆元。

永豐投顧總經理李學詩、台新投顧總經理江浩農也表示，隨台積電下半年來的強勁業績表現，對第3季台灣50成分股的獲利預估，由原本創新高的8,110億元、年增10%，上調至8,500億元、年增15%，換算台股今年整體獲利約可達4.2兆元水準。

同時，由於OpenAI與AMD約達6GW的策略合作，以及OpenAI與輝達、甲骨文三方約達10GW的閉環投資，對台積電等AI供應鏈晶片、散熱、PCB、伺服器等強勁需求將進一步浮現下，正著手準備上修明年第1季營運展望與獲利預估。

台股過去獲利高峰出現在2021年的4.31兆元，主要是當時因新冠疫情帶動的遠距商機所推動，而今年在大型法人機構陸續上修全年獲利至4.2兆元至4.5兆元間，已有濃厚機會再寫新紀錄，且各機構看好明年獲利將更上一層樓至4.8~5.3兆元，有望將再次改寫歷史新猷。

title: AI 熱潮帶動 上市櫃獲利預估法人上修 今年盈餘調高5~10%


title: 基金定期定額連二增 科技、印度、中國大陸主題最受青睞

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投信投顧公會最新公布的9月投信發行基金定期定額扣款金額統計，總金額連續兩個月增加。進一步觀察9月定期定額扣款金額前十大海外股票基金，以科技、印度、中國等主題最受青睞，上榜產品包括統一全球新科技、復華全球物聯網科技、群益印度中小、瀚亞印度、國泰中國內需增長等基金。

受惠於美國關稅政策陸續揭曉、不確定性下降、聯準會如市場預期在9月降息1碼，以及AI議題持續發酵等因素帶動下，部分股市更刷新歷史新高紀錄，連帶投信發行之海外股票基金的投資熱度也同步提升。以定期定額扣款金額來看，8月定期定額扣款金額自7月的11.74億元提升至近11.88億元、9月則再提高至12.37億元。

群益印度中小基金經理人向思穎表示，雖然印度與美國間的關稅協商仍在進行中，不過隨市場已陸續反應關稅影響，加上印度政府也釋出多項利多政策，可望為經濟與股市表現提供支撐。

在貨幣政策方面，基於今年印度南部的降雨量有望達長期平均的106%，有助於食物價格續降，加上信貸寬鬆政策令銀行流動性改善，銀行放貸成長性止跌，10月初印度央行利率會議也上修經濟成長率預估值，並預估今年還有1碼的降息空間，對股市而言屬正面訊息。

在企業獲利方面，GST稅率調降貢獻印度企業獲利成長約1%，同時外資券商也大幅上修獲利展望，營運動能已觸底回升，資金面來看，內資仍持續流入，近期國際AI大廠也宣布將大舉投資印度，亦有望引導外資回補印度股市，資金動能方面仍可期待。綜合前述條件，印度股市中長期投資前景仍值留意，產業配置上，考量GST稅率調降，看好必須與可選性消費族群表現，此外，受惠於新訂單的國防股與設備升值電力股亦可關注。

統一全球新科技基金經理人郭智偉表示，美國政府關門、中美於APEC會議前貿易談判交鋒、美股第3季財報公布期開始，使短線股市可能較為震盪，但中長線走高態勢不變。

聯準會正處於降息循環，美股企業獲利保持成長，資金面及基本面皆有利股市向上。AI基礎建設仍呈現高速增長，市場需求強勁使AI投資動能有望延續至明年，帶動相關類股營運表現。AI對電力的高需求，則有望使電力相關供應鏈受惠，包括電力設備及核能等類股。

countries: 印度 中國 美國


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今年上半年資金流出債券產品，主要是因為利率前景不明、關稅產生不確定因素、新台幣急升。不過，隨著美國聯準會（Fed）重啟降息循環、匯率趨穩、加上美股及台股迭創歷史新高，在在提升固定收益產品的吸引力。

投資人到9月總算等到Fed降息，這是Fed在今年首次降息，市場預期年底前還可能降息兩次，每次各1碼（即0.25個百分點）。雖然美國政府關門導致重要經濟數據延後公布，但貝萊德智庫認為，市場仍會尋找民間數據等其他指標，來判斷經濟前景。如果勞動市場降溫，有利Fed降息。

第2季新台幣強升，債券ETF淨值急跌，8月以後緩步回升，逐漸收復5月的部分失土。法人分析，Fed如果持續降息，現在布局債券可以鎖住較高收益，而且未來還可望受惠於降息產生的資本利得。

另外，以人工智慧（AI）為主的科技股帶動台股及美股走強，居高思危的情緒提高，部分資金獲利了結，部分資金則持續在場外觀望，轉進貨幣市場基金或債券相關產品。以指標投資等級債ETF、金融債ETF、長天期公債ETF等來看，最近資金流向都由負轉正。

FT金融債10+（00986B）經理人洪慧珊指出，投資金融債的保障程度高於金融股，因為求償順位優先、債息固定，收益穩定性更高。依據歷史經驗，在降息期間，金融債的表現勝過長天期美債、長天期投資級債、新興市場債等。

CMoney統計，台股ETF連三個月淨流出，債券ETF則是連續三個月淨流入，與上半年呈相反趨勢。聯博投信指出，9月整體債券ETF吸金211億元，但公債ETF仍失血，資金主要流向投資等級債券ETF。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕分析，由於投等債整體殖利率仍具吸引力，企業基本面雖轉弱卻維持穩健，預期投等債後續表現有望受惠於Fed降息。

title: 固定收益商品 有魅力


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台積電（2330）上周舉辦法說會，董事長魏哲家指出，由於強勁的AI需求，預計2025年全年營收以美元計，年增幅將接近30%中位數，同時，針對非AI市場也釋出好消息，目前非AI市場已經見底，並開始溫和復甦，高「含積量」ETF可望受惠台積電法說行情。

根據CMoney統計，截至10月16日，五檔高「含積量」ETF，台積電占比由高至低分別依序為富邦科技（0052）、富邦台50、元大台灣50、富邦摩台、元大MSCI台灣，占比分別是71.4%、62.7%、62.5%、58.2%、57.8%。

被市場暱稱為「小台積電」的富邦科技，將以「一拆七」方式進行分割，分割後0052每張價格將降至約3萬多元，由於第一大持股台積電占比高達約71.4%，為市場上台積電占比最高的台股ETF。

對想參與台積電成長行情的小資族與定期定額族群而言，這檔ETF可說更具吸引力，有助於擴大投資人基礎、提升市場流動性。此次分割不影響基金總資產與持股內容，僅調整單位價格與持有張數，投資人權益不受影響。

富邦投信表示，0052追蹤臺灣資訊科技指數，成分股涵蓋台積電、鴻海、聯發科、廣達等台灣科技龍頭，具備高度成長性與產業代表性。

隨AI、半導體與高階製程持續推升台股科技板塊動能，0052也成為法人與散戶偏好的科技ETF之一。在全球科技浪潮推動下，0052憑藉優異績效與分割後更親民的價格，有望成為震盪市況下掌握成長潛力的核心配置工具之一。

除此之外，今年以來元大台灣50 ETF熱度居高不下，更成為投資人青睞加碼的首選標的，統計至10月16日當周，0050共計獲186.7億元買超，全市場居冠，且當周日成交量皆破10萬張以上。

法人分析，元大台灣50長期持有多檔具台灣產業代表性權值股，完整參與市值成長表現，並避免了一般投資人交易個股所面臨的高成本及過度交易風險。

截至10月14日，0050成立以來含息報酬率為1,233%，以每年250個交易日計算年化報酬率為12.5%，不到六年就可以為投入的資產翻倍。

countries: 臺灣 台灣

title: 台積法說報喜 高含「積」ETF打強心針 0052、0050等將受惠


title: 美科技型商品紅不讓 法人看好 AI 前景 建議逢低布局

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AI熱潮持續燃燒，近期最受市場矚目的莫過於OpenAI與科技龍頭廠的擴大合作。

科技巨頭大力投資AI，帶動國內美國科技ETF股價勁揚，包括台新標普科技精選（009807）、國泰北美科技、中信NASDAQ等六檔美國科技ETF近三月大漲二位數。

法人表示，以OpenAI為中心的AI永動機行情剛剛開始，建議優先布局追蹤「標普科技精選行業指數」的標普科技精選ETF，範圍橫跨AI晶片、雲端基礎設施、IT服務、應用軟體、半導體製造等AI關鍵領域。

台新標普科技精選ETF研究團隊表示，美中因稀土出口管制貿易戰再起，但是隨後市場認為川普態度最終將放緩並且寄望10月底川習會後行情能因雙方能因貿易爭端的緩解而迎來新一波上攻，10月9日至15日美股雖有波動，但那斯達克綜合指數僅小跌1.5%，標普500僅小跌0.9%，顯現股票市場韌性。

