content_text: 廣東海洋大學新生家長日前投訴，校內住宿環境差，除了硬件設施老舊之外，舊生廢棄雜物也隨意堆放，故希望有關方面能夠說明分配規則。坐落廣東省湛江市的廣東海洋大學，上月迎來大一新生，一名女子送弟弟前往學校報到時發現，宿舍環境髒亂差，滿布灰塵、陳設雜亂無序、設施銹漬斑斑，似是荒廢很久倉庫。該宿舍為4人間，屬上床下桌配置，擁有獨立廁所、露台、冷氣及風扇，為該校主要住宿標準，住宿費為每年1,700元人民幣（約1,853港元）。另有家長認為，新生宿舍應是乾淨整潔，不會連之前同學留下廢棄雜物仍堆積房內，亦擔心陳舊設施存在安全隱患，例如床上樓梯鐵壁生銹，很容易劃傷皮膚，甚至出現斷裂。由於孩子離家很遠讀書，大部分時間要在宿舍度過，他們希望有個良好住宿及學習環境。

title: 大學住宿環境差設施殘舊 惹家長不滿


content_text: 四川省綿陽市人力資源和社會保障局上月下旬指出，按照全省統一安排部署，綿陽市今年下半年事業單位公開考試招聘年齡條件放寬至38歲及以上。根據眉山市上月26日發布2025年下半年眉山市事業單位公開考試招聘工作人員崗位和條件要求一覽表，年齡限制為本科學歷要求1986年10月13日及以後出生；研究生學歷要求1981年10月13日及以後出生。遂寧市事業單位2025年下半年公開考試招聘工作人員公告亦顯示，崗位及條件要求本科生年齡為1986年10月13日及以後出生；研究生年齡為1981年10月13日及以後出生，退役軍人可在規定年齡基礎上再放寬兩歲。上述舉動代表，眉山、遂寧等地將事業單位招聘年齡放寬到本科38歲及以下，研究生43歲及以下。

title: 事業單位招聘考試 多地放寬年齡限制


content_text: 記憶體及儲存價格進入奔漲的成長週期，在各大記憶體原廠將目光轉向AI伺服器商機之際，中國記憶體供應鏈的勢力拓展，則朝向中系手機品牌大軍，透過結合上游原廠的資源與在地化的勢力，逐步瓜分過去由記憶體大廠主導的產業版圖，如傳音、小米等手機巨頭供應鏈的比重將明顯增加。

journalist: 韓青秀

title: 中系記憶體模組廠瓜分手機大餅 高舉國產化結盟各據山頭


content_text: 封測代工（OSAT）大廠Amkor將在亞利桑那州鳳凰城建造其在美國的首座高階封測生產基地，Amkor也因此成為第一個確定在鳳凰城落腳的OSAT業者，替目前在後段封裝生態系上還有所欠缺的鳳凰城，打了一劑強心針。對於獲利能力不若前段晶...

journalist: 劉憲杰

title: 為何決定擴大投資AZ廠區？ Amkor執行長坦言「台積是關鍵」


content_text: 人工智慧（AI）新創Anthropic宣布在印度擴張業務，並於2026年初在邦加羅爾（Bengaluru）開設新的辦公室。邦加羅爾將是繼日本東京之後，Anthropic在亞太區...

journalist: 高盈穎

countries: 印度 日本

title: 看好印度人才與軟體生態系 Anthropic開設邦加羅爾辦公室


content_text: 受惠於生成式AI（Generative AI）伺服器用IC封裝基板需求激增，曾因PC及通用伺服器需求停滯而自2023年度（2023/4~2024/3）起陷入低迷的揖斐電（Ibiden），近期業績明顯回升，並為擴大AI伺服器相關IC載板的生產，正推動既有工廠更新及...

journalist: 江仁傑

title: Ibiden估生成式AI需求持續數年 新載板2026推出搶市


content_text: 2025年中國「十一黃金周」假期剛結束，各大手機品牌的新品發表與電動車（EV）、PC市場動態，成為業界觀察下半年走勢的重要觀察指標。但綜觀市場上，假期熱火朝天的人潮場景似乎未能完全轉化為爆發式業績，反倒令假期後新品發表與市場後繼力透露出更隱晦的風向指標。

journalist: 黃瓊文

title: 中國十一長假效應二：中系手機新品接棒演出 恐後繼乏力？


content_text:
NVIDIA的GB300 AI伺服器機櫃，2025年9月下旬開始出貨，可望成為伺服器供應鏈在第4季的出貨主動能。ODM業者表示，原本評估9月會有GB200跨到GB300的世代交替陣痛期，然如今看來，出貨順暢優於預期，也意味第4季GB300出貨將會迅速拉升，對於系統組裝、散熱模組業者等供應鏈來說，都是好消息。

更讓業界期待的是，預計2026年下半出貨的Vera Rubin系列，包括電源、散熱設計均較GB系列不同，對於零組件廠將是出貨重新洗牌機會，各廠此時都在檯面下角力研發與試量產能力，預估到2026年3月的NVIDIA GTC大會，各廠卡位戰結果將底定。

NVIDIA GB系列的三大ODM廠：鴻海、廣達與緯創，9月營收都有強勁表現，且三大廠對第4季AI伺服器出貨看法均正向，也讓業界對GB系列新舊世代銜接的疑慮，已煙消雲散，開始樂觀看待GB300的登板表現。

戴爾（Dell）日前於法說會指出，已在7月出貨GB300 NVL72機櫃給CoreWeave，而戴爾的AI伺服器機櫃供應商為緯創。廣達也表示，在9月底開始出貨GB300機櫃，由於GB300沿用GB200設計，因此學習曲線較短，也意味出貨量可順利爬升。

鴻海為首批出貨GB200及GB300機櫃的ODM廠，鴻海也表示，第3季AI伺服器機櫃出貨季增幅度高達300%，公司雖然並未提供第4季成長幅度，然而，對第4季雲端網路產品（包含AI伺服器）的營運動能，深具信心。

散熱模組廠雙鴻在GB200未能躬逢其盛，然在GB300就進入認證供應商，其出貨狀況也可一窺GB300出貨狀況。雙鴻未說明出貨規格，然其9月營收較8月跳增24%，年增64%，創歷史新高，帶動第3季營收季增12.1%，第4季估將會較第3季再增25%。

雙鴻表示，客戶需求孔急，對後續營運動能相當樂觀。不只雙鴻，奇鋐9月營收也創高，此為奇鋐連續第8個月創新高。散熱模組廠認為，GB系列已掀起客戶導入液冷散熱的序幕，而接下來的Vera Rubin，將會讓液冷散熱大爆發。

緯創為GB系列的Compute Board（運算板）主力供應商，其第3季營收表現是倒吃甘蔗，7、8月連續2月下滑，主因從GB200到GB300出貨，有世代交替的銜接期，然到9月就重新回到新台幣2,000億元水準，達2,034.36億元，月增17.83%，年增109.93%。

緯創指出，AI伺服器需求強勁，也帶動整體伺服器營收比重拉升，第1季緯創伺服器營收佔比逾6成，第2季已逾7成，下半年AI伺服器更強，比重拉升可期。緯創也評估，第4季有機會是全年AI伺服器出貨最多的一季。

廣達2025年9月營收新台幣1,841.09億元、第3季營收4,952.58億元、前3季營收1.49兆元，都創歷史新高，公司對第4季的AI伺服器出貨，抱持正向看法。鴻海2025年9月營收新台幣8,371億元，第3季營收 2.05兆元，前3季營收4.72兆元，也都是歷史新高。

責任編輯：何致中

journalist: 李立達

title: NVIDIA GB300給力！ 伺服器供應鏈第4季動能源源不絕


content_text: 俄羅斯科學院微結構物理研究所（The Institute of Microstructure Physics of the Russian Academy of Sciences；IMPRAS）近日公布自研極紫外光（EUV）曝光機的長期研發藍圖，計劃開發操...

journalist: 李佳翰

title: 俄羅斯揭自研EUV三階段藍圖 欲藉非ASML架構自給自足


content_text: 在本次的SEMICON West 2025，崇越科技也帶著眾多台灣及日本的合作夥伴前來參展，展出半導體供應鏈解決方案，鞏固「全球供應鏈平台整合服務」的核心地位。崇越美國分公司總經理陳志榮接受DIGITIMES採訪時表示，今年SE...

countries: 美國 台灣 日本

title: 亞利桑那投資明年爆發 崇越陳志榮：助供應鏈搶佔黃金期


content_text: 無人機需求大開，從今年TADTE（台北國際航太暨國防工業展）人潮湧現，與國外人士的參與度可見一斑。據了解，國外參展商以及與會人士皆較上屆倍增，熱度僅次於COMPUTEX。業界觀察，美國及歐洲買主鎖定台灣，主要關注「非紅供應鏈...

journalist: 廖家宜

countries: 美國 台灣

title: 台廠無人機技術「兩年一躍進」 熱顯像遭壟斷成最大挑戰


content_text: 三星電子（Samsung Electronics）2025年上半在南韓與美國註冊的專利數量逼近1萬件，創下歷年最高紀錄。據韓聯社援引三星日前公布的事業報告書顯示，2025年...

journalist: 陳玟靜

title: 三星1H25專利數、研發金雙創高 3Q營益有望驗證成果


content_text: 歐盟（EU）與汽車產業鏈在電動車（EV）轉型上，恐再掀一場激烈拔河。歐洲市場傳出，歐盟正研擬對企業車隊強制設定電動車配額的法案，力拚於2025年底前立法，目標2027年將配額提高至50%，並在2030年達到90%。此舉意味歐洲電動化將從「自願轉型」走向「強制...

journalist: 黃女瑛

title: 歐盟擬推企業車隊電動車配額 從自願轉型走向強制加速


content_text: 世界銀行（World Bank）警告，馬來西亞和其他關稅較低國家競奪美國出口市場大餅時，面臨市佔率被對手奪走的風險，尤其是大馬電機與電子（E&E）產業，將面臨嚴峻挑戰。據The Edge Malaysia報導，世銀駐馬來西亞首席經濟學家...

journalist: 陳宜君

countries: 馬來西亞 美國

title: 世銀示警：馬來西亞E&E產業對美出口市佔率恐有流失風險


content_text: 全固態電池是採用固態材料作為電解質並兼具隔離膜功能，取代傳統鋰電池中的液態電解液。這種設計不僅提高能量密度，延長電動車（EV）的續航里程，還因消除了易燃液態成分而顯著提升安全性，降低漏液與熱失控風險。此外，固態電解質具備更廣的工作溫...

journalist: 林廷宇

title: 科技1分鐘：全固態電池


content_text: 美國商務部長Howard Lutnick表示，台灣拿走95%的先進晶片製造，美國希望能朝台、美各佔50%的目標邁進，以降低地緣政治風險可能造成的「斷鏈」問題。行政院副院長鄭麗君明確表示未承諾，也不會答應此條件。隨後總統賴清德接受外媒訪問...

journalist: 莊衍松

people: 賴清德 鄭麗君

title: 評析：總統說美國拿走8成利潤 台美五五分還有戲嗎？


content_text: OpenAI積極擴張版圖，被視為其主要對手的Anthropic，影響力和估值似乎都難以企及。xAI、Tesla創辦人Elon...

journalist: 林佳楠

title: 遭Elon Musk帶頭唱衰 Anthropic當真前景堪憂？


content_text: 中大尺寸OLED市場在監視器（monitor）與NB需求帶動下，2025年出貨量預計將大幅增加。由於該領域主要由三星顯示器（Samsung Display；SDC）與樂金顯示器（LG Display；LGD）等南韓企業主導，預期將對其營收成長帶來正面效果。

title: 2025中大尺寸OLED出貨看旺 IT「監」兵年增6成最威猛


content_text: 英國首相施凱爾（Keir Starmer）自10月8日展開兩日的印度行。英國與印度已經在7月達成貿易協議，本次同行的還有超過100名企業、學界代表。而在啟程之前，施凱爾強調英國將不會改變對印度的簽證規定。根據BBC以及衛報（The Gu...

countries: 英國 印度

title: 英國首相施凱爾訪問印度 預告不會放寬人才簽證規定


content_text:
【新唐人北京時間2025年10月13日訊】江西15歲少年胡鑫宇之死掀開中共權貴活摘青少年黑幕，案情轟動全國。繼上饒市鉛山縣委書記危岩去年被逮捕，提起公訴後，上饒公安局局長蔡宜萍也在今年被查，被雙開，並於近日被宣布逮捕。
江西15歲少年胡鑫宇，2022年10月14日在致遠中學校內離奇失蹤，100多天「拉網式」、「地毯式」搜索毫無蹤跡，成為爭議不斷的懸疑命案，輿論廣泛指向胡鑫宇遭活摘器官。當局後在輿論壓力下，上演了一出「鞋帶吊屍」「衣服反穿」的鬧劇，但疑點重重社會譁然。
去年，上饒市鉛山縣縣委書記危岩落馬被查，被雙開，提起公訴，網友紛紛稱「胡鑫宇在天有靈」。
今年3月31日，江西省上饒市副市長、公安局長蔡宜萍也緊跟落馬，被指「涉嚴重違紀違法」被查，今年8月被立案審查調查。蔡宜萍在胡鑫宇遇害期間擔任上饒市副市長、公安局黨委書記、局長。
中共官方的通報稱，蔡宜萍利用職權為他人謀利；通過民間借貸獲取大額回報，干預和插手司法執法，將公權力當作謀取私利的工具，為他人在工程承攬、工程款結算、案件處理、人事調整等方面謀取利益，非法收受巨額財物。
10月11日中共最高檢公眾號發消息，以「涉嫌受賄罪」對蔡宜萍作出逮捕決定。
消息出來後，一直關注相關進展的胡鑫宇案律師游飛翥在X平台發文嘲諷稱：「『鞋帶縊吊』胡鑫宇案警長被擒」，並稱其為「危害百姓安全局黨委書記」。
游飛翥評論稱「井岡山山賊土匪出身，成員革人性命燒殺搶淫投靠蘇聯認賊作父出賣國家皆不算事，自成立以來，中共懲治其官僚僅兩事由，一是派系之鬥搞運動或整風的方式互掐干架，二是惹事出圈。惹事出圈是指做壞事禍禍百姓，以致民怨沸騰，讓上面出手強壓。待事件風頭一過，威虎山上威虎廳打板子。」
游飛翥最後表示，其代理過的全國影響力大案，張家川、慶安、鉛山……，皆是如此。官員被判被抓，你相信胡鑫宇是鞋帶自縊的嗎？
早前蔡宜萍剛落馬時，游飛翥也曾發文表示，「世界第一人礦大國，零件乃大忌，提都不能提。江西上饒鉛山縣致遠中學校園失蹤的高中生胡鑫宇涉零件器官配型摘取。當地失誤一連串：
地點選校內，下手不乾淨，
沒有第一時間控制住家屬，
網絡消禁太遲緩，
沒能壓住胡鑫宇的律師游飛翥，律師還到香港連續七天喊成龍出手……
鬧的全球皆知。
最後由最高層出手，2023年2月2日，破天荒的召開黨中央層面的新聞發布會，以笑話似的「鞋帶縊吊」強壓。嚴重損傷共黨公信力。」
帖文還稱，（胡鑫宇案）新聞發布會上在座的好幾位官員都已經被算帳。不過，中國老百姓對邪教組織的清算也不會太遠了！
（責任編輯：林清）

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countries: 香港 中國

taiwan-subdivisions: 岡山 山上

title: 上饒公安局長蔡宜萍被逮捕 被指「鞋帶縊吊」胡鑫宇 | 上饒市公安局局長 | 鉛山縣委書記 | 危岩 | 新唐人电视台


content_text:
北京亦莊機器人大世界自煥新升級以來，成為體驗科幻世界的打卡地。這裡的全球首個具身智慧型機器人4S店和機器人主題餐廳吸引著來自各地甚至海外的機器人粉絲。

「你可以說英語嗎？請給我推薦一些美食。」機器人大世界主題餐廳「機器人焰究所」吧台前，一位來自美國的遊客用英語向人形機器人「小柒」發問。早就學會多國語言的「小柒」一連向她介紹了北京烤鴨等多道京城美食。看到機器人製作飲品、送餐、表演，這位美國遊客直呼：「這就是未來世界的樣子！」

今年8月剛開業的機器人主題餐廳「機器人焰究所」，聚集著能製作餐飲、表演樂器、說脫口秀等不同功能的機器人，每逢節假日場場爆滿。

「我們最近新添兩款機器人，一台迎賓機器人可隨著音樂跳十幾種舞蹈，另一台機器人能向觀眾展示漢堡的製作過程。」餐廳工作人員介紹說。

餐廳內的象棋機器人面前，市民李女士和外孫坐了快半小時。李女士說，一進餐廳，平時愛下棋的外孫就被象棋機器人吸引了，要先與機器人對弈一把。小朋友緊盯著機器人在棋盤上的「排兵布陣」，到了關鍵時刻，還會閉上眼睛思考並感歎：「沒想到它能這麼走，我得學一下！」

午飯剛過，機器人表演秀開始了。機器狗、機器恐龍等輪番登台，人形機器人「牛頓」表演了脫口秀。可愛的機器恐龍扭動身子跑到小朋友面前，乖乖地蹲坐下來。一旁的機器狗為了吸引大家的目光，使出渾身解數，一連翻了幾個跟頭，引得陣陣掌聲。

下午1點半，機器人餐廳旁的全球首個具身智慧型機器人4S店下午場參觀開啟。一進門，三款人形機器人一字排開，中間一身黑色的「天工」保持著衝過終點線的姿勢。這是今年4月全球首場人形機器人「半馬」的冠、亞、季軍。

工作人員介紹，機器人4S店每天開設6場預約參觀，並安排講解，每天都能迎來約兩三百位觀眾。

title: 北京機器人大世界 圈粉中外遊客


title: 三星堆博物館 中秋假期吸18萬人次

content_text:
10月8日晚，隨著神樹展廳燈光熄滅，三星堆博物館在中秋假期推出的假日盛會落下帷幕。據館方消息，8天假期裡，三星堆博物館共接待遊客18.4萬人次。

「為了一座館，奔赴一座城」成為這個假期的真實寫照。三星堆博物館的幾大展覽人氣爆棚，讓遊客在文物中穿越時空。陳列館內，「世紀逐夢」「巍然王都」「天地人神」三大展區是必打卡地。同時，兩大特展打開文明新視野，「布達拉宮—來自高原的世界文化遺產」特展帶來了雪域高原的莊嚴與神聖，「古希臘的旅程—希臘考古出土文物精品展」則展現了地中海文明的浪漫，超300件珍貴文物跨越山海在此相遇，讓遊客一天之內「漫步」古蜀、高原與古希臘。

除了看展，三星堆博物館「好玩」屬性拉滿，文創區、特色空間與主題活動讓人流連忘返。文創區裡，一款款「出圈」文創成為遊客帶走「三星堆記憶」的首選，「堆堆堆咖啡館」與「堆堆堆生活館」更是休憩好去處。博物館每天還有「幻彩三星堆」面部彩繪、「團扇繪文明」手繪等特色體驗活動，以及「聲動古蜀」快閃合唱、「中秋詩詞會」等，點燃喜慶氛圍，引無數「趕堆人」融入歡樂的汪洋。


content_text:
隨著8月以來北京、上海、深圳等核心城市相繼優化樓市政策，中國多個核心城市9月房地產交易活躍度回升。北京樓市交易熱度提升明顯。中指研究院10月9日發布的數據顯示，9月份北京新建商品住宅成交46萬平方米，環比增長21%，同比增長22%；當月，北京二手房成交量達1.6萬套，環比增長19%，同比增長19%。

中新社報導，在8月下旬樓市新政落地後，上海新房銷售數據逐步回升。據中指統計，9月份，上海新建商品住宅成交97萬平方米，環比增長23%，同比增長16%；當月，上海二手房成交2萬套，環比增長5%，同比增長29%。9月6日新政落地後，深圳當月（9月6日至30日）新建商品住宅日均成交0.6萬平方米，較8月日均水平增長44%；9月份，深圳二手房成交4546套，環比增長9%，同比增長43%。此外，9月份，廣州、杭州等城市新房成交量亦有所回升。

另據克而瑞研究中心統計，9月份一線城市新房成交量環比上升16%，同比上升1%，前三季度成交量累計同比仍增長4%。二三線城市內部分化明顯，其中，成都、青島、武漢、西安、天津等9月份成交量均超50萬平方米，是當前市場的中流砥柱。當月，武漢、西安、重慶、廈門、長春等城市新房成交量同環比齊增。

中指研究院指數研究部總經理曹晶晶指出，8月以來，北上深等核心城市相繼優化樓市政策，帶動9月市場出現一定修復，重點城市二手房成交量出現顯著回升。她表示，9月底開發商推盤節奏已有所加快，疊加國慶中秋假期房企促銷力度加大，核心城市或優質項目熱度較此前有所回升。北京、上海、深圳等城市10月前8天新房網簽面積同比均實現增長。

title: 新政助攻 北上深9月房市回溫


title: 廣交會採購商 一帶一路國增長

content_text:
第138屆中國進出口商品交易會（廣交會）10月將於廣州啟幕。據官方統計，截至10月9日，已有來自217個出口市場的20.7萬名採購商預登記，環比增長14.1%，其中歐盟、美國、一帶一路共建國家採購商增長明顯。

中國對外貿易中心主任朱咏在10日舉行的新聞發布會上介紹，截至10月9日，德國中小企業聯合會、中美總商會、土耳其伊斯坦堡商會等144家工商機構都將組團參會，環比增長12.5%。

「預計本屆到會專業採購商和頭部採購企業均超過上屆」。朱咏稱，截至10月9日，法國歐尚、日本似鳥等270家頭部採購企業確認參會，環比增長9.1%。全球零售250強西班牙英格列斯和阿聯酋頭部企業熱派克表示，本屆將增派買手參會，加大採購。

本屆廣交會展覽面積155萬平方米，展位總數7.46萬個，參展企業超3.2萬家，均創歷史新高，約3600家企業首次亮相。擁有高新技術、專精特新、單項冠軍等稱號的優質企業首次突破1萬家，創歷史新高，占出口展企業總數的34%，現場還將展出智能類產品35.3萬件。

countries: 歐盟 美國 西班牙 德國 阿聯 中國 日本 法國 土耳其


content_text:
中國生態環境部11日向中核集團旗下中國核電投資控股的漳州核電2號機組頒發運行許可證。當天16時13分，採用「華龍一號」技術的漳州核電2號機組開始裝載首爐核燃料，標誌著機組進入主系統帶核調試階段，為後續機組臨界、併網發電等工作奠定了堅實基礎。

中新社報導，「華龍一號」是中國核電走向世界的國家名片，是中國自主研發設計的具有完整自主知識產權的三代壓水堆核電創新成果，已成為全球在運在建機組總數最多的三代核電技術和當前核電建設的主力堆型。

漳州核電高級工程師王運喜表示，漳州核電是「華龍一號」批量化建設的發軔之地，規畫建設6台「華龍一號」核電機組，是目前全球規模最大的「華龍一號」核電基地，基地全面建成投產後，每年能提供約600億千瓦時的清潔電力，能夠有效優化福建「北電南送」的電力格局。據估算，其提供的電力可滿足福建南部地區廈門市、漳州市用電總和的75%。

王運喜表示，裝料是將全新的核燃料組件裝入反應堆壓力容器中，是核電工程中有核試驗和無核試驗的分界點，也是核電站併網發電前最重要的環節之一。

截至目前，漳州核電1號機組發電量達78億度，漳州核電2號機組預計將在2025年第四季度投產發電。作為「十四五」期間投產的重點項目，漳州核電1、2號機組投入商運之後，預計每年可提供超200億千瓦時清潔電能。

title: 漳州核電2號機組 裝載首爐核燃料


title: 競逐沙國新能源工程 陸奪千億大單

content_text:
中國大陸兩大能源基建「國家隊」近期在沙烏地阿拉伯奪下多筆新能源工程大單，合約金額總計達人民幣312.73億元（約台幣1345億元）。

沙烏地阿拉伯坐擁全球五分之一石油儲量，力拚能源轉型，為近年全球新能源投資增速最為迅猛國家。沙國王儲兼首相王儲穆罕默德．沙爾曼曾說，2030年沙國將有一半電力來自太陽能、風能等可再生能源，屆時將實現130GW新能源裝機容量，引起全球廠商在當地競逐。

中國能建10日公告，近日與所屬子公司中能建國際建設集團、中國能源建設集團廣東火電工程、中國電力工程顧問集團西北電力設計院組建的聯營體，與沙國國際電力和水務公司、沙國公共投資基金、沙國阿美電力公司成立的項目公司，簽署三份新能源總承包工程合約，金額合計約27.45億美元，折合人民幣約195.54億元。

中國電建同樣於10日公告，近日下屬子公司中國水電建設集團國際工程、中國電建集團華東勘測設計研究院與中國電力建設集團組成聯合體，與沙國阿菲夫可再生能源公司簽訂了沙特阿菲夫1太陽能光電IPP項目及沙國阿菲夫2光電太陽能IPP項目合約，折合人民幣分別約58.43億元、58.76億元。

中東地區正成為大陸企業出海的主要目的地之一，比如電池巨頭寧德時代成阿拉伯聯合大公國國有企業可再生能源公司馬斯達爾（Masdar）相關項目首選電池儲能系統供應商，晶澳科技和晶科能源則為太陽能光電組件的首選供應商。

而海外新能源市場也成為大陸能源工程巨頭的增長引擎。中國能建上半年境外新簽合約額、營業收入、利潤總額年增速分別為13.74%、12.92%和10.15%。其中，能源電力海外新簽合約額占境外新簽總額超80%；中國電建前八個月，新簽境外合約金額人民幣1798.4億元，年增幅達21.90%，其中能源與電力板塊占比48.52%。

countries: 沙烏地阿拉伯 中國


title: 新政助攻 北上深9月房市回溫


title: 廣交會採購商 一帶一路國增長

countries: 土耳其 日本 法國 西班牙 德國 美國 阿聯 中國 歐盟


title: 漳州核電2號機組 裝載首爐核燃料


countries: 中國 沙烏地阿拉伯

title: 競逐沙國新能源工程 陸奪千億大單


title: 北京機器人大世界 圈粉中外遊客


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川普因中國管制稀土出口，宣布從11月1日開始對中國加徵100%關稅，華爾街股市應聲大跌，全球市場受拖累。 歐新社川普因中國管制稀土出口，宣布從11月1日開始對中國加徵100%關稅，華爾街股市應聲大跌，全球市場受拖累。除了對中國的關稅由60%調到160%；川普也認為月底原要在南韓舉行的川習會，沒有理由這麼做。

中國稀土擴大管制，出口一律要有政府的許可證。美國稀土進口量70%以上來自中國，稀土的稀缺性價值很高，對美國的電動車、AI高科技、國防航天都有關鍵影響。稀土管制出口，是墊高中國談判籌碼的策略，讓習近平在川習會有更大揮灑空間，卻讓川普很火大。

4月開始美國啟動以中國為靶心的全球關稅戰；事先各國都知川普要課關稅，1到3月拚命出貨美國，因此要計算受關稅影響的貿易量，不用4到9月的同期比較，用1到9月估算數與去年同期比較會更均衡。

中國今年1到9月貿易總額4兆8,624億美元（年比+3.2%），其中出口2兆8,704億（+1,600億，+5.9%）。同期美國貿易總額3兆3,100億（+2.8%），其中進口2兆600億（+600億，+3.0%）。中美1到9月貿易總額4,229億（-40億，-0.9%），中國出口到美3,145億（-74億，-2.3%），進口1,084億（+34億，+3.3%），順差2,061億（-110億，-4.9%）。

中美兩大貿易國，年比總量都有近3%的成長，貨物流通暢旺。兩國貿易總量略減40億美元；中對美課34%稅貿易額增34億、美對中課60%稅貿易額少74億，影響輕微；兩國貿易逆差縮小110億。

中國出口量增1,600億美元，彌補對美出口少74億美元；市場也多元分散，轉到俄羅斯、東協、全球南方。美國的關稅衝擊雖大，但美國對全世界的進口同比增600億美元，各國還是要全力爭取美國市場。中國的出口量和貿易順差都在成長，也讓中國自信商品有底氣。

中美在西班牙談判，中國允諾到美投資1兆美元，大投資恐不是美國能消化的。中國不會像日本，同意將錢存放在美國，由川普指定項目；中國要自主投資，近年中國從生活家電、電子消費品、半導體晶片，在品質價格都已具有競爭力。

例如，美國如同意中國電動車製造商比亞迪開廠銷售，最低款車價8,000美元，不到特斯拉38,000的四分之一。類似像比亞迪的產品，中國所在多有，如電子消費（小米、華為）、家電生活（海爾、美的）、電子零組件半導體（長江存儲、紫光展銳），還有很多工業品都很有性價比和競爭力，都吻合川普要的科技製造業，更能MAGA。這些產品如果獲准到美國投產，對美國產業造成的衝擊，不可想像。

中國這幾年蓄養的底氣，貿易、產品都足以因應中美關稅戰。輝達黃仁勳多次強調，中國的高階晶片技術已逐漸趕上美國。輝達的高階H200，華為也有類同產品Ascend950，華為性能略遜輝達，但在AI應用中具有競爭力；專家說，中國AI人才輩出，假以時日會迎頭趕上。

中國的川普智庫，對川普的行事風格研究極深，攻防見招拆招。這次美國加徵100%關稅，相信中國在宣布稀土管制政策前，已做過美國可能反應的沙盤推演，相信在美國加徵關稅上路前，中國會謀定後動伺機出招。

川普最關切兩個數字，一是華爾街股價指數，二是民調。股市受加徵關稅影響大跌，未來震盪難免；最新民調，川普有41%支持率，比最高點49%下降，他很在意。對中國加徵關稅、取消APEC的川習會，是川普的即時反擊，月底前如果這兩項數據不理想，應該還有緩衝，可能會有變化。

加徵中國100%關稅會使中美未來談判空間愈來愈小，雙方貿易額嚴重下滑，供應鏈也會中斷；對美國的通膨、廠商的成本，形成很大壓力，經濟成長也不利；這些都不是稅收的增加能彌補的。

課徵關稅形成貿易壁壘，是保護主義復辟。全球貿易、科技體系已一分為二，一個是美國為主的自由體制；一個是中國為主的國家體制，各自結盟形成生態圈。美中之間的關稅戰，會是一場永遠沒有終點的競爭，未來還是打打談談無休無止，沒有贏家。世界注定要長期的動盪不安。

title: 經濟日報社論／川普對中國大陸極限施壓 戰雲密布

countries: 中國 美國 俄羅斯 日本 西班牙

people: 川普 習近平 黃仁


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繼聯邦銀行（2838）9月初宣布與國內交易平台業者MaiCoin集團合作，正式啟動虛擬資產保管試辦業務後，傳出凱基銀行也將於最快11月前後，最慢年底前上線試辦業務。截至目前共有四家民營銀行已獲准試辦，一家銀行正在申請中，公股銀則在向交易平台業者探詢階段，但尚未遞件申請試辦業務。

金管會指出，目前共有四家銀行獲准參與「虛擬資產保管業務」主題式業務試辦，包括聯邦銀行、凱基銀行、中國信託商業銀行與國泰世華銀行，另有台新銀行正在申請中。

金管會表示，將依試辦成果作為後續增訂相關監理規範與推動政策的參考指標，以逐步發展虛擬資產保管服務。

據了解，凱基銀行確定與國內大型虛擬資產交易所合作，力拚11月上線，慢則年底前，試辦期間主要是保管交易平台業者的客戶存放於平台的虛擬幣為主，不直接面對一般投資人，而這也是目前多數銀行採行的做法。

業界人士指出，銀行初期多以小規模試辦進行，例如，僅保管約1枚比特幣或等值千萬元新台幣的資產，主要目的是測試流程和保管業務的可行性，因此同一家加密貨幣交易所也可能同時和多家銀行合作。

目前民營銀行積極搶進該市場，多已找好合作交易所夥伴，像是聯邦銀行與MaiCoin集團、凱基銀行也可能與國內規模前二大的幣託集團合作。此外，業內人士透露，公股銀行如華南銀也有陸續在向各交易所探詢合作機會，不過截至目前都還沒有向金管會遞件申請試辦保管業務。

對於銀行而言，虛擬資產保管涉及技術與資安、風險管理問題，虛擬資產交易是24小時全年無休，需冷、熱錢包搭配地端機器，如要採取更進階的設備，還要找尋合適的設備商，與保管技術早已相對成熟的交易平台業者相比，銀行業者需要時間摸索及評估可行性。

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title: 銀行試辦虛擬幣保管業務 聯邦、凱基、中信、國泰世華拿到通行證


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全球虛擬資產討論度持續升溫，金管會研議的虛擬資產服務法草案也廣受各界關注，遠東銀行（2845）超前部署，成為全台第一家、也是目前唯一主動提供虛擬資產投資者專屬金融服務的銀行。遠銀Bankee社群銀行表示，遠銀已負責全台高達97％虛擬資產交易金流，是台灣虛擬資產出入金的主要銀行。

過去，這個快速成長的投資族群長期沒有傳統金融體系願意給予服務，遠銀Bankee看見其需求與風險，率先投入資源，打造安全合規的虛擬資產金流環境，讓這些被忽略的用戶首次被正式納入金融保障體系。遠銀Bankee是遠東銀行推出的數位社群銀行，以「社群圈」為核心，透過分享推薦碼、邀請親友加入，讓參與者都能享有優惠活存、高額回饋等金融服務。

虛擬資產投資者在進行法幣出入金時，面臨複雜且容易出錯的繁瑣流程，為了讓虛擬資產投資者和虛擬資產交易所都能享有更便利安全的交易環境，遠銀Bankee「虛擬資產專屬帳戶」整合幣託集團 BitoPro、和現代財富MaiCoin等交易所的API，讓出入金平均處理時間大幅縮減至最快3秒，較業界平均快50%，為投資人省下寶貴時間。

遠銀Bankee的Bankee App提供極簡開戶流程，5分鐘內完成線上開戶，虛擬資產使用者可在Bankee App的主畫面上，點擊進入虛擬資產投資交割帳戶的頁面，再點選「入金」按鈕，即可入金到之前已設定完成的虛擬資產交易所帳號。

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title: 遠東銀提供虛擬資產金流服務


countries: 台灣 中國

taiwan-subdivisions: 中壢 澎湖 花蓮

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第一銀行文教基金會長期深耕本土音樂與藝術文化，舉辦大型交響音樂會備受各界肯定，今年壓軸場「璀璨時光 金曲饗宴」音樂會8日於台中國家歌劇院登場，除了邀請第一金融集團貴賓客戶參與，也將音樂會結合社會公益，邀請「伊甸基金會」的朋友共襄盛舉，透過音樂傳遞正向力量。

本次音樂會由享譽國際的「長榮交響樂團」開場，陸續演奏《西城故事》、《泰伊思冥想曲》及《悲慘世界》等經典曲目，接著由「Wassafoli & Friends」非洲鼓樂團，帶來《Bonse Aba》、《Fore》及《傳統非洲鼓舞組曲》等作品，展現原始節奏與文化底蘊的完美融合；另外，邀請實力派歌手林俊逸及黃妃重磅登場，陸續帶來《傳奇》、《女人花》、《新18姑娘》及《誰人甲我比》等多首著名歌曲，讓現場聽眾聽得如癡如醉，堅強的演唱實力贏得全場熱烈掌聲。

第一銀行文教基金會長期致力於社會公益，力挺本土藝術文創，自2006年起累計舉辦53場大型音樂會，吸引逾14萬人次欣賞；亦長期攜手台大醫院舉辦「點亮人生 第一圓夢舞台」愛心關懷音樂會，提供生命鬥士表演舞台，並認養學校、捐助弱勢學童安心就學，同時深入花蓮、澎湖等偏鄉離島舉辦義診，更積極改善「無醫鄉」問題，讓當地居民能獲得較完善的醫療資源。

此外，第一銀行將溫暖與關懷從台灣出發，打造金融業首家結合公益活動之彩繪貨櫃「小粉獅海外彩繪書屋」，為非洲赤貧國家孩童貢獻一己之力，今年更勇奪「國家品牌玉山獎」九項大獎，連續四年榮獲國家級肯定。

展望未來，第一銀行及第一銀行文教基金會將秉持著取之於社會，用之於社會的精神，發揮企業影響力，持續關懷弱勢族群，為台灣帶來更多溫暖及正能量。

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title: 一銀「金曲饗宴」 傳遞正能量


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降息潮要來了，金融業加速補債。據金管會統計，2025年8月金融三業合計補債2,939億元，是近兩年半來最大買債規模，連兩個月補債達5,233億元，使前八月補債量一舉攀升到2,036億元，終結前七月的砍債潮。

金控主管分析，8月市場預期美國將啟動降息循環，美國10年期公債已走低到4.24%，市場預估降息後將再往4%靠攏，使業者逢低布局。殖利率與價格成反向。

分業觀察，銀行8月補債1,742億元寫19個月新高，更是金融三業最大買盤。主因一是8月美元對台幣升值2.25%，海外債折算台幣後帳面價值增加；二是銀行提前布局降息行情，短期可賺養券利差，長期有望收割資本利得。

以銀行六成持海外債估算，剔除美元升值的匯率因素，銀行業8月補債約457億元，顯示銀行業仍看好降息行情，提前布局卡位。

數據顯示，8月底銀行債券未實現損失降至670億元，連續三個月低於千億元，寫近三年半新低，回到美國2022年3月暴力升息前水位，舊債評價壓力大幅減輕。

壽險業8月更大補債1,180億元，連兩個月都有千億補債買盤。業者指出，8月較具指標的美國穆迪A級公司債殖利率持平在5.76%，提供業者布局機會。券商也同步加碼17億元，連續四個月加碼，展現對後市看好。

累計前八月來看，壽險業加碼1,768億元是買盤主力，券商加碼擴大到252億元，銀行業則逆轉為加碼16億元。整體金融三業已從前七月拋債903億元，大逆轉為加碼2,036億元。

換言之，上半年因川普關稅政策衝擊美元大貶，金融業對美債信心下滑而大幅砍債，但7月起隨降息預期升溫，金融三業逆轉補債2,294億元，8月更大買2,939億元，投資基調已由保守轉為積極卡位。

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title: 金融三業補債迎降息潮 8月合計買進2,939億元


title: 台新新光金點亮國慶夜空

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今年雙十國慶台北夜空迎來結合科技的新創舉，台新新光金控（2887）合併後首秀，獨家贊助台北101首次結合「煙火＋無人機」的國慶展演，於10日晚間10時盛大推出。

璀璨煙火綻放天際，結合500台無人機群飛，打造前所未見的視覺盛典，點亮台北夜空，讓民眾共同見證屬於「TAIWAN」的榮耀時刻。

台新新光金控總經理林維俊更親自帶領旗下各子公司的董事長、總經理一同出席，與台北101董事長賈永婕共同見證這歷史性的一刻，展現企業追求創新、跨界共榮的決心與實力。

台新金控與新光金控7月24日正式合併，成為全台第四大金控，秉持「認真、創新、永續」的核心精神，此次與台北101合作，不僅是支持國慶展演，更代表著企業以創新精神結合科技、文化、藝術與永續，展現金融業多元跨界合作的嶄新面貌。

台新新光金控總經理林維俊表示，能與台北101攜手，呈現首場國慶「煙火＋無人機」展演的意義非凡，這不僅是藝術與科技的結合，更代表台新新光金控對創新的承諾，將持續和大家共創更耀眼的未來。

在展演中，台北101全棟煙火璀璨綻放，同時搭配科技感十足的無人機群飛，在台北夜空勾勒出亮麗的夜景。過程中，台新銀行Richart也驚喜現身，以頭戴生日帽、手捧蛋糕的可愛形象在空中亮相，陪伴民眾慶祝國慶。這場展演突破了場域與技術的限制，也是信義區首度迎來「煙火＋無人機」雙重盛典，呈現創新科技與藝術表現的完美結合，為國慶的慶賀方式寫下嶄新的篇章。

除了國慶夜的盛大展演外，台新新光金控於10日至12日連續三晚，在台北101以「智慧好夥伴」的品牌形象進行大樓點燈互動，陪伴民眾歡度連假。

林維俊表示，台新新光金控將持續在學術、教育、藝文、體育、公益與環境保護等各面向積極參與，善盡企業社會責任，以最認真的態度扮演最值得信賴的智慧好夥伴。

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taiwan-subdivisions: 中壢 信義區


title: 投資台股 金融業帳面收益創高

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台股漲，金融業成最大贏家。據金管會統計，8月底銀行業台股未實現利益衝上4,310億元寫新高，壽險與券商也同步加碼，金融三業單月合計淨加碼318億元，前八月淨加碼167億元，扭轉前七月減碼趨勢。降息循環啟動，金融業可望持續受惠。

以各業別觀察，8月銀行業續減碼台股236億元、連二賣，主因趁台股走揚，降低曝險部位以穩定淨值。也因台股一路走揚，銀行業台股帳上未實現利益連四個月攀升，8月底4,310億元寫史上最佳戰績，有助淨值與資本適足率，有效緩解上半年因台幣升值導致金融資產評價損失，減緩配息縮水壓力。

壽險業8月回補台股318億元。業者指出，部分業者先行實現資本利得、拉高現金部位，8月再逢低回補布局；其次，因分紅保單需維持二至三成股票配置以維持長期分紅利益，新保費流入後自帶買盤動能，也推升回補需求。8月券商也買股236億元，連二買，法人認為美降息後，將釋放流動性，帶動整體金融業投資情緒回暖。

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為參與虛擬資產業這個新興市場，銀行投入虛擬資產保管試辦業務，據了解，現階段業務模式大致可分為兩路，一是以交易所為主要合作對象的「B2B」模式，二是直接服務高資產客戶的「B2C」模式，而在保管方式也有差異，如採用主流技術架構的私鑰管理方式，也有採用列印私鑰、或以USB錢包方式儲存，但都採離線儲存。

據了解，目前聯邦銀行與凱基銀行都採取B2B模式，主要為交易平台業者提供保管服務，並不直接面對個別投資人。與B2B模式不同，國泰世華銀行此次試辦則鎖定高資產客戶族群，屬於直接對客戶的「B2C」模式。國泰世華銀行指出，因觀察到這群客戶對於將虛擬資產納入資產配置深感興趣，但最在意信賴與整合，希望由單一可靠的金融機構提供高強度的安全保障，解決高資產客戶對交易所風險或個人私鑰管理複雜性的擔憂。

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title: 銀行跨足新興領域 兩種模式

taiwan-subdivisions: 新興 中壢


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繼聯邦銀行九月宣布與交易平台業者MaiCoin集團合作，正式啟動虛擬資產保管試辦業務後，傳出凱基銀行也將於最快十一月前後、最慢年底前上線試辦業務。截至目前共有四家民營銀行已獲准試辦，一家銀行正在申請中；公股銀則在向交易平台業者探詢階段，但尚未遞件申請試辦業務。

金管會指出，目前共有四家銀行獲准參與「虛擬資產保管業務」主題式業務試辦，包括聯邦銀行、凱基銀行、中國信託商業銀行與國泰世華銀行，另有台新銀行正在申請中。金管會表示，將依試辦成果作為後續增訂相關監理規範與推動政策的參考指標，逐步發展虛擬資產保管服務。

據了解，凱基銀行確定與國內大型虛擬資產交易所合作，力拚十一月上線，試辦期間主要是保管交易平台業者的客戶存放於平台的虛擬幣，不直接面對一般投資人，而這也是目前多數銀行採行的做法。

業界人士指出，銀行初期多以小規模試辦進行，例如僅保管約一枚比特幣或等值台幣千萬元的資產，主要目的是測試流程和保管業務的可行性，同家加密貨幣交易所可能和多家銀行合作。

目前民營銀行積極搶進這塊市場，大多已找好合作交易所夥伴，例如聯邦銀行與MaiCoin集團、凱基銀行也可能與國內規模前兩大的幣託集團合作。此外，業內人士透露，公股銀行如華南銀也有陸續在向各交易所探詢合作機會，不過截至目前都還沒有向金管會遞件申請試辦保管業務。

對銀行而言，虛擬資產保管涉及技術與資安、風險管理問題，虛擬資產交易是廿四小時全年無休，需冷、熱錢包搭配地端機器，如要採取更進階的設備，還要找尋合適的設備商，與保管技術早已相對成熟的交易平台業者相比，銀行業者需要時間摸索及評估可行性。

業內人士說，銀行業者之所以積極布局，除看準虛擬資產市場潛力，也反映監理環境逐漸明朗，同時，這也符合金管會監理觀點—讓傳統金融業者加入，透過保管交易平台的虛擬資產，間接提升大眾對該市場的信任。

金管會分階段納管虛擬資產及交易業務事業（ＶＡＳＰ），除將「虛擬資產服務法」草案報院，今年再開放銀行以試辦方式參與虛擬資產保管，為傳統金融與虛擬資產市場搭起制度化橋梁。

銀行試辦虛擬資產保管業務情形 製表／黃于庭 🏠 udn房地產・推薦新聞

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title: 民營銀行 進軍虛擬資產保管


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為參與虛擬資產業這個新興市場，銀行投入虛擬資產保管試辦業務，據了解，現階段業務模式大致可分為兩類，一是以交易所為主要合作對象的「Ｂ２Ｂ」模式，二是直接服務高資產客戶的「Ｂ２Ｃ」模式；此外，保管方式也有差異，例如採用主流技術架構的私鑰管理方式，也有採用列印私鑰或以ＵＳＢ錢包方式儲存，但都採離線儲存。

據了解，目前聯邦銀行與凱基銀行都採取Ｂ２Ｂ模式，主要為交易平台業者提供保管服務，並不直接面對個別投資人，簡言之，用戶在交易所購買或存放的虛擬貨幣，可能有一部分資產是由銀行端進行保管，或是像中信銀僅服務高資產法人戶。

與Ｂ２Ｂ模式不同，國泰世華銀行此次試辦則鎖定高資產客戶族群，屬於直接對客戶的「Ｂ２Ｃ」模式。

國泰世華銀行指出，因為觀察到這群客戶對於將虛擬資產納入資產配置深感興趣，但是最在意信賴與整合，希望由單一可靠的金融機構提供高強度的安全保障，解決高資產客戶對交易所風險或個人私鑰管理複雜性的擔憂，未來持續評估為各類型客戶提供服務的可能性。

從保管技術來看，聯邦銀行採用的是MaiCoin集團旗下的ＡＭＩＳ帳聯網路科技的冷錢包解決方案，小規模試運行現代財富科技的虛擬資產，主要目的是導入銀行的風控流程，提升託管信賴度；凱基銀行採用的則是可儲存加密金鑰的實體裝置「硬體安全模組（ＨＳＭ）」，可確保私鑰不會在記憶體被讀取，也能有效防駭和資料外洩風險。

業者指出，具體來說都採取離線儲存、小規模保管的原因是交易所用戶廿四小時隨時可能提領或轉移資產，但銀行有固定營業時間，因此並非所有資產都能交由銀行保管。

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title: 虛擬資產保管…2模式經營 面對交易所或客戶


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台積電將於周四（十六日）舉行法說會，隨著二奈米產能陸續開出且供不應求，蘋果、超微、高通、聯發科等大客戶提前將明年的二奈米產能預訂一空，連帶讓先進封裝產能全數塞爆。業界看好，台積電法說會釋出正向訊息可期，明年資本支出可望高於今年，再創新高，明年營收將突破三兆元，再寫新猷。

台積電現處於法說會前緘默期。供應鏈透露，台積電最新二奈米生產基地新竹寶山廠Fab20、高雄楠梓Fab22已進入試產及驗證階段，整體二奈米良率已達近七成，最快年底進入投片量產階段，並在明年中左右開始放大出貨晶圓產出力道，成為明年營運成長關鍵動能之一。

台積電二奈米訂單強勁，不僅最大客戶蘋果搶著採用，超微、高通、聯發科等一線ＩＣ設計大廠也加入卡位產能行列。消息人士透露，在大客戶們力挺下，台積電明年二奈米產能全被搶光，提前宣告產能滿載到明年底。

台積電先進封裝需求同步衝高。半導體設備業者指出，台積電明年除了持續擴充輝達大量採用的CoWoS製程之外，蘋果、超微對SoIC先進封裝需求也再度擴大，使得台積電明年整體先進封裝月產能上看十五萬片以上。

隨著先進製程與先進封裝效益持續發威，法人看好台積電明年資本支出攀高之際，年營收增幅也可望維持兩成以上高速成長動能，推升明年營收突破三兆元大關，再度改寫新高。

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title: 2奈米產能滿載 台積電明年營收可望破3兆

taiwan-subdivisions: 新竹 楠梓 寶山 高雄

companies: 台積電 蘋果 Google


content_text:
外媒報導，特斯拉工程團隊考量旗下人形機器人Optimus手部與手臂設計遭遇重大技術瓶頸，無法實現人類靈活操作，決定暫停今年生產數千台Optimus的計畫，集中資源改善機器人設計。

科技媒體The Information披露，開發Optimus的團隊去年就已發現機械手臂靈活度不足的問題，多方嘗試後仍未能解決，因為要打造機器人具備像人類一樣靈巧的手，需要高自由度、精準感知及控制算法，難度遠超普通工業機械手臂。

特斯拉於二○二一年亮相Optimus，原訂今年量產五千台，隨後傳出開發不順而下調至兩千台，如今再傳出因手部問題無法解決，量產計畫已被擱置。惟相關消息並未獲得特斯拉證實。

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title: 特斯拉人形機器人 手部卡卡…暫停生產

companies: 特斯拉 Google


taiwan-subdivisions: 成功 中壢

events: 疫情 裁員

title: 智慧經營／必應創造董事長周佑洋整併上下游 深耕演唱會產業

content_text:
必應（6625）創造董事長周佑洋，業界人稱「洋公」，在演唱會產業深耕近30年，從土法煉鋼到整併上下游，一路帶領必應成為亞洲演唱會製作龍頭，這關鍵的經營心法全在於「溝通、信任與分工」，他表示，希望員工沒有後顧之憂，盡情揮灑創意，就是公司最大的核心價值。

基層做起 奠定實務基礎

周佑洋在大學時期便深受演唱會現場氛圍吸引，並參與了多項校園演唱會製作，「當時我覺得很有趣，尤其看到台下的觀眾很開心，心中就浮現滿滿成就感」，周佑洋說，後來做校園演唱會活動的業者，詢問要不要進入產業，於是19歲毅然決然休學，從娛樂產業最基層的燈光音響工作做起，包括搬運、硬體操作、安裝設備等都是一人扛起，他笑說，自己是用最土法煉鋼的方式，去奠定實務基礎。

隨後周佑洋進入唱片公司擔任企畫，開始接觸到宣傳、行銷與藝人溝通，逐步建立跨領域的專業知識，累積經驗的同時，也與滾石及相信音樂等團隊建立起深厚關係，他表示，那時候才真正體會到，這一行最重要的不是技術，而是溝通。

周佑洋認為演唱會產業需要多方協力合作，若分工過度零散，往往造成溝通成本過高，影響效率，於是他有了整併上下游公司的想法，一方面有更大的執行力，另一方面也能在創意上集思廣益。

不過，演唱會產業並非想像中容易，這幾十年來也有辛苦的時候，最嚴重莫過於疫情期間，演出市場幾乎全面停擺，但必應不僅撐下來，300多名員工也沒有大規模裁員或減薪，皆因周佑洋的管理得宜。

明確分工 發揮團隊創意

周佑洋表示，自己的管理方式就像製作演唱會，堅持分工制度明確，且信任專業，像是每一場演出都有不同的部門分工，必須相信燈光設計、音響工程、財務團隊等每一個專業團隊。他的做法是，先給大家一個清楚的大方向，然後讓部門之間去協調、發揮創意，最後就能拼湊出一場成功的演出。

對周佑洋而言，音樂與演唱會的意義並不只在於商業成功，更是情感連結的力量。他特別提到李宗盛的一首〈新寫的舊歌〉，歌詞讓他聯想到已逝的父親。

「我爸爸走的那天，我正在哈爾濱演出，來不及陪在身邊，後來有次在李宗盛演唱會聽到這首歌，情緒立刻湧上心頭，音樂就是這樣，在某個時刻會帶來深刻共鳴，讓你重新感受到青春與感動。」這份感動，也是他堅持至今的動力來源。

周佑洋從19歲放下課本到如今掌管上市公司，始終保有最初在校園舞台上感受到的單純成就感，他認為做演唱會不只是事業，更是一種有價值的工作，能讓觀眾獲得快樂，能讓團隊發揮創意，也能讓自己在專業中找到意義。他也相信，只要能持續帶給觀眾快樂，持續為產業注入創意，必應創造就能在變動的市場中長久存在。

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我認為，近來被廣泛討論的人手短缺問題，其實也為組織開發帶來新的可能性。

因為組織發展的本質，並非針對個人的特質來下定論，也不是透過與他人比較來劃分等級，僅為選拔出「優秀的人才」。

但是，經常出現的一種狀況是，中小企業直接引用大企業所實行的目標導向經營、職務導向、幸福感式經營等口號。

雖然經營環境與人力資本規模截然不同，許多中小企業卻深信大企業的政策就是最先進的典範，因而依樣畫葫蘆，導致計畫經常無疾而終。

一家由第二代社長率領20名員工的設計公司，在進行招募考試時，施行當時非常流行的「費米推論」。那位社長講了一句非常經典的話：「因為若是Google的話，一定會這樣做！」

管理十幾萬名員工所需要的制度，相較沒有餘裕篩選人才，只能努力讓現有人力組合發揮到極致的公司，可說是截然不同。組織發展沒有優劣之分，請務必根據自家公司的現況，不斷進行嘗試和調整。

無法完全捨棄「大企業所採取的方法才是王道」這種想法，或許是內心深處的能力主義在作祟。這時不妨反省一下，是否「大就是好」這種將大小、強弱、長短進行比較時，感覺總是前者比較優秀的價值觀，早已深植自己心中。

前些時候，我和產業力諮商協會的成員進行交流。當時我談到本書內容所提及的話題，並在交流進入尾聲時聽聞非常有趣的回應。

「聽到『組織發展』這個詞彙，我可以理解是要針對組織做哪些事，但老實說，我不知道要從何處著手，又該做些什麼。」

「不過，聽了勅使川原女士針對組織發展的說明後，我才明白組織發展並不是要針對個人進行優劣的評價，而是在所謂『特長』這層意義上，持續就人與人、人與工作的組合進行調整。」「也就是說，所謂推動組織運作，就是耐心且細膩地與個人互動，並加以引導，這樣對吧？」

以上這段話，正是我想表達的。

我一直將「人才培育的重點是提升個人能力」這點，與組織發展相互對照來進行說明。但這次的交流讓我意識到，太強調「組織」或「互動關係」，對許多人來說，反而比探討「個人」更難以理解。