台新標普科技精選ETF研究團隊指出，美國科技股的AI循環交易為市場交易的主軸，依據BOA對經理人的部位調查結果，雖然現在市場雜音多，但專業法人仍然不想錯過AI行情而將手中現金比例降至不到4%，主要因為OpenAI與各大資訊科技廠的合作及投資規模數以千億美元計。

而OpenAI、輝達及甲骨文的循環交易能將需求從假設轉化為產能配置的剛性支撐，而後將大幅支撐資訊科技廠的收入，使2027年的財測大幅躍進。在AI輪漲以及聯準會啟動降息循環環境下，高成長性的資訊科技股仍為市場投資主軸，建議投資人逢低布局美國科技股ETF。

中信NASDAQ ETF經理人王建武指出，追蹤Nasdaq 100指數的中信NASDAQ因為成分股完整覆蓋美股成長龍頭，今年來績效表現亮眼。

隨著降息環境帶動資金回流風險資產、AI投資進入高速成長階段，Nasdaq 100所代表的科技龍頭與創新企業，具備全球最強的EPS成長動能與自由現金流優勢，有望成為下一波的行情主軸。


countries: 美國 挪威

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在市場高檔震盪、投資人尋求穩健收益之際，富蘭克林華美投信宣布今（20）日起募集FT金融債10+（00986B），鎖定全球頂級金融機構債券，為投資人提供兼具防禦性與收益性的資產配置新選擇。

美國銀行財報日前公布第3季淨利息收入達140億美元，資本適足率維持在高檔，展現大型金融機構的營運韌性。相較之下，區域銀行持續面臨資產品質惡化與流動性壓力，凸顯金融產業內部分化趨勢加劇。

00986B經理人洪慧珊指出，自2008年金融海嘯後，全球系統性重要銀行（G-SIBs）在更嚴格的監管框架下，資本結構與風險管控能力已大幅提升。標準普爾統計，投資級金融債的歷史違約率僅0.61%，遠低於整體投資級公司債的1.5%，在市場波動加劇時更能發揮資產保護功能。

隨著美國聯準會（Fed）政策立場轉向溫和，市場對降息預期升溫，長天期優質債券的投資價值重新受到關注。ICE數據顯示，在2023年至2025年的降息環境中，投資級金融債指數報酬率達13.65%，表現優於美國長天期公債及一般投資等級債券。

洪慧珊指出，挪威主權基金、台積電等國際知名投資機構均將金融債列為核心配置，反映專業法人認同此類資產的長期價值。在當前市場高檔震盪格局下，具備穩健收益特性的金融債更成為資金避風港。

看準金融債投資商機，富蘭克林華美投信將於今日至23日公開募集FT金融債10+（00986B）。這檔ETF追蹤ICE TPEx 10年期以上成熟市場投資級美元金融債指數，專注投資摩根大通、高盛、富國銀行等全球頂級金融龍頭發行的長天期債券，並排除體質較弱的區域銀行。

00986B採月配息機制，發行價10元，預計11月正式掛牌交易。富蘭克林華美投信表示，該ETF讓投資人能以低門檻參與全球優質金融債市場，在降息周期中掌握資本利得與穩定現金流雙重收益。

title: 00986B開募 聚焦金融債


title: 投資基金 把時間變朋友

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近年來，在國人對數位金融需求不斷擴增推進下，基金平台多元化發展，買基金理財的管道愈趨便利。在理財資訊爆炸、投資工具與管道日益多元的大環境中，如何選好基金、用好方法，並以紀律與耐性把小錢累積成大財富，成了許多投資人最在意的課題。

根據投信投顧公會統計，截至今年8月底，跨國投資組合平衡型基金整體規模已近1,600億元；在全球主要市場紛紛來到相對高點之際，平衡型組合基金仍屬少數持續呈現淨流入的資產類別，顯示以收益打底、在相對高檔從容布局的雙收策略，正逐步獲得投資人青睞。

安聯投信表示，投資理財最大的關鍵在於「選好基金與策略」，其次是如何維持紀律，讓「時間」成為好朋友、讓「紀律投資」為資產堆疊帶來複利效果。

以多元發展的基金平台為例，不僅提供更廣泛的投資機會，也簡化投資流程、降低門檻，協助民眾更輕鬆參與基金投資，並可依風險偏好與目標精準挑選適合標的，已然成為探索便捷投資的重要途徑。

近期，全球主動式基金專家「安聯投信」攜手「好好證券」與全支付「電支雞」，共同拓展數位理財通路；投資人除可在好好證券平台進行進階配置外，也能透過與好好證券「電支雞」服務，每日從零錢消費中自動投資。此「化零為整」的機制，嗶一下支付，「做到邊消費邊投資」，幫自己輕鬆理財。

投資人透過好好證券平台申購安聯投信全系列基金，不僅開戶流程全線上化、操作介面直覺友善，更享全平台「永久申贖 0 手續費」優惠，讓每一分投入更專注於資產累積。

此外，在選好基金之上，如何打好底也很重要。安聯投信建議，不妨鎖定適合作為核心打底的平衡型組合基金，透過「收益 + 成長」的雙收策略，由專業團隊視市場變化靈活配置不同資產類別，例如股債混合與產業主題配置等。

此一做法有助投資人在景氣循環的起伏中，一方面追求較穩定的現金流，另一方面亦能掌握市場成長契機。對需要定期現金流的投資人，市場亦提供不同配息機制，可作為日常開銷補充；而偏好長期增值的投資人，則可選擇配息再投入，以期持續滾動資產規模。


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美中貿易爭端再起，即使美股財報季表現不錯，科技股亦續傳正面訊息，上周股市仍較為震盪。

債市則是受惠於聯準會主席鮑爾暗示降息，再加上股市震盪，美債殖利率走低，投資級債券的漲勢領先。

鮑爾14日在美國商業經濟協會（NABE）活動發表演說，暗示聯準會可能在未來幾個月停止縮減資產負債表，並表示勞工市場前景惡化，加深市場對降息的期待。

野村投信表示，美中貿易緊張情勢加劇，即使美中雙方均表達持續協商的意願，但仍有不確定性。此外，美國又有地區性銀行爆出壞帳問題，衝擊股市投資信心，避險需求使資金湧入債市，美國10年期公債殖利率跌至4%以下，推升債市表現。

上周投資級債券表現相對突出。野村投信指出，由於聯準會至2025年底仍有繼續降息空間，美債殖利率有機會持續下行，投資級公司債對於利率的敏感度高，且殖利率優於公債，前景持續樂觀。

以2018~2019年以及2023~2024年美債殖利率大幅下滑期間，美國投資級債報酬優於中天期美公債，遠高於短天期美公債，顯示投資級公司債在公債殖利率下降期間，債券價格具有成長潛力。

title: 全球市場觀測站／Fed唱鴿 投等債強漲


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車用電子暨散熱廠元山（6275）高雄仁武廠完工，預估本月完成營運總部與辦公室搬遷作業，生產線與研發中心明年第2季前全面遷入，全力衝刺AI散熱商機。

元山仁武廠初步建設六條車用風扇與高階IT風扇自動化生產線，月產能上看120萬至150萬台，待機台進駐完畢後即可開始試產，預計2026上半年起放量貢獻營運，屆時將啟動新一階段整合與營運布局。

元山指出，隨著AI應用快速普及，該公司正調整產品組合策略，積極投入高階IT網通散熱解決方案開發，目前推出250kW／120kW Side Car（水對氣散熱方案）、1.4MW In-Row CDU等先進液冷散熱核心模組及關鍵零組件產品，期盼在AI浪潮下，鞏固主要供應商地位，為營收成長動能增添柴火。

展望未來，元山指出，該公司具備高度彈性自動化設備生產製程能力，能有效縮短學習曲線的陣痛期，加上部分競爭性產品已轉移回台生產，在手訂單掌握度高，今年營運樂觀可期。

title: 元山新廠完工 搶散熱商機


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顯示卡風扇廠動力-KY（6591）看好輝達5000系列次世代顯示卡買氣，加上高階電競、AI PC換機潮，均將有望帶動風扇需求持續增溫，對本季營運樂觀。

動力前三季營收13.7億元，年增38.8%。動力指出，持續看好高階電競、AI PC與次世代顯示卡產品，帶動市場對高效能、高可靠散熱解決方案的需求，目前正積極出貨滿足客戶需求。

動力表示，相較於其他競爭同業，該公司擁有客製化風扇設計開發、高良率品質、供貨交期快速等優勢，有效滿足客戶對低耗能、低噪音及良好成本效益的需求，目前除消費性電子外，也跨足健身器材與車用等多元領域；其中，健身器材產品已陸續出貨，開始貢獻業績。