人們總是偏愛容易理解的事物，或者說，我們只能理解「易懂的東西」，比較容易接受清楚易懂的邏輯。但我們必須謹記，容易理解的東西，和對組織來說必要的行動，未必一樣。

同理，得到某種東西時，必然也會失去某些東西，我們必須隨時提醒自己，是否因為一味追求簡單易懂，而意外捨棄某些重要的觀點。（摘自《化解職場內傷》，采實文化出版）

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title: 經濟選書／符合組織需求 化解職場內傷


title: 點子農場／讓剩食成為聖食 照顧貧窮弱勢

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她是位很特別的長輩，在台灣社會深具影響力卻言行生活都相當低調，我也因為她的介紹認識了許多三意人朋友，這些朋友都以創意推動公益和生意。

這天，透過這位長輩認識了香港膳心連基金會的創辦人黃林碧瑢。過去25年，她一直致力於把剩食變成聖食，減少食物浪費，也照顧弱勢與貧窮，以創意同步成就公益與生意。

黃林碧瑢出生於台灣的優渥家庭，十個兄弟姊妹、各自都有保母。但她對童年最鮮明的記憶卻不是豐足，而是因為任性常常偷偷丟掉的便當。那久遠的浪費食物的罪惡感記憶，如一粒細沙，在她心裡不斷摩擦著，最終磨成一顆不能忽視的珍珠。

移居香港後，20多年前在香港街頭，她看見一位老婆婆彎腰駝背推車做資源回收，一問之下，才知道整車的廢紙瓶罐只能換25元的生活費。她立刻遞上百元紙鈔想幫忙，對方卻拒絕，不是因為不需要，而是為了維護尊嚴。

這也讓她意識到：救助若僅是即興的施捨，可能會傷到對方的自尊。真正的幫忙，必須是有制度系統的連結，受與人的尊嚴同時被保護。

於是，她開始逐一敲香港五星級酒店的門，請酒店把吃不完的食物捐給她，她甚至被當成乞討者般的拒絕，卻沒有退縮。反而設計了一套「鐵三角」的解決方案：

一、請捐贈方與受贈方各自簽署免責與自負風險文件。

二、彼此以編碼匿名，保障捐贈方的權益和受贈方的尊嚴。

三、編寫細緻的衛生操作手冊，甚至明訂運送和加熱溫度與捐贈加熱設備。

除了用以上三原則來運作，缺什麼，她就自己掏錢補上。透過法律框架、匿名設計與衛生控管，她讓善意從好意變為可以落地的流程，讓剩食轉化為濟貧聖食。

創辦膳心連25年來，讓黃林碧瑢最記憶深刻的故事，是她帶著兩位一直在觀望與膳心連合作的五星級飯店名廚走進庇護中心。看見長長人龍排隊只為分食一桶稀薄的冬瓜湯，兩位每天在銀器上雕琢滋味的廚師，當場難過得失聲痛哭，隔天立刻打開合作的大門。

從那一刻起，黃林碧瑢明白，「看見」是最有力的動員。與社區合作、與專業並肩，才可能將救助化為制度工程。兩者的連線不僅是資源共享，更是對「尊嚴救助」的共同詮釋。

黃林碧瑢的父親曾說：「沒有人應該挨餓。」這句話像一把湯勺，舀起她心裡的信念。即便遭遇質疑與資金不足，她依然堅持要把剩食化為有尊嚴的餐點，讓寶貴的食物與人重新相遇。

多年之後，膳心連一年送出上百萬份餐點。她用行動說明了，在香港每年上千噸被浪費的食物和160萬的香港弱勢人群之間，真正需要的不只是食物，而是把食物送到對的人手上，在對的時間和對的方式。

膳心連的故事，不只是慈善旅程，更是尊嚴工程。用制度、創意與愛心，把剩食轉化為聖食。

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countries: 香港 台灣


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根據資策會產業情報研究所（MIC）針對台灣生成式AI行為與意向所做的調查，發現46%網友曾使用生成式AI工具。另外，將近七成消費者認同生成式AI有未來發展性，較2023年成長6%。放眼2026年的數位行銷領域，AI代理與自動化工具的普及，無疑是一大趨勢。道理很簡單，因為它直接解決效率瓶頸、個人化需求和數據爆炸的挑戰。

許多行銷人員每天使用AI工具，已經徹底改變內容創作、廣告優化和危機管理的作業流程。AI代理能節省50%以上的時間，讓團隊專注於策略創新，同時提升參與度10%以上。根據國際知名顧問公司麥肯錫（McKinsey & Company）所發布的研究指出，在眾多AI可應用的企業部門中，行銷與業務開發不僅是最直接受惠的領域，更是生成式AI創造經濟價值的重點戰場。

其中，最值得注意的是堪稱AI代理（AI Agent）。這是一種能夠自主感知環境、規劃任務、做出決策並執行行動的人工智慧系統，與傳統的聊天機器人被動回應不同，它能理解複雜的指令並主動完成目標，並且能透過與環境的互動和回饋來持續學習和自我修正。

簡單來說，AI代理結合了大型語言模型、記憶、規劃和工具使用等能力，能處理複雜工作流程、自動化業務，並成為人類的數位同事。

到2026年，多代理協作生態將興起，一個代理負責數據分析，另一個處理內容分發，第三個監測危機並即時回應。這種超自主企業系統能自我進化，適應市場變化。Gartner指出，AI能透過個人化內容提升客戶體驗。然而，AI偏見和隱私問題也須謹慎處理。

接下來，分享一個精彩案例，這是來自美妝產業的AI聊天機器人應用。

絲芙蘭（Sephora）是一家源於法國、全球知名的高級化妝品連鎖店，隸屬於法國LVMH集團，提供多樣化的彩妝、保養品、香水和美容工具等產品。Sephora利用AI代理打造個人化客戶體驗。客戶透過聊天機器人輸入偏好，AI分析語調和歷史數據，推薦產品並提供虛擬試妝功能。

此舉不僅提升了轉換率，還自動化了客戶服務，節省大量人力。數據顯示，Sephora採用AI後，客戶參與度提升15%，銷售額顯著增長。

這案例展現了AI代理在客戶旅程中的威力：從初始接觸到購買後跟進，全程無縫自動化。更重要的是，Sephora將AI與品牌調性結合，確保個人化不失真實感，成為零售行銷的標竿。

從這個案例可以得到啟發，那就是即便預算有限，中小企業的品牌仍可借鑒類似技術，使用AI工具來優化客戶細分和再行銷。

要將AI代理融入行銷，品牌須遵循一套系統化的方法。首先，要審核現有設定，判斷像是內容創作瓶頸或客戶流失等痛點。可以從小規模測試開始，如測試AI聊天機器人的穩定性等等。第二，設定明確的KPI，並建立倫理指南以避免偏見。

第三，建置AI代理團隊，定義像是內容生成或數據分析等角色。第四，整合工作流程，透過API連結AI與行銷系統，並進行A/B測試優化。

第五，培訓團隊，舉辦工作坊讓行銷人員掌握AI技能，從自動化重複任務開始。第六，追蹤ROI並擴展應用，從單一管道延伸到全通路。這些方法實務性強，適用於各種規模品牌。

2026年，AI代理將從輔助工具升級為決策核心，幫助品牌在數位生態中脫穎而出。建議可以從測試AI工具並監測用戶的意見回饋開始，這將是搶占先機的關鍵。

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title: 數位行銷／AI代理 整合行銷生態系

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countries: 法國 台灣


title: 網拍二手物品賣家稅不稅 稅局提醒四個關鍵

content_text:
愈來愈多民眾透過社群平台或網路購物平台出售二手物品，財政部中區國稅局表示，網拍二手物品是否屬營業稅課稅範圍，可從銷售目的、販售來源、交易頻率、交易數量四大關鍵來判斷。

中區國稅局提醒，若民眾經常性透過網路銷售二手物品且當月銷售已達營業稅起徵點（目前為每月銷售額10萬元）而未辦稅籍登記者，應儘速辦理稅籍登記。

網路平台興起，不論是FB社團、Line社群的社群網絡， Yahoo拍賣、露天市集、蝦皮購物等網路購物平台，或是7-11賣貨便、全家好賣+等平台二手貨物可說是愈來愈方便，且在各個交易平台設計上，愈來愈像是有規模的買賣管理，民眾若在平台出售二手貨物，是否要課營業稅？

個人於網路銷售二手物營業稅規定國稅局表示，依營業稅法規定，在台灣境內銷售貨物或勞務，均應依法課徵營業稅；以營利為目的之公營、私營或公私合營之事業為營業人。因此，個人若「經常性」以營利為目的在網路銷售二手貨物，一旦銷售金額達營業稅起徵點，也就是銷售貨物達10萬元時，即應辦理稅籍登記，依法課徵營業稅。

除銷售目的，中區國稅局指出，還可從二手物品來源是否為有規模的進貨與銷售模式、交易頻率是否頻繁、交易數量是否大量來判斷是否為「專業賣家」。

舉例來說，陳先生（化名）透過網路平台銷售精品包，雖陳先生主張因經常出國旅遊或於其他網路平台購買精品包供自用，但因不適用或不實用即透過網路平台出售，不屬於課稅範圍。

但國稅局調查發現，陳先生所銷售精品包，單價從數千元至數萬元不等，交易筆數高達數百筆，交易頻繁且頗具規模，金額合計達6,100萬元以上，且帳戶交易常有備註「代購愛馬仕包」、「訂金」等字樣，明顯是以營利為目的的銷售行為，且銷售金額已達起徵點，因此向陳先生補稅並處罰。

國稅局提醒，民眾如經常性透過網路銷售二手貨物，且當月銷售額已達營業稅起徵點而未辦稅籍登記者，請儘快補辦稅籍登記，在未經檢舉、調查前，應自動補報補繳應納營業稅款並加計利息，可依規定免罰。

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taiwan-subdivisions: 中壢 中區


title: 不動產自益信託 免印花稅

content_text:
屏東縣財稅局表示，不動產信託是否涉及印花稅，要看契約內容而定，若受益人是委託人本人，即「自益信託」，就不屬印花稅課稅範圍；但若是「他益信託」，受益人另有其人，就必須依法貼繳印花稅。

財稅局解釋，《印花稅法》課徵範圍包括銀錢收據、動產買賣契據、承攬契據，及典賣、讓受、分割不動產契據，當以不動產為標的設立信託時，要依照契約內容來判斷是否落入課稅範圍。

以自益信託為例，契約書會註明受益人就是委託人，信託關係消滅時，不動產會回到委託人名下。這種情況下，雖辦理信託成立及消滅時，都需要憑契約書進行不動產權利登記，看似有「移轉」動作，但性質上只是形式上的變更，與印花稅法所規範的典賣或讓受契據不同，因此不需繳納印花稅。

不過，如果契約書寫明，未來信託財產要移轉給委託人以外的其他人，也就是「他益信託」，性質就大不相同，這類契約本質上已兼具典賣或讓受不動產契據效果，就必須依法貼繳印花稅。

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taiwan-subdivisions: 屏東縣 中壢


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近來輝達台灣總部用地議題受到各界關注，當中涉及台北市政府、輝達、新光人壽三方，其中又因台新金合併新光金「新新併」後，台新人壽與新光人壽也合併在即，北市府以「新新併」作為解約理由，企業併購後的合約效力究竟如何變化，近期在市場上受到討論。

有一派說法認為，基於公司合併時，所有業務與契約都是由合併方依照《公司法》與《企業併購法》相關規定概括承受；另一派認為，實務上，併購確實可能影響契約效力，必須要看契約是否訂有特定條款。

事實上，併購是否影響契約執行或效力，取決於兩大重點，包含契約類型、契約約定內容。最常見的情況是，契約訂有控制權變更或經營權變動條款。換言之，在併購案件中，「概括承受」是法律上的原則，但契約上仍可特約排除或限制承受效力。

所謂「控制權變更條款」，是指契約約定如果一方公司的控制權產生變動，則另一方得終止契約或產生某些權利的約定。若被併購公司與第三人契約訂有控制權變更條款，必須在「成交前」取得第三人同意，讓契約效力不受影響。

實務上，被併購公司會事先準備第三人控制權變更棄權聲明書，當第三人簽定後，第三人將放棄因控制權變更而產生的特定權利，如終止契約權。

控制權變更條款可見於授權契約、加盟契約、供應契約、貸款契約、融資契約、顧問契約、政府採購契約等，或置於重要契約中以作為企業併購的防禦措施。之所以置入控制權變更條款，可能是看重被併購公司特定團隊、技術或品牌聲譽，或有風險控管的考量。

過去曾看過的加盟契約中，國外品牌的區域加盟契約就常見訂有控制權變更條款。被併購公司若沒有事先取得國外品牌的同意，當買方取得控制權後，國外品牌可因此主張終止區域加盟契約，造成公司不能繼續主張區域加盟契約的權利，導致兩公司雖完成併購，卻喪失區域加盟權益。

因此，買方進行併購盡職調查時，必須聘請律師仔細檢視契約，確認有無控制權變更條款。當發現被併購公司與第三人契約相關條款時，需要將控制權變更條款作為併購的前提條件，先取得契約相對人的同意，避免日後契約相對人行使控制權變更條款之終止權。

至於法院是否會宣告終止權無效？參照過往最高法院判決，法院很可能基於契約條款的目的，沒有違背強制規定或公序良俗，即便在概括承受原則下，契約明定需他方同意，仍有效；若契約相對人基於控制權變更條款行使權利，也沒有違反誠信原則的問題。（拓威法律事務所合署律師蕭富庭口述，記者邱琮皓採訪整理）

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title: 新聞中的法律／併購後契約效力 兩大重點


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繼聯邦銀行（2838）9月初宣布與國內交易平台業者MaiCoin集團合作，正式啟動虛擬資產保管試辦業務後，傳出凱基銀行也將於最快11月前後，最慢年底前上線試辦業務。截至目前共有四家民營銀行已獲准試辦，一家銀行正在申請中，公股銀則在向交易平台業者探詢階段，但尚未遞件申請試辦業務。

金管會指出，目前共有四家銀行獲准參與「虛擬資產保管業務」主題式業務試辦，包括聯邦銀行、凱基銀行、中國信託商業銀行與國泰世華銀行，另有台新銀行正在申請中。

金管會表示，將依試辦成果作為後續增訂相關監理規範與推動政策的參考指標，以逐步發展虛擬資產保管服務。

據了解，凱基銀行確定與國內大型虛擬資產交易所合作，力拚11月上線，慢則年底前，試辦期間主要是保管交易平台業者的客戶存放於平台的虛擬幣為主，不直接面對一般投資人，而這也是目前多數銀行採行的做法。

業界人士指出，銀行初期多以小規模試辦進行，例如，僅保管約1枚比特幣或等值千萬元新台幣的資產，主要目的是測試流程和保管業務的可行性，因此同一家加密貨幣交易所也可能同時和多家銀行合作。

目前民營銀行積極搶進該市場，多已找好合作交易所夥伴，像是聯邦銀行與MaiCoin集團、凱基銀行也可能與國內規模前二大的幣託集團合作。此外，業內人士透露，公股銀行如華南銀也有陸續在向各交易所探詢合作機會，不過截至目前都還沒有向金管會遞件申請試辦保管業務。

對於銀行而言，虛擬資產保管涉及技術與資安、風險管理問題，虛擬資產交易是24小時全年無休，需冷、熱錢包搭配地端機器，如要採取更進階的設備，還要找尋合適的設備商，與保管技術早已相對成熟的交易平台業者相比，銀行業者需要時間摸索及評估可行性。

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title: 銀行試辦虛擬幣保管業務 聯邦、凱基、中信、國泰世華拿到通行證


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全球虛擬資產討論度持續升溫，金管會研議的虛擬資產服務法草案也廣受各界關注，遠東銀行（2845）超前部署，成為全台第一家、也是目前唯一主動提供虛擬資產投資者專屬金融服務的銀行。遠銀Bankee社群銀行表示，遠銀已負責全台高達97％虛擬資產交易金流，是台灣虛擬資產出入金的主要銀行。

過去，這個快速成長的投資族群長期沒有傳統金融體系願意給予服務，遠銀Bankee看見其需求與風險，率先投入資源，打造安全合規的虛擬資產金流環境，讓這些被忽略的用戶首次被正式納入金融保障體系。遠銀Bankee是遠東銀行推出的數位社群銀行，以「社群圈」為核心，透過分享推薦碼、邀請親友加入，讓參與者都能享有優惠活存、高額回饋等金融服務。

虛擬資產投資者在進行法幣出入金時，面臨複雜且容易出錯的繁瑣流程，為了讓虛擬資產投資者和虛擬資產交易所都能享有更便利安全的交易環境，遠銀Bankee「虛擬資產專屬帳戶」整合幣託集團 BitoPro、和現代財富MaiCoin等交易所的API，讓出入金平均處理時間大幅縮減至最快3秒，較業界平均快50%，為投資人省下寶貴時間。

遠銀Bankee的Bankee App提供極簡開戶流程，5分鐘內完成線上開戶，虛擬資產使用者可在Bankee App的主畫面上，點擊進入虛擬資產投資交割帳戶的頁面，再點選「入金」按鈕，即可入金到之前已設定完成的虛擬資產交易所帳號。

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title: 遠東銀提供虛擬資產金流服務


title: 一銀「金曲饗宴」 傳遞正能量

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第一銀行文教基金會長期深耕本土音樂與藝術文化，舉辦大型交響音樂會備受各界肯定，今年壓軸場「璀璨時光 金曲饗宴」音樂會8日於台中國家歌劇院登場，除了邀請第一金融集團貴賓客戶參與，也將音樂會結合社會公益，邀請「伊甸基金會」的朋友共襄盛舉，透過音樂傳遞正向力量。

本次音樂會由享譽國際的「長榮交響樂團」開場，陸續演奏《西城故事》、《泰伊思冥想曲》及《悲慘世界》等經典曲目，接著由「Wassafoli & Friends」非洲鼓樂團，帶來《Bonse Aba》、《Fore》及《傳統非洲鼓舞組曲》等作品，展現原始節奏與文化底蘊的完美融合；另外，邀請實力派歌手林俊逸及黃妃重磅登場，陸續帶來《傳奇》、《女人花》、《新18姑娘》及《誰人甲我比》等多首著名歌曲，讓現場聽眾聽得如癡如醉，堅強的演唱實力贏得全場熱烈掌聲。

第一銀行文教基金會長期致力於社會公益，力挺本土藝術文創，自2006年起累計舉辦53場大型音樂會，吸引逾14萬人次欣賞；亦長期攜手台大醫院舉辦「點亮人生 第一圓夢舞台」愛心關懷音樂會，提供生命鬥士表演舞台，並認養學校、捐助弱勢學童安心就學，同時深入花蓮、澎湖等偏鄉離島舉辦義診，更積極改善「無醫鄉」問題，讓當地居民能獲得較完善的醫療資源。

此外，第一銀行將溫暖與關懷從台灣出發，打造金融業首家結合公益活動之彩繪貨櫃「小粉獅海外彩繪書屋」，為非洲赤貧國家孩童貢獻一己之力，今年更勇奪「國家品牌玉山獎」九項大獎，連續四年榮獲國家級肯定。

展望未來，第一銀行及第一銀行文教基金會將秉持著取之於社會，用之於社會的精神，發揮企業影響力，持續關懷弱勢族群，為台灣帶來更多溫暖及正能量。

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taiwan-subdivisions: 澎湖 中壢 花蓮

countries: 中國 台灣


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降息潮要來了，金融業加速補債。據金管會統計，2025年8月金融三業合計補債2,939億元，是近兩年半來最大買債規模，連兩個月補債達5,233億元，使前八月補債量一舉攀升到2,036億元，終結前七月的砍債潮。

金控主管分析，8月市場預期美國將啟動降息循環，美國10年期公債已走低到4.24%，市場預估降息後將再往4%靠攏，使業者逢低布局。殖利率與價格成反向。

分業觀察，銀行8月補債1,742億元寫19個月新高，更是金融三業最大買盤。主因一是8月美元對台幣升值2.25%，海外債折算台幣後帳面價值增加；二是銀行提前布局降息行情，短期可賺養券利差，長期有望收割資本利得。

以銀行六成持海外債估算，剔除美元升值的匯率因素，銀行業8月補債約457億元，顯示銀行業仍看好降息行情，提前布局卡位。

數據顯示，8月底銀行債券未實現損失降至670億元，連續三個月低於千億元，寫近三年半新低，回到美國2022年3月暴力升息前水位，舊債評價壓力大幅減輕。

壽險業8月更大補債1,180億元，連兩個月都有千億補債買盤。業者指出，8月較具指標的美國穆迪A級公司債殖利率持平在5.76%，提供業者布局機會。券商也同步加碼17億元，連續四個月加碼，展現對後市看好。

累計前八月來看，壽險業加碼1,768億元是買盤主力，券商加碼擴大到252億元，銀行業則逆轉為加碼16億元。整體金融三業已從前七月拋債903億元，大逆轉為加碼2,036億元。

換言之，上半年因川普關稅政策衝擊美元大貶，金融業對美債信心下滑而大幅砍債，但7月起隨降息預期升溫，金融三業逆轉補債2,294億元，8月更大買2,939億元，投資基調已由保守轉為積極卡位。

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title: 金融三業補債迎降息潮 8月合計買進2,939億元


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今年雙十國慶台北夜空迎來結合科技的新創舉，台新新光金控（2887）合併後首秀，獨家贊助台北101首次結合「煙火＋無人機」的國慶展演，於10日晚間10時盛大推出。

璀璨煙火綻放天際，結合500台無人機群飛，打造前所未見的視覺盛典，點亮台北夜空，讓民眾共同見證屬於「TAIWAN」的榮耀時刻。

台新新光金控總經理林維俊更親自帶領旗下各子公司的董事長、總經理一同出席，與台北101董事長賈永婕共同見證這歷史性的一刻，展現企業追求創新、跨界共榮的決心與實力。

台新金控與新光金控7月24日正式合併，成為全台第四大金控，秉持「認真、創新、永續」的核心精神，此次與台北101合作，不僅是支持國慶展演，更代表著企業以創新精神結合科技、文化、藝術與永續，展現金融業多元跨界合作的嶄新面貌。

台新新光金控總經理林維俊表示，能與台北101攜手，呈現首場國慶「煙火＋無人機」展演的意義非凡，這不僅是藝術與科技的結合，更代表台新新光金控對創新的承諾，將持續和大家共創更耀眼的未來。

在展演中，台北101全棟煙火璀璨綻放，同時搭配科技感十足的無人機群飛，在台北夜空勾勒出亮麗的夜景。過程中，台新銀行Richart也驚喜現身，以頭戴生日帽、手捧蛋糕的可愛形象在空中亮相，陪伴民眾慶祝國慶。這場展演突破了場域與技術的限制，也是信義區首度迎來「煙火＋無人機」雙重盛典，呈現創新科技與藝術表現的完美結合，為國慶的慶賀方式寫下嶄新的篇章。

除了國慶夜的盛大展演外，台新新光金控於10日至12日連續三晚，在台北101以「智慧好夥伴」的品牌形象進行大樓點燈互動，陪伴民眾歡度連假。

林維俊表示，台新新光金控將持續在學術、教育、藝文、體育、公益與環境保護等各面向積極參與，善盡企業社會責任，以最認真的態度扮演最值得信賴的智慧好夥伴。

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title: 台新新光金點亮國慶夜空


title: 投資台股 金融業帳面收益創高

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台股漲，金融業成最大贏家。據金管會統計，8月底銀行業台股未實現利益衝上4,310億元寫新高，壽險與券商也同步加碼，金融三業單月合計淨加碼318億元，前八月淨加碼167億元，扭轉前七月減碼趨勢。降息循環啟動，金融業可望持續受惠。

以各業別觀察，8月銀行業續減碼台股236億元、連二賣，主因趁台股走揚，降低曝險部位以穩定淨值。也因台股一路走揚，銀行業台股帳上未實現利益連四個月攀升，8月底4,310億元寫史上最佳戰績，有助淨值與資本適足率，有效緩解上半年因台幣升值導致金融資產評價損失，減緩配息縮水壓力。

壽險業8月回補台股318億元。業者指出，部分業者先行實現資本利得、拉高現金部位，8月再逢低回補布局；其次，因分紅保單需維持二至三成股票配置以維持長期分紅利益，新保費流入後自帶買盤動能，也推升回補需求。8月券商也買股236億元，連二買，法人認為美降息後，將釋放流動性，帶動整體金融業投資情緒回暖。

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title: 銀行跨足新興領域 兩種模式

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為參與虛擬資產業這個新興市場，銀行投入虛擬資產保管試辦業務，據了解，現階段業務模式大致可分為兩路，一是以交易所為主要合作對象的「B2B」模式，二是直接服務高資產客戶的「B2C」模式，而在保管方式也有差異，如採用主流技術架構的私鑰管理方式，也有採用列印私鑰、或以USB錢包方式儲存，但都採離線儲存。

據了解，目前聯邦銀行與凱基銀行都採取B2B模式，主要為交易平台業者提供保管服務，並不直接面對個別投資人。與B2B模式不同，國泰世華銀行此次試辦則鎖定高資產客戶族群，屬於直接對客戶的「B2C」模式。國泰世華銀行指出，因觀察到這群客戶對於將虛擬資產納入資產配置深感興趣，但最在意信賴與整合，希望由單一可靠的金融機構提供高強度的安全保障，解決高資產客戶對交易所風險或個人私鑰管理複雜性的擔憂。

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title: 網拍二手物品賣家稅不稅 稅局提醒四個關鍵


title: 新聞中的法律／併購後契約效力 兩大重點


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繼聯邦銀行九月宣布與交易平台業者MaiCoin集團合作，正式啟動虛擬資產保管試辦業務後，傳出凱基銀行也將於最快十一月前後、最慢年底前上線試辦業務。截至目前共有四家民營銀行已獲准試辦，一家銀行正在申請中；公股銀則在向交易平台業者探詢階段，但尚未遞件申請試辦業務。

金管會指出，目前共有四家銀行獲准參與「虛擬資產保管業務」主題式業務試辦，包括聯邦銀行、凱基銀行、中國信託商業銀行與國泰世華銀行，另有台新銀行正在申請中。金管會表示，將依試辦成果作為後續增訂相關監理規範與推動政策的參考指標，逐步發展虛擬資產保管服務。

據了解，凱基銀行確定與國內大型虛擬資產交易所合作，力拚十一月上線，試辦期間主要是保管交易平台業者的客戶存放於平台的虛擬幣，不直接面對一般投資人，而這也是目前多數銀行採行的做法。

業界人士指出，銀行初期多以小規模試辦進行，例如僅保管約一枚比特幣或等值台幣千萬元的資產，主要目的是測試流程和保管業務的可行性，同家加密貨幣交易所可能和多家銀行合作。

目前民營銀行積極搶進這塊市場，大多已找好合作交易所夥伴，例如聯邦銀行與MaiCoin集團、凱基銀行也可能與國內規模前兩大的幣託集團合作。此外，業內人士透露，公股銀行如華南銀也有陸續在向各交易所探詢合作機會，不過截至目前都還沒有向金管會遞件申請試辦保管業務。

對銀行而言，虛擬資產保管涉及技術與資安、風險管理問題，虛擬資產交易是廿四小時全年無休，需冷、熱錢包搭配地端機器，如要採取更進階的設備，還要找尋合適的設備商，與保管技術早已相對成熟的交易平台業者相比，銀行業者需要時間摸索及評估可行性。

業內人士說，銀行業者之所以積極布局，除看準虛擬資產市場潛力，也反映監理環境逐漸明朗，同時，這也符合金管會監理觀點—讓傳統金融業者加入，透過保管交易平台的虛擬資產，間接提升大眾對該市場的信任。

金管會分階段納管虛擬資產及交易業務事業（ＶＡＳＰ），除將「虛擬資產服務法」草案報院，今年再開放銀行以試辦方式參與虛擬資產保管，為傳統金融與虛擬資產市場搭起制度化橋梁。

銀行試辦虛擬資產保管業務情形 製表／黃于庭 🏠 udn房地產・推薦新聞

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title: 民營銀行 進軍虛擬資產保管


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為參與虛擬資產業這個新興市場，銀行投入虛擬資產保管試辦業務，據了解，現階段業務模式大致可分為兩類，一是以交易所為主要合作對象的「Ｂ２Ｂ」模式，二是直接服務高資產客戶的「Ｂ２Ｃ」模式；此外，保管方式也有差異，例如採用主流技術架構的私鑰管理方式，也有採用列印私鑰或以ＵＳＢ錢包方式儲存，但都採離線儲存。

據了解，目前聯邦銀行與凱基銀行都採取Ｂ２Ｂ模式，主要為交易平台業者提供保管服務，並不直接面對個別投資人，簡言之，用戶在交易所購買或存放的虛擬貨幣，可能有一部分資產是由銀行端進行保管，或是像中信銀僅服務高資產法人戶。

與Ｂ２Ｂ模式不同，國泰世華銀行此次試辦則鎖定高資產客戶族群，屬於直接對客戶的「Ｂ２Ｃ」模式。

國泰世華銀行指出，因為觀察到這群客戶對於將虛擬資產納入資產配置深感興趣，但是最在意信賴與整合，希望由單一可靠的金融機構提供高強度的安全保障，解決高資產客戶對交易所風險或個人私鑰管理複雜性的擔憂，未來持續評估為各類型客戶提供服務的可能性。

從保管技術來看，聯邦銀行採用的是MaiCoin集團旗下的ＡＭＩＳ帳聯網路科技的冷錢包解決方案，小規模試運行現代財富科技的虛擬資產，主要目的是導入銀行的風控流程，提升託管信賴度；凱基銀行採用的則是可儲存加密金鑰的實體裝置「硬體安全模組（ＨＳＭ）」，可確保私鑰不會在記憶體被讀取，也能有效防駭和資料外洩風險。

業者指出，具體來說都採取離線儲存、小規模保管的原因是交易所用戶廿四小時隨時可能提領或轉移資產，但銀行有固定營業時間，因此並非所有資產都能交由銀行保管。

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title: 虛擬資產保管…2模式經營 面對交易所或客戶


title: 2奈米產能滿載 台積電明年營收可望破3兆

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台積電將於周四（十六日）舉行法說會，隨著二奈米產能陸續開出且供不應求，蘋果、超微、高通、聯發科等大客戶提前將明年的二奈米產能預訂一空，連帶讓先進封裝產能全數塞爆。業界看好，台積電法說會釋出正向訊息可期，明年資本支出可望高於今年，再創新高，明年營收將突破三兆元，再寫新猷。

台積電現處於法說會前緘默期。供應鏈透露，台積電最新二奈米生產基地新竹寶山廠Fab20、高雄楠梓Fab22已進入試產及驗證階段，整體二奈米良率已達近七成，最快年底進入投片量產階段，並在明年中左右開始放大出貨晶圓產出力道，成為明年營運成長關鍵動能之一。

台積電二奈米訂單強勁，不僅最大客戶蘋果搶著採用，超微、高通、聯發科等一線ＩＣ設計大廠也加入卡位產能行列。消息人士透露，在大客戶們力挺下，台積電明年二奈米產能全被搶光，提前宣告產能滿載到明年底。

台積電先進封裝需求同步衝高。半導體設備業者指出，台積電明年除了持續擴充輝達大量採用的CoWoS製程之外，蘋果、超微對SoIC先進封裝需求也再度擴大，使得台積電明年整體先進封裝月產能上看十五萬片以上。

隨著先進製程與先進封裝效益持續發威，法人看好台積電明年資本支出攀高之際，年營收增幅也可望維持兩成以上高速成長動能，推升明年營收突破三兆元大關，再度改寫新高。

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title: 智慧經營／必應創造董事長周佑洋整併上下游 深耕演唱會產業

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必應（6625）創造董事長周佑洋，業界人稱「洋公」，在演唱會產業深耕近30年，從土法煉鋼到整併上下游，一路帶領必應成為亞洲演唱會製作龍頭，這關鍵的經營心法全在於「溝通、信任與分工」，他表示，希望員工沒有後顧之憂，盡情揮灑創意，就是公司最大的核心價值。

基層做起 奠定實務基礎

周佑洋在大學時期便深受演唱會現場氛圍吸引，並參與了多項校園演唱會製作，「當時我覺得很有趣，尤其看到台下的觀眾很開心，心中就浮現滿滿成就感」，周佑洋說，後來做校園演唱會活動的業者，詢問要不要進入產業，於是19歲毅然決然休學，從娛樂產業最基層的燈光音響工作做起，包括搬運、硬體操作、安裝設備等都是一人扛起，他笑說，自己是用最土法煉鋼的方式，去奠定實務基礎。

隨後周佑洋進入唱片公司擔任企畫，開始接觸到宣傳、行銷與藝人溝通，逐步建立跨領域的專業知識，累積經驗的同時，也與滾石及相信音樂等團隊建立起深厚關係，他表示，那時候才真正體會到，這一行最重要的不是技術，而是溝通。

周佑洋認為演唱會產業需要多方協力合作，若分工過度零散，往往造成溝通成本過高，影響效率，於是他有了整併上下游公司的想法，一方面有更大的執行力，另一方面也能在創意上集思廣益。

不過，演唱會產業並非想像中容易，這幾十年來也有辛苦的時候，最嚴重莫過於疫情期間，演出市場幾乎全面停擺，但必應不僅撐下來，300多名員工也沒有大規模裁員或減薪，皆因周佑洋的管理得宜。

明確分工 發揮團隊創意

周佑洋表示，自己的管理方式就像製作演唱會，堅持分工制度明確，且信任專業，像是每一場演出都有不同的部門分工，必須相信燈光設計、音響工程、財務團隊等每一個專業團隊。他的做法是，先給大家一個清楚的大方向，然後讓部門之間去協調、發揮創意，最後就能拼湊出一場成功的演出。

對周佑洋而言，音樂與演唱會的意義並不只在於商業成功，更是情感連結的力量。他特別提到李宗盛的一首〈新寫的舊歌〉，歌詞讓他聯想到已逝的父親。

「我爸爸走的那天，我正在哈爾濱演出，來不及陪在身邊，後來有次在李宗盛演唱會聽到這首歌，情緒立刻湧上心頭，音樂就是這樣，在某個時刻會帶來深刻共鳴，讓你重新感受到青春與感動。」這份感動，也是他堅持至今的動力來源。

周佑洋從19歲放下課本到如今掌管上市公司，始終保有最初在校園舞台上感受到的單純成就感，他認為做演唱會不只是事業，更是一種有價值的工作，能讓觀眾獲得快樂，能讓團隊發揮創意，也能讓自己在專業中找到意義。他也相信，只要能持續帶給觀眾快樂，持續為產業注入創意，必應創造就能在變動的市場中長久存在。

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title: 經濟選書／符合組織需求 化解職場內傷

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我認為，近來被廣泛討論的人手短缺問題，其實也為組織開發帶來新的可能性。

因為組織發展的本質，並非針對個人的特質來下定論，也不是透過與他人比較來劃分等級，僅為選拔出「優秀的人才」。

但是，經常出現的一種狀況是，中小企業直接引用大企業所實行的目標導向經營、職務導向、幸福感式經營等口號。

雖然經營環境與人力資本規模截然不同，許多中小企業卻深信大企業的政策就是最先進的典範，因而依樣畫葫蘆，導致計畫經常無疾而終。

一家由第二代社長率領20名員工的設計公司，在進行招募考試時，施行當時非常流行的「費米推論」。那位社長講了一句非常經典的話：「因為若是Google的話，一定會這樣做！」

管理十幾萬名員工所需要的制度，相較沒有餘裕篩選人才，只能努力讓現有人力組合發揮到極致的公司，可說是截然不同。組織發展沒有優劣之分，請務必根據自家公司的現況，不斷進行嘗試和調整。

無法完全捨棄「大企業所採取的方法才是王道」這種想法，或許是內心深處的能力主義在作祟。這時不妨反省一下，是否「大就是好」這種將大小、強弱、長短進行比較時，感覺總是前者比較優秀的價值觀，早已深植自己心中。

前些時候，我和產業力諮商協會的成員進行交流。當時我談到本書內容所提及的話題，並在交流進入尾聲時聽聞非常有趣的回應。

「聽到『組織發展』這個詞彙，我可以理解是要針對組織做哪些事，但老實說，我不知道要從何處著手，又該做些什麼。」

「不過，聽了勅使川原女士針對組織發展的說明後，我才明白組織發展並不是要針對個人進行優劣的評價，而是在所謂『特長』這層意義上，持續就人與人、人與工作的組合進行調整。」「也就是說，所謂推動組織運作，就是耐心且細膩地與個人互動，並加以引導，這樣對吧？」

以上這段話，正是我想表達的。

我一直將「人才培育的重點是提升個人能力」這點，與組織發展相互對照來進行說明。但這次的交流讓我意識到，太強調「組織」或「互動關係」，對許多人來說，反而比探討「個人」更難以理解。

人們總是偏愛容易理解的事物，或者說，我們只能理解「易懂的東西」，比較容易接受清楚易懂的邏輯。但我們必須謹記，容易理解的東西，和對組織來說必要的行動，未必一樣。

同理，得到某種東西時，必然也會失去某些東西，我們必須隨時提醒自己，是否因為一味追求簡單易懂，而意外捨棄某些重要的觀點。（摘自《化解職場內傷》，采實文化出版）

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title: AI 六大主軸 布局重心

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近期台股持續走強，加權指數自10月初以來一路上攻，突破27,000點並創歷史新高，顯示市場資金動能充沛。AI題材熱度不減，加上外資持續買超，台股第4季維持「震盪偏多」格局。只要未出現爆量長黑或成交量過熱現象，拉回仍應視為中期布局良機。

從統計數據觀察，過去20年第4季台股平均上漲約2.55%，即使10月偶有回檔，如2008與2018年，整體表現仍偏多。今年9月台股大漲6.55%，10月續揚，創近20年同期最佳紀錄，顯示資金與題材熱度同步升溫。雖短線本益比偏高，但在AI、降息與資金面支撐下，多頭結構仍穩定。

台股後市仍有三大推升動能，包括AI產業題材發酵、總體經濟環境改善、籌碼結構健康。因台積電（2330）2奈米製程進度超前，預計提前量產高階晶片，且AMD與OpenAI結盟，AI應用需求擴散，帶動伺服器、PCB及電源模組等供應鏈強勢成長，AI產業仍為市場主流。

再來是美國經濟數據降溫，市場普遍預期聯準會將持續降息。自9月起Fed重啟寬鬆循環，預計2026年上半年前每次會議降息1碼，最終利率降至3%左右。利率下行有助降低資金成本並推升資產評價，科技與成長股受惠。

籌碼結構方面，外資4月中旬累計賣超超過7,200億元，近期逐步回補，截至10月僅淨賣超約百億元。融資餘額自低點2,089億元回升至2,835億元，仍低於年初3,286億元水準，顯示市場尚未過熱。外資回補與內資回流形成雙重支撐，使多頭架構更加穩固。

投資策略方面，台灣2025年GDP預估成長4.45%，2026年回落至2.81%，顯示AI帶動外需高峰後，經濟將回歸中速擴張。前八月出口年增29%，其中對美出口年增55%，即使面臨高基期，長線AI與半導體投資仍為主要支撐動能。央行維持利率2%不變，貨幣政策中性偏鬆，資金環境持續有利股市。

操作建議維持「逢回偏多」思維。AI熱潮延續、外資回補、籌碼穩定，使多頭架構具延續性。短線若出現爆量或AI族群獲利了結跡象，可適度調節持股，採「分批進場、控制比重」策略，以兼顧攻守。

族群配置建議AI六大主軸，其一是伺服器組裝族群，因AI運算需求強勁，全球雲端業者擴產帶動伺服器訂單持續上升，是AI生態鏈的核心環節；其二是電源與機構件族群，因AI伺服器功耗高、機構設計複雜，高功率電源模組與機構零件需求穩定成長，營運動能明確。

其三是散熱系統族群，因AI伺服器高熱設計帶動水冷與氣冷技術升級，散熱廠營收與毛利同步走升；其四為高階PCB與主板族群，因AI主板層數與複雜度顯著提升，帶動高階PCB與ASIC主板出貨擴增，產品單價與獲利能力提升。

其五是高速傳輸與光通訊族群，因AI資料中心升級至800G甚至1.6T高速傳輸規格，高速線材、連接器及光模組需求倍增；其六是半導體與ASIC晶片鏈，因AI高效能運算推升先進封裝與客製化晶片設計需求，為AI產業長線成長的技術核心。

潛在風險須留意美債長端殖利率若意外上行、AI供應鏈出貨延遲或外資短線轉賣，可能導致指數技術性回檔。投資人應持續觀察成交量與籌碼變化，若爆量長黑或融資快速增加，宜降低持股以控風險。

AI熱潮延續、資金回流、籌碼健康，台股第4季維持震盪偏多格局。操作策略以「拉回布局、分批進場」為宜，聚焦AI伺服器、高階PCB、高速傳輸與半導體族群，中長期多頭結構穩固，市場成長動能仍強。

（作者是玉山投顧總經理）


title: 一周盤前股市解析／短線操作回歸基本面

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台股上周四（9日）受到美股科技股強漲帶動，早盤開高後，一度大漲400點，再創27,463點歷史新高後，收斂漲勢，終場指數收漲238點，收在27,301點。不過，在國慶連假期間，美中再次各自出招，導致美股11日凌晨時重挫，將拖累台股今日行情走勢。

台新投顧協理范婉瑜指出，由於中國大陸將對稀土祭出史上最嚴的出口管制措施，將衝擊台積電（2330）等半導體、汽車、新能源等產業生態中，美國回擊，自11月1日起對中國加徵100%關稅，導致美股全面重挫。

市場氛圍出現變化，預期台股今日將受拖累中，短線操作宜回歸基本面，包括ASIC、PCB等AI供應鏈，以及金控、重電、塑膠、紡織製鞋等非電族群逢低可留意。

統一投顧協理陳晏平表示，雖美股在國慶連假時大跌，但觀察聯準會會議紀錄，多數決策官員認為，在勞動市場放緩下，進一步降息是適當，加上輝達執行長黃仁勳釋出AI晶片需求樂觀言論，有機會帶動盤勢回穩。

操作上，建議在波段回檔過程中，留意績優中大型權值股及具業績題材的中小型股，聚焦AI概念股、半導體先進製程相關、高速傳輸、材料升級或替代概念股、PCB、蘋概股、機器人、軍工及生技等族群。

第一金投顧協理黃奕銓認為，台股操作宜回歸基本面，可持續留意AI、記憶體、PCB等主流股；本周台積電將召開法說，相關的設備、特化族群亦可逢低留意。

countries: 美國 中國


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盤勢分析

市場預期本季Fed仍有降息2碼至3碼空間，導致熱錢持續湧入新興市場，台股因此受惠。此外，美系雲端服務供應商（CSP）對AI算力需求持續增加，相關利多題材推動台股AI族群股價持續創高。在AI基本面與資金面助攻下，加權指數續創今年來新高。

隨著第3季財報揭露旺季到來，市場高度關注美系CSP業者對未來AI基建資本支出動向，可能促使市場上調明、後年AI伺服器出貨量預估。市場持續正面看待AI伺服器供應鏈前景，預期未來一段時間將持續引領台股指數表現。

投資建議

多家AI晶片大廠與軟體巨頭合作，展現硬體霸主深化AI技術應用的堅定意志，也顯示軟體巨擘積極爭取AI商機主導權的決心，相關合作不僅強化全球AI技術生態，亦帶動其他美系CSP業者加速AI算力部署，以應對日益增長的市場需求。

從目前AI晶片大廠的AI GPU訂單狀況，以及美系CSP業者推出自研AI ASIC推進進度來看，皆有望延續AI 伺服器相關訂單能見度，這股AI算力支出浪潮，為AI半導體產業持續帶來利多，包括AI GPU、散熱模組、PCB及組裝廠等，皆有望受益。

傳產金融方面，多家壽險業者已開始採用外匯價格變動金新制，此舉提供業者釋出責任準備金後，可選擇轉列增提外匯價格變動準備金（外價金）或入損益的機會，也可視為業者外價金的「第二桶金」，因應未來面臨匯率不利變動時用來吸收匯損。

受美國對等關稅影響，出口低附加價值產品的企業訂單仍舊不穩定，短線保守看待相關產業獲利表現。

市場維持正面看待台股指數，預期AI族群仍將為主流；以銀行獲利為主體的金控集團，有望憑藉其配息能力，吸引資金關注。

title: 就市論勢／AI、PCB 組裝廠族群 聚光


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良維（6290）公布9月營收首度站上9億元、達9.15億元，創單月新高。法人看好，良維第3季獲利可望改寫單季新猷，伴隨第4季業績將維持高檔，今年每股純益將挑戰9元以上，持續攻頂。

良維表示，無法評論法人獲利預估數字，強調今年獲利肯定優於去年。

良維9月營收9.15億元，月增10.94%，年增17.72%；第3季營收25.29億元，為單季歷史次高與同期最佳，季減3.2%，年增17.57%；前三季營收74.84億元，為同期新高。

良維表示，9月營收創新高，主要受惠AI伺服器大電流產品需求旺，不僅大客戶亞馬遜AWS需求不斷增加，戴爾、惠普、IBM與聯想等AI伺服器客戶需求也非常強勁。

由於輝達GB200與GB300電力耗能愈來愈大，對大電流需求有增無減，良維預期，本季業績可望維持高檔水準。

title: 良維9月營收創新高


title: 允強土耳其廠 強攻美國

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允強（2034）斥資百億元的土耳其新廠各產線已全部完成，進到戰鬥位置，包括不銹鋼管、不銹鋼板的產銷策略，將與台灣母廠相輔相成，其中，土耳其廠強攻美國市場，競爭力大幅提升，後續營收獲利看俏。

法人表示，允強公司治理到位，長期被視為不銹鋼績優股，隨著土耳其新廠進到收成期，未來營運將穩步向好。

上市不銹鋼主管說，台灣傳統產業面臨的營運壓力愈來愈大，主要來自工廠徵才難度變高，人不好請，缺工的情況嚴重。

面對大環境困境，允強靈活應變，一方面台灣各廠區加強自動化生產進程，同時提升開發高附加價值不銹鋼產品，包括食品級或醫療級的高端不銹鋼品項多有成果。

另一方面，允強土耳其廠全面就戰鬥位置，未來可以視市場需求，生產計劃彈性伸縮，不銹鋼管、不銹鋼板最高月產量可達7,500公噸，範圍涵蓋各領域，工業配管與結構不銹鋼管都是強項。

countries: 美國 土耳其 台灣


title: 創櫃菁英選拔 五企業進決賽

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為激發台灣新創能量、挖掘下一波護國群山潛力企業，「2025創櫃菁英選拔」已熱力展開！本次入圍決選企業，從生技醫療、數位雲端、智慧科技，到生活應用，題材豐富多元。目前決選企業正接受決選前培訓，準備於10月28日爭奪前三強席次。以下分別介紹五家入選公司。

久方生技：整合台灣科技價值鏈，將創新醫材推向世界

久方生技為高階手術能量設備的整合者與供應商，聚焦於外科手術應用，整合壓電陶瓷、演算法、功率驅動與精密機構設計。產品應用於腹腔鏡、胸腔鏡及傳統開腹手術中，是現代微創手術的關鍵醫材。

先見基因科技：先見優勢，成就好事

先見基因致力發展精準遺傳風險預測，透過大數據運算，實踐個人化精準疾病預估與精準保養。產品包含基因風險預測、寵物精準貓輸血平台、醫學新式檢驗平台開發、細胞衍生治劑、精準營養檢測與解決方案等，並且引進創新檢測技術以提升準確度。

昇曜科技：專注檢測，創新引領未來

昇曜科技專注於醫療與動物診斷解決方案，從血糖試紙製造起步，拓展至動物健康領域，推出豬隻早孕快篩、寵物血糖與牛羊酮體檢測產品，以創新技術為核心，持續開發差異化產品。

建誼生技：建誼與你建立起合作的友誼

建誼生技以linker-payload資料庫及製程平台，提供高品質、快速且高度客製化的合成服務，加速客戶藥物篩選與研發，並專注於高技術門檻的小分子藥物製程開發與生產，如胜肽藥物、寡核苷酸，以及抗體藥物偶聯物（ADC）、胜肽偶聯藥物（PDC）等，聚焦困難與複雜分子的製程挑戰。

泰陞國際科技：傷口醫療的創新先驅

泰陞專注於整合創新材料、臨床醫學與生物科技三大核心領域。以「分子醫學」為出發點，深入解析皮膚細胞在傷口癒合中的關鍵機制，將科學洞察轉化為創新產品。另致力於加速傷口癒合流程，打造標準化療程SOP，為患者提供更快速、安全且高效的醫療解決方案。


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面板雙虎友達及群創分別孕育小金雞有成，友達轉投資達興材料（5234）跨足半導體材料市場，營運步步高；群創旗下睿生光電強攻半導體非破壞性檢測市場大有斬獲。

達興材、群創接單強強滾，雙雙繳出前三季營收創同期新高佳績，達興材自結前三季稅前盈餘6.4億元，已賺贏去年全年的6.05億元，獲利表現亮眼。

受惠於半導體材料產品出貨逐季成長，達興材積極擴產並推出新產品上市，以滿足客戶先進製程量產需求。

達興材業績出色，第3季合營收11.86億元，季增3.1%，年增10.5%，為近14季新高；前三季合併營收34.43億元，年增12.9%，為同期新高。

展望2025年，達興材看好半導體材料產品單季營收占比可望上看20%；顯示器材料則是穩健優質成長，僅管關稅影響仍待觀察，公司評估需求正面。

達興材指出，半導體市場今年受惠於AI伺服器及高效能運算（HPC）需求持續成長，帶動先進封裝／先進製程與材料需求，特別是在3奈米以下節點及CoWoS、高頻寬記憶體（HBM）等領域。

另一方面，PC與手機市場可望回補庫存，但整體復甦力道仍受地緣政治及終端需求變動影響，成長幅度較AI相關應用溫和。整體而言，市場看好半導體產值將維持溫和增長趨勢，AI為主要成長動能。

睿生光電第3季合併營收5.55億元，季增0.7%，年增14.7%，續寫單季新高；前三季合併營收16.42億元，年增13.1%，創同期新高。

睿生光電董事長楊柱祥表示，致力提供完整的工業檢測解決方案，不僅提供半導體級X光檢測技術，更與合作夥伴、客戶共同面對新技術挑戰，提供最適化的檢測策略與技術支援，協助產業升級與創新。

隨著X光檢測技術於半導體產業、製造業品管及工業安全與AI伺服器液冷系統等應用領域持續擴大，睿生將持續深化高階製程檢測領域的影響力，強化台灣在全球半導體供應鏈中的關鍵競爭力。睿生光電推出的可攜式X光檢測設備、3D-NIR光學斷層掃描等，廣泛應用於面板級先進封裝（PLP）、高深寬比的玻璃穿孔（TGV）基板，以及第三代化合物半導體碳化矽（SiC）及AI伺服器液冷系統等關鍵製程檢測技術，加速布局先進封裝領域。

title: 面板雙虎小金雞 吸睛


title: 事欣科營運逐月走揚

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工業電腦廠事欣科（4916）受惠航太及博弈訂單出貨增加，伴隨無人機訂單如期出貨，法人看好，事欣科本季營收將逐月走揚。

事欣科近年在美國製造趨勢下，不僅洽談轉單的案量大增，軍工國防業務更大幅成長，並一舉拿下波音認證，取得無人機訂單，第3季波音無人機進入試產階段，預估貢獻度延續到今年底。

除了波音無人機訂單外，事欣科美國本土及墨西哥廠區皆取得ITAR（國際武器貿易條例）認證，能掌握美國持續成長的國防預算商機，近年美國國防部的超級士兵穿戴裝置長單，事欣科至今穩定出貨中。

事欣科9月營收3.5億元，為18個月來新高，月增15.82%，年增32.18%；第3季營收8.79億元，季增12.55%，年減0.23%；前三季營收25.18億元，年減8.85%。

展望後市，法人指出，事欣科受惠客戶拉貨力道增溫及時序進入產業旺季，預估本季營收維持逐月增溫趨勢應不變，單月營收有機會再創新高。

countries: 美國 墨西哥


countries: 美國 台灣 越南

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因應地緣政治變數，RFID電子標籤廠永道-KY（6863）加速海外布局，越南新廠一期已於上季落成，進入裝機試產及量產準備。永道並積極擴大美國市場布局，規劃於今年底前完成。

為貼近主要客戶的需求，永道過去在美國只有倉儲，產品皆在亞洲生產後運往美國。其於「美國製造」的考量，計劃今年底前於德州部署一至二條後段產線。

永道指出，今年初原規劃全年資本支出13.6億元，因應關稅干擾市況，目前下修至約11億元。上半年已執行一半，其餘部分將於年底前陸續完成。

永道深耕服務、零售、物流等產業，已開發出柔性抗金屬標籤等適用於醫療、化妝品、珠寶等新型零售應用。永道在全球營運布局考量下，除既有的大陸廠與台灣廠，越南興安省新廠建總投資額近20億元，一期工程已於第3季落成。

title: 永道海外布局 加速度


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衛司特（6894）受惠高階AI處理器持續成長，帶動半導體與PCB製造需求攀升，推升旗下海內外電解設備建廠接單續創新高，前三季營收達10.17億元，年增50.3%，不但刷新同期新高，也超越去年全年業績總和9.8億元，確立今年營運將優於去年。

衛司特是聖暉轉投資的ESG概念股，專精於以銅為主的高性能金屬廢液再生服務完整解決方案，透過「電解法」，協助客戶析出純度99%以上的金屬銅管，再售予相關產業上游供應鏈，形成符合減廢、減碳及永續概念的綠色循環經濟。

衛司特表示，前三季業績年增逾五成，主要反映客戶訂單需求強勁，尤其電解設備與耗材銷售額增加。

法人指出，衛司特陽極訂單穩健、合約BOO客戶工程產能利用率走揚，以及新廠BOO在手訂單創新高挹注下，海內外電解設備建廠接單續創新高，有利推升2025年營運升溫。因應未來業務發展及策略規劃，董事會決議，以每股23.7元、總金額約1.93億元，取得廢鉛蓄電池、鉛塊回收再生廠城鋒科技普通股816萬股。

衛司特表示，循環經濟議題發燒，主要受惠各國政策面主導，加上國際品牌大廠對供應鏈要求。

title: 衛司特電解設備接單旺


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食品原物料大廠德麥（1264）今年看好今年海外市場表現，除了馬來西亞成交客戶數已由去年1,300家上升至今年3月的1,400家，全年仍要繼續拚成長，持續擴大海外動能。

德麥指出，今年重點將放在加強麵粉類商品。因馬來西亞市場仍持續增長，目前倉儲規模逐漸無法滿足需求，今年會評估在馬來西亞建造倉儲物流暨生產基地。

德麥市場主要可分為四個區塊，其中台灣市場營收占比達58%、大陸占30.56%，馬來西亞占7.56％，香港及其他地區占3.88％。東南亞市場方面，德麥鎖定馬來西亞市場為主，自2017年起就持續維持雙位數增長，近期又陸續布局印尼及新加坡市場，依現況來看，新加坡有望開始盈利，印尼則有機會轉虧為盈。