據悉，目前動力營收結構中，IT比重占比逾八成，並跨足無人機馬達市場，預計最快10月在台灣建置產線，待通過客戶驗證與試產後，最快明年投產。

展望未來，動力認為，第4季顯示卡銷售動能仍相當不錯，加上多元布局策略效益，有助營收結構更趨健康，從目前在手訂單來看，今年有望繳出亮眼成績單。

title: 動力樂觀本季業績


title: 客戶分戶帳 券商新藍海

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近年來，隨著主管機關持續開放並優化相關措施，證券商客戶分戶帳業務已成為國內證券市場發展的重要基石，展現出強勁的成長動能。分戶帳是在2015年2月4日開放，允許證券商在客戶同意下，將交割款項留存在證券商的交割專戶中，此舉不僅強化了證券商對客戶每日買賣額度的管理，也有效降低了客戶的違約風險。

在數位金融發展的浪潮下，線上開戶搭配分戶帳的模式已成為市場趨勢。此種模式極大地方便了年輕族群，根據統計，2025年6月年輕人開戶的比重已增加到66%。分戶帳讓投資人可以約定本人現有的銀行帳戶作為出入金帳號，開立證券戶時免去再開立銀行交割戶的麻煩，使交易更加便捷。

分戶帳的資金規模在各證券商的努力下逐年成長，截至2025年8月底，全市場餘額已達新台幣1,785億元。若從2019年的32億元計算，短短數年間，分戶帳的資金規模已實現驚人的成長51倍，充分體現了市場對此項業務的肯定與需求。

然而，與新台幣3.7兆元的證券劃撥存款餘額相比，分戶帳資金規模目前僅占其中的4.4%，這也意味著分戶帳業務仍擁有巨大的成長空間，成為券商積極開拓的新業務藍海。

券商公會表示，隨著分戶帳功能的持續優化，例如開放電子支付帳戶作為出入金管道、新增收付證券投資信託基金（含ETF）申購款項等，分戶帳的功能日趨完備。券商可以藉由分戶帳更深入了解客戶的投資屬性，並提供更全方位的理財服務。

未來，公會將繼續推動各證券商全面開辦分戶帳業務，並將分戶帳餘額作為客戶徵信與交易額度控管的重要依據，以期深化證券市場服務與發展。分戶帳的發展不僅有利於降低客戶違約風險，也能因應國際T+1交割趨勢，有助於接軌國際市場。


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台股上周五（17日）在權王台積電（2330）亮眼法說後，股價利多出盡，早盤跳空重跌，不過鴻海、日月光投控等大型電子股逆勢強漲，塑化、貨櫃、水泥、鋼鐵等傳產龍頭亦全面強漲，挹注指數從低檔緩步反彈，終場指數收跌345點，收在27,302點。

統一投顧協理陳晏平指出，台積電法說報喜、美國財長貝森特15日表示關稅休戰換陸稀土鬆綁、聯準會理事米倫喊一次降息2碼，眾利多因素有望帶動台股持續震盪走強，但美地區銀行Zions爆雷、輝達總部卡關，仍干擾投資人情緒，預期指數高檔震盪且波動加大。

操作上，建議穩健布局不追高，選擇績優中大型權值股及具業績題材的中小型股，聚焦族群：AI概念股、半導體先進製程相關、材料升級或替代概念股、漲價概念股、蘋概股、成衣製鞋及生技等。

台新投顧協理范婉瑜表示，台股持續創高後，稍有負面消息就會放大波動，短線漲多須留意高檔獲利賣壓，熱點族群拉回支撐再布局。台積電財報優於預期，尤其在AI需求強勁下，預料先進製程設備、化材、廠務等相關個股可望持續受惠；記憶體族群受惠供需缺口預期延續至2026年，相關個股可續留意。

第一金投顧協理黃奕銓表示，台積電法說正向，並上修全年資本支出下緣區間，但在股價提前反應後，觀察資金是否有機會流出往中小型股擴散，目前盤面族群則是以記憶體為信心指標。

title: 一周盤前股市解析／記憶體、蘋概、生技 可留意


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AI伺服器散熱布局深化，也讓建準（2421）與雙鴻（3324）業績看俏，但因股價漲幅已多，恐有盤整階段以沉澱籌碼，權證發行商表示，可挑選天期在100天以上且偏價外的相關權證短線操作。

建準今年第3季營收達49.3億元，季增5.8%。展望第4季，隨著輝達（NVIDIA）伺服器出貨放量，營收可望持續增溫，將呈現微幅季增走勢。

目前建準AI伺服器有80%來自ASIC，20%則來自NV GPU，今年7月取得RVL，由於NV伺服器機櫃風扇配置量遠高於ASIC平台，且NV機櫃出貨量亦明顯多於ASIC平台。整體而言，隨著今年下半年GB系列伺服器逐步放量，預期建準伺服器風扇業務將持續擴大。

去年建準投入水冷與氣冷模組等開發，預期今、明年整體營收占比將維持在個位數水準，但成長潛力可期。目前建準在水冷領域已同步開發水冷板與CDU兩大產品線，其中，水冷板產品主要供應T2客戶使用，而CDU則正與T1客戶進行洽談。隨著AI伺服器導入液冷架構的趨勢加速，建準未來在水冷與氣冷模組的出貨動能可望逐步顯現，成為中長期營運的重要推力。建準相關權證包括建準國泰54購01、建準中信52購01。

雙鴻因氣冷轉向水冷產值倍數提升，加上AI晶片供應維持高速成長，帶動AI伺服器出貨量上揚，水冷需求隨之提升，有望帶動今、明年營運持續走高。今年第4季為GB300與GB200轉換期，雙鴻在GB300取得相較於GB200世代更高的供貨比重，預期出貨市占率從10%至15%提升至20%至25%，為營收增長主要動能，Rack Manifold產品則預期可維持市占約30%，在RackManifold與水冷板出貨共同提升之下，預估第4季水冷產品占比將達到近50%。

雙鴻第4季營收有望持續季增並達全年高峰，因GB300新增客戶貢獻。預期明年營收主力將是水冷板與分歧管等GB300液冷零組件。此外，營收比重較低的sidecar、CDU及快接頭（QD）營收亦將成長，共同推升液冷營收比重由今年30%升到明年50%至60%，成為營收與EPS主要成長動能。雙鴻相關權證有雙鴻國泰54購03、雙鴻凱基54購01。

title: 建準、雙鴻 認購有戲


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台股再創新高價，盤面上以題材個股為主，其中國巨*（2327）、創意（3443）股價上揚，發行券商建議，對於相關題材個股偏多投資人可買進相關權證，透過槓桿效果擴大獲利空間。

法人表示，AI伺服器需求為被動元件市場帶來成長，特別是在高溫應用場景下，不同溫度條件下的高階積層陶瓷電容（MLCC）平均售價將提升20%至30%。為MLCC需求動能帶來正面挹注；同時，具備高電壓、高容值特性的鉭質電容需求也會顯著增加。

國巨收購茂達普通股，著眼茂達的IC晶片，與其被動元件互補，可提供客戶完整的一站式服務。法人表示，被動元件產業庫存低，其中AI伺服器領域為剛需，成長動能強勁，有望成為未來業績成長動能關鍵。

國巨未來接單動能強勁，整體訂單出貨比平均值大於1。特殊規格的MLCC產能利用率約在80%至85%之間；而一般規格的MLCC約為70%，反映出市場對高價值產品的需求較強。

創意目前與雲端服務（CSP）業者合作的專案皆按照計畫進行，預估大規模量產將落在2026年，隨著AI相關專案進入3奈米以下先進製程領域，由於需要使用到CoWoS技術，從設計到量產的周期較過往更長，相關營收下半年持續認列。法人預期，創意在第4季CSP客戶部分量能將會逐步出現，明年上半年進一步放大。

權證發行商建議，看好個股後市的投資人，可選價內外20%以內、距到期日逾90天權證介入。

title: 國巨、創意 四檔火力旺


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台股上周五（17日）因台積電股價拉回，加上其他AI族群短線漲多修正，加權指數終場下跌345點，收27,302點，盤面上，鴻海（2317）、貿聯-KY（3665）等AI族群逆勢領軍上漲。發行券商指出，看好AI強勢股後市表現的投資人可以留意相關權證的布局機會。

鴻海9月營收達8,371億元，月增38.01%，年增14.19%，創單月歷史新高，優於預期；今年第3季營收2.057兆元，季增14.47%，年增10.99%，為歷年同期新高，亦優於預期；累計今年前三季營收5.49兆元，年增16.27%，為歷年同期最高。

貿聯-KY的9月營收67.06億元，創歷史新高，月增16.1%，年增46.1%；第3季營收為185.14億元，創單季新高，季增9.3%，年增29.8%；累計今年前三季營收為514.41億元，創同期新高，年增29.8%。

展望後市，法人認為，短期ASIC伺服器進入產品轉換期，然而GB200／300機櫃將為AI伺服器供應鏈帶來主要動能，除了組裝廠之外，亦包含零組件廠營收亦因AI伺服器，使散熱、機構件、電源與PCB／CCL等公司營用成長，相關如鴻海、貿聯-KY等。