中國大陸市場今年將持續提高市占率，德麥指出，鑑於2025年下半年中國大陸市場消費動能持續低迷，第3季起中國大陸子公司在去年基期較高下及消費市場承壓，營運面臨較大挑戰。

title: 德麥強攻海外市場

countries: 新加坡 印尼 馬來西亞 台灣 香港 中國


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櫃買中心創櫃板再添生力軍，寶澤珠寶股份有限公司（7694）產業類別為其他，於10月13日登錄創櫃板。

寶澤公司主要業務為設計販售銀製飾品及提供手作銀飾體驗課程與客製化銀飾訂做服務，該公司旗下有三個銀飾品牌，以滿足不同年齡層及不同品味客群需求。

此外，寶澤公司自行開發造型獨特的銀飾販賣機，將販賣機設置在百貨公司及商圈等人潮聚集的地方，吸引顧客選購，並在販賣機中建置了銷售管理系統，以即時管控銀飾販賣機的銷售狀態，並逐步建立銷售數據資料庫。

title: 寶澤珠寶登錄創櫃板


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台股再創新高價，台積電法說會將近，市場對其後市看旺，帶動相關供應鏈一同水漲船高，其中弘塑（3131）、亞翔（6139）股價上揚。權證發行商建議，對於題材個股偏多投資人可買進相關權證，透過槓桿效果擴大獲利空間。

台積電赴美擴廠腳步將加速，帶動 P2／P3動工量產時程提前，並在未來擴大投資計畫，法人預期，廠務等建廠供應鏈將共同受惠。台廠廠務供應鏈皆有望受惠。

弘塑今年受惠2.5D／3D等先進封裝需求旺盛，接單力道強勁，目前產能維持滿載，設備訂單能見度已排至2026年上半年。集團更進一步探求X-ray檢測設備用於高頻寬記憶體（HBM）應用的可行性，目前已與記憶體客戶於封裝製程的自動化檢測進入合作計畫的洽談階段。

法人指出，弘塑2025年自製設備出貨量維持年成長50~100%，其中主要受惠CoWoS產能擴充，2026年部分CoWoS動能將稍有趨緩，但WMCM、SoIC與HBM出貨占比將提升。長期而言，弘塑濕製程設備將持續受惠先進封裝迭代與複雜化，帶動設備需求量與ASP提升 。

亞翔海外工程營收占比持續提升，該公司在新加坡設立子公司，除了因為新加坡是東南亞的經濟中心之外，也著眼於當地高科技產業聚落的發展，為承接未來東南亞地區的半導體、資料中心等相關建廠工程預做準備。

亞翔在手訂單超過2,000億元，受惠台積電CoWoS／SoIC先進封裝擴產趨勢，及新加坡規模約280億至300億元世界先進、美光約650億至700億元土建、無塵室與機電統包，加上國外無塵室／機電廠務毛利優於國內半導體廠，預估2025年、2026年獲利均續創新高。

權證發行商建議，看好相關個股的投資人，可選價內外20%以內、距到期日逾90天商品介入。

title: 弘塑、亞翔 認購亮眼


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總統賴清德在國慶演說表示，將加速打造「台灣之盾」（T-Dome），也要持續投資國防創新科技。今（2025）年底將提出國防特別預算，明（2026）年國防預算按照北約標準，將超過國內生產毛額（GDP）3％；且也會在2030年前，達到GDP 5％。

法人持續看好長榮航太（2645）與中光電（5371）等無人機相關的國防概念股。權證發行商建議，在本周盤勢震盪之際，投資人可挑價平至價外15%、且距離到期日超過四個月的認購權證短線操作。

2025年8月國防部軍備局宣布將採購48,750架共五款軍用商規無人機，初估整體採購金額將超過500億元。投標廠商包含中光電與長榮航太。

為加強無人機關鍵技術發展，經濟部已通過七案「無人機關鍵晶片及模組自主開發研發補助計畫」，合計3.26億元，包含中光電旗下的智能機器人，中光電智能機器人上半年已經有獲利。

中光電今年9月合併營收34.61億元，月增3.6%，年增0.8%；第3季合併營收99.48億元，季增0.9%，年減7%。累計今年前三季合併營收282.8億元，年減5%。中光電表示，影像產品9月合併營收7.19億元，出貨量4.8萬多台，分別較8月成長16%及22%，相較去年同期則分別年減40%及41%。

長榮航太製造業務成長來自：一、GE引擎交付量估以9.5%年複合成長率（CAGR）提升至今年3,982具，並以高個位數持續年增至2030年，明年隨GE擴大全球 MRO量能重返成長。二、打入空巴供應鏈。2027年觀音廠擴產建置完成，將生產空巴機體零組件，空巴機體業務與軍用商規挹注2027年營收／獲利成長。三、國防部第二波軍用商規無人機標案總預算估達725億元，初步預估將貢獻長榮航太2026／2027年營收10／90億元。

title: 長榮航太、中光電 有戲


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台股休市期間，美中關稅戰再起，台股今（13）日開市後將面臨補跌壓力，法人認為可以逢低進行長線配置，如一籃子布局台灣上市市值前50大公司的元大台灣50（0050）或是權王台積電（2330）。權證發行商指出，看好台股後市的投資人可以留意相關權證的布局機會。

元大台灣50掌握台灣電子、金融、傳產中的大型企業的投資機會，具有直接參與市值成長優勢。觀察近五年台股上漲年度，上市50大權值股市值年增率均逾二成，顯示台灣龍頭企業的成長力十分可觀。且自2015年以來十個年度，台灣50指數已有六個年度領先大盤，資金聚焦重點權值股趨勢較2003年至2013年更為顯著。

元大投信提醒，元大台灣50完全集中投資台股，承受單一市場股票系統性風險，無法透過增加成分股進行分散，投資前應有完整的資金投入規劃，以避免過度承受單一年度大跌風險。但相對的，市場出現顯著修正之際，亦是著眼台灣權值股營運韌性，評估於相對低點加碼的較佳機會。

台積電9月合併營收3,309.8億元，雖月減1.4%，仍是最強9月，年增31.4%，優於預期；第3季合併營收9,899.18億元，單季營收逼近兆元，創單季新高，季增約6%，年增約30.3%；累計前三季營收約2.76兆元，同期最佳，年增36.4%，是歷史新高。台積電將於16日舉行法說會，市場除聚焦公布的上季財報與展望外，2奈米以下先進製程發展、海外製造進度、關稅與地緣政治影響與因應及外界傳聞英特爾洽談投資等亦是外界重點關注項目。

權證發行商建議，看好元大台灣50、台積電的投資人，可買進價內外15%以內、距到期日90天以上的認購權證，但宜設好停利停損。

title: 台積、台灣50 四檔聚光


title: 晶心科 選逾90天

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晶心科（6533）持續開發高階產品，新推出的AX66對標Arm Cortex-A76，預計今年底推出的Cuzco則對標Arm Neoverse N3。公司持續擴大研發量能，相較於2020年以前每年僅推出二款CPU，晶心科現在每年都能推出六個以上的CPU，並在北美設立四個研發中心。

各大雲端服務廠（CSP）加速和博通等ASIC設計公司合作，開發客製化晶片，制衡NVIDIA，晶心科等台IP廠有望受惠。法人指出，隨Arm將資源轉移至IC設計領域，晶心科客戶案件數增加，尋求RISC-V架構作為備案；與大客戶Meta合作持續，相關產品量產數不高，主要營收來源仍是授權金。權證發行商建議，可買進價內外20%內、距到期日90天以上認購權證入手。（中國信託證券提供）

（權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎操作。）


title: 威剛 挑價內外10%

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威剛（3260）規劃三年內以AI-first、高毛利與全球不中斷交付為主軸，推動TRUSTA品牌深化市場，並期望企業級產品線的毛利表現高於現有消費性業務；今年下半年到明年的DRAM行情維持樂觀看法。

DDR4 9月恢復漲價動能，DDR4 16Gb（2Gx8）產品上漲至12.96美元，單月漲幅大於40%，主流DDR4 8Gb（1Gx8）單月漲幅約30%。 DDR5價格市場報價相對平緩，但9月中旬以來，DDR5現貨價格漲勢轉趨加速，兩周內漲幅超過20%。 業界開始惜售，10月DDR5合約價將上漲10~15%， 現貨價漲15～25%，有利威剛業績成長。權證發行商建議，看好威剛後市的投資人，可利用價內外10%以內、可操作天數六個月以上權證介入。（群益金鼎證券提供）

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people: 習近平 川普

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美中關稅戰休兵數月後再度一觸即發！為報復中國大陸對稀土祭出新的出口管制，美國總統川普宣布對大陸加徵100%新關稅，自11月1日起對所有關鍵軟體出口限制、下架數百萬項的電商產品，並且揚言將取消月底與大陸國家主席習近平會晤等。

VIX指數（芝加哥選擇權交易所波動率指數）單日跳漲31.8%，來到21.66點，美股四大指數拉回幅度超過1.9%，尤其半導體跌幅更重，短期在關稅政策等不確定性影響下，市場避險情緒再起，黃金價格突破4,000美元，可留意避險代表的期元大S&P黃金（00635U）。權證發行商建議，看好期元大S&P黃金後市的投資人，可買進價外20%至價內10%、距到期日逾60天的認購權證，參與後市行情。（永豐金證券提供）

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title: 元黃金 二檔火熱


title: 台指期 回檔壓力大增

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台股上周四（9日）開高收高，終場上漲238點、收在27,301點；台指期上漲242點、至27,335點，正價差為33.08點。期貨商表示，由於美股於國慶連假期間重挫後，台股期現貨今（13）日恐難避免回檔，短線操作宜謹慎。

台指期淨部位方面，三大法人上周四淨空單減少707口至6,045口，其中外資淨空單減少1,653口至28,752口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,995口至12,448口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為2.3萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠。周選擇權方面，買權賣權OI總量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，台指期上周四跳空大漲超過300點，再度改寫歷史新高點，不過稍稍有獲利了結賣壓出現，收斂指數漲幅，終場以黑K棒作收，結束日K連三紅。

雖美股走跌，將拖累台股今日走勢，短線操作宜保持風險意識，但在跌破月線以前，也不宜過度悲觀。

永豐期貨指出，在上周選擇權未平倉量部分，10月第二周周五結算的大量區買權OI落在27,500點，賣權最大OI落在26,800點，月買權最大OI落在28,000點，月賣權最大OI落在20,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.4下降至1.4，VIX指數下降0.56至22.98。

整體來說，雖台股今日可能受累回檔，但16日台積電法說會將成為本周市場焦點，法人預期第3季營收表現亮眼中，可能釋出AI、高效能運算與2奈米製程的樂觀展望，後續自身走勢與台股關鍵在於法說會內容能否再度激勵多頭人氣。

群益期貨表示，截至上周為止，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股可能受美股拖累，操作上，以謹慎策略因應。


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銅箔基板（CCL）為印刷電路板（PCB）的上游材料，受惠AI伺服器、5G通訊與電動車等趨勢，市場對高頻高速、低損耗的銅箔基板需求強勁，銅箔基板產業快速成長，台燿（6274）營運也快速成長。

根據供應鏈訪查，台燿第3季正式切入AWS供應鏈，雖8月與9月曾面臨生產穩定性問題，部分AWS T2營收遞延，但CCL產業持續供需吃緊，後續有機會打入另一雲端大廠Meta的ASIC供應鏈。

台燿9月營收月增12.1%，年增25.6%，創歷史新高，前九月營收年增26.6%，其中，高階M8級銅箔基板出貨量上升，且單價大幅提升，營收成長可期，此外，已取得大廠AI ASIC訂單，該專案將採用M8等級CCL，目前已開始出貨，有助後續營收成長動能。

泰國新廠於7月開始投產，首月產能利用率約三成，9月已拉升至67%，明年第2季新產能開出後，有望進一步提升獲利，市場預估今、明年每股純益（EPS）為12.3元、20.2元，獲利持續高成長。

台燿9月初進入整理，一度跌破月線支撐，但跌幅不大，下旬股價再度轉強，中紅K突破5日、月線，均線呈多頭排列且趨勢向上，再度轉為偏多格局。KD指標方面，K值於9月中旬回落至低檔區，9月中旬整理結束，K值突破D值，呈偏多趨勢，目前仍未達到過熱鈍化區，後市可利用期貨做相關操作。（台新期貨提供）

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title: 期貨商論壇／台燿期 動能升溫


title: 期貨商論壇／美股期 保守看待

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輝達執行長黃仁勳受訪表示，人工智慧（AI）模型已從回答簡單問題發展到回答複雜推理，今年的需求大幅增加；加上外媒報導，輝達將對馬斯克的xAI投資20億美元。凡此都為輝達、甲骨文、OpenAI間的閉圈投資循環另闢蹊徑。

此前，科技巨頭數千億美元的投資交易案引發投資人的擔憂，因為供應商投資自己的客戶，客戶反過來投資供應商，這種閉圈循環可能會讓市場看起來比實際規模更大，一度加劇投資人對AI股的擔憂。

美國政府停擺持續時間越長，對市場情緒的風險就越大。

目前美國政府已推遲發布9月就業報告，預計的消費者和生產者通膨數據也可能被推遲，而這些數據對聯準會（Fed）的決策至關重要。

經濟數據真空時期，Fed會議紀錄發布對市場有如即時雨，內容暗示了年內剩餘時間可能會進一步降息，但也顯示成員對寬鬆政策的分歧，大多數官員認為，年內剩餘時間內進一步放鬆政策可能是合適的。

整體而言，目前雖美中關係再次生變，地緣政治風險已悄然上升，但科技巨頭神來一筆言論及新交易案反映AI需求仍強勁，加上Fed的降息前景支持下，短線美股期貨雖然修正壓力大，但長線仍不看淡，對於短線投資人而言，操作美股期貨宜轉保守。（凱基期貨提供）

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title: 最牛一輪／富世達來電 兆豐54俏

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富世達（6805）第4季中受惠折疊機新品將上市，再加上伺服器貢獻，營運將來到全年高峰。法人表示，2026年部分，T2 MAX、T3開始導入水冷，有望在明年上半年開始貢獻、明年下半年即將發表的Rubin系列，快接頭用量增加，也將挹注營運動能。

看好富世達後市股價表現的投資人，可留意連結的權證富世達兆豐54購03（034165），目前處價外8.5%，剩餘天數201天。


title: 市場預期Fed持續降息 美股AI基金題材不退燒

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美國政府關門，就業及通貨膨脹等重要經濟數據延後公布，市場仍預期美國聯準會（Fed）將持續降息。法人指出，Fed降息將支撐風險資產價格，美股及人工智慧（AI）題材持續看多，債券也可適度配置。

貝萊德智庫指出，美國政府關門導致9月非農就業報告延後發布，這項關鍵訊號因此缺席。市場焦點轉向其他勞動數據，如職缺數、民間新增就業與失業救濟申請等，目前這些指標都顯示勞動市場正在放緩。

政府關門導致經濟數據缺失，但市場仍預期Fed今年仍將再降息兩次、每次1碼（即0.25個百分點）。貝萊德同意此看法，前提是勞動市場持續降溫。在消費需求近期回溫的背景下，美國經濟急速下滑的風險看來相對有限。

由於美國經濟可望維持韌性，貝萊德重申加碼美股與AI主題。儘管政策波動與供給瓶頸壓抑成長，但美股受惠於AI，企業營收及獲利優於其他成熟市場。日股也持續看多，基於通膨升溫及對股東友善的公司改革。另外，在Fed重啟降息後，貝萊德中立看待長天期美債，結束長期以來的減碼立場。

玉山投信表示，Fed重啟降息循環，且美股企業獲利展望仍佳，有利帶動全球股市的投資情緒，本季投資主軸維持「股優於債」。在股票方面，建議投資人布局台股、醫療生化、消費商機、基礎建設等基金，參與第4季的旺季行情；債券則配置非投資等級債基金，以掌握收益及資本利得機會。

玉山投信指出，主計總處預估，今年台灣國內生產毛額（GDP）成長率將達4.45%。至於台股企業獲利成長，在考量關稅與匯損的影響後，預期今年仍將成長9.8%。投資人可以透過PGIM保德信金滿意基金，參與AI供應鏈等優質大型股的成長動能。

玉山投信市場策略團隊主管葉家榮表示，根據最新FactSet統計，經歷川普關稅等衝擊，今年美國企業獲利預估依然將成長10.7%，其中科技、通訊服務、醫療表現最亮眼。

至於基礎建設，玉山投信指出，這些企業多半具有特許經營權或長期合約支持，可以創造穩定現金流，而且受惠於降息與AI蓬勃成長。統計顯示，防禦型產業在開始降息後的半年內表現居前。


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聯準會9月重啟降息，點陣圖顯示至年底還有2碼降息空間，對利率敏感的資產如REITs也因此迎來順風，搭配市場需求持續強勁，近期投信發行之REITs基金表現全數走揚。觀察近三月全球型REITs基金表現，累積漲幅都有超過5%以上，前四名更有10%以上的好表現，投資人不妨多加留意。

群益全球地產入息基金經理人楊慈珍表示，聯準會如市場預期於9月降息，年內亦還有再次降息的可能性，加上對等關稅不確定性消除，全球公債利率波動回穩有助REITs市場表現。

從REITs基本面來看，由於商用不動產仲介服務銷售持續走揚，交易金額可望上修，整體商用不動產市場交易回溫趨勢可期。不僅如此，在降息循環有助房市擴張下，建商獲利表現亦可保持關注。

楊慈珍進一步指出，在其他次產業方面，醫療辦公室因結合辦公與醫療診所特性，租約較長且租金穩定，相對不受經濟波動影響，加上其多為專業化設施，入駐率通常好於傳統商辦，整體投資需求穩健，亦有望推動租金保持增長。

另一受到市場矚目的則為資料中心REITs。受惠雲端轉型與AI運用成長，帶動數據中心擴張，目前全球數據中心呈供給不足的情況，可望持續推升資料中心REITs收益成長。以美國為例，數據中心租金仍呈上升趨勢，潛在在建供給亦可被預租需求消化，供需處於健康水準，相關標的可持續關注。

復華全球資產證券化基金經理人張正宇表示，長期現金流對折現率敏感，隨利率下滑將推升評價修復，此外，在低供給環境下，看好數據中心、物流及醫療REITs租金成長表現。

此外，與房地產相關的建商建材及仲介行業，因降息帶動房貸利率下滑、成交與再融資回升，使房市需求回暖，建商與建材訂單動能提升，仲介佣金收入同步受益，皆有利後市產業發展，並支持股價進入正向循環。

title: REITs商品 漲勢帶勁


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2025年以來，日本央行政策維持溫和，日圓仍處相對偏弱區間，這對出口導向的日本半導體廠而言是顯著利多，激勵日股強勢走揚，帶動國內九檔日股ETF今年來全面大漲二位數，其中，台新日本半導體（00951）、中信日本半導體（00954）、中信日本商社更大漲二成以上。

外資資金持續回流日本股市，上周外資爆買日股金額達約2.48兆日圓、刷新歷史新高，今年來外資買超日股的累計金額擴大至2.62兆日圓，激勵日經225指數近期頻創歷史新高。

台新日本半導體ETF研究團隊指出，進入2025年4季，全球半導體產業正站在新一輪上升循環的起點。AI伺服器、高速運算、車用電子化與先進製程投資持續推升晶片需求，過去兩年經歷庫存調整與價格修正的半導體鏈條，正逐步回歸健康水準。

國內日股ETF績效表現而在這一波全球半導體復甦潮中，「日本」扮演的角色正在悄然改變，不再只是供應鏈中的配角，而是高階設備、材料與車用晶片等關鍵環節的核心推手，也是今年以來日本半導體相關ETF股價特別強勢的原因。

台新日本半導體ETF研究團隊表示，根據市調機構預估，2025下半年全球晶片銷售年增率將由今年的個位數成長，轉為2026年可能超過15%，記憶體與AI加速器是主要動能來源。

由於設備與材料的營收通常落後資本支出約一至兩季，因此日本廠商的業績高峰，可望出現在第4季至2026年第1季。同時，日本政府近年積極推動「半導體復興戰略」，提供數千億日圓補助吸引外資投資。

台積電熊本二廠、Rapidus先進製程研發中心、Micron廣島廠的先進記憶體投資，皆將在2025年底至2026年陸續進入量產期，直接帶動上游材料與設備需求。這些實體投資的落地，使日本半導體市場具備「結構性支撐＋周期性回升」的雙重優勢，中長期漲升行情看俏。

中信日本半導體ETF經理人許家瑜指出，高市早苗從經濟安保角度出發，曾表示有必要對AI及半導體領域進行戰略性集中投資以強化日本的技術力與國際競爭力。

市場在期待政策支援、投資擴大的展望下，對日本半導體產業後市相當看好，建議投資人可透過相關ETF如中信日本半導體，掌握AI發展趨勢+政策支持+技術護城河帶動的日本半導體成長機會。

※免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。

title: 九檔日股ETF滿堂彩 00951、00954今年來漲逾二成績效耀眼


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美中關係再度惡化，使得全球股市將再波動加劇。雖然AI產業仍為市場焦點，但投信建議，投資人可在投資組合中適度配置高股息ETF，在市場波動期間兼顧防禦與收益。

台股無懼國慶連假壓力，10月9日收盤再創歷史新高，展現市場強勁動能。展望2025年第4季，法人普遍預期台股短期可能面臨高檔震盪與回檔整理，但年底前仍有年終作帳與資金行情支撐，市場動能不容小覷。

AI產業仍為市場焦點，尤其AI伺服器供應鏈如晶片代工、電源供應器、散熱模組等，持續受惠全球資本支出擴張。

今年來台股月配息ETF受益人數在此背景下，投信建議投資人可在投資組合中適度配置高股息ETF。高息股具備息收保護特性，在市場波動期間能兼顧防禦與收益，有助於平衡整體投資組合波動，穩健因應多變的投資環境。

富邦特選高股息30ETF（00900）經理人黃煜翔表示，根據國發會公布的8月景氣對策信號綜合判斷分數為30分，較上月增加1分，顯示景氣略有回溫。

展望未來，隨著AI等新興科技應用持續推展，科技新品備貨動能升溫，加上各國政府與企業積極布局AI基礎設施與資料中心，預期將持續帶動出口成長。

在投資方面，AI需求推動相關供應鏈擴廠，加上國際指標性企業陸續來台設立研發中心，以及政府擴編明年度公共建設與科技發展預算，皆有助於維持國內投資動能，有望支撐Q4行情。

FT臺灣永續高息ETF經理人江明鴻表示，ROE是衡量企業經營效率的關鍵指標，高ROE企業往往具備良好的競爭優勢與獲利穩定性，該ETF透過ROE大於1的選股條件，能夠篩選出兼具成長潛力與配息能力的優質標的。

儘管近期金管會祭出配息新規定，高股息ETF持有一籃子的好公司，仍值得民眾定期定額投資。如金融保險業在利率環境及財管業務雙重推動下，獲利基礎逐步改善；半導體產業雖面臨資本支出壓力，但AI應用需求持續擴張，中長期前景仍值得關注。

※免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。

title: 台股高股息ETF抗亂流 兼顧防禦與收益可適度配置


countries: 中國 美國 台灣

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國泰投信指出，人工智慧（AI）浪潮推升市場動能，第4季建議採取股七債三策略，以兼顧成長與防禦。股市聚焦台股市值型ETF、台股高股息ETF及美股科技ETF，以掌握長線成長動能；債券則鎖定投資級債券ETF，以降低風險並提升報酬韌性。

台股加權指數於第4季初創下新高27,463點，自2022年底起漲至今，累計漲幅已翻倍。國泰投信指出，此波漲勢主要由AI供應鏈帶動，尤其五大雲端服務業者（CSP）2026年資本支出預估年增率超過四成，為電子與半導體族群提供長線支撐，並推升軟體與雲端服務成長。建議投資組合中，台股占40%，國泰台灣領袖50（00922）及國泰永續高股息（00878）各占一半。

國泰台灣領袖50成立於2022年3月，為台灣首檔放寬單一成分股比重上限、對標大盤權重的市值型ETF，與大盤相關係數高達0.99。在50檔成分股中，目前以台積電占41.8%最高，第二到五大成分股依次為鴻海、台達電、聯發科、富邦金。

國泰永續高股息成立於2020年7月，是首檔採取季配息的台股ETF，規模在短期內快速成長，創下多項紀錄，引領台股ETF季配息風潮，現在季配息成為台股高股息ETF的主流。00878最新規模來到4,574億元，為規模第二大的高股息ETF，在所有ETF中規模排第三；受益人數則超過17萬人，高居ETF第一，每月定期定額人數接近30萬人。

00878均衡布局AI科技、金融題材等標的，前五大成分股依次為國泰金（9.9%）、中信金（8.9%）、聯電（6.7%）、光寶科（4.7%）、華碩（4.6%）；產業分布以金融股占29.4%最多，其次是半導體股的23.7%、電腦及周邊設備股的21.7%。

美股配置可占30%，平均配置在國泰數位支付服務（00909）及國泰費城半導體（00830）。00909成立三年多，今年以來受惠主要成分股Robinhood納入美國主要指數，更搭上穩定幣題材，最近又因「AI算力出租概念股」話題爆紅。

00909最大成分股Iris Energy自4月9日低點5.12美元以來，強漲逾1,000%至10月10日59.77美元，成為引人矚目妖股，連帶嘉惠00909等持有該股的ETF。00909的第二到第五大成分股依次為超微、Robinhood、比特幣挖礦公司Riot Blockchain、思佰益（SBI控股）。

國泰費城半導體成立於2019年4月，最新規模已超過300億元，鎖定半導體龍頭，搭上AI運算與雲端伺服器升級潮，長線成長潛力強勁，前五大成分股依次為輝達、博通、超微、美光、英特爾。

在債券方面，國泰投資級公司債（00725B）鎖定長天期投資級金融債，追蹤彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數，最新規模來到1,356億元，為第五大債券ETF，今年來的年化配息率介於6.02-6.78%。

title: 第4季基金投資趨勢／股七債三策略 掌握長線成長動能


countries: 日本 美國

title: 全球市場觀測站／新興債 吸金力道強勁

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上周全球股市多為震盪走高，美、日與台股等股市續創新高，主要受惠於AI成長熱潮以及美國降息趨勢確立等利多，債市方面則以新興美元主權債、邊境市場債以及亞洲非投資等級債領先。

野村投信表示，上周日股漲勢凌厲，主要受惠10月4日自民黨新任總裁選舉由高市早苗勝出並有望成為日本第一位女性首相。外界認為她力挺「安倍經濟學」的刺激政策，因此點燃市場的「高市交易」，也就是做多股市、做空日本長天期債券。

在高市當選後，日股指數再創新高，日圓兌美元匯價則貶破150關卡。高市當選，意謂日本將推行更具擴張性財政政策，及不再緊縮的貨幣政策，更可能讓日圓維持弱勢，對日股、特別是日本大型出口類股有利，因此看好日股可望維持多頭動能不變。

此外，科技股持續強勁漲勢，近期輝達投資1,000億美元於OPEN AI以及OPEN AI宣布10GW投資案等消息，凸顯企業發展AI的強勁需求未減反增，激勵相關科技股進一步上揚。

上周新興債市表現突出，新興國家自2024年以來調升信評動能強勁，目前新興債殖利率達7.06%，高於美國非投資級債，加上基本面轉佳帶動利差收窄，迎來連續24周資金淨流入，截至10月初，今年以來總計淨流入金額高達689億美元，新興債後市持續看好。


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台股新高行情轉趨震盪，中小型股近日表現相對抗跌。投信法人表示，大盤短線漲多、美股回跌，上檔空間受壓抑，驅使資金轉向較不占權值、具成長潛力的業績題材中小型股，增添台股中小型基金利基及表現機會。