法人指出，AI伺服器投資加速將帶動AI供應鏈成長，預期第4季，GB200／300機櫃組裝將更順暢，出貨量達1.1萬至1.3萬櫃、2025全年達2.3萬至2.5萬櫃。Open AI與輝達（NVIDIA）、超微（AMD）與博通策略合作，總計規模達26GW，預計於明年下半年開始部署。權看好鴻海、貿聯-KY的投資人，可挑價內外15%以內、距到期日90天以上認購權證，但宜設好停利停損。

title: 鴻海、貿聯 押逾三個月


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景碩（3189）8月獲利年增逾157%，自結每股純益達0.4元，在人工智慧（AI）驅動高階ABF需求下，供需失衡加速改善，而缺布效應擴大下，ABF將提早漲價周期。

法人調查，T-glass之BT載板產業價格第3季部分產品調漲15%至25%，預期10月上漲10%。ABF原預期明年下半年高階AI帶動供需趨於吃緊，但在缺布效應下，10月已醞釀上漲個位數幅度，漲價效應由明年上半年提前至今年第4季啟動，並預期明年第1季起每季以2%以上漲幅展開。景碩今年上半年BT營收占比達36%，ABF營收占比46%。

權證發行商建議，可買進價內外15%以內、距到期日90天以上的認購權證入手。（凱基證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 景碩 挑價內外15%


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聖暉*（5536）9月營收39.09億元，月增15.81%、年增28.78%；單月營收、今年第3季營收、累計今年前三季營收皆創歷史新高。

聖暉把握AI應用契機，雖有美國關稅疑慮，聖暉客戶建廠需求仍殷切，致使廠務工程市場供需吃緊，市場對未來通膨的預期心理，客戶為避免建造成本上揚，加速資本支出，進而強化新廠建置的投資動能，帶動施作計畫暢旺。

聖暉預計今年底在美國設立子公司，目前已有多家客戶，包含美系與台系廠商，2026／2027年美國營收占比可望提升。

權證券商建議，投資人可挑選價外20%以內、操作天期100天以上的商品介入，藉以參與個股行情。（群益金鼎證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 聖暉 二檔有潛利


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南亞科（2408）第3季稅後純益15.63億元，終結連續11季虧損，每股純益0.5元；今年前三季稅後淨損收斂至44.8億元，每股淨損1.45元。

展望後市，法人認為，AI需求強勁，帶動高階伺服器與資料中心需求擴大，AI與一般雲端伺服器需求將在2026年推升DRAM市場，預期記憶體合約價將於第4季度上揚20%至25%。中長線來說，AI強勁需求推動記憶體需求增加，三大原廠於DRAM產能滿載，有利DDR4／DDR5的報價走升，看好終端產品DDR5滲透率增加，且報價走升，有利南亞科營運。

看好南亞科的投資人，可買進價內外15%以內、距到期日90天以上認購權證。（永豐金證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）

title: 南亞科 選逾90天


title: 【小品文】馮傑／菜園的氣息

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假期裡的日子，我最喜歡跟著姥爺到北地「看菜園」，名義上是看菜園，防止豬羊牲口來糟蹋菜，實際上是自己想湊機會，去摘個瓜捏個棗的。

季節一入秋，北地那方菜園裡逐漸變天，都是紅紅綠綠的顏色，蘿蔔白，蘿蔔紅，茄子紫，辣椒紅。覺得一座菜園比一座學校裡有生機，菜畦比上課教室裡桌凳整齊，蔬菜一棵棵長得比同學們生動，棵棵都是水靈靈的。起碼這裡的蘿蔔白菜都在自由生長，每天早自習它們不去背誦課文吧？

菜園裡平時主要任務是澆水。我姥爺說：「水是菜的膘。」水膘水膘，能供上水，菜就能長好。

村裡幾家聯合打一口深水井，叫機井，抽出來的井水冰涼，喝一口涼得「軋牙」。澆菜畦時要看護不讓跑水，澆足一畦後再改水溝。

不經意間，白菜葉下忽然驚起一隻兔子。像一篇平庸的作文裡出現一句好句子。這算是喜劇。

也有悲劇。有時菜園裡的故事讓人頭皮一陣發麻，忽然游過來一條赤鏈蛇，村裡把這種蛇稱作「紅脖豔」，赤鏈蛇抬頭像讀課文一樣，舌頭一伸一縮，吐著神祕的「蛇信」。

這時要做的既不是打蛇，也不是跑走，而要趕緊捂住頭，小四曾經對我說過：「蛇吐信是蛇在查人的頭髮，一五一十查數，頭髮查完了，被查的人也就死了。」

貌似平靜的菜園裡，有一點緊張驚恐的氣氛。

出現雞鴨刺蝟了，這就輕鬆得另當別論了。

許多年後，我在城市超市裡，會無端想起來菜園，同樣是蔬菜，超市裡的蔬菜我感到陌生，塑膠袋子裡沒有菜園那種氣息。

在挑選辣椒時，想起前幾天看到作家王鼎鈞先生文章，他引用資料，說當年瀋陽中共地下黨員把情報藏在辣椒裡，方便輸送，可謂無孔不入。我沒想到「蔬菜裡還有情報」，藏過情報的辣椒是否吃起來更辣？而失手了則變成另一種「辣椒水」了。

當年我在姥爺菜園裡看菜時，還沒有留意過情報，一排排辣椒，紅的叫朝天椒，奇辣，綠的是菜椒，風格平易近人。紅的，綠的，裡面是否都藏過通天的情報？

一方北中原鄉下菜園給了我啟發。多年後，我當了一個不稱職作家，有一次開兒童文學會談創作，我把一方菜園自動轉化一下，成了我的「菜園理論」。

一個兒童文學作家的寫作，要有經營菜園的本領：「去把菜園子寫得那麼小，或把菜園子寫得那麼大。就是不寫那一個真實的菜園。 」


title: 【今文觀止 卷2】郭沫若：大陸「中研院長」，寫詩諂媚毛、江

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1958年4月10日上午，在台北南港的中央研究院「家有喜事」，被蔣介石總統從美國請回來的胡適博士，就職新任院長，並召開第三次院士會議，蔣總統親來道賀並致詞，他出人意外地提到，共產黨在大陸坐大，與「五四運動」提倡自由主義、打倒孔家店等等不無關係。胡適是「五四」主要倡導人之一，聽了蔣總統的話，立即站起來說「總統你錯了」。「我所謂的打倒是打倒孔家店的權威性、神祕性，……凡是不允許人家懷疑的、批評的，都要打倒。」蔣臉色大變，想起身離去，被旁邊的副總統陳誠按捺住，雖然蔣回去後在日記上發了一大堆牢騷，但與胡適仍維持了適當、合理的關係。

遙望大陸，北京政府的組織裡有一個「社會科學院」，雖然不直屬於中南海，而隸屬於國務院，但其組織、地位和功能，與台灣的中央研究院沒有多少區別。不同的是，他們的院長不僅不會批評國家領導人，反而歌功頌德，有些肉麻。

這院長是：郭沫若。

郭沫若是頗有成就的歷史學家，當選中華民國中央研究院第一屆院士，對甲骨文特有研究，被學界目為「甲骨文四堂」之一。

羅振玉，號雪堂。

董作賓，字彥堂。

王國維，號觀堂。

郭沫若，字鼎堂。

近代著名的歷史學家和文字學家唐蘭評價「四堂」對殷墟卜辭研究的貢獻曾說：「自雪堂導夫先路，觀堂繼以考史，彥堂區其時代，鼎堂發其辭例，固已極一時之盛。」可見當時一般人對郭沫若學術研究成就的認可，所以能當選中研院第一屆院士，但他人生的路愈走愈不一樣。不僅身在國民黨而心在共產黨，大陸易幟後，他多次寫詩諂媚毛澤東和江青，而且很過分，很肉麻，被指為「文丑」，學界頗認其不值。

郭沫若1892年11月16日出生於四川樂山，在國內讀完中學，1914年赴日本留學，1923年畢業九州帝國大學。回國後，1936年參加北伐戰爭，任國民革命軍總政治部副主任，後因周恩來等人的關係，祕密參加共產黨，但仍在國民黨內部工作，見過蔣介石、汪精衛、陳誠等人。

郭沫若雖在政治立場上有反覆，但基本上他有自己的學術地位，他在現代文學史上和中國歷史學、考古學領域，都有相當名望。在文學方面，被大陸官方現代文學史教科書列為「魯郭茅巴老曹」的第二位；即魯迅、郭沫若、茅盾、巴金、老舍、曹禺。但旅美的文學評論家夏志清對他的評價卻不高，他說：

郭沫若是個孜孜不倦的多產作家。他的譯作是否可靠，譯文是否可讀，大有研究的餘地。他對古代中國的研究有無價值，也有問題。至於文名所繫的創作，實在說來，也不過爾爾。民國以來所有公認為頭號作家之間，郭沫若作品傳世的希望最微。到後來，大家只會記得，他不過是在他那個時代一個多彩多姿的人物，領導過許多文學與政治的活動而已。