理柏資訊統計至今（2025）年10月7日，PGIM保德信中小型股、富邦小而美、復華中小精選、瀚亞中小型股、永豐中小及富邦精銳中小等基金近一周漲幅逾4%，優於138檔主動式操作台股共同基金平均的3.6%。

復華中小精選經理人趙建彰指出，AI趨勢、企業獲利持續成長、美國聯準會溫和降息經濟維持溫和成長趨勢，仍有利股市維持多頭走勢，短線隨資金輪動，具產業競爭優勢之中小型股，將獲得市場青睞而持續有表現空間。

美股及台股接下來將陸續有重量級大廠召開法說並公布最新企業財報數據。由於科技龍頭大廠包括Meta、甲骨文、OpenAI等持續加大投資AI硬體設備，進一步挹注台股供應鏈成長動能。

因此，持股核心仍將以AI題材為主軸，包括伺服器、電源、散熱、PCB/CCL、高速傳輸等關鍵零組件，以及先進封裝與測試主要受惠個股等。

統一中小基金經理人莊承憲表示，9月股市呈現漲多震盪，基本面並未出現重大轉變，若個股遇拉回可視為布局良機。10月將陸續公布第3季財報獲利，預期在AI相關產品帶動下，將推動上市櫃公司獲利表現。

title: 台股中小型基金 擁利基


countries: 台灣 美國

title: AI 六大主軸 布局重心

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近期台股持續走強，加權指數自10月初以來一路上攻，突破27,000點並創歷史新高，顯示市場資金動能充沛。AI題材熱度不減，加上外資持續買超，台股第4季維持「震盪偏多」格局。只要未出現爆量長黑或成交量過熱現象，拉回仍應視為中期布局良機。

從統計數據觀察，過去20年第4季台股平均上漲約2.55%，即使10月偶有回檔，如2008與2018年，整體表現仍偏多。今年9月台股大漲6.55%，10月續揚，創近20年同期最佳紀錄，顯示資金與題材熱度同步升溫。雖短線本益比偏高，但在AI、降息與資金面支撐下，多頭結構仍穩定。

台股後市仍有三大推升動能，包括AI產業題材發酵、總體經濟環境改善、籌碼結構健康。因台積電（2330）2奈米製程進度超前，預計提前量產高階晶片，且AMD與OpenAI結盟，AI應用需求擴散，帶動伺服器、PCB及電源模組等供應鏈強勢成長，AI產業仍為市場主流。

再來是美國經濟數據降溫，市場普遍預期聯準會將持續降息。自9月起Fed重啟寬鬆循環，預計2026年上半年前每次會議降息1碼，最終利率降至3%左右。利率下行有助降低資金成本並推升資產評價，科技與成長股受惠。

籌碼結構方面，外資4月中旬累計賣超超過7,200億元，近期逐步回補，截至10月僅淨賣超約百億元。融資餘額自低點2,089億元回升至2,835億元，仍低於年初3,286億元水準，顯示市場尚未過熱。外資回補與內資回流形成雙重支撐，使多頭架構更加穩固。

投資策略方面，台灣2025年GDP預估成長4.45%，2026年回落至2.81%，顯示AI帶動外需高峰後，經濟將回歸中速擴張。前八月出口年增29%，其中對美出口年增55%，即使面臨高基期，長線AI與半導體投資仍為主要支撐動能。央行維持利率2%不變，貨幣政策中性偏鬆，資金環境持續有利股市。

操作建議維持「逢回偏多」思維。AI熱潮延續、外資回補、籌碼穩定，使多頭架構具延續性。短線若出現爆量或AI族群獲利了結跡象，可適度調節持股，採「分批進場、控制比重」策略，以兼顧攻守。

族群配置建議AI六大主軸，其一是伺服器組裝族群，因AI運算需求強勁，全球雲端業者擴產帶動伺服器訂單持續上升，是AI生態鏈的核心環節；其二是電源與機構件族群，因AI伺服器功耗高、機構設計複雜，高功率電源模組與機構零件需求穩定成長，營運動能明確。

其三是散熱系統族群，因AI伺服器高熱設計帶動水冷與氣冷技術升級，散熱廠營收與毛利同步走升；其四為高階PCB與主板族群，因AI主板層數與複雜度顯著提升，帶動高階PCB與ASIC主板出貨擴增，產品單價與獲利能力提升。

其五是高速傳輸與光通訊族群，因AI資料中心升級至800G甚至1.6T高速傳輸規格，高速線材、連接器及光模組需求倍增；其六是半導體與ASIC晶片鏈，因AI高效能運算推升先進封裝與客製化晶片設計需求，為AI產業長線成長的技術核心。

潛在風險須留意美債長端殖利率若意外上行、AI供應鏈出貨延遲或外資短線轉賣，可能導致指數技術性回檔。投資人應持續觀察成交量與籌碼變化，若爆量長黑或融資快速增加，宜降低持股以控風險。

AI熱潮延續、資金回流、籌碼健康，台股第4季維持震盪偏多格局。操作策略以「拉回布局、分批進場」為宜，聚焦AI伺服器、高階PCB、高速傳輸與半導體族群，中長期多頭結構穩固，市場成長動能仍強。

（作者是玉山投顧總經理）


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台股上周四（9日）受到美股科技股強漲帶動，早盤開高後，一度大漲400點，再創27,463點歷史新高後，收斂漲勢，終場指數收漲238點，收在27,301點。不過，在國慶連假期間，美中再次各自出招，導致美股11日凌晨時重挫，將拖累台股今日行情走勢。

台新投顧協理范婉瑜指出，由於中國大陸將對稀土祭出史上最嚴的出口管制措施，將衝擊台積電（2330）等半導體、汽車、新能源等產業生態中，美國回擊，自11月1日起對中國加徵100%關稅，導致美股全面重挫。

市場氛圍出現變化，預期台股今日將受拖累中，短線操作宜回歸基本面，包括ASIC、PCB等AI供應鏈，以及金控、重電、塑膠、紡織製鞋等非電族群逢低可留意。

統一投顧協理陳晏平表示，雖美股在國慶連假時大跌，但觀察聯準會會議紀錄，多數決策官員認為，在勞動市場放緩下，進一步降息是適當，加上輝達執行長黃仁勳釋出AI晶片需求樂觀言論，有機會帶動盤勢回穩。

操作上，建議在波段回檔過程中，留意績優中大型權值股及具業績題材的中小型股，聚焦AI概念股、半導體先進製程相關、高速傳輸、材料升級或替代概念股、PCB、蘋概股、機器人、軍工及生技等族群。

第一金投顧協理黃奕銓認為，台股操作宜回歸基本面，可持續留意AI、記憶體、PCB等主流股；本周台積電將召開法說，相關的設備、特化族群亦可逢低留意。

title: 一周盤前股市解析／短線操作回歸基本面

countries: 中國 美國


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盤勢分析

市場預期本季Fed仍有降息2碼至3碼空間，導致熱錢持續湧入新興市場，台股因此受惠。此外，美系雲端服務供應商（CSP）對AI算力需求持續增加，相關利多題材推動台股AI族群股價持續創高。在AI基本面與資金面助攻下，加權指數續創今年來新高。

隨著第3季財報揭露旺季到來，市場高度關注美系CSP業者對未來AI基建資本支出動向，可能促使市場上調明、後年AI伺服器出貨量預估。市場持續正面看待AI伺服器供應鏈前景，預期未來一段時間將持續引領台股指數表現。

投資建議

多家AI晶片大廠與軟體巨頭合作，展現硬體霸主深化AI技術應用的堅定意志，也顯示軟體巨擘積極爭取AI商機主導權的決心，相關合作不僅強化全球AI技術生態，亦帶動其他美系CSP業者加速AI算力部署，以應對日益增長的市場需求。

從目前AI晶片大廠的AI GPU訂單狀況，以及美系CSP業者推出自研AI ASIC推進進度來看，皆有望延續AI 伺服器相關訂單能見度，這股AI算力支出浪潮，為AI半導體產業持續帶來利多，包括AI GPU、散熱模組、PCB及組裝廠等，皆有望受益。

傳產金融方面，多家壽險業者已開始採用外匯價格變動金新制，此舉提供業者釋出責任準備金後，可選擇轉列增提外匯價格變動準備金（外價金）或入損益的機會，也可視為業者外價金的「第二桶金」，因應未來面臨匯率不利變動時用來吸收匯損。

受美國對等關稅影響，出口低附加價值產品的企業訂單仍舊不穩定，短線保守看待相關產業獲利表現。

市場維持正面看待台股指數，預期AI族群仍將為主流；以銀行獲利為主體的金控集團，有望憑藉其配息能力，吸引資金關注。

title: 就市論勢／AI、PCB 組裝廠族群 聚光


title: 台指期 回檔壓力大增


title: 期貨商論壇／台燿期 動能升溫


title: 期貨商論壇／美股期 保守看待


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櫃買中心自2018年起，債券ETF資產規模穩居亞洲第一，截至今年9月底，債券ETF商品總計94檔，涵蓋公債、投資等級、非投資等級、新興市場及多種期限結構等類型，已建構完整產品線。

隨全球金融市場快速變動，投資人對於資產配置的需求也更加多元，在此趨勢下，櫃買中心今年率先推出兩檔主動式債券ETF與一檔被動式多資產ETF，積極展現商品創新成果。

櫃買中心表示，主動式ETF突破過往僅追蹤指數的設計，由專業投資團隊依據市場環境與研究判斷進行操作，力求爭取超額報酬。以主動式債券ETF為例，在利率頻繁波動及經濟不確定性升高的環境下，能發揮即時調整存續期間及債券部位的優勢，降低利率變動或信用風險變化帶來的風險。

被動式多資產ETF則透過股票及債券的配置，兼顧成長與防禦功能，分散風險並追求穩健收益。

當股市上漲時，股票部位可提供成長動能；股市回檔時，債券部位則有助於降低波動，適合新手投資人、無暇自行調整投資組合的族群，或進行長期資產配置的投資人。

今年8月上櫃的聯博投信「主動聯博投等入息（00980D）」為主動式投資等級債券ETF，主要投資於成熟市場的投資等級企業債券，並適度配置非投資等級企業債券，適合追求穩定現金流的投資人。

9月上櫃的中信投信「主動中信非投等債」則以成熟市場非投資等級BB-B級公司債為核心，風險較高但殖利率亦較優厚，適合尋求投資債券之潛在收益且能承受較高風險之投資人。

相較於被動式ETF，主動式ETF基金經理人能透過靈活選債策略，挑選出具投資價值的債券，提升整體ETF報酬並控制違約風險。此外，凱基投信於8月15日推出的「平衡凱基美國TOP」，係追蹤NYSE TPEx美國Top股債平衡指數，維持70%美國股票與30%美國債券的固定比例，兼顧成長潛力與收益穩定。

櫃買中心提醒投資人，主動式ETF績效受投資團隊判斷影響，若判斷失準，表現可能低於預期。建議投資人應審慎評估自身風險承受度，妥善配置資產。而投資人在持有ETF期間，也應注意市場動態及ETF市價與淨值間的折溢價狀況，適時了解及追蹤市場與資產風險之變動。

※免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。

title: 櫃買債券ETF 打創新牌


title: 最牛一輪／富世達來電 兆豐54俏


title: 和平峰會前停火獲維持 以色列估所有人質數小時內獲釋

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以色列政府今天表示，預計遭到扣押在加薩走廊的所有倖存人質將於明天獲釋。巴勒斯坦方面則等待著以色列釋放數以百計囚犯，以及援助物資大舉湧入陷入飢荒的加薩。

美聯社報導，以色列國防軍總參謀長薩米（EyalZamir）在聲明中表示：「在幾個小時內，我們全都會團聚。」

美國總統川普計劃今天稍晚啟程訪問以色列和埃及，讚頌上週宣布的停火協議。這項協議為這場進行兩年戰事的終結帶來希望。

以色列政府發言人貝卓西安（Shosh Bedrosian）指出：「我們預計所有20名倖存人質將會同時被移交給紅十字會（Red Cross），以6到8輛車進行護送。」她並表示，以色列不預期武裝分子會像過去幾輪換俘時那樣以公開方式進行。

貝卓西安說，人質將被送往軍事基地與家人團聚，如有需要則會直接送醫治療。

在所有人質獲釋後，以色列準備釋放約2000名巴勒斯坦囚犯，並接收28名據信已經死亡人質的遺體。貝卓西安表示，軍方計劃在加薩為他們舉行悼念儀式。

以色列人質和失蹤者協調員赫希（Gal Hirsch）指出，一個國際專案小組將就未於72小時內被送回的罹難人質所在展開追查。官員表示，部分人質遺體可能埋在瓦礫堆下，搜尋工作恐需時日。

至於巴勒斯坦囚犯獲釋時間尚未公布。他們包括250名遭判無期徒刑者，以及於這場戰爭期間在加薩被捕，但未被起訴的1700人。

在加薩邊境，大幅增加援助進入的籌備工作正在進行中。負責加薩人道援助的以軍單位表示，根據協議，每天通關卡車可望增至約600輛。

埃及表示，今天將派400輛援助卡車進入加薩。美聯社畫面顯示，數十輛卡車已通過拉法（Rafah）邊境關卡埃及一側。埃及紅新月會（Egyptian RedCrescent）指出，這批卡車載有醫療物資、帳篷、毛毯、糧食和燃料，預計會先前往克瑞沙洛（KeremShalom）關卡的檢查區接受以軍檢查。

根據白宮公布的行程，積極斡旋促成停火的川普預計明天上午抵達以色列。他將與人質家屬會面，並在以色列國會（Knesset）發表演說。

川普之後將前往埃及。根據埃及總統塞西（AbdelFattah al-Sisi）辦公室，川普將與區域和國際領袖共同主持明天的「和平高峰會」。

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events: 罷工 死亡


events: 選舉 罷工

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日本公明黨退出自民黨領導的執政聯盟後，金融市場將面臨更高的政局不確定性。隨著距離日本國會恢復開議、選出新首相只剩不到十天，日本媒體盤點三種可能情境。

日媒報導，公明黨10日退出執政聯盟當天，已造成日本市場振盪，不僅日圓匯率止跌回升，日經225指數期貨也大跌，在三天連假過後，14日開盤時預料將迎來更劇烈的波動。

現在距離國會預訂開議日期只剩不到十天，且在野黨打算共推候選人，各政黨都在忙著確保自家候選人能獲得足夠選票。參眾兩院都將舉行首相指名選舉，但將以眾議院選出的人選為優先。若第一輪投票沒有候選人過半數，前兩高票將進行第二輪決選。

眾議院過半數需要233席，自民黨目前只有196席，前三大在野黨（立憲民主黨、日本維新會、國民民主黨）則共有210席。

日媒盤點日相投票的三種可能結果，首先是自民黨新任黨魁高市早苗當選為首相，由自民黨自組少數政府執政黨，但這需要前三大在野黨無法團結、公明黨也拒絕支持在野黨人選，讓高市以196席取勝。

第二種情境是高市在其他政黨的協助下，當選為首相，但公明黨退出執政聯盟，可能降低國民民主黨或日本維新會攜手自民黨的意願。一些自民黨人士寄望七席無黨籍議員，能增加高市的票數。

第三種情境是三大在野黨團結共推候選人，擊敗高市早苗，讓自民黨2012年來首次失去執政權，達成執政輪替。目前唯一浮上檯面的人選是國民民主黨代表玉木雄一郎，因為他已拒絕支持立憲民主黨黨魁野田佳彥。野田10日未徹底否認支持玉木為共推候選人的可能性。

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title: 自民黨可能丟掉執政權 日相選舉推演三劇本


title: 川普將主持加薩和平峰會

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美國總統川普和埃及總統塞西13日下午將在埃及共同主持加薩和平峰會，英法等逾20國領袖也都將出席和平計畫的簽署儀式。川普當日將先前往以色列會見總理內唐亞胡，並在以國國會發表談話。

埃及總統府11日表示，這場峰會將在紅海度假勝地夏姆錫克舉行，意在「終結加薩走廊戰爭，強化取得中東和平與穩定的努力，開啟區域安全及穩定的新時代」。

川普10日說，他將會見「來自世界各地眾多領袖」，他們受邀參加慶祝以哈達成停火協議的儀式。該協議是在美國、埃及、卡達和土耳其的斡旋下達成，藉以落實川普的上周公布的20點和平計畫。

聯合國秘書長古特瑞斯表示將赴會，英國首相施凱爾、義大利總理梅洛尼及西班牙總理桑傑士也將參與。法國總統馬克宏也確認將出席。目前尚不清楚內唐亞胡是否會現身，但哈瑪斯表示不會參與。哈瑪斯政治局成員巴德蘭（Hossam Badran）表示，先前有關加薩的談判，主要是「透過卡達與埃及斡旋」來進行。

這場峰會時值加薩和平計畫的第一階段，預計哈瑪斯將交還全數以色列人質，以國也將釋放250名巴勒斯坦囚犯和遭拘捕的1,700多位加薩居民。

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title: 川普效應！航空客貨運有利基 華航、長榮航及星宇迎接商機

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美中貿易戰陡然升級，台灣運輸鏈有利基。國內物流業者指出，美中貿易戰推動全球運輸供應鏈將加速往東南亞市場移動，其中，台灣成為美國在亞洲的轉運中心，台灣航空業飛北美的客貨量能持續擴增，將喜迎新商機。

航空業表示，在川普效應下，大陸飛北美的航班增速放緩，加上東南亞航空業的完整性與量能不如台灣業者，在客運轉機商機及東南亞物流供應鏈的移動下，明年北美客運轉機的龐大商機將加速成長，整體航空客貨流大餅將愈來愈大，台灣航空業更可望大吃該市場商機。

對此，國內航空雙雄華航（2610）、長榮航（2618）及星宇航空（2646）都看好北美轉機商機，三家業者積極布局，戰線拉到「轉機」市場，強化亞洲區間航線的密度，也同步瞄準北美、歐洲客運「轉機商機」。

美中貿易戰對海空運影響在美中貿易戰升溫下，航空業者分析，大陸航空業基本上在美國線市場已經沒有著墨空間，不過，原本的供應鏈市場不會消失而是轉移；這一塊轉移的市場，將向東南亞各國移動，包括泰國、馬來西亞、菲律賓等及印尼等轉到北美的需求量大，國內的航空業者疫後出現明顯大規模的北美轉機需求，屬於台灣航空業者的黃金時代正要來臨。

華航、長榮航及星宇航空都同步指出，目前所有飛北美的航班當中，從東南亞飛來台轉機到北美的比重占約六成；另外，華航、長榮航也分析，歐洲轉機的占比也超過20%。

亞洲的轉機商機興起，北美線一直是各家航空公司含金量最高重要航線，歐洲線近年來觀光需求及東協市場商務客增加，歐洲、北美客運市場轉機客，成為亞洲各家航空業者積極爭取的嬌客；三大航空也加強亞洲區間航線布局，讓轉機航網多點布局，這些都需要很多的時間成本，拉高其他航空業者進入轉機市場門檻高。

至於海運部分，國內的海運物流業者分析，近年來美中貿易戰愈演愈烈，大陸的生產重鎮角色也一起改變，過去全盛時期，大陸出口北美地區的貨量，占美國進口的整體貨量比重超過五成，今年業界推估已經降到三成。

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航空業明年將爆搶客、搶貨大戰

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title: 航空業明年將爆搶客、搶貨大戰

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航空業看明年展望，雙雄同表樂觀。繼長榮航（2618）對明年釋出樂觀的展望後，華航（2610）也認為，2026年的旅遊市場需求仍旺，而各家航空業者的營運策略如何擘劃，將會決定營收、銷售成長幅度。預告一場搶客、搶貨大戰恐將難免。

隨著航空客運市場的結構不斷改變，今年第4季業績將開出紅盤，而受惠於多個連續長假加持下，業內預期，將推升10月出國人氣並增強航空業者營運動能，包括長榮航、華航及星宇航空第4季的營收、獲利都將向上攀升。

展望明年，不僅北美布局開始發威，歐洲的觀光及轉機商機也逐漸成長當中，兩大主力航線的新客源，將成為明年推升營收、獲利重要成長動能。

華航、長榮航及星宇航空瞄準歐美兩大市場商機，其中，2026星宇航空也已經宣要飛進歐洲市場，市場傳出首航地點選在布拉格；隨著歐洲市場新伙伴加入，華航、長榮航迎戰2026年將加重歐洲航線綿密度的布局。

華航考量到大洋州來台轉機到歐洲的客人也會增加，已經宣布今年11月18日起台北-倫敦增至每周五班，2026年台北-布拉格也將規劃增加至每周三班，由於華航歐洲航線轉機旅客占比已近三成；另外北美市場也正在規劃增班當中。

長榮航空全新三艙等787-9目前已執飛慕尼黑和米蘭航線，也將會在11月2日起投入維也納直飛航線；未來航權分配、市場需求及機隊運能情況積極評估開闢如北歐三國、西班牙等具市場潛力的新航點。

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title: 特斯拉機器人Optimus 傳卡關 暫停生產計畫 不利盟立、亞光等後市

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外媒報導，特斯拉工程團隊考量旗下人形機器人Optimus手部與手臂設計遭遇重大技術瓶頸，無法實現人類靈活操作，決定暫停今年生產數千台Optimus的計畫，集中資源改善機器人設計。特斯拉人形機器人發展受阻，牽動盟立（2464）、亞光（3019）等協力廠後市。

科技媒體The Information披露，開發Optimus的團隊2024年就已發現機械手臂靈活度不足的問題，多方嘗試後仍未能解決，主因要打造機器人具備像人類一樣靈巧的手，需要高自由度、精準感知及控制算法，難度遠超普通工業機械手臂。

特斯拉機器人傳卡關The Information指出，特斯拉於2021年亮相Optimus，執行長馬斯克原訂下2025年量產5,000台的目標，隨後傳出開發不順而下調至2,000台，今年6月陸續傳出特斯拉已暫停相關機器人零組件採購，集中調整機器人軟硬體技術細節，如今再傳出因手部問題無法解決，量產計畫已被擱置。惟相關消息並未獲得特斯拉證實。

此外，Optimus在硬體表現方面，關節電機在搬運重物時容易過熱，溫度甚至飆升至警戒線，迫使機器人降速或停機。而在軟體端，Optimus在特斯拉工廠的實際搬運效率不到人工的一半，且經過多輪嘗試仍無法突破，種種技術瓶頸導致特斯拉決定暫停生產，將資源集中於改善機器人設計。

即便開發人形機器人遭遇重重挑戰，馬斯克仍展現雄心，日前他親自在社交平台X發布一段Optimus與真人對打功夫的影片，從閃避、擋招到反擊，動作流暢且反應時間極短，並強調一連串的動作「是AI驅動，不是遙控」。

市場點名，盟立、亞光等台廠，都是特斯拉機器人關鍵夥伴。特斯拉人形機器人發展受阻，牽動盟立、亞光等協力廠後市。盟立持續推進機器人布局，日前在台灣國際半導體展首度亮相「 盟立一號」人形機器人，驚艷展會現場。亞光則以鏡頭大廠之姿，搶進機器人應用，要讓鏡頭成為「機器人之眼」。

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人形機器人全面普及 三大難題待解

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title: 人形機器人全面普及 三大難題待解

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特斯拉人形機器人Optimus傳出因手部設計陷入瓶頸，導致暫時擱置量產計畫，震驚市場。惟業界分析，特斯拉、輝達等大廠持續唱多機器人之際，受限技術難度、實用性及性價比等三道難題待克服，人形機器人要全面普及，「還要等一等」。

特斯拉執行長馬斯克曾在今年9月「All-In」高峰會上談及Optimus V3的最新情況。他當時指出，Optimus V3會擁有「像人類一樣靈巧的手」，為此，Optimus V3將搭載複雜的手部設計和說明理解現實的「AI思維」，預期每條手臂將搭載26個執行器。

但馬斯克此前也公開坦承，人形機器人手部精細操作是「工程重大關卡」。

業界直言，即便一線大廠看好人形機器人長期趨勢，但對現階段該產品發展，仍普遍持保守態度，主因性價比、實用性，以及技術難題等三道難題待克服。

尤其要讓機器人擁有像人類一樣靈活的關節，完成眾多複雜的動作，以及靠雙腳「穩穩站立」，更是一大考驗。

台灣「最純機器人股」、廣達（2382）集團旗下達明先前推出首款國產AI人型機器人「TM Xplore I」時即表示，TM Xplore I採用輪式設計，而非「雙腳」，主要考量產品實用性。

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美國上市公司第3季財報季將於本周開鑼，標普500指數成分企業獲利與營收成長預料都將趨緩。投資人不僅密切關注關稅對企業營運的影響，更聚焦於企業龐大的人工智慧（AI）資本支出是否出現回收的訊號。

摩根大通、高盛、花旗銀行及富國銀行14日將公布上季財報，預料投資銀行業務回升將幫助獲利成長，並且為財報季揭開序幕。LSGE彙整的分析師預測顯示，美國企業第3季獲利將比去年同期成長8.8%，彭博經濟學家預估的成長率為7.4%，都低於第1、2季的各超過13%。

LSGE的資料顯示，分析師預估標普500指數成分企業第3季營收將年增5.7%，也低於第2季的6.4%。

美國總統川普雖在4月宣布提高關稅，但一直到8月才實施，關稅可能產生的全面衝擊迄今仍不確定。高盛首席美股策略師柯斯丁表示，由於第3季總體經濟數據偏強，可能意味著標普500指數成分企業的獲利及營收成長，有望超乎預期，而且儘管第3季的關稅逆風強於第2季，企業預料仍能維持獲利率。

由於AI帶動的樂觀氛圍已使美股迭創新高，且今年來已上漲11%，因此投資人對AI資本支出的重視程度可能超過關稅及其他風險。

因此，投資人將更重視本月底之前的大型科技公司財報。跡象顯示科技業正在抽回一部分資本支出，可能衝擊晶片業者、AI相關基礎設施及服務業，且不僅止於美國，還可能影響到亞洲及歐洲的AI相關企業。

分析師指出，一些投資人認為目前股價已經泡沫化，標普500指數成分企業以預估獲利計算的本益比約23倍，遠高於十年平均水準18.7倍，「科技七雄」獲利雖可能「非常火熱」，但投資人擔憂龐大的AI投資能否獲得回報。

多家企業持續對AI砸下鉅資，並敲定AI相關交易，例如超微（AMD）上周宣布與OpenAI達成多年晶片供應協議；軟體銀行也表示同意以54億美元價格買下瑞士艾波比工程集團的機器人業務。

由於美國政府從10月1日起關門，官方經濟數據停擺，本周數據可能繼續延後發布，使投資人更難了解經濟現況，以及聯準會（Fed）的降息行動，因此投資人特別關注企業財測與對營運展望的看法。

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title: 美企財報大戲 兩議題發燒 預期標普500企業獲利成長趨緩

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全球經濟與金融市場正面臨政府債務日增、人工智慧（AI）題材泡沫化、美中貿易戰升溫及美國陷入停滯性通膨等四大風險，其中三項風險將是國際貨幣基金（IMF）和世界銀行本周秋季年會的討論重點。

IMF和世銀年會13日在華府揭幕，全球財金首長將聚焦政府債務、AI泡沫疑慮及關稅戰等憂慮。全球債務上半年增加逾21兆美元，達到創新高的近338兆美元，先進和新興經濟體債務都持續快速增加，若長債持有人要求較高的報酬率，將提高政府舉債成本將上升。

此外，AI可望改變一切的巨大潛力，帶動美股標普500指數過去三年持續走多，也引發2000年代初期網路泡沫破裂將重演的恐懼，IMF、英國央行及歐洲央行（ECB）都提醒股市可能突發回檔的風險，聯準會（Fed）主席鮑爾也認為股市「價位高估」。

在標普500指數十大個股中，八檔都屬於AI概念股，總市值約23兆美元。如果AI未滿足日益高漲的期待，可能引發嚴重後果。

同時，儘管川普威脅對陸加徵關稅，使世人焦點放在關稅戰，但中國大陸危機可能不局限於美中貿易戰，因為中國大陸也不斷在台灣海峽周邊軍演，而且北京當局持續發展自家全球供應鏈，並為此找上與美國敵對的國家，包括俄羅斯與北韓，這一切都讓全球投資人持續感到慌亂。

第四個風險是美國陷入停滯性通膨。川普關稅政策已帶動消費者物價上漲，若企業停止吸收額外關稅成本或轉而在國內生產產品，並轉嫁新增的成本，預料將提高物價，但美國就業市場已現疲態，燃起明年經濟將溫和衰退的憂慮，可能導致Fed陷入兩難。

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title: 全球經濟 四大風險浮現

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馬斯克旗下xAI正積極打造所謂的「世界模型」（world models），加入Meta和Google等對手的行列，開發能理解並設計實體環境的人工智慧（AI）系統。

英國金融時報（FT）報導，xAI今夏從輝達（NVIDIA）延攬具備世界模型經驗的AI研究員帕特爾（Zeeshan Patel）和何宜暉（Ethan He），打造這種新一代AI模型。

世界模型運用影片和機器人數據進行訓練，以理解真實世界，輝達位居領先，已建立Omniverse平台進行模擬。

馬斯克在X平台上貼文表示，xAI「明年底前將推出強大的AI生成遊戲」，證實他去年設定的目標。xAI 7日也推出旗下最新影像與影片生成模型，並說該模型「大幅升級」，且可免費使用。兩名知情人士表示，xAI打造世界模型的目標之一，是應用在遊戲領域，生成互動式3D環境，並可用於機器人的AI系統。

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title: xAI加入「世界模型」競爭

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有「股神」美譽的巴菲特所職掌的波克夏公司（Berkshire Hathaway），在日本五大商社的持股市值近幾周來已超過300億美元，反映日股大漲，且巴菲特顯然還在加碼。

2020年巴菲特在90歲生日那天，首次揭露對五家商社各持股約5%，當時市值約為63億美元，此後這些持股價值迄今已暴增392%，達到310億美元，原因除了這五檔股票同期漲幅介於227%-551%，還有波克夏持續買進，若再算進尚未揭露的加碼部位，總值可能更高。

眾所皆知，巴菲特仍在增持這項已非常成功的投資；最近波克夏證實，對其中兩家商社的持股比率超過10%。

其中一家是三井物產，波克夏9日宣布，截至9月底止，子公司National Indemnity的三井持股達到約2.9億股，持股比率10.1%，是三井最大股東，以10日收盤價計算的市值為71億美元。

三菱商事8月下旬也公布，波克夏持股已從3月的9.7%，增加至10.2%。雖然不清楚波克夏對其他三家商社（伊藤忠、丸紅、住友商事）的持股，在3月之後是否增加，若對這五家商社的持股比率全都超過10%，也不讓人意外。

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title: 巴菲特持續加碼五大商社

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title: 特斯拉人形機器人 手部卡卡…暫停生產

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外媒報導，特斯拉工程團隊考量旗下人形機器人Optimus手部與手臂設計遭遇重大技術瓶頸，無法實現人類靈活操作，決定暫停今年生產數千台Optimus的計畫，集中資源改善機器人設計。

科技媒體The Information披露，開發Optimus的團隊去年就已發現機械手臂靈活度不足的問題，多方嘗試後仍未能解決，因為要打造機器人具備像人類一樣靈巧的手，需要高自由度、精準感知及控制算法，難度遠超普通工業機械手臂。

特斯拉於二○二一年亮相Optimus，原訂今年量產五千台，隨後傳出開發不順而下調至兩千台，如今再傳出因手部問題無法解決，量產計畫已被擱置。惟相關消息並未獲得特斯拉證實。

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people: 川普 習近平

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在威脅對全球第2大經濟體課徵100%關稅幾天之後，美國總統川普今天表示，美國「希望幫助中國，而非傷害它」，展現出較為和緩的立場。

法新社報導，川普在自家社群平台「真實社群」（Truth Social）發文說：「美國希望幫助中國，而非傷害它！」他同時表示，「尊敬的習主席（習近平）…不希望他的國家陷入經濟蕭條」。

川普10日宣布，將自11月1日起對中國額外課徵關稅，以就中國對稀土礦物出口實施「極為激進」新限制措施作出回應。

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title: 川普發文：美國希望幫助中國而非予以傷害


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title: 和平峰會前停火獲維持 以色列估所有人質數小時內獲釋


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title: 貿易戰衝擊擴大 美中雙輸 彭博：陸贏了面子輸了裡子

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外媒分析，中國大陸加強管制稀土出口，反映北京希望在貿易戰休兵期，畫下對美國新管制措施的紅線，並迫使川普政府陷入兩難抉擇。此舉卻也危及兩國貿易協議，對中國大陸企業和消費者的信心衝擊更大，中國大陸股匯市13日勢將承受壓力，形成雙輸局面。

中國大陸堅稱，最新管制是要回應美方從貿易戰休兵以來的一連串加強限制，包括9月擴大封鎖先進晶片管道的制裁範圍，納入黑名單上企業的子公司，加強阻止中國大陸取得先進晶片，凸顯北京希望力守美方在貿易戰休兵期間不應加強管制的紅線。

美國總統川普則宣布11月1日起中國大陸產品加徵100%關稅，並對「所有關鍵軟體」實施出口管制。

紐約時報指出，最新發展彰顯雙方似乎都認為自己有優勢，且對方高估了手上的籌碼，也反映北京企圖在經濟疲軟之際，向國內展現自信。

巴隆金融周刊（Barron's）分析，北京大幅升高貿易戰，是希望在美國經濟易受經濟壓力衝擊之際，加強對川普政府施壓，讓川普政府陷入是要繼續升高對抗、或選擇「TACO」（川普終將退縮）的艱難抉擇。雖然川普在每次美中協商都宣告獲勝，但具體勝果仍未可知，中國大陸依然暫停採購美國黃豆，民主黨也逮到機會攻擊共和黨，川普的情緒回應正中北京下懷。

彭博資訊則剖析，中國大陸的反擊看似贏了面子，卻是輸了裡子，因為中國大陸企業和消費者信心受到的衝擊更大，美國進口商勢將加速尋找替代供應來源、布建替代供應鏈。中國大陸股匯市13日開盤時，將面臨壓力，若人民幣持續貶值，也會是整體亞幣的利空。

尤其，北京斷供稀土是動到美國戰略核心，危及美國軍力，進而影響美元地位。華府史汀生中心中國計畫主管孫韻指出，北京已經「養成危險的新習慣」，總會低估華府報復的意願和能力。英國金融時報（FT）引述知情人士指出，美國正在準備一系列可能的報復措施。

雙方都為緩和緊張預留轉圜空間，中國大陸的最新管制將於11月8日生效，川普的加徵關稅將於11月1日生效，因此這些行動都能被視為談判策略。

但巴隆分析，長期勝負將取決於美中誰先達成「脫鉤」，終結對對方的依賴，中國大陸正在追求半導體自主，美國也希望擺脫對陸稀土的仰賴。

延伸閱讀

川普「交易藝術」面臨考驗 川習會籠罩陰霾

為反制大陸壟斷稀土金屬供應 美官方四處採購關鍵礦產

新聞眼／中美貿易戰陡然升級 北京做好翻桌準備

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title: 川普「交易藝術」面臨考驗 川習會籠罩陰霾

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美國總統川普向來偏好與盟友及對手進行一對一交易，並以這種外交手段自豪，但上周北京宣布擴大管制稀土出口，川普則祭出加徵100%關稅予以反擊，凸顯川普「交易的藝術」策略面臨考驗，並使預定數周後舉行的「川習會」籠罩陰霾。

彭博資訊報導，專家普遍認為北京的聲明與川普的回應，實為正式會晤前的談判策略。然而，觀察家擔憂，大陸現在手握的談判籌碼，比以往任何時候都更強。

美國外交關係協會地緣經濟資深研究員希爾曼說：「中國今年稍早看到出口管制所帶來的反應和影響力，因此試圖在談判中為自己爭取優勢，也很正常。如果中國決定再次動用這種影響力，將會危及任何協議。」

亞洲協會政策研究所（ASPI）資深副所長柯特勒說，「如今美國所面對的北京，比川普1.0時代更加堅定、對美依賴程度降低」，美國在與弱勢小國進行雙邊談判時更易占優勢，但面對中國大陸等大國時，與盟友的集體回應可能比較有效。但川普可能會面臨一個令人不安的現實：他的貿易戰已削弱盟友對美國的信心。

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為反制中國大陸壟斷稀土金屬供應，美國國防部已尋求採購總額上看10億美元的關鍵礦產，供給來源包括加拿大、澳洲、查德、玻利維亞及秘魯，加速建立庫存，且其中一些礦料原先不在國防部建立庫存的清單之列，並已對全球關鍵礦產供給造成壓力。

國防部的原料庫存涵蓋數十種合金、金屬、稀土、礦砂及貴金屬，分散在全國多處場站，截至2023年止的庫存總額為13億美元。這些原料只有總統對外宣戰，或者國防部負責採購及維護的副部長認為有必要時，才能動用。

英國金融時報（FT）報導，美國國防部後勤局（DLA）最近的採購計畫包括購買多達5億美元的鈷，向美國銻業公司（USAC）購買2.45億美元的銻，向一家未具名的公司購買1億美元鉭料，及向力拓與美國APL工程材料公司買進4,500萬美元的鈧。

一位國防部前官員表示，國防部「聚焦建立庫存到不可思議的程度」，「無疑在尋找更多（礦料），且以縝密規劃且廣泛的方式，尋求各種礦料的新供給來源」。

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title: 為反制大陸壟斷稀土金屬供應 美官方四處採購關鍵礦產


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美國揚言對大陸加徵100%關稅，並對所有關鍵軟體實施出口管制。大陸商務部昨（12）日表示，動輒以高關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道，「我們不願打，但也不怕打」，若美方一意孤行，中方將堅決採取相應措施。

大陸商務部昨在網站發布長篇幅「發言人答記者問」，就近期中方經貿政策闡述立場，涉及強化稀土管制、美方擬加關稅反制，及中美相互對對方船舶徵費等議題。

大陸商務部指出，9月在馬德里舉行的中美第四輪經貿會談以來，短短20多天時間，美方持續新增一系列對陸限制措施，包含將多家大陸實體列入出口管制實體清單和特別指定國民清單；透過穿透性規則任意擴大受管制企業範圍（對被列入美「實體清單」等的企業持股超過50%的子公司追加同等制裁），影響中方數千家企業；並執意實施對陸海事、物流和造船業301措施。「美方的行為嚴重損害中方利益，嚴重破壞雙方經貿會談氛圍，中方對此堅決反對。

大陸商務部指控稱，美方長期泛化國家安全，濫用出口管制，對大陸採取歧視性做法，對半導體設備、晶片等眾多產品實施單邊長臂管轄措施，美方管制清單物項超過三千項，而中方出口管制清單物項僅九百多項。美方使用出口管制最低含量規則由來已久，低至0%，因此美方有關表態是典型的雙重標準。

大陸商務部就稀土管制表示，中方事先已就此措施對產供鏈產生的影響充分評估，並確信「相關影響非常有限」，強調中方的出口管制「不是禁止出口」，對符合規定的申請將予以許可，並正積極考慮適用通用許可、許可豁免等多種便利化措施，有效促進合規貿易。

就美方對大陸海事301措施（對大陸船舶徵收港口費）將於14日實施，大陸商務部表示，自6月中美倫敦經貿會談以來，中方一直與美方就此磋商，但美方態度消極，執意實施上述措施。中方上周宣布將同樣自14日起對涉美船舶收取船舶特別港務費的反制措施，是「必要的被動防禦行為」。

此外，大陸市場監管總局近期對美國晶片巨頭高通公司涉嫌違反大陸《反壟斷法》立案調查。對此，市場監管總局反壟斷二司負責人昨表示，相關事實清楚，證據確鑿，將繼續依法依規推進相關調查工作。

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美中重新站上貿易戰的懸崖邊緣 陸媒：還留著後招沒出

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title: 北京：不願打 但也不怕打 指控美動輒以高關稅威脅


title: 美中重新站上貿易戰的懸崖邊緣 陸媒：還留著後招沒出

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中國大陸上周祭出史上最大範圍的稀土出口管制措施，美方揚言對大陸加徵100％關稅反制，雙方重新站上貿易戰的懸崖邊緣。陸媒引述分析稱，稀土出口管制是大陸對美可以採取的重磅舉措之一，而大陸還留著後招沒出，美國壓根無能為力。

觀察者網昨（12）日綜合外媒與評論文章報導，上海供應鏈諮詢公司Tidalwave Solutions表示，稀土出口管制是大陸可以（對美）發動的猛烈攻擊之一，而大陸現已付諸行動，但尚未在醫藥、生物技術或化工領域採取類似措施。倘若大陸對這些領域出手，美國經濟可能會陷入癱瘓。

分析認為，美國總統川普長期將貿易作為衡量中美關係成敗的核心標準，但忽略更廣泛的科技和安全層面的利害關係。大陸此次升級稀土出口管制措施，旨在提醒美國，北京可以多麼輕易地將經濟相互依存轉化為槓桿。

報導引述紐時指出，中美兩國對彼此間競爭的定義存在根本差異，川普認為貿易與技術可以分開處理，但對大陸來說，都是「美國全方位遏制中國」行動的一部分。

大陸人大國關學者王義桅表示，大陸當然清楚川普會做出強烈反應，「但中國在多個領域仍握有優勢」，因此中方這項極具信心且展現強大實力的舉措，或許是希望推動川普在中美關係的其他議題上達成更廣泛協議，而不僅止於貿易，同時也向歐盟等其他國家傳遞「不要為了討好美國而犧牲中國利益」的訊息。

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title: 全球經濟 四大風險浮現

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title: 自民黨可能丟掉執政權 日相選舉推演三劇本

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日本公明黨退出自民黨領導的執政聯盟後，金融市場將面臨更高的政局不確定性。隨著距離日本國會恢復開議、選出新首相只剩不到十天，日本媒體盤點三種可能情境。

日媒報導，公明黨10日退出執政聯盟當天，已造成日本市場振盪，不僅日圓匯率止跌回升，日經225指數期貨也大跌，在三天連假過後，14日開盤時預料將迎來更劇烈的波動。

現在距離國會預訂開議日期只剩不到十天，且在野黨打算共推候選人，各政黨都在忙著確保自家候選人能獲得足夠選票。參眾兩院都將舉行首相指名選舉，但將以眾議院選出的人選為優先。若第一輪投票沒有候選人過半數，前兩高票將進行第二輪決選。

眾議院過半數需要233席，自民黨目前只有196席，前三大在野黨（立憲民主黨、日本維新會、國民民主黨）則共有210席。

日媒盤點日相投票的三種可能結果，首先是自民黨新任黨魁高市早苗當選為首相，由自民黨自組少數政府執政黨，但這需要前三大在野黨無法團結、公明黨也拒絕支持在野黨人選，讓高市以196席取勝。

第二種情境是高市在其他政黨的協助下，當選為首相，但公明黨退出執政聯盟，可能降低國民民主黨或日本維新會攜手自民黨的意願。一些自民黨人士寄望七席無黨籍議員，能增加高市的票數。

第三種情境是三大在野黨團結共推候選人，擊敗高市早苗，讓自民黨2012年來首次失去執政權，達成執政輪替。目前唯一浮上檯面的人選是國民民主黨代表玉木雄一郎，因為他已拒絕支持立憲民主黨黨魁野田佳彥。野田10日未徹底否認支持玉木為共推候選人的可能性。

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title: 川普將主持加薩和平峰會

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美國總統川普和埃及總統塞西13日下午將在埃及共同主持加薩和平峰會，英法等逾20國領袖也都將出席和平計畫的簽署儀式。川普當日將先前往以色列會見總理內唐亞胡，並在以國國會發表談話。

埃及總統府11日表示，這場峰會將在紅海度假勝地夏姆錫克舉行，意在「終結加薩走廊戰爭，強化取得中東和平與穩定的努力，開啟區域安全及穩定的新時代」。

川普10日說，他將會見「來自世界各地眾多領袖」，他們受邀參加慶祝以哈達成停火協議的儀式。該協議是在美國、埃及、卡達和土耳其的斡旋下達成，藉以落實川普的上周公布的20點和平計畫。

聯合國秘書長古特瑞斯表示將赴會，英國首相施凱爾、義大利總理梅洛尼及西班牙總理桑傑士也將參與。法國總統馬克宏也確認將出席。目前尚不清楚內唐亞胡是否會現身，但哈瑪斯表示不會參與。哈瑪斯政治局成員巴德蘭（Hossam Badran）表示，先前有關加薩的談判，主要是「透過卡達與埃及斡旋」來進行。

這場峰會時值加薩和平計畫的第一階段，預計哈瑪斯將交還全數以色列人質，以國也將釋放250名巴勒斯坦囚犯和遭拘捕的1,700多位加薩居民。

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title: xAI加入「世界模型」競爭


title: 巴菲特持續加碼五大商社


title: 埃及今天舉辦加沙和平峰會　據報各國將簽署協議確保和平方案執行

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埃及今天在紅海城市沙姆沙伊赫主辦和平峰會，討論結束加沙衝突，由總統塞西和美國總統特朗普共同主持。

法新社引述外交消息人士報道，推動加沙停火的調解方，將在峰會上簽署協議，保障加沙和平方案的執行。消息人士透露，協議的簽署方，包括美國、埃及、卡塔爾；土耳其可能會加入。

美聯社引述巴勒斯坦官員報道，巴勒斯坦總統阿巴斯將出席峰會；與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯關係密切的伊朗就表示，總統佩澤希齊揚收到埃及的正式邀請，但未決定是否出席。

countries: 埃及 美國 伊朗 巴勒斯坦 土耳其

taiwan-subdivisions: 和平 新社 和美


content_text:
（中央社記者廖漢原紐約12日專電）美國副總統范斯今天在福斯新聞頻道表示，中國稀土管制措施令人震驚，美國缺乏關鍵資源問題無法8個月內解決，這需要協商，部分重要產業也將移回美國。范斯希望中方採取合理手段，總統川普對如何回應態度開放。

范斯（J.D. Vance）在福斯新聞頻道（Fox News Channel）週日節目就中國官方稀土出口管制表示，事實上川普（Donald Trump）感謝與中國國家主席習近平的友誼，兩人關係不錯，但中共政府這些行動（稀土管制）令人震驚。

他說，中方全面中斷各方仰賴的稀有資源礦產交易，基本上不僅針對美國而是威脅全球，美國有很多手段回應，他和川普都不希望動用。美國希望重建（稀土）工業基礎，也希望與中華人民共和國有正面關係，而非走上全面中斷中國外銷產品這條路。

主持人巴帝羅默（Maria Battiromo）問道，美國為何會步上依賴中國資源，許多與軍事有關的中企在美上市，范斯支持這些企業下市作為回應手段嗎？

范斯指出，這凸顯川普先行宣布進入緊急狀態與公布關稅極為重要。中華人民共和國控制大部分美國所需重要資源，這符合緊急狀況的定義，川普過去8個月做出關鍵決定來解決問題，如果不透過提高關稅，將很難與中國協商與確保美國經濟所需資源的供應管道。

他說，川普對所有回應手段持開放態度，將為美國利益做決定。但為何會有這種狀況，答案是兩黨領袖長期允許關鍵工業離岸外包，包括稀土磁鐵與晶片，美國發明晶片，但中國附近的台灣生產近乎世界經濟所需的晶片。

范斯指出，這是領導階層失敗導致的結果，也是國家級緊急狀態。川普會全力解決困境，問題不會8個月內解決，需透過協商，部分關鍵供應產業必需移回美國。川普承諾保護美國經濟，也將自給自足，這必需同時雙管齊下。

關於美中往來與談判，他形容，就像一支複雜的舞蹈，當中大部分需視中國如何回應。如果中方充滿敵意，相信川普手中王牌遠多過中國，如果對方行事可以理解，川普也會成為理性協商者。

范斯說，未來幾週可見許多發展，中國要打貿易戰還是採取合理作法？希望他們採取合理手段，但無論如何川普都會保護美國。（編輯：何宏儒）1141013

journalist: 中央社記者廖漢原紐約12日專電

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title: 稀土危機 范斯：川普手上牌很多 盼中國合理行事 | 國際


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（中央社埃及夏姆錫克12日綜合外電報導）一名外交消息人士告訴法新社，加薩停火協議的調解國明天將在埃及紅海度假勝地夏姆錫克舉行的高峰會中簽署一份文件，以保證協議得到落實。

曾就簽署儀式聽取簡報的這名外交官告訴法新社：「簽署方將作為擔保國，包括美國、埃及、卡達，可能還有土耳其。」埃及外交部稍早指出，預計在由美國和埃及共同主辦的該場會議期間，將簽署一份結束加薩戰爭的文件。

以色列與巴勒斯坦伊斯蘭主義運動組織哈瑪斯（Hamas）就美國總統川普所提加薩和平計畫第一階段達成協議。川普和埃及總統塞西（Abdel Fattah al-Sisi）明天將在夏姆錫克（Sharm el-Sheikh）共同主持加薩和平高峰會，預計超過20國領袖將出席。（編譯：何宏儒）1141013

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title: 法新：加薩調解國和平峰會將簽文件擔保落實停火 | 國際


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（中央社開羅12日綜合外電報導）以色列政府今天表示，預計遭到扣押在加薩走廊的所有倖存人質將於明天獲釋。巴勒斯坦方面則等待著以色列釋放數以百計囚犯，以及援助物資大舉湧入陷入飢荒的加薩。

美聯社報導，以色列國防軍總參謀長薩米（Eyal Zamir）在聲明中表示：「在幾個小時內，我們全都會團聚。」

美國總統川普計劃今天稍晚啟程訪問以色列和埃及，讚頌上週宣布的停火協議。這項協議為這場進行兩年戰事的終結帶來希望。

以色列政府發言人貝卓西安（Shosh Bedrosian）指出：「我們預計所有20名倖存人質將會同時被移交給紅十字會（Red Cross），以6到8輛車進行護送。」她並表示，以色列不預期武裝分子會像過去幾輪換俘時那樣以公開方式進行。

貝卓西安說，人質將被送往軍事基地與家人團聚，如有需要則會直接送醫治療。

在所有人質獲釋後，以色列準備釋放約2000名巴勒斯坦囚犯，並接收28名據信已經死亡人質的遺體。貝卓西安表示，軍方計劃在加薩為他們舉行悼念儀式。

以色列人質和失蹤者協調員赫希（Gal Hirsch）指出，一個國際專案小組將就未於72小時內被送回的罹難人質所在展開追查。官員表示，部分人質遺體可能埋在瓦礫堆下，搜尋工作恐需時日。

至於巴勒斯坦囚犯獲釋時間尚未公布。他們包括250名遭判無期徒刑者，以及於這場戰爭期間在加薩被捕，但未被起訴的1700人。

在加薩邊境，大幅增加援助進入的籌備工作正在進行中。負責加薩人道援助的以軍單位表示，根據協議，每天通關卡車可望增至約600輛。

埃及表示，今天將派400輛援助卡車進入加薩。美聯社畫面顯示，數十輛卡車已通過拉法（Rafah）邊境關卡埃及一側。埃及紅新月會（Egyptian Red Crescent）指出，這批卡車載有醫療物資、帳篷、毛毯、糧食和燃料，預計會先前往克瑞沙洛（Kerem Shalom）關卡的檢查區接受以軍檢查。

根據白宮公布的行程，積極斡旋促成停火的川普預計明天上午抵達以色列。他將與人質家屬會面，並在以色列國會（Knesset）發表演說。

川普之後將前往埃及。根據埃及總統塞西（Abdel Fattah al-Sisi）辦公室，川普將與區域和國際領袖共同主持明天的「和平高峰會」。（編譯：何宏儒）1141013

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title: 和平峰會前停火獲維持 以色列估所有人質數小時內獲釋 | 國際


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國民黨主席選舉即將於18日舉行，候選人郝龍斌與前中廣董事長趙少康近日大動作指控大陸網軍介選，馬英九基金會執行長蕭旭岑今（12）日對此呼籲，黨內同志不要被「反共幽靈」限制，否則是中了民進黨的圈套、陷入民進黨的框架。

藍營青年組成的新共和通訊今日舉行「藍晒圖：重構國民黨的時代倡議」新書發表會，蕭旭岑受邀與談，針對目前國民黨主席選舉出現鄭麗文被質疑受到大陸境外勢力支持，以及郝龍斌提出「不跪美、不媚日、不舔共」，蕭旭岑認為這些都是中了民進黨的圈套、陷入民進黨的框架。

蕭旭岑表示，國民黨這9年來被「反共」和「舔共」框架所困，現在連黨主席選舉都被中共介選所困擾，他要勸告黨內別再被「反共的幽靈」限制住，競相比賽誰比較反共，或指責中共介選。他直言，反共是假議題，因為若民進黨真要反共，就應該廢除陸委會和ECFA，但民進黨沒有。

蕭旭岑強調，國共關係也經歷三次典範轉移，第一次是辜汪會談，第二次是前主席連戰破冰之旅，以及第三次前總統馬英九「馬習會」。現在應重新思考國共關係，從馬英九時代主張「求同存異」，到現任主席朱立倫提出「求同尊異」，若只是單純反對中國大陸，將導致兩岸無法進行交流和交往。

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journalist: 丁世傑

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title: 蕭旭岑反駁大陸介選   呼籲勿陷入民進黨框架


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47歲女星李蒨蓉近年淡出演藝圈，專注於家庭與自媒體經營，仍時常透過社群分享生活與穿搭心得。近日她在IG上傳多張泳裝美照，大方展現健康好身材，狀態維持得非常好，相當凍齡。

照片中，李蒨蓉坐在泳池邊，身穿一件奶白色刺繡連身泳裝，布料上以細緻花紋搭配珠飾點綴，陽光下閃爍著柔和光澤。泳裝採深V剪裁設計，優雅卻不失性感，襯托出她纖細的腰身與緊實的手臂線條。她將頭髮俐落盤起，配上Oversize墨鏡與圈型耳環，整體造型既時髦又具度假感，完全看不出已是47歲、育有兩個孩子的媽媽。

47歲李蒨蓉狀態維持非常好。（圖／翻攝自leechienrong IG）

李蒨蓉也在文中俏皮表示：「平常我習慣素顏，泳池戲水更不可能化妝！還好我是墨鏡富翁，一戴上，巨星感就來了，氣場爆棚！」她素顏入鏡，膚況依舊緊緻透亮，散發自然光澤。

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照片曝光後，粉絲們湧入留言大讚：「太美了，最喜歡看妳了」、「太美惹」、「果然是女神級的」、「妳永遠是我心目中的最美最性感女神，超喜歡妳」、「美又性感」、「狠辣喔」、「好美喔！都沒變」、「好像禮服，好美」、「當兵的時候看妳長這樣，現在我都50了，妳怎麼還是長這樣」、「非常可以，狀態極佳，攝影師很會」、「身材還是保持得這麼完美，向妳看齊」、「氣場很強」。

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title: 47歲李蒨蓉泳裝大解放！素顏入鏡網讚：狀態極佳