胡適對郭沫若也有評價：「郭沫若這個人反覆善變，我是一向不佩服的。大概在（民國）十八、十九年之間，我從北平回到上海，徐志摩請我吃飯，還請郭沫若作陪。吃飯的中間，徐說：沫若，你那篇文章，胡先生很賞識。郭聽到我賞識他的一篇文章，跑到上座來，抱住我，在我臉上吻了一下。我恭維了他一句，他就跳起來了。」（《胡適日記》）

郭沫若可以說是「變動不居」的文人，胡適的評語「反覆無常」，並非無因。此公先投國民黨，蔣介石瞧他不起。見無投機處，翻身加入中共陣營，豈不知毛澤東向來輕賤讀書人。郭後來靦顏生存，其心中是否有壓抑憤懣，外人不得而知。但觀其後來的詩作，無不盡吹捧拍馬之所極！而且故意藏拙，生怕超過了毛的詩作。但憑個人觀點喜好或逢迎上意，對中國古典文化大肆篡改乃至銷毀。現將郭沫若幾首逢迎詩抄錄如下：

〈獻給在座的江青同志〉

親愛的江青同志，

你是我們學習的好榜樣，

你善於活學活用戰無不勝的毛澤東思想。

你奮不顧身地在文化戰線上陷陣衝鋒，

使中國舞台充滿了工農兵的英雄形象。

〈題毛主席在飛機中工作的攝影〉

在一萬公尺的高空，

在圖-104的飛機之上，

難怪陽光是加倍地明亮，

機內和機外有著兩個太陽！

不倦的精神啊，崇高的思想，

凝成了交響曲的樂章，

像靜穆的叢山峻嶺，

也像浩渺無際的重洋！

〈宇宙充盈歌頌聲〉

國慶年年益光輝，今年又有新景象。

人民英雄紀念碑，屹立天安門廣場。

廣場浩蕩人如海，豐碑巍峨天變矮。

人間出現雙太陽，天上地下增光彩。

〈水調歌頭．粉碎四人幫〉

大快人心事，揪出四人幫，政治流氓文痞，狗頭軍師張。

還有精生白骨，自比則天武后，鐵帚掃而光。

篡黨奪權者，一枕夢黃粱。

野心大，陰謀毒，詭計狂，

真是罪該萬死，迫害紅太陽。

接班人是俊傑，遺志繼承果斷，功績何輝煌。

擁護華主席，擁護黨中央。

「他，中國共產黨優秀黨員，致力於世界和平運動，是我國現代著名的無產階級文學家、詩人、劇作家、考古學家、思想家、古文字學家、歷史學家、書法家，學者和著名的革命家、社會活動家，蜚聲海內外；他是我國新詩的奠基人，是繼魯迅之後革命文化界公認的領袖。他，是郭沫若。」──這是官方版本對郭沫若的描述。

「他，年少時經歷包辦婚姻，享受五天性愛後，他便離家，此後六十八年，那可憐女子一直守在其老家。隨後，他在日本結婚，對方為此與父母斷絕關係，幾年後，他不辭而別，離開日本。他還有很多情人，均被他拋棄。晚年陪伴他的妻子叫于立群，其姊于立忱，早年竟也曾是這男人的情人，被拋棄後自殺。他有仨老婆，十幾個孩子，情人數不清，嫖妓得過花柳，始亂終棄害女孩子自殺。一邊罵政府腐敗，一邊跑去做官，曾在共產黨最困難時脫黨，罵過蔣介石，後專程向蔣求饒，文革時說毛主席比親爺爺還親，寫詩吹捧江青，沒多久又跳出來歡呼粉碎四人幫。他，是郭沫若。」──這是大陸民間版本對郭沫若的描述。

郭沫若的家庭、男女關係很複雜。

張瓊華

1912年，郭沫若與張瓊華（1890-1980）在父母的主持下結婚，五天後郭沫若離家，兩人沒有離異，以後六十八年張瓊華一直守在郭沫若老家。1939年郭還鄉時向還在「獨居」的張瓊華鞠躬表示歉意。1980年張病逝於樂山，沒有子女。

佐藤富子

1916年，郭沫若在日本與佐藤富子（1893-1994）同居。佐藤富子是名門望族之後，她父母極力反對她與郭沫若來往，佐藤富子為此斷絕了與父母的關係，郭沫若為其取名「安娜」。1937年中日戰爭爆發，郭沫若不辭而別離開日本，與安娜斷絕了聯繫。1948年抗日戰爭結束後，佐藤富子帶著孩子來到香港見到郭沫若，當她知道郭已另有家庭後選擇離開。1949年後，佐藤富子幾次去北京找郭沫若協議離婚後權責問題，郭都是避而不見或藉故推脫。後來周恩來親自出面，表示歡迎她和五個孩子都到中國來居住。此後佐藤富子大部分時間生活在大連，改名郭安娜，跟兒子郭和夫住在一起。

于立群

1934年，在東京的郭沫若結識岑春煊的外孫女《大公報》記者于立忱，關係親密。1937年于立忱回到中國不久自縊身亡。同年因中日戰爭郭沫若回中國，結識于立忱的妹妹于立群（1916-1979）。1938年，與于立群同居，並於1939年夏補辦婚禮。1979年，于立群也自縊身亡。

兩人共生四男二女：

長子郭漢英（1939-2010）畢業於清華大學工物系，中國科學院理論物理所研究員。

長女郭庶英（1940-）畢業於中國科學技術大學生物物理系，現任北京中沛經濟發展中心總經理

次子郭世英（1942-1968）文革中被北京農業大學的紅衛兵抓去刑訊逼供，不久從四樓墜下而死。

三子郭民英（1943-1967）考入中央音樂學院，專業是小提琴。1965年參加中國人民解放軍海軍，文革中自殺。

次女郭平英（1946-）畢業於中國人民大學國際政治系，現任中國社會科學院歷史研究所副所長、郭沫若紀念館館長。

四子郭建英（1953-）清華大學畢業，北京大學計算機系碩士，現居美國。

郭的次子郭世英，聰明過人，博聞強識，對父親1949年後的文字和行為不以為然。他曾說毛澤東思想也應一分為二。1968年四月，他因為與女友講電話時用了英語，被「農大」造反派誣為通敵賣國，強行扣押，被打得遍體鱗傷，幾天後墜樓而死，年僅二十六歲，落地時雙臂反綁，自殺或他殺成謎。

郭世英被造反派綁架處境危險的那天晚上，郭沫若要參加周恩來宴會，于立群懇求他請周恩來救助，郭沫若坐在周恩來身旁，最終卻沒開口，兒子被迫害致死後，面對妻子痛不欲生的指責，他沉默，最後說：「我也是為了祖國好啊！」

郭沫若於1978年6月12日在北京病逝，享年八十七歲，遵照他的遺囑，將骨灰灑在山西昔陽大寨梯田中。

郭沫若不會「身後是否誰管得」，作為一位有代表性的學者，他的學養與人品，以及參加政治活動的目的與內容，都必須接受後人的檢驗與評斷。

（本文參考了網上資訊及林珍妍、張東園、王俊義和顏昌海諸先生的文字。）

毛澤東駁郭沫若，勸君少罵秦始皇

張作錦

1945年，郭沫若出版了一本新著《十批判書》，收錄十篇論文，兩篇後記。《批判》認為：「秦始皇把六國兼併了以後，是把六國的奴隸主和已經解放了的人民，又整個化為了奴隸。」毛澤東反對《十批判書》，乃有一詩〈讀「封建論」呈郭老〉：

勸君少罵秦始皇

焚坑事件要商量

祖龍魂死業猶在

孔學名高實秕糠

百代都行秦政法

十批不是好文章

熟讀唐人封建論

莫從子厚返文王

文革期間，基於毛澤東與文革派提倡「儒法鬥爭」，針對《十批判書》崇儒反法，四人幫成員之一的張春橋，曾到郭沫若家，企圖批鬥他，但郭說「這篇文章是針對蔣介石的」，才解圍。

郭沫若北京故居。 （圖／取自維基）


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最近天氣燠熱，為了消暑，順手買了碗剉冰回家跟外婆分享。年逾八十的外婆手上舀著冰涼的雪花，配著綠豆薏仁，嘴上什麼都沒說，眼神卻浮現一絲笑意。

那抹淺淺的笑，讓我想起十多年前的那個下午。彼時外婆的身體還勇健，住在嘉義的透天厝裡。夏天一到，她總帶我到朴子市場裡吃剉冰，一碗三十五元，四樣料，又濃又香的糖水從冰山頂端淋下，外婆嘴裡吃著冰，表情平靜，但愉悅默默潛伏在她眼皮下，一抬眼就能看到。年幼的我不禁跟著雙眼發光，與外婆拿著湯匙，一勺勺，挖出一個個璀璨耀眼的夏天。

現在外婆仍與我共居在一間小房子裡，然而居住地點不再是她熟悉的南方故鄉，而是對她來說車和人都過於擁擠的台北大都會。可能內心終究難以習慣，也可能是因為年紀逐漸增長，外婆變得愈來愈像孩子。