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巴基斯坦與阿富汗11日夜間發生邊境衝突。巴基斯坦軍方12日表示，巴方23名士兵、200多名塔利班武裝分子喪生。阿富汗塔利班政府官員則聲稱，巴方喪生的士兵為58人。

塔利班11日晚間在兩國邊境沿線，對巴軍發動襲擊，稱此舉是針對巴基斯坦軍隊日前空襲喀布爾的報復。為此，巴方12日關閉了與阿富汗的所有邊境口岸。

自2021年塔利班控制阿富汗以來，雙方在邊境地區多次發生衝突，但深入侵犯阿富汗領空，恐標誌著局勢的顯著升級。

巴國軍方12日在一份聲明中表示，「我們針對塔利班營地、哨所（以及）恐怖分子訓練設施，作出精確火力打擊和物理突襲。」塔利班政府發言人穆賈希德12日則表示，衝突中58名巴國士兵死亡，約30人受傷，另有9名塔利班武裝人員死亡。

法新社無法獨立核實傷亡數字。

那麼這些衝突會升級嗎？前巴駐阿富汗大使兼特別代表杜拉尼（Asif Durrani）告訴半島電視台，「這場衝突演變成更大、更嚴重事件的可能性，微乎其微」。他說，與巴基斯坦相比，阿富汗沒有任何常規軍事能力，「遊擊戰不同於常規戰爭，後者是完全不同的，巴基斯坦在這方面遠遠領先於阿富汗」。

杜拉尼強調，「無論局勢多麼嚴峻，外交手段都應始終保有嘗試空間」，指塔利班仍是兩國緊張關係的核心問題。他補充說，「阿富汗政府拒絕承認塔利班在其領土上的存在，只要這個刺激因素仍然存在，局勢就將繼續緊張。」

阿富汗外長阿米爾汗穆塔基12日在訪問印度期間說道，「局勢已得到控制」，「我們昨晚的行動達到目標。卡達和沙烏地阿拉伯等盟友呼籲立即停止戰爭，戰爭現在就停止了。」

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title: 邊境交火不太可能升級  專家：巴基斯坦戰力遠勝阿富汗塔利班


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26歲大陸女星趙露思主演的都市劇《許我耀眼》自播出以來，以「零預熱、零宣傳」的黑馬之姿暴紅，在戲劇市場掀起熱潮，播放量飆破8億次，人氣再度攀高。隨著討論度暴漲，據傳已有17部戲約找上門，甚至有資方願意出手協助她解決合約糾紛。不過，趙露思近日在直播中坦言，自己的「腦波狀態異常」，暫時不考慮接新戲。

趙露思與經紀公司「銀河酷娛」鬧翻後，因合約爭議承受巨大壓力，去年底一度罹患重度憂鬱症，嚴重時甚至出現失語、無法行走等症狀。她坦言目前精神狀態仍不穩定，平常難以提起精神，「一次直播或活動回來之後就要歇很久，沒有精氣神。」

她也透露，近期接受腦波檢測，顯示大腦狀態偏低落，「整個是藍色的」，雖然情緒已趨穩定，但腦部活躍度仍不足。趙露思強調，現階段會以健康為首要目標，即使有劇組與品牌主動釋出合作邀約，也只能暫時婉拒。不過她也分享好消息，困擾多年的蕁麻疹因壓力減少而大幅改善，「今年幾乎沒有再發作」。

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Lusi Zhao（@rooosyzh09）分享的貼文

經歷低潮後，趙露思憑《許我耀眼》重返觀眾視野，戲劇熱度讓她再度站上話題中心。她強調「現在最重要的是讓身體和情緒穩定下來」。粉絲則紛紛支持表示：「露思慢慢來，我們等妳」、「健康最重要，妳很耀眼了」。

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title: 趙露思《許我耀眼》逆襲17部戲找上門！認「腦波異常」難復出


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天文愛好者們，好消息來了！有一顆彗星正在日益變亮，並且有望變得肉眼可見。從現在起到11月初，天空中有一個泛著綠光的「檸檬彗星」。

這枚彗星正名編號是C/2025 A6，由 萊蒙山尋天望遠鏡(Mount Lemmon Survey, MLS)所發現，因為發音接近，所以被好事者暱稱為檸檬彗星。

這是今年天文觀測的一場驚喜，因為它年在今年1月3日發現時，亮度極其微弱（亮度僅21等），於是最初預測該彗星的最大亮度，應該不會超過望遠鏡可見的程度。然而，在接近太陽後重新出現的8月，首次觀測顯示該彗星活動增象，並且在一個月內迅速增亮。

Soon-to-be naked-eye comet Lemmon ☄

📷 Gerald Rhemann, Michael Jäger pic.twitter.com/Kp8ddVUchQ

— Milky Way (@PanatpongJ) September 22, 2025

現在天文學家預測，它可能是2025年最亮的彗星，如果這一趨勢持續下去，10月底可能會迎來一顆在黑暗天空下可見的彗星。至少用雙筒望遠鏡一定可以見。

𝗖𝗼𝗺𝗲𝘁 𝗖/𝟮𝟬𝟮𝟱 𝗔𝟲 (𝗟𝗲𝗺𝗺𝗼𝗻)

📷 Dan Bartlett - Sep.26 pic.twitter.com/lMAsE8XYCc

— Aleix Roig (@astrocatinfo) September 28, 2025

注意，彗星總是難以預測，所以請將這視為「估計」而非「保證」。目前它已是北半球最好的觀測時期，從12日起至11月2日都相對合適，最亮的時候預計是10月31日或11月1日。

該彗星目前位于清晨的天貓座背景中。隨後它將穿越北方星座，走過小獅座、大熊座、獵犬座、牧夫座，並繼續進入巨蛇座、武仙座、蛇夫座。大約在11月20日，它將消失在傍晚的暮光中。

天文學家認為它是一周期彗星，只是軌道周期相當長，大約為1350年。換言之，上一次人類看到它是在一千多年前。然而，這一次它的穿越，由於接近了木星，被木星引力牽引到，稍微的改變軌道周期，將其周期縮短約200年，現在約為1154年。

如何簡單的找到它？Starwalk網站建議，利用手機或電腦搜Sky Tonight 應用程式，它是免費的，搜索 C/2025 A6 (Lemmon)，就可以跟隨箭頭找到你天空中的彗星。

文章來源：Comet A6 Lemmon's Encore October Evening Show

文章來源：下一顆從地球上可見的彗星：如何在2025年10月至11月觀測Lemmon彗星

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title: 江飛宇Science》C／2025 A6檸檬彗星來了！10月底可望達到4等亮度


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S媽（第二行）捐款5萬元。（謝采恩攝）

警政署刑事警察局與國際獅子會13日舉辦「不毒、不詐、不霸凌」遊行活動，身為松山獅子會成員的S媽黃春梅原本也在出席名單上，原預計出席力挺活動，不料前一天卻因身體不適喊卡，最後還是有捐款5萬元表達支持。

廖家儀13日也出席活動，被問S媽是否原本要來？她說：「她其實一直都有在默默支持，很感謝她，也希望大家不要再道聽塗說，其實我滿想幫她講話，但因為我不熟，不想去亂攀關係。我覺得網路霸凌真的是不可取的，希望大家多看看人家做的好事，支持一些正面的事情」。

眼見S媽被網軍攻擊，廖家儀不捨說：「希望大家多一點同理心，去看看人家做了哪些好事，不要去鑽牛角尖。」而她過去長時間定居香港，如今3個孩子都在台灣，所以她現在幾乎都在台灣生活。此外，廖家儀首次當製片的電影《空姐復仇記》年底即將上映，還希望大家多支持。

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journalist: 謝采恩

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title: S媽爆「身體不適」突然缺席公開活動！心繫公益私下暖舉曝光了


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新北市新店區北宜路二段391巷內，12日晚間9時許，民眾報案該地點有人倒臥路旁需要救護車，警消獲報到場後，發現年約70歲的老翁已無呼吸脈搏，立即CPR急救，隨後送往醫院，但因老翁手部有骨折，懷疑疑似遭車輛輾過，警方也立即調閱附近監視器來釐清。

據了解，當時獲報為路倒案件，救護人員到達時，發現老翁倒臥路旁已無呼吸脈搏，發現手部有骨折，立即進行CPR搶救，隨後將人送醫急救，但現場並無其他可疑車輛，還無法確定老翁倒地原因。

轄區警方表示，由於老翁受傷的狀況很奇怪，不排除可能是因為車禍遭車輾過才導致的死亡案件，但附近又沒有看到可疑車輛，已經著手調閱附近監視器，由於該地點比較靠近山區，而老翁已由救護車緊急送醫搶救，詳細原因還有待調查釐清中。

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events: 死亡 車禍 性侵

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title: 快訊》新店7旬翁倒路邊無呼吸　疑遭車輾過送醫命危


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大陸商務部9日宣布對稀土相關技術等物項實施出口管制，美國總統川普宣布自11月1日起對中國大陸商品徵收100 %關稅，前立委沈富雄表示，美對中國大陸加徵100%關稅，在經濟層面，我們也受害很深，因為股市恐受衝擊。

沈富雄12日在政論節目《TVBS 戰情室》中表示， 川普說要對中國大陸加徵100%關稅，若是疊加，變130%，非常可怕。所以星期五午夜，很多股票像輝達，都達到有史以來最高盤，有股民原本很高興的就去睡了，沒想到一下子就跌了超過5%。

沈富雄指出，綠營的官方看法，認為美中愈緊張，他才有身價。因為每次美中關係舒緩以後，馬上浮到檯面的說法是，台灣要變成棋子了，就會變成不重要，有台灣沒有台灣都無所謂了，所以很緊張。

沈富雄認為，在經濟層面，我們也受害很深，因為星期一的股市，有人講可能跌很多。如果從經濟層面來講，全世界沒有一個國家因川普發脾氣而受惠，有一些稀土公司稍微漲一下，其他沒有一家公司因而得到好處。我們換個口號，就是「美中無事，台灣就無事」、「美中有事，台灣也要想辦法變成無事」。

沈富雄更表示，民進黨當然會說，美中關係很緊張，可以暫時安下心，因為台灣會變成相對重要。不過，台灣也要自己問自己，要怎樣處理自己的未來，要評估一個國家的國力，可以講人均，也可以講總額，如果講人均，台灣漂亮！台灣都排在前10名；但若是講總額，因為我們國家小，那就不一樣了。

王世堅一首「匆匆忙忙」王義川竟嚇成這樣？粉專酸爆

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journalist: 黃麗蓉

people: 沈富雄 王世堅 蔡正元 川普

title: 美對中國大陸加徵100％關稅 沈富雄揭1事：我們也受害很深


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民進黨立委王義川日前提出青少年「玩抖音白目」，不了解其對學習環境危害的嚴重性。另外針對綠委王世堅爆紅歌曲「匆匆忙忙」，稱那個是都中國大陸來洗腦的，大家不用去唱這個歌。《刺綠酸水》粉專酸說，一首「匆匆忙忙」就把王義川嚇成這樣，真是「沒出息」。

有6.2萬粉絲追蹤的《刺綠酸水》粉專11日在臉書貼文表示，一首「匆匆忙忙」就把王義川嚇成這樣，真是「沒出息」。

網友紛紛表示，「沒辦法，畢竟中國大陸網友並不買單你憨川的表演啊，大家要的是好笑搞笑」、「是誰在洗腦？混成音樂的的確是大陸人，但是人家也沒有混到歌詞說要統戰…無聊透頂」、「幫你也做一首，不要嫉妒啦」、「比玻璃XX跟大支好聽多了～人家自己創作沒拿輔助，你是憑什麼叫人家不要聽啊！？」、「對岸可以聽到我們的聲音，還能改編作曲，我們這邊要禁，誰比較專制呢？」、「之前不准幼兒台跳〈大展鴻圖〉，現在這詞是引用王世堅的話而已，你憑什麼要控制別人的聽覺？」

也有網友表示，「你在哽咽什麼？沒出息～」、「堅哥好不容易有出『單曲』，你不能禁」、「人家填詞的正版王世堅都沒說什麼，幫忙寫曲的年輕人才是創作家，真的太好聽，洗腦神曲，每天都聽好幾次，好療癒身心靈」。

文章來源：《刺綠酸水》粉專

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title: 王世堅一首「匆匆忙忙」王義川竟嚇成這樣？粉專酸爆


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先前有媒體報導指出，阿富汗與美國就巴格蘭空軍基地（Bagram Air Base）達成協議，但阿富汗的塔利班政府發言人穆賈希德（Zabihullah Mujahid）對此作出否認，稱阿富汗人不會將本國的任何土地，交給其他任何國家。

美國總統川普9月曾說，他希望拿回在阿富汗的巴格蘭空軍基地，因為那裡距離中國製造核武器的地方，只有1小時路程，是個戰略地點。

穆賈希德12日在首都喀布爾舉行的記者會上說，關於巴格蘭空軍基地，「我們不會將這片土地的哪怕一寸交給任何人，也不會接受任何國家的軍事存在。這是阿富汗國家和人民的意願。」

巴格蘭空軍基地位於喀布爾以北50公里處，是美軍此前在阿富汗駐紮20年期間的主要軍事基地。2021年7月，美國和北約軍隊全數撤離此基地。川普近期在多個場合說，美方正試圖「收回」巴格蘭空軍基地，並在此重新部署美軍。

穆賈希德指出，阿富汗政府願意與包括美國在內的所有國家開展政治和經濟往來，並希望「美國在喀布爾重新開放大使館，通過外交管道開啟積極接觸，而不是執意關注巴格蘭空軍基地」。

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title: 川普先前喊要拿回巴格蘭空軍基地 阿富汗：不會交給他國


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記憶體在ＡＩ助力之下，迎三年最強復甦，美光、SanDisk、三星陸續調漲DRAM與NAND報價，南亞科、華邦電、威剛、群聯積極搶攻商機。

盤面上除了軍工、ＡＩ族群為主流，記憶體族群在低迷許久後，終於迎向近三年來最大復甦。第三季由SanDisk率先啟動新一輪快閃記憶體（NAND）價格上調，將所有通路及消費性產品上漲一○％。雖然NAND市場近幾年面臨消費疲軟、客戶採購減緩和高庫存問題，許多伺服器OEM/CSP廠在上半年已清理庫存。隨著輝達下半年推出Blackwell晶片提升出貨量，加上HDD持續短缺，企業級SSD需求迅速上升。

三星最後跟漲記憶體

記憶體大廠美光（Micron）公布上季財報後，罕見暫停一周DRAM與NAND報價，成為股價強勁推升的關鍵。恢復報價後，DRAM與NAND均全面調漲，DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5調漲二○％以上，車用及部分工業級產品漲幅甚至高於七成。目前資料中心已占美光整體營收一半以上，預期二○二六年營收比例將持續上升，當中不能忽視HBM（高頻寬記憶體）業務的驅動。隨著OpenAI、微軟、谷歌等科技巨頭持續增加ＡＩ基礎建設投資，對高頻寬記憶體需求有增無減。美光三月表示，已達成全球首家HBM3E及SOCAMM量產能力，也與客戶洽談進階版HBM4合約，針對二六年的HBM產能幾乎已被預訂一空。

三星隨後通知客戶，第四季DRAM的LPDDR4X、LPDDR5/5X合約價將調漲十五至三○％，NAND（eMMC/UFS）價格也將調漲五至十％。三星電子與ＳＫ海力士在OpenAI執行長奧特曼出訪韓國後，宣布簽訂協議，將成為「星際之門」的主要記憶體供應商。

傳統硬碟（HDD）市場同樣拉起警報。HDD主要由威騰（WD）占據全球市占四成，希捷（Seagate）、東芝（Toshiba）位列第二、三名。九月威騰通知客戶全產品線漲價，並因應ＥＳＧ與需求暴增下的海運問題，交貨周期恐再拉長。威騰宣布未來五年將斥資一五○○億日圓投入HDD次世代技術，激勵股價在十月飆上一三七．四美元歷史新高。

集邦科技預估，第四季DRAM和NAND Flash報價可望同步攀升。一般型DRAM價格第四季漲幅將約八至十三％，若加計高頻寬記憶體（HBM），漲幅將擴大到十三至十八％。NAND方面供給缺口也在擴大，群聯董事長潘健成分析，NAND三大原廠明年將資本支出優先投入HBM，以及另外兩家日廠因財務問題不能擴產，使全年NAND供給年增幅僅十至十五％，遠低於市場需求。

隨著企業級固態硬碟（SSD）急單大量湧入，集邦科技估第四季NAND Flash各類產品合約價將全面上揚，平均漲幅約五至十％，本土法人則預估合約價將比第三季再漲十五至二○％。

HDD在過去長期是資料中心存儲設備，基於成本是最便宜選擇，近來隨著ＡＩ推論需求成長，這類應用寫入頻率相對低，雖然QLC SSD成本仍是HDD的三．三倍，但讀取速度更快又低功耗的特性日漸勝出，且成本持續下降已逐步縮小與HDD差距。隨著HDD缺口放大和漲價，部分CSP廠已規劃轉向購買QLC SSD。

兩廠受惠DDR4供給緊縮

ＡＩ應用快速發展，市場對高頻寬、大容量的DDR5和HBM需求大幅增加，記憶體廠將資源及產能轉向這些高獲利產品。上半年以來三大原廠與中國的長鑫存儲陸續宣布DDR4逐步停產，進入ＥＯＬ（End of Life）階段，台灣記憶體製造商正積極填補DRAM供應缺口。（全文未完）

《先探投資週刊2373期》

全文及圖表請見《先探投資週刊2373期精彩當期內文轉載》

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聽完賴國慶演說 凌濤「揪出矛盾」批：顯見束手無策

輝達「脫北」機率低 Cheap直接列4點 打槍各縣市

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journalist: 編輯、吳美觀、文、先探投資週刊、周佳蓉

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title: 記憶體大爆發！迎3年最猛復甦潮 4台廠摩拳擦掌搶商機


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「愛情車站」驚傳告吹！監院糾正合興車站建物無照 台鐵終止租約 2025/10/12 22:33 台鐵內灣支線合興車站流傳一段浪漫的愛情故事，因而有「愛情車站」美名，也是內灣旅遊知名景點。新竹縣政府2019年與國營台灣鐵路公司簽約租用合興車站區，委由九讚頭文化協會營運，並作為新竹縣旅遊服務中心，去年更爭取中央補助改造站區；然而，車站建物因未具使用執照遭監察院糾正，台鐵對此OT再利用案緊急喊卡，終

全數歸零…內灣老街青銀共創品牌特色「好客好品」劃下句點 2025/10/12 22:09 新竹縣九讚頭文化協會承租台鐵內灣車站宿舍，20多年前在內灣老街建立「好客好品希望工場」文創園區，結合青年返鄉與銀髮族第二春，打造「台灣水色」、「虎帽金工」、「舊事生活」、「土旺書屋」等品牌，「青銀共創」的示範模式並拓展到合興車站；沒想到，去年台鐵公司先後告知房舍無使用執照被監察院糾正，2處被迫終止租

花蓮強震》竹縣「愛情車站」合興車站 橫樑震壞、玻璃掉落 2024/04/03 10:31 新竹縣素有「愛情車站」美名的合興車站，今早因為地震導致橫樑被震壞，部分玻璃掉落或歪斜，現場已先用警示帶圍住，縣府提醒遊客注意安全。縣府表示，今天早上地震後，他們在8點就完成震災應變中心3級開設，縣長楊文科指示相關單位回報、全力處理災情。其中尖石、五峰2地目前除有零星落石，尚無其他嚴重災情，楊文科呼籲

竹縣橫山內灣合興愛情森林園區升級 增設共融式遊戲設施 2023/06/21 21:09 台鐵內灣支線合興車站因為景色優美、氣氛浪漫而被譽為「愛情車站」，新竹縣政府2021年在合興車站旁闢建「合興森林愛情園區」後，這次加碼增設共融式遊戲設施、體健設施、生態池景觀平台及導覽解說牌等，明（22日）起端午連假正式開放，期打造園區成為浪漫台3線上親子同樂的樂園。

秋節前幫橫山拚一波人氣 縣議會考察推薦合興森林愛情園區 2021/09/17 15:55 秋節連續假期就要到，新竹縣議會今天助攻橫山鄉一波，由議長張鎮榮、副議長王炳漢領軍，副縣長陳見賢做陪，率領議員們下鄉考察該鄉跟「合興愛情車站」一路之隔、今年才開放的「合興森林愛情園區」，推薦國人秋節國旅，到橫山除了逛內灣商圈，合興森林愛情園區跟合興車站共構的大面積戶外空間，是大家追尋浪漫之外，也是疫情

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馬達加斯加恐爆軍事叛變 法國航空宣布班機停飛 2025/10/12 22:10 法國航空公司（Air France）今天宣布，基於馬達加斯加可能爆發軍事叛變，即日起到至少14日前停飛所有前往該國的班機。法新社報導，法國航空發表聲明說：「基於當地安全情勢，法國航空自即日起暫停巴黎戴高樂機場和馬達加斯加首都安塔那那利佛（Antananarivo）之間所有航班，預計持續到2025年1

士兵加入Z世代抗爭 馬達加斯加總統：企圖非法奪權 2025/10/12 22:00 馬達加斯加總統府今天聲稱該國正在發生「試圖非法且強行奪取政權的行動」，但未進一步說明。一些士兵昨天加入了自上月開始的Z世代抗爭行動。路透社報導，精銳CAPSAT部隊部分士兵呼籲其他士兵不服從命令，支持由青年主導的抗議行動。CAPSAT部隊曾在2009年協助拉喬利納（Andry Rajoelina）發

薩卡拉瓦國王百年後返鄉！法國歸還馬達加斯加原住民頭骨 2025/08/28 16:08 法國近日將3顆1個多世紀前被盜的薩卡拉瓦人（Sakalava）頭骨歸還馬達加斯加，其中1具據信屬於19世紀被法國軍隊斬首的國王托埃拉（Toera）。法國19世紀90年代征服馬達加斯加梅納貝（Menabe）的薩卡拉瓦人王國，並將薩卡拉瓦人併入新成立的法國殖民地。

馬達加斯加首例！男涉性侵殺害6歲女童遭手術閹割 2025/07/23 11:12 郭顏慧／核稿編輯馬達加斯加一名男子因對6歲女童實施毆打、強暴後將其殺害，20日遭法院判處進行手術閹割，成為該國1年多前通過新法以來首次實施閹割的對象。據《法新社》報導，馬達加斯加24歲男子在2024年時，將1名6歲的女童帶至家中進行毆打、強暴，還使用菸頭去燙該名女童，最後狠心將其勒斃。

馬達加斯加全村大搜救 洪水中救回逾萬隻瀕危陸龜 2025/01/25 19:21 氣旋「迪克拉迪（Cyclone Dikeledi）」1月中旬侵襲非洲東南岸島國馬達加斯加，引發洪水，該國一座陸龜保育中心內，收容逾萬隻陸龜被水沖走，為此，當地村民全村出動，搶救回上萬隻瀕危陸龜。《美聯社》25日報導，這座拉瓦沃洛陸龜中心（Lavavolo Tortoise Center）收容1萬20

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國民黨團預告速審財劃法：明年中央對地方補助款不得少於今年 2025/10/12 21:59 為避免行政院逕自刪減地方政府的一般性補助款，立法院國民黨團將財政收支劃分法部分條文修正草案，列為優先法案，國民黨團今日預告，將在立法院院會以最快的速度審議此案，新法明訂明年中央對地方一般性補助款，不得少於今年。國民黨團指出，去年中央政府總預算案審查決議，要求行政院自行刪除636億元，本意是希望卓內閣

民進黨南部立委自提財劃法修法 賴瑞隆再槓柯志恩 2025/10/12 20:37 針對新版「財政收支劃分法」爭議，民進黨南部立委郭國文、賴瑞隆已率先提出修法草案，目前已排入14日院會報告事項，賴瑞隆將矛頭指向國民黨立委柯志恩，要求她支持重修、改變重北輕南的國民黨財劃法；柯志恩則認為，賴瑞隆的修法因主張統籌分配稅款沿用舊公式，反而讓高雄市失去財源更加自主的可能性。

南部綠委「不等政院」自提財劃法修法 鍾佳濱：先談事再談錢 2025/10/12 11:57 國民黨與民眾黨強推通過的新版「財政收支劃分法」爭議頻傳，8位民進黨南部縣市立委日前舉行記者會，呼籲行政院、立法院儘速修法，其中，郭國文、賴瑞隆更率先提出修法草案，目前已排入14日院會報告事項。民進黨團幹事長鍾佳濱則認為，行政院應先和各縣市談政策，也就是中央和地方要做的事，再來談錢要怎麼分配，才較為合

出席國慶升旗典禮 林思銘針對兩議題轟賴政府 2025/10/10 10:13 新竹縣各界慶祝114年雙十國慶升旗典禮，今早在縣府前廣場舉行，國民黨立委林思銘致詞時火力全開，先是批評賴清德政府面對美國高關稅時進退失據，「配合美國、出賣台灣」，接著再抨擊「苛扣縣市政府的一般性補助款，違法濫權」，最後懇請鄉親2026年新竹縣要延續執政、2028年讓國民黨重返執政。

高市議會民進黨團送陳其邁「反轉布丁」 盼反轉不公財劃法 2025/10/07 14:42 高雄市議會今（7）日進行市長施政報告與質詢，針對中央財劃法對高雄市的不公平，民進黨團送上「反轉布丁」給市長陳其邁，希望市府能「反轉不公財劃法」，陳其邁也喊話與國民黨團一起去找立法院院長韓國瑜修法。 民進黨團副總召李雅慧指出，針對新版財政收支劃分法宣稱讓地方財政更自主，實際卻讓高雄陷入「表面加錢、實際

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立陶宛自殺率回升居歐盟之首 年長者為高風險族群 2025/10/12 23:09 立陶宛衛生研究院（Hygiene Institute）最新統計顯示，該國自殺率在連續數十年下降後，過去2年略有回升，且自殺率仍為歐盟最高，將近是歐盟平均的2倍，2023年及2024年均達每10萬名居民19.6人。其中年長者自殺比例最高。立陶宛國家廣播電台（LRT）報導，去年共有566人自殺身亡，高於

「對自己噁心」她曝親密後心情掙扎 貼文引共鳴：亞洲文化影響 2025/10/12 21:28 情侶關係進入親密階段後，不少人會經歷心理上的掙扎。一名女網友前（10）日在Dcard發文表示，與男友發生第一次性關係後，自己陷入持續的自我厭惡與痛苦情緒中，讓她不敢輕易與男友互動，貼文一出隨即引發網友熱烈討論與關心。原PO在貼文中坦言，過去在私下自慰紓解情緒後，她通常能在一小時內釋放羞愧感，不會有太

太沉迷IG、Threads 他分享戒社群5大改變 一票人共鳴：平靜很多 2025/10/03 21:29 隨著智慧型手機普及，社群媒體已成為現代人生活的一部分，無論上菜前拍照打卡，或是日常瑣事即時分享，都已經是許多人的習慣。不過，近日有一名網友分享停用IG與Threads的心得，透露生活與心態出現五大轉變，貼文曝光後引發熱烈討論。一名 Dcard網友分享自己停用IG和Threads後的心得寫到，他發現生

自殺重返十大死因 衛福部推三層級防治策略 2025/09/24 18:39 時隔14年自殺死亡再度擠進國人十大死因，根據衛福部統計，2024年全台自殺死亡人數達4062人，較前一年增加164人，增幅4.2%，每10萬人口約有17.4人因自殺死亡，其中15至64歲青壯年族群全面上升，世代壓力與心理健康風險不容忽視。台北醫學大學衛生福利政策研究中心今（24日）舉辦「接住每一道警

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