好比，她已經無法處理家中雜務，因此但凡有人來修家電、抄水表、送貨物，我便成了那個向外溝通的窗口；她變得驕縱又貪嘴，過往那些她耳提面命交代我不該吃的食物，現在倒是時而提起，還伴隨一點撒嬌，以及希望我幫她購買的暗示。她也愈來愈擅長無理取鬧，趁著我出外工作時，偷偷逃避諸如練字或運動之類的作業，像好不容易放暑假的國小生一樣，傻氣地盯著電視看。如果被我發現便招來一頓碎碎念，外婆往往佯裝無辜及委屈，用可憐巴巴的雙眼看著我，希望我趕緊放過她，讓她維持「好榜樣」的形象。

很多時候，我忍不住想嘆氣。老人家幼稚起來的固執，跟小朋友的執拗簡直不相上下。而我也總是疑惑，明明印象中自己還是那個被外婆要求棉被摺得方方正正、每天放學必定先寫作業的幼稚鬼，怎麼轉眼間卻好像變成我才是那個大人，而外婆則是喜歡享受所有快樂、處處都想逃避責任和懲罰的小小孩？

我放下手中的湯匙，轉頭看了外婆一眼。深棕色的皺紋多皺起了幾條，但我看得出來，那並不是因為傷心的緣故。

「剉冰好吃嗎？」我問。「好吃，好久沒吃了，好涼。」外婆難得笑瞇瞇的，看起來真像個孩子。「喜歡就好。」我沒什麼笑容，但那份快樂默默潛伏在眼皮下，我暗自希望，她也一抬眼就能看到。

taiwan-subdivisions: 朴子 嘉義

title: 【祖孫之間】陳以華／換位


title: 【為人父母】爽會蕎／她養希望，我養耐心

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女兒最近展開了一個名為「蟲蟲救援計畫」的行動。起初只是自然老師發給孩子們一隻毛毛蟲，讓他們帶回家觀察。我心裡犯嘀咕：也沒家長同意書，我有答應要養嗎？但想想，反正才一隻，就當短期住宿。

沒想到過幾天，女兒神祕兮兮地說：「媽媽，我今天在走廊撿到一隻毛毛蟲，怕牠被同學踩死，我就帶回來了。」接下來的發展完全超乎我想像。前天，她又從大樓花園的甜桔樹上帶回兩隻新的毛毛蟲。我深吸一口氣，努力用大人的理性開導她：「孩子啊，牠們是大自然的一部分，應該回到原本的地方……」

她立刻回我：「可是牠們還沒長出保護色，現在放回去會被鳥吃掉耶！」

接著，她眼睛發亮地說出那句讓我無法反駁的理由：「大樓花園太冷清了，我要培育很多蝴蝶，讓這裡變熱鬧！」面對這麼偉大又熱血的理由，我實在講不出反對的話，只能默默同意。

直到今天，我發現，她不知道從哪裡翻出我練書法用的、貴參參的毛筆，正在替毛毛蟲清理大便，那畫面讓我笑到說不出話。

她低著頭，一臉專注，像在完成一件神聖的使命。在她心裡，這些毛毛蟲不只是「作業觀察對象」，而是需要呵護的小生命。而我呢？一邊想著「好貴的毛筆啊！」一邊默默在旁邊清理剩下的樹葉屑與便便。

養毛毛蟲的日子，比想像中更考驗大人的耐心。每天換葉子、清飼養箱，還得面對孩子時不時的驚呼──「媽媽！牠變胖了！」、「媽媽！牠在拉絲！」、「媽媽！牠要蛻皮了！」我常覺得自己同時在養兩種生物：她養的是毛毛蟲，我養的是自己的情緒。

有時候，我也會想，我們這些大人，習慣了追求乾淨、快速、有效率，忘了生命其實常常是一團混亂──要經過醜陋的蛻皮、長長的等待，才能變成一隻蝴蝶。


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二兒子有明顯挑食的習慣，他喜歡吃白飯，而白飯以外的菜和肉，總是能精準地從碗內剔除。

兩歲半的他有著超齡的表達能力，會直接說：「我不要吃菜，我不要吃肉，我只要白飯！」

這樣營養不均的狀況，讓我和老婆無比擔心，總要三催四請和他耗上半天，才可能將碗內的菜都吃光。

這晚又是一樣的情況，大兒子和小女兒早已乖乖完膳，又剩下我與他僵持不下。

疲累之餘，我想起岳母常放給他聽的科學小飛俠主題曲，便舀起胡蘿蔔，遞到他嘴邊，認真地對他說：「這是小飛俠胡蘿蔔，很好吃，吃完就會跟小飛俠一樣喔！」

他看著我，仍然搖頭，不為所動。我有點自討沒趣，將之放回他的碗內，想著要再另尋他法。

這時，他突然用他的右手舉起了湯匙，將胡蘿蔔舀起，我充滿驚喜，自豪於自己的聰明。

終於，他將胡蘿蔔遞到嘴邊，但不是他的，而是我的，並認真地對我說：「爸爸，你要吃小飛俠胡蘿蔔嗎？吃完，就會跟小飛俠一樣！」

我看著他，看著在旁笑翻的老婆，只能好好地以身作則，將這塊胡蘿蔔吃下。

我想，即使真的成了小飛俠，顧好孩子的營養，恐怕仍比拯救世界困難多了。

title: 【生活趣聞】蔡尹睿／小飛俠胡蘿蔔


title: 【今文觀止 卷2】郭沫若：大陸「中研院長」，寫詩諂媚毛、江

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title: 【祖孫之間】陳以華／換位


title: 【為人父母】爽會蕎／她養希望，我養耐心


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北賽普勒斯土耳其共和國今天總統選舉由溫和派候選人勝出，土耳其總統艾爾段支持的現任強硬派領導人連任失利。這場關鍵選舉可能有助恢復聯合國主導、已陷僵局的統一談判。

路透社報導，中間偏左派政治人物艾爾赫曼（TufanErhurman）獲62.8%選票，在略多於21萬8000名登記選民中脫穎而出，擊敗現任總統塔塔爾（ErsinTatar）。

艾爾赫曼主張與希臘裔賽普勒斯人針對賽普勒斯的未來重啟談判。律師出身的他矢言積極推動聯合國力倡已久的「聯邦制」解決方案，以結束這個地中海島嶼近50年的分裂。

相形之下，塔塔爾和唯一承認北賽普勒斯土耳其共和國（北賽）的土耳其則向來支持「兩國方案」，但希臘裔的賽普勒斯共和國（南賽）已排除這種可能性。2020年上任的塔塔爾這次獲得35.8%選票。

艾爾段（Recep Tayyip Erdogan）祝賀艾爾赫曼當選，稱許這場選舉反映土裔賽普勒斯的民主成熟。他在社群媒體X發文表示：「我們將持續和土耳其裔賽普勒斯兄弟姐妹一起，在各個領域中共同捍衛北賽普勒斯土耳其共和國的主權權益。」

賽普勒斯總統暨希裔領袖克里斯托多里底斯（NikosChristodoulides）也祝賀艾爾赫曼，強調他致力於恢復和平談判。

賽普勒斯1960年獨立，原由希臘裔和土耳其裔共治，卻因宗教、文化和語言歧異而時起衝突。1974年希裔在希臘軍政府唆使下試圖發動政變與希臘合併，土耳其以保護土裔為由出兵占領賽島北部1/3土地，並於1983年扶植土裔成立北賽，但國際僅承認希裔控制的南賽。

北賽總統被賦予代表土裔社群與歐洲聯盟成員的南賽談判的任務，但是和談自2017年以來陷入僵局。希裔賽普勒斯對土耳其加入歐盟的申請案擁有否決權。

2005年至2010年擔任北賽總統的塔拉特（MehmetAli Talat）指出，現在安卡拉可能針對兩國方案的構想調整策略。

他在希裔賽普勒斯報紙Politis今天刊登的專訪中說：「可能改變嗎？我相信有這個可能，這取決於土耳其能夠從解決方案中獲得何種利益。」

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title: 北賽普勒斯變天 溫和派壓倒性勝出…有助恢復和平談判


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負責產業政策的歐洲聯盟執行委員塞儒內明天將召集受中國稀土出口限制影響的歐洲產業，舉行緊急會議。

法新社報導，中國是全球主要的稀土生產國，這些礦物主要用於製造汽車、電子產品與國防工業所需的關鍵磁鐵。中國本月宣布加強對稀土的出口管制措施。

歐盟先前已經表示，相關限制措施已迫使部分歐盟企業停產，對經濟造成損害。布魯塞爾也正與七大工業國集團（G7）成員國協調，商討如何因應中國管制。

根據塞儒內（Stephane Sejourne）辦公室消息人士向法新社透露，他明天將透過視訊會議，召集多個產業的高層主管評估中國措施造成的衝擊，並且商討布魯塞爾正採行的進一步因應行動。

會議將邀集汽車、國防、風能、化學品和礦產加工等產業的代表，特別聚焦於與歐洲原物料專案有關的企業。

歐洲議會（European Parliament）21日在法國史特拉斯堡（Strasbourg）召開全體會議期間，塞儒內預計將向歐盟執委會委員報告這次會談細節。

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title: 因應中國稀土出口管制 歐盟將召開緊急產業會議


title: 北賽普勒斯變天 溫和派壓倒性勝出…有助恢復和平談判

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title: 因應中國稀土出口管制 歐盟將召開緊急產業會議


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英國「金融時報」今天援引數名知情人士說法報導，美國總統川普17日在白宮強力要求烏克蘭總統澤倫斯基接受莫斯科提出的「終戰」條件，否則烏克蘭就要被俄羅斯總統普丁「毀滅」。

知情人士透露，川普（Donald Trump）與澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）17日在白宮的會談多次演變為大聲爭執，川普「一直咒罵」，期間還把標記烏克蘭境內交戰前線的地圖丟在一邊，強力要求澤倫斯基將整個烏東頓巴斯（Donbass）地區讓給普丁（Vladimir Putin），儘管俄軍至今仍未完全控制當地，且進展有限。

一名了解會面情況的歐洲國家官員告訴「金融時報」（Financial Times），川普提到，他對一再看到畫有烏克蘭境內交戰前線的地圖真是「受夠了」。川普說：「這條紅線，我甚至不知道它到底是在哪裡，我從來沒去過。」

與澤倫斯基會晤前，川普曾與普丁通話約2.5小時並規劃在匈牙利舉行實體會談。雙方也再度談及一旦烏克蘭戰爭結束，美俄之間的經貿合作前景有多麼可觀。

知情人士表示，川普17日在白宮多次呼應、重申普丁的論點，包括告訴澤倫斯基，根據普丁的說法，在烏克蘭發生的不是戰爭，而僅是「特別行動」。川普強調，澤倫斯基有必要和普丁達成交易，否則就得面臨毀滅。

據知情歐洲官員透露，川普警告澤倫斯基，烏克蘭正在輸掉戰爭，而只要普丁有意，「他（普丁）就會毀掉你」。川普並花許多時間對澤倫斯基「說教」。

「金融時報」報導，儘管川普後來認可凍結既有前線的停戰方案，川普與澤倫斯基充滿火藥味的會談可謂反映了川普的反覆無常，以及川普願意支持普丁的極端要求。

在促成以色列和巴勒斯坦激進武裝組織哈瑪斯（Hamas）達成「停火」後，川普的注意力再度轉向烏克蘭戰爭。澤倫斯基試圖說服川普向烏方供應「戰斧」（Tomahawk）長程巡弋飛彈，但川普終究拒絕這麼做。

儘管不少分析曾認為川普對普丁已快要失去耐心、轉而更願意增加對烏克蘭的支持，知情人士告訴「金融時報」，在17日的會談，川普屢次幾乎是一字不差重述普丁論點，無論這些論點是否有違川普本人不久前的發言。

舉例而言，川普近日曾公開向普丁喊話，敦促他盡快上談判桌，因為俄羅斯「經濟快崩潰了」，但在17日的會談，川普改口稱俄羅斯「經濟好得很」。

白宮和烏克蘭總統府尚未回應「金融時報」的評論請求。

烏克蘭國會外交事務委員會主席梅列日科（Oleksandr Merezhko）說，普丁了解，不戰就出讓頓巴斯，這對烏克蘭多數民眾而言是無法接受的條件。普丁的真正目的因此可能是藉由刻意提出烏方明顯難以接受的條件，進一步削弱烏克蘭社會的團結。

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title: 金融時報：川普促烏接受俄條件終戰 以免被毀滅


title: 【華邦攻千億營收】焦佑鈞押寶AI新戰場　拚2年後翻轉華邦電版圖

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華邦電火攻邊緣AI，力拚在2027年成為公司主要業務。(Shutterstock)   AI（人工智慧）浪潮來襲，華邦電在這波記憶體缺貨潮身價暴漲，董事長焦佑鈞趁勢展開擴廠，更低調押寶「Edge（邊緣）AI」新戰場。他預告，華邦電正專注開發Cube（客製化記憶體解決方案）架構技術，目標在2027年成為公司主要業務。

由於AI相關產品附加價值高，許多台廠為了掌握這一波機會，大力調整策略與資源配置。焦佑鈞認為，AI熱潮雖帶動產能排擠，但對台灣經濟發展是「非常幸運的事」，華邦電跟上這波科技浪潮，正積極布局Edge AI領域。

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押寶Cube技術 搶Edge AI商機華邦電總經理陳沛銘指出，公司瞄準Cube架構技術投入Edge AI。所謂Cube架構技術，與市場熱議的HBM（高頻寬記憶體）不同，最大優勢即不需要複雜的Base Controller，控制器可直接整合在SoC（系統單晶片）。

他日前在公開演講指出，生成式AI加劇運算需求，不論是雲端運算或邊緣運算，記憶體將扮演關鍵角色，因此華邦電提出Cube架構技術，以3D堆疊和先進封裝的方式提升頻寬，從每秒7GB擴展至最高30TB，同時達至縮減尺寸、降低耗能。

這一招，不僅滿足邊緣AI的龐大推論與儲存需求，陳沛銘18日出席家庭日，他更樂觀表示，相關產品開發進度優於預期，預計2026年下半年取得訂單，2027年開始貢獻營收，並成為華邦電主要業務。

根據華邦電內部預估，Cube架構技術領先同業約3年。這也意味，華邦電正從傳統記憶體製造，逐步走向高附加價值的AI應用領域，企圖在2年內翻轉產品版圖的企圖心。

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加速16奈米 明年資本支出破百億除此，「最新16奈米製程已完成生產認證（CPR），將從20奈米節點轉進16奈米，首批產品正在送樣，預計2026年第一季底或第二季初小量投產。」陳沛銘看好在晶圓片數不變下，可提升約30％的顆粒產出。

華邦電趁著記憶體缺貨、急單湧現之際，手中握有一份高雄、台中雙廠擴產藍圖，陳沛銘透露，初步預估2026年資本支出超過100億元。最快10月底，由董事會拍板啟動高雄廠新一波擴廠。

據悉，高雄廠既有月產能約1.5萬片，有望提升至最高2.7萬片。焦佑鈞信心喊話，高雄廠不再是營運包袱，看好新廠將為營收和產能挹注成長，成為「賺錢的金雞」。而新產能最快在2026年下半年到位。

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焦佑鈞示警，記憶體產業每隔2年一次景氣循環，AI發展將攸關產業榮景。(華邦電提供)   市場瘋傳記憶體市場，即將迎來「10年超級景氣循環」，但華邦電董事長焦佑鈞卻潑冷水直言，當前的榮景因AI（人工智慧）需求過熱，導致產能排擠效應，預料市場在2年後可能從供需失衡回到平衡狀態。

這一波DDR4缺貨、搶貨的市況，讓不少投資人捧著現金進場押注記憶體產業，更傳出「10年超級景氣循環」的說法，身為DDR4關鍵要角的焦佑鈞，聽聞後抱持謹慎保留的態度回應：「我絕對不會這樣說。」

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DDR4非先行指標 景氣循環2年一波焦佑鈞嚴肅指出，半導體產業的景氣起落，並非是無止盡的直線上升，有其自然波動循環。而循環的基礎，來自最基本的建廠速度的週期性。

「建一座廠大約需要2年時間。」因此產業景氣循環呈現2年一波上升與修正的節奏，焦佑鈞認為，當供應商意識到產能不足而投入擴產時，預估大約在2至3年內產能就會重新回到平衡。這不是悲觀看法，而是產業的本質使然。

至於DDR4需求強勁的原因？他直言，現在的榮景全因AI需求太旺，造成產能排擠有關，這種現象不僅發生在華邦電，也遍及台灣整個半導體供應鏈。

總歸一句，DDR4的缺貨是AI需求所致，不是判斷景氣走向的領先指標。

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AI牽動記憶體景氣循環他指出，以現在的市況來看，好消息是產業展開上升循環，但壞消息是2年後會啟動下一波循環，「半導體產業起落都是自然波動循環，不會一次性超級長多頭。」焦佑鈞笑說，永遠都有希望，但不能過度樂觀。

何時能真正進入新一波超級循環？市場的關注轉折點，「應留意AI熱潮能持續多久。只有AI晶片持續拉高供應鏈附加價值時，記憶體市場才會真正地進入超級循環。」焦佑鈞說。

話鋒一轉，他說台灣是這波AI浪潮的受惠者，AI帶來高附加價值，讓台灣企業可以走在科技前緣，若能抓住市場機會，對台灣經濟是非常幸運的事。

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華邦電迎戰全球變局，將以「低資本策略」搶食北美商機。(華邦電提供)   台灣科技界大咖瘋搶赴美設廠，華邦電董事長焦佑鈞鬆口「絕對會赴美布局」，但不會在美國從事前段製造。換言之，華邦電迎戰全球供應鏈重整，不走台積電大資本設廠的策略，改以務實且低風險的方式來應對。

「從全球大環境來看，台灣產業正處於第3次產業遷移潮。」焦佑鈞指出，早期製造業移往東南亞，90年代轉往中國，如今再往美國移動，這是不可避免的趨勢，台廠應在變局中設法抓住機會。

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低資本搶市 赴美不設晶圓廠事實上，華邦電因應全球布局與國際情勢變化，焦佑鈞早在今年5月對外透露，已在美國德州設立一家辦公室，「未來會再擴充」。這席話，讓外界更關注華邦電對於美國市場的下一步戰略。

他重申，華邦電絕對會往美國布局。然而，與其他半導體巨頭不同，「華邦電採取輕資本投入，聚焦設計、銷售及應用發展，不會花大錢在美國境內從事前段製程。」焦佑鈞說。

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首談五五分 不應淪企業決策對於外界熱議的地緣政治與美中角力，焦佑鈞則持保留態度，他認為稀土只是談判籌碼之一，雙方終究會尋求雙贏局面，有關外部言論可能僅是製造談判氣氛。

至於美國推動晶片製造「五五分」的政策，焦佑鈞表示，這是美方期待，不等於企業決策。他認為，企業會在大環境趨勢中，尋找最適合自身的發展策略，不該把政府政策與企業行為畫上等號。

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title: 共伴效應雨勢盛！北部、東北部連4天紫爆　光復連假才趨緩

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未來一周溼答答，尤其今（20）、明（21）日是未來一周降雨最明顯的時候。（資料照）   氣象署表示，受到東北季風與風神颱風外圍環流與共伴效應影響，台灣天氣將持續不穩定到25日，其中，今（20）、明（21）日是未來一周降雨最明顯的時候，宜蘭、基隆北海岸、大台北山區，易有局部豪雨等級以上的降雨。

今明北部、東北部嚴防豪雨氣象署預報員張承傳指出，今明兩天因風神颱風距離臺灣最近，共伴效應最劇烈，不排除會發布較大規模豪雨作業，受共伴效應影響，北台灣與東半部的降雨會持續且更為顯著，特別需要注意的區域包括宜蘭、基隆北海岸、大臺北山區，易有局部豪雨等級以上的降雨。

此外，桃園以北、東半部地區及恆春半島可能出現大雨，甚至豪雨現象，新竹、苗栗、台東地區及中南部山區也有局部大雨發生的機率，中南部平地今天也會有局部短暫陣雨。

至光復節連假雨勢才有望趨緩週三（22日）與週四（23日），颱風將逐漸遠離並減弱，但台灣東側海面仍受大低壓帶水氣影響，天氣仍不穩定，基隆北海岸、宜蘭地區及新竹以北山區仍有局部大雨或豪雨，特別是22日東北部地區仍可能出現局部豪雨等級以上的降雨，中南部地區降雨會減少，主要剩下山區局部短暫陣雨。

週五（24日）起，光復節連假雨勢有機會趨緩，但基隆北海岸、宜蘭地區、北部山區及東部山區仍有局部大雨發生的機率，中南部平地多雲。

北部降溫有感 中南部留意溫差在氣溫方面，受到東北季風及降雨影響，本週北部、東半部將持續比較濕涼的天氣型態，北部、東半部高溫約攝氏25至28度，低溫約21至22度；中南部高溫約28至31度，低溫約22、23度。中部地區在21、22、23號也可能轉涼，中南部地區則須注意早晚氣溫偏涼。

氣象署提醒，26日（下週日）有另一波更強的東北季風增強，屆時北部及東北部天氣將轉涼，北部低溫可能降至約 20 至 21 度左右。

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title: 【華邦攻千億營收】華邦電雙引擎全開　總座放話衝「千億俱樂部」

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陳沛銘預告華邦電2026年挑戰千億營收。(華邦電提供)   記憶體市場風向逆轉！華邦電總經理陳沛銘透露，今年7月起訂單大爆發，連「難纏」的國際大客戶也主動捧長約上門求合作，隨著DRAM、NOR Flash產品雙雙猛漲，他霸氣喊出2026年營收衝千億大關。這波榮景不只挑戰營收攻頂，更將決定華邦電能否擠身台灣第7家半導體「千億俱樂部」的關鍵一役。

華邦電的底氣從何而來？陳沛銘直言，2025年7月以來，明顯感受到市場景氣回溫，不僅客戶訂單湧現，連過去難以打入的大客戶也主動洽談多年期長約，關鍵就在DDR4 DRAM供應出現結構性變化。

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扮關鍵台廠 雙引擎發威他解釋，這波DDR4供貨吃緊，與DRAM的3大供應鏈三星、SK海力士、美光搶進DDR5和HBM（高頻寬記憶體）產線，無法回頭生產DDR4所致，「目前全球能穩定供應DDR4的業者僅剩華邦電、南亞科。」

隨著DDR4市場供給吃緊，客戶紛紛提前下單、簽下長期合約，也導致短期市場難達平衡，價格維持高檔。

另一方面，站穩NOR Flash龍頭的華邦電，受惠車用電子、PC、網通等應用需求熱絡，單機搭載容量持續提升，從256Mb升至512Mb，導致位元需求直接翻倍，推升市場供應趨於吃緊。NOR Flash的價格在第三季已順勢上漲，預期第四季仍保有調漲空間。

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趁勢大擴廠 拚營收攻頂因應市場供需缺口，華邦電手中握有一份高雄、台中雙廠擴產藍圖，陳沛銘透露，初步預估2026年資本支出超過100億元。最快10月底，由董事會拍板啟動高雄廠新一波擴廠。

隨著DRAM、Nor Flash的雙漲動能，挹注業績逐步爬升，陳沛銘看好2026年營運有望創高，目標挑戰營收1,000億元大關。若達陣，將締造華邦電營收史上之最，挑戰繼台積電、聯電、日月光、聯發科、瑞昱、聯詠之後，第7家躋身「千億俱樂部」的半導體台廠。

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機場凌晨發生航空事故，一架從阿聯酋迪拜來港的貨機懷疑衝出跑道墮海，兩名地勤人員失蹤。

涉事貨機航班編號EK9788，凌晨約4時使用機場北跑道降落期間，懷疑衝出跑道，部分機身墮入海中。警方表示，貨機上4名機組人員均沒有受傷。

跑道上一架地勤車懷疑與飛機相撞，車上2人失蹤，救援人員正在搜索。

title: 機場有貨機疑衝出跑道墮海　機組人員無礙　正搜索兩失蹤地勤人員


title: 以軍：已恢復執行加沙停火安排　將對任何違反協議行為作有力回應

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以色列國防軍發表聲明，稱在以軍遭到襲擊及隨後展開報復性空襲後，已恢復執行停火安排，強調以軍將繼續遵守停火協議，並將對任何違反行為作出有力回應。

以軍較早時表示，以軍人員星期日上午在加沙地帶南部拉法地區拆除武裝組織的基礎設施時，遭巴勒斯坦武裝小組以火箭彈襲擊，造成兩名士兵死亡，另有兩人受傷。總理內塔尼亞胡隨後指示在加沙地帶採取強硬行動，以軍展開反擊，空襲巴勒斯坦武裝組織哈馬斯在加沙地帶的數十個目標。加沙衛生部門表示，空襲造成至少26人死亡，包括婦孺。

哈馬斯下屬武裝派別卡桑旅表示，不清楚拉法地區發生的任何事件或衝突，因為有關地區由以軍控制，重申將全力履行所有已達成的協議，包括在加沙地帶所有地區停火。

countries: 以色列 巴勒斯坦


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美國總統特朗普批評哥倫比亞總統佩特羅是非法毒品頭目，大肆鼓勵大規模生產毒品，揚言將停止向哥倫比亞提供大規模補貼援助。

美國近月以打擊販毒為由，在哥倫比亞附近的加勒比海地區部署多艘軍艦，並襲擊多艘宣稱正在向美國運送毒品的船隻，造成多人死亡。特朗普當地星期日又在社交平台指，這些毒品生產的目的是大量銷往美國，造成死亡、破壞和混亂。

佩特羅在社交平台回應，指美國領導人被幕僚愚弄了，建議他好好了解哥倫比亞，弄清楚毒販在哪裡。佩特羅又批評美國在加勒比海地區部署軍隊是侵犯哥倫比亞海域主權，美國政府官員犯下謀殺罪，對一名哥倫比亞漁民在美軍9月一次空襲中死亡負有責任。

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title: 特朗普批評哥倫比亞總統是非法毒品頭目　揚言停止大規模補貼援助


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中人壽發正面盈利預告，預料首3季盈利介乎1567.9億至1776.9億元人民幣，按年增長約50%至70%。

公告指，今年以來，股票市場回穩向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會加大權益投資力度，布局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，投資收益按年大幅提升。

title: 中人壽料首3季盈利增長約50%至70%